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La Nueva Ley Peruana de Ttulos Valores 27287
Darwin Ebert Aguilar Chuui!uta " darwin_ebert@hotmail.com
#$ %ntrodu&&i'n
2$ Prin&i(ios &a)biarios
*$ %n&or(ora&i'n$ Literalidad$ +or)alidad$ Cir&ula&i'n$ Autono)a
,$ -euisitos .or)ales esen&iales de los ttulos valores$ %)(orte del ttulo valor
/$ Clasi.i&a&i'n de los ttulos valores
0$ Trans.eren&ia de los ttulos valores
7$ El endoso de los ttulos valores a la orden$ Endoso en blan&o$ Endoso al (ortador"
Clases de endoso$
8$ Cl1usula 2no nego&iable
3$ Cesi'n de dere&hos de los ttulos valores no)inativos
#4$ Cl1usulas es(e&iales de los ttulos valores$ 5arantas de los ttulos valores
##$ +ian!a
#2$ 5arantas reales$ 6edidas &autelares y otras a.e&ta&iones
#*$ Del (ago de los ttulos valores$ Del (rotesto
#,$ A&&iones &a)biarias7 dire&ta8 de regreso y de anterior regreso$ E9er&i&io
#/$ Pres&ri(&i'n y &adu&idad$ Deterioro8 destru&&i'n8 e:travo y sustra&&i'n de los ttulos
valores
#0$ Letra de &a)bio
#7$ Pagar;
#8$ +a&tura &on.or)ada
#3$ Cheue
24$ Certi.i&ado ban&ario de )oneda e:tran9era y na&ional
2#$ E9er&i&ios de las a&&iones &a)biarias
22$ Certi.i&ado de de('sito$ < =arrant
2*$ Al)a&;n general de de('sito
2,$ Ttulo de &r;dito hi(ote&ario nego&iable
2/$ Cono&i)iento de e)barue y &arta de (orte
20$ Valores )obiliarios
27$ Certi.i&ado de sus&ri(&i'n (re.erente
28$ Certi.i&ados de (arti&i(a&i'n en .ondos )utuos de inversi'n en valores y en .ondos de
inversi'n
23$ Con&lusiones
*4$ >ibliogra.a
%ntrodu&&i'n
El presente trabajo titulado La Nueva Ley de Ttulos alores! Ley "#"$# brinda una versi%n amplia
de los diferentes conceptos encontrados y reglas fundamentales &ue hacen posible &ue los ttulos
valores cumplan su funci%n' teniendo derechos de e(igir e pago de la prestaci%n contenida en el
titulo.
)ermitiendo entender los diferentes valores especficos como son* letra de cambo' el pagare' la
factura conformada' el che&ue' certificado bancario de moneda e(tranjera y de moneda nacional.
Teniendo considerable importancia no solo para esta prestigiosa casa de estudios sino tambi+n a la
comunidad en general' ya &ue el titulo valor sirve a la persona natural como tambi+n a las personas
jurdica.
Las t+cnicas utili,adas para la recopilaci%n de datos fueron fuentes primarias* libros especficos y la
ley de ttulos valores.
El presente trabajo se divide en -- )ares la primera parte se refiere a las reglas generales aplicables a
los ttulos valores' la segunda parte esta referida a los ttulos valores especficos.
La conclusi%n arriba luego de la investigaci%n y estudio de la ley permitiendo identificar todos los
re&uisitos formales y derechos &ue tiene cada tipo de titulo valor.
P-%NC%P%?@ CA6>%A-%?@
ACu1les son las reglas .unda)entales ue ha&en (osible ue los ttulos valores &u)(lan su
.un&i'nB
.iendo la principal caracterstica de los ttulos valores el estar destinados a la circulaci%n.
/eglas b0sicas' conocidos como los principios cambiarlos. Estos son*
-ncorporaci%n'
Literalidad
1ormalidad
2irculaci%n
3utonoma
L.T..* arts. l4y54.
%NC?-P?-AC%CN
APor u; se di&e ue el ttulo valor in&or(ora dere&hos (atri)onialesB
)or&ue los derechos contenidos en el titulo valor v +ste misino se encuentran fusionados. Esto es.
6ocumento v derecho constituyen una unidad' por lo &ue si alguien transfiere el ttulo valor tambi+n
est0 transfiriendo los derechos &ue +ste contiene.
Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales' esto es' de contenido econ%mico.
)uede ser el pago de una suma de dinero 7una letra de cambio8' entrega de mercaderas 7un
certificado de dep%sito8' o derechos de participaci%n 7una acci%n8.
9ase legal*
L.T..* art. :4.
L%TE-AL%DAD
ADu; debe entenderse (or literalidad de los ttulos valoresB
significa &ue para determinar el contenido y alcances del ttulo valor solamente podr0 recurrirse a lo
&ue se haya e(presado en el ttulo mismo o en una hoja adherida a +ste ;ver <<#=' 6e esta manera' ni
acreedor ni deudor podr0n alegar cuestiones &ue no emanen literalmente de lo manifestado en el
titulo valor.
Cu1l es la i)(ortan&ia y u; .un&i'n &u)(le la ho9a adheridaB
Es frecuente >como veremos m0s adelante> &ue' con posterioridad a la emisi%n del ttulo valor' se
realicen posteriores anotaciones al mismo 7pi+nsese en los endosos sucesivos' por ejemplo8 ;ver
<?#:. Estas anotaciones pueden llegar a ser tan numerosas &ue los espacios en blanco &ue
originalmente e(istan en el ttulo valor resultar0n insuficientes' de modo &ue se necesitar0 de una
hoja adicional en la cual consten las nuevas anotaciones.
Es por ello &ue resulta @til &ue' llegado el momento' se haga uso de hojas adheridas al ttulo valor.
9ase legal*
L.T..* art. 54.
AC')o debe adherirse una ho9a al ttulo valorB
En primer lugar' la hoja debe pegarse al documento utili,ando cual&uier material adhesivo. Luego'
para &ue la hoja adherida tenga plena eficacia cambiara' &uien firme primero la hoja adherida deber0
hacerlo de tai modo &ue su firma comprenda tanto a esta hoja corno al ttulo valor.
+?-6AL%DAD
ADu; signi.i&a ue el ttulo valor sea un do&u)ento .or)alB
.ignifica &ue los ttulos valores' para ser considerados como tales. 3dem0s de incorporar derechos y
estar destinados a la circulaci%n' deber0n reunir los re&uisitos formales esenciales &ue e(ija la ley
para cada tipo especial de ttulo valor

C%-CELAC%CN
APor u; se a.ir)a ue el ttulo valor est1 destinado a la &ir&ula&i'nB
Todo ttulo valor' para ser tal' debe estar destinado a la circulaci%n. Esto significa &ue son emitidos
para &ue puedan ser transferidos libremente' o sea de persona a persona.
AET?N?6FA
ADu; signi.i&a ue los ttulos valores sean aut'no)osB
.upongamos &ue A3A gira una letra de cambio seBalando como beneficiario aC 9A y +ste lo transfiere
a CC2A y a su ve, +ste a A6A' y por @ltimo llega a manos de
AEA' de tal manera &ue el @ltimo tenedor es AEA. )or el principio de autonoma de los ttulos valores'
las relaciones cambiaras e(istentes entre 3>9. 2>6 y E son independientes las unas da las otras' es
decir. AEA ser0 considerado como el actual titular del ttulo valor sin importar &ui+nes hayan sido los
titulares anteriores.
@EGET?@ %NTE-V%N%ENTE@ EN L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
El Dirador
El Dirado o librado
El 3ceptante
El Tenedor
El Endosante
En Endosatario
Los Darantes
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@
DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
Estos re&uisitos formales esenciales pueden ser de car0cter general' es decir comunes a todos los
ttulos valores' como la inclusi%n del importe' la firma de los intervinientes' etc.' o de car0cter
particular' es decir' especficos a cada ttulo valor' como la indicaci%n Ache&ue de pago diferidoA para
este tipo especial de che&ue ;' o la denominaci%n de pagar+ para dicho ttulo valor.
%6P?-TE DEL TFTEL? VAL?-
ACorno deber1 e:(resarse el i)(orte del ttulo valorB
El importe del ttulo valor podr0 e(presarse en n@meros' en letras o en c%digos. o de todas o algunas
de esc0s maneras' aun&ue es preferible &ue se e(prese en letras por&ue de este modo habra
menos posibilidades de error o disconformidad cuando se colo&ue el importe del ttulo valor.
9ase legal*
L.T..* art. E.
ADu; su&ede si en el ttulo valor se seHalan dos )ontos distintosB
En el caso de &ue en el ttulo valor aparecieran dos o m0s importes distintos. 6eber0 prevalecer el
&ue represente una suma menor' ya sea &ue est+ e(presado en n@meros' letras o c%digos.
1inalmente' en caso de &ue el importe del ttulo valor s+ hubiere e(presado en dos unidades
monetarias distintas' deber0 prevalecer el monto seBalado en moneda nacional. .in embargo' si
ninguna de las unidades monetarias e(presadas fuera moneda nacional 7d%lar americano y ven
japon+s' por ejemplo8' el documento no tendra eficacia cambiara.
9ase legal*
L.T..* art. E.
