CALCULOFINANCIEROUNIVERSIDADNACIONALDETRESDEFEBREROAO2014

Calculofinanciero2oparte
DOCENTETITULAR:Lic.BrahmResburgoCristina
DOCENTEADJUNTO:Lic.GUTIERREZOMAR

2014


CALCULOFINANCIEROUNIVERSIDADNACIONALDETRESDEFEBREROAO2014

RENTAS
Lasrentassonoperacionesfinancierascomplejas,yaqueadiferenciadelas
operacionesfinancierassimples(elcapitalqueseinvierteolafinanciacinobtenidase
consideransuministradosntegramenteenunmomentodeltiempo)laconstitucino
devolucindeuncapital,sesuministranenpartesoporcionesllamadascuotas.
DefinicionesLasrentassonsucesionesdecuotasotrminosigualesconvencimientos
enfechasequidistantes.
Sellamaperododelarenta,alintervalodetiempoquetranscurreentredoscuotas
consecutivas.
Laduracindelarentaeselnmerodecuotasquelacomponen.
Segnelcriterioempleado,lasrentasseclasificanen:
CriterioTipoCaractersticasAleatoriedadsu
de
CiertasSuduracinestpreviamentedeterminada
duracinContingentesSuduracindependedeunhechoaleatorio
Importedelostrminos
ElimportedelospagosperidicosesconstanteVariablesElimportedelospagos
peridicosvara
Perodos
Constantes
DiscretasLacantidaddepagosesfinitaContinuasLospagossoncontinuos(flujo)
Duracin
LospagosserealizanduranteunperiododetiempofinitoPerpetuasPorunnmerode
vecesinfinito
Leyfinancieraaplicable
Temporarias
Ainterssimple
Lospagossecapitalizanainterssimple

Ainterscompuesto
Lospagossecapitalizanainterscompuesto
MomentoenqueAdelantadas
Lospagosserealizanaliniciodecadaperiodosehacecadapago
LospagosserealizanalfinaldecadaperiodoRelacinentrelafrecuenciadelos
Vencidas
Lafrecuenciadelospagoseslamismaqueladecapitalizacinpagosydelas
capitalizaciones
Peridicas
LafrecuenciadelospagosesdistintaqueladelacapitalizacinRelacinentreel
origenylapocadelavaluacin
Fraccionadas
LosperiodosaloscualescorrespondeInmediatas
cadapagocomienzanaliniciarseelplazodelarenta


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Diferidas
Existeundiferimiento,sinpagos,respectoaliniciodelconteodelosperiodos
Valor Actual Renta Pagos Vencidos El valor presente (Vp) de una renta se obtiene
sumando los valores actuales de todas y cada una de las cuotas que la componen.
Esta suma representael valorquesedebepagarhoyparatenerderechoalasucesin
de pagos futuros de la renta, o bien, el valor del activo a que recibimos hay y que
debemospagarconlascuotasdelarenta.
Importante:elvalorpresentedelarentaesmenoralasumadetodaslascuotasavalor
nominal, ya que endichas cuotas se encuentra incorporadoelintersqueseoriginaal
transcurrireltiempo.
Definiendotresvariables,comopocadecontratacin(EC),pocadeiniciacin
depagos(EI)ypocadevaluacin(EV),podemoscontinuarlaclasificacin.
ECpocadeContratacin
Eselmomentoenquelaspartesconvienenlaoperacin.
EIpocadeIniciacindepagos
Eselprincipiodelperodoenqueserealizaelprimerpago.
EVpocadeValuacin
Eselmomentoalcualsevalanlosdistintosserviciosfinancierosdelarenta.
5a)Inmediatas
Sonaquellasenlasquelastrespocascoinciden.
b)Diferidas


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Sonaquellasenlasquelapocadeiniciacindepagosesposterioralapoca
devaluacinydecontratacin,lasquecoinciden.
c)Anticipadas
Se las suele denominar tambin Imposiciones o Valor Final deunaRenta.Son
aquellas en las que la poca de valuacin es posterior a la de contratacin y de
iniciacindepagos,lasquecoinciden.

