Analisis Financiero

EVALUA
ACIÓN DEL L SISTEMA

A FINANCIERO
AL
L 30 DE SEPTIEMBREE DE 2010
1. Contextto macroec
conómico
C
Contexto maccroeconómico
La economíía mundial continúa mostrando o una possitiva tende encia de
re
ecuperación, pero a pessar de ello el
e sistema financiero dee algunas ecconomías
desarrolladass y algunas emergentess aun experimentan vuln nerabilidad a eventos
1
exxternos adv
versos. Seg gún proyecciones la acctividad mun ndial se expa
andirá en
un 4.8% el año 2010, esperándosse, cierta de ón entre el segundo
esaceleració
se
emestre de 2010 y el primer sem mestre de 20 011. Las ecconomías avvanzadas
m
mantendrán un lento crecimiento o promedio o (respecto a las ecconomías
emergentes y en desarro ollo), de 2.7% 010, y se esstima que la actividad
% para el 20
re
eal de las ec
conomías em mergentes y en desarro ollo crezca en
e promedio o 7.1% en
el mismo periodo.
A nivel regio onal se obse erva una re ecuperación del sector real, reflejaada en la
va ariación acu
umulada possitiva del PIB B al segundo d 2010, en la mayor
o trimestre de
parte de los países de la a región. En n el ámbito nacional, ell primer sem
mestre del
año en curso o el sector re
eal de la eco
onomía mosttró una mayyor dinámica a respecto
a la gestión 2009.
2 Los sectores
s eco
onómicos más
m dinámico os son: consstrucción,
trransporte y comunicaciiones, electricidad, gass y agua, petróleo
p crud
do y gas
natural, estabblecimientoss financieros, seguros, bienes
b inmue ebles y servicios a las
empresas.
En el primer semestre del
E d año, el valor
v de lass exportaciones alcanzóó a 2,864
m
millones de dólares
d estaadounidense es y las impportaciones a 2,434 millones de
dólares estaddounidensess, con efectto positivo en e la balanzza de pagoss y en el
nivel de las reservas
r inte
ernacionaless, los cualess alcanzan a 8,537.3 miillones de
dólares estadounidensess en junio de 2010, demostrando
d o la dinámiica de la
economía y de las expo ortaciones. Las
L reservass internacionales consttituyen un
fa
actor clave para
p la estabbilidad de la economía y del Sistema a Financiero
o.
La inflación acumulada a septiemb 0 alcanzó a 2.9%2 y el nivel de
bre de 2010
dolarización3 alcanzó a 39.85%.
3
Las tasas de interés internacionales han mantennido bajos niveles; tal es
e el caso
de la LIBOR a 30 días y de
d la PRIME E. La TRe enn moneda naacional y extranjera a
nales de jun
fin nio fue de 1.02%
1 35%, respecctivamente4, lo cual mue
y 0.3 estra una
disminución respecto a sus valores a principiios de año (2.01% en moneda
nacional
1 Véase PERSPE ECTIVAS DE LA ECONOMÍA MU UNDIAL, octubre de 2010.

2 A la fecha el Ins
stituto Nacional de
d Estadística pu
ublicó los datos estadísticos
e del IPC, los cuales muestran
m que
la inflación acumulada a septiembre es de 2.9%.
3 Calculado mediante la siguientte fórmula , donde M3=Billetees y monedas ene poder del
pú os a la Vista en MN y UFV + Ca
úblico + Depósito aja de Ahorros en
e MN y UFV + Depósitos
D a plazzo y Otros en
MN y UFV. M’3= M3 + Depósitos a Plazo y Otros en ME y MVDOL L.
4
A 27 de septiem
Al mbre la TRe en moneda
m nacional fue de 1.45% y en
e moneda extra
anjera 0.28%.
2. Análisis del sistema financiero
2.1 Sistema de intermediación financiera
A septiembre de 2010, el sistema de intermediación financiera, que comprende a

bancos (BCO), fondos financieros privados (FFP), mutuales de ahorro y préstamo
(MAP) y cooperativas de ahorro y crédito abiertas (CAC), registró un
comportamiento ascendente en sus operaciones de depósitos y de colocaciones
de créditos, así como una adecuada suficiencia patrimonial, contando con un
buen nivel de previsiones y de cobertura de riesgo por incobrabilidad de cartera.
Depósitos del público
Sistema Financiero
Principales Variables
(En millones de Dólares)
10,000
9,000 8,779
8,373
8,000
7,000 6,876
6,000
6,334
5,280
5,600
5,000
4,227
4,981
4,000 3,678
3,483
4,211
3,470 3,339
3,617
3,360
3,000
3,313
3,223
3,272
2,000
1,000
0
Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Sep-10
Cartera Bruta Depósitos del Público
Al 30 de septiembre de 2010, los depósitos del público del sistema de

intermediación financiera alcanzan a 8,779 millones de dólares estadounidenses,
cifra superior en 406 millones de dólares estadounidenses, respecto al saldo
registrado al 31 de diciembre de 2009.
Los depósitos del público en moneda nacional (MN) aumentaron en un equivalente

a 556.7 millones de dólares estadounidenses y en moneda extranjera (ME) en 38.6
millones de dólares estadounidenses; en tanto que los depósitos en moneda
nacional en unidades de fomento a la vivienda (MNUFV) y en moneda nacional con
mantenimiento de valor, disminuyeron en 186.4 millones de dólares
estadounidenses y 2.6 millones de dólares estadounidenses, respectivamente.
El mayor volumen de crecimiento de los depósitos en MN respecto a las

captaciones en ME, evidencia el aumento de la confianza del público en la moneda
local.
En términos de participación, los depósitos en ME representan el 50.5% del total de
las captaciones del público, y los depósitos en MN, incluyendo depósitos en
MNUFV, el 49.5%. La participación de los depósitos en MN + MNUFV fue
aumentando gradualmente en los últimos años: a diciembre 2009 alcanzó a 47.5%,
el 2008 a 46.8%, el 2007 a 35.9%, el 2006 a 23.4%, y el 2005 a 16.2%.
Cartera de créditos
La cartera de créditos del sistema de intermediación financiera asciende a 6,334.4

millones de dólares estadounidenses, originado en un aumento de 734.5 millones
de dólares estadounidenses respecto al saldo registrado en diciembre 2009.
El crecimiento de los préstamos pone en evidencia el comportamiento positivo de

las actividades económicas en el primer semestre de 2010. Las entidades bancarias
muestran una mayor dinámica en la colocación de créditos, con un aumento de
884.5 millones de dólares estadounidenses, (incide sobre esta cifra la
transformación del Fondo Financiero FIE en entidad bancaria, que al 30 de abril de
2010 registraba una cartera de 330.9 millones de dólares estadounidenses), las
CAC incrementaron su cartera de créditos en 38.3 millones de dólares
estadounidenses y las MAP en 26.0 millones de dólares estadounidenses. Los FFP
registran como subsistema una disminución de 214.3 millones de dólares
estadounidenses, explicado por la salida del FIE, sin embargo el resto de las
entidades presentan un aumento de 116.6 millones de dólares estadounidenses.
Al tercer trimestre de la gestión 2010, de la misma manera que los depósitos del
público, la cartera de créditos en MN registra un incremento significativo de 1,112.7
millones de dólares estadounidenses, mientras que la cartera en moneda extranjera
presenta una reducción de 377.2 millones de dólares estadounidenses. El aumento
de los créditos en MN, verificado en las últimas gestiones, posibilitó un cambio en la
composición de la cartera por tipo de moneda. Los préstamos contratados en MN a
septiembre de 2010 alcanzan a 51.8% del total de la cartera de créditos, esta
proporción muestra un continuo ascenso en los últimos cinco años: el 2005,
alcanzó a 6.6%, el 2006 a 14.4%, el 2007 a 19.1%, el 2008 a 33.9% y el 2009 a
38.7%.
Sistema Financiero
Número de Prestatarios
800,000 600,000
766,044
749,719
687,255
700,000 486,961
500,000
600,000
533,808
481,185 367,723 400,000
341,954
500,000
410,399
411,122
358,267 282,462
400,000 260,232 300,000
338,119 250,248
238,151
300,000 199,763 180,423 177,160

147,049 200,000
133,039 163,710 155,444
134,983
131,071
200,000
82,370 84,348
88,017 115,500 122,015 72,702 78,191 100,000
59,310 66,497
100,000 65,973 51,712
41,073
23,607 20,255 21,093 20,451 16,862 17,164 17,575
20,830
- -
SISTEMA Bancos Fondos Mutuales Cooperativas
El número de prestatarios del sistema de intermediación financiera alcanza

766,044 y registra un incremento de 16,325, respecto de la gestión 2009. Cerca
al 63.6% del total de los prestatarios se concentra en las entidades bancarias,
cifra que aumentó por la conversión del FFP FIE a banco; en términos de monto,
la participación de las entidades no bancarias alcanza a 36.4% de la cartera
total.
De acuerdo con la nueva clasificación por tipo de crédito, que entró en vigencia a
partir del 30 de septiembre de 2010, en aplicación de la Circular ASFI/049/2010, se
elimina el crédito comercial y se introduce dos nuevos tipos de créditos: El
empresarial y el PYME. El crédito empresarial está referido a los préstamos
otorgados a una persona natural o jurídica con el objeto de financiar actividades de
producción, comercialización o servicios, y que el tamaño de la actividad económica
se encuentra clasificado en el índice de Gran Empresa, de acuerdo con las
especificaciones detalladas en la normativa de ASFI. El crédito PYME es el
préstamo otorgado a una persona natural o jurídica con el objeto de financiar
actividades de producción, comercialización o servicios y el tamaño de la actividad
económica se encuentra clasificado en el índice de Mediana Empresa y Pequeña.
A septiembre de 2010, la cartera empresarial representa el 19.6% del total de la

cartera de préstamos, PYME el 22.8%, microcrédito el 25.2%, cartera hipotecaria de
vivienda el 19.6% y la cartera de consumo el 12.8%. La mayor parte de la cartera
empresarial corresponde a entidades bancarias.
La cartera en mora del sistema de intermediación financiera alcanza a 159.8

millones de dólares estadounidenses, menor en 14.5 millones de dólares
estadounidenses respecto al saldo registrado en diciembre de 2009; el índice de
mora (IM) -ratio que mide la cartera en mora sobre el total de la cartera- disminuyó
de 3.1% a 2.5%, al tercer trimestre de 2010, debido al crecimiento de la cartera de
créditos.
Las previsiones constituidas alcanzan a 252.7 millones de dólares estadounidenses,
de las cuales 192.2 millones de dólares estadounidenses corresponden a
previsiones específicas y 60.4 millones de dólares estadounidenses a previsiones
genéricas. Las previsiones específicas constituidas superan el monto de la cartera
en mora, con lo cual el índice de cobertura se sitúa en 158.1%, y denota un sólido
respaldo al deterioro de la cartera de créditos.
Análisis de indicadores
Análisis de Solvencia
El patrimonio contable del sistema de intermediación financiera alcanza a 1,006

millones de dólares estadounidenses, inferior en 9.2 millones de dólares
estadounidenses respecto al saldo registrado en diciembre de 2009, producto de la
distribución de utilidades correspondientes a la gestión 2009 y la salida voluntaria
del sistema por parte del Citibank N.A (en liquidación voluntaria), entidad que al 31
de diciembre de 2009 registraba un patrimonio de 35.2 millones de dólares
estadounidenses.
El coeficiente de adecuación patrimonial en los BCO alcanza a 12.29%, en los FFP
a 11.38%, en las CAC a 21.59% y en las MAP a 41.59%. Estos índices de
capitalización muestran márgenes patrimoniales que permitirían sostener un mayor
crecimiento de la cartera de créditos.
Análisis de Liquidez
La liquidez total del sistema financiero alcanza a 4,239.2 millones de dólares

estadounidenses, menor en 464.3 millones de dólares estadounidenses, respecto a
diciembre de 2009, disminución que se explica en gran medida por el aumento de
la cartera de crédito.
La liquidez está compuesta en un 47.2% por disponibilidades y 52.8% por

inversiones temporarias y representa el 48.3% del total de los depósitos del público.
La mayor proporción de los activos líquidos se concentra en el sistema bancario
con un 87.7%.
Análisis de Rentabilidad
Al cierre del tercer trimestre de la presente gestión, el sistema de intermediación

financiera registra utilidades por 115.7 millones de dólares estadounidenses, cifra
menor respecto a las utilidades logradas en similar período del año anterior, de
119.1 millones de dólares estadounidenses. El 81% de dicho monto corresponde a
bancos, 9.2% a fondos financieros privados, 5.3% a mutuales de ahorro y préstamo
y 4.4% a cooperativas de ahorro y crédito abiertas.
Cobertura de oficinas y puntos de atención al cliente
Los Bancos y los Fondos Financieros Privados mantienen un mayor número de

puntos de atención financiera, en una relación de 71.3% y 19.4% del total,
respectivamente.
El mayor número de los puntos de atención financiera se concentra en cajeros
automáticos y en agencias, 48.9% y 29.4%, respectivamente.
ENTIDAD BANCOS FONDOS MUTUALES COOP. Total
TIPO DE SERVICIO
Oficina Central 12 5 8 24 49
Agencia Fija 455 201 26 73 755
Agencia Móvil 2 0 0 0 2
Cajero Automático 1064 121 32 39 1256
Caja Externa 142 67 2 12 223
Ventanilla 48 60 11 6 125
Sucursal 66 22 2 7 97
Mandato 36 0 0 2 38
Oficina Ferial 1 21 0 0 22
Total 1826 497 81 163 2567
El indicador de cobertura, medido por el cociente entre el número de puntos de

