Fecha de actualización: 25/03/2010

CLAVES DE LA SEMANA - 25-3-10

COMENTARIO SEMANAL

Goteo alcista consolidando rupturas

La anunciada ruptura por parte de los indicadores técnicos de los máximos anuales en USA ha propiciado
un movimiento de consolidación por encima de los niveles rotos.

Es ahí donde debemos fijar la atención en el corto plazo; los 1150 puntos del S&P500 son probablemente
la llave para que las correcciones que pueda haber no profundicen hasta 1100 puntos.

¿Qué dicen los indicadores técnicos? A corto plazo el índice americano encuentra zona de congestión en
1200-1240 puntos, y parece complicado que extienda las alzas por encima sin una sana corrección de un
4-5%, que bien podría venir de la mano de la continuación del movimiento actual por encima de 1150
puntos.

Para que nos hagamos una idea técnica de la situación actual, podríamos decir que la estructura en los
indicadores es muy similar a la que tuvimos el pasado mes de agosto tras las alzas de julio, donde poco a
poco y con pequeñas correcciones del 4%, el índice consolidaba la importante ruptura de las resistencias
en 950 puntos.

Creemos que hay que mantener las posiciones en renta variable a pesar de la sobrecompra que
encontramos, quizá mejor pensando en lo que nos puede venir en las próximas semanas y sin dejarnos
llevar por la llegada de estas correcciones en caso que se produzcan, que en ningún caso inquietarán con
un S&P500 encima de 1100 puntos.

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

Fut Ibex 35 Recomendación:

MANTENER
Comentario:
La proyección alcista del doble
suelo hacia 11600 sigue su
curso. A corto plazo pugna con
los 11250 que además de
resistencia representa el paso
de la media de 200 sesiones.

Fut Eurostoxx 50 Recomendación:

MANTENER
Comentario:
Canalizado al alza con zona de
primera resistencia en el hueco
bajista de 2900 que se dirige a
rellenar y más arriba en
máximos de 3040 puntos,
donde la proyección del HCH
invertido lleva

Fut S&P 500 Recomendación:

MANTENER
Comentario:
Rotos los máximos anuales en
1150 no se aprecia nuevas
resistencias hasta 1200
(mínimos de julio 2008) y 1245
(soporte primeros meses 2008 y
62% de subida a toda la caída
desde máximos de 2007)

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

Fut Nasdaq 100 Recomendación:

MANTENER
Comentario:
Rompe máximos anuales en
1900 puntos aunque presenta
sobrecompra. Sería positivo que
exprimiese su movimiento
alcista separándose así de los
1900 puntos para poder
convertirlos luego en soporte
ante correcciones. Resistencia
2060

Fut DAX Recomendación:

MANTENER
Comentario:
Ataca los máximos anuales en
6100 puntos liberando el camino
en caso de romperlos hasta los
6400 puntos. La canalización
alcista desde marzo sigue su
curso y esperamos que termine
rompiendo los 6100

Fut Nikkei Recomendación:

COMPRAR MEDIO PLAZO
Comentario:
En el gráfico bimensual se
observa su buen aspecto para
los próximos meses. A corto
plazo se mantiene canalizado
desde marzo con base en 9850
que además es punto de paso
de la media de 200 sesiones.
Fuerte resistencia en 11000

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

Fut Crude Oil Recomendación:

COMPRAR ENCIMA 83
Comentario:
Canalizada al alza con soporte
en 68-70 cota desde la que ha
rebotado que además es
potenciada por el paso de la
media de 200 sesiones. Arriba
los rebotes tienen resistencia en
cotas de 83 dólares. Cierres por
encima, libre hasta 93

Fut Eur&Dol Recomendación:

VENDER
Comentario:
Pierde soporte en 1,343 dejando
el camino libre hasta zonas de
1,28 donde esperamos llegue
con sus rebotes. El escenario
bajista se potencia tras haber
perdido el 62% de la subida
desde marzo.

