Informe de Benchmarking de las Microfinanzas de Nicaragua

2011

ndice
Introduccin.. 1
Entorno Macroeconmico de Nicaragua. 2
Instituciones Microfinancieras y Marco Legal. 3
La Oferta de las Microfinanzas Nicaragenses.. 6
Financiamiento 7
Desempeo Financiero..8
Indicadores de Riesgo Crediticio. 9
Conclusiones. 11
Benchmark Grupos Pares 12

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Introduccin
Las Microfinanzas en Nicaragua, las cuales destacaban aos atrs en el istmo centroamericano y que fueron un
referente internacional debido a su constante crecimiento, gran afluencia de inversionistas extranjeros,
rentabilidad estable y riesgo controlado, dieron un vuelco en el 2009. Si bien existieron factores externos que
afectaron a Nicaragua, tambin se evidenciaron debilidades en los procesos y gobernabilidad de las IMF que
influenciaron el rpido deterioro de sus indicadores de desempeo.
En el presente documento podrn servirse de informacin del mercado, de los diferentes oferentes de
microcrdito, marcos legales por los que operan, evolucin de la actividad crediticia vista por las instituciones
que reportan al MIX, y las afectaciones que presentaron en cuanto a la rentabilidad y crecimiento del riesgo
crediticio, todo acompaado de la salida de fondos destinados a financiar a las.
La Red Centroamericana y del Caribe de Microfinanzas (REDCAMIF) y el Microfinance Information Exchange
(MIX) les comparten el Informe de Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2011, reafirmando el
compromiso de unir esfuerzos para dar seguimiento a la industria de Microfinanzas de la regin, promoviendo
el flujo de informacin y poniendo a disposicin los resultados al pblico en general.

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Entorno Macroeconmico Nicaragua

Acorde a la Comisin Econmica para Amrica Latina y El Caribe (CEPAL), en el 2010 el crecimiento econmico
de Nicaragua, medido por el crecimiento del PIB, super ligeramente el 3%, lo que contrasta con una cada del
1.5% en el 2009. En cuanto al crecimiento del producto por sectores, el 2010 se caracteriz por un sostenido
crecimiento en la mayora de las actividades; la actividad manufacturera present un aumento anual del 8.9%
debido principalmente al aumento en los sectores de alimentos y vestuario. Asimismo, el sector agrcola creci
3.8%, la actividad pecuaria 10.3% y la actividad comercial mostr tendencia positiva creciendo 5.4% en relacin
al ao pasado. Sin embargo, el sector financiero fue el nico que mostr una disminucin del 8.4% debido a la
menor colocacin de crditos.
Por su parte, las exportaciones fueron clave para
la recuperacin presentada por el pas ya que
tuvieron un repunte cerca del 25%, duplicando las
cifras del ao pasado, debido al aumento de las
ventas a nuevos destinos, como Canad y
Venezuela, as como elevando 40% las ventas a los
Estados Unidos. En cuanto a los productos, los
incrementos ms importantes se registraron en
las exportaciones de caf, carne de ganado
bovino, oro y azcar.
Por otro lado, como resultado de la reactivacin
de la economa, las importaciones tambin
mostraron crecimiento del 21% cerrando en USD
5,311 millones, dichas importaciones son
principalmente de bienes de consumo (alimentos
y productos farmacuticos) y de bienes de capital
para la industria manufacturera. Tambin se
observ una leve recuperacin del consumo
interno (2.4%), originada por el aumento del
consumo privado (2.1%).
La inflacin se situ en alrededor del 8%, despus de haber cerrado en un 0.9% en 2009, a causa tambin de la
recuperacin de la actividad econmica, el alza del petrleo y de los precios de los granos bsicos que ha
venido afectando a la subregin. El Banco Central continu con la poltica de deslizamiento cambiario nominal
en un 5% anual, lo que contribuy a aminorar tanto la presin sobre las reservas como la prdida de
competitividad de origen cambiario.
En el pas, el salario nominal creci 3.7%; no obstante, el salario real decreci en 1.6%. Por otro lado, el nmero
de empleados segn las cifras del seguro social, ascendi un 4.3% en el 2010.
La tasa activa del sistema bancario se mantuvo en niveles relativamente altos en trminos reales (6.7%), lo cual
incide en el estancamiento del crdito al sector privado que en trminos netos se redujo un 6%.

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Instituciones Microfinancieras y Marco Legal

