GESTION

ESTRATEGICA DE
FINANZAS

LA EMPRESA
MAXIMIZACIN DEL VALOR DE LA EMPRESA

MAXIMIZACIN RIQUEZA O BENEFICIOS

OBJETIVOS
EMPRESA
MAXIMIZACIN RIQUEZA ACCIONISTAS

CONCEPTO CREACIN DE VALOR

LAS FINANZAS
GERENCIA ESTRATEGICA DE
FINANZAS ?

1.

ADMINISTRAR RECURSOS

2.

TRATAR CON EL MUNDO DE LOS NEGOCIOS

3.

APROVECHAR LAS OPORTUNIDADES

4.

TOMAR DECISIONES BIEN FUNDAMENTADAS

LAS FINANZAS

LAS FINANZAS

DECISIONES FINANCIERAS
DECISIONES DE CONSUMO Y DE AHORRO
DECISIONES DE INVERSIN
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
DECISIONES DE ADMINISTRACIN DEL RIESGO.

LAS FINANZAS

DEFINICIN DE LO QUE SON LAS FINANZAS

ES LA MANERA EN QUE LA GENTE ASIGNA RECURSOS ESCASOS

A TRAVS DEL TIEMPO

CARACTERISTICAS DE ESTA ASIGNACIN DE RECURSOS ESCASOS

SE DISTRIBUYE A LO LARGO DEL TIEMPO

NI LOS DECISORES NI LOS DEMS SUELEN CONOCERLOS ANTICIPADAMENTE CON CERTEZA.

LAS FINANZAS

DEFINICIN DE LO QUE SON LAS FINANZAS

ES LA DISCIPLINA QUE SE ENCUENTRA RELACIONADA CON LA

DETERMINACIN DEL VALOR Y EL MANEJO DE LAS DECISIONES
QUE TIENEN RELACIN AL USO DE RECURSOS ESCASOS A TRAVS
DEL TIEMPO, QUE INCLUYE;
LA OBTENCIN DE LOS RECURSOS
LA INVERSIN DE LOS RECURSOS
LA ADMINISTRACIN DE LOS RECURSOS

LAS FINANZAS

OTRAS DEFINICIONES IMPORTANTES

ADMINISTRACIN FINANCIERA

ES LA CIENCIA ENCARGADA DE LA
OPTIMA COMPATIBILIZACIN DEL USO
Y LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO
DE LA EMPRESA, LO QUE CONDUCE A
LA
MAXIMIZACIN
DEL
VALOR
PRESENTE NETO DE ELLAS EN EL
MERCADO.

ESTA INTERESADA EN LA ADQUISICIN,

FINANCIAMIENTO Y ADMINISTRACIN
DE LOS ACTIVOS, CON UNA META
GLOBALEN MENTE

LAS FINANZAS

AREA DE LAS FINANZAS

LOS MERCADOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS
LAS INVERSIONES

ADMINISTRACIN FINANCIERA
O DIRECCIN FINANCIERA
(CORPORATE FINANCE)

LAS FINANZAS

DECISIONES
FINANCIERAS

DIRECCIN FINANCIERA

INVERSIN FINANCIERA

MERCADOS FINANCIEROS
O INTERMEDIARIOS

Las Decisiones de Inversin

Las Decisiones de Financiamiento

Las Decisiones Directivas

Inversin Financiera

Mercados Financieros

LAS FINANZAS
IMPORTANCIA DE
LA ADMINISTRACIN FINANCIERA
EXISTEN IMPLICACIONES FINANCIERAS EN CASI
TODAS LAS DECISIONES DE NEGOCIOS, POR LO
QUE LOS EJECUTIVOS DE OTRAS REAS DEBEN
POSEER
UN
ACERVO
SUFICIENTE
DE
CONOCIMIENTOS FINANCIEROS PARA CONSIDERAR
ESTAS IMPLICACIONES DENTRO DE SUS PROPIOS
ANLISIS.
RESPONSABILIDAD DEL ADMINISTRADOR
FINANCIERO
PREPARACIN DE LAS ESTRATEGIAS FINANCIERAS
DECISIONES MAYORES DE FINANCIAMIENTO E INVERSIN
COORDINACIN Y CONTROL
FORMA DE TRATAR CON LOS MERCADOS FINANCIEROS

LAS FINANZAS
OBJETIVOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA

MAXIMIZACIN DEL VALOR DE LA EMPRESA

OBJETIVOS DIRECTOS

MANTENER LA RELACIN MERCADO / VALOR

CONTABLE DE LOS FONDOS PROPIOS.

