TFC 47 21 Guinó 2

PROGRAMA UNIVERSITAT EMPRESA
Mercado de petrleo
Anlisis econmico y perspectivas futuras
Autores:
Andrea Guin Cruz
Eloi Vila Cullers
Dirigido por:
Francesc Trillas Jan
Mayo 2011
Mercado de petrleo. Anlisis econmico y

perspectivas futuras.
Tutor/a: Francesc Trillas Jan
Signatura:
Contenido
1 Introduccin ............................................................................................................................... 1
2 Caractersticas generales e importancia econmica ................................................................ 1
2.1 Costes y formas de extraccin del petrleo ........................................................................ 2
2.2 Importancia del petrleo. Por qu es finito? .................................................................... 3
3 Teora econmica ...................................................................................................................... 4
3.1 Hal R. Varian ........................................................................................................................ 4
3.2 Sorensen .............................................................................................................................. 6
3.3 La realidad a la luz de la teora ............................................................................................ 7
4 Mercado Real ............................................................................................................................. 8
4. 1 Historia analtica ................................................................................................................. 8
4. 2 Mercados de consumo ..................................................................................................... 12
5 Predicciones ............................................................................................................................. 14
5. 1 El Problema del zenit de produccin................................................................................ 15
5.1.2 Hubbert Peak .............................................................................................................. 15
5.2 Mariano Marzo .................................................................................................................. 18
6 Consecuencias econmicas del agotamiento del petrleo .................................................... 20
6.1. Cambio en la demanda de productos complementarios ................................................. 21
6.2. Cambio en la demanda de mercados sustitutivos ........................................................... 22
6.3 Impacto del precio del petrleo sobre la macroeconoma ............................................... 24
7 Anlisis de las soluciones propuestas por gobiernos y organizaciones ................................. 27
7.1 Gobiernos ......................................................................................................................... 28
7.2 Organizaciones ................................................................................................................. 29
7.3 Uso del coche elctrico .................................................................................................... 29
8 Conclusiones y predicciones personales ................................................................................. 31
Referencias ................................................................................................................................. 33
Mercado de Petrleo
1 Introduccin
Dada la importancia creciente que el petrleo est teniendo y ha tenido durante los ltimos
aos, hemos querido analizar desde el punto de vista econmico, qu consecuencias tendr el
agotamiento del petrleo, que se producir en el muy corto plazo, analizando pues los
impactos sobre la oferta y la demanda de este bien, as como tambin la de los productos
complementarios y substitutivos.
Paralelamente, como hoy da estn sufriendo las economas desarrolladas, los precios del
petrleo han aumentado substancialmente en el ltimo lustro a causa de los conflictos que se
estn viviendo en los pases productores, entre otros motivos. Este aumento de precios
perjudica a la balanza comercial, trasladndose tambin el problema al PIB de la economa.
Para este tema, analizaremos mediante regresiones economtricas cules son los efectos de
un aumento de los precios del petrleo sobre el PIB y sobre la eficiencia energtica de
diferentes regiones mundiales.
El trabajo est estructurado en diferentes apartados. En la primera seccin hacemos una
pequea introduccin sobre las caractersticas generales del petrleo y los costes asociados a
este, adems del por qu es tan importante en nuestra sociedad. En la segunda seccin
exponemos de manera terica, cmo Varian y Sorensen plantean el problema del petrleo
como un activo, y como el precio de este va asociado a la rentabilidad de otros activos del
mercado. Seguidamente, hacemos una breve comparacin entre la teora y la realidad. En la
tercera seccin explicamos cul ha sido la evolucin histrica del petrleo y cules son los
principales mercados de consumo y produccin de este. En la quinta seccin comentamos
cules son las predicciones sobre este recurso desde varios puntos de vista, tomando como
base la teora del zenit de produccin elaborada por Hubbert. Adems, esta seccin la
complementamos con las ideas del experto en petrleo Mariano Marzo.
En la sexta seccin, desarrollamos los modelos macroeconmicos que abordan los impactos
que estn teniendo sobre la economa las subidas de los precios del petrleo. Finalmente, en
la sptima seccin exponemos cules han sido las respuestas de los gobiernos y organizaciones
ante el inminente agotamiento del crudo.
2 Caractersticas generales e importancia econmica

El petrleo, aunque se form en pocas milenarias, es utilizado por primera vez durante el
siglo XIX, concretamente, fue en 1859 cuando se perfor el primer pozo para beneficiarse de
este.
El petrleo es un compuesto complejo de productos orgnicos en el que coexisten partes
slidas, lquidas y gaseosas. Por una parte, est formado por compuestos denominados
hidrocarburos insolubles en agua (tomos de carbono e hidrgeno), y por otra, por pequeas
cantidades de nitrgeno, azufre, oxgeno y algunos metales.
Mercado de Petrleo
El crudo es de origen fsil, fruto de la transformacin de materia orgnica procedente de

zooplancton y algas que, depositados en grandes cantidades en fondos del mar sin oxgeno,
fue enterrado bajo grandes y pesadas capas de sedimentos. Esa es la razn por la cual el
petrleo se presenta de forma natural en depsitos de roca sedimentaria y slo en lugares en
los que, en un pasado, hubo mar. Adems, es necesario que a esta ausencia de oxgeno y
presencia de restos de animales y plantas, se le aada la necesidad de altas temperaturas y la
accin de bacterias anaerobias (bacterias que viven en ausencia de aire) para su formacin.
Su color vara entre el mbar y el negro, y al tener textura de aceite y encontrarse en
yacimientos de roca sedimentaria, hace que su significado etimolgico sea aceite de piedra.
El petrleo, aunque de por si se encuentre en estado lquido mezclado con gases y agua, se
puede presentar de forma muy variada ya que depende de la concentracin en la que se
encuentren los hidrocarburos que lo componen:
-
Lquido, dentro de rocas porosas y entre los huecos de las piedras;

Voltil, ya que se transforma en gas al contacto con el aire;
Semislido, con textura de ceras.
La complejidad del petrleo hace que, de momento, la produccin qumica en manos del ser
humano, no sea posible. Adems, no se ha encontrado todava ningn recurso natural que
comparta las caractersticas de eficiencia energtica y facilidad de utilizacin para ser un
sustituto perfecto del petrleo.
2.1 Costes y formas de extraccin del petrleo

Una vez formado el petrleo, cmo es un compuesto lquido, su presencia no se localiza en el
lugar donde se gener, sino que sufre un movimiento lateral o vertical, filtrndose a travs de
rocas porosas hasta encontrar una salida al exterior. Normalmente, ste fluye hacia arriba a
travs de la corteza terrestre porque su densidad es menor que la del agua salada que satura
las fisuras de los esquistos1, arenas y rocas de carbonato que constituyen dicha corteza. El
petrleo y el gas natural ascienden a travs de los poros microscpicos de los sedimentos
situados por encima. Con frecuencia acaban encontrando una roca no porosa o una capa de
roca densa que impide la salida; es aqu cuando el petrleo queda atrapado formando un
depsito, es decir, un yacimiento. Sin embargo, una parte significativa del petrleo no se topa
con rocas impermeables, sino que consigue salir a la superficie terrestre (evaporndose o
oxidndose al contacto con el aire) o en el fondo del ocano.
El petrleo es extrado a travs de la perforacin de un pozo sobre el yacimiento. Los clculos
realizados histricamente han determinado que una bolsa de petrleo es aprovechada entre
un 25% i un 50% de la capacidad total. Si la presin de los fluidos es suficiente, el petrleo
saldr de forma natural y seguidamente ser transportado, mediante oleoductos, para ser
deshidratado y para eliminar los compuestos ms voltiles (proceso de rotacin, utilizado a
Roca metamrfica de aspecto pizarroso y homogneo, y estructura laminar.
Mercado de Petrleo
partir del siglo XX); ms adelante, es transportado a refineras. Se ha determinado que la

mayor parte del petrleo del mundo se encuentra entre unos 900 y 5.000 metros de
profundidad, aunque hay algunos que llegan hasta los 7.000 u 8.000 metros.
A medida que el petrleo es extrado, la presin de los fluidos en el yacimiento desciende y
ser necesario usar otras tcnicas de extraccin (bombas, inyeccin de agua o de gas).
Sin embargo, para rentabilizar an ms la perforacin de un yacimiento, se inyecta agua en un
pozo cercano a este para hacer aumentar la presin y as ayudar a la salida del petrleo. Este
sistema permite aumentar la posibilidad de extraccin de un pozo hasta un 33% de su
capacidad total, e incluso puede llegar a un 60%.
La manera en cmo se mide la extraccin de petrleo es el barril, que corresponde a 159 litros
aproximadamente. 2
2.2 Importancia del petrleo. Por qu es finito?

El petrleo es la fuente de energa ms importante de nuestra sociedad, ya que es usado, en
una u otra forma diariamente. Proporciona fuerza, calor y luz, lubrica maquinaria; produce
alquitrn para el asfalto de la superficie de las carreteras Adems, gracias a l, se fabrica una
gran variedad de productos qumicos o medicinas.
El petrleo es un recurso natural no renovable que aporta el mayor porcentaje del total de la
energa consumida en el mundo.
Grfico 1
En el ao 2000, los combustibles fsiles

(petrleo, gas natural y carbn)
representaron alrededor del 85% del
total de la energa primaria consumida
en el mundo, teniendo una ponderacin
ms elevada el petrleo.
Fuente: IEA Oil Supply Security 2007
Sera difcil de enumerar las infinitas

consecuencias que se derivaran del agotamiento del petrleo, y de ser as, se tratara de una
verdadera catstrofe. Sin embargo, se puede afirmar que quienes ms perjudicados se veran,
seran las sociedades industriales modernas, donde el 90% del transporte mundial depende de
este. Adems, los pases cuyas economas dependen de la venta de petrleo entraran en
bancarrota. Es este el motivo por el cual los pases desarrollados buscan nuevas formas de
energas ms baratas y, a poder ser, renovables como la energa solar, elica o hidroelctrica
2 Un barril corresponde a 42 galones estadounidenses (un galn tiene 3,785 litros, por lo que un barril equivale a 158,987 litros)
Mercado de Petrleo
Sin embargo, los pases productores de petrleo presionan para que se siga utilizando tal
recurso dado que de no ser as, sus economas se hundiran.
Hoy en da, son muchos los pases que dependen del petrleo y sus productos; la estructura y
la forma de vida de los centros perifricos que rodean las grandes ciudades son posibles
gracias a un suministro de petrleo relativamente abundante y barato. Sin embargo, en los
ltimos aos ha descendido la disponibilidad mundial de esta materia, por lo que su costo
relativo ha aumentado. Se dice adems que es probable que, a mediados del siglo XXI, el
petrleo ya no se use comercialmente de forma habitual.
Dada esta gran dependencia que se tiene del petrleo, las fluctuaciones de los precios de este
producto han ocasionado, cada vez ms, una gran necesidad de desarrollar e investigar ciertas
energas alternativas que lo sustituyan. No obstante, actualmente, aun no se ha presentado
ninguna opcin que realmente sea un sustitutivo perfecto de este.
Actualmente, segn los clculos hechos hasta ahora, las reservas mundiales conocidas se
agotaran en menos de 40 aos, si el ritmo de consumo no vara.
3 Teora econmica
Segn la teora microeconmica bsica, para poder explicar las variables de demanda y de
oferta hemos de tener en cuenta les especificaciones bsicas del bien o servicio, en este caso
el petrleo.
Sabemos que es un bien finito, y que su oferta depende de la extraccin que hagan los
propietarios/productores de los pozos de sus reservas, as como tambin depender de la
cantidad total de produccin que estos puedan obtener. Adems, hay que tener en cuenta el
coste y la eficiencia de los productos sustitutivos.
Seguidamente expondremos los supuestos de Hal R. Varian y Sorensen extrados de los
apuntes de sus libros de Micro y Macroeconoma. Estos analizan el mercado de petrleo
considerando este como un activo financiero.
3.1 Hal R. Varian