%DENT%+%CAC%CN DE L?@ @EGET?@ %NTE-V%N%ENTE@ EN EN TFTEL? VAL?-7 +%-6A <
D?CE6ENT? ?+%C%AL DE %DENT%DAD
AC')o deben identi.i&arse las (ersonas ue intervienen en un ttulo valorB
Ftro re&uisito formal esencial inherente a todo titulo valor es la correcta identificaci%n de los sujetos
intervinientes en +l. )ara ello' &uien emita' acepte' endose o participe de alg@n otro modo en la vida
de un ttulo valor deber0 colocar' adem0s de su nombre completo 7nombre y apellidos8' su n@mero de
documento oficial de identidad y firma. 6e esta manera se estara evitando cual&uier posibilidad de
homonimia. .i se tratase de una persona jurdica' deber0 consignarse la denominaci%n o ra,%n social
de +sta' su documento oficial de identidad 7en este caso. su n@mero de /.G.2.8 y el nombre de sus
representantes &ue intervienen en el tirulo.
E@6ATE-%AL%IAC%CN DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
A@ie)(re los ttulos valores se re(resentan )ediante do&u)entos Jttulos .si&osKB
No siempre. .i bien lo m0s frecuente es &ue los ttulos valores se representen a trav+s de soportes
materiales 7como ocurre con la letra de cambio' el che&ue' el pagar+' la factura conformada' etc.8H
tambi+n pueden representarse mediante anotaciones en cuenta' lo cual implica su previa
desmateriali,aci%n 7como sucede con las acciones de una sociedad an%nima abierta' los bonos' los
papeles comerciales por ejemplo8.
9ase legal*
L.T.* art. "4.
ATodos los ttulos valores se (ueden des)ateriali!arB
No. No todos los ttulos valores son pasibles de desmateriali,aci%n .olamente pueden ser
desmateriali,ados los valores mobiliarios &ue por su naturale,a' est+n destinados a circular
masivamente y a ser negociados en rueda de bolsa.
Co)o se e.e&tLa la des)ateriali!a&i'n de los ttulos valoresB
La desmateriali,aci%n de los ttulos valores se efect@a mediante su inscripci%n en el registro contable
&ue lleva una -nstituci%n de 2ompensaci%n y Li&uidaci%n de alores.
9ase legal*
L.T..*art."4
ADu; es CAVAL% %CLV @$A$
233L- -2L ..3. es una sociedad an%nima cuya 1inalidad es la compensaci%n y li&uidaci%n de
valores' teniendo como objeto e(clusivo el registro' la custodia' la compensaci%n' la li&uidaci%n y la
transferencia de los ttulos valores representados por anotaciones en cuenta.
DE-ECM?@ DEE C?N+%E-E EL TFTEL? VAL?-
ADue dere&hos &on.iere un ttulo valorB
Gn ttulo valor otorga a su titular no s%lo el derecho de e(igir el pago de la prestaci%n contenida en el
ttulo 7&ue es el derecho principal8' sino tambi+n le otorga otros derechos' llamados accesorios. En
este sentido' derechos accesorios son a&uellos &ue no derivan de la emisi%n del ttulo valor sino m0s
bien de la circulaci%n de +ste.
ALTE-AC%CN DEL TFTEL? VAL?-
ACu1ndo se &onsidera alterado un ttulo valorB
La alteraci%n o adulteraci%n de un ttulo valor se produce cuando +ste es modificado. 6icha
modificaci%n puede consistir en la supresi%n o adici%n de palabras' letras' cifras' etc.' de modo &ue el
documento e(prese informaci%n diferente de la &ue contena en su estado inicial.
9ase legal*
L.T..* an. I
2.).* art. 5"#
TFTEL?@ VAL?-E@ %NC?6PLET?@
A@e (ueden e)itir ttulos valores in&o)(letosB
2omo ya hemos seBalado' para &ue un documento sea calificado como ttulo valor es necesario &ue
re@na los re&uisitos formales esenciales previstos en la ley' ll0mese firma' importe' nombre del
obligado' etc. .in embargo' es posible &ue. 3 e(cepci%n de la firma' los ttulos valores no presenten
algunos de estos re&uisitos' los mismos &ue deber0n ser incorporados antes de su presentaci%n a
cobro. Estos ttulos son los llamados ttulos valores incompletos' los mismos &ue no deben ser
confundidos con tos mal llamados Attulos valores en blancoA' &ue son a&uellos documentos en los
&ue no aparece la firma del obligado principal' ni re@nen los otros re&uisitos formales esenciales del
ttulo valor' siendo documentos &ue carecen de eficacia cambiaria.
9ase legal*
L.T..* art. :<
Ley "#?::. art. "J
ALos a&uerdos ado(tados entre el obligado (rin&i(al y el bene.i&iario originario (ueden ser
o(uestos a uien aduiere el ttulo valor in&o)(leto de buena .eB
.i una persona ad&uiere de buena fe un ttulo valor &ue ha sido completado contraviniendo los
acuerdos adoptados por eK obligado principal y el tenedor original. No le ser0n oponibles dichos
acuerdos siempre &ue hubiera actuado de buena fe' es decir' &ue no haya participado o conocido del
contenido de +stos.
Esto significa &ue el nuevo tomador de buena fe estar0 facultado a e(igir el cobro ntegro de la
prestaci%n contenida en el ttulo valor' pese a &ue este importe sea mayor &ue el convenido entre el
deudor y el beneficiario original.
ADu; su&edera si el ttulo valor in&o)(leto es trans.erido (ese a tener una &l1usula de no
trans.eren&iaB
.alvo el @nico caso del che&ue intransferible' si el ttulo valor incompleto tuviera una cl0usula de no
transferencia' pero pese a ello el tenedor del ttulo lo transfiere a una persona' dicha transferencia
tendr0 la condici%n de una cesi%n de derechos.
CLA@%+%CAC%CN DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
AC')o se &lasi.i&an los ttulos valoresB
2lasificaci%n de los ttulos valores es a&uella &ue los distingue en* i8 al portador ii8 a la orden y iii8
nominativos.
TFTEL?@ VAL?-E@ AL P?-TAD?-
ADu; es un ttulo valor al (ortadorB
El ttulo valor al portador es a&u+l en el &ue el tenedor acredita la titularidad de8 ttulo con su simple
posesi%n. En otras palabras' un ttulo valor ser0 al portador cuando en +l no sea necesario &ue figure
e= nombre de EG tomador o beneficiario' es decir' cuando carece de la indicaci%n e(presa de a &uien
se va hacer e8 pago del impone seBalado en el ttulo' por&ue Le considerar0 &ue dicho rol lo asumir0
&uien simplemente posea o detente el ttulo valor.
)or lo tanto' el deudor estar0 obligado a pagar el importe estipulado en el ttulo valor a &uien lo
detente o posea.
3hora bien. Esta clase de ttulos valores deben contener la cl0usula Aal portadorA' pues ser0 mediante
esta estipulaci%n &ue se podr0 calificar al poseedor del ttulo como su legtimo beneficiario.
ADu; debe ha&er el tenedor de un ttulo valor al (ortador (ara e:igir el (ago del i)(orte
&ontenido en el ttuloB
)ara poder e(igir al deudor el pago de la prestaci%n contenida en el ttulo' el tenedor de un titulo valor
al portador deber0 @nicamente identificarse. )osterior mente' una ve, &ue el obligado efect@e el pago'
el tomador >en el mismo ttulo o en un documento aparte> podr0 colocar su nombre' el n@mero de su
documento oficial de identidad y firma' a fin de dar fe de la cancelaci%n de la obligaci%n contenida en
el ttulo' sin &ue ello le genere obligaci%n cambiarla alguna.
AC')o se trans.ieren los ttulos valores al (ortadorB
2omo ya hemos anotado' la transferencia de los ttulos valores al portador opera con la simple
entrega o tradici%n. )or lo tanto' un ttulo valor al portador no podr0 ser transferido mediante endoso
ni mediante cesi%n de derechos' &ue constituyen los medios por los &ue se transfieren los ttulos
valores a la orden y nominativos' respectivamente.
TFTEL?@ VAL?-E@ A LA ?-DEN
ADu; es un ttulo valor a la ordenB
Ttulo valor a la orden es a&uel &ue se caracteri,a por llevar insera la cl0usula Aa la ordenA' en la cual
se seBala el nombre del tomador o beneficiario del ttulo valor. 6ebe tenerse presente &ue esta es la
nota caracterstica de los ttulos valores a la orden' en tal grado &ue' de no poseer esta cl0usula' e8
ttulo no podra ser considerado como uno a la orden.
3lgunos ttulos valores s%lo pueden emitirse a la orden' como es el caso de la letra de cambio' la
factura conformada' el certificado de dep%sito' el warrante y el ttulo de cr+dito hipotecario
negociable. En estos casos particulares es posible omitir la cl0usula Aa la ordenA' pues se entiende
&ue estos ttulos valores se emiten necesariamente a la orden de alguna persona.
AC')o se trans.ieren los ttulos valores a la ordenB
Los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y su consiguiente entrega por parte de=
enajenante del Glulo 7llamado end%same8 a8 ad&uirente del ttulo valor 7llamado endosatario8. No
obstante' podr0 prescindirse de la entrega del ttulo valor si entre endosante y endosatario' ambas
empresas de8 sistema financiero' e(istiera previamente un pacto de truncamiento.
El pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos &ue tiene como una de sus
finalidades evitar la entrega fsica al endosatario del ttulo valor endosado a su favor' reimplant0ndolo
por otra formalidad mec0nica o electr%nica' de lo &ue se deber0C mantener constancia fehaciente.