MINIMIZACIN DEL COSTO DE CAPITAL

LAS FINANZAS
MAXIMIZACIN DEL VALOR DE LA EMPRESA

OBJETIVOS INDIRECTOS

RENTABILIDAD

SOLVENCIA / LIQUIDEZ

RENTABILIDAD ECONMICA
RENTABILIDAD FINANCIERA DE LOS FONDOS PROPIOS
RENTABILIDAD ECONMICA DE LOS FONDOS PROPIOS
(RENTABILIDAD DEL ACCIONISTA)
RECURSOS GENERADOS / CAPITALES AJENOS

BAIT/GASTOS FINANCIEROS
COEFICIENTE BSICO DE FINANCIACIN.
TASA DE FINANCIAMIENTO

OBJETIVOS FINANCIEROS

LA EMPRESA
LOS OBJETIVOS FINANCIEROS

ANLISIS FINANCIERO

LA INFORMACIN FINANCIERA
METODOS DE ANLISIS FINANCIERO
RENTABILIDAD DE LA EMPRESA
ANLISIS DE LA SOLVENCIA
EL CRECIMIENTO DE LA EMPRESA

PLANIFICACIN FINANCIERA

MODELOS DE PLANIFICACIN
FINANCIERA
PLANIFICACIN FINANCIERA
CORTO PLAZO
PLANIFICACIN FINANCIERA
MEDIANO Y LARGO PLAZO
MODELOS DE SIMULACIN:
APLICACIN A LA PLANIFICACIN
FINANCIERA.

LAS FINANZAS

PROCESO DE DIRECCIN ESTRATEGICO

ANLISIS
DEL
ENTORNO

FORMULACIN DE
LA ESTRATEGIA

IMPLEMENTACIN
DE LA ESTRATEGIA

CONTROL
PRESUPUESTARIO

Misin

Personas / Cultura
Organizacional

Planificacin

Visin / Objetivos
Ventajas Competitivas
a explorar
Planes de Inversin

Estructura de la
Organizacin
reas claves de
Desempeo.
Presupuesto de Capital

ANLISIS INTERNO
DE LA EMPRESA

Indicadores de
Desempeo
Presupuesto de
Operacin

LAS FINANZAS
PROCESO DE DIRECCIN ESTRATEGICO
ANLISIS INTERNO
Implantacin

Formulacin Estratgica

Control

Visin
Misin

Objetivos

Estrategia
Polticas
Evaluacin

ANLISIS EXTERNO

LAS FINANZAS

Objet ivos

IDENTIDAD

Filosofias
Politic as
Pos icionamien to
y
com pr omis os

Financi aci n
y
adm inist racin

OBJETIVOS
Ti polog ias de
prod uctos,
p recio s y
co ndiciones
d e co mpet encia

PROCESO DE DIRECCIN ESTRATEGICO

LAS FINANZAS

LA PLANIFICACIN FINANCIERA
LA PLANIFICACIN FINANCIERA ES UN PROCESO
QUE CONSISTE EN:

1. ANALIZAR LAS ALTERNATIVAS DE INVERSIN Y DE

FINANCIAMIENTO DE LAS QUE DISPONE LA EMPRESA.
2. PROYECTAR LAS CONSECUENCIAS FUTURAS DE LAS
DECISIONES PRESENTES.
3. DECIDIR QU ALTERNATIVAS ADOPTAR.
4. MEDIR EL RESULTADO OBTENIDO FRENTE A LOS OBJETIVOS
ESTABLECIDOS EN EL PLAN FINANCIERO.

LAS FINANZAS
OBJETIVOS Y ALCANCES DE LA PLANIFICACIN FINANCIERA
LA PLANIFICACIN FINANCIERA ES PARTE DE UN PROCESO MS
AMPLIO, DENOMINADO PLANIFICACIN ESTRATGICA.