El supuesto de Hal R. Varian es que, suponiendo que el coste de extraccin del petrleo es
nulo, y considerando este bien como un activo, el precio del crudo tendra que variar en
funcin del tipo de inters, como el resto de activos del mercado.
Pt+1 = (1+r) Pt
Mercado de Petrleo
Esta ecuacin bsica nos lleva a dos posibles casos:
Si el rendimiento de mantener el petrleo en reservas fuera menor que la rentabilidad

de los tipos de inters, los productores tendran incentivos en extraer el petrleo y
venderlo, con el fin de invertir el dinero obtenido en los tipos de inters.
Si el rendimiento de mantener el petrleo en reservas fuera ms rentable que los tipos

de inters, es decir, la tasa de crecimiento del precio del petrleo almacenado es
superior al tipo de inters, no se tendrn incentivos para extraer el petrleo.
Por este motivo, para determinar el precio del crudo (pero no sus variaciones) tendremos que
buscar una relacin con la demanda:
Suponemos una demanda constante D y una oferta total de barriles S. Dado que el
petrleo es un activo finito, como ya hemos apuntado anteriormente, encontramos
un mximo de periodos en los cuales el mercado s que podr abastecer la demanda
mundial:
T=S/D,
Periodo con capacidad de obtencin de petrleo dada una oferta y una demanda.
Una vez el petrleo se haya terminado, los consumidores buscaran productos sustitutivos para
satisfacer su demanda:
Suponemos un sustituto perfecto del petrleo, como el carbn liquido, con un coste
de produccin C u.m./barril, donde C es un valor positivo.
Esto nos indica que en el momento en que el petrleo se termine, su precio ser igual a C,
puesto que si fuese superior, la demanda se decantara en comprar carbn lquido ya que sera
ms rentable.
Por este motivo podemos definir;
P0 (1+r) T = C ;
donde P0 es el precio actual y T el numero de perodos de petrleo que quedan para consumir.
y como consecuencia;
P0 = C/ (1+r) T
En este modelo bsico podemos observar las variables relevantes y preguntarnos qu

implicaciones tendran sobre el precio. Adems, podemos analizar acontecimientos reales y
sus efectos esperados sobre el precio del petrleo, como por ejemplo, el descubrimiento de un
nuevo yacimiento que hara aumentar T (tiempo de abastecimiento de la demanda) y, por lo
tanto, reducir el precio; o el efecto de un avance tecnolgico que disminuyera los costes de
extraccin del carbn lquido, cosa que provocara una reduccin de C.
Mercado de Petrleo
3.2 Sorensen
El caso de Sorensen es una crtica al modelo inicial de Solow debido a los errores omitidos al
no tener en cuenta la variable Tierra, que es un valor constante y necesario para la economa.
No se entrar en detalle de ese modelo, pero s que se citar otro modelo utilizado para
analizar el crecimiento econmico con dependencia de recursos naturales agotables. Ambos se
sostienen bajo una base similar, ofreciendo una oferta constante de recursos naturales no
renovables (petrleo) hasta que llega el momento en que empiezan a agotarse.
Para poder explicar el modelo, se ha de especificar que el recurso disponible de petrleo no es
constante. Por esa razn supondremos que el stock total o reservas disponibles, R, son
conocidos y que varan a lo largo de los periodos, Rt. Las reservas de petrleo existentes, van a
disminuir exactamente en la misma cantidad usada en la produccin del perodo anterior, Et.
Con estas variables se describe la funcin de produccin de la empresa:
Yt=Kt (AtLt)Et; ++=1
Consideramos las ecuaciones que describen la acumulacin de capital, el crecimiento de la
poblacin y el progreso tcnico en el modelo de Solow original, y aadimos el agotamiento del
recurso E:
Kt+1= sYt + (1- )Kt
Lt+1= (1+n)Lt
At+1= (1+g)At
Rt+1 = Rt-Et
(1)
No podemos determinar cul ser el stock restante, ya que no sabremos en qu medida ser
usado el petrleo como input de la produccin en cada perodo.
Supondremos un mercado de petrleo, donde el precio ut es competitivo y creciente a lo largo
de los periodos, debido a su agotamiento. Si el precio es creciente, los productores no tendrn
incentivos para extraerlo. Sin embargo, dado un mercado financiero con tipos de inters, los
productores pueden sentirse motivados a extraerlo para colocar los ingresos de las ventas al
tipo de inters de mercado.
Suponemos que en cada periodo se consume una proporcin determinada y constante, sE, de
las reservas restantes;
Et=sERt
(2)
Se cree que SE= 0,005, correspondiente a la mitad de un 1 porcentual del stock an disponible.
A partir de (1) y (2), podemos observar que Rt+1 = (1-sE)Rt; y que por lo tanto Rt = (1-sE)tR0
Si desarrollamos el modelo, encontraremos una tasa de crecimiento de la produccin, el cual
implica convergencia hacia un estado estacionario con un ratio capital-produccin constante.

+
+
+
Mercado de Petrleo
Implicaciones
1. Dada una tasa de crecimiento g, un aumento del progreso tecnolgico es menos
efectivo en la generacin de crecimiento que con ausencia de recursos naturales ya
que

<1.
2. El crecimiento de la poblacin implica resistencia en el crecimiento econmico en la

medida de
.

3. Cuanto mayor sea sE, a ms velocidad el petrleo se estar agotando, y mayor ser
la influencia negativa hacia el crecimiento econmico. Esto implica que el nivel de
convergencia de las tasas de crecimiento entre pases sea menor. Sin embargo, en el
modelo que Sorensen hace introduciendo tanto petrleo como tierra, el efecto
negativo sobre el crecimiento econmico que tiene sE es potencialmente menor.
No obstante, despus de haber explicado las implicaciones de este modelo, vemos que en la
realidad nunca encontraremos recursos no renovables (en este caso el petrleo) sin tierra (que
es el factor que no se tiene en cuenta), por lo que este modelo puede subestimar los efectos
sobre el crecimiento econmico.
Despus de hacer unos clculos, donde z*=kt /yt se encuentra que el crecimiento en la SCE3 es

= (

( )

( ) ( )
( )
)

Y que, segn este modelo, tener abundancia de recursos no renovables tiene un efecto
positivo sobre el crecimiento econmico.
Las estimaciones realizadas por Sorensen, con datos oficiales del Banco Mundial, muestran una
influencia significativa con el modelo.
3.3 La realidad a la luz de la teora

Los modelos matemticos con una teora bsica nos pueden ayudar a entender mejor los
mercados complejos, pero no nos permiten poder tener una completa informacin al
respecto, ni obtener previsiones futuras precisas. Es ms, en el modelo simplificado de Varian,
ninguna de las variables relevantes est definida con exactitud, ya que ni podemos obtener un
tiempo exacto del stock disponible ni existe nicamente un bien sustitutivo del petrleo.
An as, el modelo nos permite ver cules son las caractersticas ms relevantes del bien en si,
como la temporalidad, o el hecho de ser tratado como un activo. Adems nos demuestra la
fuerte dependencia actual que se tiene del petrleo por ausencia de sustitutos fuertes, siendo
los efectos sobre el precio cuantiosos.
3
En la Senda de Crecimiento Equilibrado la produccin y el capital por trabajador crecen a la misma tasa
constante, y el tipo de inters y la participacin de las rentas de trabajo y capital en la produccin son
constantes.
Mercado de Petrleo
En la realidad, nos encontramos un mercado en donde el precio est altamente controlado por
los pases productores. Adems, en algunos pases desarrollados donde el petrleo est
fuertemente grabado con impuestos, un ciclo permanente con elevados precios afectar a la
economa real, debido al incremento de los costes de consumos intermedios para las empresas
y a la reduccin del poder adquisitivo de las familias, afectado a la vez, por el aumento de los
costes intermedios de produccin y por el precio del petrleo en s. Paralelamente, este
aumento mundial de los precios del petrleo afectar la balanza comercial de los pases
desarrollados, ya que tendrn que pagar ms por la importacin de crudo, pero beneficiar la
balanza comercial de los pases en desarrollo, por ser los principales exportadores.
La teora econmica debera servir para plantearse preguntas que tendran que ser
respondidas por la realidad a partir de datos o hechos. Sin embargo, ningn modelo
econmico planteado hasta ahora puede responder acontecimientos reales. Por esta razn,
deberan especificarse modelos los cuales puedan explicar a partir de qu punto una subida de
precios del petrleo tendr efectos muy negativos sobre la economa real, impidiendo el
crecimiento econmico e incentivando la entrada del pas a un periodo de recesin.
4 Mercado Real
4. 1 Historia analtica
Durante los aos 50-60, la capacidad de produccin de EUA, que hasta entonces haba sido el
proveedor por excelencia, empez a erosionarse.
Al mismo tiempo, la OPEP empez a poner a prueba su poder de mercado que haba adquirido
recientemente. Las perturbaciones de los precios del petrleo de los aos 1973 y 1979
estuvieron asociadas a reducciones significativas de la Oferta por parte de la OPEP.
Grfico 2
Fuente: IEA, world energy Outlook 2010
Mercado de Petrleo
4
A principios de los 80, los precios se mantenan altos y haban creado problemas en la
eficiencia/coste de la energa. La elevacin de los precios provoc un marcado descenso de la
demanda mundial de petrleo (por la necesidad de importacin que tienen muchos pases) a
niveles de 1960, especialmente de los pases de la OCDE, a pesar de que en ese ao entraran
nuevas regiones productoras, como la Unin sovitica o los nuevos pozos en Alaska y el mar
del norte (que hicieron aumentar la oferta). Este hecho debilit el control de la OPEP sobre la
oferta marginal de petrleo.
Debido a esta gran dependencia, cada vez ms los sustitutos del crudo se han ido
incrementando, como el gas natural y/o la energa nuclear, adems del carbn.
En la segunda mitad de los 80 el transporte hizo modificar la demanda de fuel, creando una re
estimulacin de la misma en los pases de la OCDE. Este fue un aumento importante por la
relevancia domstica, la cual no haba mostrado pesos significativos hasta el momento.
Esto hizo aumentar la dependencia de la OCDE a pesar de los elevados precios y la baja
eficiencia, cosa que hizo que se mejoraran tanto la diversidad de productos ofrecidos como la
eficiencia energtica. Del total de la demanda de petrleo, en 1980, el 40% era por parte del
transporte y en 2005 represent el 55%.
La produccin de petrleo proviene de un pequeo grupo de pases (principalmente de los
pases de la OPEP del Medio Oriente y Rusia) con enormes reservas de este. Dado que la
demanda de petrleo en esa poca aument y el proceso de extraccin no se poda acelerar,
el mercado de petrleo se convirti en un Monopolio u Oligopolio, ya que los pases
poseedores de este podan, a partir de entonces, imponer altos precios gracias a su fuerte
poder de mercado.
Grfico 3
Fuente: IEA, Oil Supply Security 2007

