12/02/13

Boletn SuperContable 07

ARTCULOS
Boletn N07 12/02/2013

Empresas con el agua al cuello: Qu hacer antes de echar el cierre.

Un 20% de las empresas est cerrando cada ao por culpa de la crisis. La situacin para muchas es dramtica pues se encuentran con unas deudas con proveedores y con bancos que no pueden pagar. Antes de echar el cierre lo intentarn todo: La quita y espera, refinanciaciones de deuda, los pre concursos de acreedores, suspensiones de pagos

E. Ruiz-Hidalgo (invertia.com)
Hay una mxima entre los empresarios que reza: Empresa que se cierra no vuelve a abrir; el deterioro del tejido productivo que ocasiona es difcilmente recuperable. Muchas de ellas se salvarn del fin del cese de actividad si logran aflojar sus tensiones financieras y de tesorera con una renegociacin de sus deudas. As pues para cuando el agua llega al cuello de las empresas, Fernando Company, consejero delegado de Company Group, recuerda que el camino a seguir es el siguiente: Con los proveedores habr que hacer quitas y esperas, con los bancos habr que alargar los plazos y solicitar carencias y, con los empleados ser necesario reducir jornadas, adaptar sueldos y como mal mayor despedir, si sobra personal, para la nueva dimensin, y por supuesto un control exhaustivo de los gastos. Y es que la deuda que tiene contrada el sector privado es impagable: Si se incluye la de las empresas financieras, no financieras y hogares ese endeudamiento alcanzara al 325% del PIB. LAS REFINANCIACIONES, A LA ORDEN DEL DA Las refinanciaciones son una opcin para aquellas empresas con problemas de liquidez. Hay que renegociar la deuda bancaria, sustituyendo crditos o prstamos vigentes por otros distintos con diferentes y ms suaves condiciones para poder pagar y seguir con la actividad. En definitiva, que los flujos de caja puedan atender las obligaciones de pago contradas. Los gestores advierten que este proceso est muy influenciado por aspectos como el tamao de la empresa, el sector de actividad y el volumen de la deuda. Es muy importante tambin una buena relacin con la entidad financiera. Son varios los ejemplos que cada da vemos sobre esto en la prensa. Uno de los ltimos es el de Alpine, la filial austraca de FCC, que prev cerrar con las entidades financieras en las prximas semanas el proceso de refinanciacin de su deuda, consistente en: aportacin dineraria de su matriz y una renuncia de los crditos por parte de los bancos. Esta opcin ha sido y es elegida por muchas compaas. En el ltimo ao lo han hecho: Realia, Eroski, Cemex, Parques Reunidos, Acciona, Abengoa, Cementos Portland.y un largo etctera. La frmula denominada quita y espera , explica Jos Javier Montero, director general de QualityConta, supone: la quita, que deudor y acreedor pactan una reduccin del importe que se debe, y la espera se corresponde con la cantidad que queda pendientes de abonar y sobre la que se establece un plazo de varios aos en los que realizar el pago. Existe una alternativa, indica Montero, en la Ley 38/2011, que se denomina pre concurso. En qu consiste? Basta con la simple presentacin ante el juzgado de un escrito en el que el deudor se compromete a iniciar negociaciones con los acreedores durante un plazo de hasta tres meses. Se trata de acordar la refinanciacin y el tratamiento de las deudas. En ese periodo, los acreedores no pueden presentar concurso obligatorio contra el deudor. Normalmente se llega a un acuerdo, precisa este consultor, pues el acreedor sabe que si al final se inicia el procedimiento de concurso, en la mayora de los casos se proceder a la liquidacin de la empresa sin que se pudiera hacer efectivo su crdito. Los ejemplos de Intereconoma, Reyal Urbis, Alimentos Lcteos son de los ms recientes. Otra de las figuras es el concurso de acreedores: un proceso judicial al que se acogen las empresas, y tambin las personas fsicas, ante una situacin de insolvencia. Las empresas solicitan ante un Juzgado Mercantil, que les sea declarado el concurso de acreedores. Puede ser voluntario y necesario. El juzgado mercantil, una vez