CI CLOS ECONMI COS Captulo 20

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CAPTULO 20

CICLOS ECONMICOS







En estecaptulo se analiza el proceso econmico denominado ciclo econmico. Inicialmente se presenta
la terminologa bsica para el anlisis de dicho fenmeno, tras lo cual se explica tericamente las
relaciones de causalidad entre las diversas variables econmicas que lo conforman. El captulo concluye
con la ejemplificacin de la parte terica utilizando algunos casos de laeconoma mexicana.





Objetivo General: Con el presente captulo seesperaque el estudiante ubique conceptual y
empricamente la presencia del fenmeno cclico en el sistema econmico, que defina las
principales categoras para identificarlo y analice las causas que motivan el auge as como las
fuerzas que inciden sobre ladepresin.

Objetivos Particulares: Interpretar la teora, utilizando algunos casos de la economa mexicana.
Identificar las caractersticas de las variables inversin y consumo como determinantes del ciclo
econmico.

Al finalizar este captulo el estudiante sercapaz de explicar y definir:


Ciclo econmico
Fase de auge o Expansin
Fase de depresin o Contraccin
Amplitud cclica
Extensin cclica
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INTRODUCCIN

En los captulos anteriores se realiz el anlisis macroeconmico bsico, dando cuenta entre otros
aspectos dela forma en que se determina la produccin de un pas a partir del equilibrio en los
mercados de bienes y de dinero. El enfoque utilizado hasido el que los economistas denominan
esttico y esttico comparativo, donde se examinan los procesos en el horizonte temporal del
corto plazo. Como se seal en laintroduccin a los principios de la macroeconoma deeste libro,
con el anlisis anterior se pretenderesponder a preguntas cmo las siguientes: cmo sedetermina
la magnitud de bienes y servicios que constituyen el Producto Interno Bruto (PIB) de un pas?,
por qu se produce la inflacin y el desempleo?, cundo se produce una devaluacin?, etc.

Las interrogantes anteriores, y otras, se han respondido a partir del anlisis detallado de la forma
en que se interrelacionan los agentes econmicos en un espacio determinado de tiempo. Ahora
bien, como el lector seguramente se ha preguntado en diversos momentos de su estudio, existeun
conjunto depreguntas queno se han abordado en el anlisis anterior, las cuales se relacionan con
los problemas actuales que enfrenta un sistema econmico, como por ejemplo, por quen
algunos meses o aos la economadel pas -y de otros pases - experimenta fenmenos tales como
aumento del empleo y delos salarios, as como de la cantidad de bienes disponibles y quelas
personas y las empresas pueden comprar? Por el contrario, por qu existen otros momentos en
los cuales el empleo, los ingresos y la produccin declinan? y con lo cual cae tambin lacapacidad
de compra de los agentes econmicos.

El tipo de interrogantes anteriormente sealados llevan a formularnos dos cuestiones de carcter
ms general pero que estn ntimamente relacionadas con ellas. Se trata de los problemas
siguientes: por qu existen las llamadas crisis econmicas?, acaso no es posible que la economa
se comportede tal maneraque el bienestar de lapoblacin acuse mejoras constantes y no se vea
interrumpida por reveses cada cierto nmero de aos?

Un primer acercamiento en direccin a responder a interrogantes como los anteriores nos lleva a
considerar que en las economas de mercado o economas de tipo capitalista, como lo son las
examinadas en el presente texto, experimentan en espacios prolongados del tiempo dos
fenmenos, conocidos como crecimiento y fluctuaciones econmicas. En el presente captulo
hacemos una exposicin general del segundo fenmeno sealado, tambin denominado ciclos
econmicos.




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1. QUE SON LOS CICLOS ECONOMICOS?

Se denomina ciclo econmico a los periodos de expansin y contraccin que experimenta el nivel
general de actividad de un pas, hecho queocurreen horizontes temporales de mediano plazo. Por
nivel general de actividad debemos entender las magnitudes de la produccin, el empleo, los
ingresos, la inversin y el crdito, principalmente, que en determinados momentos existen en el
conjunto dela economa. Un ciclo econmico se conforma por la unin en el tiempo de dos de
dichos periodos deexpansin y contraccin, tal como se ilustraen la figura 20.1, donde aparece
una curva estilizadadel comportamiento del nivel general de actividad. Ntese en dichafigura que
este nivel general de actividad se mide en las ordenadas del grfico, mientras que en las abscisas se
hacetranscurrir al tiempo.






P
I
B
A
M
P
L
I
T
U
D
T i e m p o
TENDENCI A
Fi gura No. 20.1
EL MODULO CICLICO
CI MA o CUSPIDE
FONDO DE LA RESECIN
CI MA o CUSPIDE
DEPRESION
AUGE
FONDO DE LA RESECI N
EXTENSI ON (mnimo a
mnimo)
EXTENSI ON (MAXI MO A
MAXIMO)
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Llamaremos a la fase de expansin econmica tambin como recuperacin o auge. Esta
constituye el periodo de bonanza, es decir, aqul en el cual las cosas van bien para todos, pues las
empresas producen y venden en cantidades progresivamente mayores sus bienes y servicios,
mientras que las familias obtienen los ingresos por participar en las actividades econmicas
tambin bajo un comportamiento progresivamente mayor. Es decir, se trata de un espacio
temporal en el que el bienestar general de la poblacin mejora.

Segn se aprecia en la figura sealada, dicho periodo de mejora del bienestar no es eterno, pues la
curva que representa el nivel general de actividad empieza a declinar en su ritmo de expansin,
hasta alcanzar un punto mximo o cspide, tras el cual su movimiento se inflexiona para
descender. Este descenso se manifiesta, en general, cuando ocurre aquello que denominamos crisis
econmica y que en la curva se seala como depresin o contraccin del nivel general de actividad
que, transcurriendo en el tiempo llega a un punto mnimo o fondo de la depresin, tras el cual el
movimiento se revertir para dar lugar a una nuevafase deexpansin o auge.

Tras la crisis, es decir durante la fase de depresin econmica, las familias no cuentan con los
ingresos suficientes para comprar todo lo que desean. Es de acuerdo a sus posibilidades pasadas,
aqullas queahorraban ahora no lo hacen o lo hacen con dificultades y en magnitudes menores. Las
empresas a su vez tienen dificultades para vender todo lo que producen, sus bodegas se llenan de
artculos sin vender y se ven obligadas a reducir la produccin. Es la poca de los tiempos malos o
de vacas flacas.