atención financiera y el número de habitantes, muestra que Tarija y Pando son los
departamentos que registran mayor grado de cobertura. Santa Cruz, Pando y La
Paz, son los departamentos que presentan un mayor número de cajeros
automáticos por cada habitante.
2.2 Sistema bancario
Al 30 de septiembre de 2010, el sistema bancario muestra un comportamiento

ascendente en sus operaciones de depósitos y de colocaciones de créditos,
buen desempeño financiero, así como una adecuada suficiencia patrimonial,
contando con un buen nivel de previsiones y de cobertura de riesgos por
incobrabilidad de cartera.
Sistema Bancario
8,000 1,800
7,500 7,250
7,000 6,740 1,600
6,500
5,607 1,400
6,000
5,500 5,016 1,200
5,000
4,183 4,131
4,500 1,000
3,734
4,000
3,309 800
3,500 2,852
2,781 2,683
3,000 2,533
3,204
2,500 600
2,667 2,552 2,595 2,767
2,000 427 2,420
741
471 400
737
339
666
1,500 294
240 160 146 128
1,000 180 200
462
286
415
316
447
239
445
218
484
300
519
202
198
500
192
211
0 0
Patrimonio Previsiones Cartera Bruta Depósitos del Público Mora
El volumen de los depósitos del público del sistema bancario alcanza a 7,250
millones de dólares estadounidenses, verificándose un crecimiento de 510
millones de dólares estadounidenses, respecto al nivel alcanzado en diciembre
de 2009.
Los depósitos a plazo fijo y en caja de ahorros son las obligaciones más
importantes y representan el 36.4% y el 36.1% del total de los depósitos del
público, respectivamente; constituyendo la fuente de recursos más importante
para el financiamiento de las operaciones activas del sistema bancario.
Sistema Bancario
Captaciones de Depósitos por Modalidad
(Al 30 de septiembre de 2010)
50%
45%
40%
35%
30%
25%
20%
36%
36%
46%
35%
39%
43%
38%
36%
36%
34%
15%
29%
30%
27%
27%
27%
26%
27%
27%
10%
5%
0%
Dic-05 Dic-06 Dic-07 Dic-08 Dic-09 Sep-10
Vista Caja de Ahorro DPF
De las 12 entidades que conforman el sistema bancario, cuatro entidades agrupan

el 64.9% del total de los depósitos: el BME, BNB, BIS y BCR con participación de
21.0%, 17.0%, 15.0% y 11.9%, respectivamente.
Sistema Bancario
Participación Relativa de Depósitos
BCR
Otros 11.9%
BUN BIE 0.2% BEC
BSO 7.4% 4.4% 5.6%
5.7%
BGA
6.3%
BNB
17.0%
BIS
15.0%
BLA
5.5%
BME
21.0%
El departamento de La Paz mantiene el liderazgo en las captaciones del público con

un 44.8%, le siguen en importancia los departamentos de Santa Cruz con 32.6%, y
Cochabamba con una participación de 12.9% del total de las captaciones del
público.
En cuanto a la distribución de los depósitos por modalidad y por área geográfica, se

observa que el departamento de La Paz constituye la plaza principal para la
captación de depósitos en caja de ahorro y a plazo fijo, mientras que el
departamento de Santa Cruz es líder en la captación de depósitos a la vista.
Sistema Bancario
Concentración de Depósitos por Modalidad y por Plazo
70%
60%
50%
40%
61%
30%
19%
46%
16%
35%
26%
20%
29%
11%
36%
8%
7%
5%
10%
0%
Vista Ahorro DPF
La Paz Santa Cruz Cochabamba Otros
Respecto a la estratificación de depósitos del público, se observa que 15.1% del

total de los depósitos se encuentra constituido en montos menores a 10 mil dólares
estadounidenses y corresponden al 96.9% del monto total de las cuentas de
depósito. En el rango intermedio, entre 10 mil y 100 mil dólares estadounidenses, se
concentra un 29.8% del total de los depósitos y corresponden al 2.8% del número
total de cuentas de depósitos, mientras que los depósitos mayores a 100 mil dólares
estadounidenses, representan el 55.2% del monto total de depósitos y
corresponden a menos del 1% del número total de cuentas.
Sistema Bancario
Estratificación de Depósitos
86.5%
100%
90%
80%
70%
60%
50%
33.6%
40%
21.5%
19.6%
30%
10.4%
12.6%
10.2%
20%
2.4%
0.4%
0.3%
2.5%
0.0%
10%
0%
0 - 1M 1M - 10M 10M - 50M 50M - 100M 100M - 1MM > 1MM
Depósitos No. De Cuentas
La cartera de créditos de las entidades bancarias alcanza a 5,015.8 millones de

dólares estadounidenses, mostrando un aumento de 884.5 millones de dólares
estadounidenses respecto al saldo de diciembre de 2009.
El principal nicho de mercado de las entidades bancarias constituyen los créditos

PYME, con un nivel de participación de 25.7% del total de la cartera de créditos,
seguido de los créditos empresariales que representan un 24.6%, los créditos
hipotecarios de vivienda, microcrédito y de consumo, a la fecha de análisis
presentan una participación de 19.2%, 20.7% y 9.9, respectivamente.
Sistema Bancario
Participación de Cartera por tipo de Crédito
30.0%
25.7%
24.6%
25.0%
20.7%
19.2%
20.0%
15.0%
9.9%
10.0%
5.0%
0.0%
Empresarial PYME Hipotecario Microcrédito Consumo
Respecto a diciembre de 2009, los créditos al sector productivo aumentó en 264

millones de dólares estadounidenses, mientras que los préstamos dirigidos al sector
no productivo aumentó en 620.5 millones de dólares estadounidenses. A la fecha de
análisis, el 63.4% del total de la cartera de préstamos se encuentra otorgada al
sector no productivo, y el 36.6% corresponde a la cartera dirigida al sector
productivo. En el sector no productivo los préstamos más relevantes son los
otorgados al comercio y al sector de servicios inmobiliarios con 24.5% y 23.0% del
monto total de cartera de créditos, respectivamente, mientras que en el sector
productivo el sector de la industria manufacturera contribuye con 17.6% del total de
la cartera de créditos.
SISTEMA BANCARIO
CARTERA POR DESTINO DEL CRÉDITO
(En millones de dólares estadounidenses)
Actividad Dic-09 Sep-10
Cartera en Cartera en
Total % % IM Total % % IM
Mora Mora
Sector productivo 1,574.2 38.1% 79.3 54.4% 5.0% 1,838.2 36.6% 60.2 47.1% 3.3%
Agropecuario 204.6 5.0% 18.9 12.9% 9.2% 218.1 4.3% 8.2 6.4% 3.8%
Extracción de petróleo crudo y
16.4 0.4% 0.2 0.2% 1.5% 23.7 0.5% 0.2 0.2% 0.8%
gas natural
Minería 22.6 0.5% 0.5 0.3% 2.1% 36.1 0.7% 0.4 0.4% 1.2%
Industria manufacturera 772.2 18.7% 34.9 23.9% 4.5% 880.6 17.6% 27.1 21.2% 3.1%
Producción y distribución de
60.1 1.5% 0.0 0.0% 0.0% 60.3 1.2% 0.0 0.0% 0.0%
energía eléctrica
Construcción 498.2 12.1% 24.8 17.0% 5.0% 619.6 12.4% 24.2 19.0% 3.9%
Sector no poductivo 2,557.0 61.9% 66.5 45.6% 2.6% 3,177.5 63.4% 67.5 52.9% 2.1%
Comercio 913.7 22.1% 23.0 15.8% 2.5% 1,230.4 24.5% 25.7 20.1% 2.1%
Servicios inmobiliarios
empresariales y de alquiler 960.8 23.3% 21.8 15.0% 2.3% 1,152.0 23.0% 23.8 18.7% 2.1%
Servicios sociales comunales y
194.5 4.7% 6.6 4.5% 3.4% 201.4 4.0% 4.7 3.7% 2.4%
personales
Intermediación financiera 43.7 1.1% 2.3 1.6% 5.2% 38.9 0.8% 1.3 1.0% 3.3%
Otras actividades de servicios 444.3 10.8% 12.9 8.8% 2.9% 554.8 11.1% 11.9 9.3% 2.1%
Total 4,131.3 100% 145.8 100% 3.5% 5,015.8 100% 127.7 100% 2.5%
El 43.5% de la cartera de créditos se concentra en los estratos superiores a 100.000

dólares estadounidenses, concordante con la característica del tipo de prestatarios y
del nicho de mercado atendido por las entidades bancarias. A septiembre de 2010,
el monto de colocaciones registrado en este estrato asciende a 2,180.7 millones de
dólares estadounidenses, registrándose un incremento de 251.0 millones de dólares
estadounidenses respecto a diciembre de 2009.
SISTEMA BANCARIO
ESTRATIFICACIÓN DE CARTERA
Dic-09 Sep-10
Estratos Cartera en Cartera en
Cartera % % IM Cartera % % IM
Mora Mora
Mayores a US$ 500,001 1,158.8 28.0% 51.3 35.2% 4.4% 1,211.8 24.2% 29.5 23.1% 2.4%
Entre US$ 100,001 y US$ 500,000 771.0 18.7% 42.6 29.2% 5.5% 968.9 19.3% 40.5 31.7% 4.2%
Entre US$ 30,001 y US$ 100,000 770.4 18.6% 21.4 14.7% 2.8% 977.7 19.5% 21.0 16.4% 2.1%
Entre US$ 10,001 y US$ 30,000 573.3 13.9% 13.4 9.2% 2.3% 727.7 14.5% 14.5 11.3% 2.0%
Menores a US$ 10,000 857.8 20.8% 17.1 11.8% 2.0% 1,129.6 22.5% 22.3 17.5% 2.0%
Total 4,131.3 100% 145.8 100% 3.5% 5,015.8 100% 127.7 100% 2.5%
Análisis de solvencia
El patrimonio contable de las entidades bancarias alcanza a 741 millones dólares

estadounidenses, superior en 3.8 millones de dólares estadounidenses, respecto al
monto registrado en diciembre de 2009.
SISTEMA BANCARIO
Ratios de Solvencia
Indicadores de Solvencia Dic-09 Sep-10

Coeficiente de Adecuación Patrimonial (CAP) 13.3 12.3
(Cartera en Mora - Previsión Específica) /
Patrimonio (4.3) (3.6)
(Cartera en Mora - Prev. Espe. - Prev. Gene. Oblig.
+ Bs. Adjudicados Neto) / Patrimonio (5.9) (8.3)
El coeficiente de adecuación patrimonial (CAP), principal indicador que mide la

solvencia alcanza a 12.29%, relativamente similar al nivel registrado a diciembre de
2009 (13.27%). La totalidad de los bancos mantienen CAP superiores a 10%, límite
legal que mide la suficiencia del patrimonio neto respecto a los activos ponderados
por riesgo.
Considerando que la previsión específica constituida es mayor a la cartera en mora,

se establece que no existe riesgo que comprometa el patrimonio, tal como se puede
verificar en el indicador que mide el compromiso patrimonial que alcanza a -3.6%, el
cual surge de la relación cartera en mora menos la previsión específica sobre el
patrimonio.
Calidad de activos
La cartera en mora alcanza a 127.7 millones de dólares estadounidenses, inferior

en 18 millones de dólares estadounidenses, respecto al saldo registrado al cierre de
diciembre 2009. El índice de mora se encuentra en un nivel de 2.5%, que es menor
al registrado en diciembre de 2009, disminución que se explica por el aumento de la
cartera de crédito y la mayor recuperación de la mora.
La cartera crítica (considerada para efectos de análisis, la conformada por los

créditos clasificados en las categorías de mayor riesgo de D a F) representa el 3.3%
del total de la cartera de créditos, mientras que el nivel de las previsiones
específicas constituidas cubre en más del cien por ciento la cartera en mora y el
92.8% de la cartera crítica, lo cual denota una adecuada cobertura del riesgo de la
cartera de préstamos.
SISTEMA BANCARIO
Ratios de Calidad de Cartera
Calidad de Activos Dic-09 Sep-10

Cartera en Mora / Cartera Bruta 3.5 2.5
Cartera crítica / Cartera Bruta 5.9 3.3
Previsión Específica / Cartera en Mora 121.7 120.7
Previsión Específica / Cartera Crítica 73.1 92.8
La cartera clasificada en las categorías de riesgo A, B, y C alcanza a 96.7% de la

cartera, inferior en 2.6 puntos porcentuales respecto al nivel registrado en diciembre
2009, que fue 94.1%. El mejoramiento de la posición de riesgo de la cartera antigua,
y el otorgamiento de nuevos préstamos, explican el aumento de la cartera
productiva, entendida como aquella generadora de ingresos financieros.
Análisis de liquidez
La liquidez total del sistema bancario alcanza a 3,716.7 millones de dólares

estadounidenses, menor en 355.7 millones de dólares estadounidenses respecto al
cierre de la gestión anterior, y se encuentra compuesta en un 47.4% por
disponibilidades y 52.6% por inversiones temporarias.
La liquidez total representa el 41.2% del total de los activos, el 44.8% de los pasivos
y el 77.9% de los depósitos a corto plazo (depósitos a la vista, en caja de ahorro y
DPF a 30 días). Las proporciones de liquidez que mantiene el sistema bancario,
permitirían enfrentar con bastante holgura en el corto plazo, situaciones adversas
del entorno económico que podrían afectar negativamente en la estabilidad de los
depósitos.
SISTEMA BANCARIO
Ratios de Liquidez
Ratios de Liquidez Dic-09 Sep-10