TFTEL?@ VAL?-E@ N?6%NAT%V?@
ADu; es un ttulo valor no)inativoB
Ttulo valor nominativo es a&uel &ue se e(pide a favor de una persona determinada' &uien asume la
calidad de titular 7tomador o beneficiario8 de dicho ttulo valor. .e diferencia de los ttulos valores a la
orden por&ue los nominativos no llevan la cl0usula Aa la ordenAH sin embargo' e8 hecho de &ue el
ttulo valor nominativo por error lleve esa cl0usula' noC8o convierte en ttulo a la orden.
AC')o se trans.iere un ttulo valor no)inativoB
Los ttulos valores nominativos se transfieren @nicamente por cesi%n de derechos' la misma &ue
puede constar en el mismo ttulo o en un documento apaBe.
9asta' pues' el acuerdo de partes para &ue la Transferencia del Glulo valor nominativo sea v0lida. .in
embargo' para &ue +sca tenga eficacia frente a terceros y frente al emisor' la cesi%n de derechos
deber0 ser comunicada a este @ltimo para su anotaci%n en la matrcula respectiva o su inscripci%n en
una -nstituci%n de 2ompensaci%n y Li&uidaci%n de alores.
ADu; di.eren&ias e:isten entre un ttulo valor a la orden y uno no)inativoB
La diferencia fundamental entre ambas clases de ttulos valores radica en la inserci%n de la cl0usula
Aa la ordenA' la misma &ue permite distinguir a los ttulos valores a la orden de los nominativos. Es
precisamente la inclusi%n de esta cl0usula la &ue genera &ue el mecanismo para su transferencia sea
tambi+n distinto' pues como sabemos' los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y
los ttulos valores nominativos mediante cesi%n.
9ase legal*
L.T..*.3rt.."I.
T-AN@+E-ENC%A DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
AC')o se trans.ieren los ttulos valoresB
2omo hemos visto en e= captulo anterior' dependiendo de la naturale,a del ttulo valor' +stos pueden
ser transferidos mediante su simple entrega' endoso o cesi%n. 3s' hemos dicho &ue los ttulos
valores al portador 7un che&ue o un papel comercia= al portador' por ejemplo8 se transfieren con su
simple entrega.
EL END?@? DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@ A LA ?-DEN
ADu; es y &')o se e.e&tLa el endosoB
El endoso es la forma de transmisi%n propia de los ttulos valores a la orden' &ue consiste en una
declaraci%n contenida en el mismo titulo' suscrita por su actual tenedor 7llamado endosante8' tendente
a transmitirlo a otra persona 7denominada endosatario8. Mediante el endoso' el endosante transfiere
ntegramente los derechos derivados del ttulo valor por lo &ue no sera posible &ue mediante endoso
se transfiera parcialmente el ttulo. 3simismo' el endoso no puede estar sujeto a condiciones' pla,os o
cargo alguno' por ello es &ue se seBala &ue el endoso no est0 sujeto a modalidad alguna.
3hora bien. )ara &ue el endoso sea reali,ado v0lidamente. 6eber0 constar en el reverso del ttulo o
en una hoja adherida a +ste' indic0ndose la siguiente informaci%n*
El nombre del endosatario 7es decir' de la persona &ue ad&uirir0 el ttulo valor
El nombre' documento de identidad y firma del end%same 7o sea' &uien transfiere el ttulo8.
La clase de endoso 7si es en propiedad' en fideicomiso' en procuraci%n o en garanta8.
La fecha del endoso.
9ase legal*
L.T..* arts. ?54 y ?E4.
@i el endoso no tuviera alguno de estos reuisitos8 Aser1 inv1lidoB
No necesariamente' pues en algunos casos es posible &ue' pese a la ausencia de tajes datos' el
endoso se considere v0lidamente reali,ado. 3s por ejemplo' si en el endoso no apareciera el nombre
de= endosatario' deber0 entenderse &ue el endoso es en blanco.
Du; &onse&uen&ias origina el endoso ue es valida)ente reali!adoB
El efecto principal de un endoso v0lidamente reali,ado es &ue el endosatario ad&uiere todos los
derechos resultantes del ttulo valor. Esto es' se convierte en el nuevo beneficiario del ttulo'
despla,ando al endosante de dicha condici%n.
END?@? EN >LANC?
ADu; es y &')o se reali!a el endoso en blan&oB
El endoso en blanco es a&u+l en el &ue no se seBala el nombre de persona determinada para asumir
la condici%n de endosatario. Deneralmente' en el endoso en blanco s%lo se consignan los dalos de
identidad y la firma del endosante' siendo el tenedor del ttulo valor &uien completa el endoso con su
nombre. Esto @ltimo es necesario para ejercitar los derechos derivados del ttulo' es decir' para poder
e(igir el pago de la deuda' el endosatario deber0 completar el endoso' consignando su nombre y el
n@mero de su documento oficial de identidad.
9ase legal*
L.T..* art. ?N4
END?@? AL P?-TAD?-
AEs v1lido un endoso &on la &l1usula 2al (ortador2B
.' si es posible endosar un titul% valor a la orden mediante la cl0usula al portadorA. .in embargo'
debe &uedar claro &ue el endoso al portador no transforma el ttulo valor a la orden en uno al
portador' sino &ue simplemente le confiere los mismos efectos de un endoso efectuado en blanco ;ver
<5<=. Esto es as por&ue de lo contrario el endosatario no tendra la posibilidad de llenar la letra con
su nombre o el de otra persona' o endosarla Anuevamente.
9ase legal*
L.T..* art. ?N4.
CLA@E@ DE END?@?
ACu1ntas &lases de endoso e:istenB
Endoso en propiedad
Endoso en fideicomiso
Endoso en procuraci%n o cobran,a
Endoso en garanta
END?@? EN P-?P%EDAD
AEn u; &onsiste el endoso en (ro(iedadB
El endoso en propiedad' tambi+n conocido como pleno' propio o absoluto. Es a&u+l &ue transfiere
todos los derechos inherentes al ttulo valor. Esto es' la transferencia es absoluta' sin ninguna
restricci%n.
En el acto de endoso podr0 consignarse e(presamente &ue el endoso es en propiedad o'
simplemente' efectuarlo sin seBalar &ue el endoso es de esta clase' pues a falta de indicaci%n en
contrario se presume &ue el endoso es propiedad.
Du; obliga&iones asu)e uien endosa un titulo valor en (ro(iedadB
2uando una persona efect@a un endoso en propiedad se est0 obligando' ante el nuevo tenedor del
ttulo' en forma solidaria con los endosantes anteriores. Esto significa &ue el tenedor podr0 dirigirse
va acci%n de regreso ;ver :<": contra este endosante del ttulo valor conjunta o sucesivamente con
el obligado principal Es por ello &ue se dice &ue cada endoso otorga al ttulo valor un mayor valor de
circulaci%n' habida cuenta de &ue cada transferencia genera un nuevo obligado en va de regreso.
.in embargo' el endosante puede liberarse de esta obligaci%n. )ara ello deber0 e(presarlo as
mediante el uso de la cl0usula Asin responsabilidadA u otra e&uivalente. Esto es' no podr0 e(igrsele a
+l &ue pague el impone seBalado en el ttulo valor.
END?@? EN +%DE%C?6%@?
AEn u; &onsiste el endoso en .idei&o)isoB
)ara entender lo &ue es el endoso en fideicomiso de un titulo valor a la orden. /esulta obvio &ue
primero debemos e(plicar en &u+ consiste el fideicomiso.
)ues bien el fideicomiso es un contrato por el cual una persona 7llamada fideicomitente8 se obliga a
transferir la propiedad fiduciaria de determinados bienes a otra 7llamada fiduciario8' para &ue +ste los
administre por un tiempo' a fin de &ue con el producto de dicha actividad se cumpla determinada
finalidad a favor del fideicomitente o de terceras personas 7fideicomisarios8. Los bienes transferidos
por el fideicomitente al fiduciario forman el llamado patrimonio fideicometido' el mismo &ue se
encuentra bajo el denominado dominio fiduciario del segundo de los anteriormente nombrados. Este
dominio otorga al fiducario la facultad de libremente disponer' administrar yOo enajenar los bienes &ue
conforman dicho patrimonio. )ero siempre supeditado con el fin de &ue el producto de la
administraci%n beneficie a los fideicomisarios. 1inalmente' depender0 de la naturale,a del contrato de
fideicomiso &ue los bienes conformantes del dominio fiduciario sean devueltos o no al fideicomitente
al finali,ar el contrato.
ACualuier (ersona (uede re&ibir un endoso en .idei&o)isoB
No. por&ue en el )er@ solamente las empresas del sistema financiero autori,adas para actuar como
fiduciarios en los contratos de fideicomiso pueden' a su ve,. Tener la calidad de endosatarios en
fideicomiso. 6ichas empresaH' son las siguientes* 2F1-6E' las empresas de operaciones m@ltiples
7empresas bancarias' empresas financieras' las cajas municipales de ahorro y cr+dito' las cajas
municipales de cr+dito popular' las E6)PME' las cooperativas de ahorro y cr+dito autori,adas para
captar recursos del p@blico y las cajas rurales de ahorro y cr+dito8' las empresas de servicios
fiduciarios y las empresas de seguros y reaseguros. En consecuencia' una persona natural no puede
asumir la condici%n de endosatario en fideicomiso.
9ase legal*
L.T..* art. 5<4.
Ley "N#<"* w. "5"4.