Segn el Compendio Regional de las Microfinanzas en Centroamrica de REDCAMIF, en Nicaragua se distinguen
5 tipos de oferentes para las Micro, Pequea y Mediana Empresa (ver tabla 2): (i) bancos privados con reas
especficas para el segmento, aunque se enfocan ms en las PYME; (ii) las instituciones reguladas
especializadas en microfinanzas, entre bancos y financieras; (iii) las cooperativas de ahorro y crdito; (iv) las
Asociaciones o Fundaciones sin Fines de Lucro dedicadas al otorgamiento de microcrdito, que en adelante se
referirn como ONG, y; (v) las sociedades financieras no reguladas.
De los bancos con reas especiales dirigidas a los segmentos de menores recursos, se identificaron al 2009 el
Banco de Crdito Centroamericano (BANCENTRO), el Banco de Finanzas (BDF) y el Banco de la Produccin
(BANPRO). Sin embargo, de ellos no se percibe mayor competencia en el mercado, debido a que su incursin es
relativamente nueva y el segmento que ms atienden sigue siendo el de mayores ingresos (generalmente
mediana empresa segn lo referido en el compendio de microfinanzas).
Las instituciones reguladas especializadas en microfinanzas eran dos bancos y una financiera en 2009,
totalizando USD 259.5 millones de cartera segn lo reflejado en el MIX Market, sin embargo, en el segundo
semestre 2010 se redujeron a 2 instituciones con el cese de operaciones del Banco del xito (BANEX). Por su
parte, el Banco Procredit manifest en su reporte Nicaragua 2009 la salida del segmento de bajos ingresos y
enfocarse en el de ingresos superiores, como pequea empresa. Esto supone que la oferta de servicios
financieros de parte de instituciones reguladas con especializacin en el segmento microempresa se reducir
sensiblemente en el futuro cercano.
Del sector de las cooperativas de ahorro y crdito no se dispone de mucha informacin, no obstante, el
Instituto Nicaragense de Fomento Cooperativo (INFOCOOP) - organismo rector de la poltica nacional de
proteccin, fomento y desarrollo cooperativo, adems de la regulacin, suspensin, supervisin y control de las
cooperativas- inform a travs de su Direccin Ejecutiva que al 03 de Noviembre del 2010 haban inscritas en el
registro Nacional 201 Cooperativas de Ahorro y Crdito (CAC) en todo el pas. El 38% de las inscritas operan en
la capital Managua. Adems, existen entidades de segundo piso conocidas como Centrales de Cooperativas, las
cuales aglutinan a diversas CAC para brindarles apoyo y soporte tcnico, una de esas organizaciones es la
Central de Cooperativas de Ahorro y Crdito Financieras de Nicaragua R.L. (CCACFN). Por otra parte, se debe
recalcar que dentro del sector cooperativas existe un actor de gran importancia debido a la reciente inyeccin
de fondos de la cooperacin venezolana y debido a la relacin de la cooperativa con el gobierno nacional como
medio para ejecucin de diversos proyectos sociales, dicha institucin es Caruna de R.L.
En cuanto a las ONG que brindan servicios de crdito, se registraron 18 instituciones afiliadas a la Asociacin
Nicaragense de Instituciones Microfinancieras (ASOMIF) en el 2009, sumando un total de USD 211.7 millones
en cartera de crdito. ASOMIF es una de las Redes Nacionales ms representativa de Centroamrica,
aglutinando a las ONG ms relevantes de Nicaragua, y con proyeccin de crecimiento que le permitir finalizar
el 2010 con 22 Instituciones Microfinancieras (IMF) entre ONGs, Cooperativa y Sociedades Financieras no
Reguladas. De las ltimas mencionadas, slo se dispondr de informacin de las que estn afiliadas a ASOMIF,
del resto de Sociedades Financieras no se dispone de informacin.
Adems de los tipos de organizaciones mencionadas e identificadas en el compendio de REDCAMIF, tambin se
identific el tipo de organizacin estatal que brinda servicios financieros y de asistencia tcnica a la MIPYME
urbana y rural. Dentro de este grupo se encuentra el reciente Banco Produzcamos, el cual es la nica
institucin que el Estado ha autorizado para intermediar, administrar y financiar a la produccin con los
recursos que obtenga del tesoro, organismos financieros o de la cooperacin internacional para financiamiento
productivo, autorizado para gestionar de forma independiente cualquier financiamiento con instituciones
3

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pblicas o privadas, sean estas nacionales o internacionales, segn lo publicado en su pgina web. Segn Ley,
el Banco se constituy con un capital mnimo de C$ 1,000 millones (alrededor de USD 46.2 millones),
proveniente de fondos lquidos aportados por el Estado y por las carteras de crditos de diversas instituciones
estatales como el IDR, INTA, Ministerio Agropecuario y Forestal, Instituto de Apoyo a la Pequea y Mediana
Empresa, FCR y FNI (Antecesor del Banco Produzcamos). A Septiembre 2010, se estima una cartera de crditos
bruta de alrededor de USD 50.4 millones, la cual se compone prstamos de segundo piso y prstamos directos
al prestatario final.
As, en vista de que existen distintos tipos de organizaciones microfinancieras, tambin existen diversos marcos
legales por los que se rigen los tipos de instituciones mencionados. En la Tabla 2 se presenta las agrupaciones
de IMF y los marcos legales bsicos respectivos que se identificaron.

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Tabla2. IMF en Nicaragua y Marco Legal

Tipo de Instituciones

Nmero de
Instituciones

Cartera en 2009
(millones de USD)

Marco Legal
Las leyes que aplican al Banco Produzcamos son la Ley Creadora del Banco de Fomento a
la Produccin nmero 640, su reforma ley 684 y el Decreto nmero 57. Todos los
documentos disponibles en la web del Banco Produzcamos.

