UNIVERSIDAD ANDINA DEL CUSCO

ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERIA INDUSTRIAL

ESTUDIO DE

MACROECONOMIA Y
MICROECONOMIA

PROFESOR: OCHOA CARTAGENA ANGEL

CURSO: TEORIA ECONOMICA
INTEGRANTES:EDSON VENERO VALENZUELA
EDMUNDO BENAVIDES DONAYRE

CUSCO-2015

INDICE
ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERIA INDUSTRIAL...........I
ESTUDIO DE MACROECONOMIA Y MICROECONOMIA..................I
CUSCO-2015.......................................................................................I
INTRODUCCION...............................................................................IV
INTRODUCCION DE MACROECONOMIA Y MICROECONOMIA.....5
MACROECONOMA........................................................................5
MICROECONOMA..........................................................................5
MACROECONOMIA DE BACKUS......................................................6
ZONA SUR..........................................................................................6
RESUMEN DE INVERSIN............................................................6
TESIS DE INVERSIN....................................................................6
EVOLUCIN DEL PRECIO DE LA ACCION...................................6
ANLISIS DE LA INDUSTRIA.........................................................7
Principales Factores Macroeconmicos..........................................9
ANLISIS DE LA ESTRATEGIA COMPETITIVA................................9
Amenaza De Entrada A La Industria................................................9
Poder de Negociacin de los Proveedores....................................10
Poder de Negociacin de los Compradores..................................10
Amenaza de Entrada de Productos Sustitutos...............................11
Rivalidad Competitiva.....................................................................11
DESCRIPCIN DE LA COMPAA.............................................12
OPERACIONES ACTUALES.........................................................13
CLIENTES......................................................................................16

ii

iii

PRODUCTOS................................................................................16

INTRODUCCION
Backus la empresa lder del mercado cervecero peruano. Se caracteriza
por las constantes inversiones en infraestructura y tecnologa de punta, lo
que garantiza la calidad de sus productos.
Cuenta con 5 plantas de produccin de cerveza descentralizadas ubicadas
en Lima (Ate), Arequipa, Cusco, Motupe y Pucallpa; adems de una
Maltera y una planta de agua mineral.
Esta marca a nivel nacional e internacional son las preferidas por los
consumidores y estn presentes en ms de 180,000 puntos de venta a lo
largo y ancho de todo el pas.
.

iv

INTRODUCCION DE MACROECONOMIA Y MICROECONOMIA

MACROECONOMA
Estudio de la economa de una zona, pas o grupo de pases, considerada en
su conjunto y empleando magnitudes colectivas o globales como la renta nacional,
el empleo, las inversiones o las importaciones y exportaciones.

MICROECONOMA
Estudio de la economa de una zona, pas o grupo de pases en funcin de
las actividades individuales de un comprador, de un fabricante, de una empresa,
etc.

MACROECONOMIA DE BACKUS

ZONA SUR
CUSCO

Av. La Cultura 725, Cusco.

(084) 221-151

RESUMEN DE INVERSIN
Se aplic el mtodo de flujo de caja descontado al costo promedio ponderado
del capital de 15.34% para 2012 y 17.18% promedio para los aos proyectados, por
lo cual se obtuvo una valorizacin de 12, 677,349.66 PEN en miles para la empresa
Backus. El CPPC se obtuvo del costo del capital del accionista (Ke) de 19.03%; un
beta apalancado de la industria de bebidas de 0.90, y el costo de la deuda antes de
impuestos, Kd de 3.05%. Asimismo, el valor fundamental de la accin es S/. 166.71
que es mayor al valor actual del mercado de S/. 148.70.
TESIS DE INVERSIN
Se recomienda la compra debido a la buena consolidacin de la empresa en
el sector, la cual ha tenido crecimientos anuales por encima de los 13 puntos
porcentuales. Adems, la perspectiva macroeconmica del pas, en la cual se
plantea un crecimiento sostenido de 6% y 6.5% anual, hace que el panorama de
crecimiento para la empresa sea sostenido en las proyecciones, actuando como
uno de los principales drivers para la valorizacin.
EVOLUCIN DEL PRECIO DE LA ACCION

Figura 1. Precios de las Acciones de Enero a Diciembre de 2012

Fuente: Elaboracin propia a partir de datos al cierre de BVL (2013).
VALUACIN

Luego de descontar los flujos de caja al costo promedio ponderado del

capital de 15.34% para 2012 y 17.18% para los aos proyectados, en el
2012 y que se modifica en los aos proyectados de acuerdo a la variacin de
los value drivers. La valorizacin ascendi a un monto de12, 677,349.
66 miles de soles.
ANLISIS DE LA INDUSTRIA

Durante el 2012 las ventas totales del mercado de cerveza alcanzaron los
13.709 millones de hectolitros, (4.9% por encima del 2011). Backus, durante
el mismo ao, logr incrementar su produccin en 6.4% con respecto al ao
anterior, logrando una produccin de 13,115 millones de hectolitros de cerveza.