analizada la informacin presentada en la demanda del concurso, declarar, si as lo estima oportuno, el concurso mediante un documento judicial que se denomina auto de declaracin del concurso. La fecha de este auto es determinante para establecer las deudas o crditos concursales y los crditos contra la masa (deudas posteriores a la fecha de declaracin del concurso). La ley pretende que todos los acreedores tengan las mismas oportunidades de cobro. Esta semana se han publicado datos al respecto facilitadas por el INE: El nmero de empresas y personas que se declararon en concurso de acreedores (antigua suspensin de pagos) en 2012 se elev hasta los 8.726, un 27,1% ms que el ao anterior. ESTO ES IMPAGABLE En la ltima fase de expansin econmica, han sido muchos los hogares y las empresas espaolas que han recurrido al endeudamiento para financiar sus decisiones de gasto en consumo e inversin. Hoy por hoy, esas deudas son impagables, destaca Juan Laborda, profesor del IEB. Laborda indica que el endeudamiento de la economa es del 405% del PIB, de los que el 80% es de las administraciones pblicas y el 325% de otros sectores residenciales (134% empresas no financieras, el 81% hogares y familias y el 110% empresas financieras). La deuda de las empresas suma los 1,4 billones de euros, seguida de la deuda de los bancos (1,16 billones), ms los 862.000 millones de los hogares y los 855.000 millones de las administraciones. Un problema que se acrecienta en la medida en la que el colateral del sector inmobiliario est bajando. Si sube se puede pagar intereses y capital pero en este momento ese colateral ha colapsado los balances de las empresas pues los pasivos son superiores al valor de los activos en libros. Ahora bien, de los 4,3 billones de deuda total, 3,4 billones seran deudas internas y el 1,05 restante son compromisos adquiridos en el exterior, especialmente contrados por los bancos, del orden de los 444.000 millones. Para recuperar tasas normales de endeudamiento, el nivel de recortes y austeridad sumira a Espaa en una crisis que durara 25 aos, indican. Sin hacer nada, segn Laborda, el volumen ha pasado de un nivel de 335% sobre PIB en 2009 a los 325% actuales. Solucin, desde su punto de vista, que asuman los acreedores parte de esa deuda externa de la banca. Estos acreedores no son otros que los bonistas senior (fundamentalmente bancos alemanes, franceses, americanos e ingleses). DESAPALANCAMIENTO NATURAL Y PROGRESIVO Alberto Moro, consejero delegado de Solventis, considera que el desapalancamiento del sector privado se est realizando de forma natural y progresiva y pone el ejemplo de la reduccin de 130.000 millones de euros en 2012, una cantidad a su juicio importante.

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Moro asegura que el ratio de endeudamiento est en la actualidad en 1,75 veces el PIB mientras que la media en la UE es de 1 vez el PIB y sita en 1,2 veces el objetivo. Esta tarea se consiguiendo, aade, a travs de una intensa cancelacin y amortizacin de deuda por parte de las empresas. Adems los vencimientos naturales de crditos se estn produciendo y no se estn renovando por otros. Para Sara Balia, directora en el Departamento de Anlisis Econmico y de Mercados de Afi, el proceso de desapalancamiento en Espaa est siendo lento, debido a que la renta privada es cada vez menor y al propio reparto de la deuda. Los hogares endeudados con menores ingresos y que ms estn acusando el deterioro laboral son, en muchos casos, los que presentan ratios de endeudamiento ms elevados y tambin los que tienen mayores dificultades para ahorrar y amortizar su deuda. Por el contrario, aquellas familias en una mejor posicin pueden no tener incentivo a hacerlo, ya que los tipos hipotecarios estn en niveles muy bajos y la rentabilidad que obtienen al invertir ese ahorro en un depsito es superior al coste de la hipoteca. Ahora bien, en opinin de Balia es previsible que de ahora en adelante el proceso de desapalancamiento privado gane en intensidad

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