4
El cuadro tendra que ser actualizado con datos reales sufridos en 2010 (dado que en 2007 no se
previno la crisis financiera global), por lo que los datos verdaderos son un 6% inferior que los expuestos
en la tabla del 2010, siendo la real un 86,3 en lugar de 91,9.
Mercado de Petrleo
Sin embargo, la volatilidad de los precios del petrleo fue mucho ms acusada a partir de la
segunda mitad de los aos 90 y estos han ido subiendo hasta 2008.
La gran volatilidad que ha sufrido el precio en las ltimas dcadas podra ser explicada por la
teora econmica analizada por Paul A. Samuelson, en la que se argumenta por qu el precio
del crudo, igual que los dems commodities de la economa, no es fijado a partir de un
equilibrio competitivo entre la oferta y la demanda. Por el contrario, si los precios del petrleo
fueran definidos siguiendo la teora de un mercado competitivo, estos tendran una tendencia
a la alza por tener una oferta casi constante y una demanda que va en aumento. Adems, la
caracterstica de bien finito sera otro argumento que explicara la terica subida constante de
precios. Sin embargo, en el mercado de petrleo no se observa esta clara tendencia que cabria
esperar. Samuelson define este tipo de mercados como economas de incertidumbre, donde
los precios futuros no son fijados por la oferta y la demanda, sino que dependen de una gran
cantidad de variables sujetas a una probabilidad. Por este motivo, las decisiones tomadas por
los agentes del mercado estn basadas en la teora de juegos, donde las decisiones sern
tomadas en funcin de estas probabilidades.
El modelo que Samuelson presenta se basa en obtener el precio, o vector de precios futuro
{Xt+1,..,Xt+T}, en funcin de los precios del pasado y del actual {,Xt-1, Xt} en el momento t,
dando unas probabilidades a que se repitan las variaciones de precios pasadas, por lo que la
esperanza del precio en el momento t+T queda definida como;
$
! "#$ | # , #'( , * = + # ,-(#, # , #'( , ; /)

'0
donde P es la probabilidad asignada a cada variacin del pasado y donde la esperanza de Xt+T depende
del sumatorio de las posibles variaciones por la probabilidad asignada a que ocurran.
Analizando exhaustivamente el modelo, se encuentra que los precios a corto plazo estn
sujetos a una alta volatilidad por las posibles variaciones del precio, pero que, sin embargo, los
precios analizados a largo plazo tienden a aumentar con menos fluctuacin debido a que a con
mayores observaciones, las probabilidades se compensan entre ellas.
Por este motivo, es ms probable detectar una alta volatilidad analizando un corto periodo de
tiempo (debido a una cadena de distintas variables que se hacen efectivas) que analizando un
largo horizonte temporal (en donde se detectar la tendencia que las variables van siguiendo
en funcin de las probabilidades respectivas).
Entre otras, este gran nmero de variables que afectaran a los commodities (petrleo) pueden
recoger la infinidad de estados naturales que afectan al precio del crudo en funcin de unas
probabilidades.
La tendencia al alza del precio del petrleo, vista en la ltima dcada, es debida a la creciente
demanda procedente de las economas emergentes, como China, India y Oriente Medio.
10
Mercado de Petrleo
El incremento de la demanda de estos pases es el resultado de la industrializacin, de una

mayor intensidad de las materias primas en el crecimiento, del aumento de la renta per cpita
y del rpido crecimiento de la poblacin. Hay casos, adems, donde este aumento de la
demanda es fruto de unos precios internos para el usuario final fuertemente subvencionados,
los cuales no estn ligados a los precios del mercado mundial.
La escalada de precios se detuvo como consecuencia de la desaceleracin econmica de las
principales economas, del inicio de la crisis financiera y del posterior descenso de la actividad
econmica mundial, que redujo el crecimiento de la demanda de petrleo de las economas
emergentes.
Delante de esta disminucin de demanda, por el lado de la oferta, la OPEP respondi con el
anuncio de una reduccin total de las cuotas de produccin de casi 5 millones de barriles al
da, cosa que sirvi para limitar el descenso de los precios del crudo.
Por el lado de la demanda, ante la estabilizacin gradual de la economa mundial, las
expectativas de los mercados respecto a la demanda futura de petrleo, han estado, en el
origen del repunte de los precios del crudo. Por eso, una demanda de petrleo mayor de lo
previsto por parte de los pases no pertenecientes a la OCDE gener presiones al alza de los
precios. Este fue el motivo por el que la produccin estimada de la OPEP se elev por encima
del nivel establecido como objetivo.
La volatilidad tan acusada de los precios del petrleo durante las ltimas dcadas que ha
llevado a la disociacin entre los precios de mercado y los precios tericos de oferta y
demanda, sirven para considerar el posible papel de la especulacin en este mbito.
Tabla 1
Fuente IEA
11
Mercado de Petrleo
Aunque es difcil medir directamente la relacin entre las variaciones de los precios del
petrleo y la especulacin, algunos estudios sugieren que el nivel de precios del crudo en 2008
que se situ por encima de su nivel de equilibrio fue debido a un aumento de la inversin en
productos financieros relacionados con la especulacin.
As mismo, uno de los puntos pendientes de resolver por parte del G-20 es la regulacin de los
mercados internacionales, precisamente, de petrleo y materias primas. Estos mercados se
han convertido en objetivo de los fondos especulativos (con una excesiva masa de dinero que
apuesta por multiplicar las ganancias en el corto plazo) que provocan fluctuaciones de precios
extremadamente voltiles, amplificando las tendencias que apuntan las leyes de oferta y
demanda. Este desequilibrio de precios coloca la economa mundial frente un grave riesgo
inflacionista, con la consecuente reaccin alcista de los tipos de inters, cosa que agravara la
esperada recuperacin internacional. Sin embargo, no hay que olvidar que gran parte de la
culpa de este aumento de precios ha sido provocada por la demanda de los pases
emergentes. Por estas razones, muchos analistas afirman que el mundo ha entrado en una
nueva era de precios bsicos ms altos.
En el caso del petrleo, la OPEP y la AIE han solicitado reiteradamente al G-20 que impulse la
regulacin del exceso de especulacin en el mercado internacional de petrleo, as como
tambin lo han hecho el Banco Mundial y la FAO por su creciente preocupacin del inminente
riesgo de graves hambrunas en el mundo por el espiral alcista de los precios de alimentos
bsicos.
Adems, se ha de decir que la elasticidad precio de la oferta y la demanda en los mercados de
petrleo es lo suficientemente reducida como para que, cambios relativamente pequeos en
las variables fundamentales de la economa tengan un impacto importante sobre los precios.
4. 2 Mercados de consumo
Aunque con algunas excepciones, como EUA y Canad, los principales mercados de consumo
se sitan en zonas geogrficamente alejadas de los ms importantes centros de reservas y
produccin de petrleo.
Europa importa el 68.5% de sus necesidades, mientras que Japn ha de importar el 99% de lo
que consume.
Tabla 2
Zona
Produccin % s/total
Consumo % s/ total
Oriente Medio
Europa y Euroasia
Amrica del Norte
frica
Asia Pacfico
Sur y Centro Amrica
31,2
21,6
16,5
12,1
9,7
8,8
7,2
24,9
28,9
3,4
29,5
6,1
Fuente: elaboracin propia a partir de datos del profesor Marzo
12
Mercado de Petrleo
Tal como muestran los estudios, debido a la fuerte concentracin de la produccin, el mercado
de petrleo siempre ha estado expuesto a problemas exgenos debido a que estas reas
productoras se encuentran, en la mayora de los casos, sujetas a problemas polticos (ya sea
por problemas en la produccin como en la distribucin, guerras, piratera, terrorismo), cosa
que hacen reducir la oferta. Estos factores han tenido fuertes consecuencias secundarias para
el resto del mundo/OCDE en el pasado, ya que la reduccin temporal de un bien tan bsico a
causa de estos conflictos, afecta a los mercados incrementando fuertemente el precio,
expandindose rpidamente por la gran mayora de los otros mercados mundiales. Este
problema ha tenido mayor impacto en el transporte, ya que al encarecerse el precio del crudo
se han visto aumentados los costes variables, y en consecuencia, los precios de las mercancas
transportadas.
Segn los datos, debido a la gran dependencia del petrleo, el cual ha permitido unas tasas de
crecimiento y desarrollo econmico muy elevadas, adems de un cambio radical de la
sociedad y el bienestar de los pases desarrollados, delante de un shock negativo en la oferta o
demanda de este recurso, los pases dependientes podran sufrir terribles consecuencias. Por
ejemplo, qu problemas tendrn estos pases delante del agotamiento del recurso? Cul
ser la posicin de estos pases en el mercado mundial dada la inclusin de economas
emergentes, con mayores rentas, las cuales sean un competidor directo de las compras de
crudo? Estos pases emergentes, como China o India, en un corto plazo, harn aumentar
gradualmente (actualmente ya es as) la demanda mundial de petrleo, ya que los pases
desarrollados seguirn siendo fuertemente dependientes de este. En consecuencia, a largo
plazo, se ver como estos pases han seguido los mismos pasos que las economas
desarrollados, hasta llegar a altas tasas de crecimiento.
Qu problemas nos encontraremos? Se tendrn que modificar las predicciones de stock y
duracin de petrleo? Estaremos preparados para olvidarnos del crudo? Las economas
emergentes estarn sujetas a crecimientos superiores a los ya estimados? Si el mundo se
quedara de un da para otro sin petrleo, qu consecuencias tendra? Se est investigando lo
suficiente? Estamos preparados? En qu medida tendr que cambiar la sociedad? Son
viables las fuentes energticas sustitutivas del momento?
Estas y muchas otras preguntas son las que frecuentemente nos podemos encontrar
relacionadas con el debate sobre el problema energtico del futuro. Son varios los estudios
que postulan el agotamiento del petrleo en un corto plazo, o una produccin menor a la
demandada, con la consecuente subida de los precios y la prdida de eficiencia
correspondiente.
13
Mercado de Petrleo
5 Predicciones
Despus del fuerte descenso de la demanda procedente de los pases de la OCDE como
consecuencia de la crisis financiera y de la recesin, la Agencia Internacional de Energa (AIE)
espera que la demanda de petrleo aumente tmidamente con la recuperacin de las
economas, principalmente, de las emergentes.
Sin embargo, dado que el consumo per cpita de petrleo sigue siendo mucho menor en este
tipo de economas que en las avanzadas, la demanda de estos pases representa un alto
potencial de crecimiento, el cual puede verse contrarrestado por una mayor eficiencia en el
uso de energa.
Ms detalladamente, la AIE prev que la demanda de petrleo aumente en 1,2 millones de
barriles al da entre el 2009 y 2015.
Por el lado de la oferta, aunque la produccin se ha visto tambin afectada por la
desaceleracin econmica como consecuencia, principalmente, de un pronunciado descenso
de la inversin en capacidad y mantenimiento, la AIE prev que esta aumentar a medio plazo
debido al incremento de la capacidad de produccin de los pases de la OPEP, principalmente
de Arabia Saud.
Sin embargo, esto no son datos fiables, puesto que estn sujetos a una elevada incertidumbre;
si la demanda mundial aumenta ms de lo previsto a la que la inversin no pueda responder
rpidamente, la produccin de la OPEP volvera a reducirse.
A largo plazo, la capacidad de produccin estar muy sujeta a las reservas mundiales.
Otro estudio de World Energy Outlook (WEO) (IEA, 2007) muestra un fuerte crecimiento de la
demanda que comportar un aumento del 1,3% anual, entre 2006-2030, con unas
estimaciones de 98,5 millones de barriles al da en 2015 a 116,3 millones de barriles por da en
2030. La reas desarrolladas aumentaran un 2,6% anual y China un 3.6% anual pasando de
7,2mb/d en 2006 a 16,5 en 2030. Entre China e India generarn el 42% del total del aumento
de consumo entre 2006 i 2030.
No obstante, estas expectativas han tenido que ser modificadas a corto plazo debido a la crisis
financiera mundial que golpe los mercados en 2007. Debido a esta desaceleracin
econmica, el consumo mundial se redujo un 0,4% entre 2007-2008 y un 1,7% entre 20082009, pero no todos los pases se han visto afectados de la misma manera: los pases de la
OCDE y regiones soviticas han visto descensos muy pronunciados del 4,2%, mientras que las
regiones emergentes han experimentado aumentos del consumo del 2,8%.
14
Mercado de Petrleo
5. 1 El Problema del zenit de produccin

