1

NDICE

ndice.
Introduccin.
Objetivos Generales.
Objetivos Especficos.
I. Presentacin de la Empresa.
I.I. Identificacin de la sociedad.
I.II. Resea histrica.
I.III. Estructura Societaria.
II. Directorio de la Empresa.
II.II. Directorio.
III. Accionistas.
III.I. Principales Accionistas.
IV. Polticas de la Empresa.
IV.I. Polticas de Dividendo e Inversiones.
V. Administracin de Riesgo.
V.I. Riesgo de Mercado.
V.II. Riesgo de Crdito.
V.III. Riesgo de Liquidez
VI. Auditores Externos.
VI.I. Informe de Auditores Externos.
VII. Estados Consolidados de Situacin Financiera.
VII.I. Activos.
VII.II. Pasivos.
VII.IIII.Patrimonio Neto.
VII.IV.Estados de Resultado.

VIII. ndices y Razones Financieras.

VIII.I. Clculo y Anlisis de Razones Financieras.
VIII.II.Anlisis de ndices Financieros.
IX. Posicin Financiera de la Empresa.
IX.I. Posicin Financiera de la Empresa.
Conclusin
Anexos.
Bibliografa.

... 2-3
....4
....5
....6
7
... 8
... 9
..10
..11
... 12-13
..14
..15
..15
..16
..17
..18
..19
... 20-21

22-32
.. 33
.. 34
.. 35
36-39
.. 40

INTRODUCCIN

El anlisis financiero nos permite entender la informacin econmica y financiera

contenida implcita y explcitamente en los estados financieros bsicos de la
empresa Carozzi S.A. A partir de ese conocimiento podemos analizar econmica
y financieramente la empresa, lo que nos dar herramientas para as poder
estimar su comportamiento futuro.
Los mtodos de anlisis financiero se consideran como los procedimientos
utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numricos que

integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo
periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.
Mediante los mtodos de anlisis financiero determinaremos las razones
financieras, las cuales nos dirn si se produjo algn aumento o disminucin
teniendo el mismo nmero de partidas de cuentas en ms de un periodo contable
en los estados financieros de la empresa Carozzi S.A.

OBJETIVOS GENERALES

Determinar los conceptos ms relevantes del mbito financiero de la Empresa

Carozzi S.A, la cual nos permita determinar las razones financieras con las cuales
podremos encontrar informacin adecuada para realizar un anlisis financiero con
relacin a la los estados consolidados del ao 2011 y 2010 de dicha empresa.
Junto con estos se presentaran datos complementarios relevantes a la empresa
Carozzi S.A en relacin a su estructura organizativa y financiera.

OBJETIVOS ESPECFICOS.

1. Conocer detalladamente la informacin administrativa y organizativa de la

empresa Carozzi S.A.
2. Obtener informacin complementaria de la empresa como ayuda para
determinar diversos factores de entendimiento
.
3. Identificar las principales razones e ndices financieros de la empresa.

4. Valorar la informacin obtenida para realizar observaciones que ayuden a

determinar el los Estados Consolidados de Situacin Financieros de dicha
empresa.
5. Incorporar conclusiones relacionadas a estados finales de la empresa y su
relacin con la asignatura.

I. Presentacin de la Empresa.
I.I. Identificacin de la sociedad.
Empresas

Carozzi

S.A.,

es

una

empresa

dedicada

la

elaboracin,

comercializacin, distribucin, importacin y exportacin de alimentos.

Buscamos ser la compaa de consumo masivo ms respetada y valorada de toda
Latinoamrica.
Para esto Carozzi est completamente comprometida con ofrecer a todos los
consumidores latinoamericanos una constante innovacin y la mxima calidad en
cada uno de los productos que elabora.

Razn social : Carozzi S.A.

Nombre de fantasa : Carozzi.
Domicilio legal : Camino Longitudinal Sur N 5201., Santiago.
Rut de la sociedad : 96.591.040-9,
Tipo de sociedad : Annima Cerrada.
Inscripcin registro de valores : N 733.
Sitio web corporativo : www.carozzi.cl
Auditores externos :Price Waterhouse Coopers.

I.II. Resea histrica.

1898

Nace en Valparaso La joven Italia, Carozzi y Ca..