En los prrafos anteriores citamos los aspectos ms elocuentes que ocurren durante el ciclo
econmico. En la seccin siguiente formularemos una explicacin de las causas que llevan alas
economas aexperimentar dicho comportamiento cclico. Antes de ello, atendamos a lo siguiente.

En la realidad, es decir, en las economas realmente existentes, los ciclos econmicos no ocurren
bajo la forma estilizada como la que se aprecia en la anterior figura 20.1, donde la trayectoriadel
nivel general de actividad transcurre suavemente. En la prctica, considerando segmentos en el eje
de las abscisas como aos, advertiremos cambios bruscos tipo dientes de sierra, notndosesin
embargo la presencia de fases de expansin y depresin econmicas. Si usted ha visto un
electrocardiograma en papel o en pantalla, puededarse una idea de la trayectoria oscilatoria que
recorren las economas a travs del tiempo. Este comportamiento lo veremos ms adelante al
apreciar los ciclos econmicos ocurridos en la economa mexicana. Un elemento adicional a
considerar es que los ciclos econmicos no tienen una duracin uniforme. Diversos estudios
realizados para medir los ciclos econmicos en diferentes pases dan como resultado que, en forma
genrica, los ciclos econmicos pueden durar entre6 y 12 aos.

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Debemos sealar, por otraparte, que el fenmeno cclico en general no es advertible al considerar
directamente los datos de la produccin de un pas. Como el lector recordar, en el anterior
captulo de Introduccin a la Macroeconoma, al observar la curva quedescribe el PIB real en el
periodo queah se considera, lo que apreciamos es que, si bien con ciertos altibajos, dicha curvaen
realidad muestra un comportamiento creciente a lo largo de todo su trayecto. Ante ello, es natural
que se cuestione dnde pueden visualizarse all los ciclos econmicos?, cmo pueden ah
detectarse las crisis econmicas? Al segmentar el tiempo en grficos de diez o veinte aos pueden
apreciarse altibajos pero, puede ello representar al ciclo econmico?
El problema anteriormente sealado es resultado de lo que apuntamos al inicio del presente
captulo: las economas, en el mediano y largo plazos, experimentan simultneamente la presencia
de los fenmenos del crecimiento y del ciclo econmico, es decir, aunque exista la fluctuacin
cclica, ocurre asimismo el crecimiento en el largo plazo. Para observar lo anterior, en la figura 20.2
siguiente mostramos los datos del PIB real de nuestro pas y los correspondientes a su tendencia,
parael periodo quecubre los aos de 1927 a 1996. (Ambas variables aparecen con sus magnitudes
expresadas en logaritmos naturales, pues con stos se aprecia mejor los cambios en el crecimiento,
ya que las magnitudes monetarias nos mostraran slo dos curvas de tipo exponencial).


Fi gur a No. 20.2
EL PIB DE MEXICO Y SU TENDENCIA, 1927- 1996
5.00
5.50
6.00
6.50
7.00
7.50
8.00
8.50
9.00
1927 1931 1935 1939 1943 1947 1951 1955 1959 1963 1967 1971 1975 1979 1983 1987 1991 1995
ln PIB
ln PIB
Tendencia

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Fuente: Estadsticas histrica, Banco de Mxico, 1996, Elaboracin propia.


Al observar la trayectoria de las curvas del PIB y su tendencia en la figura anterior corroboramos
lo que arriba apuntamos: el fenmeno cclico es imperceptible. Slo son apreciables algunos
cambios en la dcada de los treinta, hacia finales de la de los setenta y en los ochenta. Sern stos
los nicos ciclos econmicos que ha experimentado la economade nuestro pas? No es as, segn
veremos ms adelante. Apuntemos por ahora que la referida curva de tendencia que hemos
dibujado en la figura 20.2 nos representael fenmeno del crecimiento econmico queen el largo
plazo ha experimentado nuestro sistema econmico.

Prosigamos con nuestra investigacin sobre la fluctuacin cclica. Localizar el ciclo econmico
requiere disponer de datos para un periodo de tiempo mayor a aqul en el ocurre el fenmeno, es
decir, mayor a los doce aos antes indicados. Por otra parte, necesitamos contar con los
instrumentos adecuados. Por ejemplo, una cuestin importante a tener en cuenta es lo que
mencionamos al inicio del presente captulo: en largos horizontes temporales las economas
experimentan los fenmenos del crecimiento y el ciclo econmico y, para reconocerlos en todasu
fidelidad, serequiere su aislamiento, as como ocurre en otras reas de conocimiento pues, por
ejemplo, si queremos reconocer la formay magnitud de las clulas de una cebolla, deberemos
aislarlas y aplicar un procedimiento especfico, es decir, realizar un corte longitudinal al tubrculo
y aplicarle un tinteque, con el microscopio, le permitir la identificacin de su unidad biolgica
bsica.

Un procedimiento anlogo, como corresponde al mtodo cientfico de investigacin, lepermitira
aislar el fenmeno del ciclo econmico como parte del comportamiento del nivel de actividad
general de una economa. No corresponde a este curso introductorio el conocimiento de las
sutilezas del procedimiento. Empero le describimos enseguida el mecanismo general. En la figura
20.2 anterior dibujamos una curvasuavizada denominada tendencia. Esta tendencia corresponde
a una suerte de promedio de las magnitudes del PIB real durante el periodo bajo estudio. Este
promedio, al graficrsele junto a los valores de dicho PIB real, figura como una lnea que atraviesa
estos ltimos datos, de manera que algunos de ellos estn por abajo y otros por arriba del
promedio. Ahora bien, si a los datos realmente observados del PIB le sustraemos los
correspondientes al promedio podemos obtener, por una parte, una lnea horizontal que
representarla tendencia, como la lnea punteadaque aparece en la figura 20.1; por otra parte, los
valores del PIB aparecern ahoracomo positivos (arriba de latendencia) y negativos (bajo la
tendencia), los cuales si les unimos describirn un comportamiento oscilatorio, dando cuenta as de
la ocurrencia de los ciclos econmicos. Para el caso de nuestro pas, esto ltimo se muestra en la
figura 20.4 que mostraremos ms adelante, cuando tratemos del ciclo econmico en Mxico.