Algunos de los estudios ms destacados, como los realizados por el BCE, revelan que, hasta
ahora, los aumentos de la demanda han podido ser soportados por una constante bsqueda
de nuevos yacimientos petrolferos. Durante aos, se han ido encontrando distintos tipos de
yacimientos, pero no todos igual de eficientes, ya sea por distinto coste de extraccin o por
diferencias en la calidad del producto.
La extraccin se ha ido llevando a cabo, principalmente, sobre los pozos ms eficientes, pero
dado que el nmero de yacimientos es finito, nos encontramos cerca del zenit de produccin,
donde encontrar nuevos yacimientos con similares tamaos a los encontrados hasta hoy da
para poder abastecer la demanda mundial, es una tarea cada vez ms difcil. Como
consecuencia, tarde o temprano tendremos que recurrir a los pozos menos eficientes,
reduciendo an ms la eficiencia energtica.
5.1.2 Hubbert Peak
Los expertos que se centran en estudiar la vida del petrleo se basan en la Teora del pico de
Hubbert, la cual predice que la produccin mundial de petrleo empezar a declinar a la
misma velocidad que creca despus de haber llegado a su pico mximo (zenit de petrleo o
zenit de produccin). Una vez llegados a este pico, cada barril de petrleo es, progresivamente,
ms caro de extraer hasta que se llegue a un momento donde la produccin deje de ser
rentable debido a que se necesite ms cantidad de petrleo para su extraccin que el obtenido
en la misma. Por lo tanto, el factor limitador es la energa necesaria para extraer el petrleo y
no el coste econmico que esto conlleve.
Existe un ratio denominado tasa de retorno energtico que nos indica cul es el rendimiento
de la extraccin de petrleo; es decir, cuntos barriles de petrleo son extrados por cada
barril de petrleo utilizado en el proceso. Los estudios indican que este ratio ha ido perdiendo
eficiencia a lo largo del tiempo a medida que se explotan yacimientos cada vez ms
inaccesibles, y que a la larga, esta ineficiencia llegar hasta tal punto donde por cada barril
invertido en la extraccin solo se recupere otro barril. A partir de ese punto, el petrleo ya no
podr ser usado como energa primaria.
El grfico siguiente nos muestra las perspectivas de crecimiento de la produccin de petrleo,
y a partir de este, podemos confirmar dos puntos de gran relevancia explicados anteriormente.
1. La produccin llegar a un mximo, o zenit, a partir del cual la produccin decrecer.
2. Segn esta estimacin, y con los datos actuales, llegaremos a este zenit en un muy
corto plazo, sino es que se ha llegado ya. No obstante, como se ha mencionado, este
punto mximo depender de los posibles descubrimientos de nuevas reservas
petrolferas, del aumento de la eficiencia, o del desarrollo de nuevas formas de
petrleo no convencionales.
15
Mercado de Petrleo
Grfico 4
Fuente: Douglas- Wetwood
Esta teora fue ideada por el geofsico M.K Hubbert, y gracias a que predijo ya por entonces el
pico de petrleo de EUA quince aos antes de que este se alcanzara, es una teora bastante
aceptada. No obstante, aunque pocos parecen negar la existencia de un techo de produccin,
hasta ahora, han sido pocos los gobiernos y empresas que lo han admitido. De entre estas
cabe destacar a la americana Chevron Texaco y a la espaola Repsol YPF las cuales han
hablado pblicamente de la alarmante situacin que hoy en da se est viviendo.
Como contrapartida, encontramos a una gran parte de la industria petrolera y de automviles
que omiten y/u ocultan la teora, o hasta afirman que esta es falsa por razones de propio
inters. Algunos economistas declaran que esta alarmante situacin motivar la bsqueda de
nuevos yacimientos y que las reservas se incrementaran por encima de lo predicho.
No obstante, esta teora se basa en predicciones matemticas cosa que la hace estar muy
limitada por las variables introducidas, ya que un error, por ejemplo, en la estimacin de la
variable consumo podra dar lugar a resultados equivocados. Este es uno de los argumentos en
que se apoyan algunos crticos de la teora.
Sin embargo, segn otras fuentes de datos, este peak slo lo alcanzaran los pases petroleros
que no forman parte de la OPEP, ya que tal como se ve en el grfico, la OPEP controla
aproximadamente el 43% de la produccin mundial de petrleo y el 61,47% de las reservas y
su dominio en las exportaciones de crudo se sita en alrededor del 51%. Adems, concentra la
totalidad de la capacidad excedentaria de produccin de petrleo del mundo, lo que de hecho
convierte a la OPEP en el banco central del mercado petrolero.
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Mercado de Petrleo
Grfico 5
Fuente: El dramtico cambio estructural en la Industria Petrolera
Paralelamente, segn la AIE no se espera que se llegue al nivel mximo de produccin

convencional de petrleo hasta 2030, mientras que los pases que no forman parte de la OPEP,
las previsiones apuntan que alcanzarn su zenit alrededor de 2015.
Sin embargo, segn la Asociacin Espaola de Operadores de Productos Petrolferos, a medio
plazo, la situacin no parece tan alarmante, pues hay que tener en cuenta que los pozos no
descubiertos son sustancialmente ms numerosos que los ya conocidos. Zonas no exploradas
como el mar de China, Arafura, Mar de Bering, o la plataforma continental Argentina podran
ser claros lugares donde posiblemente puedan haber grandes reservas de petrleo.
Como podemos observar, son muchas las teoras que hablan sobre el futuro incierto del
petrleo. No obstante, no todas se dirigen hacia el mismo camino y muchas veces, estas
acaban contradicindose entre s. Como en la mayora de temas, las publicaciones de
predicciones acostumbran a estar motivadas por algn incentivo o inters, por lo que no
resulta extrao encontrar exageraciones en ambas direcciones con el fin de obtener unos
resultados ms favorecedores para la empresa, la entidad, la organizacin o el pas.
En resumen, existen numerosas proyecciones sobre el futuro del suministro global de petrleo
en el horizonte del 2030. Todas ellas son el resultado de diferentes modelos basados en
aproximaciones metodolgicas y datos de partida diversos. En general, tales proyecciones
muestran una marcada dicotoma. Por un lado tenemos aquellas que no ven dificultades
insuperables en el horizonte del 2030. Por otro, existen pronsticos ms pesimistas que
advierten que el mundo est alcanzando ya el zenit de produccin de petrleo convencional
(peak oil), o lo har en las prximas dos dcadas, por lo que resulta urgente reducir la
demanda y propiciar un desarrollo rpido de substitutos del crudo.
17
Mercado de Petrleo
5.2 Mariano Marzo