1969

Asume la presidencia de Carozzi, Francisco de Caso Rivera,

1975

Gonzalo Bofill de Caso asume la Presidencia de Carozzi.

1982

La Compaa compra Costa.

1987

Se crea Agrozzi S.A

1994

Comienza la internalizacin de Carozzi a Estados Unidos, Argentina y

luego a Per.

1999

Nuestra Compaa se asocia con Tiger Brands Ltda., la principal empresa

de alimentos en Sudfrica.
7

2000

Carozzi concreta la adquisicin del 100% de Industrias Ambrosoli S.A

2005

La Compaa es distinguida como la mejor Empresa del Ao por el

Instituto Chileno de Administracin Racional de Empresas, ICARE.

2006

Carozzi concreta la compra del negocio retail de la Molinera San Cristbal.

2007

Asume la presidencia de Carozzi, Gonzalo Bofill Velarde, quien lidera

actualmente la empresa.

2009

La familia Bofill recibe el Premio ESE a la Familia Empresaria.

2010

Incendio de nuestra Planta de Pastas e inmediata puesta en marcha de su

reconstruccin.

2011

Se inicia el ms ambicioso plan de inversin de la historia de la compaa.

I.III. Estructura Societaria.

II. Directorio de la Empresa.

II.II. Directorio.

PRESIDENTE

III. Accionistas.
III.I. Principales Accionistas.
El Capital de la Compaa est dividido en 231.867 acciones, que pertenecen a 13
accionistas.
NOTAS
31 DE DICIEMBRE DE 2011

31 DE DICIEMBRE DE 2011

M$

CAROZZI S.A.

76.143.636-8

175.324

75,61

INVERSIONES TIGER

77.235.370-7

56.530

24,38

231.854

99,99

OTROS ACCIONISTAS (11)

13

0,01

TOTAL ACCIONISTAS (13)

231.867

100.00

SOUTH AMERICA LTDA.

SUB TOTAL (2)

10

III.II. Ganancias por Accin.

GANANCIAS POR ACCIONES BSICAS

31 / 12/ 2011

31 / 12/ 2011

M$

M$

30.125.660

40.218.153

30.125.839

40.218.329

NUMERO DE ACCIONES

231.867

231.867

GANANCIA BSICA POR ACCIN

129,927

173,454

GANANCIA ATRIBUIBLE A LOS PROPIETARIOS DE

LA CONTROLADORA.
RESULTADO DISPONIBLE PARA ACCIONISTAS
COMUNES

IV. Polticas de la Empresa.

IV.I. Polticas de Dividendo e Inversiones.
La Compaa ha mantenido a lo largo de su historia una poltica de dividendos
consistente con su plan estratgico, siendo la reinversin de un porcentaje de las
utilidades, una de las fuentes de financiamiento ms importantes para sus
proyectos de crecimiento. Estos ltimos han permitido a Empresas Carozzi dejar
de ser una empresa mono productora para pasar a ser una compaa dedicada al
rubro de la alimentacin con una diversificada gama de negocios y con una
importante presencia en Latinoamrica y otros mercados relevantes.

MILES DE PESOS

UTILIDAD

DIVIDENDO/UTILIDAD

DIVIDENDO

CHILENOS

UTILIDAD
ACUMULADA

Ao 2003

17.896.418

50%

8.948.209

8.948.209

Ao 2004

18.586.741

40%

7.434.697

22.152.044

Ao 2005

16.938.438

40%

6.775.375

10.163.063

Ao 2006

17.045.546

40%

6.818.218

10.227.328

Ao 2007

20.949.569

40%

8.379.828

12.569.741

Ao 2008

23.762.460

40%

9.494.953

14.267.507

11

Ao 2009

34.346.462

41%

13.912.020

20.434.442

Ao 2010

40.218.153

40%

16.230.690

23.987.463

La utilidad del ejercicio 2011 fue de $30.125.660.222. El directorio propone a la

Junta Ordinaria de Accionistas, destinar al pago de dividendos la suma de
$12.057.084.000, correspondiente al 40,02% de la utilidad.