Fut Bund Recomendación:

VENDER MEDIO PLAZO
Comentario:
Las señales que los indicadores
mensuales arrojan claramente
son bajistas (pese a meses con
rebotes) pero siendo poco
probable que supere la
resistencia de 125. Primera
referencia de soporte
importante para próximas
semanas en 118,5

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

ABENGOA Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Canalizada al alza desde marzo
con base en el paso de la media
200 en 18,25, cota encima de la
cual, se mantendrá estructura
alcista. Arriba ha roto
resistencia en 21 euros
quedando en próximas semanas
libre para volver a 24

ABERTIS Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Pese a que los indicadores
semanales se encuentran
favorables a que el precio, con
sus semanas de correcciones,
tienda a cotas de 16 euros,
encuentra a partir de 15 euros
zona con mucho papel.

ACCIONA Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Sigue lateral entre 73 y 100 y a
medio plazo su definición traerá
de la mano una fuerte
tendencia. Mientras sale desde
la parte baja con los indicadores
semanales favoreciendo alzas a
la resistencia en 100

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

ACERINOX Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Se encuentra a mitad de camino
de los máximos marcados en
15,6 donde tiene zonas de
congestión importantes. Un
primer escollo intermedio lo
encuentra en niveles de 14
euros. Los indicadores
semanales aún se muestran
sanos para aguantar
correcciones.

ACS Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Las bandas de Bollinger
semanales están planas con
soporte en 32 (38% de
corrección a la subida desde
noviembre 2008) y resistencia
en 37 (máximos de enero). Las
medias se comprimen, la salida
de ese acotamiento marcará
tendencia de medio plazo

ARCELOR MITTAL Recomendación:

MANTENER
Comentario:
La salida desde la base de la
canalización alcista desde marzo
2009 junto a zonas de paso de
media 200 en ese punto
refuerzan la zona de 26,2 como
clave para la tendencia. Arriba y
con sus correcciones el destino
son los máximos en 35

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

BANESTO Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Como podemos apreciar, las
señales en los indicadores
semanales favorecen alzas
desde los 7 euros, aunque la
zona de resistencia en 8,1 es
dura. Por ahora poco más que
jugar a los rangos de trading 7-
8 euros a la espera.

BANKINTER Recomendación:
COMPRAR 6
Comentario:
Indicadores semanales
favorecen alzas en próximas
semanas aunque a corto plazo
el precio ha topado con la parte
alta de la canalización bajista
desde agosto 2009 en 6,8
euros. Habrá de romper.
Mientras tanto compraríamos en
acercamientos a 6

BBVA Recomendación:
MANTENER
Comentario:
La proyección alcista del doble
suelo completado semanas atrás
en 9,2 proyecta teórica y
mínimamente el precio a 11,4
euros donde encuentra el
anterior punto de antiguo
soporte. Con sus correcciones
esperaríamos al menos esas
cotas

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

BOLSAS Y MERCADOS Recomendación:

MANTENER ENCIMA 19
Comentario:
Demuestra la importancia del
soporte en 19 euros que
también es el 50% de caída a la
subida de marzo. Los rebotes
tienen primera zona de conflicto
en 21,4 (soporte octubre 2009 y
paso de directriz bajista desde
máximos de 27)

CRITERIA Recomendación:
COMPRAR MEDIO PLAZO
Comentario:
Roto en cierre mensual un
importante punto de resistencia
en 3,4, se convierte ahora en
soporte ante correcciones.
Superado el 62% de subida a la
caída desde máximos históricos,
las probabilidades de tender
hacia 4,77 en el medio plazo
son altas

EBRO PULEVA Recomendación:

MANTENER ENCIMA 13
Comentario:
La llegada al 62% de subida de
la corrección desde máximos
históricos le ha provocado
fluctuación en rango 13-15,7.
Ante el doble choque contra
15,7 no debe perder en cierres
semanales los 13 euros puesto
que se proyectaría a 12 como
mínimo

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

ENAGAS Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Canalizada al alza con base en
14,5 encima de donde podemos
mantener posiciones de medio
plazo con total tranquilidad.
Nuevas señales de compra
encima de 16,1. A corto plazo
respeta rango lateral 14,5-16 y
su salida definirá