Mariano Marzo, catedrtico en Estratigrafa y profesor de recursos energticos de la
Universitat de Barcelona y, a la vez, experto en petrleo, el pasado 1 de marzo, otorg una
entrevista al programa Els Matins de TV3. En esta expuso cul cree que ser la situacin del
petrleo en el corto plazo, concretamente, qu pasar con los precios de dicho bien en el
futuro segn la situacin actual.
Si el mercado de petrleo no tuviera alteraciones, como guerras, proyectando las situaciones
actuales del presente en el futuro, el litro de gasolina pasar a costar 2,5EUR en 20 aos. Sin
embargo, como ya se sabe, el mercado de petrleo es muy inestable, y por lo tanto, el precio
de este muy imprevisible, teniendo en cuenta que el precio es la suma de tres factores:
I.
Oferta y Demanda
a. Oferta muy restringida
b. Demanda de pases emergentes en aumento, como China. Este pas, que
actualmente dispone de 30 vehculos cada 1000 habitantes (500 vehculos
para el caso de Europa), si se fija como objetivo llegar a la tasa de crecimiento
de Europa, el consumo de carburante se multiplicar por 20.
II.
Especulacin financiera
Como existen tensiones, los inversores sern atrados para ganar dinero sin
invertir nada.
III.
Riesgo geopoltico
No obstante, segn el profesor Mariano Marzo, estas previsiones probablemente no se

cumplirn y continuarn habiendo picos y bajadas muy pronunciadas como han habido hasta
ahora.
Por otro lado, si el mercado de petrleo sufriera alteraciones, cmo afectara a la economa
espaola?
Sin ir muy lejos, como ejemplo nos da las consecuencias del conflicto blico de Libia sobre el
precio del crudo en Espaa, la cual importa el 13% de petrleo de este pas norte africano. El
precio en el ltimo trimestre ha ido aumentando considerablemente, a pesar de que se poda
haber buscado otro sustituto a quin comprar este 13%. La actual revuelta ha causado una
interrupcin del suministro de petrleo mundial del 36% y si esta se extendiera a Irn y a
Arabia Saud, sera del 10 y 20% respectivamente, lo que nos llevara a una recesin.
Adems, dado que la factura de las importaciones de Octubre a Enero ha sido de 21.000MEUR,
se prev que esta ascienda a 25.000MEUR a finales de ao, equivalente a 17 % del PIB, lo que
comporta que, dada la situacin de crisis actual donde para crear empleo el PIB necesita crecer
al 3%, si restamos esta equivalencia de las importaciones sobre el PIB, Espaa tenga que crecer
al 47%. Este hecho pone de manifiesto la reciente preocupacin econmica por parte del
gobierno, y, a la vez, justifica las mltiples propuestas que han salido en los ltimos dos meses
por parte del Congreso.
18
Mercado de Petrleo
A este tema de la entrevista, el profesor Marzo aadi que este gasto desmesurado en la
factura de las importaciones de crudo no queda compensado va consumo, es decir, una vez
sumados sobre el precio real de compra los impuestos (el estado recauda el 50% del precio
final que paga el consumidor). Esto es debido a que este impuesto es un ingreso para el estado
una vez hecho el gasto en la adquisicin del petrleo, por lo tanto, no queda compensado,
nicamente se transfiere masa monetaria a los productores.
Seguidamente, el periodista pregunt si la reforma temporal del gobierno de reducir la
velocidad mxima en las autopistas ayudar a reducir el consumo de petrleo. Segn el
profesor, a partir de un estudio realizado por la AIE, los factores que realmente ayudaran a
reducir el consumo de crudo son:
I.
Restringir el uso de vehculos privados y fomentar el uso del transporte pblico
II.
Compartir coches
III.
Limitar la velocidad a 90km/h, y no a 110km/h.
No obstante, ningn pas de la UE ha seguido estas medidas, y aade que los cinco pases con
mayor deuda externa (Grecia, Irlanda, Portugal, Italia y Espaa) son los pases con mayor
participacin del petrleo en su balanza energtica. Por lo tanto, vista esta correlacin positiva
entre deuda externa y participacin del petrleo, la mayor preocupacin de los gobiernos de
dichos pases tendra que recaer en cmo poder reducir las importaciones y la dependencia del
petrleo.
Por ltimo, al final de la entrevista, el profesor critica la manera en que Espaa est llevando a
cabo su poltica energtica, dado que es el nico pas de la OCDE que a da de hoy an no tiene
una perspectiva energtica para el 2030 que neutralice los 250EUR/litro, cuando Catalua s la
tiene. No obstante, el estado espaol s que sostiene una poltica para los objetivos de la UE
para el 2020, la llamada 20-20-20 (reduccin del 20% del consumo, del 20% de emisiones y una
participacin del 20% en energas renovables).
Sin embargo, aunque Catalua est ms preparada formalmente, es la comunidad que ms
gasta de la media espaola en transporte de mercaderas, cosa que provoca que los precios
finales de consumo se encarezcan ms por subidas inesperadas del precio del carburante.
Entramos en un crculo vicioso, donde al gastar ms en gasolina, el poder adquisitivo cataln se
ve reducido, y a la hora de comprar, compramos menos. Adems, para combatir la inflacin, la
economa clsica nos dice que hemos de subir los tipos de inters, cosa que hace encarecer
tanto los crditos como las hipotecas, con lo cual, a final de mes, aadiendo la congelacin de
los salarios, llegamos con menos dinero.
Por lo tanto, si para salir de la crisis se ha de aumentar el consumo, llegaremos a una situacin
de estanflacin5, ya que por va del consumo ser difcil salir teniendo tantos frentes en contra.
Inflacin junto recesin
19
Mercado de Petrleo
6 Consecuencias econmicas del agotamiento del petrleo

El principal problema para las economas desarrolladas y no desarrolladas ser el fin de la era
de la energa barata, fundamento principal del fuerte crecimiento econmico durante el
ltimo siglo y medio. En los ltimos aos se ha observado una creciente preocupacin para
mejorar la eficiencia en el consumo del petrleo, con un gran ejemplo los coches, donde
continuamente se busca mejorar la eficiencia para que reduzcan su consumo y mitigar las
subidas de precio, y al mismo tiempo, reducir los efectos de la contaminacin sobre el medio
ambiente. No obstante, el principal problema lo encontramos en la incertidumbre de si la
mejora de la eficiencia y el desarrollo de nuevas tecnologas, teniendo en cuenta el gran coste
que supone la investigacin en este campo, sern suficientes y tiles como para poder
combatir las subidas de precios estimadas, as como saber si esta inversin e investigacin de
un bien no renovable y finito, a largo plazo, ser rentable.
Un punto clave que ha permitido a la oferta poder satisfacer el incremento constante de
demanda ha sido el desarrollo de nuevas tecnologas que han hecho que el consumo sea ms
eficiente. Sin embargo, el incremento de la demanda mundial aumenta a ritmos superiores
que el desarrollo de estas nuevas tecnologas.
Todos los estudios apuntan hacia una reconversin, a gran escala, del esquema energtico
actual, pero esto parece extremadamente difcil, si no imposible. A menos que surgiera una
nueva fuente energtica capaz de producir e iniciar esta reconversin, las tendencias que sigue
el mercado se dirigen hacia una potenciacin de los productos complementarios, como
biocarburantes o las mejoras tecnolgicas, y a una mejor complementariedad entre los
distintos productos sustitutivos, dando un especial papel a las energas renovables y a la
nuclear, as como tambin al desarrollo de nuevas fuentes energticas.
El principal problema actual recae sobre la necesidad de investigacin y desarrollo de nuevas
fuentes energticas sostenibles a largo plazo, pero esta necesidad no es seguida por los
capitales de inversin necesarios para poder financiar estos procesos muy intensivos en
capital. Por otro lado, la incertidumbre derivada de la elevada volatilidad de los precios del
petrleo y del completo desconocimiento de cul ser la energa del futuro debido a la
existencia de un amplio listado de posibles candidatas, junto con la mayor aversin al riesgo en
los mercados financieros, pueden haber desalentado o retrasado la inversin en este sector,
aunque en teora, el alza de los precios debera estimular la inversin en oferta. Adems, cabe
mencionar la falta de soporte poltico para fomentar estas inversiones tan necesarias.
Dos claras causas de por qu no se dar una transicin lenta y progresiva, que sera lo ptimo,
son la rentabilidad esperada y los hbitos de los consumidores.
Por un lado, tenemos que el mercado de petrleo tiene una alta rentabilidad para los
inversores, mientras que las nuevas energas, a pesar de no conocer sus rentabilidades
esperadas, es fcil pensar que sern inferiores que la obtenida por el petrleo. Adems,
gracias a los altos impuestos que gravan el petrleo y a la recaudacin de los gobiernos, estos,
no tienen incentivos econmicos/monetarios para reducir el consumo de petrleo o en pagar
subvenciones a las renovables.
20
Mercado de Petrleo
Por otro lado, estn los consumidores, que a pesar de los movimientos verdes a favor del
medio ambiente, siguen utilizando el petrleo para mantener y mejorar su nivel de vida.
Adems, en el mercado real, los productos ecolgicos son ms caros que el resto de productos
derivados del petrleo y esto desincentiva a los consumidores, siempre y cuando no tengan
preferencias marcadas por proteger la sociedad y el mundo a largo plazo.
6.1. Cambio en la demanda de productos complementarios
Cuando se habla de productos complementarios del petrleo los primeros que suelen aparecer
en mente son los biocarburantes, que han sido presentados como una mejora o solucin a los
problemas derivados del consumo excesivo de petrleo y, sobre todo, para paliar la
contaminacin que este genera.
Sin embargo, la principal ventaja de los biocarburantes es que la cantidad de emisiones de CO2
generada en su combustin es la misma que la que han absorbido en su etapa de crecimiento
como plantas gracias a la fotosntesis. Este hecho ha motivado a los gobiernos a aplicar
polticas que fomenten el uso de los biocarburantes, como por ejemplo, las polticas europeas
del 2005 que implicaban que del total de la energa consumida en transporte entre ese ao y
el 2010, un 5'75% fueran biocarburantes. En 2007 esta fue modificada para que esta
proporcin representara el 10% del consumo total.
Pero esta medida no ha sido respaldada por otros estudios ms complejos sobre los
biocarburantes, como la publicacin Biocarburantes: una estrategia poco aconsejable de
Daniel Russi, donde se analiza con detalle los aspectos negativos de los Biocarburantes. Por
ejemplo, se destaca que la produccin de las materias primeras se basa en agricultura
intensiva que utiliza petrleo para la maquinaria, as como pesticidas y fertilizantes los cuales
derivan del petrleo. Tambin critica que estas medidas no serian tan importantes para
reducir la contaminacin, puesto que con un uso del 10% de carburantes sobre el total de la
energa, tal y como aplica la ley europea, las reducciones obtenidas no serian significantes.
A esto hay que sumarle el problema ms criticado por organizaciones y estudios, que es la falta
de suelo cultivable para poder conseguir un nivel de produccin de biocarburantes ptimo. Por
ejemplo, para que Europa pudiera cultivar todas las materias primeras necesarias para su
consumo, se tendra que destinar el 20% del suelo agrcola, cosa que creara un conflicto entre
la produccin de alimentos y la produccin de biocarburantes.
Debido a esto, encontramos como actualmente, muchos pases recurren a la importacin de
estas materias primeras para producir biocarburantes, principalmente de pases de Sud
Amrica, donde se estn cambiando cultivos alimentarios por este tipo de materias primeras.
Gracias a las subvenciones que reciben estos pases para fomentar la ecologa, la produccin es
ms rentable, cosa que provoca fuertes tasas de inflacin en bienes bsicos, o un aumento de
la desforestacin para crear nuevos campos de conreo, lo cual provoca un aspecto negativo ya
que se talan los rboles que deben ayudar a reducir los niveles de CO2.
21
Mercado de Petrleo
6.2. Cambio en la demanda de mercados sustitutivos

