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Octubre de 2015
16 de octubre 2015
El Directorio del Banco Central de Reserva del Per acord mantener la tasa de
inters de referencia de la poltica monetaria en 3,50 por ciento, considerando que
siguen vigentes las proyecciones de inflacin del Programa Monetario de
setiembre.
Tasa de
Referencia
Oct.13
4,25
Nov.13
4,00
Jul.14
3,75
Set.14
3,50
Dic.14
3,50
Ene.15
3,25
Set.15
3,50
Oct.15
3,50
Mes
4,0
3,50
3,0
oct-15
jul-15
abr-15
ene-15
oct-14
jul-14
abr-14
ene-14
oct-13
jul-13
abr-13
ene-13
oct-12
2,0
La inflacin de setiembre fue 0,03 por ciento, con lo que la inflacin interanual disminuy de
4,04 por ciento en agosto a 3,90 por ciento en setiembre. La inflacin del mes se explica por
el aumento en los alimentos perecibles, comidas fuera del hogar y electricidad,
compensados en parte por menores precios de combustibles. La tasa de inflacin sin
alimentos y energa fue 0,06 por ciento, con lo cual la tasa interanual baj de 3,48 por ciento
en agosto a 3,45 por ciento en setiembre.
INFLACIN
(Variacin porcentual ltimos 12 meses)
5
Inflacin
Variaciones porcentuales
Setiembre 2015
ltimos 12
Mensual
meses
Total
0,03
3,90
Alimentos
0,04
4,51
Energa
-0,33
4,03
0,06
3,45
Mximo
Rango
meta de
inflacin
Mnimo
0
sep-12
ene-13
may-13
sep-13
ene-14
Inflacin
may-14
sep-14
ene-15
may-15
sep-15
3
Noviembre 2008:
TC: 3,0%
Inflacin: 6,8%
Marzo 2009:
TC: 12,9%
Inflacin: 4,8%
Setiembre 2015:
TC: 14,4%
Inflacin: 3,9%
20
15
Inflacin
3
0
2
1
Tipo de cambio
10
-5
0
-10
-1
-2
sep-02
-15
sep-04
sep-06
Inflacin
sep-08
sep-10
sep-12
sep-14
Tipo de cambio
5,0
4,5
31 de Jul.
4,0
ANALISTAS ECONMICOS 1/
2015
3,5
3,0
2016
2017
Mximo
3,2
3,5
3,8
2,9
2,7
3,0
2,6
3,3
2,8
3,1
3,0
2,8
3,3
3,0
2,8
3,8
3,1
3,0
3,0
3,3
3,5
3,0
3,0
3,0
3,0
3,0
3,0
2,5
2,0
2016
2017
Mnimo
EMPRESAS NO FINANCIERAS 3/
2015
1,5
1,0
0,5
2016
2017
sep-15
jul-15
ago-15
jun-15
abr-15
may-15
feb-15
mar-15
dic-14
ene-15
oct-14
nov-14
sep-14
jul-14
ago-14
jun-14
abr-14
may-14
feb-14
mar-14
dic-13
ene-14
oct-13
nov-13
sep-13
jul-13
ago-13
jun-13
abr-13
may-13
feb-13
mar-13
ene-13
0,0
1/
2/
3/
La tasa de inters de referencia de 3,5 por ciento en octubre es compatible con una
proyeccin de inflacin que converge al rango meta en el 2016.
El Directorio se encuentra atento a la proyeccin de la inflacin y sus determinantes para
considerar, de ser necesario, ajustes en la tasa de referencia que conduzcan a la inflacin al
rango meta en el horizonte de efectividad de la poltica monetaria.