Disponib.+Inv.Temp./Oblig.a Corto Plazo 90.1 77.9
Disponib.+Inv.Temp./Pasivo 52.6 44.8
Análisis de eficiencia y gestión
Los activos improductivos que representan el 21.5% de los activos y contingentes,

refleja un nivel favorable de activos productivos que mantiene el sistema bancario,
de cerca de 78.5% de los activos y contingentes, constituidos principalmente por
cartera de créditos e inversiones financieras, lo cual favorece al buen desempeño
financiero de estas entidades.
SISTEMA BANCARIO
Ratios de Eficiencia
Ratios de eficiencia y gestión Dic-09 Sep-10

Activo Improductivo / Activo + Contingente 22.1 21.5
Gastos Administrativos / Activos + Contingentes
Promedio 3.8 4.0
El ratio de eficiencia administrativa, medido por la relación de gastos administrativos

entre activos y contingentes alcanza a 4.0%, mayor al nivel registrado en diciembre
de 2009 (3.8%).
Análisis de rentabilidad
A septiembre 2010, el sistema bancario registró utilidades por 93.8 millones de

dólares estadounidenses, menor al resultado registrado en similar período de la
gestión anterior, en el cual alcanzó 99.5 millones de dólares estadounidenses. Estos
resultados incidieron favorablemente en los indicadores de rendimiento financiero,
ROA y ROE, los cuales alcanzan en forma anualizada a 1.3% y 16.9%,
respectivamente. La contribución de los ingresos por otros servicios alcanza a 28%
del margen operativo, es decir, de la suma del margen financiero (ingresos
financieros netos de gastos financieros) con los ingresos por servicios (netos de
gastos).
SISTEMA BANCARIO
Ratios de Rentabilidad
Ratios de Rentabilidad Dic-09 Sep-10

Rendimiento Activos + Contingente (ROA) 1.7 1.3
Rendimiento sobre Patrimonio (ROE) 20.6 16.9
Margen Financiero / Ingresos Financieros 66.1 76.6
Gastos Administrativos / Margen Operativo (*) 60.6 65.0
Ingresos por Servicios Neto / Margen Operativo (*) 29.8 27.5
(*) Margen Operativo: Margen Financiero + ingresos por
servicios neto de gastos
2.3 Sistema no bancario
2.3.1 Fondos Financieros Privados
Al 30 de septiembre de 2010, los fondos financieros privados registran una

disminución de las operaciones de depósitos y de colocaciones de créditos, así
como del patrimonio, producto de la salida del FFP FIE del subsistema de
fondos al transformarse en Banco BIE a partir del mes de mayo de 2010.
Fondos Financieros Privados

900 120
838
800
700 666 779 623 90
600
536 639
500
445 60
400
317 325 361
300 258
239
188 213 178 247 30
200 166
126
104
80
88
100 14 9
43
34
10 9
58
6
17
8 5
31
6 4
13
35
41
23
10
10
15
10
10
8
0 0
Depósitos del Público
El volumen de depósitos del público alcanza a 639 millones de dólares

estadounidenses, verificándose una disminución de 139.8 millones de dólares
estadounidenses, respecto al nivel alcanzado en diciembre de 2009, originado en la
transformación del FFP FIE en Banco BIE. Si se excluye al FFP FIE, el resto de los
FFP registran un crecimiento de 109.8 millones de dólares estadounidenses.
Los depósitos a plazo fijo constituyen la modalidad más importante dentro el total
de las captaciones del público en los fondos financieros privados, con una
participación de 59.1% respecto al total, en orden de importancia, le sigue los
depósitos en caja de ahorro con el 38.9% del total, mientras que los depósitos a la
vista son poco significativos, 1.9% del total.

70%
60%
50%
40%
30%
20%
66.8%
67.7%
59.1%
57.5%
61.3%
38.9%
59.6%
41.7%
33.0%
38.2%
39.4%
31.2%
10%
1.9%
1.1%
0.9%
0.9%
0.5%
0.2%
0%
De las 5 entidades que integran el subsistema de los fondos financieros privados,

dos entidades concentran el 71.9% del total de los depósitos del público de este
subsistema: FPR registra una participación de 53.5% y el FSL 18.4%.

FCO FEF
FSL 5.3% 12.8%
18.4%
FFO
9.9%
FPR
53.5%
El departamento de La Paz mantiene el liderazgo en las captaciones del público con
36.6%, seguido por los departamentos de Santa Cruz con 27.5%, y Cochabamba
con 19.2% respecto al total de las captaciones.

70%
60%
50%
40%
30%
29.0%
40.7%
28.3%
20%
27.4%
29.2%
20.8%
25.8%
17.6%
4.8%
4.5%
61.7%
10%
10.2%
0%
Vista Ahorro DPF
La Paz constituye la principal plaza para la captación de depósitos del público, en

las diferentes modalidades. De esta manera, el 61.7% del total de depósitos a la
vista corresponde a captaciones efectuadas en este departamento, el 29.2% en caja
de ahorros y el 40.7% en depósitos a plazo fijo.
La estratificación de depósitos del público, muestra que el 24.9% del total de los
depósitos se encuentra constituido en montos menores a 10 mil dólares
estadounidenses, concentrado en el 98.9% del total de cuentas de depósito. En el
rango intermedio, entre 10 mil y 100 mil dólares estadounidenses, se concentra el
36% del total de los depósitos, y corresponde al 0.9% del número total de cuentas
de depósitos, mientras que los depósitos mayores a 100 mil dólares
estadounidenses, constituyen el 39.1% del total de los depósitos y corresponden a
menos del 1% del número total de cuentas de depósitos.
100%
90%
80%
70%
60%
50%
32.3%
40%
21.9%
19.9%
30%
14.1%
94.2%
20%
4.7%
6.8%
5.0%
0.8%
0.1%
0.1%
0.0%
10%
0%
0 - 1M 1M - 10M 10M - 50M 50M - 100M 100M - 1MM > 1MM
La cartera de créditos alcanza a 623.2 millones de dólares estadounidenses,

originado en una disminución de 214.3 millones de dólares estadounidenses
respecto a diciembre 2009, como efecto de la conversión de FFP FIE en Banco
BIE, entidad que al 30 de abril de 2010 mantenía una cartera de créditos de 331
millones de dólares estadounidenses.
70.0% 65.9%
60.0%
50.0%
40.0%
30.0%
19.8%
20.0%
8.3%
10.0% 5.6%
0.4%
0.0%
Concordante con el tipo de mercado que atienden los FFP, el microcrédito

constituye el mercado principal de estas entidades, con un nivel de participación de
65.9% respecto al monto total de la cartera, seguido por los créditos PYME, con
19.8% de participación. Los créditos de consumo constituyen el 8.3% de la cartera
de créditos, mientras que los créditos hipotecarios de vivienda y comerciales
representan el 5.6% y el 0.4% de la cartera, respectivamente.
El mayor volumen de colocaciones ha sido efectuado al sector no productivo, con

65% del total, mientras que el 35% corresponde a cartera dirigida al sector
productivo. En el sector no productivo los préstamos más relevantes son los
otorgados a la categoría de comercio con 44.8% del total de la cartera, mientras que
en el sector productivo, la actividad de construcción tienen el 23.7% de la cartera de
créditos.
FONDOS FINANCIEROS PRIVADOS

Mora Mora
Sector productivo 246.4 29.4% 2.1 23.7% 0.8% 218.1 35.0% 3.0 32.9% 1.4%
Agropecuario 39.5 4.7% 0.4 4.5% 1.0% 34.0 5.5% 0.6 6.7% 1.8%
1.4% 0.3%
gas natural 0.1 0.0% 0.0 0.0% 0.1 0.0% 0.0 0.0%
Minería 1.7 0.2% 0.0 0.2% 1.0% 1.4 0.2% 0.0 0.1% 0.5%
0.4% 0.0%
energía eléctrica 0.1 0.0% 0.0 0.0% 0.1 0.0% - 0.0%
Construcción 116.7 13.9% 0.7 8.5% 0.6% 148.0 23.7% 1.6 17.5% 1.1%
Sector no poductivo 591.1 70.6% 6.7 76.3% 1.1% 405.1 65.0% 6.1 67.1% 1.5%
Comercio 328.0 39.2% 3.5 39.8% 1.1% 279.2 44.8% 4.0 44.2% 1.4%
empresariales y de alquiler 35.4 4.2% 0.3 3.2% 0.8% 53.6 8.6% 0.4 4.9% 0.8%
1.2% 3.1%
personales 86.2 10.3% 1.0 11.5% 16.9 2.7% 0.5 5.8%
Total 837.5 100% 8.8 100% 1.0% 623.2 100% 9.0 100% 1.4%
El 81.3% de la cartera se concentra en los estratos inferiores a 30,000 dólares

estadounidenses, aspecto que responde a las características de los prestatarios y
del nicho de mercado atendido por estas entidades financieras.

Dic-09 Sep-10
Mora Mora
Mayores a US$ 500,001 1.8 0.2% - 0.0% 0.0% - 0.0% - 0.0%
Entre US$ 100,001 y US$ 500,000 40.8 4.9% - 0.0% 0.0% 26.8 4.3% 0.2 2.1% 0.7%
Entre US$ 30,001 y US$ 100,000 109.6 13.1% 0.4 4.7% 0.4% 90.0 14.4% 0.2 2.0% 0.2%
Entre US$ 10,001 y US$ 30,000 185.5 22.1% 0.7 8.2% 0.4% 146.2 23.5% 0.9 9.9% 0.6%
Menores a US$ 10,000 499.9 59.7% 7.6 87.0% 1.5% 360.2 57.8% 7.8 86.1% 2.2%
Total 837.5 100% 8.8 100% 1.0% 623.2 100% 9.0 100% 1.4%
El patrimonio contable alcanza a 80.1 millones dólares estadounidenses, monto

inferior en 23.9 millones de dólares estadounidenses, respecto al monto registrado
en diciembre de 2009, disminución que se explica por la conversión del FFP FIE a
Banco.

Ratios de Solvencia

El coeficiente de adecuación patrimonial (CAP), principal indicador de solvencia,
alcanza a 11.38%. La totalidad de los FFP mantienen un CAP superior a 10%, límite
legal que mide la suficiencia del patrimonio neto respecto a los activos ponderados
por riesgo.
Tomando en cuenta que la previsión específica constituida es mayor a la cartera en

mora, se establece que no existe riesgo que comprometa el patrimonio, tal como se
puede verificar en el indicador que mide el compromiso patrimonial que alcanza a -
4.5%, el cual surge de la relación cartera en mora menos la previsión específica
sobre el patrimonio.
Calidad de activos
La cartera en mora alcanza a 9 millones de dólares estadounidenses, mayor en 0.2

millones de dólares estadounidenses, respecto al saldo registrado a diciembre de
2009. El índice de mora alcanza a 1.4% y la cartera crítica (considerada para
efectos de análisis, la conformada por los créditos clasificados en categorías de
riesgo de mayor D a F) representa el 1.4% de la cartera. Estos porcentajes no
presentan una diferencia significativa, debido a que para los préstamos masivos,
entre los que se encuentra el microcrédito, la calificación de riesgo está determinada
por días de mora.


La cartera clasificada en categorías de calificación de riesgo A, B y C representa el

98.6% de la cartera, lo cual refleja la elevada proporción de cartera productiva,
generadora de ingresos financieros, que mantienen estas entidades.
Las previsiones cubren en su totalidad la cartera en mora y la cartera crítica,

situación que evidencia la adecuada cobertura por riesgo crediticio que registran
estas entidades.
La liquidez total de los fondos financieros privados alcanza a 223.5 millones de

dólares estadounidenses, y se encuentra compuesta por 70.2% por disponibilidades
y 29.8% por inversiones temporarias.
La liquidez representa el 25.5% del total de los activos, el 28% de los pasivos y el
79.5% de los depósitos a corto plazo (depósitos a la vista, en caja de ahorro y DPF
a 30 días). La proporción de liquidez que mantienen los FFP, permitiría enfrentar
sin dificultad posibles situaciones adversas originadas en el entorno económico.

Ratios de Liquidez

Los activos improductivos, que representan el 22.2% de los activos y

contingentes, refleja un nivel favorable de activos productivos que mantiene
esta entidades, en cerca al 77.8% de los activos y contingentes, constituidos
principalmente por cartera de créditos e inversiones financieras, lo cual
favorece al buen desempeño financiero de estas entidades.


Promedio 8.7 6.9
Con relación a los gastos administrativos, éstos constituyen el 6.9% de los activos y
contingentes, nivel inferior al registrado en diciembre de 2009, lo que denota una
mejora de la eficiencia en los fondos financieros privados.
A septiembre 2010, los FFP registraron utilidades por 10.6 millones de dólares
estadounidenses, resultado que incide favorablemente en el nivel de los indicadores
de rentabilidad, ROA y ROE anualizados, de 1.4% y 15.4%, respectivamente.