ENDESA Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Reafirma el rango lateral que
viene formando desde agosto
2009 con base en 20,6 y parte
alta en 24. Actualmente en la
parte media del rango no
tomaríamos nuevas posiciones
hasta que los 24 sean batidos
en cierre semanal

FCC Recomendación:
MANTENER
Comentario:
El rebote se adentra en zonas
pantanosas (mínimos de octubre
y diciembre, ahora resistencia y
paso de medias de 50 y 200
sesiones). Demasiadas
referencias entre 27 y 27,8 para
superar sin correcciones. Cierres
semanales encima de 24,5
mantienen soporte

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

FERROVIAL Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Fuerte reacción alcista desde
6,4 (38% de corrección a la
subida desde marzo). A partir
de 8 euros encontrará zonas con
mucha congestión de papel que
creemos costarán romper a la
primera. Pensamos en un
camino alcista a esas cotas,
pero con correcciones

GAMESA Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Vemos en el gráfico mensual
que la cota más importante es
8,8 (nunca ha sido perdido en
cierres mensuales). Indicadores
favorecen alzas en próximas
semanas que tendrán que lidiar
con 10,5 (parte alta de la
canalización bajista desde
septiembre)

GAS NATURAL Recomendación:

MANTENER
Comentario:
Indicadores semanales en fase
de compresión, situación previa
a una fuerte tendencia en el
medio plazo. Mientras el precio
efectúa un rango lateral entre
12,8 y 15,5 y cuya salida
generará la mejor pista
operativa.

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

GRIFOLS Recomendación:
COMPRAR M/P ENCIM 12,7
Comentario:
La situación a medio plazo se
determinará con la zona de 12,7
donde hace paso la directriz
bajista desde diciembre 2008 y
coincide la zona de máximos
efectuados en los rebotes de
diciembre 2009. Abajo todo en
orden encima de 9,9

IBERDROLA Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Tras tocar el 38% de corrección
a la subida desde marzo en 5,75
realiza un doble suelo con
proyección mínima teórica en
6,6 (cerca de máximos en 6,8).
A medio plazo todo en órden
encima de 5,75, si cerrase
debajo confirmaría el doble
techo en 6,8

IBERDROLA RENOVABLES
Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Lateral 3,6-3 euros. Son ya 10
meses en el que define ese
rango por lo que operativas de
medio plazo han de estar
atentos a la salida del mismo.
Los indicadores semanales
favorecen la búsqueda de la
parte alta en próximas semanas

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

IBERIA Recomendación:
MANTENER
Comentario:
La zona rota en 2,2 (resistencia
de más de un año) hará de
soporte ante futuras
correcciones. Su aspecto es muy
bueno de cara a este 2010; a
corto plazo no se aprecia
resistencia hasta 2,65 euros,
aunque el doble suelo le
proyecta por encima de 3

INDITEX Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Camino de máximos históricos
en 51,2 habiéndose dejado un
hueco alcista en 47,2 y teniendo
a corto plazo nuevo soporte en
46,4. La sobrecompra es alta
pero su aspecto técnico no
empeora encima del citado
soporte.

INDRA Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Cómoda encima del soporte en
14,25 que además viene a ser
canalización alcista desde 2008.
Como zona problemática tiene
los 15,75

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

MAPFRE Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Topa con la parte alta de la
canalización bajista desde
máximos 2009 en zonas de 2,8
donde además presenta nivel de
resistencia. Abajo comodidad
encima de 2,5. Un cierre
cómodo por encima de 2,8
promete ataques a máximos

OHL Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Rompiendo máximos en 20,5
euros. Un cierre semanal por
encima libra el camino de
obstáculos hasta la siguiente
resistencia en 25 euros
convirtiendo la cota de 20 en
nuevo soporte.