Aceptadas las proporciones anteriores, el patrimonio social quedara como sigue:

PATRIMONIO
Capital Pagado
Sobreprecio en venta de acciones propias
Otras Reservas
Fondo para dividendos
Utilidad Acumulada

117.937.333
8.044.246
-12.090.027
12.057.084
129.778.976

La poltica de inversiones de la sociedad est enfocada en fortalecer y propiciar el

crecimiento sustentable, velando por mantener una relacin de deuda y patrimonio
acorde con los estndares de la industria. La Compaa financia sus planes de
inversin privilegiando el uso de recursos propios.
La compaa mantiene activos fijos tales como maquinarias, construcciones,
terrenos, etc. en los tres pases donde opera fabrilmente. Los ms relevantes se
encuentran las plantas productivas que se detallan en la pgina siguiente.
Sobre todos estos bienes fsicos y tambin sobre las existencias la Compaa
mantiene plizas de seguro que permiten cubrir los riesgos a los que estos activos
12

se encuentran expuestos. Cuenta tambin con plizas de seguro que cubren la

prdida por paralizacin de los negocios de la Compaa, la responsabilidad civil
por daos a terceras personas o sus bienes y seguros de crdito para una parte
importante de sus exportaciones. Adems, la Compaa cuenta con seguros de
vida y catastrficos para sus empleados.

V. Administracin de Riesgo.
La Compaa se preocupa constantemente de revisar que los riesgos a los que se
expone sean debidamente medidos y gestionados buscando minimizar los efectos
que podran tener sobre sus resultados, la posicin de su balance y su posicin
competitiva. La administracin del riesgo es llevada a cabo por equipos de
personas dentro de la organizacin debidamente supervisados y que poseen los
conocimientos adecuados para realizar esta gestin.
No es poltica de la Compaa la compra o venta de instrumentos derivados con
fines especulativos.
V.I. Riesgo de Mercado.
Empresas Carozzi S.A. y subsidiarias participa en una amplia gama de
subcategoras de productos dentro del negocio de alimentos enfrentando, tanto en
Chile como en sus negocios en el extranjero, altos niveles de competitividad. La
industria alimenticia en la regin incluye a importantes compaas locales y
multinacionales, lo que la hace una industria muy dinmica. Sin embargo, la
amplitud del portafolio de productos que Empresas Carozzi S.A. y subsidiarias
comercializa le permite reducir el riesgo agregado de su operacin, asegurando
as una estabilidad en sus flujos y en la creacin de valor para sus accionistas. La
Compaa estima que estos niveles de competitividad y dinamismo se mantendrn
en el tiempo, por lo que continuamente se revisan las estrategias de negocio, de
13

manera de poder responder a las necesidades del mercado alimenticio con una
oferta adecuada a sus requerimientos.
Los flujos de la Compaa, lo mismo que la valoracin de algunos activos y
pasivos de sta, se encuentran afectos a fluctuaciones de ciertas variables de
mercado, los que se resumen en tres grupos:
1. Materias Primas.
2. Tasas de Inters.
3. Tipos de Cambios Locales.
V.II. Riesgo de Crdito.
Empresas Carozzi S.A. y subsidiarias interacta con diversos agentes en el
mercado, por lo que se ve expuesta a la capacidad de stos para cumplir con las
obligaciones contradas. En ese sentido, la Compaa tiene una poltica crediticia
para mantener controlado este riesgo. Adems, existen lmites en cuanto a la
concentracin de posiciones en un determinado agente.
Respecto de los deudores por venta, la Compaa diferencia entre los deudores
nacionales y los extranjeros. Para ambos existen exhaustivos controles que se
revisan constantemente para la autorizacin de cupos de crdito tanto para los
actuales como para los nuevos clientes. Respecto de los deudores extranjeros
(negocio de exportacin) la Compaa ha decidido tomar seguros de crdito con la
finalidad de resguardar el valor de estos activos.
V.III. Riesgo de Liquidez.
La Compaa gestiona sus activos y pasivos circulantes privilegiando siempre el
oportuno y puntual pago de sus obligaciones tanto con el sistema financiero
(bancos y tenedores de bonos) como con sus proveedores. Esta gestin implica
tambin el velar por el cumplimiento de las obligaciones de sus clientes en los
plazos establecidos. Para minimizar el riesgo de liquidez, la Compaa diversifica
su estructura de financiamiento entre corto y largo plazo, gestionando con la
suficiente anticipacin los refinanciamientos de sus obligaciones.