Las predicciones sobre los mercados sustitutivos siguen la misma senda que las del petrleo,
donde se estima un aumento del doble de consumo de este, un aumento del 75% del gas y un
aumento del 40% del carbn para el 2020. Un informe de la consultora Pricewaterhouse
Coopers (Recogido en prensa el 18/07/05) inform que los directivos de las compaas
elctricas creen necesario invertir casi 300.000 millones de euros hasta 2030 slo para cubrir el
crecimiento de la demanda.
Otro factor importante que va a determinar el futuro energtico ser el cambio climtico.
Adems, a esto hay que aadirle la mejora de las fuentes energticas renovables como las que
hoy en da estn en investigacin (por ejemplo, las pilas de hidrgeno), las mejoras de
aislamiento y motores ms eficientes, adems de una mayor disponibilidad de mejores
biocarburantes, como la posibilidad de que un bioreactor convierta carbono en nitrgeno, y
como no, la meta ms deseada por los investigadores, conseguir controlar la energa nuclear
por fusin.
Todas estas posibles soluciones futuras derivadas de la investigacin, slo son ideas en
desarrollo, pero por ahora los principales bienes complementarios existentes eficientes son;
Carbn
El agotamiento del petrleo podra hacer aumentar el consumo de carbn. Actualmente, en el

sector del transporte, el petrleo consigue un 94%, mientras que los biocarburantes solo
tienen el 1% del mercado (el 5% restante se reparte entre electricidad y carbn). Sin embargo,
el carbn no es una de las alternativas ms contempladas dado su alto nivel contaminante. Un
estudio realizado por el MIT analiza el papel contaminante que este recurso tiene y las
contracciones que los gobiernos deberan tomar respecto a las emisiones de CO2 y los gases de
efecto invernadero. No obstante, ellos creen que el carbn se seguir utilizando bajo cualquier
escenario ya que es uno de los recursos ms baratos y abundantes: mientras que el petrleo
puede proveer energa entre un coste de 6 a 12$, la energa proveniente del carbn tiene un
coste de entre 1 y 2$ per MMBtu6. Adems, las reservas de carbn se distribuyen entre EUA,
China e India, cosa que el mercado de este no estar tan sujeto a posibles revoluciones, a
diferencia del mercado de petrleo dado que la mayora de reservas de crudo se concentran
en el Golfo Prsico. Este hecho hace que para los principales pases importadores, como
Europa y el Este de Asia, la economa y la seguridad de la oferta sean incentivos importantes
para usar el carbn. Sin embargo, tal y como se ha dicho, la produccin y el uso del carbn
tienen importantes problemas medioambientales.
Como se observa en el grfico siguiente, las emisiones de CO2 han aumentado
significativamente en los ltimos 50 aos, pero no son menos que las producidas por el
petrleo (grfico 7).
Equivalente a 1.055,05585 joules.
22
Mercado de Petrleo
Grfico 6
Fuente: Paul Joskow
Grfico 7
Fuente: Paul Joskow
Una de importante caracterstica del carbn es la mejora de la produccin de carbn lquido,

donde a partir de un procedimiento qumico, se puede transformar el carbn en productos
como la gasolina o el gasoil. El problema de este proceso es el alto grado de contaminacin
debido a una fuerte generacin de CO2, pero este problema est siendo sometido a
investigacin y, aunque se han obtenido algunos resultados prometedores para el futuro, hoy
en da an siguen siendo insuficientes.
Si la produccin de carbn liquido pudiera ser ecolgicamente sostenible y econmicamente
rentable, podemos asegurar que la era de los hidrocarburos no terminara con el fin del
petrleo. Pero para esto an restan muchas investigaciones e inversiones para conocer su
factibilidad.
Gas Natural
El gas natural es otro de los productos energticos fsiles conocidos ya que aparece junto al
petrleo y el carbn en los yacimientos. Sin embargo, este produce unas dosis de
contaminacin muy inferiores en comparacin a las que producen los otros elementos en la
combustin y generacin de energa. Por esta razn, su utilizacin tiene unas expectativas
favorables futuras.
Las principales ventajas son la limpia y eficaz combustin si comparamos con el resto de
productos derivados del petrleo, debido a su composicin gaseosa. Cabe aadir que es un
combustible ms verstil, ya que puede utilizar sistemas de generacin ms eficientes como el
ciclo combinado o la pila de combustible y su obtencin es ms sencilla en comparacin con
otros combustibles.
Otra de sus cualidades es la posibilidad de crear Biogs a partir de la descomposicin de
materia orgnica pudiendo dar uso a los restos generados por las depuradoras, las plantas de
procesamiento de basuras o desechos orgnicos, entre otros. Esta podra ser una muy buena
alternativa de uso a los residuos generados por la sociedad.
23
Mercado de Petrleo
Sin embargo, como desventaja hay que destacar su bajo contenido energtico por unidad de
volumen, en comparacin con otros combustibles, y una mayor dificultad en el control y
transporte del producto.
Estas caractersticas han hecho que el gas natural haya sido poco explotado, si comparamos
con el petrleo, pero su consumo en toneladas ha experimentado un aumento interanual del
3,5% superior al 2% del petrleo entre 1965 y 2009.
Un ejemplo claro del posible incremento del peso del gas natural como fuente energtica
frente a las otras, es la creacin y desarrollo de vehculos que funcionan a combustin con gas
natural, donde cabe recordar que el sector transporte es donde ms peso tiene el petrleo.
6.3 Impacto del precio del petrleo sobre la macroeconoma

El precio del petrleo representa un caso tpico de incidencia hacia el crecimiento, la balanza
de pagos y el incremento de precios internos de un pas, dando lugar a fuertes oscilaciones en
los cambios de los ciclos econmicos de las economas.
En los pases exportadores (o productores) de petrleo, un aumento del precio de este

bien se ve reflejado en los ingresos petroleros, que son revertidos como parte
importante del financiamiento del sector pblico y de la oferta de divisas.
En los pases importadores, el impacto de cambios en los precios del petrleo tiene
una intensidad variable, dependiendo de las circunstancias. Los dos factores que
experimentan efectos importantes son la inflacin y el crecimiento en los pases
exportadores e importadores. El perodo de precios altos del petrleo coincide con
mayores niveles de inflacin, lo que ha permitido tasas de inters tambin mayores en
relacin a perodos previos.
Las perturbaciones de los precios del crudo repercuten en la actividad econmica mundial. Si
bien es cierto, que los impactos sobre la economa real dependern de la situacin del ciclo
econmico y de la naturaleza de las perturbaciones, como el grado de dependencia hacia el
petrleo de cada pas o regin, entre otros factores relevantes.
Normalmente encontraremos que las perturbaciones en el precio del crudo modifican los
costes intermedios, principalmente, los costes de transporte. La perturbaciones tambin
producen un efecto renta sobre los individuos de la economa, donde un aumento de los
precios del petrleo (inflacin) generar una reduccin del consumo de otros bienes.
Con el fin de poder analizar esta evidencia emprica, analizaremos una regresin donde el
crecimiento del PIB depende del precio del petrleo, de tal manera que;
-23 = 4 + - +
24
Mercado de Petrleo
25
donde -23 es el crecimiento del PIB, el cual depende de una constante 4 y de los precios del
petrleo P en funcin de la relevancia de . Utilizando los datos de los precios del petrleo a lo
largo del tiempo (BP oil statics) y el crecimiento del PIB por regiones del Banco Mundial,
hemos realizado estimaciones economtricas por mnimos cuadrados ordinarios, y los
resultados son;
Tabla 3
Crecimiento del PIB en funcin de la variacin del precio del petroleo
Zona Euro
EUA
OCDE
America Latina
Asia
China
Arabia Saud
Mundo
Const
3,21817
(0,441)
4,16344
(0,5494)
3,83852
(0,4374)
3,33432
(0,718206)
4,55222
(0,53895)
7,79606
(0,942098)
7,39587
(2,11232)
3,75213
(0,413667)
-0,037253
(0,0139)
-0,049397
(0,0173)
-0,0440
(0,0138)
-0,003867
(0,0226)
-0,0168336
(0,0169)
0,0534505
(0,0296)
-0,115313
(0,0666)
-0,0265807
(0,0130368)
0,16164
[0,14275]
0,184385
[0,161729]
0,220558
[0,198906]
0,000810
0,0265598
0,0825912
[0,0571077]
0,0769351
[0,0512944]
0,103521
[0,0786192]
Fuente: elaboracin propia
Como podemos observar, la correlacin entre el crecimiento del PIB y el precio del petrleo es
negativa, por lo que empricamente se puede demostrar que aumentos del precio del crudo
reducen el crecimiento econmico (excepto China), y todo lo que ello comporta. Por ejemplo,
un aumento de 1$ el barril, el crecimiento porcentual de la economa de la zona euro es 0,037
inferior.
Otro hecho relevante que podemos observar es como las economas ms desarrolladas, Zona
Euro, EUA7, se ven ms afectadas que las menos desarrolladas, y podemos apreciar cmo
estn por encima de la media mundial. De hecho, en regiones como Amrica Latina y Asia el
peso de otros factores como la pobreza, problemas polticos o tipologa de los sectores
productivos, hacen que el petrleo no sea significativo sobre el crecimiento del PIB.
En el caso de China, el hecho de que su tenga signo distinto podra ser explicado por la
prdida de competitividad de los pases con los que compite en el comercio exterior, cosa que
puede explicar, en parte, la fuerte expansin de la economa China de las ltimas dcadas. Esto
tambin es debido al hecho que la economa China ha permanecido ms independiente del
petrleo debido a que su expansin econmica es posterior a la crisis petrolera de 1973.
Los resultados obtenidos a partir de la estimacin de datos muestran como las economas
dependientes del petrleo podran mejorar sus tasas de crecimiento slo controlando su
dependencia petrolera.
Arabia Saud tambin debera ser mencionada dado el impacto que tiene el aumento del precio del
petrleo en su crecimiento, sin embargo, no la incluimos porque le afecta de una forma diferente ya que
es un pas exportador de esta materia, y el impacto puede ser superior por otros factores, como una
reduccin de las exportaciones por la subida del precio del petrleo.
Mercado de Petrleo
26
Otro anlisis relevante es observar cmo ha variado la eficiencia del consumo energtico a lo
largo del tiempo, en funcin del precio del petrleo. Para ello estimaremos otra regresin, tal
que;
6 - 7
0donde es el trmino que mide la eficiencia econmica del consumo de petrleo, es decir,
mide la produccin monetaria, o parte de PIB, generada por el consumo unitario de barriles
de petrleo. Cuanto mayor sea este valor, mayor ser el rendimiento econmico que se
obtiene del consumo de un barril de petrleo. Los datos, como en la regresin anterior, se han
obtenido del Banco Mundial.
Tabla 4
Eficiencia en el consumo de petroleo segn variaciones del precio
Zona Euro
EUA
OCDE
America Latina
Asia
China
Arabia Saud
Mundo
Const
5,72361
(0,2453)
3,86050
(0,23388)
5,06396
(0,205851)
6,82379
(0,042755)
3,86198
(0,167008)
1,51969
(0,34644)
4,74088
(0,644552)
4,28712
(0,113604)
0,0269086
(0,008378)
0,019169
(0,007986)
0,0186429
(0,007029)
0,0081866
(0,00146)
0,00792649
(0,0057027)
0,0227658
(0,0118297)
0,00146211
(0,022009)
0,014211
(0,003879)
0,284044
[0,256507]
0,181389
[0,149904]
0,21294
[0,18267]
0,547383
[0,529975]
0,0691665
[0,033336]
0,124685
[0,091019]
0,0001697
0,340448
[0,31508]
Fuente: elaboracin propia.
Eficiencia
Grfico 8. Dispersin eficiencia-precio
Precio
Fuente: Elaboracin propia
En esta ocasin, tambin tenemos una constante y una variable independiente P, que son los
distintos precios a lo largo de tiempo. Los resultados obtenidos han sido los siguientes;
Mercado de Petrleo
Tal y como se observa, empricamente podemos demostrar que a mayor nivel de precios de
petrleo, mayores incentivos hay para invertir en tcnicas ms eficientes de consumo. Se
observa como la zona Euro tiene unos niveles de eficiencia superiores a los de EUA. Este hecho
es acorde con la realidad, ya que Europa destaca por su preocupacin de encontrar mayores
niveles de eficiencia y menores de contaminacin, en comparacin con EUA. Esto tambin
puede apreciarse a la hora de comparar los distintos tipos impositivos que se aplican sobre el
petrleo en ambas regiones, ya que en Europa, el precio final del litro de crudo es de casi el
doble debido a los altos impuestos.
En este caso, encontramos que tanto los pases desarrollados como los que estn en vas de
desarrollo tienen resultados significativos, pero aunque en los desarrollados la significatividad
sea superior, observamos como todas les regiones responden a subidas de precio con mejoras
en eficiencia. De hecho, esta evidencia emprica sigue la teora, o lgica, econmica de mejorar
la eficiencia del consumo de aquellos productos intermedios o de buscar productos
substitutivos.
7 Anlisis de las soluciones propuestas por gobiernos y organizaciones