Institucin del Estado

(Banco Produzcamos)

Bancos y
Financieras
Reguladas

n/d*

Bancos con
Programas de
Microfinanzas

n/d

Bancos y
Financieras
especializadas
en
Microfinanzas

259.5

Produzcamos est sometido a la vigilancia, supervisin y fiscalizacin de la

Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones Financieras de Nicaragua (SIBOIF),
por lo que tambin se regir supletoriamente por la legislacin bancaria vigente (en lo
que sea aplicable) y por las normas especiales que dicte la SIBOIF para regular la
adecuacin de capital, clasificacin de activos y cartera, y otros mbitos de regulacin.
Los bancos y financieras reguladas se regirn por la ley 316 de la SIBOIF; la ley Orgnica
del Banco Central de Nicaragua (BCN) 317; ley General de Bancos, Instituciones
Financieras No Bancarias y Grupos Financieros ley 561; ley del Sistema de Garanta de
Depsitos nmero 551, en el caso que la institucin capte depsitos del pblico; ley de
Promocin y Ordenamiento del Uso de la Tarjeta de Crdito nmero 515. Adems, las
instituciones estn sujetas a todas las normas emitidas por la SIBOIF (como la norma
sobre la gestin de riesgo crediticio, norma de adecuacin de capital, norma sobre
operaciones de tarjeta de crdito, el Manual nico de Cuentas (MUC), Norma sobre
Gestin Integral de Riesgos (GIR), entre otras normativas) y las reformas realizadas a las
leyes que apliquen al sistema financiero regulado. Todos los documentos mencionados
se encuentran en la web de la SIBOIF.
Adems de lo anterior, en el caso particular, las Sociedades Financieras Supervisadas les
aplica tambin la Ley Especial sobre Sociedades Financieras, de Inversin y Otras,
contenida en el decreto nmero 15-L.

Cooperativas de Ahorro y
Crdito***

201

5.5

Para las Cooperativas en general, existe la Ley General de Cooperativas nmero 499, la
cual regula la promocin, constitucin, autorizacin, funcionamiento, integracin,
disolucin y liquidacin de las cooperativas. Asimismo, aplica el Reglamento de la Ley
General de Cooperativas, el cual desarrolla las normas jurdicas contenidas en la ley 499.
En general, las fundaciones sin fines de lucro se rigen por la Ley sobre Personas Jurdicas
sin Fines de Lucro, ley nmero 147. Si se dedican a actividades crediticias, debern
apegarse a la Ley Reguladora de Prstamos entre Particulares Nmero 176, y su reforma
la Ley 374, la cual fija la tasa de inters para instituciones no reguladas.

ONG**

19

211.7

Por otra parte, en el primer semestre 2010 se aprob la Ley Especial para el
Establecimiento de Condiciones Bsicas y de Garantas para la Renegociacin de
Adeudos entre las Instituciones Microfinancieras y Deudores en Mora, ley nmero 716, y
la norma de aplicacin de dicha ley. Esta ley fue de vigencia corta, pues slo aplicaba a
clientes agropecuarios y comerciantes que estuvieran en mora al 30 de Junio 2009, y
estableci un plazo de 120 das (a partir de la aprobacin de a la ley) para la
renegociacin de las deudas. Aplica para asociaciones sin fines de lucro y para
instituciones reguladas
En vista de la ausencia de un marco regulatorio especfico para ONG Microfinancieras,
las organizaciones afiliadas a ASOMIF promovieron una ley para microfinanzas la cual
fue aprobada en lo general en 2003, pero desde entonces est a la espera de su
aprobacin en lo particular. Actualmente se han retomado las discusiones de dicha ley, y
se espera que para finales del 2010 se resuelva el marco regulatoria de las
microfinanzas, aunque todava existen desacuerdos en cuanto a la captacin de
depsitos y la tasa de inters.

Sociedades Financieras
no Reguladas

n/d

n/d

227

476.7

Las Sociedades Annimas se constituyen por el cdigo del comercio. Si son sociedades
no reguladas especializadas en otorgamiento de crdito se deben apegar a la Ley
Reguladora de Prstamos entre Particulares Nmero 176, y su reforma la Ley 374.

Total

* Si bien los datos de la SIBOIF indican que la cartera de Produzcamos es de USD 50.4 millones, no se diferencia cunto es colocado directamente al cliente final y
cunto de segundo piso, pudiendo estar reflejada parte de la cartera de segundo piso en algunas instituciones reguladas.
** La cartera se refiere a las IMF afiliadas a ASOMIF, incluye una cooperativa.
*** El nmero de instituciones corresponde a las inscritas segn INFOCOOP; La cartera se refiere a las 9 afiliadas a CCACFN.

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La Oferta de las Microfinanzas Nicaragenses

La oferta de microfinanzas dada por las 25 IMF que reportaron al MIX Market totaliz una cartera bruta de
prstamos de USD 283.7 millones en el 2010, la segunda cartera ms grande de la regin despus de El
Salvador (USD 389 millones) a pesar de su reduccin del 20% en relacin al 2009. Esta cartera est distribuida
en ms de 323 mil prstamos, con una cobertura de 302 mil prestatarios.
La cartera estuvo visiblemente repartida entre crditos a la microempresa y crditos comerciales (crditos de
mayores montos dirigidos a empresas ms grandes que la micro), representando un 54% y 30% de la cartera
total respectivamente (Grfico 1). No obstante, en consecuencia con la disminucin de la cartera bruta del pas,
todos los tipos de crdito decrecieron de manera considerable tanto en saldos de cartera como en nmero de
prstamos. El que se vio ms afectado fue el crdito de consumo que se redujo en ms de la mitad en su saldo
de cartera en el 2010, seguido del crdito comercial cuyo decrecimiento fue del 23% y el crdito a la
microempresa que descendi 22%. El crdito a la vivienda fue el que se mantuvo ms estable, decreciendo slo
el 3% (Grfico 2).