Proyeccin de inflacin
-1
-1
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
6
Electricidad
(variacin % respecto a similar periodo del ao anterior)
7,5
7,4
7,2
7,4
7,6
7,2
7,1 7,0
7,1 6,9
11,6 11,3
6,5
10,0
6,0
5,4
5,1
4,8 4,8
5,6
5,3
5,1 5,2
4,9 4,9
5,2 5,2
4,6
5,5 5,3
10,4
9,5
5,6 5,5
9,1
8,3
7,7
8,7 8,5
9,0
8,0
8,8
8,6 8,8 8,6 8,5 8,8 8,7 8,3
8,2 7,9 8,4
10,0
9,3
10,1
9,9
3,7
E.13 F
D E.14 F
D E.15 F
E.13 F M A M
PBI Minera
(variacin % real respecto a similar periodo del ao anterior)
S O N D E.14 F M A M
S O N D E.15 F M A M
16,6
14,7
11,2
11,1
8,7
9,9
7,7
7,0
14,1
56,5
13,3
30,1
8,7
8,4 8,3
41,6
5,8
5,3
13,6
2,5
16,8
13,2
11,4
9,4
8,2
2,4
19,6 17,7
6,2
4,0
0,7
0,2
-0,7
-0,9
-2,3
-2,9
-4,2
-7,4
E.13 F
-7,9
M A M
O N
D E.14 F
M A M
-3,9 -4,4
-4,7
-8,5 -7,6
-10,5
-4,8
-25,4
-29,8
-30,4
-7,7
J
O N
D E.15 F
-10,3
-11,9
-16,4
-12,6
-15,7
-6,7
J
-2,6
-3,9
-1,0
10,0
4,7
M A M
E.13 F
D E.14 F
D E.15 F
-10,0
-28,1
A
Julio
Agosto
Setiembre
55,7
52,2
49,4
52,3
41,2
54,2
44,7
55,5
47,9
46,1
49,8
39,1
52,9
46,6
55,4
48,0
45,5
49,5
40,6
51,5
45,4
57,2
49,2
57,9
50,8
46,7
59,9
54,1
54,8
46,5
54,3
48,0
42,2
55,4
49,3
55,9
47,8
55,3
48,1
43,2
55,7
50,6
54,1
n.d
52,1
47,0
54,1
n.d.
63,2
68,4
60,9
64,7
61,1
63,4
50,4
53,0
52,7
55,3
50,7
53,5
2,9
2,8
2,8
4,0
4,5
3,7
4,5
3,2
4,5
3,0
4,0
4,7
2,8
3,8
4,5
2,8
3,5
4,5
3,0
3,0
3,0
3,5
4,2
3,5
4,0
3,5
4,0
SISTEMA FINANCIERO 2/
2015
2016
2017
EMPRESAS NO FINANCIERAS 3/
2015
2016
2017
1/
2/
3/
100%
Servicios
90%
55
80%
50,6
50
70%
60%
Manufactura
45
52,25%
50%
40%
40
30,44%
30%
35
20%
FOMC Marzo
10%
FOMC Diciembre
FOMC Octubre
6,00%
sep-15
may-15
sep-14
ene-15
may-14
sep-13
ene-14
may-13
sep-12
ene-13
may-12
sep-11
ene-12
may-11
sep-10
ene-11
ene-10
may-10
sep-09
may-09
sep-08
ene-09
may-08
sep-07
ene-08
ene-07
may-07
30
0%
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
Fuente: Bloomberg
* ndices PMI
Fuente: Bloomberg.
COBRE (US$/lb.)
62
3,0
58
2,9
54
2,8
2,7
50
2,6
46
2,5
2,424
-16,0%
4,9%
3,2%
2,408
2,4
2,3
2,2
45,9
-13,8%
1,8%
2,6%
46,4
42
38
15-oct-15
15-sep-15
15-ago-15
15-jul-15
15-jun-15
15-may-15
15-abr-15
15-mar-15
15-feb-15
15-ene-15
34
15-dic-14
15-oct-15
15-sep-15
15-ago-15
2,1
15-jul-15
15-jun-15
15-may-15
15-abr-15
15-mar-15
15-feb-15
15-ene-15
15-dic-14
En el ao, el sol se ha depreciado 8,6 por ciento en lnea con el resto de monedas de la
regin en un contexto de fortalecimiento del dlar a nivel global. En lo que va de octubre, el
dlar se ha debilitado frente a la mayora de monedas.
Dic. 14
1,374
105,31
1,656
2,362
525
1 930
13,04
2,797
3,47
10,49
2,15
6,05
44,40
12 171
3,28
32,71
1,210
119,78
1,558
2,658
606
2 377
14,75
2,980
3,90
11,57
2,34
6,21
44,72
12 388
3,50
32,91
1,118
119,88
1,513
3,948
696
3 087
16,92
3,233
3,92
13,85
3,03
6,36
46,73
14 653
4,40
36,37
1,140
118,37
1,547
3,851
675
2 905
16,44
3,235
3,82
13,11
2,89
6,35
45,73
13 418
4,12
35,17
Fuente: Bloomberg.