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Otracuestin a considerar es la medicin de los ciclos econmicos. A la magnitud relativa en que
la curva cclica se aparta de la tendenciase le denomina amplitud, mientras que al tamao del
trayecto temporal en el que ocurre un ciclo econmico se le denomina extensin. A este ltimo
respecto, hay que sealar que un ciclo econmico puede medirse desde un punto mximo al
siguiente, entre los cuales queda comprendido un punto mnimo. O bien a la inversa: el ciclo puede
medirse en su extensin desde un punto mnimo al subsecuente, comprendiendo entreambos un
punto mximo. Existen desde luego otras formas de medicin que no abordaremos aqu. Como se
advertir en la figura 20.4 y en el cuadro 20.1 siguientes, la norma considerada para la medicin de
la extensin del ciclo econmico en Mxico que utilizamos aqu, es de mnimo a mnimo.

Pero antes de apreciar el ciclo econmico en Mxico, es necesario considerar lateora econmica
que explica este fenmeno. En realidad existen varias teoras que lo explican. En la siguiente
seccin formulamos un resumen que incluye conceptos correspondientes a varias de ellas.
Pasemos ahora, por tanto, a considerar las causas que inducen la ocurrencia del ciclo econmico.



3. CMO SE PRODUCEN LOS CICLOS ECONMICOS?

Unaexplicacin del fenmeno denominado ciclo econmico la proporciona el llamado modelo de
interaccin multiplicador acelerador, el cual recoge en su argumentacin diversos conceptos
analizados en los captulos anteriores del presente texto. El modelo pionero fue elaborado por el
economista Roy F. Harrod y complementado posteriormente con contribuciones de Paul
A.Samuelson, J ohn R. Hicks y Alvin H.Hansen. En lo que sigue, iniciaremos la exposicin de
dicho modelo considerando que laeconoma se encuentra en el punto ms bajo de su trayectoria
cclica, es decir, en el fondo de la depresin (como seadvertir posteriormente, la exposicin
podra hacerse tambin a partir del punto ms alto, o cspide de la expansin).

En el fondo de la depresin las empresas no venden toda la produccin que desearan, pues as
como el producto nacional se encuentra en bajos niveles, lo propio ocurre con los ingresos delas
familias y desde luego de las propias empresas. En estas condiciones es muy probable que una
multitud de empresas no estn funcionando a toda capacidad, es decir, operan con capacidad
ociosa en sus instalaciones. Por otra parte, como la trayectoria temporal dela depresin dura
varios aos, durante ese tiempo los bienes de capital de diversas empresas terminan su vida
productiva, motivo por el cual deben reponerse, lo que implica la necesidad de hacer nuevas
inversiones.


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La Expansin

En el contexto arriba planteado existen las condiciones para que se inicie unafase deexpansin
econmica, lo que ocurriruna vez que las empresas empiecen a demandar los bienes de capital
que se han desgastado durante la depresin. Debesealarse aqu un hecho importante: la demanda
de bienes decapital significa que en la economa en su conjunto aumentar el gasto deinversin,
mismo que, como sealamos, es realizado por las empresas. Sin embargo, dicho mayor gasto de
inversin puede ser realizado tambin por el agente econmico gobierno, lo cual generar la misma
cadena de hechos que enseguida procedemos a relatar.

El que las empresas o el gobierno, o ambos, efecten gastos deinversin tienevarios efectos, de
los cuales los ms significativos, para nuestra explicacin, son los siguientes:

Dicha demanda de bienes de inversin implicaque las ramas de la economaque les producen
debern aumentar su oferta, es decir, aumentarn la produccin de dicho tipo de bienes. Esto
equivale a plantear que se reactivan los mercados de los mismos.

Se reactivan asimismo las ramas econmicas que producen los bienes intermedios (materias
primas o insumos) quese utilizarn junto con los nuevos bienes de capital, paragenerar la
produccin.

Cuando las empresas que producen los nuevos bienes de capital e intermedios reciben los
pagos correspondientes por su venta, una parte de ellos habr de utilizarse para pagar sueldos
y salarios a sus empleados y trabajadores, quienes han coadyuvado a producir los bienes.
Asimismo, tales empresas habrn de adquirir sus correspondientes bienes intermedios, para lo
cual debern hacer los respectivos pagos a las empresas que los producen.


Podemos resumir lo anterior en el siguiente planteamiento. El gasto de inversin desembolsado
originalmente ha realizado un recorrido en el circuito econmico mediante el cual se convirti en
ingreso para los agentes econmicos, empresas y familias. Particularmente es de destacar la
porcin de la inversin que se ha transformado en ingreso que llega a manos de las familias. Como
sabemos, este ltimo agente econmico utiliza su ingreso para dos fines: demandar bienes de
consumo y para ahorrar. Advirtase que, en la argumentacin anterior, no estamos considerando la
totalidad del ingreso de las familias. Ponemos la atencin en aqullaparte del ingreso de las
mismas que se ha incrementado a raz del gasto de inversin originalmenterealizado por las
empresas para reponer sus bienes de capital (inversin neta). Por tanto, del incremento en su
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ingreso, unaparte del mismo se utilizar para que las familias aumenten su demanda de bienes de
consumo. El lector no tendr dificultades para reconocer en lo anterior al ya familiar concepto de
propensin marginal al consumo analizado en captulos anteriores.

Ahora bien, si las familias tienen capacidad para demandar ms bienes de consumo, y les
demandan, las empresas que producen estos bienes sentirn la presin y, por tanto, producirn
una mayor cantidad de esos artculos, lo que podrn hacer pues, si recordamos, operan sus
equipos con capacidad ociosa segn planteamos al inicio de nuestra argumentacin. (Las empresas
sienten la presin atravs del mercado, pues cuando en ste aumenta lademanda los empresarios
vern reducir sus inventarios). Una vez que la demanda acrecentada de bienes de consumo es
satisfecha con mayor oferta, ello implicaque, como en toda transaccin, se producir un flujo
dinerario como contrapartida al flujo de produccin. Dicho deotra manera, cuando las familias
reciben los bienes que han demandado con su ingreso incrementado, ste transitar hacia las
empresas que los han ofertado.