ADu; obliga&iones asu)e el .idu&iario endosanteB
El fiduciario endosante es decir' a&uella empresa del sistema financiero a la &ue se le haya endosado
en fideicomiso un ttulo valor &ue' posteriormente' opte por endosarlo asume las mismas
obligaciones &ue las &ue contrae el endosante en propiedad de un ttulo valor a la orden. Esto es' se
convierte en obligado solidario en va de regreso ;ver :<":' por lo &ue el tenedor del ttulo podr0
dirigirse contra +l en forma simult0nea o sucesiva al obligado principal. .in embargo' cabe una
precisi%n* el fiduciario endosante s%lo responder0 hasta el lmite del patrimonio &ue mantenga en
dominio fiduciario' no pudiendo ser obligado a responder con su propio patrimonio si es &ue el
dominio fiduciario es insuficiente para cumplir con el impone seBalado en el ttulo valor. -gual a lo &ue
sucede en el endoso en propiedad' el fiduciario endosante .puede consignar en el ttulo la cl0usula
Asin responsabilidad.
9ase legal*
L.T..* are. 5<4.
END?@? EN P-?CE-AC%CN
AEn u; &onsiste el endoso en (ro&ura&i'nB
En el endoso en procuraci%n no se transfiere la titularidad del ttulo valor' pero s se otorga un
mandato al endosatario para &ue realice las gestiones propias de su cobro. )or ello' esta clase de
endoso se otorga cuando el endosante no puede o no &uiere ocuparse de las diligencias de
aceptaci%n' cobro yOo protesto del ttulo valor' por lo &ue opta por endosarlo en procuraci%n a otra
persona para &ue +ste' actuando en nombre y representaci%n del endosante' realice dichas
gestiones. 3hora bien' para &ue el endoso en procuraci%n se efect@e validamente' deber0
consignarse en el acto de endoso la cl0usula Aen procuraci%nA' Aen cobran,aA. Aen canjeA u otra
similar.
9ase legal*
L.T..*art5:.
ACu1les son las .a&ultades del endosatario en (ro&ura&i'nB
El endosatario en procuraci%n' por el solo m+rito del endoso. Do,a de lodos los derechos y
obligaciones &ue corresponden a su endosante. En ese sentido. .e encuentra facultado para* a8
presentar el titulo valor para su aceptaci%n' b8 solicitar su reconocimientoH c8 cobrarlo judicial o
e(trajudicialmenteH d8 endosarlo en procuraci%n* e8 protestarlo u obtener la constancia de
incumplimiento* f8 ejercer los derechos y obligaciones &ue con respecto del titulo detente su
endosanteH y' g8 ejercer las facultades generales y especiales de representaci%n procesal.
9ase legal*
L.T..* an.5r
2.).2.* ans. >Me y #E4
APuede &an&elarse el endoso en (ro&ura&i'nB
.. El endoso en procuraci%n puede cancelarse' es decir' puede e(tinguirse el mandato conferido por
eK endosante. Esta cancelaci%n puede hacerse por acuerdo entre las panes' para lo cual bastar0 &ue
e8 endosatario devuelva al endosante el titulo valor debidamente testado' o sea. Tachando el endoso
efectuado en su favor o &ue el endosatario' a su ve,' endose en procuraci%n el ttulo valor a favor del
endosante originario. .in embargo' en caso de &ue el endosatario se niegue a devolver el ttulo valor'
el endosante podr0 iniciar un proceso judicial de cancelaci%n de endoso en procuraci%n.
9ase legal*
L.T..* arl%le.
2.).2.* ans. E5N4 y ss.
END?@? EN 5A-ANTFA
AEn u; &onsiste el endoso en garantaB
En el endoso en garanta. a: igual &ue e: endoso en procuraci%n' no e(iste transferencia de la
titularidad del ttulo valor' cosa &ue como hemos visto> si sucede en el endoso en propiedad. El
endoso en garanta es una afectaci%n asimilable al derecho real de prenda' caracteri,0ndose por
otorgar al endosatario la facultad de cobrar la obligaci%n contenida en el ttulo valor o recibir lo &ue un
endosatario en propiedad pague por la ad&uisici%n del documento cambiario. .e entiende &ue esta
clase de endoso garanti,a una deuda &ue el tenedor del ttulo 7el endosante en garanta8 tenga con el
endosatario' &uien mediante este endoso obtiene el privilegio de cobrarse dicha deuda cuando el
obligado principal del ttulo valor efect@e el pago.
ADu; dere&hos aduiere el endosatario en garantaB
2omo ya hemos dicho' el endosatario en garanta recibe el ttulo valor como acreedor prendario. )or
lo tanto del endosatario ad&uiere un derecho sobre el cr+dito cambiario y no la titularidad plena del
titulo valor. En ese sentido' el endoso en garanta reali,ado en su favor' otorga al endosatario el
privilegio de e(igir ser pretendo en el pago del ttulo' &uedando habitado para ejercer codos los
derechos &ue aseguren su cr+dito. )or ello al vencimiento del titulo valor' el endosatario en garata
podr0 cobrarse con el impone de este y entregar la diferencia' s. es &ue la hubiera' al endosante.
9ase legal*
L..T.. 3rt. 5"J
AEl endosatario en garanta (odra8 a su ve!8 endosar el ttulo valorB
. puede hacerlo' pero s%lo en procuraci%n' es decir' podr0 delegar en otra persona as facultades de
cobro del impone consignado en el ttulo valor. En consecuencia. El endosatario en garanta no podr0
endosar el titulo valor en propiedad o en fideicomiso sin embargo' e(iste una e(cepci%n* cuando el
acuerdo para su reali,aci%n e(trajudicial constara en el mismo documento' @nica circunstancia en la
cual el endosatario podr0 efectuar v0lidamente el endoso en propiedad.
3hora bien. Gn ttulo valor endosado en garanta a una persona puede ser posteriormente
endosado en propiedad a otra' lo &ue ocurrir por voluntad del endosante o por disposici%n del jue, o
agente mediador. 2laro &ue ser0 el endosatario en garanta &uien tendr0 derecho a recibir el importe
pagado por el endosatario en propiedad.
9ase Legal
L.T.. 3rt. 5"J
CLNE@ELA 2N? NE5?C%A>LE
APuede &olo&arse en un ttulo valor a la orden una &l1usula de 2no trans.eren&ia2B ADu;
e.e&tos tiene di&ha &l1usulaB
.. Es posible &ue el emisor o cual&uier tenedor incluya en un titulo valor a la orden la cl0usula Qno
negociable!' intransferible' no a la orden u otra e&uivalente. La misma &ue conllevara &ue el titulo
valor s%lo sea transferible en la forma y con los efectos de la cesi%n de derechos. Es decir esta
cl0usula no tiene por finalidad evitar &ue se transfiera el titulo valor a la orden sino otorgar a su
transferencia los efectos de la cesi%n de derechos y no del endoso. Esto significa &ue &uien colo&ue
la cl0usula se liberar0 de toa responsabilidad cambiara frente a los sucesivos tenedores del titulo
valor. )udiendo e(igrsele &ue va acci%n de regreso pague el importe seBalado en el documento
cambiario.
CE@%CN DE DE-ECM?@ DE
L?@ TFTEL?@ VAL?-E@ N?6%NAT%V?@
AC')o debe e.e&tuarse la &esi'n de dere&hosB
La cesi%n de derechoR es el contrato celebrado entre el tenedor transferente del ttulo valor
7Cdenominado c+deme8 y e8 ad&uirente del mismo 7Cllamado cesionario mediante el cual este @ltimo
ad&uiere la titularidad del ttulo valor nominativo 7una acci%n' un certificado de suscripci%n preferente.
ele.8. 2omo ya hemos referido anteriormente. La cesi%n de derechos el> la forma de transferencia de
los ttulos valores nominativos. 3s como e8 endoso lo es para los ttuloR valores a la orden y la
entrega para los ttuloR valores a8 portador.
3hora bien. )ara &ue sea v0lida la cesi%n de los ttulos valores nominativos. Ssta debe constar en el
mismo documento cambiario o en uno apaBe' salvo &ue el mismo ttulo o un m0ndalo lega8
estable,ca cosa distinta. )ero adem0s' para &ue la cesi%n de derechoR produ,ca efectos frente a
terceros y frente al emisor' +sta deber0 ser comunicada al eminente para su anotaci%n Tn la matricula
o' de tratarse de un ttulo valor desmatenal i,ado. -nscribirse en la instituci%n de 2ompensaci%n y
Li&uidaci%n de alores respectiva ;ver Fl8 y <"<=. )or lo tanto' a fin dT brindar 7oral seguridad a la
transferencia de los ttulos valores nominativos' se re&uiere dos pasos sucesivos* i8 la celebraci%n de
la cesi%n de derechosH U. ii8 la inscripci%n de esta Tn el registro del emisor. En ese sentido' ser0
reconocido como legtimo tenedor deK ttulo a &uien figure tanto en el documento como en T- registro
respectivo.
Du; dere&hos tiene uien aduiere (or &esi'n un ttulo valor no)inativoB
El cesionario. Es decir &uien ad&uiere un ttulo valor nominativo por cesi%n. Fbtiene todos los
derechos &ue confiere dicho ttulo. Ll0mese privilegios. Darantas reales y personales' as como los
derechos accesorios de +ste. )or lo tanto. 3l vencimiento del ttulo. )odr0 dirigirse contra el obligado
principal' a fin de &ue este le pague el impone seBalado en e: documento cambiarlo.
