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Mercado de Divisas
Mercado de Divisas
Divisas
Una
Continuo:
nunca cierra
Profundo: lquido
Descentralizado
Electrnico
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el plazo de entrega:
Mercado
Mercado
Mercado
Mercado
Por
al contado (spot)
a plazo (forward)
de futuros
de opciones
el tamao de la transaccin:
Mercado al menudeo
Mercado al mayoreo
Mercado interbancario
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Diferencial cambiario
Es
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de moneda extranjera
bancarios y no bancarios (dealers)
Empresas e individuos
Arbitrajistas y especuladores
Bancos centrales y gobiernos
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Posicin larga
Se
Posicin corta
Beneficia
al poseedor de un activo si
su precio baja
Vender corto significa vender algo
que no se tiene
Por ejemplo: una deuda en dlares,
una cuenta por pagar en dlares,
vender dlares a futuro
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Tipo de cambio
Es el precio de una moneda en trminos
de otra
El tipo de cambio en trminos europeos se
expresa como la cantidad de moneda
extranjera por dlar americano
El tipo de cambio en trminos
norteamericanos se expresa como la
cantidad de dlares por moneda
extranjera
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$
TC TC x TC
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Suponga que:
$1 = 447
1 = $1.28
Calcule el tipo de cambio colones por
euros
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Arbitraje de divisas
El
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datos:
Cmo
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1.
2.
3.
especulacin es la toma de
posiciones para ganar con el tipo de
cambio esperado.
Para que la especulacin sea favorable
se debe:
Poseer informacin no disponible por el
pblico
Evaluar la informacin en forma ms
eficiente y actuar ms rpidamente
Tener bajos costos de transaccin
Tolerar el riesgo de prdida
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instrumento derivado es un
instrumento cuyo valor se deriva del
valor de algn activo subyacente.
Algunos ejemplos de activos
subyacentes son: mercancas
bsicas, acciones, tasas de inters,
divisas, etc.
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1.
2.
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Cotizaciones a plazo
Se
TCF 360
Prima
1
TCS
n
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Cotizaciones a plazo
Calcule
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Cotizaciones a plazo
Si
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Ventajas de la cobertura
Cobertura
cambiaria
Menor variabilidad
de los flujos de efectivo
Menor riesgo
Mejor acceso
a crdito
Menor
costo de crdito
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Mejor planificacin
Mejores relaciones
con clientes,
proveedores, etc.
1 0,05
360
Para
prestados 445.323.456,3
Compra dlares a contado y los
invierte en E.U.A. al 5,0%
En 3 meses vende los ttulos por
$1.000.000 y liquida la cuenta por
pagar
Luego liquida su deuda con el banco:
90
445.323.456,31 0,3
478.722.715,5
360
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Cobertura: ejercicio
Suponga que usted tiene una deuda por
$1.000.000 a 60 das y se tienen los
siguientes datos adicionales:
Tasa de inters pasiva C.R. = RCR = 20%
Tasa de inters activa C.R. = RCR = 30%
Tasa de inters pasiva E.U.A. = REUA =
5,0%
Tasa de inters activa E.U.A. = REUA =
8,0%
TCS = 7,88/$ (compra), 7,91/$ (venta)
TCF = 8,20/$ (compra), 8,30/$ (venta)
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Futuros
Un
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Futuros
Contratos a plazo
Estndar
Cualquier tamao
Vencimiento
Fechas fijas
Cualquier fecha
Contraparte
Corredor de una
bolsa
Cualquier banco
grande
Garanta
Mrgenes inicial
y de variacin
Depende del
banco
Raras veces se
liquidan
Generalmente se
liquidan
Tamao
Liquidacin
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Opciones
Una
de bienes y servicios
Remesas de ciudadanos en el
exterior
Intervenciones del Banco Central
Entradas netas de capital extranjero
Inversin extranjera directa
Inversin de cartera o inversin
financiera
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Demanda de divisas
Importaciones
de bienes y servicios
Intervenciones del Banco Central
Remesas y renta al exterior
Salidas netas de capitales
Salidas de inversin extranjera en
cartera
Fuga de capitales
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devaluacin, acompaada de
polticas restrictivas, puede desviar
tanto la demanda interna como la
externa hacia los productos
nacionales
La devaluacin puede acelerar la
inflacin y provocar recesin sin
reducir el dficit en la cuenta
corriente
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Teora de Fisher:
equilibrio del mercado de capitales
Los
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Teora de Fisher:
equilibrio del mercado de capitales
Las
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Ejercicio
Suponga que existen dos pases A y B. La
moneda de A es el peso y la moneda de B es el
coln. En el pas A se espera una inflacin para
los prximos 12 meses una inflacin del 17%. La
inflacin en el pas B para el mismo perodo es de
7%. La tasa de inters en A es de 25% a un ao,
y el tipo de cambio actual es de tres pesos por
coln.
a. Cul sera la tasa de inters en B para
mantener la paridad de los tipos de inters?
b. Cunto debera ser la devaluacin del peso para
mantener la paridad del poder de compra?
c. Qu implicaciones tiene para el pas A dicha
devaluacin?
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