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LEC - 31 - U3 - S4 - CCEF - Generalidds - RVE OK
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ilustrar la importancia de este concepto por los efectos que produce en las
decisiones.
EJEMPLO UNO: ANLISIS DE COSTO DE CAPITAL
La Empresa cuenta hoy con una oportunidad, la cual consiste en la realizacin de un
proyecto y para ello se definieron los siguientes componentes: costo $210 millones,
vigencia 10 aos, rendimiento 16.00% y el costo de la fuente de financiamiento de
menor costo es la deuda 14.00%. De acuerdo con el planteamiento, la Empresa le
solicita a su firma asesora de Consultores, que le verifique si puede aceptar el
proyecto.
SOLUCIN
La firma Consultores hace las siguientes reflexiones para recomendar a la empresa:
La Empresa puede percibir 16.00% sobre la inversin de sus recursos y el costo de
capital es slo de 14.00%, siendo mayor el rendimiento que el costo esperado.
Por lo tanto, la empresa debe aceptar la oportunidad
EJEMPLO DOS:
La Empresa, seis meses despus dispone de una nueva oportunidad, con las siguientes
caractersticas del proyecto: costo ($210 millones), vigencia (10 aos), rendimiento
(18.00%) y el costo de la fuente de financiamiento de mnimo costo
disponible,(acciones: 20.00% anual).Recurriendo a la firma consultora se le pregunta la
decisin que debe tomar.
SOLUCIN
Nuevamente, la firma Consultores, seala que en este caso:
Se rechazara la oportunidad, ya que el costo de financiamiento del 20.00% es mayor
que el rendimiento esperado, correspondiendo al 18.00%.
La decisin de la empresa no beneficia a sus propietarios, ya que se adopt un
proyecto cuyo rendimiento es de 16.00% y se rechaz otro con un rendimiento del
18.00%.
Obviamente, hay mejores alternativas. Debido a la interrelacin de las decisiones
financieras, la empresa debe utilizar un costo combinado que en el largo plazo
determinara mejores decisiones. Al ponderar el costo de cada fuente de
financiamiento con base en su proporcin ptima en la estructura de capital de la
empresa se obtiene un costo de capital promedio ponderado (CCPP) que refleja la
interrelacin de las iniciativas financieras.