3parte de este derecho principal' el cesionario tambi+n go,a de otras facultades. Gna de ellas es
re&uerir al c+deme &ue le entregue el ttulo valor transferido. /ecu+rdese &ue +ste no es un re&uisito
indispensable para &ue opere la cesi%n.
)ero si el cesionario lo e(igiese' el c+deme deber0 entregar el titulo. -gualmente. el cesionario puede
e(igir la certificaci%n de la autenticidad de la firma del cedente ante notario publico o jue, de pa,.
ADu; obliga&iones asu)e el e)isor del ttulo valor no)inativoB
2uando estamos hablando de emisor' nos referimos a &uien origin% el ttulo valor. Gn ejemplo claro es
el de la sociedad an%nima. Vue es &uien emite las acciones representativas de su capital social. )ues
bien. El Emisor se encuentra obligado a anotar en la matrcula respectiva 7matrcula de acciones de la
sociedad8. La transferencia operada en favor del cesionario por e= s%lo m+rito de adjuntar +ste el
documento en donde conste la cesi%n de derechos operada a su favor. Es obvio &ue el emisor deber0
constatar &ue la cesi%n de derechos se ha efectuado v0lidamente' es decir' &ue no se haya
incumplido con alguno de los re&uisitos formales esenciales de dicha operaci%n.
9ase legal*
L.T..* 3rt. ?:J y ?"J
ADu; obliga&iones asu)e el &;de)e de un ttulo valor no)inativoB
3 diferencia del endoso' &ue >como liemos visto> origina &ue el end%same de un ttulo valor se
convierta en obligado solidario en va de regreso con respecto del endosatario del ttulo* en el caso de
la cesi%n de derechos' el c+dente no asume dicha condici%n. )or lo lamo. Vuien ad&uiere un ttulo
valor nominativo debe sopesar el hecho de &ue no tendr0 la posibilidad de e(igir a su c+deme &ue
pague la obligaci%n contenida en el ttulo valor en defecto del obligado principal. .in embargo' el
c+deme s asume la responsabilidad sobre la e(istencia y e(igibilidad del derecho cedido' salvo &ue
se haya pactado algo distinto. Esto &uiere decir &ue el c+deme garanti,a al cesionario &ue.
Efectivamente' el ttulo contiene derechos legtimos' los mismos &ue ser0n e(igibles al vencimiento
del ttulo valor.
CLNE@ELA@ E@PEC%ALE@ DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
ADu; &l1usulas es(e&iales (ueden in&luirse en un ttulo valorB
Las cl0usulas especiales son a&uellos acuerdos asumidos por los sujetos cambiarlos &ue se
incorporan al ttulo valor' mediante las cuales +stos aceptan someterse a situaciones e(cepcionales
&ue' de ordinario' no se derivaran de un documento cambiario.
La cl0usula de pr%rroga'
La cl0usula de pago en moneda e(tranjera
La cl0usula sobre pago de intereses y reajustes'
La cl0usula de liberaci%n del protesto'
La cl0usula de pago con cargo en cuenta bancaria.
La cl0usula de venia e(trajudicial
La cl0usula de sometimiento a leves y tribunales'
9ase legal*
L.T..* art. 5$4
AC')o se in&luye una &l1usula es(e&ial en un Ttulo valorB
6ichos re&uisitos son los siguientes*
La cl0usula deber0 constar e(presamente en el ttulo valor' ya sea en el mismo documento o
en hoja adherida a +ste' lo cual no es sino una manifestaci%n del principio de literalidad. En
virtud del cual. .er0 el te(to del documento o. en su caso. La hoja adherida' el &ue determine
los derechos v obligaciones contenidos en el ttulo valor.
La cl0usula debe estar suscrita por el obligado por ella. 3&u es imp%rtame diferenciar los
momentos u oportunidades en los &ue pueden incluirse las cl0usulas especiales en los ttulos
valores. .i la cl0usula especial est0 incorporada desde e= momento de la emisi%n del ttulo
valor. 6eber0 aparecer impresa en +ste. en cuyo caso. a= aceptarse el ttulo valor. se estar0
tambi+n aceptando la cl0usula especial. )ero si su inserci%n se produce despu+s de su
emisi%n' es decir' cuando el ttulo valor ha circulado' es l%gico pensar &ue la inclusi%n de la
cl0usula se presentar0 en forma manuscrita' con sellos o cual&uier otro medio distinto. En
este caso. el obligado por la cl0usula especial deber0 necesariamente firmarla. Esto es. la
cl0usula especia= deber0 estar refrendada con la firma del obligado &ue la admite.
9ase legal*
L.T..* art.5E.
CLNE@ELA DE P-C--?5A
AEn u; &onsiste la &l1usula de (r'rrogaB AEs lo )is)o (rorrogar un &enlo valor ue
renovarloB
La pr%rroga es T- apla,amiento de un acto o un hecho para un tiempo ulterior' como ocurre con el
alargamiento de un pla,o. En ese sentido. )odemos definir a la cl0usula especial de prorroga como
a&uella &ue permite al tenedor del ttulo alargar o continuar el periodo de vigencia deK ttulo valor' es
decir' postergar su fecha de vencimiento. 3s. si un ttulo valor tiene como fecha de vencimiento el :E
de octubre del aBo "<<<. el uso de la cl0usula de pr%rroga permitir0 &ue el vencimiento se difiera por
ejemplo para el :E de diciembre del mismo aBo.
3hora bien. la cl0usula de pr%rroga no debe ser confundida con la renovaci%n del ttulo valor' pues
sus efectos son distintos. Efectivamente' la palabra renovaci%n denota el arreglo o cambio &ue deja
algo como nuevo' siendo sin%nimo de sustituci%n' reempla,o o reiteraci%n de algo. 6e esta definici%n
podemos observar &ue la diferencia entre Apr%rrogaA y Arenovaci%nA de un ttulo valor radica en &ue la
segunda implica la formaci%n de una nueva relaci%n cambiara entre las partes &ue la acuerdan'
mientras &ue en la primera no ocurre eso. )roduci+ndose m0s bien la e(tensi%n de la vigencia de las
obligaciones &ue surgieron de la aceptaci%n del ttulo valor. 2omo vemos' en la renovaci%n' la primera
u originaria relaci%n cambiara se e(tingue' siendo sustituida por otra de la misma naturale,aH
mientras &ue en la pr%rroga la relaci%n cambiara es la misma' s%lo &ue se ha e(tendido el pla,o de
vencimiento
C')o se in&luye una &l1usula de (r'rroga en el ttulo valorB y8 A&')o se e.e&tLa &ada
(r'rrogaB
Tenemos &ue distinguir dos momentos* el primero' en el cual se incorpora la cl0usula de pr%rroga al
ttulo valor' &ue tiene por efecto facultar al tenedor a apla,ar a su sola voluntad la fecha de
vencimientoH y' el segundo' &ue es el ejercicio de esta facultad' o sea' el acto por el cual el tenedor
efectivamente prorroga el ttulo.
El primer momento' es decir' la incorporaci%n de la cl0usula de pr%rroga' puede darse de dos
maneras* i8 al emitirse el ttulo valorH y' ii8 posteriormente a su emisi%n. En el primer caso' esta
cl0usula debe estar impresa en el ttuloH en el segundo' la inclusi%n se har0 en forma manuscrita o
con sellos u otro medio distinto.
2uando esta cl0usula se encuentra incorporada desde &ue el ttulo es emitido. 2omo ya hemos
seBalado' bastar0 &ue el deudor cambiarlo acepte el ttulo valor' es decir' &ue lo firmeH &uedando de
esta manera todos los &ue intervengan posteriormente en e8 documento cambiario supeditados a la
facultad del tenedor de prorrogar la fecha de vencimiento. .in embargo' cuando la incorporaci%n de la
cl0usula es posterior a la fecha de emisi%n del ttulo valor' el deudor cambiarlo necesariamente
deber0 firmar dicha cl0usula en seBal de conformidad* por lo &ue &uienes intervengan en el ttulo
valor desde este momento &uedar0n supeditadoR 3 la facultad de pr%rroga del tenedor. )or otro lado.
T.c%mo debe efectuarse la pr%rrogaCR Es decir' Wc%mo puede el tenedor ejercer la facultad de
prorrogar el ttulo valorR )ues bien. en este segundo momento' el tenedor deber0 observar los
siguientes re&uisitos*
Fportunidad.
1echa fija e impone.
1irma.
2omunicaci%n del vencimiento.
Ena ve! (uesta la &l1usula de (r'rroga8 ;sta (uede uedar sin e.e&tosB
Gna ve, puesta la cl0usula de pr%rroga en el ttulo valor' +sta surte plenos efectos para el obligado
principal U para &uienes hayan intervenido en el ttulo valor con posterioridad a su inclusi%n. .in
embargo' s es posible &ue esta cl0usula &uede sin efecto. )ara ello. el obligado principal' el obligado
solidario o sus garantes deber0n dirigir una cana notarial al tenedor' e(pres0ndole su deseo de &ue
no conceda m0s pr%rrogas desde la fecha de recepci%n de dicha comunicaci%n notarial' con lo &ue
&uedar0 revocada la cl0usula. El tenedor' por dicha caria notarial' &uedar0 impedido de prorrogar la
fecha de vencimiento del ttulo' debiendo adem0s comunicar al obligado la fecha de vencimiento del
ttulo valor.