La contribución de los ingresos por otros servicios alcanza a 13.3% del margen
operativo, que resulta de la suma del margen financiero (ingresos financieros
menos gastos financieros) con los ingresos por servicios (ingresos netos de gastos).
2.3.2 Mutuales de Ahorro y Préstamo
A septiembre de 2010, las mutuales de ahorro y préstamo cuentan con una

adecuada suficiencia patrimonial, casi cuatro veces el límite mínimo de
coeficiente de adecuación patrimonial requerido, amplia cobertura de riesgo por
incobrabilidad de cartera, y altos niveles de activos productivos que favorecen el
desempeño financiero de estas entidades.
Mutuales de Ahorro y Préstamo

500 120
452 447
415 428
404 407
391 401
400 381
80
283 300
300 282 276 275 275 278 274
264
200 41
40
35
28 26
100 23 23 12
13 11
102
35
63
24
56
65
46
21
25
50
21
23
88
25
96
18
18
20
0 0
El volumen de depósitos del público del sistema mutual de ahorro y préstamo

alcanza a 447 millones de dólares estadounidenses, verificándose una
disminución de 5.4 millones de dólares estadounidenses, respecto al nivel
alcanzado al cierre de diciembre de 2009.
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
68.4%
59.0%
52.6%
47.3%
64.0%
40.9%
64.6%
55.0%
44.9%
35.4%
35.9%
10%
31.5%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
0.0%
0%
Los depósitos en caja de ahorros, de la misma manera que en las tres gestiones
anteriores, continúa siendo la modalidad con mayor incidencia respecto al total
de los depósitos, con una participación de 68.4%, levemente mayor a la
proporción registrada al finalizar el pasado año, en la que alcanzó a 64.6%;
mientras que los depósitos a plazo fijo muestran una participación de 31.5%,
menor a la cuota registrada en la gestión 2009.
El 76% del total de los depósitos se concentra en dos mutuales: Mutual La

Primera con una participación de 50.6% y Mutual La Paz con 25.4%, el resto de
las entidades tienen una participación individual menor al 9.9% de los depósitos.
Mutales de Ahorro y Préstamo

MLP
ML1 25.4%
50.6%
MPD
1.3%
MPG
5.8%
MPL
MPR 3.7%
9.9%
MPY
1.4% MPT
1.9%
El departamento de La Paz mantiene el liderazgo en captaciones del público con

75.9%, Cochabamba con 9.8% y el restante 14.3% se encuentra distribuido
entre los demás departamentos.
(Al 30 de septiembre de
120%
100%
80%
60%
40%
12.1%
12.8%
100.0%
8.8%
20%
78.4%
70.4%
17.5%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0%
Vista Ahorro DPF
La mayor proporción de los depósitos en las diferentes modalidades -a la vista,

caja de ahorro y en DPF-, se ubica en el departamento de La Paz, con una
participación de 100%, 78.4% y 70.4%, respectivamente.
En cuanto a la estratificación de depósitos, se observa que 45.2% del total de los

depósitos se encuentran constituidos en los rangos menores a 10 mil dólares
estadounidenses y corresponde al 97.4% del total de las cuentas de depósito.
En el rango intermedio, entre 10 mil y 100 mil dólares estadounidenses, se
concentra un 47.5% del total de los depósitos y corresponde al 2.6% del número
total de cuentas de depósitos, mientras que los depósitos mayores a 100 mil
dólares estadounidenses, representan el 7.3%, y pertenece a menos del 1% del
número total de cuentas.

90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
8.7%
6.4%
6.8%
83.7%
38.8%
38.8%
0.5%
2.4%
13.7%
0.2%
10%
0.0%
0.0%
0%
0 - 1M 1M - 10M 10M - 50M 50M - 100M 100M - 1MM > 1MM
La cartera de créditos registra un monto de 299.7 millones de dólares

estadounidenses, mostrando un aumento de 26 millones de dólares
estadounidenses, respecto a diciembre de 2009. En comparación con la
tendencia decreciente de la cartera de créditos en los últimos años, en la
presente gestión se observa una leve mejoría en la colocación de cartera de
créditos.
70.0%
61.0%
60.0%
50.0%
40.0%
30.0% 24.7%
20.0%
9.2%
10.0%
2.2% 2.9%
0.0%
Concordante con la principal característica del negocio, los créditos hipotecarios

de vivienda representan el 61% del total de la cartera de créditos, las mutuales
de ahorro y préstamo han incursionado en la colocación de créditos de
consumo, que alcanza a una participación de 24.7% a septiembre de 2010,
mientras que los microcréditos, los créditos empresariales y PYMES registran
una participación de 9.2%, 2.2 y 2.9%, respectivamente.
La cartera de créditos distribuida por departamentos, muestra que la

participación del departamento de La Paz asciende a 68.1% del total de la
cartera de créditos, el departamento de Cochabamba cuenta con el 14.2%,
mientras que el 17.7% se encuentra distribuido fuera del eje central.
MUTUALES DE AHORRO Y PRÉSTAMO

CARTERA DEPARTAMENTALIZADA
Cartera Total Variación Cartera en
% IM
Sep-10 Sep-10-Dic-09 mora Sep-10
Santa Cruz - 0.0% - -
La Paz 204.1 68.1% 16.0 10.8 5.3%
Cochabamba 42.5 14.2% 5.1 0.3 0.7%
Resto 53.1 17.7% 4.9 1.1 2.1%
Total 299.7 100% 26.0 12.2 4.1%
La cartera de créditos estratificada por monto, muestra que la mayor cantidad de
préstamos corresponden al estrato ubicado entre 30 y 100 mil dólares
estadounidenses con una participación de 37.9%, y un índice de mora de
4.2%; continúan los préstamos otorgados entre 10 y 30 mil dólares
estadounidenses con una participación de 34.3% y un índice de mora de 3%.
Dic-09 Sep-10
Mora Mora
Mayores a US$ 500,001 - 0.0% - 0.0% 2.4 0.8% 0.9 7.3% 37.2%
Entre US$ 100,001 y US$ 500,000 28.0 10.2% 1.5 13.2% 5.3% 35.2 11.7% 1.6 12.9% 4.5%
Entre US$ 30,001 y US$ 100,000 100.3 36.6% 5.1 45.1% 5.1% 113.7 37.9% 4.7 38.6% 4.2%
Entre US$ 10,001 y US$ 30,000 99.3 36.3% 3.0 26.3% 3.0% 102.8 34.3% 3.1 25.0% 3.0%
Menores a US$ 10,000 46.1 16.8% 1.7 15.4% 3.8% 45.6 15.2% 2.0 16.1% 4.3%
Total 273.7 100% 11.3 100% 4.1% 299.7 100% 12.2 100% 4.1%
El mayor volumen de cartera ha sido otorgado al sector no productivo, con 62%

del total, mientras que el 38% corresponde a cartera dirigida al sector productivo.
En el sector no productivo los préstamos más relevantes corresponden a
créditos otorgados a los servicios inmobiliarios, empresariales y de alquiler con
50.9% del total de la cartera, mientras que en el sector productivo destaca la
construcción como el rubro más representativo con una participación de 37.5%
del total de la cartera, sector que presenta un índice de mora de 5.1%.
MUTUALES DE AHORRO Y PRÉSTAMO

Mora Mora
Agropecuario 0.1 0.0% 0.0 0.0% 0.2% 0.1 0.0% - 0.0% 0.0%
gas natural - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0%
Minería 0.1 0.0% 0.0 0.0% 6.4% 0.1 0.0% 0.0 0.0% 4.8%
0.0%
energía eléctrica 0.0 0.0% - 0.0% 0.0% 0.0 0.0% - 0.0%
Construcción 100.0 36.5% 4.5 39.7% 4.5% 112.3 37.5% 5.7 46.6% 5.1%
Comercio 10.6 3.9% 0.5 4.3% 4.6% 19.9 6.6% 0.5 4.1% 2.5%
0.9%
personales 3.2 1.2% 0.1 0.7% 2.6% 3.2 1.1% 0.0 0.2%
Total 273.7 100% 11.3 100% 4.1% 299.7 100% 12.2 100% 4.1%
El patrimonio de las mutuales de ahorro y préstamo es de 101.8 millones de

dólares estadounidenses y registra un crecimiento de 6.1 millones de dólares
estadounidenses, originado en la reinversión de las utilidades, en consideración
a que en este tipo de entidades financieras no está permitido la distribución de
dividendos.
MUTUALES DE AHORRO Y PRÉSTAMOS
Ratios de Solvencia

Patrimonio 2.6 2.1
A septiembre de 2010, el CAP de las Mutuales de Ahorro y Préstamo alcanza a

41.59%, muy superior al mínimo de 10% establecido por ley, lo cual permitiría
respaldar una expansión de sus operaciones crediticias.
El nivel del CAP de las mutuales es favorecido por un elevado volumen de

créditos hipotecarios de vivienda, que incide en que una elevada proporción de
los activos y contingentes tengan una ponderación de riesgo de 50%5.
La cartera en mora menos las previsiones específicas representan el 2.1% del

patrimonio de las mutuales de ahorro y préstamo. Por otra parte, si a dicha
relación, se adiciona el valor de los bienes adjudicados y se disminuye la
previsión genérica obligatoria, se obtiene un valor de -7.6%, debido a que la
cartera en mora y los bienes adjudicados están cubiertos con previsiones,
aspecto que evidencia el bajo nivel de compromiso patrimonial de las mutuales.
Calidad de activos
La cartera en mora alcanza a 12.2 millones de dólares estadounidenses y

registra un leve incremento de 0.9 millones de dólares con relación al cierre de la
gestión anterior.


El índice de mora alcanza a 4.1%, índice superior al nivel registrado en el resto

del sistema financiero (cooperativas con 2.7%, bancos con 2.5% y fondos
financieros privados con 1.4%).
La previsión específica constituida muestra una cobertura de la mora de 82.5%.

Los niveles de cobertura de las mutuales son menores, comparado con el resto
5
El coeficiente de ponderación de activos de 50%, se aplica únicamente a los créditos hipotecarios de
vivienda, concedidos a personas naturales, individuales y destinados exclusivamente a la adquisición,
construcción, remodelación o mejoramiento de la vivienda ocupada o dada en alquiler (por el deudor
propietarios), esta ponderación no se aplica a préstamos concedidos a personas colectivas.
del sistema de intermediación financiera, debido a que influye en un menor
requerimiento de previsiones, el hecho de que un gran porcentaje de la cartera
de créditos cuenta con respaldo de garantía hipotecaria de vivienda, cuyo valor
es deducido hasta el 50% del saldo del crédito, para efectos de constitución de
previsiones.
La liquidez asciende a 143.7 millones de dólares estadounidenses, equivalente a

24.7% de los activos, 29.9% de los pasivos y 43.4% de los depósitos a corto
plazo (depósitos a la vista, caja de ahorro y DPF hasta 30 días). Las
proporciones de liquidez que mantienen las mutuales de ahorro y préstamo,
permitirían enfrentar posibles situaciones adversas al entorno económico.

Ratios de Liquidez

Los activos improductivos representan un 5.9% del total de los activos,

denotando un elevado nivel de activos productivos, principal fuente generadora
de ingresos.


Promedio 3.4 3.2
Los gastos administrativos representan un 3.2% del total de activos y

contingentes promedios, indicador que registra un leve disminución de 0.2
puntos porcentuales, respecto al porcentaje registrado a diciembre de 2009.
A septiembre de 2010, el sistema mutual reporta indicadores de rentabilidad

ROA y ROE de 1.4% y 8.3%, respectivamente.

El margen financiero (ingresos financieros menos gastos financieros), representa

un 84.7% de los ingresos financieros, de los cuales el 71.5% es absorbido por
los gastos administrativos. Se observa un aumento de la contribución de los
ingresos generados por comisiones y otros servicios que representan el 9.4%
del margen operativo (ingresos financieros netos de gastos financieros) +
ingresos operativos (netos de gastos operativos), en diciembre de 2009 esta
proporción alcanzó a 8.1%.
2.3.3 Cooperativas de Ahorro y Crédito abiertas
A septiembre de 2010, las cooperativas de ahorro y crédito muestran un

comportamiento ascendente en sus operaciones de depósitos y de colocación
de créditos, así como una adecuada suficiencia patrimonial, contando con un
buen nivel de previsiones y cobertura de riesgo por incobrabilidad de cartera.
Cooperativas de Ahorro y Crédito Abiertas

(En millones de Dólares) 443
450 100
402
400
396
80
350 326 357
308
300 317
266
247 284 60
250
212 251
207
231
200 186
199 211
40
176
150
11
21
100 18 19 20
14
50 10 8
6 6
19
19
17
40
25
78
52
34
37
18
18
46
83
22
59
72
19
20
0 0
Los depósitos del público alcanzan a 443.2 millones de dólares

estadounidenses, verificándose un crecimiento de 41.3 millones de dólares
estadounidenses, respecto al nivel alcanzado en diciembre de 2009.
70%
60%
50%
40%
30%
20%
48.5%
59.9%
66.8%
52.2%
51.4%
50.7%
47.9%
52.1%
49.2%
33.0%
40.0%
47.7%
10%
0.2%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
0.1%
0%
-10%
Los depósitos a plazo fijo constituyen el 52.1% del total de las captaciones del
público, y los de caja de ahorro el 47.9%.
El análisis de la participación por entidad muestra que el 47.8% del total de los
depósitos se concentra en las Cooperativas: Jesús Nazareno Ltda., San Martín
Ltda. y Fátima Ltda., con participaciones de 23.1%, 14% y 10.7%,
respectivamente. Las 21 cooperativas restantes se distribuyen el mercado, con
cuotas de participación individual, entre un rango de 1% a 4.3%.

