TOMA DE DECICIONES PARA INVERTIR Frente a esto en las decisiones de inversin aparecen recursos que se asignan y re sultados que

se obtienen de ellos, los costos y los beneficios. Los criterios para analizar inversiones hacen un tratamiento de los beneficios y costos de una propuesta de inversin, estos beneficios y costos en la mayora de lo s casos no se producen instantneamente; sino que pueden generarse por periodos ms o menos largos. Al encontrar los costos y beneficios se deben definir con claridad los criterios que se van a utilizar para su evaluacin frente a la propuesta de inversin Entre los criterios que han logrado un grado alto de aceptacin tcnica, , son los q ue consideran el valor en el tiempo del dinero, efectuando un tratamiento descon tado de los flujos de costos y beneficios. Se pueden mencionar entre ellos el Va lor Presente Neto, La Tasa de Rentabilidad, La Relacin Beneficio-Costo y La Tasa Interna de Retorno, que brindan la informacin necesaria para el anlisis de la s inversiones.

Al realizar una inversin en la empresa esperan realizar una serie de gastos y pro ducir ciertos costos para obtener una serie de beneficios futuros, La generacin d e estos costos y obtencin de beneficios se conoce con el nombre de "Flujos de fon dos", cuyos componentes son: 1. Cantidad y tiempo de las inversiones

En este se expresa el monto de la inversin inicial, est realizada en desembolsos e n efectivo o con crditos y su utilizacin frente a los activos fijos o capital de t rabajo. Tambin debe tenerse en cuenta, las distintas inversiones adicionales durante lam vida del proyecto como consecuencia del remplazo de equipos, compra de nueva tec nologa, aumento del capital de trabajo, para tener una estimacin aproximada de est os desembolsos. 2. Cantidad y tiempo de los rendimientos

En este se expresa en que cantidad y en cuanto tiempo se espera percibir los ren dimientos que genera al inversin efectuada por la empresa. De la misma forma debe preverse la asignacin de recursos destinados a la inversin, es necesario establecer en que momento y por qu monto se efectuar la recuperacin d e las inversiones efectuadas. El anlisis se realiza sobre una base incremental; esto rige tanto las inversiones , los costos y por ende los ingresos que estos derivan. Un aspecto muy importante en el anlisis de los flujos, est dado por la relacin dire cta que este nuevo proyecto pueda tener con otros que ya se encuentran en marcha dentro de la empresa, es decir, un proyecto suele afectar los flujos de fondos de otras inversiones, este tipo de efectos debe incorporarse al cmputo del nuevo flujo de fondos para que no se altere el normal funcionamiento de las otras inve rsiones. Riesgo de las inversiones El futuro es incierto, todo lo que pasa a nuestro alrededor puede cambiar de un

momento a otro, es por ello que al tomar una decisin de inversin se debe tener muy en cuenta el factor riesgo. El riesgo de una inversin viene medido por la variabilidad de los posibles retorn os en torno al valor medio o esperado de los mismos, es decir, el riesgo viene d ado por la desviacin de la funcin de probabilidad de los posibles retornos. Toda i nversin tiene dos componentes de riesgo, uno que depende de la propia inversin que est relacionado con la empresa y el tipo de sector en el cual se invierta, este es llamado Riesgo diversificable y otro que es establecido por el mercado en gen eral y afecta a todas las inversiones del mercado y es conocido como Riesgo no d iversificable. Para El Su El el anlisis de una inversin es necesario considerar factores como: Flujo de Fondos. Ubicacin en el tiempo. Costo de oportunidad de los fondos disponibles al invertir.

Esto nos permite conocer cul es la frecuencia de entradas de forma y conocer el monto total de un periodo determinado, as tambin conocer cunto tiempo de la generacin de sus fondos, condiciones polticas, sociales y econmicas del pas. El valor de una inversin se puede determinar por aproximacin, considerando los factores siguientes: Experiencia del decidir de inversin. Conocimiento del mercado. Conocimiento de las condiciones importantes en el pas. Flujo de fondos separados. El costo de oportunidad.

La sumatoria de cada uno de estos factores nos permitir alcanzar el objetivo propuesto. Toma de decisiones: Lo importante es tomar decisiones oportunas ya que un ejecutivo que no toma decisiones por miedo o indecisin esta destinado al fracaso olvidando que no hacer nada es tomar ya una decisin: la peor. Formulacin del plan: Segn el problema se debe elaborar el plan que corresponda Ejecucin y control: Se debe garantizar que el plan se lleve a tiempo aplicando controles adecuados. LOS METODOS PARA LA TOMA DE DECISIONES EVALUACIN: La evaluacin requiere planear tanto la seleccin de inversin como la administracin de los flujos de caja, as como satisfacer las necesidades de activos, para as poder determinar los requisitos de financiamiento y su colocacin. OBTENCIN: Despus de determinar el monto de activos necesarios, se deben reunir los fondos para adquirirlos. Es necesario estar familiarizado con las distintas formas, instrumentales o tcnicas financieros, conociendo sus costos y flexibilidad. Es necesario que todos los requerimientos sean adoptados a corto y largo plazo de la empresa; adems deben ser lo suficientemente atractivos para que los inversionistas puedan invertir.

RAZONES DE RENTABILIDAD Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respec

to a un nivel dado de ventas, de activos o la inversin de los dueos. MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB): Indica el porcentaje que queda sobre las ventas despues que la empresa ha pagado sus existencias. MB = Ventas - Costo de lo Vendido Ventas MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES (MO): Representa las utilidades netas que gana la empresa en el valor de cada venta. Estas se deben tener en cue nta deducindoles los cargos financieros o gubernamentales y determina solamente l a utilidad de la operacin de la empresa. MARGEN NETO DE UTILIDADES (MN): Determina el porcentaje que queda en cada venta despus de deducir todos los gastos incluyendo los impuestos. ROTACION DEL ACTIVO TOTAL (RAT): Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas. RAT = Ventas anuales Activos totales RENDIMIENTO DE LA INVERSION (REI): Determina la efectividad total de la administracin para producir utilidades con los activos disponibles. REI = Utilidades netas despus de impuestos Activos totales RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMUN (CC): Indica el rendimiento que se obtiene sobre el valor en libros del capital contable. CC = Utilidades netas despus de impuestos - Dividendos preferentes Capital contable - Capital preferente UTILIDADES POR ACCION (UA): Representa el total de ganancias que se obtienen por cada accin ordinaria vigente. UA = Utilidades disponibles para acciones ordinarias Nmero de acciones ordinarias en circulacin DIVIDENDOS POR ACCION (DA): Esta representa el monto que se paga a cada accionista al terminar el periodo de operaciones. DA = Dividendos pagados Nmero de acciones ordinarias vigentes

RAZONES DE COBERTURA Estas razones evalan la capacidad de la empresa para cubrir determinados cargos f ijos. Estas se relacionan ms frecuentemente con los cargos fijos que resultan por las deudas de la empresa. VECES QUE SE HA GANADO EL INTERES (VGI): Calcula la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses. VGI = Utilidad antes de intereses e impuestos Erogacin anual por intereses COBERTURA TOTAL DEL PASIVO (CTP): Esta razn considera la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para reembolsar el principal de los prstamos o hacer abonos a los fondo s de amortizacin.

CTP = Ganancias antes de intereses e impuestos Intereses ms abonos al pasivo principal RAZON DE COBERTURA TOTAL (CT): Esta razn incluye todos los tipos de obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos financieros. CT = Utilidades antes de pagos de arrendamientos, intereses e impuestos Intereses + abonos al pasivo principal + pago de arendamientos