9ase legal*
L.T..* an 5IA
CLNE@ELA DE PA5? EN 6?NEDA EOT-ANGE-A
A@e (uede e:igir ue el (ago de un ttulo valor se e.e&tLe ne&esaria)ente en )oneda
e:tran9eraB
Es posible. Ello se logra mediante la cl0usula de pago en moneda e(tranjera' la &ue puede definirse
como a&uel pacto o acuerdo &ue se incluye T>n el ttulo valor con la finalidad de &ue +ste sea pasado
necesariamente en una unidad monetaria distinta a la nacional.
2omo se sabe. un ttulo valor suele pagarse en moneda nacionalH incluso si el impone del ttulo est0
referido en moneda e(tranjera' es facultad del deudor el cancelarlo en dicha moneda o en moneda
nacional' seg@n su e&uivalencia al tipo de cambio.
.in embargo' e(isten tres casos en los &ue el pago del deudor debe ser efectuado necesariamente en
moneda e(tranjera' es decir' sin &ue e(ista posibilidad de &ue se pague su e&uivalente en moneda
nacional* i8 cuando el lugar de pago seBalado en el ttulo valor est0 ubicado en el e(tranjero' aun
cuando el pago se efect@e dentro de la /ep@blicaH iX8 en los casos previstos por la leyH y' iii8 cuando
ello se haya pactado de modo e(preso 7es decir' por la inclusi%n de la cl0usula *C especial de pago en
moneda e(tranjera8.
CLNE@ELA @?>-E PA5? DE %NTE-E@E@ < -EAGE@TE@
AEs (osible (a&tar intereses trat1ndose de ttulos valoresB
. es posible' haciendo uso de la cl0usula de pago sobre intereses y reajustes' &ue faculta al tenedor
de un ttulo valor &ue contenga obligaciones de pago dinerario' a e(igir el pago ci+ intereses
compensatorios' moratorios' reajustes y comisiones permitidas por la ley.
2omo se sabe' los intereses est0n constituidos por el rendimiento econ%mico de un capital por el
transcurso de un tiempo determinado' pudiendo ser compensatorios y moratorios. Los intereses ser0n
compensatorios cuando sean la contraprestaci%n por el uso del dinero o de cual&uier otro bienH y'
ser0n moratorios' cuando tenga por finalidad indemni,ar la mora en el pago.
Trat0ndose de ttulos valores' la inclusi%n de la cl0usula especial de pago de inter+s puede constar
de tres maneras* iCl pact0ndose intereses compensatoriosH ii8 WP pact0ndose intereses moratoriosH y'
iii8 pact0ndose ambos intereses.
CLNE@ELA DE L%>E-AC%CN DEL P-?TE@T?
En u; &onsiste la &l1usula liberadora del (rotestoB
En la anterior legislaci%n cambiaria' es decir con la Ley NJ :NE$# se seBalaba &ue la inclusi%n de la
Acl0usula sin protestoA en un ttulo valor sujeto a protesto no surta efecto alguno' por lo cual se tena
como no puesta. .in embargo' la nueva Ley de Ttulos alores cambia radicalmente esta concepci%n'
pues ahora s se permite la inclusi%n de dicha cl0usula en los ttulos valores sujetos a protesto.
La cl0usula de liberaci%n de protesto tambi+n llamada Asin protestoA' es a&uel pacto &ue permite
e(imir o liberar al tenedor de un ttulo valor de la referida obligaci%n de protestarlo' lo &ue le permitir0
ejercer la acci%n cambiara inmediatamente una ve, llegada la fecha de vencimiento. Esta cl0usula
especial podr0 incluirse solamente en los ttulos valores.
CLNE@ELA DE PA5? C?N CA-5? EN CEENTA >ANCA-%A
2l0usula de pago con cargo en cuenta. La misma &ue permite al Tenedor de un ttulo valor &ue
contenga una obligaci%n de pago dinerario' hacerse cobro de la obligaci%n en un banco o empresa
del sistema financiero nacional' en la cual el obligado mantenga una cuenta bancaria.
Entre sus caractersticas podemos seBalar las siguientes* i8 podr0 incorporarse en cual&uier ttulo
valor &ue contenga obligaciones de pago dinerario' tales como la letra de cambio' che&ue' pasar+H ii8
deber0 constar en forma e(presa en el ttulo valor' para ello deber0 indicarse el nombre de la
empresa bancaria o financiera &ue efectuar0 el pago v el numero o c%digo de cuenta mantenida en
dicha empresaC' iii8 se re&uiere adem0s &ue la empresa bancaria o financiera est+ autori,ada
previamente por el titular de la r@enla para atender el pagoH y. iv8 el pago podr0 atenderse bien con
fondos constituidos previamente por el titular o con los cr+ditos &ue conceda la empresa bancaria o
financiera al titular de la cuenta designada.
9ase legal*
L.T..* art. E?A. NN4 v .*:.
CLNE@ELA DE VENTA EOT-AGED%C%AL
AEn u; &onsiste la &l1usula de venta e:tra9udi&ialB
La cl0usula especial de venia e(trajudicial es a&uella &ue permite acordar la venta directa del titulo
valor afectado en garanta' sin necesidad de recurrir a un proceso judicial de ejecuci%n de garantas.
Mediante esta cl0usula especia8 se permite &ue el ttulo valor afectado en garanta pueda ser vendido
e(trajudicialmente' vale decir' directamente por el acreedor prendario' posibilitando de esta manera
&ue +ste pueda recuperar su inversi%n de una manera e(peditiva.
CLNE@ELA DE @?6ET%6%ENT? A LE<E@ < T-%>ENALE@
AEn un ttulo valor (uede a&ordarse ue la solu&i'n de los &on.li&tos ue se generen sea
diri)ida (or leyes o tribunales e:tran9erosB
Es posible dicho pacto. )ara ello deber0 emplearse la cl0usula de sometimiento a leyes y tribunales.
Los sujetos cambiarlos acuerdan &ue la soluci%n de los conflictos &ue puedan derivarse del
incumplimiento de las obligaciones cambiaras &ue deriven de la emisi%n y circulaci%n del ttulo valor'
se regulen conforme a las leyes yOo tribunales e(tranjeros' o ante un jue, distinto del &ue les
correspondera ordinariamente' o a un tribunal arbitral en ve, de recurrir al )oder Yudicial.
No obstante' e(iste un caso en el cual no es posible el uso de esta cl0usula especial en los ttulos
valores' por la imposibilidad de someter a jurisdicciones o tribunales diferentes.
9ase Legal.
L.T.. 3rt. EEJ y "#EJ
LA@ 5A-ANTFA@ DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
APara u; sirven y &u1les son las garantas ue (ueden (resentarse trat1ndose de ttulos
valoresB
Las garantas tienen en el tr0fico comercial actual una importancia determinante. 6ebido a &ue
facilitan el acceso al cr+dito y la movili,aci%n de capitales' pues mediante ellas se otorga al acreedor
la seguridad de cobrar efectivamente el impone &ue se le adeuda' en la medida &ue si su deudor
incumpliera con pagarle. el acreedor podr0 hacerse cobro ejecutando precisamente la garanta
otorgada en respaldo del cumplimiento de la deuda.
Las garantas pueden ser personales o reales. .er0n personales cuando lodo el patrimonio de la
persona &ue ofrece la garanta respalda el cumplimiento de una obligaci%nH es el caso de la fian,a y
del aval. )or otro lado. las garantas ser0n reales cuando el cumplimiento de la obligaci%n se
encuentra garanti,ada con un bien determinadoH es el caso de la hipoteca' la prenda y la anticresis.
9ase legal*
L.T..* an. ENA.
AC')o se &onstituyen las garantas de los ttulos valoresB
.obre 7nulos valores deber0n anotarse en el ttulo valor mismo o en el registro respectivo. 3simismo'
trat0ndose de garantas reales sobre bienes inmuebles 7hipoteca8 o sobre bienes registrables 7prenda
con entrega jurdica8' tambi+n ser0 necesaria su inscripci%n en /egistros )@blicos.
)or otro lado. 2omo las garantas se presumen otorgadas por el impone total &ue representa el ttulo
valor y por todas las obligaciones contenidas en +l. si el constituyente de la garanta solamente
desea garanti,ar un monto lmite o algunas obligaciones' deber0 e(presarlo as ine&uvocamente.
-gualmente' la garanta &ue no seBale la persona garanti,ada. .e presumir0 &ue ha sido constituida a
favor del obligado principal8 por lo &ue si se desea otorgar una garanta a favor de un obligado en va
de regreso' esto se deber0 indicar e(presamente en e8 ttulo valor.
9ase legal*
L.T..* art. ENA.
5A-ANTFA@ PE-@?NALE@
AEn u; &onsiste una garanta (ersonalB ACu1les (ueden otorgarse trat1ndose de ttulos
valoresB
2omo va hemos seBalado' las garantaR personales son a&uellas &ue se constituyen sobre lodo el
patrimonio del sujeto &ue las otorga. Esto es. la totalidad del patrimonio del garante es el &ue asegura
el cumplimiento de la obligaci%n asumida por el deudor' y no un bien en especfico' como sucede con
las garantas reales.
Las garantas personales se caracteri,an igualmente por asegurar siempre el cumplimiento de
obligaciones ajenas' es decir' deudas de un sujeto diferente C a&uel &ue las otorga. En consecuencia'
una misma persona' &ue es la obligada principal. No podr0 otorgar una garanta personal de su propia
deuda.