Unavez que ocurre lo anterior las empresas productoras de bienes de consumo estarn en una
situacin similar a la antes planteada para las que producen bienes de inversin: tendrn que
reponer sus materias primas y pagar al factor trabajo por la produccin realizada. Ello implica la
reanimacin en la actividad productiva delas empresas productoras de insumos y, tambin, delas
propias empresas productoras de bienes de consumo, pues los pagos que stas hacen a sus
trabajadores significan ingreso adicional, del cual una parte se utilizar para demandar esos
artculos.

Nuevamentepodemos resumir lo anteriormente expuesto bajo un concepto queya le es familiar al
lector. El proceso antes descrito no es otra cosa que la operacin del principio multiplicador de la
inversin, mismo que nos dice que los incrementos de la inversin neta generarn un incremento
del ingreso social de mayor magnitud que dichainversin. En otras palabras, el incremento del
ingreso equivaldr al incremento de la inversin multiplicado por un factor representado por el
recproco dela propensin marginal al ahorro. Desde luego, ello es una de las causas por las que el
modelo que comentamos lleva su nombre.

Qu panorama senos presenta con lo anteriormente expuesto? Que la inversin originalmente
realizada por el sector privado o por el gobierno, al transitar por el circuito econmico, creando
empleo adicional y demandando bienes intermedios en el conjunto de ramas productivas de que se
compone la economa, estprovocando que el ingreso nacional seincremente. Ahora bien, si con el
paso del tiempo, digamos cada trimestre otras empresas realizan dichos gastos de inversin, lo que
tendremos es el llamado efecto multiplicador de la inversin que estaractuando constantemente
en laeconoma y, con ello, la produccin experimentar aumentos al paso del tiempo. En concreto,
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estamos hablando de que se est viviendo en la economa la fase de expansin del ciclo: hay ms
empleo, ms produccin, se expande la demanda hacia las empresas y ocurre lo propio con el
consumo.

Cunto tiempo durar el efecto benigno del multiplicador dela inversin? Responder a esta
interrogantecon un dato cuantitativo especfico requiere investigar en un periodo particular el
ciclo econmico, a fin de conocer los aspectos concretos del fenmeno en un momento dado. Sin
embargo, a partir de la informacin quevenimos manejando podemos plantear unarespuesta
cualitativa: el multiplicador de la inversin actuar benignamente impulsando el crecimiento del
sistema econmico en tanto existacapacidad ociosa en laplantaproductiva, lo que es un dato que
sealamos al inicio de nuestros comentarios. Por qu? Porque, conforme aumenta el ingreso de la
comunidad, puede deducirse de nuestra exposicin que la mayor demanda de bienes de
intermedios y bienes de consumo, al satisfacersepor las empresas, involucra que stas utilizarn
parte de su capacidad ociosa y, al paso del tiempo, tendern a utilizar totalmente o a estar cercade
utilizar totalmente su capacidad productiva. Deesta manera, cuando la economa seacerque a
estas condiciones se empezar a experimentar incapacidad de las empresas para satisfacer la
demanda, es decir, sta ser mayor que la oferta, ante lo cual los precios de los bienes aumentarn.
La inflacin amenaza en el sistemaeconmico.

Qu ocurrir luego de lo anterior? Antes de que se sature la capacidad productiva de las
empresas, y ante una demanda debienes intermedios y de consumo en ascenso, los empresarios
adquirirn nuevos bienes decapital para aumentar su capacidad productiva, con lo que aumentarn
los acervos de capital del conjunto del sistema econmico, pudiendo as enfrentar a la creciente
demanda deproduccin.
Ntese un aspecto interesante quesubyace en el planteamiento formulado en el prrafo anterior,
mismo que es radicalmente diferente a lo que hasta aqu hemos sealado. Setrata de hacer la
siguiente diferenciacin: mencionamos antes queal actuar el efecto multiplicador de la inversin
tenemos una relacin de causalidad entre dos variables econmicas, pues es la inversin
acrecentada la que induce que el ingreso social se incremente. Sin embargo, una vez que la
capacidad ociosa dela economa se saturay se demandan bienes de capital para ampliar la planta
productiva, lo que podemos observar es que cambia la relacin de causalidad entre las dos
variables indicadas: el incremento del ingreso ocasiona ahora mayor gasto de inversin. Cmo ha
ocurrido sto?

Ms an, podemos expresar de la formasiguiente: el paulatino crecimiento del ingreso delas
familias, al utilizarse parcialmente para demandar bienes de consumo y tras ello bienes
intermedios por parte de las empresas, finalmente se traslada al conjunto de empresas como
ingreso por venta de sus artculos, y es este ingreso incrementado en manos de las empresas lo que
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les da capacidad para demandar nuevos bienes de capital (las insuficiencias para adquirir stos se
cubren por medio del acceso al crdito bancario). Estos gastos en bienes de capital, debesealarse,
involucran magnitudes dinerarias mayores a las que anteriormente efectuaban las empresas para
demandar bienes intermedios pues, desde luego, el precio de los bienes de capital en general es
cuantiosamente mayor queel de los intermedios. Por otraparte, para poner en funcionamiento los
nuevos bienes de capital se requiere aumentar asimismo la demanda de insumos y de mano de
obra, con lo cual, podemos deducir, el ingreso de la comunidad se incrementar en mayores
dimensiones. A esta relacin de causalidad del ingreso nacional hacia la inversin se le denomina el
efecto acelerador de la inversin. Como podemos advertir, este efecto est ntimamente
relacionado con el efecto multiplicador, motivo que da nombre al modelo que tratamos.



La Contraccin

Ahora bien, si por medio del mecanismo descrito la economa crece continuamente, entonces por
qu no contina as indefinidamente?, es decir, por quha de producirse la fase de contraccin o
depresin econmica? Es esto lo que enseguida abordaremos.

Paracomprender las causas que inducen la fasede contraccin econmica debemos considerar
algunos fenmenos que se engendran durante la fase de expansin y que son precisamente causa
de sta.

