Introduccin

Cuando se dispone de una cantidad de dinero (capital) se puede destinar, o bien a gastarlo -satisfaciendo
alguna necesidad-, o bien a invertirlo para recuperarlo en un futuro ms o menos prximo, segn se
acuerde.
De la misma manera que estamos dispuestos a gastarlo para satisfacer una necesidad, estaremos dispuestos
a invertir siempre y cuando la compensacin econmica nos resulte suficiente. En este sentido el principio
bsico de la preferencia de liquidezestablece que a igualdad de cantidad los bienes ms cercanos en el
tiempo son preferidos a los disponibles en momentos ms lejanos. La razn es el sacrificio del consumo.
Este aprecio de la liquidez es subjetivo pero el mercado de dinero le asigna un valor objetivo fijando un
precio por la financiacin que se llama inters. El inters se puede definir como la retribucin por el
aplazamiento en el tiempo del consumo, esto es, el precio por el alquiler o uso del dinero durante un perodo
de tiempo.
Esta compensacin econmica se exige, entre otras, por tres razones bsicas:

Por el riesgo que se asume.

Por la falta de disponibilidad que supone desprenderse del capital durante un tiempo.

Por la depreciacin del valor del dinero en el tiempo.

La cuantificacin de esa compensacin econmica, de los intereses, depende de tres variables, a saber:

La cuanta del capital invertido,

El tiempo que dura la operacin, y

El tanto de inters al que se acuerda la operacin.

Por otra parte, cuando se habla de capital financiero (C; t) nos referimos a una cuanta (C) de unidades
monetarias asociada a un momento determinado de tiempo (t).
Finalmente, en una operacin financiera no tiene sentido hablar de capitales iguales (aquellos en los que
coinciden cuantas y vencimientos), sino que siempre estaremos refirindonos a capitales
equivalentes, cuya definicin se dar ms adelante, si bien se adelanta la idea de que hay equivalencia
entre dos capitales cuando a su propietario le resulta indiferente una situacin u otra. Es decir, si a usted le
resulta indiferente cobrar hoy 1.000 euros a cobrar 1.050 euros dentro de un ao, entonces diremos que
ambos capitales (1.000; 0) y (1.050; 1) son equivalentes.
De una manera ms general, dos capitales cualesquiera, C1 con vencimiento en t1 y C2 con vencimiento en t2,
son equivalentes cuando se est de acuerdo en intercambiar uno por otro.
El concepto de equivalencia no significa que no haya ganancia o coste en la operacin. Todo lo contrario, la
equivalencia permite cuantificar ese beneficio o prdida que estamos dispuestos a asumir en una operacin
concreta.
Para que una operacin financiera se realice es necesario que a los sujetos intervinientes las cuantas que
dan y reciben les resulten equivalentes. Es necesario que deudor y acreedor se pongan de acuerdo en
cuantificar los capitales de los que se parte y a los que finalmente se llega. Esto implica elegir un mtodo
matemtico que permita dicha sustitucin: una ley financiera. La ley financiera se define como un modelo
matemtico (una frmula) para cuantificar los intereses por el aplazamiento y/o anticipacin de un capital en
el tiempo.

Conociendo las diferentes leyes financieras que existen y cmo funcionan se podrn sustituir unos capitales
por otros, pudindose formalizar las diferentes operaciones financieras.

1. OPERACIN FINANCIERA

1.1. CONCEPTO
Se entiende por operacin financiera la sustitucin de uno o ms capitales por otro u otros equivalentes en
distintos momentos de tiempo, mediante la aplicacin de una ley financiera.
En definitiva, cualquier operacin financiera se reduce a un conjunto de flujos de caja (cobros y pagos) de
signo opuesto y distintas cuantas que se suceden en el tiempo. As, por ejemplo, la concesin de un
prstamo por parte de una entidad bancaria a un cliente supone para este ltimo un cobro inicial (el importe
del prstamo) y unos pagos peridicos (las cuotas) durante el tiempo que dure la operacin. Por parte del
banco, la operacin implica un pago inicial nico y unos cobros peridicos.
La realizacin de una operacin financiera implica, por tanto, que se cumplan tres puntos:
1.

Sustitucin de capitales. Ha de existir un intercambio de un(os) capital (es) por otro(s).

2.

Equivalencia. Los capitales han de ser equivalentes, es decir, debe resultar de la aplicacin de una
ley financiera.