PLANIFICACIN ESTRATGICA

Anlisis Interno
- Fortalezas
- Debilidades

Objetivos

Estrategia
Competitiva

Planes
- Finanzas
- Marketing
- Produccin
- Personal
- Invest. Y Desarrollo

Anlisis Entorno
- Oportunidades
- Amenazas

Polticas
- Estados Financieros
- Presupuestos

LAS FINANZAS

PLANIFICACIN FINANCIERA NO SE HA DISEADO PARA MINIMIZAR EL RIESGO,

SINO QUE PARA DECIDIR QUE RIESGO ASUMIR Y QUE RIESGO SON INNECESARIOS
O NO MERECEN LA PENA CORRER.

LA PLANIFICACIN FINANCIERA NO SOLO ES PREDICCIN. TAMBIEN ES

NECESARION PREOCUPARSE DE LOS ACONTECIMIENTOS MS IMPROBABLES
COMO TAMBIEN POR LOS PROBABLES.

QU OCURRIRA SI...?

Anlisis de Sensibilidad
Anlisis de Escenarios

LAS FINANZAS
REQUISITOS DE LA PLANIFICACIN FINANCIERA

PREDICCIN
Cuando le presenten un conjunto de revisiones de la
empresa, no las acepte por su valor nominal. Averige
que hay detrs de ellas y trate de identificar el modelo
econmico sobre el que se basan.
ELECCIN DEL PLAN FINANCIERO OPTIMO
Sobre alternativas planteadas y siempre mantener un
plan alternativo de accin.
SEGUIMIENTO DEL DESARROLLO DEL PLAN.
Capaz de evaluar su desarrollo

LAS FINANZAS

Grado
de Formacin
Y Cuantificacin

LA PLANIFICACIN FINANCIERA

Direccin Centrada Control

Presupuestos Control Financiero
Tcnicas Contables

Direccin a Partir
de Proyecciones Financieras
Planificacin Financiera de
Largo Plazo
Tcnicas de Previsin

1950

1975

LAS FINANZAS

Grado
de Formacin
Y Cuantificacin

LA PLANIFICACIN FINANCIERA

Direccin con base en Planificacin

Estratgica.
Modelos de Planificacin Estratgica
Estudios Estratgicos

Direccin Estratgica como Negocio

Estrategia Financiera
Creacin de Valor

1980

2000

LAS FINANZAS
PLANIFICACIN FINANCIERA

CORTO PLAZO

MEDIANO PLAZO

LARGO PLAZO

NATURALEZA
PRESUPUESTARIA

ASPECTOS
ESTRATGICOS

NATURALEZA
PROSPECTIVA

LIQUIDEZ
GESTIN DEL CIRCULANTE
REDUCCIN DE COSTOS
POLTICA DE PRECIOS

POSIBILIDADES DE
EXPANSIN
EVOLUCIN TECNOLGICA
ESTRUCTURA DE
PRODUCCIN Y SU
LOCALIZACIN
INMOVILIZACIN DE
RECURSOS Y SU ASIGNACIN
ESTRUCTURA DE
FINANCIACIN
POLTICA DE DIVIDENDOS
ESTRUCTURA DE COSTOS
DIVERSIFICACIN

ESTRUCTURA
DEMOGRFICA
EVOLUCIN SOCIAL
TENDENCIAS DE FONDO DE
LA ECONOMA
CAMBIOS TECNOLGICOS
PREVISIBLES
LNEAS MAESTRAS DE
INVESTIGACIN BSICA

LAS FINANZAS
Anlisis del Entorno y de la
Organizacin
Fin de
la Empresa
Formulacin de la Estrategia

Proceso Provisional
Contro a Priori

Planificacin
A Largo Plazo
Formulacin de los Objetivos
A Corto Plazo y Largo Plazo

Proceso Presupuestario

Proceso de Control
A Posteriori

Evaluacin
Calculo de Desviaciones

Planificacin
A Corto Plazo

LAS FINANZAS

EL PLAN FINANCIERO ES EL PRODUCTO TANGIBLE DEL PROCESO DE

PLANIFICACIN QUE DESCRIBE LA ESTRATEGIA FINANCIERA DE LA
EMPRESA Y PROYECTA SUS FUTURAS CONSECUENCIAS POR MEDIO DE
ESTADOS FINANCIEROS.
EL PLAN ESTABLECE OBJETIVOS FINANCIEROS Y DESCRIBE PORQUE SE
ESCOGIO LA ESTRATEGIA Y COMO SE CONSIGUEN LOS OBJETIVOS
FINANCIEROS DEL PLAN.

