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Uso Del Costo de Capital
Uso Del Costo de Capital
Uso Del Costo de Capital
SOLUCIN: el valor presente neto da como resultado $ 133.02, que por ser
positivo hace al proyecto viable y quiere decir que el proyecto cumple con los
requisitos establecidos y por lo tanto, se recomienda emprender el proyecto.
La verificacin tambin se puede hacer usando la tasa interna de rendimiento
(TIR) del proyecto y compararla con la tasa de costo de capital. En el caso de
que la tasa interna de rendimiento (TIR) sea superior a la del costo promedio
ponderado de capital (CPPC), se acepta el proyecto y en el caso contrario, se
rechaza. Como en este caso la TIR es 26%; quiere decir que el proyecto cumple
con los requisitos establecidos y por lo tanto, se recomienda que sea
aceptado.
B: Uso del costo de capital para valorar negocios. En el caso de la Valoracin el
costo de capital es aprovechado para aplicarlo al valor y a la evaluacin de
alternativas de una manera ms concreta.
EJEMPLO CUATRO: El Costo de capital para valorar negocios
Una empresa tiene la siguiente estructura del balance general para distintos
perodos:
PASO TRES: Con los datos del flujo de caja bruto y de la inversin de capital se
calcula el flujo de caja libre (FCL). El flujo de caja libre es el resultado de la
sumatoria del flujo de caja bruto de cada ao y la inversin de capital
respectiva.
Al asumir que la valoracin es para el ao 2009, entonces los flujos caja estn
determinados a partir del ao 2010. El valor de la compaa se obtiene
calculando el VPN al FCL. El resultado obtenido representa el valor operacional
del negocio.
Ahora, los flujos de caja que se pagan bajo la modalidad de cuotas iguales
(financiacin B) en cada perodo y el costo de capital antes y despus de
impuestos, se muestra en la siguiente figura:
Con estos flujos y los anteriores se tiene como resultados que la mejor
alternativa de financiacin para la empresa est constituida por la primera
forma de financiacin (A) puesto que asume una tasa ms baja.
D : Uso del costo de capital para juzgar y escoger la estructura financiera ms
adecuada en el marco del costo de capital y valorizacin de la empresa. Existe
un hecho irrefutable bajo el punto de vista terico, que consiste en que el
punto de coincidencia en el cual el costo promedio ponderado de capital
(CPPC) se hace mnimo y el valor de la empresa es el mximo es lo que define
la estructura financiera ptima.
E : Uso del costo de capital para determinar el proceso de generacin de
valor. Uno de los principios que sustenta la creacin de valor consiste en
comparar el ROIC (rendimiento sobre la inversin de capital) con el CCPP
(costo de capital promedio ponderado). Si en dicha comparacin resulta que
el ROIC > CCPP, se deduce que la empresa crea valor. Lo contrario produce
como efecto una prdida de valor.
El costo marginal se define como el aumento del costo total necesario para producir una unidad adicional del bien http://www.econlink.com.ar/costo-marginal, Tomado el 5 de Octubre de 2010.