14

DESCRIPCIN

VALOR JUSTO

NIVEL I

NIVEL II

NIVEL III

AL 31-12-2011

M$

M$

M$

1.456.795

1.456.795

102.624.071

102.624.071

2.015.609

2.015.609

ACTIVOS
Valor Justo derivados M. Extranjeras
Intangibles Marcas
PASIVOS
Valor Justo derivados M. Extranjeras

VI. Auditores Externos.

VI.I. Informe de Auditores Externos.

15

VII. Estados Consolidados de Situacin Financiera.

VII.I. Activos.
Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010.

16

VII.II. Pasivos.

17

VII.III. Patrimonio Neto.

1 de enero de 2011 y 31 de diciembre de 2011.

1 de enero de 2010 y 31 de diciembre de 2010.

18

VII.IV. Estados de Resultado.

Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010.

19

20

VIII. ndices y Razones Financieras.

VIII.I. Clculo y Anlisis de Razones Financieras.

Razones Financieras
Uno de los instrumentos ms usados para realizar anlisis financiero de entidades
es el uso de las razones financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado
la eficacia y comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva
amplia de la situacin financiera, puede precisar el grado de liquidez, de
rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver
con su actividad.
Las razones financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al
anlisis y reflexin del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales.
Se dividen en las siguientes categoras:
1.
2.
3.
4.

ndices de Liquidez.
ndices de Actividad y Rotacin.
ndices de Rentabilidad.
ndices de Endeudamiento.

21

NDICES DE LIQUIDEZ
Miden la capacidad de una empresa de convertir sus activos en caja o de obtener
caja para satisfacer su pasivo circulante. Es decir, miden la solvencia de una
empresa en el corto plazo. Mientras mayores sean los ndices de Liquidez, mayor
ser la solvencia de la empresa en el corto plazo.

Razn Corriente
Razn Corriente: Corresponde a las veces que el activo corriente sobrepasa al
pasivo corriente.
Razn Corriente = Activo Corriente
Pasivo Corriente
2011

M$

2010

VAR

ACTIVO

CORRIENTE
PASIVO

258.498.351
$

207.260.980
$

51.237.371
$

CORRIENTE

166.941.195

87.210.249
1,55

VAR%
24,7%

79.730.946
91,4%
2,38
-0,64 -26,9%

22

Razn Corriente
2.38

1.55

2011

2010

Anlisis: La empresa Carozzi S.A. nos

muestra que sus activos corrientes
sobrepasan en un 1,55 veces a su pasivo
corriente en el ao 2011 teniendo una
disminucin del (0,64 VAR) entre ambos
aos, demostrando que hay recursos
disponibles para invertir los cuales estn
ociosos.

Prueba cida
La prueba cida es uno de los indicadores financieros utilizados para medir la
liquidez de una empresa, para medir su capacidad de pago.
Uno de los elementos ms importantes y quizs contradictorios de la estructura
financiera de la empresa es la disponibilidad de recursos para cubrir los pasivos a
corto plazo.

23

Prueba cida = Activo corriente-existencias

Pasivo corriente

2011

M$

2010

VAR

VAR%

ACTIVO

CORRIENTE

258.498.351
$

207.260.980
$

51.237.371
$

24,7%

EXISTENCIAS (-)
PASIVO

88.060.400
$

68.155.697
$

19.904.703
$

29,2%

CORRIENTE

166.941.195

87.210.249
1,02

1,60

79.730.946
91,4%
-0,39 -24,4%

Prueba cida
1.6
1.6
1.4
1.2

1.02

1
0.8
0.6
0.4
0.2
0
2011

2010

Anlisis: En el ao 2010 la empresa tiene

una fluctuacin entre 1,0 y 2,0; es decir;
esta tiene capacidad para cubrir sus deudas
a corto plazo, teniendo una variacin
porcentual del (0,39%) en los respectivos
periodos. Esta disminucin se debe a una
baja en las existencias en el periodo 2010 y
al aumento de activo corriente y pasivos
corrientes en el ao 2011.
24

NDICES DE ACTIVIDAD Y ROTACIN

Miden la eficiencia con que una organizacin hace uso de sus recursos. Mientras
mejores sean estos ndices se estar haciendo un uso ms eficiente de los
recursos utilizados.

Rotacin Cuentas por Cobrar

Rotacin de Cuentas por Cobrar: Muestra la velocidad (en veces) en que la
empresa convierte sus Cuentas por Cobrar en Caja.