AEn u; &onsiste el avalB ACu1les son sus &ara&tersti&asB
El aval es la garanta personal por e(celencia' propia del derecho cartular' &ue viene a ser una
declaraci%n unilateral de voluntad en virtud de la cual una persona se obliga a cumplir la prestaci%n
e(presada en el ttulo valor' en las mismas condiciones &ue el avalado.
El aval es. )ues' una garanta personal &ue importa la constituci%n de una garanta objetiva'
aut%noma' tpicamente cambiaria y abstracta* i8 es objetiva.
por&ue se pretende @nica y e(clusivamente asegurar el pago de la obligaci%n cambiaria' vinculando al
ttulo valor a una persona por lo general de reconocida solvencia econ%mica para brindar confian,a a
los .ad&uirentes en la circulaci%n del ttuloH ii8 es aut%noma' por&ue a diferencia de las garantas
reales &ue se hacen e(igibles s%lo en caso de incumplimiento de la obligaci%n asumida por el deudor
cambiarlo' en el aval ocurre cosa distinta' por cuanto la obligaci%n del avalista es principal y se
encuentra en el mismo grado respecto del avalado' de tal suene' &ue el tenedor de un ttulo valor
avalado puede dirigirse indistintamente contra el deudor o el avalistaH iii8 es tpicamente cambiara'
por&ue s%lo se puede concebir el aval en relaci%n con ttulos valores' sea &ue se trate de ttulos de
contenido crediticio' de tradici%n o representativos de mercaderasH iv8 es abstracta' por&ue se .
-ndependi,a de la causa &ue le dio origen' o sea' de la relaci%n jurdica fundamental.
9ase legal*
L.T..* art. E#4.
AC')o debe avalarse un ttulo valorB
En primer lugar' el aval debe constar ya sea en el anverso o en el reverso del ttulo valor avalado o en
la hoja adherida a +l. )or lo tanto' no puede constituirse un aval mediante un documento &ue se
encuentre separado al ttulo valor. Este' cabe seBalar' es un re&uisito formal esencial del aval.
En segundo lugar' deber0 incluirse la cl0usula Apor avalA o AavalA. Esto significa &ue no ser0 posible el
uso de otras e(presiones' inclusive &ue sean e&uivalentes a +stas. .in embargo' podr0 prescindirse
de dicha cl0usula si es &ue la garanta constara en el anverso del documento.
En tercer lugar' en su calidad de re&uisitos formales esenciales' deber0 colocarse el nombre' el
n@mero del documento oficial de identidad y la firma del avalista. Tambi+n se podr0 colocar el
domicilio del avalista' pero en caso de &ue no se colo&ue +ste se presumir0 &ue reside en el domicilio
del avalado o' en defecto de +ste' en el lugar de pago indicado en el ttulo valor.
ADu; res(onsabilidades asu)e el avalistaB
El avalista &ueda obligado solidariamente en los mismos t+rminos &ue su avalado. Esto significa &ue
el tomador' para e(igir el pago de la obligaci%n contenida en el titulo valor' podr0 dirigirse
indistintamente contra el obligado principal como contra el avalista. En consecuencia' el avalista no
podr0 pretender ser ejecutado despu+s de su avalado o de otro obligado cambiarlo' ya &ue. 2omo
hemos visto' el acreedor podr0 optar por dirigirse directamente contra +l. -nclusive con antelaci%n del
avalado.
AEl avalista (uede garanti!ar inde.inida)ente el ttulo valorB
. puede hacerlo. )ara ello. el avalista deber0 colocar en el ttulo valor la cl0usula Aaval indefinidoA o
Aaval permanenteA. El aval indefinido se caracteri,a por aumentar el grado de responsabilidad del
avalista' pues la inclusi%n de dicha cl0usula conlleva a &ue la obligaci%n asumida por el avalista tenga
un car0cter de permanencia esto es. &ue este aval garanti,ar0 la obligaci%n contenida en el ttulo
valor mientras e(ista +ste' sin &ue sea necesaria la intervenci%n del avalista en las renovaciones &ue
acuerden el obligado principal y el tenedor del ttulo valor.
9ase legal*
L.T..* art. EI4.
ADu; dere&hos tiene el avalista ue (aga el ttulo valor
.i fuera el avalista &uien efectuara el pago al tenedor' el primero ad&uirir0 los derechos resultantes
del ttulo valor contra el avalado y' de ser el caso' contra los obligados a favor de +ste. Esto &uiere
decir &ue el avalista se convierte en el nuevo acreedor del ttulo valor' por&ue la ley le concede el
derecho de subrogarse en todas las garantas y derechos &ue dicho titulo otorga.
93se legal*
L.T..* w. N<
+%ANIA
AEn u; &onsiste la .ian!aB
La 1ian,a es un contrato por el cual una persona' llamada fiador' se obliga frente al acreedor a
cumplir una obligaci%n ajena' en caso de &ue no sea cumplida por el deudor afian,ado. En otras
palabras' la fian,a es una garanta personal constituida por un tercero 7el fiador8 en retuer,o de una
deuda asumida por otra persona 7el deudor. 6e esta manera' el patrimonio de una persona distinta
del deudor va a respaldar tambi+n la operaci%n de cr+dito contrada por +ste. )or ello' la obligaci%n
asumida por el fiador es accesoria y subordinada de la principal &ue garanti,a.
9ase legal*
L.T..*art.Nl.
ADu; res(onsabilidad asu)e uien a.ian!a un ttulo valorB
En cambio'Xcuando la fian,a garanti,a una obligaci%n contenida en un ttulo valor' la regla es &ue la
fian,a sea solidaria' es decir' &ue e8 tomador pueda dirigirse indistintamente al obligado principal
como al fiador. )or lo tanto' trat0ndose de ttulos valores' la e(cepci%n es &ue el fiador goce del
beneficio de e(cusi%n' para lo cual ser0 necesario &ue en el ttulo se e(prese indubitablemente dicha
condici%n.
5A-ANTFA@ -EALE@
ADu; es una garanta realB
Las garantas reales son a&uellas afectaciones &ue recaen sobre un bien determinado &ue tienen por
finalidad asegurar al acreedor el cumplimiento de obligaciones propias o ajenas. Las garantas
personales se diferencian de las reales en &ue las primeras afectan la totalidad del patrimonio del
garante' mientras &ue las segundaR afectan solamente un bien determinado. 3simismo' las garantas
personales se constituyen solamente sobre deudas ajenas' mientras &ue las reales pueden
constituirse tambi+n sobre deudas propias.
6ED%DA@ CAETELA-E@ < ?T-A@ A+ECTAC%?NE@
ALos ttulos valores (ueden ser ob9eto de e)bargoB
Los ttulos valores son considerados en nuestra legislaci%n civil como bienes y muebles' por ello' no
s%lo son objeto de un derecho de propiedad por parte de su titular' sino &ue tambi+n pueden ser
objeto de cual&uier medida cautelar' prenda y cual&uier otra medida &ue afecte tanto los derechos
&ue representan >ya sea crediticios 7letra de cambio' pagar+8' o de participaci%n.7acciones8>' como los
bienes por ellos representados 7warrant' carta de porte' conocimiento de embar&ue8. 6e est+ modo'
el ttulo valor es considerado no s%lo como un documento &ue incorpora derechos patrimoniales' sino
como un bien mueble en s mismo' susceptible de ser dado en prenda u objeto de una medida
cautelar.
9ase legal*
L.T..* art. :?4.
DEL PA5? DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
ADui;n debe e.e&tuar el (ago del ttulo valor y u; e.e&tos (rodu&e di&ho (agoB
Gn ttulo valor se considera pagado cuando el aceptante 7en su calidad de obligado principal8 cumple
la prestaci%n a &ue se encuentra obligado' proporcionando al tenedor del ttulo valor el objeto debido
7Csuma de dinero o mercaderas' seg@n corresponda8 para la satisfacci%n de su inter+s'
e(tingui+ndose de esta manera la relaci%n cambiaria.
.in embargo' puede ocurrir &ue el pago no sea efectuado por el obligado principal= sino por un
obligado en va de regreso o un garante' e inclusive por un tercero >hasta ese momento ajeno a la
relaci%n cambiara> &ue interviene para cumplir con la obligaci%n ;ver :?:=. En estos casos' si bien es
cierto &ue el inter+s de8 tenedor se ver0 satisfecho por haber cobrado la deuda' subsistir0 la relaci%n
cambiara entre &uien pag% a= tenedor' en calidad de nuevo acreedor' y el obligado principal y dem0s
obligados solidarios' en calidad de deudores.
)or ello. Los efectos del pago de un titulo valor depender0n de &ui+n lo efect@e' 3s. )ues' si es el
obligado principal o aceptante &uien reali,a el pago. Esto tendr0 como consecuencia la e(tinci%n de
las obligaciones cambiaras lano del deudor como de iodos los sujetos intervinientes en el ttulo' pues
e= acreedor se ver0 satisfecho con el pago efectuado y los dem0s obligados solidarios no tendr0n &ue
responder solidariamente' ya &ue el obligado principal ha cumplido con pagar el titulo.
ACu1ndo debe (agarse un ttulo valorB
Las obligaciones contenidas en el ttulo valor deben pagarse el da seBalado para ese efecto. Esto es.
si en una letra de cambio se seBalara &ue el pago deba hacerse determinado da. Es en esa
oportunidad en la &ue el aceptante debe efectuar el pago al tenedor del ttulo valor.
Lo anterior conlleva a &ue el deudor no podr0 e(igir al tenedor de8 ttulo &ue acepte e8 pago ames de
su vencimiento' esto es. e8 tenedor no se encuentra obliga do a recibir el paso en fecha anterior a la
seBalada como vencimiento en el ttulo valor.
