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Indicadores Financieros
Indicadores Financieros
1.- Indice de Liquidez: Para poder medir la liquidez, hay que saber lo que es.
Liquidez: Desde el punto de vista financiero, se relaciona con la capacidad que tenga la
empresa ( o ciertos activos de la empresa), en transformarse en medio de pago de las
obligaciones que van venciendo, de acuerdo a su exigibilidad, en función de su pérdida de
valor.
Los activos que clasificamos en circulante, son los que van ha pasar por caja, para
transformarse en efectivo dentro de un año.
a).- Razón Circulantante: Es la relación que existe entre los activos circulantes y los
pasivos circulantes de una empresa.
Este indicador, es una medida global de liquidez, porque toma todos los activos circulantes
y pasivos circulantes de la empresa, por eso tenemos que complementarlo con otros
análisis. Ejemplo: de rentabilidad, eficiencia etc.
aa).- Test Acido: Es una medida mas estresante para la empresa, es la medida de liquidez
extrema.
Acá, se debe formular si la empresa, tendrá la capacidad de hacer frente a las obligaciones
que vienen con aquellos activos circulantes, mas líquidos.
aaa) .- Capital de Trabajo Neto (K.T.N.): Es la porción de los activos circulantes, que
es financiado con recursos de largo plazo, es decir, deuda de largo plazo y patrimonio y la
otra parte por pasivos de corto plazo.
Agustina Quiroga V. 1
Ayudantía, Análisis Financiero
K.T. = Sinónimo de Activo circulante (distinguir que es distinto a K.T.N.)
Ejercicios:
RESPUESTA
R. C. = 1
Porque:
K. T. N. = 1000-1000= $0
R. C. = 1000/1000 = 1
RESPUESTA:
Nota:
• Si K.T.N. sube, la empresa tiene mayor liquidez
• Si K.T.N. baja, la empresa tiene menor liquidez
Agustina Quiroga V. 2
Ayudantía, Análisis Financiero
2.- Indice de Endeudamiento o Riesgo Financiero: ( Apalancamiento Financiero)
El riesgo se produce, porque los intereses de una deuda, catalogada como desembolso para
el Banco, se comporta como un gasto fijo, que hace que este volumen de dinero sea mas o
menos inflexible.
El pago de los intereses e una obligación sumamente exigible y estos intereses se pagan con
las utilidades.
Esto significa:
• ¿ Qué porcentaje representa la deuda con respecto al activo?
• ¿ Cuánto debo por cada peso invertido?
Ejemplo:
Deuda = $ 600
Activo Total = $1000
Mientras mas alto es el factor de apalancamiento, la empresa está mas endeudada por lo
tanto es mas riesgosa.
Una empresa que está mas endeudada que otra empresa, se va ha ver mas beneficiada, pero
si le va mal, estará en grandes problemas.
Cuando una empresa está poco endeudada, su factor de apalancamiento será pequeño.
Este índice se mide en porcentaje
Agustina Quiroga V. 3
Ayudantía, Análisis Financiero
aa) También podemos usar otro índice que relaciona la deuda con el patrimonio.
Este índice se mide en veces.
DEUDA/PATRIMONIO = Veces
Ejemplo:
Deuda = $600
Patrimonio = $400
Entonces podríamos decir que un factor de apalancamiento del 60%, es igual a 1.5 veces, es
decir tiene comprometido su patrimonio una vez y media.
Ejercicio N°1:
Desarrollo:
Deuda = $ 400
Activos = $ 800
Patrimonio = $ 400
DEUDA/ACTIVO = %
400/400 = 1 vez
Ejercicio N° 2:
Deuda = $ 200
Activos = $ 800
Patrimonio = $ 600
La utilidad es volátil, si sube es fantástico, pero si baja es malo, por lo tanto se espera que
sea lo mas alto posible, su resultado, se mide en veces
E.B.I.T. = U.A.I.I.
Este índice se representa como las veces en que gano los intereses que debo enfrentar.
Ejemplo.
Las utilidades antes de interés y de impuesto, podrían rebajarse hasta un 50% (2 veces), de
lo que son actualmente, y la empresa aún estaría en condiciones de pagar al Banco.
Ejercicio:
Respuesta:
Que la empresa a la mas mínima baja de utilidades, no podrá cumplir sus obligaciones con
el Banco.
Empresa que no vende, es una empresa, en cambio una empresa que vende, es una empresa
y un negocio y para esto hay que hacer inversiones que contribuyan a las ventas del
negocio.
Este índice, se mide en veces por año y se espera que el resultado sea muy alto, con este
índice, se puede conseguir crecientes niveles de ventas con la mas mínima inversión,
cuantificar cómo es el índice con respecto a los competidores o respecto a otros años.
Si este índice aumenta, significa que las inversiones han servido para aumentar las ventas y
también ocurre lo contrario.
• Rotación del Activo Total = Ventas / Activo Total = ¿ Cuánto vendo por cada
peso que invierto en total?
Ventas = $1.500
Inventarios = $500
1500/500 = 3 veces
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Ayudantía, Análisis Financiero
Si el resultado es 3, significa que se están renovando los inventarios en 3 veces, o sea
cada 4 meses en el año.
Se debe tomar referencia que el índice es muy distinto según el rubro de la empresa, es
por eso que se debe usar benchmark, o sea compararlo con otra empresa del mismo
rubro; o cross-section, comparando la empresa con otros años.
Si hago una inversión y las ventas no crecen, el índice cae, mientras mas alto es el
indicador, estaría indicando una mejor administración de los recursos financieros de la
empresa. ( es positivo que crezca de un año a otro).
Ejemplo:
Esto quiere decir, que desde que se invierte en materia prima y se transforma en
producto terminado y se guarda en bodega, hasta que se vende, todo este tiempo fue
una inversión, por lo tanto todo este proceso se demoró 120 días y por lo tanto puedo
realizar 3 veces este negocio en el año (120 días * 3).
360/6 = 60 días
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Ayudantía, Análisis Financiero
Este indicador se representa: ¿Cuántos días en promedio la empresa se demora en
cobrar una factura?. Convendría que los días fueran los menos posible.
Es exactamente igual que el índice anterior pero al otro lado del Balance (Pasivo).
CREDITO NETO
La empresa de alguna forma debe estructurar Cuenta por Pagar y Cuentas por Cobrar,
para sincronizarlo de alguna manera.
Es la brecha que se produce entre el plazo promedio de las cuentas por cobrar y el
plazo promedio de las cuentas por pagar.
Ejemplo
La tendencia es creeer que el resultado debe ser siempre positivo, pero esto es
defendible , porque podría ser un resultado negativo y no dejaría de ser una empresa
eficiente.
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Ayudantía, Análisis Financiero
4.- Indice de Rentabilidad
R = Utilidad/ Inversión
Cuando una empres se endeuda mas, la relación DUDA v/s ACTIVO, crece.
Mientras mayor sea el apalancamiento financiero, mayor será la distancia entre ROA y
ROE.
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Ayudantía, Análisis Financiero