2010
8 963
2011
3 537
2012
13 179
2013
2014
20152/
-4 208
600
3,30
400
3,20
3,10
200
3,00
0
2,90
2,80
-200
2,70
-400
2,60
-6 943
14-oct-15
14-ago-15
14-jun-15
14-feb-15
Tipo de cambio
14-abr-15
14-dic-14
14-oct-14
14-ago-14
14-jun-14
14-abr-14
14-feb-14
14-dic-13
14-oct-13
14-ago-13
14-jun-13
14-abr-13
14-feb-13
14-dic-12
14-oct-12
14-ago-12
14-jun-12
14-abr-12
-600
14-feb-12
2,50
EURO
JAPN
REINO UNIDO
BRASIL
CHILE
COLOMBIA
MEXICO
PER
ISRAEL
SUDAFRICA
TURQUIA
CHINA
FILIPINAS
INDONESIA
MALASIA
TAILANDIA
Dic. 13
Tipos de Cambio
Set. 15
15-Oct
10
Los prstamos al sector privado crecieron a una tasa de 9,7 por ciento respecto a agosto
2014, reflejando el mayor dinamismo del crdito en soles, que se expandi 28,2 por ciento
interanual; parcialmente compensado por la contraccin del crdito en dlares (17,1 por
ciento), consistente con el programa de desdolarizacin del crdito.
Crdito
alalSector
Privado
por Moneda
Crdito
Sector Privado
por monedas
(Var.
% anual)
(Var.
% anual)
Soles
Dlares
Total
28,2
9,7
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
-17,1
mar-14
209 534
2 434
1,2
14,2
123 723
2 619
2,2
25,3
28 796
-62
-0,2
1,3
41,0
jun-14
217 138
2 647
1,2
14,6
127 559
1 060
0,8
22,4
30 060
532
1,8
5,1
41,3
sep-14
220 239
1 133
0,5
11,7
131 755
2 111
1,6
18,3
29 693
-328
-1,1
3,2
40,2
dic-14
225 811
1 440
0,6
10,4
139 260
2 154
1,6
18,2
29 044
-240
-0,8
-0,1
38,3
mar-15
229 174
2 371
1,0
9,4
147 469
5 135
3,6
19,2
27 418
-928
-3,3
-4,8
35,7
jun-15
235 417
335
0,1
8,4
158 805
2 974
1,9
24,5
25 709
-886
-3,3
-14,5
32,5
jul-15
237 190
1 773
0,8
8,5
161 718
2 913
1,8
26,1
25 326
-383
-1,5
-16,5
31,8
ago-15
240 327
3 137
1,3
9,7
166 200
4 482
2,8
28,2
24 875
-451
-1,8
-17,1
30,8
11
20000
15000
10000
Fecha
Plazo
16-ene
23-ene
06-feb
20-feb
06-mar
20-mar
01-abr
17-abr
30-abr
15-may
05-jun
12-jun
03-jul
10-jul
09-sep
10-sep
11-sep
14-sep
15-sep
16-sep
Total
2
2
2
2
2
3
3
3
3
3
2
2
2
2
3
2
2
2
3
3
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
5000
Monto
1/
300
300
300
500
300
500
500
600
600
600
400
200
500
300
300
300
300
300
500
300
7 900
Tasa Promedio
4,02
3,81
3,83
3,75
3,87
4,04
4,22
4,53
5,23
5,16
4,61
4,69
4,7
4,8
6,6
6,11
6,14
6,13
5,97
5,33
4,84
Repos de Sustitucin
Regular
Expansin
Sustitucin
Fecha
Plazo
30-ene
13-feb
27-feb
13-mar
27-mar
10-abr
22-abr
08-may
13-may
20-may
29-may
03-jun
12-jun
19-jun
26-jun
25-ago
Total
3
4
4
4
4
4
3
3
3
3
2
2
2
2
2
3
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
aos
1/ En millones de soles
Monto
200
200
300
400
400
500
150
400
400
280
243
300
200
200
132
500
4 805
1/
Tasa Promedio
3,56
3,50
3,67
3,62
3,68
3,53
3,25
3,31
3,52
3,27
3,15
3,03
3,15
3,19
3,16
5,31
3,61
12
Las operaciones de repos de moneda y valores a plazo han ayudado a ampliar el plazo
promedio del fondeo en soles en las empresas bancarias. Se estima que estas operaciones
han permitido elevar el plazo promedio del fondeo en soles de los bancos de 7 a 11 meses.
11
10
9
8
0
2012
2013
2014
2015
13
Programa Monetario de
Octubre de 2015
16 de octubre 2015