EL PLAN FINANCIERO ES EL RESULTADO FINAL DE LA PLANIFICACIN.

NO HAY TEORIA O MODELO QUE CONDUZCA DIRECTAMENTE A LA
ESTRATEGIA FINANCIERA PTIMA. EN CONSECUENCIA, LA PLANIFICACIN
SE REALIZA MEDIANTE UN PROCESO DE PRUEBA Y ERROR.

MODELOS DE PLANIFICACIN FINANCIERA NO BUSCAN GENERAR UNA

MEJOR ESTRATEGIA FINANCIERA SINO QUE SLO TRAZAN LAS
CONSECUENCIAS DE UNA ESTRATEGIA ESPECIFICA ESPECIFICADA POR EL
USUARIO DEL MODELO.

LAS FINANZAS

OBJETIVOS PLANIFICACIN
FINANCIERA

ANTICIPAR LAS DECISIONES FUTURAS

COORDINAR ACTIVIDADES
CONCRECIN DE OBJETIVOS
BASE DE CONTROL
BASE DE FORMACIN

LAS FINANZAS

REVISIN DEL PLAN

CORECCIN DE LA ACCIN
INPUTS
DE DATOS
PLANIFICACIN

DECISIN

CONTROL

ANLISIS
DE
DIFERENCIAS

PLAN

OBJETIVOS
GENERALES
Y OPERATIVOS

FEEDBACK DE INFORMACIN

LAS FINANZAS
NIVELES
ORGANIZACIONALES

ALTA
DIRECCIO
N

NIVEL
DIRECTIVO

NIVEL
OPERATIVO

ACTIVIDADES DE PLANIFICACION Y
CONTROL

PLANIFICACION
ESTRATEGICA

PLANIFICACION
ESPECIFICA Y
CONTROL DE
GESTION

CONTROL
DE
ACTIVIDADES

NATURALEZA DEL PRODUCTO

FINAL

OBJETIVOS
ESTRATEGIAS
POLITICAS

IMPLEMENTACION
ESTRATEGIAS

EFICIENCIA Y
EFICACIA EN EL
DESARROLLO DE LAS
TAREAS.

LAS FINANZAS

OBJETIVOS A L/P
PLANIFICACIN
ESTRATGICA

PLANIFICACIN
TCTICA

OBJETIVOS
ANUALES

PLAN ANUAL
ACCIONES ANUALES
PRESUPUESTOS

SEGUIR Y CONTROLAR RESULTADOS

SOBRE LOS PLANES

VARIABLES DE
RESULTADOS

CONTROL DE GESTIN

ESTRATEGIAS
GENERALES

PLAN
ESTRATGICO

LAS FINANZAS

LA PLANIFICACIN ESTRATGICA PROPORCIONA LA

ESTRUCTURA PARA LA PLANIFICACIN OPERATIVA, LA
QUE CONSISTE EN HACER COMPROMISOS ESPECFICOS
PARA PONER EN PRCTICA LOS OBJETIVOS Y LAS
POLTICAS ESTABLECIDAS POR LA PLANIFICACIN
ESTRATGICA.

SI LA PLANIFICACIN ESTRATGICA PROPORCIONA EL

PANORAMA AMPLIO, LA PLANIFICACIN OPERATIVA
PROPORCIONA LOS DETALLES SIN LOS CUALES EL
PANORAMA AMPLIO SEGUIRA SIENDO UN ESBOZO.

ESTOS DETALLES CONSTAN DE TRES TIPOS DE

COMPROMISOS.
COMPROMISOS CON LOS MTODOS DE TRABAJO,
DENOMINADOS PROCEDIMIENTOS.
COMPROMISOS
DE
DINERO,
DENOMINADOS
PRESUPUESTOS.
COMPROMISOS DE TIEMPO, DENOMINADOS PROGRAMAS.