La economa espaola, en los ltimos aos, ha concentrado sus actividades en subsectores de
menor valor aadido (productos siderrgicos, cemento y ladrillo) asociados a la construccin.
Incluso en actividades menos intensivas en energa, como el sector servicios, la actividad se
concentra en ramas como la hostelera y el comercio que necesitan relativamente ms
energa.
Estos hechos hacen reflexionar sobre el modelo econmico espaol centrado en sectores que
conducen hacia la insostenibilidad del modelo energtico: construccin y turismo que han
proporcionado gran crecimiento econmico pero con fuertes demandas de energa.
Paralelamente, las economas ms avanzadas de la UE de los 15 se han especializado en
actividades de mayor valor aadido, logrando as reducir la intensidad energtica y sus
emisiones de CO2.
Grfico 9
Fuente: AIE
27
Mercado de Petrleo
La agencia internacional de la energa publica un seguido de recomendaciones a seguir en el

futuro para reducir los problemas estructurales en el mercado del petrleo. Sus
recomendaciones muestran una tendencia similar a los estudios, donde las principales tienden
a sugerir una reduccin del consumo, un aumento de la oferta, y sobre todo, desde el punto
de vista de la diversificacin de la dependencia entre diferentes fuentes energticas, un
consumo de energa eficiente y conservador. Adems de una fuerte base de investigacin,
bsqueda y desarrollo de mejoras de las fuentes energticas.
7.1 Gobiernos
Sin ir ms lejos, durante el ltimo trimestre, el gobierno de Espaa se ha visto obligado a
adoptar una serie de medidas (medidas incluidas en el Plan de Ahorro Energtico Espaol)
para que la economa espaola no se vea tan afectada por la guerra civil que hoy en da est
sufriendo Libia, dado que Espaa importa alrededor del 13% del crudo de este pas.
Reduccin velocidad mxima
Entre las medidas propuestas por el gobierno cabe destacar la decisin de reducir a 110km/h
la velocidad mxima en las autopistas y autovas espaolas, cosa que permitir ahorrar 2.300
millones de euros en importaciones energticas, 3,2 millones de toneladas de petrleo y 12,5
millones de toneladas de CO2 al ao.
Aunque esta tiene un plazo mximo de 4 meses, ha sido la reforma ms notoria debido al gran
impacto que ha tenido sobre los usuarios de estas vas. Sin embargo, tal y como el profesor
Mariano Marzo seal en la entrevista, segn estudios hechos por la Agencia Internacional de
la Energa, el lmite mximo de velocidad debera situarse en 90km/h para que el consumo de
petrleo se viese realmente reducido.
Greenpeace lamenta que esta medida solo sea provisional pues cuando se abandone, la
demanda de crudo puede volver a aumentar, independientemente de cul sea el nivel de
precios del petrleo.
Adems, aunque tenga carcter transitorio, la medida ha costado 250.000 euros solo en el
cambio de sealizacin, aadiendo el coste de cambiar los radares fijos y mviles. Ante este
hecho, el gobierno ha matizado que el ahorro en consumo de petrleo compensar de lejos los
gastos hasta ahora hechos.
Reduccin billetes del transporte pblico
Otra medida propuesta por el gobierno es la bajada en un 5% en el precio de los billetes de

tren de Cercanas y Media distancia para incentivar el uso de este transporte y disminuir el uso
de transporte privado.
28
Mercado de Petrleo
Sin embargo, los usuarios no se han volcado en esta propuesta ya que la reduccin del precio
(precio igual al de enero de 2010) es insignificante para cambiar su modo de transporte.
Subida de un 7% en el porcentaje de mezcla de biodiesel
Una tercera medida ha sido la de subir al 7% el porcentaje de agrocombustibles en las

gasolinas y diesel que se comercialicen en Espaa desde el 7 de marzo. Sin embargo, segn
Greenpeace, actualmente no hay garantas respecto a la sostenibilidad ambiental del uso de
agrocarburantes, y que antes, se debera tener en cuenta toda la huella de carbono de estos
carburantes en el medio ambiente. Si no fuera as, el Gobierno podra estar fomentando una
alternativa al petrleo que podra ser peor para el clima.
7.2 Organizaciones
Urbanismo y edificacin
Se propone, en una situacin hipottica, reurbanizar las ciudades construyndolas ms

compactas donde el uso del transporte privado se vieran fuertemente reducido. Adems, se
propone rehabilitar cada ao 500.000 viviendas hasta el 2050 para conseguir un ahorro del
50% y para reducir la demanda energtica de estas viviendas en un 80%.
Transporte
Aumento de la eficiencia en 2020. Adems, se apuesta por el vehculo elctrico con 2,5
millones de estos vehculos en 2020.
Transporte ferroviario
En 2020, un 10% de la demanda de transporte total de mercancas saltara de la carretera a las

vas ferroviarias.
Energas renovables,
Basada en el elevado potencial disponible y la previsible reduccin de costes de las mismas.

As, en 2020, las fuentes renovables supondran cerca del 70% de la energa total.
Estas propuestas han sido realizadas por el Centro Complutense de Estudios e Informacin
Medioambiental y la Fundacin Conama.
7.3 Uso del coche elctrico

El coche elctrico es la gran apuesta del ministerio de Industria como impulso a la
competitividad, al ahorro energtico y al fomento de las energas renovables.
El vehculo elctrico se est posicionando como el futuro transporte en las ciudades por su
escaso impacto ambiental (pues emite un 32% menos de CO2 que un coche convencional y los
29
Mercado de Petrleo
ruidos del motor son nulos), por los reducidos costes que soportan (15 EUR por cada 100
quilmetros) y por la posibilidad a largo plazo de crear una red urbana de electrolineras8.
Adems, se est estudiando la posibilidad de que este tipo de vehculos sean recargados por la
noche, cuando el consumo elctrico es menor, cosa que no se produciran sobrecargas. De
hecho, los coches elctricos podran absorber los excesos de energa que durante esas horas
obliga en ocasiones a desconectar molinos de viento porque sobra produccin, ya que esta no
puede ser almacenada. Hay que tener en cuenta que Espaa es lder en esta fuente de energa,
pero es precisamente por la noche cuando ms viento se produce y menos energa se
consume. De esta manera se fomentaran las energas renovables y se trabajara por el medio
ambiente.
Aspectos positivos
1. Mejora de la eficiencia y del ahorro de energa.
2. Control de las emisiones de CO2 y reduccin de la dependencia del petrleo y sus
derivados.
3. Puede ayudar a integrar la creciente produccin de energas renovables en los
sistemas elctricos europeos.
4. Disminuye la contaminacin acstica.
5. Creacin de empleo. Tras el coche elctrico, Europa ha de hacer un esfuerzo para
posicionarse en la fabricacin de componentes para este tipo de vehculos, como las
bateras.
6. Iniciativas pblicas de estmulo de la demanda: financiacin directa y beneficios
indirectos como la gratuidad del estacionamiento para estos vehculos, en el caso de
Madrid.
7. Posibilidad de potenciar las exportaciones.
Aspectos negativos
1. La autonoma de las bateras es muy limitada (150km), destinando su uso al transporte
en ciudad. Adems, este tipo de coche alcanza una velocidad mxima de 60-80km/h.
2. Los vehculos elctricos tienen largos tiempos de recarga, cosa que se complica por la
escasez actual de estaciones de recarga elctricas pblicas.
3. Las bateras desechadas (vida til menor que la de un motor convencional) debern
ser abocadas en algn lugar, creando contaminacin.
4. A corto plazo, la mayora de pases de la UE son capaces de absorber la demanda de
electricidad adicional sin aumentar la capacidad de generacin. Sin embargo, conviene
analizar esta cuestin a largo y medio plazo.
5. Otorgan mucho poder a las empresas elctricas, especialmente cuando estas estn en
rgimen de monopolio.
8
Trmino para definir las estaciones de servicio que dispensan energa a este tipo de vehculos
30
Mercado de Petrleo
6. Esfuerzo de normalizacin que garantice la homogenizacin de los productos para

facilitar su uso y comercializacin a nivel europeo.
7. Al tratarse de un mercado pequeo, la demanda deber ser estimulada por planes que
no distorsionen las polticas de competencia.
8 Conclusiones y predicciones personales
Tras haber analizado todo lo relacionado con el petrleo; caractersticas, su mercado, la