Cuentas por Cobrar =

Ingresos por Venta

Cuentas por Cobrar Promedio / (1.19)

2011

M$

2010

VAR

INGRESOS POR VENTA

479.786.948
$

458.323.779
$

21.463.169
$

CUENTAS POR COBRAR

117.262.377

100.748.477
4,09

VAR%
4,69%

16.513.900
16,4%
4,55
-0,46 -10,1%

25

Cuentas por Cobrar

4.55
4.6
4.5
4.4
4.3
4.2
4.1
4
3.9
3.8

4.09

2011

2010

Anlisis: En ambos aos muestra que la

velocidad en veces que la empresa
convierte sus Cuentas por Cobrar en Caja
es de 4, aunque vara levemente de 4,09
en el ao 2011 y 4,55 en el ao 2010
disminuyendo en un (10,1%).

Perodo de Cuentas por Cobrar

Corresponde al promedio de das que las existencias permanecen en stock.

Perodo Promedio Cuentas por Cobrar =

365
Rotacin de Cuentas por Cobrar

M$

2011

2010

VAR

VAR%
26

DAS CALENDARIO (AO)

365

365

365

4,09
89,2

4,55
80,2

-0,46
9,0

ROTACIN C. POR
COBRAR

365
10,1%
11,2%

Rotacin de Inventarios
Muestra la velocidad (en veces) en que la empresa convierte sus Inventarios en
Ventas.
2011

M$

2010

VAR

COSTOS DE VENTA

333.349.528
$

307.678.907
$

25.670.621
$

EXISTENCIAS

88.060.400

68.155.697
3,79

4,51

VAR%
8,34%

19.904.703
29,2%
-0,72 -16,0%

Rotacin de Inventarios
4.51

4.6
4.4
4.2
4

3.79

3.8
3.6
3.4
2011

2010

Anlisis: La capacidad de la Empresa en

convertir sus inventarios en ventas es de
3,79 veces en el ao 2011 teniendo una
disminucin a diferencia del ao anterior
la cual era de 4,51 veces, debido al
aumento de los costos de ventas y las
existencias.
27

Perodo Promedio de Inventarios

Corresponde al promedio de das que las existencias permanecen en stock.

Perodo Promedio de Inventarios =

365
Rotacin de Cuentas por Cobrar

M$
DAS CALENDARIO (AO)
ROTACIN DE
INVENTARIOS

2011
365

2010
365

VAR
365

VAR%
365

3,79

4,51

-0,72

-16,0%
19,03

96,3

80,9

15,4

Rotacin Cuentas por Pagar

Muestra las veces en que la empresa convierte sus Compras de Mercaderas en
Cuentas por Pagar.
Rotacin Cuentas por Pagar =

Compras de Mercaderas
Cuentas por Pagar Promedio / (1.19)

2011
$
Cuentas por Pagar
(1,19)

2010
$

50.828.519
$

47.685.001
$

42.713.041

40.071.429

C
IF

= +

II

C
88.060.400 +
C
=

68.155.697
-

CV
333.349.528

28

C
=

68.155.697
353.254.231

333.349.528

353.254.231

(*-1)

88.060.400

(*-1)

C*-1
=
C
=

353.254.23
1

Perodo Promedio Cuentas por Pagar

Es el plazo que las compras de existencias permanecen como cuentas por pagar
o el plazo promedio de crdito obtenido por la empresa de sus proveedores.

Perodo Promedio C. por Pagar =

365

Rotacin de Cuentas por Pagar

M$
DAS CALENDARIO (AO)
ROTACIN DE C. POR
PAGAR

2011
365

2010
365

VAR
365

VAR%
365

8,35
43,7

8,82
41,4

-0,46
2,3

-5,2%
5,6%

Anlisis: Permite vislumbrar las normas de pago de la empresa, el cual es de

aproximadamente 43 das en el ao 2011 y de 41 das en el ao 2010 con una
variacin del 5,6% entre ambos perodos.