CFA
CCR 10.7%
Otros
3.3%
31.6%
CIH
3.1%
CJN
CSP 23.1%
3.6%
CSM
14.0% CSA CQC CLY
4.3% 3.3% 3.2%
La mayor proporción de las captaciones de depósitos en las modalidades de
caja de ahorro y a plazo fijo, se registra en el departamento de Santa Cruz, con
participación de 42% y 53.4%, respectivamente.
Cooperativa de Ahorro y Crédito Abiertas

60%
50%
40%
30%
20%
53.4%
42.0%
22.2%
10%
24.4%
25.6%
32.3%
0.1%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0%
Vista Ahorro DPF
De esta manera, en el caso del subsistema cooperativo, el departamento de

Santa Cruz se constituye en líder en la captación de depósitos del público con
48%, seguido de Cochabamba con 23.8%, mientras que el restante 28.2% se
encuentra distribuido entre los demás departamentos, excepto La Paz, que no
registra ninguna cooperativa de ahorro y crédito abierta.

100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
8.5%
91.8%
6.7%
7.0%
35.3%
39.7%
1.0%
0.0%
1.0%
10%
0.1%
0.0%
8.8%
0%
0 - 1M 1M - 10M 10M - 50M 50M - 100M 100M - 1MM > 1MM
En cuanto a la estratificación de depósitos, se observa que 48.5% del total de los
depósitos se encuentran constituidos en rangos menores a 10 mil dólares
estadounidenses y corresponde al 98.9% del total de las cuentas. En el rango
intermedio, entre 10 mil y 100 mil dólares estadounidenses, se concentra el
43.8% del total de los depósitos y corresponden al 1.1% del número total de
cuentas, mientras que los depósitos mayores a 100 mil dólares
estadounidenses, representa el 7.7%, y el número de cuentas no es significativo.
La cartera de créditos alcanza a 395.8 millones de dólares estadounidenses,

mayor en 38.3 millones de dólares estadounidenses, respecto al saldo registrado
en diciembre de 2009, con tendencia creciente, concordante con el
comportamiento ascendente de los últimos años.
60.0%
50.0% 47.7%
40.0%
30.8%
30.0%
20.0% 16.2%
10.0%
5.1%
0.1%
0.0%
La cartera de créditos de consumo, representa un 47.7% del total de la cartera

de créditos al mes de septiembre de 2010. El microcrédito es también relevante,
a la fecha de análisis tiene una participación de 30.8%. La colocación de créditos
hipotecarios de vivienda representa el 16.2% del total de la cartera y los créditos
PYME y empresarial son pocos significativos, con una participación de 5.1% y
0.1% respectivamente.
Las cooperativas de ahorro y crédito tienen mayor presencia en el departamento

de Santa Cruz con un 45.8% de cuota de participación respecto a la cartera
total, le sigue el departamento de Cochabamba con 24.2%, y el resto se
distribuye fuera del eje central.
COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRÉDITO ABIERTAS
CARTERA DEPARTAMENTALIZADA
Cartera Total Variación Cartera en
% IM
Sep-10 Sep-10-Dic-09 mora Sep-10
Santa Cruz 181.4 45.8% 19.4 6.9 3.8%
La Paz - 0.0% - -
Cochabamba 95.7 24.2% 9.0 1.9 1.9%
Resto 118.7 30.0% 9.9 2.0 1.7%
Total 395.8 100% 38.3 10.8 2.7%
El análisis de la estratificación de la cartera de créditos muestra que el 59.7% de

la cartera de créditos se concentra en el estrato menor a 10 mil dólares
estadounidenses, con un índice de mora de 3.1%. Es también importante el
estrato en el que se encuentran los préstamos otorgados por montos entre 10 y
30 mil dólares estadounidenses, con una participación de 25.4% del total de la
cartera de créditos, y un índice de mora de 1.4%.
Dic-09 Sep-10
Mora Mora
Mayores a US$ 500,001 - 0.0% - 0.0% - 0.0% - 0.0%
Entre US$ 100,001 y US$ 500,000 8.2 2.3% 0.3 3.9% 4.0% 9.8 2.5% 0.6 5.3% 5.8%
Entre US$ 30,001 y US$ 100,000 38.9 10.9% 1.2 14.3% 3.1% 49.2 12.4% 1.5 14.1% 3.1%
Entre US$ 10,001 y US$ 30,000 88.4 24.7% 1.1 13.4% 1.3% 100.4 25.4% 1.4 12.6% 1.4%
Menores a US$ 10,000 222.0 62.1% 5.7 68.4% 2.6% 236.2 59.7% 7.4 68.1% 3.1%
Total 357.4 100% 8.4 100% 2.3% 395.8 100% 10.8 100% 2.7%
La cartera de créditos colocada en el sector no productivo representa el 70.3%

del total de la cartera, dentro de este grupo, prevalece el crédito al comercio con
37%. El crédito al sector productivo alcanza al 29.7% del total de la cartera,
siendo el rubro de la construcción el que presenta una mayor participación, con
un 24.3% del total de cartera.
Mora Mora
Agropecuario 8.7 2.4% 0.2 2.4% 2.3% 11.3 2.9% 0.3 2.4% 2.2%
0.6%
gas natural 0.1 0.0% - 0.0% 0.0% 0.0 0.0% 0.0 0.0%
Minería 0.5 0.1% 0.0 0.1% 2.0% 0.3 0.1% 0.0 0.0% 0.0%
0.2%
energía eléctrica 0.3 0.1% 0.0 0.2% 5.2% 0.7 0.2% 0.0 0.0%
Construcción 80.6 22.6% 0.8 9.4% 1.0% 96.0 24.3% 1.3 11.6% 1.3%
Comercio 128.2 35.9% 3.6 42.9% 2.8% 146.4 37.0% 4.7 43.5% 3.2%
6.9%
personales 9.9 2.8% 0.6 7.5% 6.3% 6.9 1.7% 0.5 4.4%
Total 357.4 100% 8.4 100% 2.3% 395.8 100% 10.8 100% 2.7%
A septiembre de 2010, el CAP de las Cooperativas de Ahorro y Crédito alcanza

a 21.59%, denotando un elevado soporte patrimonial que permitiría encarar sin
dificultad un mayor crecimiento de las operaciones crediticias.
Ratios de Solvencia

El índice de compromiso patrimonial, medido por la cartera en mora menos las

previsiones específicas, alcanza a -5.4%; si a dicha relación, se aumenta el valor
de los bienes adjudicados y se disminuye la previsión genérica obligatoria, se
obtiene un valor -17.3%, lo que evidencia que la cartera en mora y los bienes
adjudicados se encuentran con cobertura total, denotando un bajo nivel de
compromiso patrimonial.
Calidad de activos
La cartera en mora alcanza a 10.8 millones de dólares estadounidenses, y

muestra un leve incremento con relación al cierre de diciembre de 2009.
El índice de mora de las cooperativas de ahorro y crédito se sitúa en 2.7%, nivel

mayor al registrado por las entidades bancarias y fondos financieros privados,
que registran un índice de mora de 2.5% y 1.4%, respectivamente.


Las previsiones específicas constituidas ascienden a 15.3 millones de dólares

estadounidenses y superan el cien por ciento de la cartera en mora, denotando
una adecuada cobertura de riesgo de crédito.
La liquidez asciende a 155.3 millones de dólares estadounidenses, equivalente a

27.7% de los activos, 32.6% de los pasivos y 71.1% de los depósitos a corto
plazo (depósitos a la vista, caja de ahorro y DPF hasta 30 días). Las
proporciones de liquidez que mantienen las cooperativas, permitirían enfrentar con
bastante holgura posibles situaciones adversas al entorno económico, en el corto
plazo.
Ratios de Liquidez

Los activos improductivos representan 13.6% del total de los activos, situación
que refleja un buen nivel de activos productivos, fuente principal de generación
de ingresos (cartera de créditos e inversiones).


Promedio 7.1 6.6
Los gastos administrativos representan un 6.6% del total de activos y

contingentes promedio, indicador que registra una disminución de 0.5 puntos
porcentuales, respecto al registrado a diciembre de 2009.
A septiembre de 2010, las cooperativas de ahorro y crédito reportan indicadores

de rentabilidad ROA y ROE de 1.3% y 8.5%, respectivamente; los cuales son
similares a los niveles registrados al cierre de diciembre de 2009, de 1.3% y
8.1%, respectivamente.


El margen financiero (ingresos menos gastos financieros), representa un 76.7%

de los ingresos financieros. Los gastos administrativos representan un 72.2% del
margen operativo. Asimismo, se observa una disminución de la contribución al
margen operativo, de los ingresos generados por comisiones y por otros
servicios, que pasó de 10.2% en diciembre de 2009 a 8.7% en septiembre de
2010.
2.4. Mercado de Valores
Control de Emisores
Emisión de Bonos en Moneda Nacional

Al 30 de septiembre de 2010, la emisión de bonos en moneda nacional,
efectuada por entidades bancarias, alcanza a 90.5 millones de bolivianos.
EMISIONES VIGENTES
BONOS CORRIENTES - ENTIDADES BANCARIAS
Al 30 de septiembre de 2010
(En millones de bolivianos)
Monto Autorizado Monto Autorizado
Entidades Bancarias
de la Emisión de la Serie
Banco Ganadero S.A. 13.5 13.5
Banco Solidario S.A. 77.0 77.0
TOTAL 90.5 90.5
El monto autorizado por bonos emitidos en moneda nacional, efectuados por

empresas privadas, alcanza a 302.2 millones de bolivianos.
EMISIONES VIGENTES
BONOS CORRIENTES - ENTIDADES PRIVADAS
(En millones de bolivianos)

Entidades Privadas
Empresa de Luz y Fuerza Eléctrica Cochabamba S.A. 91.5 91.5
Industrias de Aceite S.A. 70.0 70.0
Pil Andina S.A. 70.0 70.0
Sociedad Boliviana de Cemento S.A. "SOBOCE" 70.7 70.7
TOTAL 302.2 302.2
Emisión de Bonos en Moneda Extranjera

El monto por bonos emitidos en moneda extranjera, efectuados por entidades de
intermediación financiera y de servicios auxiliares financieros, alcanza a 43
EMISIONES VIGENTES
BONOS CORRIENTES - ENTIDADES FINANCIERAS Y DE SERVICIOS
Entidades Bancarias y Financieras
Banco Económico S.A. 5.0 5.0
Banco Ganadero S.A. 8.0 8.0
Banco Nacional de Bolivia S.A. 20.0 20.0
Fondo Financiero Privado Fassil S.A. 2.0 2.0
Bisa Leasing S.A. 8.0 8.0
TOTAL 43.0 43.0
Entidades privadas han emitido bonos en moneda extranjera por la suma de 268
EMISIONES VIGENTES
Entidades Privadas
América Textil S.A. 27.2 27.2
Compañía Boliviana de EnergÍa Eléctrica S.A. - Bolivian
68.7 48.7
Power Company Limited (*)
Empresa Eléctrica Guaracachi S.A. 44.0 44.0

Empresa Ferroviaria Andina S.A. 6.0 6.0
Fábrica Nacional de Cemento S.A. (FANCESA) 12.0 12.0
Gravetal Bolivia S.A. 25.0 25.0
Industrias de Aceite S.A. 35.0 35.0
Sociedad Boliviana de Cemento S.A. "SOBOCE" 40.0 40.0
TOTAL 268.0 248.0
(*) La Serie C de la emisión de los Bonos COBEE III - Emisión 1 fue emitida en Bolivianos
Los bonos emitidos en moneda extranjera por YPFB Transporte S.A., empresa
que tiene participación estatal, alcanzan a la suma de 100.4 millones de dólares
estadounidenses.
EMISIONES VIGENTES
BONOS CORRIENTES - EMPRESAS ESTATALES
Entidades Estatales
YPFB Transporte S.A. 100.4 100.4
TOTAL 100.4 100.4
Los bonos emitidos en moneda extranjera por el Gobierno Autónomo Municipal

de La Paz, alcanzan a la suma de 12 millones de dólares estadounidenses.
EMISIONES VIGENTES
BONOS MUNICIPALES
Entidades Municipales
Gobierno Autónomo Municipal de La Paz 12.0 12.0
TOTAL 12.0 12.0
Emisión de Bonos en Bolivianos indexados a la Unidad de Fomento a la

Vivienda UFV
Los bonos emitidos por entidades privadas en bolivianos indexados a la Unidad
de Fomento a la Vivienda (UFV), alcanza a la suma de 1,645 millones de UFV.
EMISIONES VIGENTES
(En millones de bolivianos indexados a la UFV)
Entidades Privadas
Electricidad de La Paz S.A. 190.4 190.4
Fábrica Nacional de Cemento S.A. (FANCESA) 39.0 39.0

Ingenio Sucrealcoholero AGUAI S.A. 1,312.5 1,312.5
TOTAL 1,645.0 1,645.0
Emisión de Bonos en Bolivianos con Mantenimiento de Valor respecto a

Dólares Estadounidenses
La emisión de bonos efectuada por la empresa Electricidad de la Paz S.A. en
Moneda Nacional con Mantenimiento de Valor respecto a Dólares
Estadounidenses, alcanza a la suma de 10.1 millones de dólares
estadounidenses.
EMISIONES VIGENTES
En moneda nacional con mantenimiento de valor
(Expresado en millones de dólares estadounidenses)
Entidades Privadas
Electricidad de La Paz S.A. 10.1 10.1
TOTAL 10.1 10.1
Emisión de Valores de Contenido Crediticio

