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Estructura Econmica Argentina

DINERO
Trabajo Practico N3
Ao 2011 - 1er cuatrimestre

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TEMAS
El dinero: Concepto, tipos y funciones
Agregados monetarios y oferta
monetaria (Ej.1)
La demanda monetaria y la teora
cuantitativa del dinero (Ej.2)
Contexto institucional, agentes (Ej.3)
Regulacin, funciones de
comportamiento y proceso de creacin
del dinero (Ej.4 y 5)

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El Dinero
Concepto, Tipos y Funciones
Concepto: ?
Tipos: mercanca, fiduciario, electrnico
Funciones:
Medio de pago (Yn)
Depsito de valor (W, costo oportunidad,*)
Unidad de cuenta (*)
Patrn de gastos diferidos (*)

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Agregados Monetarios y Oferta

C: ByM en poder del pblico
D: Depsitos
CC: Cuentas corrientes
CA: Cajas de ahorro
PF: Depsitos a Plazo Fijo
Otros activos

R: Reservas

Caractersticas
Uso (transacciones, ahorro, especulacin)
Grado de liquidez

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Agregados Monetarios y Oferta

BM: Base Monetaria = C+R
M: Dinero = C+D
M1: Dinero en su definicin restrictiva,
dinero transaccional = C+Dcc
M2: Dinero en su definicin ampliada,
depsitos de ahorro = M1+Dcapf
M3, M4, etc.

Agreg.bimonetarios (M1*, M3*, BM*)

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Ejercicio / Ejemplo 1

En el sistema financiero de una economa se observa que las

familias mantienen 35 MM$ consigo, mientras que las empresas
conservan efectivo en sus cajas por 40 MM$. Los bancos
comerciales atesoran 6 MM$ como billetes y monedas, tienen
depsitos por 12 MM$ en cuenta corriente, 23 MM$ en cajas de
ahorro, 23 MM$ en plazo fijo a 30 das, 18 MM$ a 180 das, 7
MM$ a un ao y 1.5 MM$ a 18 meses. El Banco Central ha
recibido depsitos de los bancos comerciales por 4 MM$.
Identifique y calcule los distintos agregados monetarios
ordenndolos por liquidez y uso. Cul es la oferta monetaria?

C = 35 + 40 = 75
M 3 = 151 + 7 + 1.5 = 159.5
M 1 = 75 + 12 = 87
R = 6 + 4 = 10
M 2 = 87 + 23 + 23 + 18 = 151
BM = 75 + 10 = 85

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Demanda Monetaria
M V = P T

Fisher
Cambridge
Keynes

Teora cuantitativa

Velocidad

P Y

M = k P Y
M
= k Y h i
P
M V = P Y

h i P
1 M + h i P
V=
=

= V0 (1 +
)
M m k m
M
M

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Ejercicio / Ejemplo 2

Una economa que tiene un PBI anual de 120 MM$ anuales

funciona normalmente con 16 MM$ de dinero (M1). Se estima
que durante el ao siguiente el PBI real aumentar un 3% y el
nivel general de precios, el 5%. Cul ser, entonces, la
velocidad de rotacin del dinero y cantidad de dinero
demandada?

act

Ynact
P act Y act 120
= act =
=
= 7. 5
act
16
M
M

Ynsig = Y sig P sig = Y act (1 + 3%) P act (1 + 5%) == 120 (1 + 3%) (1 + 5%) = 129.78
M

sig

Ynsig 129.78
= act =
= 17.3
7. 5
V

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Contexto institucional: Agentes

Bancos Comerciales

Prestamos (P)
Depsitos (D)
Reservas (R)

D = P+R
Banco Central

Res. Internac. Circulante (C)

Otros Activos Reservas (R)

BM = C + R

Pblico

Circulante (C)
Depsitos (D)

Riqueza
(W)