29

NDICES DE RENTABILIDAD
Permiten analizar la rentabilidad de la empresa en el contexto de las inversiones
que realiza para obtenerlas o del nivel de ventas que posee.
Los indicadores referentes a rentabilidad, tratan de evaluar la cantidad de
utilidades obtenidas con respecto a la inversin que las origin; es decir; que es
necesario prestar atencin al anlisis de la rentabilidad porque las empresas
necesitan producir utilidades al final de un ejercicio econmico, ya que sin ella no
podrn atraer capital externo y continuar eficientemente sus operaciones
normales.
Resultado Sobre las Ventas
Corresponde al porcentaje de utilidad o prdida obtenido por cada peso que se
vende.
Resultado sobre las Ventas =

Resultado del Ejercicio

Ingresos por Ventas

2011

M$

2010

VAR

$-

EJERC.

30.125.839
$

40.218.329
$

10.092.490
$

INGRESOS POR VENTAS

479.786.948

RESULTADO DEL

458.323.779
0,06
0,09

VAR%
-25,1%

21.463.169
4,68%
-0,03 -33,3%

30

Resultado sobre las Ventas

0.09

0.1
0.08

0.06

0.06
0.04

Anlisis: El resultado sobre las ventas

fue positivo en ambos periodos, en el cual
se produjo una disminucin en el ao
2011 de 0,06 respecto del ao anterior
con un 0,09 debido principalmente a una
disminucin en el resultado del ejercicio
del ao 2011.

0.02
0
2011

2010

Margen Bruto
Corresponde al porcentaje de utilidad obtenida por sobre el costo de las ventas.
Permite determinar la capacidad que tiene la empresa para definir los precios de
venta de sus productos o servicios

resultado
Margen Bruto = COMENTARIO:
Ingresos porEl
Ventas
- Costo de Ventas
sobre las ventas fue positivo
Ingresos por Ventas
en ambos periodos, en el cual
se produjo un aumento en el
ao 2009 de 0,05 respecto del
ao anterior2011
con un 0,0132010
M$
debido principalmente a un
aumento en el resultado del
ejercicio del ao 2009. Adems
de haber una leve disminucin
en los ingresos por venta.

VAR

VAR%
31

INGRESOS POR VENTAS

479.786.948
$

458.323.779
$

21.463.169
$

4,68%

COSTOS DE VENTA(-)

333.349.528
$

307.678.907
$

25.670.621
$

8,34%

MARGEN BRUTO (=)

146.437.420
$

150.644.872
$

-4.207.452
$

-2,8%

INGRESOS POR VENTAS

479.786.948

458.323.779
0,31

21.463.169
4,68%
0,33
-0,02 -6,06%

Margen Bruto
0.33
0.33
0.33
0.32
0.32

0.31

0.31
0.31
0.3
2011

2010

Anlisis: En el ao 2011 hubo una

disminucin de 0,31 con respecto al ao
anterior de 0,33, lo cual seala que las
utilidades obtenidas sobre el costo de
venta disminuyeron, debido a un alza en
el margen bruto en el ao 2010.

32

NDICES DE ENDEUDAMIENTO
Miden la proporcin de financiamiento hecho por terceros con respecto a los
dueos de la empresa. De la misma forma, muestran la capacidad de la empresa
de responder de sus obligaciones con los acreedores.

Razn de Endeudamiento
Muestra que proporcin de los activos han sido financiados con deuda. Desde el
punto de vista de los acreedores, equivale a la porcin de activos comprometidos
con acreedores no dueos de la empresa.

Razn de Endeudamiento =

Pasivos
Activos

2011

M$

2010

VAR

PASIVOS.

368.580.238
$

227.366.600
$

141.213.638
$

ACTIVOS

627.393.010

463.945.190
0,59

163.447.820
0,49
0,1

VAR%
62,1%
35,2%
20,4%

33

Razn Endeudamiento
0.59
0.6

0.49

0.5
0.4
0.3
0.2
0.1
0
2011

2010

Anlisis: En el ao 2011 respecto al ao

anterior
hubo
un
aumento
del
endeudamiento de 0,59 en el ao 2011 y
de 0,49 en el ao 2010, lo que
porcentualmente representa un alza de
20,4%.

Apalancamiento Financiero Razn Deuda-Patrimonio)

Muestra la proporcin de los activos que han sido financiados con deudas. Desde
el punto de vista de los acreedores, corresponde al aporte de los dueos
comparado con el aporte de no dueos.

Apalancamiento Financiero =

Pasivos
Patrimonio

34

2011

M$

2010

VAR

VAR%

PASIVOS.