Al 30 de septiembre de 2010, los Valores de Contenido Crediticio, autorizados
en bolivianos, alcanzaron a un valor de 1,766.9 millones de bolivianos, cuyo
monto vigente a la mencionada fecha es de 882.3 millones de bolivianos.
EMISIONES VIGENTES
VALORES DE CONTENIDO CREDITICIO
(Expresado en millones de bolivianos)
Monto Autorizado Monto Autorizado Monto Vigente de la
Patrimonio Antónomo
de la Emisión de la Serie Serie
COBOCE - BISA ST - 002 262.5 262.5 253.4
Hidrobol NAFIBO 016 1,476.4 1,476.4 601.0
Microcrédito IFD Nafibo 017 28.0 28.0 28.0
TOTAL 1,766.9 1,766.9 882.3
Los Valores de Contenido Crediticio autorizados en bolivianos indexados a la

Unidad de Fomento a la Vivienda (UFV) alcanzaron a un valor de 48.1 millones
de UFV, cuyo monto vigente es de 34 millones de UFV.
EMISIONES VIGENTES
(En millones de bolivianos indexados a la UFV)
Patrimonio Antónomo
Hotel Europa - NAFIBO 011 14.5 14.5 7.6
INTI-NAFIBO 006 33.6 33.6 26.4
TOTAL 48.1 48.1 34.0
Al 30 de septiembre de 2010, los Valores de Contenido Crediticio que fueron

autorizados en moneda extranjera, alcanzan a 353 millones de dólares
estadounidenses. El plazo de vencimiento de estas emisiones supera los cinco
años, lo que determina que el monto autorizado se emita por series. Al tercer
trimestre de la gestión 2010, se autorizó la emisión por un valor de 346.9
millones de dólares estadounidenses en las series respectivas, de los cuales
127.1 millones de dólares estadounidenses corresponden al monto
efectivamente vigente.
EMISIONES VIGENTES

Patrimonio Autónomo
Concordia - Nafibo 004 1.7 1.2 0.8

Hotel Europa - NAFIBO 011 1.1 0.6 0.4
IC Norte - Nafibo 005 3.2 0.8 0.1
Liberty - NAFIBO 009 30.0 30.0 13.0
BISA ST 001 4.1 1.4 1.4
SINCHI WAYRA - NAFIBO 015 156.4 156.4 56.5
SINCHI WAYRA - NAFIBO 010 156.5 156.5 54.9
TOTAL 353.0 346.9 127.1
Emisión de Pagarés Bursátiles

Al 30 de septiembre de 2010, los pagarés bursátiles autorizados en moneda
extranjera alcanzan a un valor de 4.2 millones de dólares estadounidenses, cuyo
monto vigente es de 4.2 millones de dólares estadounidenses.
EMISIONES VIGENTES
PAGARÉS BURSÁTILES
(En miles de dólares estadounidenses)
Monto
Monto Autorizado de
Emisor Autorizado de la
la Emisión
Serie
Bisa S.A. Agencia de Bolsa 1,000 1,000
Bisa Leasing S.A. 1,500 1,500
Droguería INTI S.A. 1,000 1,000
Panamerican Securities S.A. Agencia de Bolsa 700 700
TOTAL 4,200 4,200
Los pagarés bursátiles en moneda nacional tienen un monto autorizado de 13.9

millones de bolivianos y un monto vigente de 13.9 millones de bolivianos.
EMISIONES VIGENTES
PAGARÉS BURSÁTILES
(En miles de bolivianos)
Monto
Monto Autorizado de
Emisor Autorizado de la
la Emisión
Serie
Fortaleza Leasing S.A. 13,940 13,940
TOTAL 13,940 13,940
Control de Intermediarios
Volumen de Operaciones
Al 30 de septiembre de 2010, el volumen de operaciones en el Mercado de

Valores alcanza 3,091 millones de dólares estadounidenses, de los cuales el
95% corresponde a operaciones realizadas en el Ruedo de Bolsa, equivalente a
2,933 millones de dólares estadounidenses, el 5% a operaciones Extrabursátiles
-Cruce con el Banco Central de Bolivia- por 154 millones de dólares
estadounidenses, el resto corresponde a operaciones realizadas en Mesa de
Negociación y a operaciones de Subasta Judicial de Acciones.
Respecto a las operaciones realizadas en similar período del año 2009, las
operaciones en el Ruedo de la Bolsa aumentaron en 46.7%, de la misma manera
en Mesa de Negociación en 27.7%, mientras que las operaciones extrabursátiles
-cruce con el Banco Central– disminuyeron en 64.7%.
MERCADO DE VALORES
VOLUMEN DE OPERACIONES
2,933
3,000
2,500 2,000
2,000
1,500
1,000 4.6 153.9
500 0.6
3.6
‐
435.8 ‐
Ruedo de
Bolsa Mesa de
Negociación Extrabursátil
Subasta
Sep‐09 Sep‐10 Judicial
Los instrumentos con mayor negociación son: depósitos a plazo fijo con 2,022
de millones dólares estadounidenses (65.4%), bonos del Tesoro con 421
millones dólares estadounidenses (13.6%), bonos de largo plazo con 312 de
dólares estadounidenses (10.1%), letras del Tesoro con 200 millones de dólares
estadounidenses (6.5%), y el resto corresponde a valores de titularización,
cuotas de participación de los fondos de inversión cerrados.
VOLUMEN DE OPERACIONES POR INSTRUMENTO
(Participación porcentual)
BTS BLP
13.6% 10.1%
LTS
6.5%
OTROS
4.4%
DPF
65.4%
Al 30 de septiembre de 2010, las transacciones que se llevaron a cabo en el

Ruedo de Bolsa se componen de la siguiente manera: Compra Venta definitiva
por 1,086 millones de dólares estadounidenses (37%), Reporto por 1,482
millones de dólares estadounidenses (50.6%), y Mercado Primario por 365
millones de dólares estadounidenses (12.4%).
Agencias de Bolsa
Al 30 de septiembre de 2010, la cartera de las 9 Agencias de Bolsa alcanza a

1,074 millones de dólares estadounidenses, de los cuales 12 millones de dólares
estadounidenses corresponden a Cartera Propia y 1,062 millones de dólares
estadounidenses a Cartera de Clientes.
La Agencia de Bolsa que registra mayor concentración de cartera de clientes es

BISA Bolsa con 296.8 millones de dólares estadounidenses (27.6%), seguida en
orden de importancia por Nacional de Valores con 257.6 millones de dólares
estadounidenses (24%), CAISA con 168 millones de dólares estadounidenses
(15.6%), Valores Unión con 121.6 millones de dólares estadounidenses (11.3%),
Panamerican Securities con 94 millones de dólares estadounidenses (8.8%) y
Credibolsa con 73.4 millones de dólares estadounidenses (6.8%).
AGENCIAS DE BOLSA ‐ CARTERA

350.0 6.0
296.8
300.0 5.0
257.6
250.0
4.0
200.0 5.5
168.0
3.0
150.0 121.6
94.0 2.0
100.0 73.4
50.0 0.9 1.0 28.4 1.0

16.1 0.8 0.8
6.3
‐ ‐ 0.1 0.2 ‐
2.7
BIA CAI CBA MIB NVA PAN SUD SZS VUN
CARTERA DE CLIENTES POSICION PROPIA
No incluye las carteras de las AFP, Compañías de Seguro y Fondos de Inversión.

Fondos de Inversión Abiertos
Al 30 de septiembre de 2010 la cartera total de los Fondos de Inversión abiertos
alcanzó a 864 millones de dólares estadounidenses, menor en 38 millones de
dólares estadounidenses, respecto al saldo registrado en septiembre 2009.
FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS
TOTAL CARTERA
(EXPRESADO EN MILLONES DE DÓLARES ESTADOUNIDENSES)
600 557
500
400 570
300 297
200
100 264
48 30
0
Dolares Bolivianos UFV
Sep‐09 Sep‐10
La cartera en dólares de los fondos de inversión abiertos alcanza a 570 millones de

dólares estadounidenses, la cartera en bolivianos corresponde al equivalente de
264 millones de dólares estadounidenses (1,840 millones de bolivianos) y la
cartera en UFV al equivalente de 30 millones de dólares estadounidenses (136
millones de UFV). La cartera en UFV registra un descenso de 37%, comparado
con septiembre de 2009, que se debe esencialmente al comportamiento del índice
en UFV y los instrumentos emitidos en este índice.
La evolución del número de participantes en los Fondos de Inversión continúa

con una tendencia positiva. A septiembre de 2010, el número de participantes
alcanza a 52,562, observándose un incremento de 6%, comparado con el
registro a septiembre de 2009.
EVOLUCIÓN DEL NÚMERO DE PARTICIPANTES
60,000
52,720 52,562
51,147 52,399
49,457
50,000 45,918
43,092
40,701
39,246
40,000
30,000
20,000
10,000
‐
Sep‐08 Dic‐08 Mar‐09 Jun‐09 Sep‐09 Dic‐09 Mar‐10 Jun‐10 Sep‐10
Los Fondos de Inversión Abiertos que registran un mayor número de

participantes son: Crecer Bolivianos de SAFI Mercantil Santa Cruz con 5,672
participantes, le sigue en orden de importancia, Portafolio y Oportuno del BNB
SAFI con 5,429 y 5,329 participantes, respectivamente y Prossimo de SAFI
Mercantil Santa Cruz con 5,150 participantes.
Fondos de Inversión Cerrados
Al 30 de septiembre de 2010, la Cartera de los Fondos de Inversión Cerrados

expresada en dólares estadounidenses alcanza a 103.4 millones de dólares
estadounidenses, superior en 81.3% a la cartera registrada en similar periodo de
la gestión pasada, incide en este incremento, la entrada de dos nuevos Fondos
de Inversión: Propyme de SAFI Unión y Renta Activa Internacional de Santa
Cruz Investment SAFI. Por tanto, la evolución del número de participantes en los
Fondos de Inversión Cerrados también ha sido positiva ya que a la fecha de
análisis, cuenta con 35 participantes.
FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS
TOTAL CARTERA AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2010
Renta Activa Int. Fondo de
1,419
Inv. Cerrado
Gestión Activa Fondo de
Inversión Cerrado 30,447
Fondo Inv.Cerrado
11,793
Fortaleza Factoring Int.
Propyme ‐ Renta Activa
21,840
Internacional
Microfinanzas ‐ Gestión
19,015
Activa
Pyme ‐ Factoring 18,834
Internacional
‐ 10,000 20,000 30,000 40,000
Control de Inversiones
Agencias de Bolsa
Al 30 de septiembre de 2010, el portafolio de inversiones de la cartera propia de

las Agencias de Bolsa, que alcanza a 12 millones de dólares estadounidenses,
se encuentra diversificada, principalmente, en un 31.8% por cuotas de fondos
cerrados, 32.5% por depósitos a plazo fijo, 12.1% por acciones y 9.9% por bonos
a largo plazo.
AGENCIAS DE BOLSA
CARTERA PROPIA ‐DIVERSIFICACIÓN POR INSTRUMENTO
OTROS
PGS LTS 7.9%
3.0% 2.8%
DPF
BLP
32.5%
9.9%
ACC
12.1%
CFC
31.8%
Por otra parte, el portafolio de la cartera de clientes de las Agencias de Bolsa,

que alcanza a 1,062.1 millones de dólares estadounidenses, está estructurada,
principalmente, por bonos del Tesoro (39.9%), letras del Tesoro (29.4%),
depósitos a plazo fijo (19.7%), cuotas de fondos cerrados (4.5%) y bonos a largo
plazo (2.7%).
AGENCIAS DE BOLSA
CARTERA DE CLIENTES ‐DIVERSIFICACIÓN POR INSTRUMENTO
OTROS
DPF 3.8%
19.7% LTS
29.4%
BLP
2.7%
CFC
4.5%
BTS
39.9%
Fondos de Inversión
Fondos de Inversión Abiertos