100%

Grfico 1. Estructura de Cartera y No. de Prstamos por Tipo

de Crdito

Grfico 2. Variacin anual en Cartera y No. de Prstamos

por Tipo de Crdito
60%

80%

40%

60%

20%

40%

0%

20%

-20%

0%
2008

2009

2010

2008

Cartera
Comercial

Vivienda

2009

2010

-60%

Prstamos
Consumo

-40%

Microempresa

Prstamos
Comercial

Vivienda

Consumo

Microempresa

En general, Nicaragua fue el pas que ms afectaciones tuvo en cuanto a la tendencia del tamao de las
instituciones. Por parte de los prestatarios, la mediana por institucin disminuy en 4.7% respecto a 2009,
finalizando en 9,886 prestatarios en la mayora de IMF (Grfico 3). Por el lado de los saldos de cartera bruta, la
contraccin fue an mayor, siendo el decrecimiento del 26.4%, el mayor en toda la regin, cerrando el ao con
una cartera mediana alrededor de USD 6 millones.
Grfico 3: Variacin en Prestatarios y Cartera Bruta
Cartera (US
Millones)

No. de
Prestatarios

18,000

15

15,000

12

12,000
9
9,000
6
6,000
3

3,000
0

0
2008

2009

2010

CA (Prestatarios)

NIC (Prestatarios)

CA (Cartera)

NIC (Cartera)

en la Raznde
Deuda
/ Capital
Segn los Variacin
datos recopilados
instituciones
reguladas
y no reguladas, la tendencia podra estar dada por la
salida de las reguladas del segmento microempresa y
por un posible re-encausamiento de las no reguladas
hacia prestatarios de menores recursos, reflejo de la
disminucin de 52% en nmero de prstamos
comerciales versus 18% en microempresa. De igual
manera, la oferta de las instituciones reguladas se vio
drsticamente disminuida al cierre del 2010, con el
cese de operaciones del Banco del xito (BANEX), cuya
debacle estuvo relacionada a problemas de
gobernabilidad y el rpido crecimiento de la institucin
sin mayores controles, y a las afectaciones del
movimiento no pago.

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Financiamiento
Una de las caractersticas de las microfinanzas en Nicaragua, as como la mayora de pases centroamericanos
(a excepcin de Honduras), es que no disponen de un marco regulatorio que permita a las ONG o Fundaciones
sin Fines de Lucro con actividad financiera la captacin de depsitos, esto resulta en que la mayora de
organizaciones dependan de adeudos con otras instituciones, principalmente del exterior. De esta manera, el
mayor tamao y mayor crecimiento de las IMF Nicaragenses frente al resto de pases de Centroamrica se
impuls por una fuerte afluencia de inversionistas extranjeros al pas.
Con las afectaciones que sufrieron las microfinanzas en los 2 ltimos aos, Nicaragua pas de ser un destino
atractivo para inversionistas a uno de alto riesgo, experimentndose la salida de fondos, restricciones y
cancelaciones de lneas de crdito, y en varios casos el aumento de la tasa de financiamiento, lo que ha
estimulado la contraccin de las instituciones mencionado anteriormente.
Visto por el lado de los indicadores de apalancamiento,
stos corroboran lo comentado anteriormente, pues el
ratio deuda/capital present una disminucin en el
2010, pasando de 4.07 veces en el 2009 a 2.95 veces en
el 2010 (Grfico 4), confirmando as la menor presencia
de los adeudos en el financiamiento de activos para el
pas y siendo el ms alto de Centroamrica. En tiempos
de estabilidad y de un positivo desempeo financiero, la
disminucin en el ratio de apalancamiento ciertamente
podra sugerir fortalecimiento en el patrimonio de las
IMF. No obstante, en stas pocas de afectaciones, el
decrecimiento del indicador est dado por una mayor
contraccin en el la disposicin de fondos para las
instituciones.

Grfico 4: Variacin en la Razn Deuda / Capital

Grfico

5.0

4.0

3.0

2.0

1.0

0.0
2008

2009
CA

2010

NIC

Segn los datos de balance, los prstamos de las instituciones que reportaron al MIX disminuyeron en 44.7%
(USD 161.5 millones) respecto a lo mostrado en 2009. De los USD 161 millones de reduccin total, el 61%
corresponde a la reduccin provocada por el cierre del Banco del xito. Visto por las IMF que reportan al MIX y
que estn afiliadas a la Asociacin Nicaragense de Instituciones de Microfinanzas (ASOMIF), la reduccin de
fondos se tradujo en una disminucin de sus pasivos financieros por el orden de USD 28 millones (Tabla 1).
Por su parte, la Revista Microfinanzas de ASOMIF en sus ediciones 14, 16, 18 y 20 nos indica que la lista de los
principales acreedores nacionales e internacionales de las IMF pasaron de 75 en 2007 a 77 en 2008, para
disminuir a 65 acreedores en el 2009 y cerrar el 2010 con 57 acreedores.
Tabla 1. Saldo de Adeudos de las IMF de Nicaragua (millones de USD)