LAS FINANZAS

Corolario
Es fundamental que la empresa haga una estimacin
funcional de sus necesidades totales de fondos para los
aos venideros

LAS FINANZAS

PLANIFICACIN FINANCIERA

1.Evolucin de la Planificacin Financiera

2.Sistemas de Planificacin Financiera

Presupuestos
Planificacin a mediano y largo
Planificacin Estratgica
Direccin Estratgica

Proceso Lgico de Planificacin

Niveles de Planificacin

3.Modelos de Planificacin Financiera

Planificacin Optima
Modelos de Simulacin

LAS FINANZAS

PLANIFICACIN FINANCIERA DE CORTO PLAZO

Perodo Medio Maduracin
Econmica y Financiera

Base:
Conocimiento de

Flujos Reales y Financieros

Gestin Tesorera

Operativa (Flujos y Sistemas

de Cobro y Pagos)

1.Gestin del Circulante

Financiera (Gestin de Excedentes y Poltica Bancaria)

Componentes
Modelos de Gestin Tesorera:
tericos y operativos
Gestin Cartera
Clientes

Determinacin del Crdito

Control Cuentas de los Clientes

Gestin Existencias

Costos de Inventario
Modelos de Inventario

LAS FINANZAS

PLANIFICACIN FINANCIERA DE CORTO PLAZO

Las Previsiones Financieras

2. Planificacin Financiera a Corto Plazo

La Planificacin Financiera Corto Plazo

Presupuestos de Cobros y Pagos
Explotacin.
Presupuesto de Cobro y Pagos de
Inversiones y Financiamiento
Mtodos de determinacin Plan
de Tesorera
Modelo de Plan de Tesorera

LAS FINANZAS

PLANIFICACIN FINANCIERA A MEDIANO Y LARGO PLAZO

Proceso Planificacin Financiera Clsico

Plan de Inversiones
Plan de Resultados
Plan de Necesidades y Medios

Planificacin Financiera de Equilibrio de Flujos

Los Flujos Econmico Financiero
Modelos de Proyeccin de Estados Financieros
Condicin Equilibrio de los Flujos
Modelo Simplificado de Proyeccin de Estados Financieros
Modelo Operativo de Proyeccin de Estados Financieros
Modelo de Financiacin Optima

LAS FINANZAS

MODELO DE SIMULACIN A LA PLANIFICACIN FINANCIERA

LAS FINANZAS

ANALISIS FINANCIERO

EL ESTUDIO DE LA RENTABILIDAD Y EL RIESGO

INHERENTE A LA EMPRESA A PARTIR DE LOS DATOS
PROPORCIONADOS
POR
LOS
ESTADOS
ECONOMICOS FINANCIEROS

QU SE ANALIZA CON LA INFORMACIN?

OBJETIVO
LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA.
RENTABILIDAD FONDOS PROPIOS
RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS
LA SOLVENCIA Y RIESGO DE LA EMPRESA
CORTO PLAZO
LIQUIDEZ
LARGO PLAZO

SOLVENCIA

RIESGO DE LA EMPRESA
VARIABILIDAD RECURSOS GENERADOS
RESULTADOS
EL RITMO DE CRECIMIENTO

LAS FINANZAS
ANALISIS FINANCIERO
QU INFORMACIN ANALIZA?

ENTORNO ECONOMICO
NEGOCIOS DE LA EMPRESA
ESTRUCTURA DE INVERSIN Y FINANCIACIN
RENTABILIDAD
SOLVENCIA Y RIESGO
ANLISIS DE CRECIMIENTO
ANLISIS ENTORNO DE LA EMPRESA

INFORMACIN INTERNA
HISTRICA
PROYECCIONES

INFORMACIN EXTERNA
HISTRICA
PROYECCIONES

LAS FINANZAS

LIMITACIONES DEL ANLISIS FINANCIERO

LA ECONOMIA
LAS REGULACIONES ECONOMICAS
CAMBIOS SOCIALES

PROBLEMTICA ACTUAL
OBLIGA A UN ANLISIS
FINANCIERO MS
PROFUNDO

CAMBIOS EN LOS NEGOCIOS

CAMBIOS EN LA DIRECCIN DE LA EMPRESA

CARACTERISTICAS DEL MERCADO Y NEGOCIO (PORTER)