Al 30 de septiembre de 2010, el total de la cartera de los Fondos de Inversión
Abiertos alcanza a 864 millones de dólares estadounidenses, de los cuales
569.9 millones de dólares estadounidenses (65.9%) corresponden a fondos de
inversión denominados en dólares estadounidenses, 264.2 millones de dólares
estadounidenses (30.6%) a fondos de inversión denominados en bolivianos y
30.2 millones de dólares estadounidenses (3.5%) a fondos de inversión
denominados en UFV.
EVOLUCIÓN DIARIA DE CARTERA - ÚLTIMOS 180 DÌAS
En millones de dólares estadounidenses
920
910 903.7
900
898.2
890
880
870 864.3
860
850 858.5
840
830
01-may
10-may
19-may
28-may
04-abr
13-abr
22-abr
06-jun
15-jun
24-jun
03-jul
12-jul
21-jul
30-jul
08-ago
17-ago
26-ago
04-sep
13-sep
22-sep
El portafolio de la cartera de los fondos de inversión abiertos se encuentra
conformada en un 55.1% por depósitos a plazo fijo, 7.6% por inversiones en el
extranjero, 6.9% por bonos del Tesoro, 3.3% por bonos de largo plazo, 1.2% por
letras del Tesoro, 0.5% por valores de titularización, 0.2% por bonos bancarios
bursátiles, 0.2% por pagarés bursátiles, 0.1% por bonos municipales, 0.1% por
cupones, 0.04% por acciones, 0.02% por pagares y 24.7% por liquidez (efectivo y
bancos) y otros.
La tasa de rendimiento promedio ponderada a 30 días de los fondos de inversión

abiertos -en dólares-, al 30 de septiembre de 2010 alcanza a 1.36%. Se puede
apreciar que en el periodo analizado (últimos 180 días) se registró un máximo
de 1.59% y un mínimo de 0.40%.
FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS EN DOLARES ESTADOUNIDENSES
TASA DE RENDIMIENTO A 30 DÍAS - PROMEDIO PONDERADO
Evolución Diaria últimos 180 días
1.80%
1.59%
1.60%
1.36%
1.40%
1.20% 1.26%
1.00%
0.80%
0.60%
0.40%
0.40%
0.20%
06-may
14-may
22-may
30-may
03-sep
11-sep
19-sep
27-sep
01-jul
09-jul
17-jul
25-jul
04-abr
12-abr
20-abr
28-abr
07-jun
15-jun
23-jun
02-ago
10-ago
18-ago
26-ago

abiertos -en bolivianos-, al 30 de septiembre de 2010, alcanzó a 1.70%, registrando
en el periodo analizado (últimos 180 días) un máximo de 2.42% y un mínimo de -
0.23%.
FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS EN BOLIVIANOS
Evolución diaria últimos 180 días
3.00%
2.50% 2.42%
2.00%
1.50% 1.70%
1.00%
0.50% 0.68%
0.00%
-0.23%
-0.50%
01-may
10-may
19-may
28-may
03-jul
12-jul
21-jul
30-jul
08-ago
17-ago
26-ago
04-sep
13-sep
22-sep
04-abr
13-abr
22-abr
06-jun
15-jun
24-jun
abiertos -en UFV-, al 30 de septiembre del presente año alcanzó a 0.75%. En el
periodo analizado (últimos 180 días), se registró un máximo de 1.48% y un mínimo
de -0.32%.
FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS EN UFV
Evolución diaria últimos 180 días
2.00%
1.48%
1.50%
1.00% 0.75%
0.50%
0.35%
0.00%
-0.32%
-0.50%
6-may
14-may
22-may
30-may
2-ago
3-sep
11-sep
19-sep
27-sep
4-abr
1-jul
9-jul
17-jul
25-jul
7-jun
15-jun
23-jun
10-ago
18-ago
26-ago
12-abr
20-abr
28-abr
Fondos de Inversión Cerrados
Al 30 de septiembre de 2010, el total de la cartera de los fondos de inversión

cerrados, alcanzó a 103.4 millones de dólares estadounidenses, de los cuales
59.7 millones de dólares estadounidenses corresponden a fondos de inversión
denominados en bolivianos y 43.7 millones de dólares estadounidenses a fondos
de inversión denominados en dólares estadounidenses.
Evolución diaria de cartera - últimos 90 días
En millones de dólares estadounidenses
104
103.3
102.8
103 102.6
102.2
102
101
02-jul
06-jul
10-jul
14-jul
18-jul
22-jul
26-jul
30-jul
03-ago
07-ago
11-ago
15-ago
19-ago
23-ago
27-ago
31-ago
04-sep
08-sep
12-sep
16-sep
20-sep
24-sep
28-sep
El portafolio de la cartera de los fondos de inversión cerrados está diversificada en
un 51.4% en DPF, 15.4% en liquidez (efectivo y bancos), 12.7% en inversiones en
el extranjero, 9.8% en bonos del Tesoro General de la Nación, 2.3% en bonos de
largo plazo, 1.2% en letras del Tesoro, 0.6% en acciones no registradas y 6.7% en
otros.
CARTERA ‐DIVERSIFICACIÓN POR INSTRUMENTO
Otros
7.3%
liquidez DPF
15.4% 51.4%
Inv.Exterior
12.7%
LTS
1.2% BLP
2.3% BTS
9.8%
Fondo de Renta Universal de Vejez - FRD

El portafolio de la cartera de inversiones del Fondo de Renta Universal de Vejez,
que registra un saldo acumulado de 145.2 millones de dólares estadounidenses,
se conforma principalmente por tres tipos de instrumentos: letras del Tesoro
General de la Nación (45.8%), depósitos a plazo fijo (34.1%) y bonos del Tesoro
General de la Nación (12.4%).
FONDO DE RENTA UNIVERSAL DE VEJEZ
INVERSIONES POR TIPO DE INSTRUMENT0
Instrumento Monto Porcentaje
BLP 18.0 12.4%
BTS 66.4 45.8%
DPF 49.5 34.1%
LTS 1.2 0.8%
PGB 9.9 6.8%
BBB 0.1 0.1%
TOTAL 145.2 100.0%
El portafolio del fondo de renta universal de vejez por emisor, está conformado por
valores emitidos por el Estado (58.2%) y por valores emitidos por el sector privado
(41.8%).
FONDO DE RENTA UNIVERSAL DE VEJEZ

INVERSIONES POR TIPO DE EMISOR
Instrumento Monto Porcentaje

Sector püblico 84.5 58.2%
Sector privado 60.7 41.8%
TOTAL 145.2 100.0%
Las inversiones del sector privado principalmente corresponden a las emisiones de

bancos y entidades financieras: Banco de Fortalecimiento a Iniciativas Económicas
S.A., Banco de Crédito de Bolivia S.A., Fondo Financiero Fassil S.A. y un
porcentaje inferior ha sido emitido por el sector industrial.
Inversiones de Entidades Aseguradoras
Al 30 de septiembre de 2010, las entidades aseguradoras acumularon 544 millones

de dólares estadounidenses en inversiones admisibles. Cuatro entidades
aseguradoras de la modalidad de seguros generales y fianzas, concentraron un
poco más del 80% de las inversiones admisibles.
El 94.5% de las inversiones admisibles en la modalidad de seguros de personas
(ambas de seguros previsionales), corresponden a dos compañías, La Vitalicia y
Provida.
En relación a la composición de las inversiones admisibles que respaldan los

recursos de inversión requeridos, se observa que a septiembre de 2010, las
entidades aseguradoras concentran el 3.2% de sus inversiones en bienes raíces,
3.3% en disponibilidades, mientras que el monto más importante, el 93.2%, se
concentra en valores y el resto corresponde a préstamos contra garantía de pólizas
de vida.
INVERSIONES ADMISIBLES
Seguros Seguros de Seguros

Total
Generales Personas Previsionales
Bienes Raices 11.5 0.4 6.8 18.6

Disponible 4.0 1.1 13.9 19.0
Valores 72.8 25.1 446.1 544.1
Préstamos contra garantía
de pólizas de vida 0.0 0.8 0.8 1.7
TOTAL 88.2 27.4 467.7 583.3
La estructura de la cartera de inversiones de las compañías de seguros generales,

se concentra principalmente en cuatro tipos de instrumentos: DPF (48.3%),
Cupones (15.9%), DPF Corporativos (10.2%) y Bonos de largo plazo (7.3%).
INVERSIONES POR TIPO DE INSTRUMENTO
COMPAÑÍAS DE SEGUROS GENERALES
TOTALES GENERALES
Instrumento
Monto Plazo
Porcentaje
Valorado Económico
de la cartera
US$ MM (1)
Acciones 1.7 0 2.4%
Bonos Bancarios Bursátiles 1.6 980 2.2%
Bonos LP 5.3 1,410 7.3%
Bonos Municipales 1.3 1,464 1.7%
Bonos del Tesoro 3.5 517 4.9%
Cuotas Fondo de Inversión
Cerrado 0.4 0 0.6%
Cupones 11.5 431 15.9%
Depósitos a Plazo Fijo 35.1 493 48.3%
Depósitos a Plazo Fijo
Corporativos 7.4 537 10.2%
Letras del Tesoro General de
la Nación 3.4 172 4.7%
Pagarés Bursátiles 0.4 47 0.5%
Valores de Titularización 1.0 1,693 1.4%
TOTAL 72.8 583 100.0%
(1) Corresponde al plazo económico promedio
En la modalidad de personas (incluye previsionales), las compañías de seguros

mantienen una alta concentración de sus inversiones en valores del Estado (Bonos
del TGN) que alcanzan al 60.2%, en depósitos a plazo fijo con el 16.2% y Bonos de
Largo Plazo con un 7.8%.
INVERSIONES POR TIPO DE INSTRUMENTO

COMPAÑÍAS DE SEGUROS DE PERSONAS
Instrumento TOTALES PERSONALES

Monto Plazo
Porcentaje
Valorado Económico
de la cartera
(1)
Acciones 5 0.0 1.0%
Bonos Bancarios Bursátiles 3 1,237.9 0.6%
Bonos LP 37 1,357.3 7.8%
Bonos Municipales 0 1,464.0 0.0%
Bonos del Tesoro 284 872.9 60.2%
Cuotas Fondo de Inversión
Cerrado 12 43.6 2.6%
Cupones 16 1,079.3 3.5%
Depósitos a Plazo Fijo 76 645.0 16.2%
Depósitos a Plazo Fijo
Corporativos 20 578.0 4.3%
Letras del Tesoro General de
la Nación 9 44.6 1.9%
Pagarés Bursátiles 0 166.9 0.1%
Valores de Titularización 8 1,294.1 1.8%
TOTAL 471 840 100.0%
(1) Corresponde al plazo económico promedio
El portafolio de las entidades aseguradoras por emisor, está conformada por
valores emitidos por el Estado (60.5%) y por valores emitidos por el sector privado
(39.5%).
INVERSIONES POR TIPO DE EMISOR

Seguros Seguros de Total entidades

Tipo de emisor generales Personas
(%) (1) (%) (1) Monto valorado
%
US$ MM
Sector Público 27.1% 65.6% 328.96 60.5%
Sector Privado 72.9% 34.4% 215.13 39.5%
Financiero 65.6% 24.9% 165.12 30.3%
Servicios 0.0% 3.0% 14.31 2.6%
Productivo 5.9% 4.7% 26.32 4.8%
Titularización 1.4% 1.8% 9.39 1.7%
La concentración de las inversiones en el sector financiero está representada

principalmente por emisiones del Banco Nacional de Bolivia S.A., Banco Los Andes
Procredit S.A., y del Fondo Financiero Privado PRODEM S.A.
Asimismo, las inversiones realizadas por las entidades aseguradoras presentaron

una concentración del 4.8% en el sector productivo, destacan como los principales
emisores: Industrias de Aceite S.A. y SOBOCE S.A.
2.5 Análisis del mercado de seguros6
Evolución del Patrimonio

A septiembre de 2010, el patrimonio del mercado asegurador alcanza a 148.5
millones de dólares estadounidenses, observándose una disminución de 4.8
millones de dólares estadounidenses, respecto a diciembre de 2009.
6
La información a septiembre correspondiente a patrimonio, reservas e inversiones, no considera a la
Compañía de Seguros y Reaseguros 24 de Septiembre S.A., debido a que fue intervenida en el mes de
marzo 2010, mediante Resolución ASFI 241/2010. En lo referente a producción y siniestros (saldos
acumulados), la información a septiembre 2010, considera la información de la Compañía de Seguros y
Reaseguros 24 de Septiembre S.A., a febrero 2010, debido a su intervenciòn en el mes de marzo.
Evolución de las reservas técnicas
Las reservas técnicas alcanzan a 462 millones de dólares estadounidenses,
compuesta por 417 millones de dólares estadounidenses de las compañías de
seguros de personas y por 45 millones de dólares estadounidenses de las
compañías de seguros generales. En el periodo analizado, las reservas
técnicas de las compañías de seguros muestran un aumento de 5 millones de
dólares estadounidenses (1.1%), respecto a las reservas técnicas registradas en
diciembre de 2009.
Evolución de las Inversiones
Las inversiones aumentaron en 4.8 millones de dólares estadounidenses

correspondiente a un incremento de 0.9% respecto a diciembre 2009.
Las inversiones efectuadas por las compañías de seguros de personas alcanzan

a 451.3 millones de dólares estadounidenses y de las compañías de seguros
generales a 91 millones de dólares estadounidenses.
Comportamiento de la producción del mercado asegurador
La producción directa neta de anulaciones del mercado de seguros alcanzó a

164.3 millones de dólares estadounidenses, monto que ha superado el saldo de
149.6 millones de dólares estadounidenses, obtenido en similar periodo de la
gestión 2009, equivalente a un 9.8% de crecimiento, que representa un mayor
desempeño de la actividad de venta de seguros.
El análisis comparativo entre septiembre de 2009 y septiembre de 2010, muestra

a los seguros de personas como la actividad con mayor dinamismo, con un
aumento porcentual de 13%, mientras que los seguros generales aumentaron en
menor medida 9%, y los seguros de fianzas en 4.9%.
Producción por modalidades y ramos
El análisis de la producción por modalidad muestra a septiembre de 2010, que

los ramos que registran mayores incrementos en la actividad de seguros
generales corresponden a: automotores (3.5 millones de dólares
estadounidenses), aeronavegación (1.3 millones de dólares estadounidenses),
transportes (1.2 millones de dólares estadounidenses), ramos técnicos (1.0
millones de dólares estadounidenses) y riesgos varios (0.4 millones de dólares
estadounidenses); mientras que, la producción del SOAT experimentó un
incremento de 0.9 millones de dólares estadounidenses respecto al saldo
registrado en similar período de la gestión 2009.
A septiembre de 2010, la producción de seguros de personas constituye el

25.6% de la producción del mercado asegurador, mayor a la participación de
24.8% registrada a septiembre de 2009.
PRODUCCIÓN POR MODALIDADES Y RAMOS