Figura 2: Evolucin del Incremento de la produccin de cerveza de Backus

(aos 2008-2012). Fuente: Elaboracin propia.
Asimismo, segn Apoyo y Asociados (2013), la demanda por cerveza tiene
una sensibilidad relacionada al precio del producto. Adems, responde
directamente a la evolucin del PBI y a la poltica tributaria del pas. En este
sentido, el Per, en comparacin con otros pases de la regin, tiene una alta carga
tributaria adjudicada a la cerveza.
Por otro lado, debido que Backus tiene el 94.1% de participacin en el
mercado cervecero del pas, presenta el beneficio de tener la preferencia de los
consumidores en las marcas ms importante de la empresa. Cabe resaltar que los
precios del mercado de cerveza, a partir del ingreso de Ambev en el 2005, tuvieron
una importante cada.

Figura 3: Precio Promedio al Consumidor de Cerveza Blanca (botella de 620

ml.). Fuente: Recuperado de Anlisis de Riesgo por Apoyo y Asociados 2013.
Principales Factores Macroeconmicos
Uno de los principales indicadores de la economa nacional que afecta
directamente a la industria cervecera es el PBI el cual ha tenido un
crecimiento sostenido y mantiene proyecciones de crecimiento entre 6%
y 6.5% hasta el 2021. Esto se demostr, durante el 2010 y el 2011 donde los
volmenes de venta de cerveza en Backus fueron 7.2% y 10.6% superiores a los
registrados en el ejercicio 2009 y 2010, respectivamente.

Figura 4: PBI Per Cpita 1980 - 2020

Fuente: Ministerio de Economa y Finanzas (2012).

ANLISIS DE LA ESTRATEGIA COMPETITIVA

Amenaza De Entrada A La Industria
Existen importantes barreras de entrada dentro de la industria, las cuales
estn dadas por: a) la amplia red de distribucin, b) el fuerte reconocimiento y c)
lealtad del consumidor hacia las principales marcas de Backus. Lo cual le otorga un
consolidado liderazgo en el pas y representa una gran fortaleza para la empresa

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dentro de la industria (Apoyo y Asociados 2013). Dentro de las amenazas, se

pueden mencionar: a) los cambios regulatorios como modificaciones al Impuesto
Selectivo al Consumo y b) restricciones a la publicidad y/o a la comercializacin,
siendo barreras asociadas al gobierno de turno, las cuales podran afectar a la
industria cervecera.

Poder de Negociacin de los Proveedores

Cabe mencionar que la empresa logr incrementar la capacidad de los
almacenes para materiales en 25%, evitando as la contratacin de almacenes
externos. Asimismo, Backus suscribi un contrato marco con el Banco Bilbao
Vizcaya Argentaria S.A. de hasta US$ 30 millones y otro contrato con Macquarie
Bank por el mismo monto. Esto con el objetivo de cubrir las fluctuaciones en los
precios de commodities que afectan a la industria. Por otro lado, ha logrado
negociar los periodos de pago con el 70% de sus principales proveedores de
materia prima (cebada, maz y malta), con los cuales ha logrado plazos de pago de
hasta 120 das a travs de factoring.

Poder de Negociacin de los Compradores

El poder negociador est relacionado con la demanda, segn PCR
(2012), la sensibilidad de la demanda de cerveza est afecta a variaciones del
ingreso per cpita de la poblacin y al precio final de la cerveza. Por tanto, la
fidelidad de los consumidores, juega un papel importante en el poder de
negociacin, lo que explica la relevancia de las estrategias de

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ventas y marketing en la industria; donde Backus ha logrado consolidar a sus

principales marcas en el Top of mind de sus consumidores y as mantener, en un
nivel bajo, el poder de los compradores frente a la empresa.