ENTORNO ECONMICO
MARCO REGULADOR Y SUSTENDENCIAS

LAS FINANZAS
ANALISIS FINANCIERO
LA INFORMACIN FINANCIERA
a. Estados de Situacin: Balance

Criterios de Valoracin Activos

Anlisis de Compromisos y Obligaciones
El Balance como Estado de Equilibrio Financiero

Econmicos
Cuenta Resultado

Beneficio Contable v/s

Beneficios Econmicos
Limitaciones para el
Anlisis

b. Estados de Flujo
Valor Agregado ( E.V.A)
Financieros
Estado Flujo de Efectivo
Estado de Usos y Fuentes de Fondos
Estado de Tesorera o Flujos de Caja

LAS FINANZAS
OBJETIVOS Y MTODOS DEL ANLISIS FINANCIERO

1. Objetivos del Anlisis

Rentabilidad
Solvencia
Crecimiento Financiero Potencial
2. Mtodos de Anlisis
Composicin de la Muestra y ausencia de
ratios tipos
Problemas Metodolgicos
Efectos de la Inflacin, de los criterios
contables y caractersticas de la empresa
Problemas Estadsticos

Caractersticas de la distribucin
Problemas Correlacin

Tablas de Ratios Econmicos Financieros

3. Mtodos Estadsticos en Anlisis Financiero

Actividad
Rentabilidad, Costo Capital
Creacin Valor
Liquidez y Solvencia

LAS FINANZAS

RENTABILIDAD DE LA EMPRESA
Rentas Generadas
por la Empresa

Beneficios

Contable
Econmico

Recursos Generados
Flujos de Tesorera
1. Factores de los que
depende la Rentabilidad
y Creacin de Valor

Costo del Capital

(tasa requerida Inv.)

Factores que
Depende
Costos Dinero
Expectativas Inflacin
Riesgo Econmico
Riesgo Financiero
Medidas de Costo Capital

LAS FINANZAS
RENTABILIDAD DE LA EMPRESA

2. Medidas de la Rentabilidad
y Creacin de Valor

Rentabilidad
Econmica

*Rotacin de Activos
*Rendimiento Econmico
de las Ventas (Margen)

Rentabilidad de
los Fondos Propios

Contable

*Rentabilidad
Econmica
*Apalancamiento
Financiero
*Efecto Fiscal

De Mercado
Dividendos, Beneficios,
Ganancias de Capital
Creacin de Valor en la Empresa
Valor de mercado fondos propios v/s
Curva de Valor
Valor de mercado de la empresa v/s valor
de reposicin de sus activos

LAS FINANZAS
SOLVENCIA DE LA EMPRESA
Anlisis Clsico

1. Anlisis de Factores
de Solvencia

Anlisis basado en
Modelos de Mercado

Riesgo Econmico:
Variabilidad del
Beneficio

*Variabilidad de las
Ventas
*Costos Fijos/Costos
Variables
*Capacidad de
Adaptacin

Riesgo Financiero

*Cash Flow/Gastos
Financieros.
*(Beneficio+ Gastos
Financieros)/Gastos
Financieros
*Fondos Terceros / Fondos
Propios (apalancamiento financiero)

Riesgo Econmico
(Beta Activos)
Riesgo Financiero
(Beta Activos Beta
Fondos Propios

*Beta Ingresos
*Apalancamiento Operacional

*Beta Fondos de Terceros

*Apalancamiento
Financiero

LAS FINANZAS

SOLVENCIA DE LA EMPRESA

Ratios Solvencia a Corto Plazo

(Liquidez)
Anlisis Clsico
Ratios de Solvencia a Largo Plazo
2. Anlisis de Ratios
de Solvencia

Anlisis Factorial y de Regresin

Anlisis Basado en
el Anlisis
Multivariable

Anlisis Discriminante

LAS FINANZAS

CRECIMIENTO DE LA EMPRESA
Tipos de Inters
Variables Reales

Demanda Efectiva
Tecnologa y/o Precios Inputs

1.Crecimiento de la
Empresa depende
de:

Variables Financieras Imperfecciones del Mercado

de Fondos
Discrecionalidad de los
Directivos

2.Crecimiento Financieramente
sostenible se vincula a:

Crecimiento de las ventas

Crecimiento Intrnsico
Autofinanciamiento del Equilibrio

LAS FINANZAS

PRINCIPIOS DE FINANZAS

AMBIENTE ECONMICO COMPETITIVO

VALOR Y EFICIENCIA ECONOMICA

TRASACCIONES FINANCIERA

AMBIENTE ECONMICO
COMPETITIVO

LAS FINANZAS

COMPORTAMIENTO FINANCIERO EGOISTA.