POPULAR Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Cómodo encima del 62% de
corrección a la subida desde
marzo en 4,7 y con zona a batir
en 6 donde además de
resistencia tiene el paso de la
directriz bajista principal de
tendencia desde 2007. Cierres
cómodos encima de 6 son
compra

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

RED ELÉCTRICA Recomendación:

MANTENER
Comentario:
El escenario de medio plazo de
doble suelo sigue su curso y
deberá respetar en adelante la
zona rota en 34-35 euros. A
corto plazo se acerca a
resistencia en 39.25 cuya
ruptura libera el camino a 43

REPSOL Recomendación:
MANTENER
Comentario:
La proyección alcista del
triángulo completado tras hacer
suelo en el 38% de caída a la
subida de marzo apunta a
19.25, aunque por el camino
puede encontrar problemas.
Resistencia en 18

SABADELL Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Su camino al alza se acerca a
niveles complicados en 4,5 que
además son nivel de paso de la
directriz bajista principal desde
2007. Las correcciones tendrán
ahora soporte inmediato en el
hueco alcista de 4 euros

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

SACYR Recomendación:
COMPRAR ENCIMA 7
Comentario:
Rompiendo la canalización
bajista desde septiembre 2009
con un volumen muy alto. A
corto plazo un cierre encima de
6,8 libera el camino alcista
hasta cotas de 8 euros.

SANTANDER Recomendación:
MANTENER
Comentario:
A corto plazo pugna con 10,5
nivel de resistencia y paso de
las medias de 50 y 200
sesiones. Podrá tener semanas
con correcciones pero el doble
suelo efectuado en 9 euros le
proyecta como mínimo a cotas
por encima de 11 euros

SOL MELIÁ Recomendación:

MANTENER
Comentario:
El apoyo en 4,6 euros (50% de
corrección a la subida de marzo
y nivel sólido de soporte) es
clave para el medio plazo.
Esperamos que con sus
correcciones vuelva a niveles de
máximos ee 2009 tras las
buenas señales en indicadores
semanales. Hueco en 6,75

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

SOLARIA Recomendación:
MANTENER ENCIMA 2,1
Comentario:
La caída para en el 62% de
corrección a la subida desde
marzo. Su aspecto técnico sigue
siendo delicado mientras los 2,5
euros (antiguo soporte) no sean
rotos en cierres. A corto plazo
podría estar completando
bandera para romper 2,5

SPS Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Mientras se mantenga en cierres
por encima del soporte de 0,85
no tendrá problemas. Desde
agosto viene estrangulando el
rango de actuación entre
directriz bajista y soporte.

TÉCNICAS REUNIDAS Recomendación:

MANTENER
Comentario:
Prosigue su camino a niveles de
60 euros rompiendo ahora
niveles de 43 euros, siendo
ahora este nivel su soporte a
corto plazo. Más abajo soporte
en 37. Los indicadores
semanales siguen mostrando
fortaleza a pesar de eventuales
sustos

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

TELECINCO Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Rompe 11 euros siendo ahora
su principal soporte ante futuras
correcciones. La subida se
desarrolla en parábolsa al salirse
de la parte alta de la
canalización alcista desde
marzo. Resistencia 13,2

TELEFONICA Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Prosigue su camino al alza en
busca del hueco de ruptura
bajista dejado en cotas de 19
euros. Los indicadores
semanales comienzan a girar al
alza por lo que si asistimos a
correcciones podrían ser
oportunidad de compra con
vistas a logros de esos 19

TUBACEX Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Las medias de 50 y 200
sesiones presionan el precio a la
baja, pero el valor se ha
encontrado en 2,5 un fuerte
soporte que a su vez es el 50%
de corrección a las subidas
desde marzo. Llegadas a 2,5
parecen oportunidad compra.

A BC
 Fecha de actualización: 25/03/2010

VISCOFAN Recomendación:
MANTENER
Comentario:
Se observa en el gráfico
mensual cómo probablemente
las correcciones se presentan
como oportunidad de comprar.
Los grandes techos de medio
plazo se logran siempre con
determinados parámetros que
aún no se han conseguido.
Encima de 16,9 tranquilos

ZARDOYA Recomendación:
MANTENER
Comentario:
A corto plazo se topa con la
parte alta de la canalización
bajista desde mayo 2008. En 12
euros encuentra soporte
cómodo. La ruptura de 13,75 de
forma cómoda genera nueva
señal alcista para el corto plazo.
Indicadores semanales
acompañarán

A BC