La propensin marginal al consumo. Si recordamos, este concepto seala que si el ingreso de la
comunidad aumenta entonces el consumo tambin aumentar pero menos que
proporcionalmente. Durante la fase deexpansin anteriormente descrita lo que hemos sealado
es que el ingreso social est incrementndose constantemente. Con ello, segn hemos expuesto,
el consumo, la demanda de bienes de consumo por las familias, tambin se incrementa
constantemente pero en menor proporcin respecto al aumento del ingreso pues, segn
dijimos, dicho agente econmico destina su ingreso adicional a laadquisicin debienes de
consumo pero tambin utiliza una fraccin de aqul para destinarle al ahorro. Por tanto, al paso
del tiempo, lo que tendremos es que lapropensin marginal al consumo declinar en magnitud
(c=C/Y) y, lo que es obvio, entonces la propensin marginal al ahorro aumentar. Cul es el
resultado de este comportamiento dela propensin marginal al consumo conforme pase el
tiempo? Lo quetendremos es que, paulatinamente, del ingreso adicional de las familias una
proporcin mayor no demandar nuevaproduccin debienes de consumo, pues al contrario, se
ahorrar. Esto implica que las empresas productoras de ese tipo de bienes sentirn quela
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demanda por sus productos no est creciendo en igual proporcin que antes, ante lo cual
tomarn las precauciones pertinentes, es decir, reducirn la tasa incremental de su produccin.

La tasa de inters. Para aumentar la oferta de bienes intermedios o la de bienes de capital, segn
sea el caso, las empresas adems de utilizar sus propios recursos (provenientes de las ventas de
sus bienes) recurren al crdito bancario. Conforme la fase de auge econmico se desenvuelve, un
mayor nmero de ellas necesitarn y contratarn deuda por medio del sistema financiero, lo
cual tiene al menos dos consecuencias. En primer trmino, al aumentar la necesidad de
prstamos durante la expansin ello tiende a aumentar la tasa de inters por los mismos, pues
los recursos con que cuentan los bancos tendern paulatinamente a reducirse. En trminos del
mercado, lo quetenemos es que la demanda de crdito ser progresivamente mayor quesu
oferta, por lo cual aumentar el precio del dinero. En segundo lugar, el aumento del tipo de
inters cambia la eficiencia marginal de la inversin: la rentabilidad esperada de las empresas
por las nuevas inversiones sermenor conforme una mayor proporcin de las utilidades brutas
se destine al pago de intereses. Por tanto, el crecimiento de la tasa de inters desalentar
progresivamente el endeudamiento de las empresas para financiar nuevos proyectos de
inversin.


El crecimiento de lapropensin marginal al ahorro (o bien, la reduccin de la propensin marginal
al consumo) y de la tasa de inters, segn se desprende de lo anterior, desincentivarn nuevas
inversiones y, por el contrario, reducirn el ritmo de crecimiento dela produccin. Estamos
hablando del punto de inflexin del auge econmico, es decir, del final de la fase de expansin del
ciclo. Cmo se produce este cambio? Conformea los dos puntos anteriormente planteados, las
empresas, al demandar insumos y mano de obra y con ello aumentar la produccin, paralelamente
inducen el crecimiento del ingreso de la sociedad, segn antes expusimos. Pero llegado al punto de
la cspide del ciclo, ocurrir quelas empresas vern que sus existencias en bodega aumentan,
resultado dela disminucin de la propensin marginal al consumo. En estas condiciones, paradar
salida a sus inventarios y mantenerles al nivel considerado como normal, reducirn su produccin
de bienes. Es esta cuestin la que desatala declinacin en la trayectoria cclica de laeconoma.
Vemoslo.

Al reducirse la produccin, ello implicaque secontratar menos trabajo y se demandar una
menor proporcin de materias primas respecto a lo que ocurra en el pasado. En conjunto, lo
anterior significa que comenzar a contraerse el crecimiento de la produccin y, con ello, del
ingreso de la comunidad pues se realizar unamenor cantidad de pagos al factor productivo
trabajo, ligeramenteal principio pero fuertemente despus. Por qu ocurre esto? Si las familias
reciben menos ingreso queantes, no reducirn su consumo pues existe una tendencia a mantenerlo
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y, por tanto, lo que ocurrir es que destinarn una menor porcin de su ingreso al ahorro. Esto no
es sino plantear el concepto de la propensin marginal al consumo en sentido inverso: si el ingreso
de la comunidad disminuye entonces su consumo tambin disminuir pero menos que
proporcionalmente.

Sin embargo, el mpetu delas empresas por reducir sus inventarios, junto a la presin de pagar
deudas por el crdito contrado durante laexpansin (pues la tasa de inters seha incrementado),
condiciona que de sus ingresos corrientes tienen que cubrir sus pasivos, lo que implica destinar
menos recursos a laproduccin. As, si las empresas continan disminuyendo su produccin ello
implicar menor demanda de trabajo, con lo cual seguir cayendo tambin el ingreso de las familias,
la demanda de bienes de consumo por parte de stas y la de bienes intermedios por las propias
empresas. Es decir, no existen incentivos para que stas aumenten su inversin en mano de obra e
insumos, y mucho menos en bienes de capital pues cuentan con capacidad ociosadebido al
aumento de la planta productiva que result del efecto acelerador de la inversin.

Sintticamente lo anterior se traduce en lo siguiente: menor inversin de las empresas inducen la
declinacin del ingreso de las familias, luego la contraccin de lademanda de bienes de consumo,
efecto que se traslada en el mismo sentido en la demandade bienes intermedios y, finalmente, ello
inhibe la realizacin de nuevas inversiones. Nos encontramos en la fasede depresin del ciclo: el
efecto multiplicador de la inversin est actuando en sentido contrario respecto a como funcion
durante el auge.

Adems de lo anterior, qu ocurre durante la depresin? Segn se advertir en lo siguiente, as
como la fase de auge engendr condiciones que terminaran por producir la depresin, durante sta
tambin se crean condiciones que finalmente propiciarn una nueva fase de expansin. En efecto.
Durante la depresin ocurrirn tres fenmenos que terminarn por engendrar las condiciones para
que se produzca un nuevo auge.