3.

Aplicacin de una ley financiera. Debe existir acuerdo sobre la forma de determinar el importe de
todos y cada uno de los capitales que compongan la operacin, resultado de la consideracin de los
intereses generados.

1.2. ELEMENTOS
1.2.1. Personales
En una operacin financiera bsica interviene un sujeto (acreedor) que pone a disposicin de otra (deudor)
uno o ms capitales y que posteriormente recuperar, incrementados en el importe de los intereses.
La accin de entregar por parte del acreedor y de recibir por parte del deudor se considerar la prestacin
de la operacinfinanciera. La operacin concluir cuando el deudor termine de entregar al acreedor el
capital (ms los intereses); a esta actuacin por ambas partes se le denomina la contraprestacin de la
operacin financiera.
En toda operacin financiera las cantidades entregadas y recibidas por cada una de las partes no coinciden.
El aplazamiento (o adelantamiento) de un capital en el tiempo supone la produccin de intereses que
formarn parte de la operacin y que habr que considerar y cuantificar. Por tanto, prestacin y
contraprestacin nunca son aritmticamente iguales. No obstante, habr una ley financiera que haga que
resulten financieramente equivalentes, es decir, que si valorsemos prestacin y contraprestacin en el
mismo momento, con la misma ley y con el mismo tanto, entonces s se producira la igualdad numrica
entre ambas.
Tanto la prestacin como la contraprestacin pueden estar formadas por ms de un capital que incluso se
pueden solapar en el tiempo.

1.2.2. Temporales

Al momento de tiempo donde comienza la prestacin de la operacin financiera se le denomina origen de la

operacin financiera. Donde concluye la contraprestacin de la operacin financiera se le llama final de la
operacin financiera. Al intervalo de tiempo que transcurre entre ambas fechas se le denomina duracin de
la operacin financiera, durante el cual se generan los intereses.

1.2.3. Objetivos
La realizacin de la operacin financiera exige un acuerdo sobre aspectos tales como: la cuanta del capital
de partida, la ley financiera que se va a emplear y, finalmente, el tanto de inters (coste/ganancia) unitario
acordado.

1.3. CLASES
1. Segn la duracin:

A corto plazo: la duracin de la operacin no supera el ao.

A largo plazo: aquellas con una duracin superior al ao.

2. Segn la ley financiera que opera:

Segn la generacin de intereses:

o

En rgimen de simple: los intereses generados en el pasadono se acumulan y, por tanto,

no generan, a su vez, interesesen el futuro.

En rgimen de compuesta: los intereses generados en el pasado s se acumulan al capital

de partida y generan, a su vez, intereses en el futuro.

Segn el sentido en el que se aplica la ley financiera:

o

De capitalizacin: sustituye un capital presente por otro capital futuro.

De actualizacin o descuento: sustituye un capital futuro porotro capital presente.

3. Segn el nmero de capitales de que consta:

Simples: constan de un solo capital en la prestacin y en la contraprestacin.

Complejas (o compuestas): cuando constan de ms de un capital enla prestacin y/o en la

contraprestacin.

2. RDITO Y TANTO DE INTERS

Se entiende por rdito (r) el rendimiento generado por un capital. Se puede expresar en tanto por cien (%),
o en tanto por uno.

Si en el momento t1 disponemos de un capital Q y ste se convierte en un capital C 2 en un determinado

momento t2, el rdito de la operacin ser:

Sin embargo, aunque se consideran las cuantas de los capitales inicial y final, no se tiene en cuenta el
aspecto temporal, es decir, en cunto tiempo se ha generado ese rendimiento. Surge la necesidad de una
medida que tenga en cuenta el tiempo: el tanto de inters (i).
Se define el tipo de inters (i) como el rdito por unidad de tiempo, es decir:

Rdito y tanto coincidirn cuando el intervalo de tiempo es la unidad.

EJEMPLO
Un capital de 1.000 euros se sustituye hoy por otro de 1.100 dispo nible dentro de un ao. Cul es el rdito
de la operacin? Y el tanto de inters anual?

Pero si la operacin dura 2 aos:

Por lo tanto, el rdito permanece constante ante variaciones del horizonte tem poral, no ocurriendo lo mismo
con el tipo de inters que es, permaneciendo invariable el resto de elementos, inversamente proporcional al
plazo de la ope racin.