368.580.238
$

227.366.600
$

141.213.638
$

62,1%

PATRIMONIO

258.812.772

236.578.590

22.234.182
0,4

9,40%

1,42

0,96

6 47,9%

Apalancamiento Financiero
1.6
1.4
1.2
1
0.8
0.6
0.4
0.2
0

1.42
0.96

2011

2010

Anlisis: En el ao 2011 respecto al ao

anterior hubo un aumento 1,42 para el
ao 2011 y un 0,96 en el ao 2010, es
decir los activos que han sido financiados
con deudas tuvieron un aumento del
47,9% porcentualmente.

35

VIII.II. Anlisis de ndices Financieros.

Las tendencias observadas en los principales indicadores son:
ndice de liquidez: En ambas razones, tanto Razn Corriente como Prueba cida
muestran un aumento significativo en el ao 2010 en comparacin al 2011, esto se
debe a que los recursos que tiene la empresa Carozzi S.A, superan a sus
obligaciones en ambos aos, siendo sus razones >1 lo que significa que tienen
recursos sobrantes sin utilizar. Al igual que la capacidad para el pago de sus
deudas a corto plazo.
ndice de Actividad y Rotacin: En cuanto a las razones de cuentas por cobrar,
cuentas por pagar y de inventarios se puede apreciar que la empresa tiene una
gran capacidad para convertir sus cuentas por cobrar en caja, al igual que
mantiene sus existencias en almacenamiento aproximadamente en 80 das, en
comparacin con los das que demora en el pago de sus proveedores en
aproximadamente 43 das.
ndices de Rentabilidad: En cuanto a las razones expresada en este ndice se
puede determinar que los ingresos fueron mayores que los costos de los
productos (*) de la empresa por lo tanto presenta una ganancia positiva en ambos
aos.
Los ingresos ordinarios consolidados a diciembre de 2011 ascienden a M$
479.869.948 y aumentan respecto de diciembre 2010. El costo de ventas en el
presente ejercicio alcanza a M$ 333.349.528 y comparado con el obtenido en el
ejercicio anterior que asciende a M$ 307.678.907. Con este mayor margen bruto,
los gastos de administracin, costos de mercadotecnia, costos de distribucin,
gastos de investigacin y desarrollo y otros gastos de operacin ascienden a M$
38.070.650.
36

Razn de endeudamiento (Apalancamiento financiero): Este ndice alcanza a

1,42 veces el patrimonio y con una disminucin observada en diciembre de 2010,
menor a 1.
IX. Posicin Financiera de la Empresa.

La empresa muestra una capacidad de solvencia en ambos aos, al tener una

razn mayor a 1 significa que tiene recursos que no est utilizando para producir
ms productos, tambin podemos determinar que es una empresa solvente para
realizar el pago de sus obligaciones con sus proveedores o prestaciones
bancarias en el corto plazo, debido a que la permanencia de sus inventarios es
acorde a lo que se demora en cobrar y pagar, por lo tanto, podemos decir que es
una empresa rentable, que minimiza los costos realizando las estructuraciones
pertinentes manteniendo altos estndares de calidad.

IX.II. Conclusin con relacin a la asignatura.

En cuanto a la experiencia obtenida fue de gran ayuda para poder determinar los
factores ms importantes del informe, el trabajo en clases fue un gran
complemento para determinar qu informacin es la necesaria y as obtener de
forma ms simple los datos.
Esta experiencia es gran utilidad en el momento de realizar algn comentario
sobre la situacin de las empresas en Chile.

37

CONCLUSIN

En este trabajo se obtuvo la informacin de la sociedad Carozzi S.A., informacin

como los datos principales de la sociedad, estructura organizacional, directorios,
productos, como datos anexos a los principales, luego se determin la informacin
financiera con la cuales se obtuvieron las principales razones e ndices financieros
de dicha empresa. Con la informacin obtenida pudimos realizar los anlisis
correspondientes a sus ndices financieros y en general a la posicin de la
empresa.

38

ANEXOS
Productos de Empresa Carozzi S.A (*)

39

40

41

42

BIBLIOGRAFA

Memoria Anual Empresa Carozzi S.A 2011.

www.carozzi.cl/uploads/download/file/501a91e1-2d58-4787-b13c0818531e17e4/memoriaecsa-2011.pdf

43