M =C+D

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Ejercicio / Ejemplo 3

Construya los estados contables e identifique los agregados

monetarios del sistema financiero que se detalla a continuacin.
Los bancos comerciales mantienen un saldo de 16 MM$ en
cuentas corrientes de sus clientes, 25 MM$ en depsitos en
caja de ahorro y tienen tomados 40 MM$ en depsitos a plazo
fijo. La cartera de prstamos asciende a 50 MM$, los depsitos
en el Banco Central a 25 MM$, los depsitos interbancarios son
de 18 MM$ y mantienen reservas en efectivo por 6 MM$.
El Banco Central contabiliza 80MM$ en reservas
internacionales de divisas extranjeras, 40MM$ en bonos del
gobierno y 30 MM$ de Billetes y monedas en poder del pblico.

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Ejercicio / Ejemplo 3

Los bancos comerciales mantienen un saldo de 16 MM$ en

cuentas corrientes de sus clientes, 25 MM$ en depsitos en
caja de ahorro y tienen tomados 40 MM$ en depsitos a plazo
fijo. La cartera de prstamos asciende a 50 MM$, los depsitos
en el Banco Central a 25 MM$, los depsitos interbancarios son
de 18 MM$ y mantienen reservas en efectivo por 6 MM$.
El Banco Central contabiliza 80MM$ en reservas
internacionales de divisas extranjeras, 40MM$ en bonos del
gobierno y 30 MM$ de Billetes y monedas en poder del pblico.

Balance consolidado de los Bancos Comerciales

ACTIVO
Prestamos
50.00 CC
Dep de B.Com.en B.Centr.
25.00 CA
Reservas en efectivo
6.00 PF

PASIVO

Los depsitos interbancarios no se computan porque se netean durante la consolidacin

16.00
25.00
40.00

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Ejercicio / Ejemplo 3

Los bancos comerciales mantienen un saldo de 16 MM$ en

cuentas corrientes de sus clientes, 25 MM$ en depsitos en
caja de ahorro y tienen tomados 40 MM$ en depsitos a plazo
fijo. La cartera de prstamos asciende a 50 MM$, los depsitos
en el Banco Central a 25 MM$, los depsitos interbancarios son
de 18 MM$ y mantienen reservas en efectivo por 6 MM$.
El Banco Central contabiliza 80MM$ en reservas
internacionales de divisas extranjeras, 40MM$ en bonos del
gobierno y 30 MM$ de Billetes y monedas en poder del pblico.

Balance del Banco Central

ACTIVO
Monedas extranjeras
Bonos del gobierno

PASIVO
ByM en poder del publico
80.00 Dep de B.Com.en B.Centr.
40.00 ByM en los bancos com.

30.00
25.00
6.00

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Ejercicio / Ejemplo 3
Balance consolidado de los Bancos Comerciales
ACTIVO
Prestamos
50.00 CC
Dep de B.Com.en B.Centr.
25.00 CA
Reservas en efectivo
6.00 PF
Balance del Banco Central
ACTIVO
Monedas extranjeras
Bonos del gobierno

C = 30

16.00
25.00
40.00

PASIVO
ByM en poder del publico
80.00 Dep de B.Com.en B.Centr.
40.00 ByM en los bancos com.

R = 25 + 6 = 31

D 2 = D1 + CA + PF = 16 + 25 + 40 = 81
M 1 = 30 + 16 = 46

PASIVO

30.00
25.00
6.00

D1 = CC = 16
BM = 30 + 31 = 61
M 2 = 30 + 81 = 111

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Regulacin y funciones de
comportamiento
Pblico

Circulante (C)
Depsitos (D)

Riqueza
financiera
(W)

M =C+D

C
c=
M

D = R+P

R
r=
D

Bancos Comerciales

Prestamos (P)
Depsitos (D)
Reservas (R)

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Multiplicacin o creacin
secundaria de dinero
D = M (1 c )

P = D (1 r )

BM = C + R = C = M

M =C+D

M = BM + BM (1 c) (1 r ) + BM (1 c) 2 (1 r ) 2 + BM (1 c) 3 (1 r ) 3 + ...