En primer trmino, consideremos que las empresas liquidarn paulatinamente sus deudas con
los bancos, con lo cual tenemos una situacin contraria a la anteriormente planteada: la
demandade crdito ser finalmente, hacia el fondo de la depresin, menor que laofertadel
mismo, con lo cual declinar la tasa de inters.

En segundo lugar, conforme setransita por ladepresin aumentar la propensin marginal al
consumo, pues de un ingreso que paulatinamente se contrae, las familias terminarn por reducir
la fraccin del mismo destinado al ahorro y, por el contrario, una mayor porcin cubrir
necesidades del consumo.

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Por ltimo, durante la depresin no serealizan en general gastos nuevos de inversin, es decir,
de inversin neta y, por el contrario, parte de los acervos de capital del sistema econmico
fenecen, dejan de ser productivamentetiles de manera que, tarde que temprano, las empresas
estarn obligadas a reponerlos, so penade salir del mercado.


Cuando se producela reposicin de los bienes de capital desgastado, lo que equivale a decir que
las empresas aumentan su demanda de dichos bienes, la inversin del conjunto de la economa
experimentar el influjo positivo del efecto multiplicador de la inversin, reanimndose las
actividades productivas y, con ello, empezar acrecer el ingreso de lacomunidad: seinicia una
nueva fase de auge.

A partir de la secuela de hechos anteriormente mencionados, tenemos que en el sistemaeconmico
se han creado condiciones para iniciar una nueva fase expansiva del ciclo. No est por dems
recordar al lector que este fenmeno cclico ocurre en periodos de tiempo de seis a doce aos. La
figura nmero 20.3 le proporciona un diagrama que resume la cadena de causalidad que se
establece entre las diversas variables econmicas y que conforman el fenmeno del ciclo
econmico. En lo que restade este captulo ilustraremos algunos casos del mismo ocurridos en la
economa mexicana.
CI CLOS ECONMI COS Captulo 20
20-16

Figura No. 20.3
MODELO DE CICLO ECONOMICO:
INTERACCION MULTIPLICADOR-ACELERADOR
I
N
D
Bs.Int.
Y
FAM
D
BC
Y
EMP
N
D
BI
PMgS
i
Al agotarse la
Capacidad
Instalada
EFECTO MULTIPLICADOR DE LA INVERSION
(El proceso se retroalimenta en tanto exista Capacidad
Ociosa)
I
(EFECTO
ACELERADOR)
(....)
Y
EMP
Al reducir
el Ritmo
de
las Ventas
PMgS
i
Si:
Si:
Al alterar las
Expectativas
de
Beneficios
No altera las
Expectativas de
Beneficios
No
desestimula
las Ventas
N D
BI
(....)
Y
EMP
I
N
D
BI
EL EFECTO MULTIPLICADOR DE LA INVERSION "AL
REVES"
Y
FAM
D
BC
Y
EMP
PMgS
i
I
I
AK
Propiciar

Propiciar

Simbologa
= incremento.
= decremento.
I = inversin.
N = empleo.
D
BI
= demanda de bienes intermedios.
D
BC
= demanda de bienes de consumo.
Y
FAM
= ingreso de familias.
Y
EMP
= ingreso de empresas.
PMgS = propensin marginal al ahorro.
i = tasa de inters.

CI CLOS ECONMI COS Captulo 20
20-17
4. LOS CICLOS ECONMICOS EN MXICO

En la economa mexicana, como en todaeconoma de mercado, el fenmeno cclico se presenta
peridicamente. En la figura 20.4 presentamos la curva que describe dichos ciclos econmicos para
el periodo histrico que recorre del ao de 1927 al de1996. La trayectoria fluctuacional de la
misma ha sido extrada a partir de los datos del Producto Interno Bruto y la misma es lo
suficientemente semejante a la quedescriben, por ejemplo, las variables de la Formacin Brutade
Capital Fijo y la delas Exportaciones del pas, segn podemos comparar ms adelante en la figura
20.5. Esto puede cotejarseasimismo en los sealamientos bibliogrficos del autor quefiguran al
final del presente captulo, donde, por otra parte, puede consultarse el mtodo de extraccin y
construccin de la curva cclica.

Figura 20.4



CICLOS ECONMICOS EN MXICO (1927-1996)
(
Producto Inter no Br uto)
-4
-3
-2
-1
0
1
2
1927 1931 1935 1939 1943 1947 1951 1955 1959 1963 1967 1971 1975 1979 1983 1987 1991 1995
A O S
-15
-12
-9
-6
-3
0
3
6
9
12
15
CICLOS
TAC

CI CLOS ECONMI COS Captulo 20
20-18

Como advertamos prrafos arriba, la curva que describelos ciclos econmicos en las economas
reales distan de reflejar la curva idealizadaque presentamos en laanterior figura 20.1. Sin embargo,
la extraccin estadstica del fenmeno cclico que presentamos en la figura 20.3 refleja los
acontecimientos histrico econmicos del pas en trminos de las fases de expansin y de
depresin econmicas que ha experimentado durante el periodo de estudio. Una descripcin ms
amplia de los sucesos econmicos que explican los diferentes ciclos duranteel periodo puede
consultarse en la citada bibliografa, para el caso de Mxico. Aqu nos limitaremos a sealar slo
algunos aspectos del fenmeno cclico, quiz parte de los cuales sean de conocimiento del lector.

Paralo anterior, y a efectos de observar con mayor claridad los aos que acotan los diferentes
ciclos econmicos experimentados por nuestro pas en el periodo bajo estudio, as como de sus
fases de expansin y contraccin, presentamos enseguida el cuadro nmero 20.1 queresume la
informacin de la figura 20.4.


