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EXAMEN PARCIAL
Ciclo 2015-01
Profesor
Seccin
Duracin
Indicaciones:
- No est permitido utilizar ningn tipo de material de clase ni de lectura ni USB u otro
dispositivo de almacenamiento de datos.
- Est permitido el uso de Microsoft Excel.
- En las preguntas de aplicacin debe mostrar el clculo correspondiente para obtener el
puntaje de la misma.
Primera Parte - Teora.
Para esta primera parte, usted tendr 6 preguntas tericas:
PREGUNTA
1
2
3
4
5
6
RESPUESTA
A.
B.
C.
D.
E.
1
5
2
4
3
3
4
2
5
1
6
1
7
2
Los dividendos crecern perpetuamente con base en el ao 7 a una tasa constante. Se sabe
que la tasa de reparto de dividendos a partir del ao 7 ser del 60% de las utilidades y que
el ROE proyectado a partir del ao 7 ser de 25%.
Sistemas de informacin burstiles reportan que la tasa libre de riesgo es del 5% y la prima
por riesgo de mercado es del 15%. Sus analistas privados le informan que el Beta de ProGo
es igual a 1.25
Si se cumple el CAPM y el modelo de descuento de dividendos:
a) Cul es el precio terico de la accin el da de hoy?
(1.50 puntos)
b) Si el precio de mercado actual es de 18.78, calcule el rendimiento real de la accin,
comprara o vendera?
(1.50 puntos)
c) Suponga ahora que sus analistas se equivocaron con el cluclo del Beta. La realidad es
que el precio terico coincide con el precio observado. Cul debi ser el valor de Beta?
(1.00 punto)
2. Usted financi la construccin de una planta procesadora por US$ 10 millones (cuota inicial
del 15%), en cuotas iguales anuales por 20 aos, la TEA de la transaccin fue de 8%.
Asuma que luego de cumplir puntualmente hasta la quinta cuota usted traslada la deuda al
Banco Salvador, quien le cobra una TEA del 5.5%. Si el Banco Salvador cobra adems
portes por US$ 120 cada cuota, una comisin equivalente al 0.25% del saldo de la deuda en
cada cuota y que la totalidad del prstamo se cancelar siempre en 20 aos Cul ser el
costo efectivo anual del total del crdito?
(4.0 Puntos)
Dova
15
28
Engine
32
40
-0.05
rf
4.50
-
a. Considerando slo los dos ttulos riesgosos, hallar el punto de mnima varianza y
portafolio riesgoso ptimo. Muestre la Rentabilidad y Riesgo en ambos puntos (2.0
puntos)
b. Si un inversionista tiene un coeficiente de aversin al riesgo igual a 5.5, Muestre la
rentabilidad y riesgo de la Cartera ptima. (1.00 puntos)
c. Qu porcentaje se invierte en cada ttulo riesgoso, qu porcentaje en el ttulo libre de
riesgo? (1.0 punto)
d. Suponga que ahora usted desea una Cartera con un riesgo de 10% Qu porcentaje se
invierte en cada ttulo riesgoso, qu porcentaje en el ttulo libre de riesgo? (1.0 punto)
e. Cul es el nivel de Utilidad asociado a la Cartera ptima? (1.0 punto)
ANEXO FRMULAS
E2 Cov(rD, rE )
wmin (D) 2
D E2 2Cov(rD, rE )
wmin (E) 1 wmin (D)
E rD rf E2 E rE rf Cov(rD, rE )
w (D)
E rD rf E2 E rE rf D2 E rD rf E rE rf Cov(rD, rE )
*
w* (E) 1 w* (D)
y*
E(rp ) rf
A0.01 p2 U E(r) 0.005A 2