Adeudos Todas las IMF

2007

2008

2009

2010

388.9

404.2

361.2

199.6

3.9%

-10.7%

-44.7%

187.9

186.3

158.4

1.6%

-0.9%

-15%

Variacin anual
Adeudos IMF Afiliadas ASOMIF
Variacin anual

185

Fuente: Datos construidos con informacin proporcionada por ASOMIF y el Mix

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Todo lo anterior es una muestra de la percepcin de riesgo de los acreedores internacionales, no slo dado por
la dinmica del mercado, debilidades en los procesos de crdito de las IMF y crisis internacionales, sino
tambin por la inestabilidad o inseguridad que entidades de gobierno transmitieron en la manera de manejar
el Movimiento de No Pago en el pas.

Desempeo Financiero
Seguramente el 2009 ser un ao recordado en las microfinanzas centroamericanas, en especial las
nicaragenses. En los aos 2005-2007 Nicaragua destacaba como uno de los pases de referencia a nivel
internacional, mostrando IMF con altos crecimientos, que las posicionaban en general como las ms grandes
de Centroamrica y autosuficientes financieramente. Aunque las IMF del pas todava mostraron indicadores
de escala y alcance mayores, la rentabilidad sufri un cambio drstico.
Desde 2008 ya se observaban dificultades en la rentabilidad de la mayora de instituciones, dado (a nivel de
ratios) por la combinacin de disminucin de ingresos financieros y leves incrementos en los ratios de gastos
operacionales y por provisin de cartera de dudosa recuperacin. A nivel de la dinmica del mercado, se vena
comentando con anterioridad un posible sobreendeudamiento de los prestatarios por el rpido crecimiento en
las colocaciones, que luego se materializ influenciado tambin por los efectos de las diversas crisis
internacionales y locales en los ratios de riesgo crediticio, y que es la razn de fondo del comportamiento de
la rentabilidad en la mayora de pases.
Al 2010, la rentabilidad vista por el ROA mediano mejor levemente, creciendo 2.5% y finaliz el ao en -4.59%
en la mayora de IMF (Grfico 5). A pesar que el 2009 fue ms golpeado que el 2010, los efectos del deterioro
de cartera todava se hicieron sentir en las IMF, provocando una continua disminucin en el rendimiento de
cartera debido a la menor recuperacin de los crditos, situando al ratio mediano de ingresos financieros de
Nicaragua en 23.04% de los activos promedios; por su parte, el ratio mediano de gasto por provisin asociado
al deterioro de la cartera disminuy de manera considerable llegando a 4.5% (Grfico 6), pero fue el ms alto
de la regin, impactando an ms los deteriorados ingresos.
Grfico 5: Variacin en el Retorno sobre Activos

Grfico
6: Descomde
posicin
Variacin
en la Cobertura
Riesgoanual del ROA

Varia

30%

4.0%
3.0%
2.0%

20%

1.0%
0.0%

10%

-1.0%

-2.0%
-3.0%

0%
2008

-4.0%

2009

2010

2008

CA

-5.0%

2009

2010

NIC

Razn del Gasto Financiero

2008

2009
CA

2010
NIC

Razn de Provisin para Incobrables

Razn de Gastos Operacionales

Razn del Ingreso Financiero

Para profundizar un poco ms en el mercado nicaragense, se agruparon a las instituciones acorde al tamao
de cartera definiendo los grupos NIC Pequea (menor de USD 4 millones), NIC Mediana (entre USD 4 y USD 15
millones) y NIC Grande (mayor de USD 15 millones), en los cuales se encontraron tendencias similares en la
baja de los ingresos y en los resultados del ROA, pero con ciertas diferencias en los componentes del gasto. Las

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tres agrupaciones mencionadas finalizaron con un ROA mediano negativo que rond -4.59%, con las siguientes
caractersticas:

NIC Grande present un crecimiento en el indicador ROA Mediano, aunque finaliz el ao en -2.16%, lo
que se debi principalmente al decrecimiento de ms del 50% en el gasto por provisin de crditos de
dudosa recuperacin, esta reduccin fue producto del considerable aumento de castigos que
efectuaron las IMF. Aquellas economas de escala cuyos efectos le permitan a las instituciones de
mayor tamao tener niveles de gastos totales ms bajos que las instituciones pequeas se vio de forma
palpable en el 2010 en las instituciones de Nicaragua ya que la mediana del total de gastos de NIC
Grande fue de 23.7% muy por debajo de NIC pequea que fue de 30.9%.

A diferencia de las instituciones de mayor tamao y a las cifras del 2009, NIC Pequea mostr altos
niveles de gastos asociados a deterioros en la calidad de cartera, presentando gastos por provisin de
crditos de dudosa recuperacin del 4.61%, aproximadamente un punto porcentual ms que el de NIC
Grande. Lo anterior slo refleja las decisiones de aprovisionamiento de las IMF, las de mayor tamao
ms rigurosas en efecto por el marco regulatorio que rige a algunas, y otras por apego voluntario a las
normas de regulacin vigente.

