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Informe Semanal
Ao 2012 Edicin 13
ARGENTINA: PANORAMA LOCAL

Federal de Ingresos Pblicos (AFIP). El impuesto a las Ganancias ($ 13.778,1 millones) creci 49,8% interanual y fue uno de los impulsores de la recaudacin. Se increment un 10,3% respecto del mes pasado y acumula un alza del 26,6%. La firma japonesa Suzuki invertir 12 millones de pesos en Argentina para producir tres nuevos modelos de motocicletas. El proyecto de inversin prev una produccin anual de motos de 28.000 unidades y la generacin de 60 nuevos puestos de trabajo, inform el Ministerio de Industria en un comunicado. La empresa nacional Energa Argentina Sociedad Annima (Enarsa), junto con Gas y Petrleo de Neuqun (G&P), construirn un gasoducto en el rea neuquina Aguada del Chaar con una inversin de 40 millones de dlares. El proyecto forma parte del desarrollo que en forma conjunta realizan Enarsa y G&P de Neuqun en esa zona, estimndose que la produccin de gas podr llegar al milln de metros cbicos por da. Derrumbe del 35,8% en el nivel de compra venta de viviendas. De acuerdo con las cifras divulgadas por el Colegio de Escribanos de Buenos Aires, en octubre ltimo se firmaron 3.592 escrituras, mientras que en igual mes del ltimo ao se haban registrado 5.595.Este comportamiento determin la dcima cada interanual, y la novena en lo que va del ao a tasas de dos dgitos porcentuales.

El Estimador Mensual de Actividad Econmica (EMAE) mostr un incremento del 2,1% en el acumulado del ao 2012 con respecto a igual periodo de 2011. En el acumulado de los ltimos doce meses respecto al acumulado de igual perodo anterior se observ un aumento del 3,4%. Asimismo, el indicador arroj una variacin positiva del 0,1% en el mes de septiembre con respecto a igual mes del ao anterior. Por otra parte, la serie desestacionalizada present una suba del 0,3% en el mes de septiembre con respecto a agosto. Dow Argentina invertir $ 67 millones para construir una nueva antorcha de piso en su complejo de produccin de polietileno en Baha Blanca. Se trata de un sistema de seguridad para optimizar la combustin de gases de proceso en sus plantas de etileno.

El supervit comercial de Argentina con Brasil fue positivo de USD 53 millones. El impacto que la crisis internacional gener en Brasil, sumado a los controles a las importaciones aplicados por el gobierno nacional y el enfriamiento de la economa local, dio como resultado un nuevo supervit comercial bilateral en favor de la Argentina. En noviembre, el intercambio bilateral alcanz los USD 3.161 millones, equivalente a una cada del 14,5%. La merma obedece principalmente a una disminucin de las importaciones desde Brasil (-24%). Las ventas locales al vecino pas tambin cayeron, pero apenas 2,2%.

13% es lo que baj el riesgo pas que elabora JP Morgan desde que la Cmara de Apelaciones fall a favor del pas. El EMBI argentino subi 0,35% para cerrar en 1.144 puntos bsicos.

La recaudacin aument en noviembre un 28,3% interanual y totaliz $ 60.665 millones, inform la Administracin

Los depsitos a plazo fijo en dlares no dejan de caer. Segn el ltimo Informe Monetario Semanal que difundi el Banco Central, las colocaciones se redujeron en

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promedio USD 158 millones al 23 de noviembre pasado. Si bien los privados continan retirando las divisas de los bancos, el monto que se fue en noviembre es apenas superior al de octubre (de USD 150 millones). En el ltimo ao, el mes de mayor salida fue junio, con USD 1.958 millones, tras el endurecimiento del cepo cambiario que el Gobierno impuso desde octubre del ao pasado.

Tras el fallo de la Corte de Apelaciones del 28 de noviembre, los papeles bancarios iniciaron su rebote y no detuvieron su escalada. El BBVA Francs lider las subas, con un avance del 15% durante esta semana; y fue acompaado de cerca por Macro y Galicia, que recuperaron 13,9% y 12,65% respectivamente. Detrs qued el Hipotecario, que avanz 6,2% y el Santander, con una suba del 3,9%.

El Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC), que depende del Mercado de Valores (Merval), sealo que el volumen promedio diario operado en acciones durante noviembre fue de $ 26,2 millones, lo que marc un retroceso mensual de 10% y el valor ms bajo observado desde abril de 2003. En tanto, en la comparacin contra el mismo mes de 2011, el volumen promedio diario de acciones cay 70,9%. El IAMC seala que la capitalizacin burstil de las empresas domsticas (o sea el valor de la sumatoria de las acciones locales en el mercado) sumaba $ 141.219 millones, lo que implic un alza mensual de 1,8% pero un baja interanual del 25,6%. En dlares, la capitalizacin de las empresas domsticas sum USD 37.126 millones, siendo este valor apenas un 11,2% ms alto respecto al de diciembre de 2001.

Estimaciones privadas afirman que el exceso de humedad en suelos le restar USD 1.500 millones al ingreso de divisas por exportaciones agropecuarias, casi USD 500 millones menos por cada milln de toneladas perdidas por mal clima. De todas formas, el valor bruto de la produccin de la campaa se mantendr en niveles histricamente altos que ayudarn a generar un supervit cambiario de cerca de entre USD 5.000 millones que le dar aire a la poltica cambiaria del Banco Central. El fabricante estadounidense de chips Qualcomm invertir hasta USD 120 millones en Sharp Corp, una inyeccin de efectivo que probablemente impulsar los esfuerzos del deficitario fabricante japons de televisores para mantenerse en pie. Como parte del acuerdo, Qualcomm, a travs de su subsidiaria Pixtronix, trabajar con Sharp para desarrollar nuevas pantallas que ahorren energa en base a la tecnologa IGZO de Sharp.

El dficit financiero de las cuentas pblicas creci en octubre un 36% interanual y alcanz los $ 4.050,7 millones, a pesar de que el Gobierno volvi a contener el gasto, inform anoche el Ministerio de Economa. El resultado fiscal fue negativo a pesar de los aportes extraordinarios por $ 3.566,1 millones del Banco Central y de la Administracin Nacional de la Seguridad Social (ANSES). La entidad monetaria aport $ 173,4 millones y la ANSES, 3.259,4 millones. Esos giros aumentaron un 7,4% interanual.

El reporte mensual de la Asociacin de Concesionarios de Automotores de la Repblica Argentina (Acara) inform que durante noviembre se patentaron 57.664 unidades 0 km. Este nmero signific una cada de 12,31% respecto de las 65.756 operaciones realizadas en el mismo mes de 2011; y de 17,88 contra las 70.203 unidades vendidas en octubre de este ao.

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Por efecto de la desaceleracin de la actividad econmica y una menor inversin, el mercado laboral sufri un deterioro durante el tercer trimestre del ao, con alrededor de 2 millones de personas con problemas de empleo y una demanda laboral planchada, en la que solo una de cada tres empresas mostr inters en contratar nuevo personal. El INDEC inform que durante el perodo julioseptiembre la demanda laboral de las empresas registr una reduccin del 20% en comparacin con el mismo perodo de 2011 y solo el 33% de las compaas busc personal, lo que representa 8 puntos porcentuales menos respecto al 41,2% que haba salido a contratar empleados el ao pasado.

30 millones y USD 100 millones, respectivamente.

El mercado mundial de medicamentos biotecnolgicos, creados a partir de clulas y molculas, se expande La produccin local de estos productos genera ventas anuales por USD 800 millones anuales, con exportaciones del orden de los USD 55 millones que, se espera, se expandirn un 11% el ao que viene. La llegada de turistas extranjeros contina en cada y la balanza comercial en divisas agranda su rojo. En octubre, arribaron al pas 192.459 visitantes forneos por Ezeiza y Aeroparque, 10,9% menos que en ese mes de 2011. Pero, adems, los que vinieron cuidaron sus gastos: ingresaron USD 207,85 millones ese mes, un 25,5% menos, segn la Encuesta de Turismo Internacional (ETI), difundida ayer por el INDEC. La Argentina comercializ sorgo por un valor de U$S 119,8 millones, y de esta manera se consolid como el segundo exportador mundial de este cultivo. El volumen ms importante de ventas en los ltimos diez aos fue el de 1998, cuando se comercializaron 1,3 milln de toneladas. Para la campaa 2007/08, se estima que el rea cubierta ser de 847.000 hectreas, un 21% ms que en el ciclo anterior. La Argentina es el sexto productor mundial de sorgo. Bancos prestan USD 13.000 millones. Entre todas las entidades involucradas, incluso las que vean serias complicaciones para implementar la normativa, ya acordaron el 89% de las lneas que les exigi el Gobierno a principios de julio. La mitad tuvo como destino una Pyme.

