Valor presente neto ajustado

(VPN ajustado) Pg.63 Inversiones

Valor presente neto ajustado

(VPN ajustado)
Las decisiones de inversin y de financiamiento
interactan a nivel de proyecto y por lo tanto deben ser
consideradas a ese nivel.
Descontar los flujos a la tasa de oportunidad.
Estimar el VPN como s fuera una mini empresa
financiada totalmente con recursos propios.
Luego se modifica el VPN, para incorporar los efectos
de las decisiones de financiamiento generadas por el
proyecto.

VPN ajustado

VPN ajustado= VPN bsico + VPN de los

impactos de las decisiones de financiamiento
generadas por la aceptacin del proyecto +
otros efectos

VPN bsico

VPN bsico

VPN

Ajustado

VPN=

-20000+ 2400/1.15+ 3700/1.15^2+ 5700/1.15^3+

5900/1.15^4+ 15800/1.15^5

VPN=

-20000+19861

VPN=

-139

Costos de emisin

VPN ajustado= VPN bsico - Costos de emisin

VPN ajustado = -139 -250= -389

7

Financiacin subsidiada

Financiacin subsidiada
VPN ajustado= VPN bsico - Costos de emisin + VPN prstamo subsidiado
VPN ajustado = -139 -250 + 1516
VPN ajustado = 1127

10

Endeudamiento y
escudos fiscales
VPN ajustado= VPN bsico Costos de emisin+ VPN
prstamo subsidiado +VPN
escudos fiscales

11

12

Endeudamiento /Escudos Fiscales

13

Endeudamiento / Escudos fiscales

VPN ajustado= VPN bsico - Costos de emisin + VPN prstamo subsidiado+VPN escudos fiscales

VPN ajustado = -139 -250 + 1516 + 682

VPN ajustado = 1,809

14

Ejercicio
Usted est pensando en comprar
un condominio. De acuerdo a su
plan, puede alquilarse el
condominio a estudiantes durante
10 aos, luego de lo cual lo
vender, esperando un
rendimiento del 8% anual.
Si el precio de compra es de US $
170,000, lo alquila en US $ 1,000
por mes, y suponiendo que puede
vender el condominio en 10 aos
por US $ 220,000' Podr
conseguir la ganancia que tiene
como objetivo?