M = BM [(1 c ) (1 r )]
j =0

j
p
=
j =0

1
1 p

1
1
M = BM
= BM
= BM Km
r + c rc
1 (1 c ) (1 r )

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Multiplicacin o creacin
secundaria de dinero
E

Pa

B C C
M
R
C
D
M
R P

Pp

Pa

Pp

Pa

BM

R
C

D
R

C
D
R

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Multiplicacin o creacin
secundaria de dinero
BM = C + R
R = rD

M =C+D
M

C = cM
c

M
M
M
Km =
=
=
BM C + R c M + r D

M
1
Km =
=
c M + r (1 c) M c + r c r

1-c

D
C

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Ejercicio / Ejemplo 4 y 5

De un sistema financiero con 10.000 $ de reservas, 57.000 $ de

circulante y 86.000 $ de M se desea conocer todos los
agregados monetarios y los parmetros de funcionamiento del
sistema. Verifique el valor del multiplicador y calcule la creacin
secundaria de dinero.
Analice las siguientes perturbaciones:

El pblico cambia sus preferencias y su nuevo c es igual a 50%

El Banco central duplica los encajes
El Banco central vende 1.000 U$S a 2.8 $/U$S
El Pblico vende 800 U$S al Banco Central a 2.7 $/U$S
Un particular vende 600 U$S en una agencia de cambios a 2.6
$/U$S
El Banco Central acepta comprar bonos del gobierno para
financiarlo. Para ello le acredita en su cuenta 500$ a cambio de los
bonos emitidos.

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Ejercicio / Ejemplo 4

De un sistema financiero con 10.000 $ de reservas, 57.000 $ de

circulante y 86.000 $ de M se desea conocer todos los
agregados monetarios y los parmetros de funcionamiento del
sistema. Verifique el valor del multiplicador y calcule la creacin
secundaria de dinero.

BM = C + R = 57 + 10 = 67

C
57
c=
=
= 66.3%
M
86
Km =

R
10
r=
=
= 34.5%
D
29

M
86
=
= 1.2836
BM 67

1
Km =
r + c r c

D = M C = 86 57 = 29

Cr .Sec. = M BM = 86 67 = 19

1
= 1.2836
0.345 + 0.663 0.345 0.663

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Ejercicio / Ejemplo 5

A) El pblico cambia sus preferencias y su nuevo c es igual a 50%

A r = cte =>

Km =

km

=>

1
= 1.4872
0.345 + 0.5 0.345 0.5

M = BM Km = 67 1.4872 = 99.641

BM = cte.

B) El Banco Central duplica los encajes:

=>

km

=>

rnuevo = 2 rant = 2 0.345 = 0.69

BM = cte.

Km =

1
= 1.1169
0.69 + 0.663 0.69 0.663

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C) El Banco central vende 1.000 U$S a 2.8 $/U$S

Saca $2.800 del mercado => BM

BM = OMA TC = 1 2.8 = 2.8

BM nueva = BM ant + BM = 67 2.8 = 64.2

c, r, y km => ctes.

M = BM Km = 64.2 1.2836 = 82.406

D) El Pblico vende 800 U$S al Banco Central a 2.7 $/U$S

El BCRA emite

=>

BM = OMA TC = 0.8 2.7 = 2.16

BM

=>

BM nueva = BM ant + BM = 67 + 2.16 = 69.16

M = BM Km = 69.16 x 1.2836 = 88.783

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E) Un particular vende 600 U$S en una agencia de cambios a

2.6 $/U$S
Operacin entre particulares

=> BM no vara

F) El BCRA acepta comprar bonos del gobierno para

financiarlo. Para ello le acredita en su cuenta 500$ a cambio de
los bonos emitidos.
El BCRA emite, endeudndose? => BM

BM nueva = BM ant + BM = 67 + 0.5 = 67.5

c, r, y km => ctes.

M = BM Km = 67.5 1.2836 = 86.642

=> M