Creci casi 10% la exportacin de 0 km nacionales. La produccin nacional de vehculos registr en noviembre un crecimiento de 3,2% respecto a igual mes de 2011, al sumar 77.968 unidades frente a las 15.564 que haba alcanzado en noviembre del ao pasado. Este 3,2% signific que octubre y noviembre fueron positivos para la industria, algo que no se lograba desde febrero. Este crecimiento se logr por el empuje del mercado brasileo que an mantiene beneficios fiscales para la compra de unidades 0 km. Pero tambin al crecimiento de otras plazas como por ejemplo, Colombia y Venezuela.

Starbucks planea abrir ms de 3.000 nuevas sucursales en Amrica en los prximos cinco aos, lo que implicara un crecimiento del 20% segn inform la empresa. En la Argentina, en un fuerte proceso expansivo, la cadena planea terminar el ao con 65 sucursales funcionando. La cadena de caf ms grande del mundo, que ahora impulsa una estrategia de crecimiento que se apoya en el t y los jugos, aclar que no tiene planes de ms adquisiciones por el momento, tras una serie de compras recientes, que sumaron al vendedor de jugos Evolution Fresh y a La Boulange Bakery, de Bay Bread, por USD
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Panorama Internacional
El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, dej ayer abierta la puerta a un nuevo recorte de las tasas de inters desde el actual mnimo histrico de 0,75% tras revisar drsticamente a la baja sus proyecciones de crecimiento para 2013. El BCE haba pronosticado en septiembre un crecimiento para 2013 comprendido en una horquilla de entre el -0,4% y el 1,4% (un crecimiento medio del 0,5%). Adems, el BCE prev que la economa de los pases que comparten el euro crecer en un rango de entre el 0,2% y el 2,2% en 2014, lo que representa una media del 1,2%. Para este ao la entidad monetaria europea pronostica una contraccin del 0,5%, en un rango entre el -0,6% y el 0,4%. El BCE haba previsto en septiembre que la economa de los pases que comparten el euro se contraera este ao un 0,4%

4- Lograr mayor competitividad 5- Garantizar la seguridad jurdica y la justicia. China. La industria se acelera por primera vez en 13 meses. El ritmo de la actividad en el sector manufacturero se aceler. El ndice de gerentes de compras elaborado por el HSBC subi a 50,5 en noviembre desde 49,5 en octubre. Desde el 2011 no lograba superar el umbral de los 50 puntos.

EEUU. La industria mostr una contraccin en noviembre y cay a su menor nivel en ms de tres aos. Segn el reporte del Instituto de Gerencia y Abastecimiento la actividad fabril cay a 59,5 desde el 51,7 reportado el mes anterior.

El Producto Interno Bruto brasileo creci apenas 0.6% en el tercer trimestre comparado con el segundo, dijo la agencia oficial de estadsticas IBGE. Las inversiones cayeron 2% en el tercer trimestre, el consumo de los hogares tuvo un crecimiento de 0.9% respecto al segundo. La industria creci 1.1%, su mejor rendimiento desde el segundo trimestre del 2010. Brasil creci 0.9% en el tercer trimestre del 2012 comparado con el mismo perodo del ao pasado. El mercado esperaba una expansin interanual de 1.9%, segn un sondeo de Reuters.

Europa sale a rescatar la banca espaola. Se produjo el desembolso del primer tramo del rescate al asfixiado sector bancario espaol por un total de 39.500 millones de euros. De esa ayuda, 37.000 millones de euros sern destinados a capitalizar cuatro entidades nacionalizadas (Bankia, Catalunya Banc, Novagalica Banco y Banco de Valencia), mientras que los otros 2.500 millones de euros irn a la Sareb (Sociedad de Gestin de Activos procedentes de la Reestructuracin Bancaria), un banco malo que concentra los activos txicos de la burbuja inmobiliaria.

Mxico. Asume Enrique Pea Nieto y firma un pacto social con los partidos polticos (PRI, PDR y PAN) para: 1- Transformar al pas en una sociedad de derechos y libertades. 2- Fomentar el crecimiento econmico. 3- Fomentar polticas de insercin laboral.