Indicadores de Riesgo Crediticio

Nicaragua fue afectada por diversos eventos en los ltimos aos, que de una u otra manera afect la economa
de los empresarios, grandes y pequeos, y por ende afect a las instituciones microfinancieras. En su momento
el aumento del petrleo encareci el precio de las materias primas, transporte y toda la cadena productiva y de
comercializacin, restringiendo el dinero de la poblacin principalmente a bienes y servicios de subsistencia.
Simultneamente, la crisis alimentaria y financiera internacional se hizo sentir. Pero, adems de estos eventos
que incidieron en la economa mundial, en Nicaragua se vieron afectaciones debido a cambios en el precio del
ganado, sequas y exceso de lluvias que afectaron la produccin agrcola. Todo lo anterior sumado con las
distorsiones creadas por el Movimiento No Pago, los altos crecimientos que vena experimentando el sector de
las microfinanzas y la crisis de gobernabilidad en algunas instituciones, result en un deterioro de la cartera de
las IMF del pas.
A diciembre del 2010, las instituciones cerraron con un
indicador mediano de Cartera en Riesgo mayor a 30
das de 16.62%, el ms alto de los pases
centroamericanos e inclusive que la mediana de los
dems pases de Latinoamrica, aunque decreci en
6.58% (Grfico 7). De igual manera, los saneamientos
de crditos que tuvieron que asumir las IMF del pas
fueron notorios, teniendo que considerar a prdida
casi el 4% de la cartera promedio que se manej en el
2010.

Grfico 7: Variacin en la CeR m ayor 30 das

18.0%
16.0%
14.0%
12.0%
10.0%
8.0%

6.0%
4.0%
2.0%

Debido a las inestabilidades generadas por el

0.0%
Movimiento No Pago, en el primer semestre 2010 se
2008
2009
2010
aprob la Ley Especial para el Establecimiento de
CA
NIC
Condiciones Bsicas y de Garantas para la
Renegociacin de Adeudos entre las Instituciones Microfinancieras y Deudores en Mora. Dicha ley estipulaba la
reestructuracin de los adeudos de los clientes agropecuarios y comerciantes que estuvieran en mora en Junio
2009, dando un plazo mximo de 120 das para que los clientes se acercaran a las IMF, expresaran su voluntad

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de renegociar las deudas y concretaran la renegociacin. Las renegociaciones se deban realizar en unos
trminos difciles para las microfinancieras y accesibles para los clientes: plazo de hasta 5 aos, perodo de
gracia no menor de 6 meses, dispensa de intereses moratorios acumulados y de gastos legales y de cobranza
que hubieren incurrido las IMF, y la tasa de inters anual no deba ser mayor de 16%.
Segn la Asociacin Nicaragense de Instituciones de Microfinanzas (ASOMIF), se recibieron intenciones de
negociacin que totalizaron alrededor de USD 13 millones, de las cuales USD 8 millones eran amparadas por
ley, y el restante se podra interpretar como el contagio tangible que tuvo este movimiento en el mercado, sin
contar el contagio de los clientes que se sumaron al movimiento y que no realizaron intenciones de
renegociacin. Al final, una mnima cantidad de clientes concretaron la renegociacin, la mayora se confi en
que mediante mecanismos de coercin se lograran ms beneficios, posiblemente la condonacin de las
deudas, y encontraran respuestas financieras en entidades gubernamentales, como en el Banco Produzcamos.
Los USD 13 millones representaron el 6.7% de la cartera de las afiliadas ASOMIF que restado del indicador de
CeR> 30 das de NIC, ste se situara muy cercano a lo mostrado por los dems pases de Centroamrica.
Acorde a un seguimiento trimestral de la calidad de cartera realizado por REDCAMIF a una muestra de sus
instituciones afiliadas, la cartera en riesgo de la mayora de pases decreci en el primer semestre 2011 (Grfico
8) y mantienen una tendencia a continuar la disminucin en el segundo semestre, dado por la reactivacin de
la actividad crediticia en varios pases y los continuos saneamientos. En el caso de Nicaragua, sta seguir
mostrando el mayor ratio de riesgo, pero el crecimiento desmesurado podra haber encontrado su techo,
expresando diversas instituciones un riesgo bajo en las nuevas colocaciones.
Grfico 8: Evolucin de CeR>30 das por Pas
25.0%

Costa Rica

20.0%

El Salvador

15.0%

Guatemala
Honduras

10.0%

Nicaragua
5.0%

Panam
Repblica Dominicana

0.0%
2007 2008 2009 2010 Mar Jun 11 Sept
11
11

CA

Por grupos pares, ciertamente el grupo NIC Mediana mostr los mayores deterioros de cartera y por ello
mayores gastos por provisin. Este grupo cerr el 2010 con un CeR> 30 das de 22.3% y 4.6% de gastos por
provisin de crditos incobrables. Por su parte, las instituciones de tamao grande presentaron los mejores
niveles de cartera en riesgo y como consecuencia los menores gastos de provisin.