Amenaza de Entrada de Productos Sustitutos

En el Per, existe una amplia gama de productos sustitutos como el whisky, el
vodka, el ron y el pisco; los cuales han tenido un incremento en su consumo como
consecuencia de la evolucin del perfil aspiracional de los consumidores. A pesar
de ello, el consumo de cerveza en el Per en los ltimos aos se ha incrementado
como bebida formal, frente a licores de dudosa procedencia. Lo cual demuestra
que el consumidor peruano est cambiando sus hbitos, migrando de productos
como el whisky a cervezas de categora Premium como la marca Cusquea de
Backus.

Rivalidad Competitiva
Segn Apoyo y Asociados (2013), la eficiencia y economa de escala
alcanzada por Backus en la industria, a travs de: a) la integracin vertical
de sus procesos, b) la rpida respuesta ante nuevos competidores y c) su fuerte
estrategia de marketing. Hace que los resultados y el liderazgo de sus marcas,
principalmente, Cristal y Pilsen, sigan teniendo una participacin dominante en el
pas, frente al lder mundial Ambev.

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DESCRIPCIN DE LA COMPAA

La empresa Unin de Cerveceras Peruanas Backus y Johnston S.A.A. (en

adelante Backus) es parte del grupo cervecero SAB Miller. En el Per, pertenece
al rubro de fabricacin, envasado, distribucin y venta de cervezas, bebidas de
malta, bebidas gaseosas y aguas. Siendo, la cerveza, el producto de mayores
ingresos para la compaa. La estrategia y planes de la compaa estn enfocados
en la fuerza de sus marcas, en cada uno de los sectores en las que stas compiten.
Logrando que sus principales marcas de cerveza sean las primeras en trminos de
participacin de mercado en el pas.

Figura 5: Backus Ventas valorizadas y porcentaje de las ventas totales por

tipo de producto. Fuente: Adaptado de Memoria Anual 2012- Unin de
Cerveceras Backus y Johnston S.A.A

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PLANTAS DE PRODUCCIN DE BACKUS

UBICACI

CIUDAD

CAPACIDAD

MARCAS

DE
PRODUCCIN
EN
HECTOLITROS
Cusco

Cusco

POR AO
600.000

Cristal,
Cusquea,
Malta
Cusquea,
Cusquea
Trigo, Pilsen
Trujillo y Pilsen
Callao

Tabla 1: Plantas de Produccin de Backus. Fuente: Elaboracin propia

OPERACIONES ACTUALES
La empresa cuenta en la actualidad con cinco destinos
nacionales y uno
internacional, para la comercializacin de sus
productos. Por el lado nacional, Lima Metropolitana,
ocupa el primer lugar en participacin de

mercado, seguida por el Norte, mientras que el Sur ocupa el tercer

lugar. A nivel nacional, y de manera consolidada, Backus creci en valores
con ms de dos dgitos en todas las regiones, a excepcin de Oriente,
debido a la reduccin en la actividad agroexportadora y a los efectos
climticos de la regin. Por el lado internacional, las exportaciones
crecieron un
17.3% respecto al 2011, alcanzando la cifra de S/. 28.2 millones.

Asimismo, se pudo determinar que las razones por las que Backus
crece a mayor porcentaje de lo que crece el sector de cerveza para
el ao 2012 se debi al incremento de valor en la empresa generado
como consecuencia de: a) aumento de volumen en 6.4%
respecto al ao anterior (incluye exportaciones), b) ajuste de
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precios realizado a finales de 2011, c) mejor composicin del mix de

marcas y d) crecimiento en el porcentaje de venta directa a los
clientes detallistas.

Tabla 3: Backus - desempeo en volumen y valor en ventas para el

segmento de cerveza 2012. Fuente: Adaptado de Memoria Anual 2012Unin de Cerveceras Backus y Johnston S.A.A.
En el caso de los otros portafolios de bebidas, Backus, tambin tuvo
un crecimiento en cada una de sus categoras de productos.

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CLIENTES

La empresa cuenta con 3 tipos de clientes: a) POS (bodegas) los

cuales
representan el 60% de las ventas de Backus, b) Distribuidores, los
cuales representan el 30% de las ventas de Backus y la gran
mayora se localizan en provincias y c) Key Accounts, que incluyen
Supermercados y Cash & Carry (mayoristas de grandes superficies).
PRODUCTOS

La estrategia dentro del portafolio de Backus est basada

en el
mantenimiento de altos estndares de calidad y una consolidada
posicin de liderazgo en sus principales marcas. Actualmente, Backus
cuenta con
15 marcas dentro de sus distintos portafolios de cerveza, aguas,
gaseosas y maltas.

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