Grecia. La nacin helnica present ayer trminos mejores a los esperados para un plan de recompra de deuda en manos de tenedores privados, un da despus de que la canciller alemana, Angela Merkel, dijera que los acreedores griegos deberan pasar a prdida una mayor de su porcin de la deuda soberana de Atenas.

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La organizacin para la cooperacin y el desarrollo econmico inform que Japn se est consolidando como el pas con mayor inversin extranjera materializada en Chile. Entre enero y septiembre del 2012 la nacin asitica alcanz los USD 1.671 millones El euro subi contra el dlar por cuarta sesin consecutiva, hasta alcanzar un mximo de seis semanas, luego de que algunas noticias de Espaa y Grecia disiparan las preocupaciones sobre los pases ms endeudados, mientras que datos desde China calmaron temores sobre el crecimiento econmico global. La moneda nica avanz contra el dlar ante seales de que Alemania podra estar dispuesta a una rebaja de la deuda griega, pero alcanz un nuevo mximo despus que Espaa pidiera formalmente fondos europeos para recapitalizar a su sector bancario. La demanda de euros tambin se vio impulsada por sondeos empresariales que mostraron que el sector manufacturero de la zona euro se contrajo con menor intensidad en noviembre y por un dato que indic que la produccin industrial china creci el mes pasado por primera vez en un ao. La produccin de las fbricas y las minas brasileas se expandi un 2,3% en octubre respecto al ao anterior, segn cifras de la agencia gubernamental de estadsticas IBGE. El crecimiento fue levemente menor al 2,5% que pronosticaban los analistas. La produccin industrial haba cado un 3,6% interanual en septiembre. Fue el primer repunte anual desde agosto de 2011

poltica exterior, "una apertura an mayor" de China y asegur que el auge de este pas no se producir a costa de otros. Economistas creen que el Banco Central de EE.UU. anunciar compras mensuales de bonos por USD 45.000 millones tras su reunin de poltica monetaria del 11 y 12 de diciembre, con lo que seguira inyectando dinero a la economa durante el 2013 en un intento por reducir el desempleo. Brasil. La construccin de 10.000 kilmetros de vas de ferrocarril, cuyas subastas de concesin estn previstas para el primer semestre de 2013, exigir inversiones por R$ 56.000 millones en los prximos cinco aos en Brasil, de las cuales el Banco Nacional de Desarrollo Econmico y Social (BNDES) financiar cerca de R$ 40.000 millones (71,5% del total). Grecia planea subir los impuestos a las empresas y la clase media en un esfuerzo por incrementar los ingresos en una reforma impositiva prometida desde hace tiempo a sus prestamistas internacionales, segn fuentes de alto rango del Ministerio de Finanzas heleno. La economa de la zona euro ha confirmado su entrada en recesin tcnica al registrar en el tercer trimestre del ao una contraccin de la actividad del 0,1% respecto a los tres meses anteriores, Por componentes, el gasto de los consumidores se mantuvo estable en el periodo comprendido entre los meses de julio y septiembre, mientras que la formacin bruta de capital fijo descendi siete dcimas. Por su parte, las exportaciones aumentaron un 0,9% y las importaciones, un 0,2%. Brasil anunci una inversin de R$ 54.200 millones hasta el ao 2017 en la expansin y modernizacin de la capacidad portuaria.

Espaa. El nmero de parados registrados en las oficinas de los servicios pblicos de empleo (antiguo Inem) subi en74.296 desempleados en noviembre, un 1,5% respecto a octubre, lo que situ la cifra total de parados por encima de los 4,9 millones, nuevo rcord del registro El nuevo secretario general del Partido Comunista chino (PCCh), Xi Jinping, prometi, en su primer discurso sobre

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OPORTUNIDADES DE INVERSIN
1. Bonos. Hay bonos soberanos y provinciales que pagan en dlares y se pueden comprar en pesos. Tambin hay otros bonos que siguen la cotizacin del dlar oficial ms un cupn de inters anual (dlar link). 2. Acciones argentinas. Las acciones locales estn extremadamente baratas, aunque no todo es lo mismo para incorporar a la cartera de inversiones. 3. Cedears. Son instrumentos que permiten invertir en compaas extranjeros con pesos argentinos. Interesantes rendimientos y cubrirse de una devaluacin. 4. Cheques de Pago Diferido y fideicomisos. Instrumentos seguros con mayor retorno que los plazos fijos para poder diversificar tus inversiones y mejorar el rendimiento de tus ahorros.

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