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Informe de Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2011

Informe de Benchmarking de las Microfinanzas en Nicaragua 2011

Conclusiones
En general, existe una preocupacin en el desarrollo de las microfinanzas en Nicaragua, las cuales como todo
sistema financiero dependen o impulsan la economa del pas. En 2009 los ratios financieros de las instituciones
se deterioraron por una suma de factores, incluyendo aspectos propios de las IMF. Sin embargo, en 2010
tambin siguieron sumando las afectaciones climticas y el movimiento no pago que no concret las
renegociaciones esperadas, previendo un continuo deterioro al finalizar 2010.
En 2010 las IMF continuaron con la contraccin de su tamao, debido a la cautela (o incertidumbre) en las
colocaciones, pero tambin por una declarada salida de fondos, que est paralizando la actividad crediticia.
Siendo Nicaragua un pas agropecuario, y que no es prioridad para la banca formal atender a este sector y
sobre todo al microempresario, y en vista de que el nuevo Banco Produzcamos tampoco inici operaciones a
como esperaba el pblico (colocaciones cautelosas), se evidencia una mayor vulnerabilidad de la actividad
productiva de los microempresarios agropecuarios.
Al final, las afectaciones se materializaron en un indicador de cartera en riesgo mayor a 30 das posicionada
como la ms alta de la regin aunque con tendencia a la baja y en un profundo deterioro en las utilidades de
las instituciones, finalizando con un ROA mediano negativo de -4.59% en la mayora de IMF. El cese de
operaciones de algunas instituciones podra ser un resultado muy probable, vindose ya el caso de BANEX, y
tambin ya se ha comentado en el medio la probable fusin de algunas organizaciones.
Dentro de los factores claves para sobrellevar el corto plazo estn:

Una detenida revisin a lo interno de las IMF, que lleve a mejoras en sus procesos de anlisis y
otorgamiento del crdito, as como una mayor solidez y transparencia de la gobernabilidad en la
industria del microcrdito.
Una mayor frecuencia en el uso de las centrales de riesgos, y uso ms responsable de la informacin
obtenida, para monitorear no slo el verdadero tamao del mercado, sino tambin los niveles de
endeudamiento individuales.
Estimular la afluencia de fondos para las IMF, ya sea va adeudos con condiciones flexibles o la
posibilidad de captar fondos del pblico. Esto ltimo en dependencia del marco regulatorio final que se
aprob a mediados del 2011.
Acciones del gobierno en pro del microempresario y en pro de una estabilidad en el sistema financiero
regulado y en especial el no regulado.

La Red Nacional ASOMIF ya ha encaminado acciones para tratar de lograr avances en los aspectos
mencionados, gestionando proyectos para el fortalecimiento de la gestin de riesgos, realizando reuniones con
inversionistas y con representantes del gobierno. Sin embargo, se requiere de una mayor interaccin de los
diferentes actores en el medio para lograr resultados concretos.

Diciembre 2011
Yoselin Galo de Muoz
Jefe de Unidad Analtica REDCAMIF MIX
analista_redcamif@redcamif.org

11

Nicaragua

Benchmarks (Datos de Referencia 2010. Montos en USD)

Indicadores de escala
NIC Grande

NIC
Mediana

NIC Pequea

Nicaragua

CA

Caractersticas Institucionales

Nmero de IMF
Activo Total (Miles)
Numero de Oficinas
Numero de Personal

4
50,212
25
486

13
9,048
12
122

8
1,960
4
32

25
8,092
8
76

94
6,809
7
65

17.7%

25.7%

27.0%

22.8%

31.8%

0.0%
0.0%
79.0%

2.5
0.0%
0.0%
77.3%

2.7
0.0%
0.0%
81.3%

3.0
0.0%
0.0%
76.6%

2.1
0.0%
0.0%
79.7%

23,645
64.4%
24,348
42,640
905

10,982
51.6%
10,957
6,604
573

2,640
56.6%
2,779
1,571
502

9,886
54.1%
9,529
6,090
809

6,515
60.7%
6,813
5,600
767

87.0%
0
0
441

66.4%
0
0
186

53.8%
0
0
322

68.0%
0
0
0

30.3%
0
0
291

-4.6%
-23.5%
87.6%

-5.5%
-9.8%
88.4%

-1.6%
-6.4%
94.8%

-4.6%
-6.4%
94.2%

1.1%
3.9%
106.4%

20.7%
-14.1%
23.6%
17.2%

26.7%
-9.9%
23.9%
13.9%

28.2%
-5.5%
31.9%
26.5%

23.0%
-5.5%
24.0%
17.8%

25.8%
6.2%
30.5%
26.9%

23.7%
7.2%
4.0%
11.5%
5.8%
6.6%

29.4%
4.8%
4.6%
18.2%
9.2%
9.9%

30.9%
5.2%
4.6%
20.3%
12.3%
8.2%

29.4%
6.6%
4.5%
16.6%
10.0%
8.0%

24.8%
5.3%
1.6%
17.3%
8.8%
7.0%

16.6%
7.6%
863.0%
254

23.2%
12.2%
672.0%
134

22.7%
13.8%
644.0%
130

19.8%
10.9%
672.0%
133

20.6%
11.0%
354.0%
161

58
288
0
31.3%

111
269
0
41.6%

88
285
0
29.3%

111
289
0
36.8%

95
245
0
41.6%

14.9%
12.8%
7.66%
79.4%
11.4%

22.3%
16.4%
11.3%
55.0%
6.9%

17.5%
16.7%
2.0%
68.6%
6.9%

Estructura de Financiamiento

Patrimonio / Activos
Razn Deuda / Capital
Depsitos / Cartera Bruta
Depsitos / Activo Total
Cartera Bruta / Activo Total