Saldos acumulados a septiembre de 2009 y septiembre de 2010
Ramos Sep-09 Sep-10 Variación

relativa
Incendio y aliados 22,867 22,648 -1.0%
Robo 551 707 28.3%
Transportes 6,108 7,313 19.7%
Naves o embarcaciones 54 46 -15.0%
Automotores 23,135 26,686 15.3%
Aeronavegación 4,099 5,407 31.9%
Ramos técnicos 7,256 8,278 14.1%
Responsabilidad civil 6,306 6,317 0.2%
Riesgos varios misceláneos 6,503 6,927 6.5%
Accidentes de tránsito 11,677 12,584 7.8%
Salud o enfermedad 13,573 13,708 1.0%
Accidentes personales 2,384 3,283 37.7%
Total Seguros Generales 104,512 113,903 9.0%
Seriedad de propuesta 399 255 -36.1%
Cumplimiento de obra 1,666 2,327 39.7%
Buena ejecución de obra 195 188 -3.5%
Cumplimiento de servicios 335 293 -12.6%
Cumplimiento de suministros 144 127 -12.0%
Inversión de anticipos 3,431 2,711 -21.0%
Fidelidad de empleados 496 795 60.3%
Créditos 256 435 70.2%
Cump. Oblig. Aduaneras 500 650 30.1%
Cump. Oblig. Leg. y Cont. de Telecom. 545 572 4.9%
Total Seguros de Fianzas 7,967 8,353 4.9%
Vida individual 9,786 11,931 21.9%
Defunción 39 51 30.7%
Vida en grupo 2,819 3,213 14.0%
Desgravamen hipotecario 14,037 17,342 23.5%
Accidentes personales 1,621 1,713 5.7%
Riesgo común 789 232 -70.6%
Riesgo profesional 790 225 -71.5%
Vitalicios 3,573 3,106 -13.1%
Total Seg. Personas 37,157 42,000 13.0%
TOTAL 149,636 164,256 9.8%
Dentro de la modalidad de seguros de personas, se observa un ascenso en la
producción de los rubros de seguros de desgravamen hipotecario, vida
individual, salud o enfermedad, vida en grupo, accidentes personales y
defunción.
En la modalidad de seguros de fianzas, a excepción de las pólizas de seriedad

de propuesta, buena ejecución de obra, cumplimiento de servicios, cumplimiento
de suministros e inversión de anticipos. Aumentaron su producción en distintos
ramos, entre los más importantes: créditos (70.2%), fidelidad de empleados
(60.3%), cumplimiento de obra (39.7%), cumplimiento de obligación aduaneras
(30.1%). Esta evolución permitió que la modalidad de seguros de fianzas
experimente un crecimiento de 4.9 % respecto a la gestión pasada.
Producción por compañías de seguros generales y fianzas

Con excepción de la compañía de seguros Latina, se observa que las distintas
compañías de seguros generales aumentaron el valor de su producción respecto
a similar período de la gestión 2009, las empresas que registran los mayores
incrementos son: Illimani (201.5%), incide su participación en la
comercialización del SOAT 2010, Alianza (19.6%), Fortaleza (10.1%), La
Boliviana (7.5%) y Bisa (6.0%).
PRODUCCIÓN DE COMPAÑÍAS DE SEGUROS GENERALES Y FIANZAS

Compañías Sep-09 Sep-10 Variación relativa

La Boliviana 18,936 20,361 7.5%
Credinform International S.A. 27,274 27,406 0.5%
Seguros Illimani S.A. 1,644 4,956 201.5%
Alianza S.A. 21,601 25,828 19.6%
Bisa S.A. 28,958 30,681 6.0%
Fortaleza S.A. 6,579 7,240 10.1%
Seguros 24 de Septiembre S.A. 1,593 118 -92.6%
Latina S.A. 5,894 5,665 -3.9%
Total 112,479 122,256 8.7%
Producción de las compañías de seguros de personas

La producción de las compañías de seguros de personas alcanza a 42 millones
de dólares estadounidenses, superior en 4.8 millones respecto a la producción
registrada a septiembre de 2009. Resalta el comportamiento positivo de todas
las compañías, a excepción de la compañía de seguros de personas Provida,
verificándose que las compañías: Alianza Vida, Zurich Boliviana, Nacional Vida y
Bupa Insurance Bolivia, registran los mayores crecimientos en términos
porcentuales.
PRODUCCIÓN DE COMPAÑÍAS DE SEGUROS DE PERSONAS
Compañías Sep-09 Sep-10 Variación Relativa
BUPA 2,150 2,470 14.9%
La Vitalicia 10,048 11,024 9.7%
Zurich Boliviana 6,508 7,705 18.4%
Provida 1,932 937 -51.5%
Nacional Vida 11,042 12,701 15.0%
Alianza Vida 5,478 7,163 30.8%
Total 37,157 42,000 13.0%
Análisis de los siniestros
El monto por siniestros registrados en el mercado asegurador alcanza a 86.1

millones de dólares estadounidenses, de los cuales 46.2 millones de dólares
estadounidenses corresponden a seguros generales, 4.1 millones de dólares
estadounidenses a seguros de fianzas y 35.8 millones de dólares
estadounidenses a seguros de personas.
SINIESTROS POR MODALIDADES Y RAMOS

Variación
Ramos Sep-09 Sep-10
Relativa
Incendio y aliados 6,762 3,355 -50.4%
Robo 280 250 -10.7%
Transportes 3,151 2,064 -34.5%
Naves o embarcaciones 9 2 -74.4%
Automotores 14,800 14,895 0.6%
Aeronavegación 1,525 1,126 -26.2%
Ramos técnicos 1,481 2,553 72.4%
Responsabilidad civil 995 1,581 58.9%
Riesgos varios misceláneos 4,627 3,277 -29.2%
Accidentes de tránsito 6,955 7,110 2.2%
Accidentes personales 727 1,068 46.8%
Total Seguros Generales 49,881 46,182 -7.4%
Seriedad de propuesta 18 28 53.6%
Cumplimiento de obra 68 992 1365.9%
Buena ejecución de obra
Cumplimiento de servicios 63 32 -49.0%
Cumplimiento de suministros 23 184 709.7%
Inversión de anticipos 97 1,944 1910.7%
Fidelidad de empleados 185 321 74.1%
Créditos 40 577 1335.6%
Cump. Oblig. Aduaneras 9 -100.0%
Cump. Oblig. Leg. y Cont. de Telecom. 2 N/E
Total Seguros de Fianzas 502 4,082 712.3%
Vida individual 587 1,059 80.6%
Defunción 98 19 -80.4%
Vida en grupo 860 826 -4.0%
Desgravamen hipotecario 3,944 5,586 41.6%
Accidentes personales 681 633 -7.1%
Vitalicios 1,176 1,452 23.5%
Invalidez 6,743 6,725 -0.3%
Muerte 16,145 16,990 5.2%
Gastos Funerarios 2 3 39.8%
Sistema de Reparto
Total Seg. Personas 32,207 35,808 11.2%
TOTAL 82,591 86,072 4.2%
Comparado con similar período del año 2009, el pago de las indemnizaciones
por siniestros, registrados a septiembre de 2010, es mayor en una proporción de
4.2%, explicado por el aumento del pago de siniestros de las compañías de
seguros de personas y seguros generales en la modalidad de fianzas por 7.2
millones de dólares estadounidenses. En la modalidad de seguros generales se
observa variaciones porcentuales positivas y negativas, destacando el
crecimiento presentado por el ramo de ramos técnicos, responsabilidad civil y el
decremento de los ramos de naves o embarcaciones, incendio y aliados y
transportes.
En los seguros de personas, se observa un incremento de 11.2% y en seguros

de fianzas 712.3%.
Siniestros por compañías de seguros generales y fianzas
En los primeros nueve meses de la presente gestión, los siniestros de las

compañías de seguros generales y fianzas presentan una disminución de 0.2%,
comparado con el nivel de siniestros registrado en similar período de la gestión
2009, explicado en gran parte, por la reducción de los siniestros de las
compañías: Bisa (2.5 millones de dólares estadounidenses), La Boliviana (1.1
millones de dólares estadounidenses) y Fortaleza 0.3 millones de dólares
estadounidenses).
SINIESTROS DEL COMPAÑÍAS DE SEGUROS GENERALES Y FIANZAS

La Boliviana 7,260 6,115 -15.8%

Credinform International
11,889 14,102 18.6%
S.A.
Seguros Illimani S.A. 1,038 1,423 37.1%
Alianza S.A. 10,707 10,926 2.0%
Bisa S.A. 15,427 12,874 -16.6%
Fortaleza S.A. 2,544 2,277 -10.5%
Seguros 24 de
102 2 -98.4%
Septiembre S.A.
Latina S.A. 1,417 2,545 79.6%
Total 50,383 50,263 -0.2%
Siniestros de las compañías de seguros de personas
A septiembre de la gestión 2010, el monto por siniestros pagados por las

compañías de seguros de personas, alcanza a 35.8 millones de dólares
estadounidenses, mayor respecto a la cifra registrada en similar periodo de la
gestión 2009.
SINIESTROS DEL COMPAÑÍAS DE SEGUROS DE PERSONAS

BUPA 784 996 27.1%

La Vitalicia 19,370 20,834 7.6%
Zurich Boliviana 1,794 2,621 46.1%
Provida 5,548 5,801 4.6%
Nacional Vida 2,403 2,954 23.0%
Alianza Vida 2,309 2,602 12.7%
Total 32,207 35,808 11.2%
El pago por siniestros de todas las compañías de seguros de personas,

presentan incremento, entre las más relevantes destacan: Zurich Boliviana
46.1%, BUPA 27.1% Nacional Vida 23.0% y Alianza Vida 12.7%:

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EVALUA

ACIÓN DEL L SISTEMA

1 Véase PERSPE ECTIVAS DE LA ECONOMÍA MU UNDIAL, octubre de 2010.

2.1 Sistema de intermediación financiera

A septiembre de 2010, el sistema de intermediación financiera, que comprende a

Depósitos del público

Cartera Bruta Depósitos del Público

Al 30 de septiembre de 2010, los depósitos del público del sistema de

Los depósitos del público en moneda nacional (MN) aumentaron en un equivalente

El mayor volumen de crecimiento de los depósitos en MN respecto a las

La cartera de créditos del sistema de intermediación financiera asciende a 6,334.4

El crecimiento de los préstamos pone en evidencia el comportamiento positivo de

300,000 199,763 180,423 177,160

SISTEMA Bancos Fondos Mutuales Cooperativas

El número de prestatarios del sistema de intermediación financiera alcanza

A septiembre de 2010, la cartera empresarial representa el 19.6% del total de la

La cartera en mora del sistema de intermediación financiera alcanza a 159.8

El patrimonio contable del sistema de intermediación financiera alcanza a 1,006

La liquidez total del sistema financiero alcanza a 4,239.2 millones de dólares

La liquidez está compuesta en un 47.2% por disponibilidades y 52.8% por

Al cierre del tercer trimestre de la presente gestión, el sistema de intermediación

Cobertura de oficinas y puntos de atención al cliente

Los Bancos y los Fondos Financieros Privados mantienen un mayor número de

ENTIDAD BANCOS FONDOS MUTUALES COOP. Total

El indicador de cobertura, medido por el cociente entre el número de puntos de

2.2 Sistema bancario

Al 30 de septiembre de 2010, el sistema bancario muestra un comportamiento

Patrimonio Previsiones Cartera Bruta Depósitos del Público Mora

Depósitos del público

De las 12 entidades que conforman el sistema bancario, cuatro entidades agrupan

El departamento de La Paz mantiene el liderazgo en las captaciones del público con

En cuanto a la distribución de los depósitos por modalidad y por área geográfica, se

Respecto a la estratificación de depósitos del público, se observa que 15.1% del

Depósitos No. De Cuentas

La cartera de créditos de las entidades bancarias alcanza a 5,015.8 millones de

El principal nicho de mercado de las entidades bancarias constituyen los créditos

Respecto a diciembre de 2009, los créditos al sector productivo aumentó en 264

El 43.5% de la cartera de créditos se concentra en los estratos superiores a 100.000

El patrimonio contable de las entidades bancarias alcanza a 741 millones dólares

Indicadores de Solvencia Dic-09 Sep-10

El coeficiente de adecuación patrimonial (CAP), principal indicador que mide la

Considerando que la previsión específica constituida es mayor a la cartera en mora,

La cartera en mora alcanza a 127.7 millones de dólares estadounidenses, inferior

La cartera crítica (considerada para efectos de análisis, la conformada por los

Calidad de Activos Dic-09 Sep-10

La cartera clasificada en las categorías de riesgo A, B, y C alcanza a 96.7% de la

La liquidez total del sistema bancario alcanza a 3,716.7 millones de dólares

Ratios de Liquidez Dic-09 Sep-10

Análisis de eficiencia y gestión

Los activos improductivos que representan el 21.5% de los activos y contingentes,

Ratios de eficiencia y gestión Dic-09 Sep-10

El ratio de eficiencia administrativa, medido por la relación de gastos administrativos

A septiembre 2010, el sistema bancario registró utilidades por 93.8 millones de

Ratios de Rentabilidad Dic-09 Sep-10

2.3 Sistema no bancario

2.3.1 Fondos Financieros Privados

Al 30 de septiembre de 2010, los fondos financieros privados registran una

Fondos Financieros Privados

700 666 779 623 90

Patrimonio Previsiones Cartera Bruta Depósitos del Público Mora

Depósitos del Público

El volumen de depósitos del público alcanza a 639 millones de dólares

Fondos Financieros Privados

Vista Caja de Ahorro DPF