importancia en la economa, los mercados que estn atados a l hemos podido mostrar la
gran importancia que tiene este en la actualidad adems del papel fundamental que tuvo en el
crecimiento econmico del ltimo siglo.
Una vez expuestas las tendencias futuras del mercado del petrleo, analizados los mercados
sustitutivos y complementarios y los impactos sobre la macroeconoma a partir de modelos
economtricos bsicos, hemos dejado entre ver dos graves problemas que tendr el mercado
de este bien en un futuro cercano.
En primer lugar, se esperara una tendencia al alza de la demanda (ocasionada por las nuevas
economas emergentes), que actualmente, estando en un periodo de recesin, ronda los 90
millones de barriles al da; y por el otro lado, una produccin diaria de 89 millones de barriles
diarios, con una tendencia de mantenerse constante o ir a la baja si los pases productores de
petrleo que tienen capacidad de aumentar su produccin no lo incrementan. Esto ltimo,
sera una solucin a corto plazo para evitar fuertes crecimientos del precio, pero que a su vez,
afectara a las reservas petrolferas reducindolas drsticamente, impactando tambin sobre la
oferta futura y sobre el tiempo restante de aprovechamiento para el consumo de crudo.
Con estos datos, no es difcil pensar que sin mercados sustitutivos y complementarios
adecuados, el precio tiene todos los ingredientes para subir de forma rpida y fuerte, por
efectos de oferta y demanda. Si esto ocurriera, como hemos visto, los impactos sobre los
distintos aspectos macroeconmicos generaran menores tasas de crecimiento, incluso
podran generar tasas de crecimiento casi nulas o negativas, creando todo tipo de problemas
que acarrea una etapa de recesin. Aqu, tambin hay que mencionar la importante ficha que
ha de mover el G-20 para resolver el problema de la especulacin en el mercado de crudo que
hace tambin aumentar el precio. De no actuar de forma rpida, la economa mundial no se
ver impulsada para salir de la crisis actual debido al aumento de los tipos de inters.
En segundo lugar, y quizs el aspecto ms importante para el futuro, aparecen las fuentes de
energa alternativas. Es evidente que la economa necesita fuentes de energa para existir ya
que sin estas, ningn sector productivo podra seguir desarrollando sus actividades.
Sin embargo, los datos e informacin no concuerdan con lo que parecera lgico. Dado que el
petrleo es una fuente de energa no renovable y que parece estar llegando a su fin, no
encontramos las inversiones necesarias para disponer de nuevas fuentes energticas
desarrolladas en un corto plazo, ni por parte del sector privado ni por parte de los gobiernos.
31
Mercado de Petrleo
Tal es as, que la Agencia Internacional de Energa (IEA), en su informe de 2010, pide ms
apoyo pblico a la energa renovable ya que depende, sin duda, de la solidez del apoyo
gubernamental para que estas sean ms competitivas en costes frente a otras fuentes de
energa y para impulsar los avances tecnolgicos.
Para concluir con el trabajo, creemos que es importante reflexionar sobre los graves
problemas a los que se pueden afrontar las distintas economas si uno de los factores
productivos ms importantes de esta, la energa, sufre fuertes carencias en un futuro. Es por
este motivo, que creemos que el principal error (aunque los datos muestren estos problemas
de no satisfaccin de la demanda mundial a corto plazo) que estn cometiendo las ms
importantes instituciones es el de no desarrollo de un futuro alternativo sostenible por falta de
incentivos econmicos y polticos.
"If we think oil is a problem now, just wait 20 years. It'll be a nightmare."
Jeremy Rifkin, de la Foundation of Economic Trends (Washington, D.C., agosto de
2003).
Queremos agradecer a Francesc Trillas por su ayuda en el desarrollo del trabajo y sus valiosas
aportaciones de informacin y material para el mismo.
32
Mercado de Petrleo
Referencias
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Industria
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HAL , R. VARIAN (2006): Intermediate Micro Economics. Norton, Seventh Edition.
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2010]. Disponible en web: <http://econ-www.mit.edu/faculty/pjoskow/papers>
ROBERTS, PAUL (2004). El fin del petrleo.
RUSSI, DANIELA (2010). Biocarburantes: una estrategia poco aconsejable. Disponible en web:
<https://intranet.uab.es/Document/Biocarburants_es.pdf>
SAMUELSON, PAUL A. (2005). Economics. Mc GrawHill, Eighteenth Edition.
SORENSEN, PETER BIRCH. (2005): Introducing advanced macroeconomics: growth and business
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Aliments, petroli i especulaci. La Vanguardia, nm. 46.552 (mayo de 2011), p.24.
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<http://www.aop.es/actualidad/listadoNoticias.aspx>. [Consulta: continua 2011]
Econoticias. El Gobierno pierde la oportunidad de eliminar la dependencia de Espaa del
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Ecolosfera. Los pros y los contras del coche elctrico. [ref. 21 de octubre de 2010]. Disponible en
web: http://ecolosfera.com/coche-electrico-pros-contras/
Educar. El petrleo. [ref. s.d]Disponible en web: http://www.educar.org/inventos/petroleo.asp
ElEconomista. China desbanca a Estados Unidos como mayor consumidor de energa del
mundo. [ref. 12 de octubre de 2010 ]. Disponible en web:
33
Mercado de Petrleo
http://www.eleconomista.es/energia/noticias/2517458/10/10/China-desbanca-a-EstadosUnidos-como-mayor-consumidor-de-energia-del-mundo.html
Diario Crtico. El vehculo elctrico: pros y contras de una innovadora tecnologa de futuro.
Ramrez, Marina [ref. 12 de febrero de 2010]. Disponible en web:
http://www.diariocritico.com/2010/Febrero/investigacion/194378/vehiculo-electrico-idaeenergias-renovables.html
Financiero. Los sustitutos del petrleo siguen siendo escasos y muy caros. [En lnea]
http://www.financiero.com/petroleo/los-sustitutos-del-petroleo-siguen-siendo-escasos-ymuy-caros.asp. [ref.2 de enero 2008]
International Energy Agency. Consulta: 2010-2011. Disponible en web: http://www.iea.org/
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para 2005. http://www.wto.org/spanish/res_s/statis_s/its2005_s/its05_general_overview_s.htm
Paperblog. Propuestas para reducir a la mitad el consumo de petrleo en Espaa en 2030,
Torrego, Alicia fundacin Comana. [ref. 1 de marzo de 2011]. Disponible en web:
<http://es.paperblog.com/propuestas-para-reducir-a-la-mitad-el-consumo-de-petroleo-enespana-en-2030-440137/>
Suite 101. Limitar la velocidad a 110km/h cuesta a Espaa 250.000 euros. Guardiola, Beatriz
[ref. de 7 de marzo de 2011]. Disponible en web: < http://www.suite101.net/content/limitarla-velocidad-a-110-kmh-cuesta-al-gobierno-250000-euros-a43012>
Zapping 0263. Peak del petrleo: fin de la era barata [en lnea]. Korzan, Jorge, 06 de abril 2005.
Disponible en web: http://axxon.com.ar/zap/263/c-Zapping0263.htm. [Consulta: febrero
2011].
34

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PROGRAMA UNIVERSITAT EMPRESA

Mercado de petrleo. Anlisis econmico y

Tutor/a: Francesc Trillas Jan

2 Caractersticas generales e importancia econmica

El crudo es de origen fsil, fruto de la transformacin de materia orgnica procedente de

Lquido, dentro de rocas porosas y entre los huecos de las piedras;

2.1 Costes y formas de extraccin del petrleo

Roca metamrfica de aspecto pizarroso y homogneo, y estructura laminar.

partir del siglo XX); ms adelante, es transportado a refineras. Se ha determinado que la

2.2 Importancia del petrleo. Por qu es finito?

En el ao 2000, los combustibles fsiles

Fuente: IEA Oil Supply Security 2007

Sera difcil de enumerar las infinitas

3.1 Hal R. Varian

Esta ecuacin bsica nos lleva a dos posibles casos:

Si el rendimiento de mantener el petrleo en reservas fuera menor que la rentabilidad

Si el rendimiento de mantener el petrleo en reservas fuera ms rentable que los tipos

En este modelo bsico podemos observar las variables relevantes y preguntarnos qu

2. El crecimiento de la poblacin implica resistencia en el crecimiento econmico en la

3.3 La realidad a la luz de la teora

Fuente: IEA, world energy Outlook 2010

Fuente: IEA, Oil Supply Security 2007

! "#$ | # , #'( , * = + # ,-(#, # , #'( , ; /)

El incremento de la demanda de estos pases es el resultado de la industrializacin, de una

Fuente: elaboracin propia a partir de datos del profesor Marzo

5. 1 El Problema del zenit de produccin

Fuente: Douglas- Wetwood

Fuente: El dramtico cambio estructural en la Industria Petrolera

Paralelamente, segn la AIE no se espera que se llegue al nivel mximo de produccin

5.2 Mariano Marzo

No obstante, segn el profesor Mariano Marzo, estas previsiones probablemente no se

Restringir el uso de vehculos privados y fomentar el uso del transporte pblico

Limitar la velocidad a 90km/h, y no a 110km/h.

Inflacin junto recesin

6 Consecuencias econmicas del agotamiento del petrleo

6.2. Cambio en la demanda de mercados sustitutivos

El agotamiento del petrleo podra hacer aumentar el consumo de carbn. Actualmente, en el

Equivalente a 1.055,05585 joules.

Fuente: Paul Joskow

Fuente: Paul Joskow

Una de importante caracterstica del carbn es la mejora de la produccin de carbn lquido,

6.3 Impacto del precio del petrleo sobre la macroeconoma

En los pases exportadores (o productores) de petrleo, un aumento del precio de este

Fuente: elaboracin propia

Fuente: elaboracin propia.

Grfico 8. Dispersin eficiencia-precio

Fuente: Elaboracin propia

7 Anlisis de las soluciones propuestas por gobiernos y organizaciones

La agencia internacional de la energa publica un seguido de recomendaciones a seguir en el

Reduccin velocidad mxima

Reduccin billetes del transporte pblico

Otra medida propuesta por el gobierno es la bajada en un 5% en el precio de los billetes de

Subida de un 7% en el porcentaje de mezcla de biodiesel

Una tercera medida ha sido la de subir al 7% el porcentaje de agrocombustibles en las

Se propone, en una situacin hipottica, reurbanizar las ciudades construyndolas ms

En 2020, un 10% de la demanda de transporte total de mercancas saltara de la carretera a las

Basada en el elevado potencial disponible y la previsible reduccin de costes de las mismas.

7.3 Uso del coche elctrico

6. Esfuerzo de normalizacin que garantice la homogenizacin de los productos para

8 Conclusiones y predicciones personales

Tras haber analizado todo lo relacionado con el petrleo; caractersticas, su mercado, la

ALVAREZ BOGAERT, FERNANDO (2007). Ensayo sobre El Dramtico Cambio Estructural en la

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