4.77

Indicadores de Escala

Nmero de Prestatarios Activos

Porcentaje de Prestatarias (Mujeres)
Nmero de Prstamos Vigentes
Cartera Bruta de Prstamos (Miles)
Saldo Promedio de Crditos por Prestatario
Saldo Prom. de Crd. por Prest./ PNB per
Cpita
Nmero de Cuentas de Depsito Voluntario
Depsitos Voluntarios (Miles)
Saldo Promedio por Depositante
Desempeo Financiero General

Retorno sobre Activos

Retorno sobre Patrimonio
Autosuficiencia Operacional
Ingresos

Razn de Ingreso Financiero

Margen de Ganancia
Rendimiento Nominal sobre la Cartera Bruta
Rendimiento Real sobre la Cartera Bruta
Gastos

Gasto Total/ Activo Total

Gasto Financiero/ Activo Total
Gasto por Provisin de Cartera/Activo Total
Gasto Operacional/ Activo Total
Gasto de Personal/ Activo Total
Gasto Administrativo/ Activo Total
Eficiencia

Gasto Operacional / Cartera Bruta

Gasto de Personal / Cartera Bruta
Salario Promedio/ PNB Per Cpita
Gasto por Prestatario
Productividad

Prestatarios por Personal

Prestatarios por Oficial de Crdito
Cuentas de Depsito Voluntario por Personal
Razn de Distribucin de Personal
Riesgo y Liquidez

Cartera en Riesgo > 30 Das

Cartera en Riesgo > 90 Das
Razn de Prstamos Castigados
Razn de Cobertura de Riesgo
Activos Lquidos No Prod. sobre Activo Total
Fecha de corte de los datos utilizados: Octubre 2011

16.6%
9.9%
14.4%
7.3%
4.0%
2.0%
60.2%
55.1%
9.8%
9.9%
Los datos son medianas

12

Microfinance Information Exchange

Unidad Analitica REDCAMIF-MIX
La Unidad Analtica es el resultado del convenio de Cooperacion conjunta para la Transparencia de
IMFs en Centroamrica y El Caribe entre la Red Centroamericana y del Caribe de Microfinanzas &
Microfinance Information Exchange.
Es ta i ni ci a ti va pers i gue l os s i gui entes objeti vos :
-Incrementa r l a di s poni bi l i da d de i nforma ci n es ta nda ri za da s obre el des empeo de
l a s IMFs en l a regi n.
-Promover l a i nvers i n en l a s Ins ti tuci ones de Mi crofi na nza s de Centroa mri ca y El Ca ri be
-Pa ra metri za r el des empeo de l a s i ns ti tuci ones de l a regi n

Red Centroamricana y del Caribe de Microfinanzas

REDCAMIF es una organizacin sin fines de lucro cuya misin es consolidar la industria de las
Microfinanzas de Centroamerica y El Caribe, mediante el posicionamiento, incidencia y
fortalecimiento institucional de la industria, la promocin de la competitividad en productos y
servicios, la sostenibilidad de las IMF en el Istmo Centroamericano y del Caribe y la promocin del
acceso en condiciones de igualdad de las familias pobres.
Ma na gua , Ni ca ra gua . Tel fono: (505) 2278-1017, 2278-6224
E-ma i l : s ecreta ri a di recci on@redca mi f.org
Web Si te: www.redca mi f.org

Microfinance Information Exchange

El Microfinance Information Exchange (MIX) es el proveedor lder de informacin de negocios y
servicios de informacin para la industria de microfinanzas. Dedicado a fortalecer el sector de
microfinanzas promoviendo la transparencia, MIX provee informacin financiera de desempeo
detallado de instituciones de microfinanzas, inversionistas, redes y otros proveedores de servicios
asociados a la industria. MIX presenta todo su tr abajo a travs de su platafor ma web llamada Mix
Market (www.mixmarket.org) o por publicaciones como el MicroBanking Bulletin.

MIX es una institucin sin fines de lucro fundada por el CGAP (the Consultative Group to Assist the
Poor) y patrocinada por el CGAP, Citi Foundation, Deutsche Bank Americas Foundation, O midyar
Network, IFAD (International Fund for Agricultural Development), Bill & Melinda Gates Foundation y
otros. MIX es una corporacin privada.
Para mayor informacin, visite www.themix.org o escrbanos a info@themix.org

Agradecimiento
El Programa de Transparencia y Benchmarking agradece a todas las instituciones salvadoreas que
reportaron voluntariamente infor macin financiera para la elaboracin de los indicadores de
desempeo de la industria, y a la Asociacin de Organizaciones de Microfinanzas (ASOMI) por el
continuo compromiso en los temas de transparencia impulsados por REDCAMIF.
Semforos del Club Terraza Villa Fontana, 1 c al
este y 30 mts al norte, casa No. 16.
Managua, Nicaragua.
Telfonos: (505) 2278-1017; (505) 2278- 6224
Correo electrnico: asomif@cablenet.com.ni
Pgina Web: www.asomif.org

REDCAMIF agradece por el apoyo brindado al Programa de Transparencia y Benchmarking

de Centroamerica y El Caribe a la siguiente institucin:

Red Centroamericana y del Caribe de Microfinanzas