Cuadro No.20.1
CICLOS ECONOMICOS EN MEXICO 1927-1996
(Medidos de mnimo a mnimo)
1

FASES CICLICAS
2
FLUCTUACION
3

EXPANSION CONTRACCION CRONOLOGIA LONGITUD
CRONOLOGIA
(mn a MAX)
LONGITUD
(aos)
CRONOLOGIA
(MAX a mn)
LONGITUD
(aos)
mn MAX mn (aos)
-
1933/36
1941/44
1950/51
1954/57
1963/68
1972/73
1978/81
1988/94
-
4
4
2
4
6
2
4
7
1927/32
1937/40
1945/49
1952/53
1958/62
1969/71
1974/77
1982/87
1995/96
6
4
5
2
5
3
4
6
2
-
1932
1940
1949
1953
1962
1971
1977
1987
-
1936
1944
1951
1957
1968
1973
1981
1994
-
1940
1949
1953
1962
1971
1977
1987
1996?
-
8
9
4
9
9
6
10
9?
LONGITUD
PROMEDIO
4


4.1

3.9

8.0

NOTAS:
1
Con ajuste de tendencia por mnimos cuadrados, utilizando la funcin e
t
, donde t es un polinomio de 9o.grado.
2
Se mide el nmero de aos
de cada fase.
3
Mide la duracin desde un punto mnimo al siguiente.
4
Se ignor la primera fase del cuadro por no expresar el ciclo completo y se
considerel ltimo ciclocomo completo.
FUENTE: Rodrguez G., Mauro, Fluctuaciones econmicas y activismo institucional en Mxico (1878-1996), Mxico, UNAM-FE, Tesis de Maestra,
1998.


Como observamos en la ltima columna del cuadro 20.1, segn apuntamos anteriormente,
podemos sealar que:

CI CLOS ECONMI COS Captulo 20
20-19
La duracin o extensin de los ciclos econmicos concuerdan con lo que indican los estudios
sobre el fenmeno, en trminos de que ocurren en perodos deseis a doce aos.

Si comparamos la longitud promedio de las fases de expansin y contraccin vemos que,
aunque ladiferencia es ligera, lalongitud de las fases de augesuperaa la correspondiente a la
depresin, hecho que si asociamos con la figura nmero 20.4, particularmente si observamos
que la curva cclica en general semantiene por arriba de la lnea de tendencia, ello muestra que la
amplitud de las expansiones consideradas en conjunto es mayor que la amplitud de las
contracciones. Esto no es sino una referencia desde el punto de vista del enfoque de los ciclos
econmicos que muestra que, independientemente de la ocurrencia de este fenmeno, la
economaen cuestin haexperimentado el fenmeno del crecimiento econmico considerado el
periodo en su conjunto.

Durante el periodo bajo estudio, ocurren ocho ciclos econmicos.


Asimismo, en la figura 20.4 se ha dibujado, con lneas punteadas, el comportamiento de la
produccin del pas en lo que se refiere a su ritmo anual de crecimiento. La comparacin de ambos
instrumentos, curva cclicay curva del crecimiento anual, es til al menos en dos sentidos. En
primer lugar, podemos ver que en algunos aos aunque la tasa anual de crecimiento de la
produccin puede ser sensiblemente alta, ello no necesariamente implica que la economase
encuentre en auge. La comparacin contraria tambin es vlida. En segundo trmino, el hecho de
que en un determinado ao la tasaanual de crecimiento de la produccin sea muy baja, o incluso
negativa (como en 1995), ello no implica necesariamenteque la depresin sea muy profunda. Este
fenmeno est influido, desde luego, por lavelocidad incremental de la tendencia.

Unacuestin ms podemos comentar respecto al comportamiento cclico de nuestraeconoma,
relacionada con las afirmaciones que hacamos al iniciar el presente captulo. Decamos que
diversas variables macroeconmicas, en tanto componentes del nivel general de actividad,
muestran el carcter expansivo o de contraccin propios de las fases del ciclo econmico. En
nuestra figura nmero 20.5 siguiente mostramos la ya conocidacurva cclica del PIB de Mxico,
ahora junto a la correspondiente curva cclica de la inversin, para el periodo que recorre los aos
que van de 1939 al de 1996 (pues de esta ltima variable se dispone de datos slo a partir de dicho
ao).

Lo primero que podemos advertir en la figura 20.5 es la diferenteamplitud de las oscilaciones de la
inversin, cuya escala se representa en el eje derecho de lagrfica: en general duplica en magnitud a
la correspondiente a la produccin de bienes. Esta diferencia demagnitudes es caracterstica entre
CI CLOS ECONMI COS Captulo 20
20-20
la inversin y el producto, pues los gastos en inversin al estar determinados por las expectativas
de rentabilidad de las empresas, por el grado en que se encuentreocupada la capacidad productiva
existente en determinado momento, entreotros factores, son gastos que la empresano efecta
cotidianamente cuando se trata de bienes de capital. Laproduccin y el consumo, en contraste,
son flujos en el sistema econmico cuya expresin es ms constante y, por ende, sus cambios en
cualquier momento son de menor magnitud que los de la citada inversin. En segundo lugar
podemos notar que, tambin en general, ocurre una gran sincrona temporal en el comportamiento
fluctuante de ambas variables.







Procedemos ahora a comentar algunos de los ciclos econmicos ocurridos en Mxico. Recurriendo
a sus conocimientos de historia general y a la denuestro pas, el lector recordar quede 1939 a
1945 se produjo laSegunda Guerra Mundial. Este fenmeno tuvo grandes efectos econmicos
Figura No.20.5
CICLOS ECONOMICOS EN MEXICO, 1939-1996
(FORMACION DE CAPITAL Y PIB)
-7
-5
-3
-1
1
3
5
7
1939 1943 1947 1951 1955 1959 1963 1967 1971 1975 1979 1983 1987 1991 1995
D
E
S
V
I
A
C
I
O
N
E
S

C
I
C
L
I
C
A
S
-3
-2
-2
-1
-1
0
1
1
2
2
3
D
E
S
V
I
A
C
I
O
N
E
S

C
I
C
L
I
C
A
S
FBKF
PIB

CI CLOS ECONMI COS Captulo 20
20-21
favorables para Mxico, al grado de que durante el mismo se fragua el Mxico moderno y,
particularmente, a partir de esos aos se inicia el proceso de industrializacin de nuestra
economa. En particular, el hecho de que las potencias econmicas entraran en guerra signific que
su planta productiva y gran partede su fuerza de trabajo se volcara hacia actividades militares o
directamente ligadas a stas, con la consecuente distraccin de esfuerzos para fines productivos.
Por otra parte la propia guerra indujo a personas y empresas que disponan de recursos en los
sistemas financieros de los pases blicos a colocar dichos recursos en pases donde predominara
la paz. Mxico, fueuno deestos pases receptores de flujos dinerarios extranjeros.