RentaInmediatadePagosVencidos
Sea una sucesin depagos vencidos de un pesocada uno, efectuadosafinde cada
perodo, el valor de toda serie enelmomento cero(poca devaluacin)serigualalasuma
delosvaloresactualesdecadaunodelospagos.
0123n1n
|||||//|||
EV$1$1$1$1$1$1$1$1
EC
EI
v
1

v
2

v
3

v
n1

v
n
n

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v+v
2
+v
3
+.........+v
n1
+v
n
=

v
t
t=1

Recordandoquev=(1+i)
1
yqueelvaloractualdeunpeso,actualizadoportperodosala
tasaies(1+i)
t
=v
t
yquelasumadeunaprogresingeomtricaderaznqes:
S=
n

)/(1q)
donde
=primertrminodelaprogresinS=sumadelaprogresin
q=razndevariabilidadyn=nmerodetrminosdelaprogresin.
tenemos:
n

n
)/i=(1(1+i)
n
)/i=
t=1

=
t
=v(1v
n
)/(1v)=(1v

a
n
n
1)/i(1+i)
n
donde

i
=((1+i)

a
n

i
ocualquieradesusiguales,eselimportedelprstamo(oValorActual)queseamortiza
mediantenpagosvencidosde$1actualizadosalatasai.
Cuandolospagossonde"C"pesos(cuotas),elimportedelprstamoV
n

i
ser:

(1q


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V
n

i
=C(1v
n
)/i=C

a
n

i
oseaelvaloractualdeunaseriedepagosdeCpesos
yC=V
n

i
x

a
n

i
1

serlacuotaqueamortizaunprstamodeV
n

i
pesos.
Losvaloresdeisepuedenconoceraplicandointerpolacinlinealreiterada,
conociendoC,nyV
n

i
.

f
(x)
f
(x
0

)
x=x
0

+(x
1

x
0

)
f
(x
1

)
f
(x
0

)
f
(x
0

)=Valordelafuncininmediatoanterioraf(x)

.
f

(x
1

)=Valordelafuncininmediatoposterioraf(x).

x
0

=Valorcorrespondientealafuncinf(xo)

x
1

=Valorcorrespondientealafuncinf(x
1

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RentaInmediatadePagosAdelantados
Enestetipoderenta,adiferenciadelanterior,lacuotadepagoseefectaaprincipio
decadaperodo.
0123n2n1n
|||||//|||
$1$1$1$1$1$1
EV
EC
EI
Elvalordelaseriedecuotasde$1ser:
n1

1+v+v
2
+v
3
+.........+v
n2
+v
n1
=

v
t
t=0

=1(1v
n
)/(1v)=(1v
n
)/(1(1/(1+i)))=
=(1v
n

)/(i/(1+i))=(1+i)(1v
n
)/i=
=

a
n

i
=

a
n

i
=

a
n

i
(1+i)


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Vemosasqueunarentainmediatadepagosadelantadosesigualaunarenta
inmediatadepagosvencidoscapitalizadaporunperodo.
Cuandolacuotadepagoadelantadoesde"C"pesos,elvaloractualdelaserieser:
V

i
=C

a
n

i
ylacuotaser:
C=V

a
n
1

RentaAnticipadadePagosVencidos
SelasuelellamartambinImposicinoValorFinaldeunaRenta.
Seaunasucesindenpagosvencidosdeunpesocadauno,efectuadosafinde
cadaperodo,elvalorquetendrtodalaserieenelmomenton(pocadevaluacin)ser
iguala:
0123n1n
|||||//|||
$1$1$1$1$1$1$1$1
EC|||||EV
EI|||||
||||
|||

||
|

i
x


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n1

=
n1

(1+i)
t
=1(1(1+i)
n

)/(1(1+i))=
t=0

=(((1+i)
n
)1)/i
donde
eselmontoovalorfinalformadoporndepsitosvencidosde$1alatasadeinters
compuestoi.
Cuandolospagossonde"C"pesos(cuotas),elvalorfinalser:
A
n

i
=C

i
ylacuotaser:
C=A
n

i
x

n
n

i
=1+(1+i)+(1+i)
2

+.....+(1+i)
n
n

i
1
n2

+(1+i)


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RentaPerpetua
Sonuncasoparticulardelasrentasinmediatas,enelqueelnmerodecuotastiendea
infinito.

i
=

v
t
=v(1v

)/(1v)=(1v

)/i=1/i
t=1

CuandolascuotassondeCpesos,elvaloractualser:
V

i
=C

i
=C(1/i)
ylacuotaser:
C=V

i
(

i
1

)=V

i
i
La cuota de una renta perpetua inmediata de pagos vencidos es elinterssimpledel
valor efectivo. Lgicamente, para que ste no se extinga nunca, la cuota de pago debe
ascenderasusintereses.