LAS PERSONAS ACTUAN DE ACUERDO A SUS
PROPIOS INTERESES FINANCIEROS
LAS DOS CARAS DE LA TRANSACCIN.
TODA TRANSACCIN FINANCIERA TIENE DOS
LADOS
LA SEALIZACIN.
LAS
ACCIONES
INFORMACIN.

SE

CONVIERTEN

EN

CONDUCTA FINANCIERA.
CUANDO TODOS FALLAN, VE QUE ESTAN
HACIENDO LOS OTROS.

LAS FINANZAS

LAS IDEAS VALIOSAS.

RETORNOS EXTRAORDINARIOS SE RELACIONAN
CON IDEAS NUEVAS
LA VENTAJA COMPARATIVA.
LA EXPERIENCIA PUEDE CREAR VALOR
EL VALOR DE LA OPCIN.
LAS OPCIONES DEBEN SER VALUABLES
EL FLUJO DE CAJA INCREMENTAL.
LAS DECISIONES FINANCIERAS SE BASAN EN EL
INCREMENTO DE LOS BENEFICIOS.

LAS FINANZAS

TRANSACCIONES FINANCIERAS

EL BINOMIO RENDIMIENTO RIESGO

LA DIVERSIFICACIN
LA EFICIENCIA DEL MERCADO DE CAPITALES.
HAY QUE RECONCILIAR LA EFICIENCIA DEL
MERCADO CON LA
VALUACIN DE LAS
NUEVAS IDEAS.
EL VALOR TEMPORAL DEL DINERO

LAS FINANZAS
ENTORNO ECONOMICO FINANCIERO

1.

CICLO DE VIDA DEL PRODUCTO Y DE LA EMPRESA

2.

CICLOS ECONMICOS

3.

CONDICIONES INFLACIONARIAS

4. FLUCTUACIONES DE LA MONEDA
Y RESTRICCIN DE CONVERSIN
5.

POLITICAS GUBERNAMENTALES

LAS FINANZAS
CICLO DE VIDA DEL PRODUCTO
PRECIO UNITARIO
INGRESOS TOTALES
POR VENTAS

UTILIDADES

FASE DE
PENETRACIN

FASE
EXPANSIN

FASE DE
ESTABILIZACIN

FASE DE
DECLINACIN

TIEMPO

LAS FINANZAS

PORCENTAJE

CICLO ECONOMICO

C
D

FASE DE
RECUPERACIN

FASE DE
PROSPERIDAD

FASE DE
RECESIN

FASE DE
DEPRESIN

TIEMPO

LAS FINANZAS
CONDICIONES INFLACIONARIAS

LAS FINANZAS
FLUCTUACIONES DE
LA MONEDA Y RESTRICCIONES DE
CONVERSIN

LAS FINANZAS
POLTICAS GUBERNAMENTALES

LAS FINANZAS
PROBLEMAS NO RESUELTOS EN FINANZAS
COMO SE ADOPTAN LAS PRINCIPALES DECISIONES FINANCIERAS

QUE DETERMINA EL VALOR ACTUAL Y EL RIESGO

RENTABILIDAD Y RIESGO. NO HEMOS OLVIDADO DE ALGO
HAY EXCEPCIONES IMPORTANTES A LA TEORIA DE LOS MERCADO
EFICIENTES.
ES LA DIRECCIN UN PASIVO FUERA DE BALANCE
COMO EXPLICAMOS EL XITO DE LOS NUEVOS TITULOS Y MERCADOS
COMO PODEMOS EXPLICAR LA ESTRUCTURA DE CAPITAL
COMO RESOLVEMOS LA CONTROVERSIA DE L0S DIVIDENDOS
CUAL EL VALOR DE LIQUIDEZ DE LA EMPRESA
COMO EXPLICAMOS EL MERCADO Y SUS CONSECUENCIAS

GESTION
ESTRATEGICA DE
FINANZAS