Lo anterior propici, por una parte, que en Mxico, se contaracon recursos adicionales externos
parafinanciar actividades productivas. Esto se expres en que laproduccin del pas creciera y se
diversificara. La mayor disponibilidad de crdito que significabael arribo de los flujos financieros
externos, favoreci el crecimiento. Se inici as un periodo de expansin de la capacidad
productiva en muchas empresas, y an decreacin de nuevas firmas, adems dela construccin de
una diversidad de obras pblicas de infraestructura, para apoyar la produccin privada. El
fenmeno se tradujo en una fase cclica de expansin, como podemos corroborar en la figura 20.4
al centrar nuestra atencin en los aos que van de 1940 a 1944. Tras la guerra, las condiciones
anteriormente mencionadas se revertiran, induciendo lafase dedepresin cclica de 1945-1949;
sin embargo, el sistema econmico haba ya cambiado su fisonoma.

El siguientees otro caso. Es probable que el lector haya escuchado hablar del boom petrolero de
nuestro pas, ocurrido durante el periodo presidencial de J os Lpez Portillo. Durante los aos
setenta se realizaron cuantiosos gastos de inversin en exploracin demantos petrolferos que
dieron como resultado el conocimiento degrandes reservas existentes en el subsuelo del pas. Tras
ello se realizaron grandes gastos de inversin en construccin de plataformas y pozos para la
extraccin del crudo, as como de plantas para su refinacin y por ende de produccin de
derivados del petrleo. Este conjunto de gastos fue un importante factor para quecreciera la
produccin del pas, lo que fue acompaado de aumento de insumos y de pagos al factor
productivo trabajo. Como describimos en la seccin anterior, el efecto multiplicador de la
inversin fue evidente: aument el empleo en el pas, las familias disponan demayores ingresos,
con lo cual aumentaba la demandade bienes de consumo y, con ello, de insumos para producir ese
tipo de bienes, etc.

Con lo anterior estamos hablando de una fase expansiva de un ciclo, mismaque puede usted
notarla en las anteriores figuras 20.4 y 20.5, si pone atencin en los aos que recorren de 1978 a
1981, donde se aprecia el ciclo con mayor amplitud de toda la curva. Aqu se puede deducir
tambin otro aspecto anteriormente comentado y que ha sido sealado en otro captulo. El
incremento del ingreso durante esos aos fue de tal magnitud que la planta productivadel pas se
CI CLOS ECONMI COS Captulo 20
20-22
acerc a la cobertura de la capacidad ociosa, al grado desealarse que la economa del pas estaba
sobrecalentada, calificativo con el que sehaca alusin a que la demanda de bienes superaba la
capacidad de ofertade la planta productiva. La continuidad del crecimiento exiga realizar gastos
de inversin neta, lo que pondra en operacin el efecto acelerador de la inversin, segn
apuntamos prrafos arriba. Sin embargo se produjeron un par de fenmenos que lo impidieron:
primero, el precio internacional del barril empez a sufrir fuertes cadas, con lo cual disminua el
ingreso por ventas de producto; por otra parte, la tasade inters mundial inici un periodo de
fuerte crecimiento y, antelas obligaciones de pagar deudas internacionales, recursos dinerarios
internos se destinaban de maneracreciente al pago de dichos compromisos. La agudizacin de
ambos factores llevaron finalmentea declarar la incapacidad del pas para saldar sus pasivos con el
exterior. Un efecto derivado de dicha situacin fuela cada del poder adquisitivo del ingreso, con lo
cual el efecto multiplicador de la inversin empez a funcionar en sentido contrario, dando pie a la
fase de contraccin ocurrida durante 1982-1987.

En aos ms recientes, durante el mandato presidencial del licenciado Carlos Salinas de Gortari,
paralelamente a diversos cambios institucionales en el mbito econmico que propiciaban la
confianza de los empresarios en la rentabilidad de la inversiones productivas, stas aumentaban
alimentadas en gran parte con flujos de inversin financiera externa, de manera que la economa del
pas revirti la fase depresiva previa e inici la expansin cclica que dur de 1988 a 1994.


Empero, hacia fines de este ltimo ao diversos sucesos inducen la salida del pas delos citados
flujos de inversin financiera externa. Esto se traducira en una menor capacidad de las empresas
domsticas para invertir productivamentey, ms an, en incrementos en sus obligaciones de pago
al sistema financiero, lo que llevara a declinar laproduccin y, con ello, la generacin de ingreso,
dando pie as a la fase de depresin de 1995-1996, con la cual inici su gestin presidencial en el
pas el licenciado Ernesto Zedillo.


Como antes apuntamos, los sucesos histrico econmicos vividos en Mxico se ven expresados
en laconstruccin de la curva de los ciclos econmicos de nuestro pas, segn mostramos en estos
ltimos prrafos y, con las mediaciones o particularidades del caso, se corresponden con la
explicacin terica que hemos formulado del ciclo econmico.





CI CLOS ECONMI COS Captulo 20
20-23
























CONCEPTOS BSICOS

Ciclo econmico
Fasede expansin econmica
Fasede depresin o contraccin
Tendencia
Amplitud cclica
Extensin cclica



CUESTIONARIO

1. Explicaqu es el ciclo econmico?
CI CLOS ECONMI COS Captulo 20
20-24
2. Qu es el crecimiento?
3. Qu entiendes por fluctuaciones econmicas?
4. Qu entiendes por los periodos de expansin y contraccin de la economa?
5. Por qu es necesario aislar los fenmenos del crecimiento y el ciclo econmico en el largo
plazo?
6. Qu explica lagrfica 20.2?
7. Cmo puede medirse un ciclo econmico?
8. Explicala amplitud y extensin de un ciclo econmico
9. Qu es el modelo de interaccin multiplicador acelerador?
10. Qu entiendes por el fondo de la depresin de la economa?
11. Cmo se refleja en laeconoma el gasto de inversin que realizan las empresas o el gobierno?
12. Qu entiendes por el principio multiplicador de la inversin?
13. A qu se le denomina el efecto acelerador de la inversin?
14. Menciona las causas que dan lugar a lafase decontraccin econmica
15. Explica cmo se dan los ciclos econmicos en Mxico.