9ase legal*
L.T..* art. N54
ADu; dere&hos tiene uien (aga ntegra)ente un ttulo valorB
Vuien paga un ttulo valor se encuentra facultado para e(igir al tenedor la ZCentrega del documento
cambiario debidamente cancelado. Esto es' constituye una obligaci%n del tenedor entregar el mulo a
&uien le ha efectuado el pago ntegro de las obligaciones contenidas en +ste. Teniendo en su poder el
ttulo valor' &uien ha efectuado el pago tendr0 la seguridad de &ue el ttulo no seguir0 circulando'
evitando as ser perjudicado por un actuar doloso del tenedor de pretender transferir el ttulo valor'
pese a &ue +ste ya est+ cancelado.
Tambi+n es posible &ue' previo acuerdo de las partes interesadas' se proceda a destruir el ttulo' en
ve, de &ue sea entregado a &uien efect@a el pago. 6e ocurrir esto @ltimo' la carga de la prueba de tal
acuerdo' as como la responsabilidad por la falta de destrucci%n' corresponde al obligado a la
devoluci%n.
)or @ltimo' de ser el caso' &uien efect@e el pago tambi+n podr0 e(igir al tenedor la entrega de la
constancia de protesto o de la formalidad sustitutoria. M0s la cuenta de gastos cancelada.
9ase legal*
L.T..* arts. :#4 y N54.
APuede (agarse (ar&ial)ente un ttulo valorB
. puede reali,arse un pago parcial' y m0s a@n' el tenedor del ttulo no podr0 negarse a recibirlo. No
obstante' como el pago parcial no e(tingue totalmente la obligaci%n. T- tenedor conserva el derecho
de protestar el ttulo por la cantidad restante' a fin de ejercer las acciones cambiarias
correspondientes para e(igir el pago del saldo impago.
9ase legal*
L.T..* art. NE?.
2.2.* art. :"?<4.
AEn u; lugar debe e.e&tuarse el (ago del ttulo valorB
El lugar de pago es a&uel donde el deudor reali,a o ejecuta la prestaci%n contenida en el ttulo valor.
La regla general es &ue el lugar de pago del ttulo valor sea el designado e(presamente para tal fin en
el mismo documento cambiario.
)or ello' no se le puede e(igir al deudor &ue cumpla en un lugar distinto pues' si as sucediera' +ste
&uedar0 autori,ado para recha,ar dicha e(igencia.
.in embargo' e(iste una e(cepci%n a la regla. Esta es &ue el obligado' habiendo cambiado de
domicilio' haya comunicado notarialmente al @ltimo tenedor dicha variaci%n. En este caso' el lugar de
pago ser0 el nuevo domicilio del deudor' siempre y cuando la comunicaci%n haya llegado al tenedor
antes del vencimiento o fecha prevista para el pago y &ue el nuevo domicilio este dentro de la misma
ciudad &ue el anterior. 6e lo contrario' el lugar de pago ser0 el originalmente seBalado en el ttulo
valor.
ADu; (uede ha&er el obligado (or un ttulo valor8 si es ue el tenedor no le (er)ite e.e&tuar el
(agoB
.i el tenedor dolosa o negligentemente impidiese &ue se cumpla con el pago del Glulo valor en la
fecha y lugar convenidos' por no presentar el ttulo valor para su cobro o por alguna ola ra,%n &ue le
sea imputable' cual&uier obligado podr0 depositar el importe del ttulo valor ante una empresa del
sistema financiero nacional. a cosi% v riesgo del tenedor' ofreciendo el pago conforme a las normas
procesales sobre pago por consignaci%n' siendo para ello indispensable acompaBar la constancia de
dicho dep%sito. Esto es. )ues' un derecho de: obligado al pago. Vue desea liberarse v0lidamente de
la carga de pagar el ttulo valor' evitando &ue el tenedor ejercite compulsivamente las acciones
cambiarias o &ue operen los intereses pactados.
9ase legal*
L.T..* an. N#4.
2.2.* am. :"E:4 y :"E?4
2.).2.* ans. $<"4 y .<#4.
ALos ttulos valores (ueden (agarse en )oneda e:tran9eraB
Lo com@n es &ue un ttulo valor contenga un impone e(presado en moneda nacional. En cuyo caso
se deber0 cancelar el ttulo en dicha moneda. .in embargo. Tambi+n es posible &ue el impone del
titulo valor se e(pese en moneda e(tranjera. lo cual permitir0 mantener el valor constante de +ste.
.obre lodo si estamos hablando de una moneda fuerte 7d%lares americanos' yenes japoneses'
marcos alemanes' libras esterlinas' etc.8.
En este @ltimo caso. Es facultad del obligado a pagar un ttulo valor cuyo importe se encuentre
e(presado en moneda e(tranjera' el cancelarlo en dicha moneda o en moneda nacional' seg@n su
e&uivalencia al tipo de cambio venia de la respectiva moneda &ue la autoridad competente publi&ue
en el diario oficial el Z da del vencimiento o. en su defecto' de la publicaci%n inmediata anterior.
9ase legal*
L.T..* art. N$J
DEL P-?TE@T?
AEn u; &onsiste el (rotestoB
El protesto es una fisura propia d+ los ttulos valores' &ue reviste trascendental importancia en ra,%n
de ser' generalmente' un re&uisito indispensable para &ue el tenedor pueda ejercer las acciones
cambiaras ;ver :<"=' las mismas &ue le permitir0n hacerse cobro del importe contenido en el titulo.
En Tse sentido' el protesto es a&uel la diligencia notarial o judicial &ue tiene por finalidad dejar
constancia fehaciente e indubitable de la falta de paso o aceptaci%n del titulo valor. )ara lo cual
deber0 reali,arse en la forma prevista y dentro de los pla,os establecidos por leyH de lo contrario se
perjudicara T- ttulo' es decir' perdera toda eficacia cambiara.
9ase legal*
L..T..* arts.#<4'#"4 y :5#4
ATodos los ttulos valores est1n su9etos a (rotestoB
Deneralmente los ttulos valores est0n sujetos a protesto como paso previo al ejercicio de las
acciones cambiaras* es T- caso de la letra de cambio' el che&ue' el pasar+' la factura conformada' el
warrant. etc. .in embargo' e(isten otros ttulos valores &ue por disposici%n legal no re&uieren ser
protestados para &ue el tenedor pueda ejercitar las acciones cambiaras' tales como el certificado
bancario de moneda e(tranjera' el certificado bancario de moneda nacional' el conocimiento de
embar&ue' la cana de porte' las acciones' las obligaciones y dem0s valores mobiliarios.
PLAI?@ DEL P-?TE@T?
AEn u; o(ortunidad se debe (rotestar un ttulo valorB
)ara &ue el protesto sea efectuado v0lidamente' tanto el tenedor como el fedatario 7es decir el notario
p@blico o eK jue, de pa,8 deber0n respetar los pla,os establecidos por ley. 6e lo contrario' se
perjudicara el ttulo valor' es decir' perdera m+rito cambiarlo. )or ello. /esulta sumamente
importante &ue tanto el tenedor cumpla con entregar el ttulo al fedatario como &ue este @ltimo realice
la diligencia de protesto en los pla,os previstos por ley. )ues de ambos depende &ue el tenedor
&uede e(pedito para ejercitar las acciones cambiarias &ue deriven del ttulo valor.
3hora bien' el pla,o de protesto depender0 de cada ttulo valor y de si el protesto es por falta de
aceptaci%n o falta de pago. eamos*
El protesto por falta de aceptaci%n de una letra de cambio deber0 reali,arse dentro del pla,o
de presentaci%n para sX.. aceptaci%n e' inclusive' hasta los ocho das posteriores al
vencimiento de dicho pla,o' ya sea &ue +ste fuera convencional o legal.
El protesto por falla de pago de ttulos valores &ue representan sumas de dinero' a e(cepci%n
del che&ue y otros ttulos valores con vencimiento a la vista' deber0 reali,arse dentro de los
&uince das posteriores al vencimiento del ttulo valor. Este pla,o de protesto por falla de pago
es aplicable a los ttulos valores cuyo vencimiento no sea a la vista.
El protesto por falla de pago de ttulos valores pagaderos a la vista distinto al che&ue 7es
decir' una letra de cambio' pagar+ o factura con formada cuyo vencimiento sea a la vista8' se
puede reali,ar en tres oportunidades* i8 desde el da siguiente de la emisi%n del ttuloH iX8
durante el lapso de su presentaci%n al pagoH y' iii8 hasta los ocho das posteriores al
vencimiento del pla,o legal o del seBalado en el mismo ttulo como t+rmino para su
presentaci%n al pago.
Trat0ndose del protesto del che&ue' e8 pla,o es el mismo &ue el de su presentaci%n para el
pago. Es decir' dentro de. los treinta das siguientes de su emisi%n.
En los dem0s ttulos valores sujetos a protesto' el pla,o de +ste es de &uince das
posteriores a la fecha en la &ue debi% cumplirse la obligaci%n contenida en el ttulo valor.
9ase legal*
L.T..*art.#"4y :5:4.
LA D%L%5ENC%A DE P-?TE@T?
AC')o se diligen&ia el (rotesto y ui;nes (ueden e.e&tuarloB
La vigente legislaci%n sobre ttulos valores ha modificado sustancialmente la anterior tramitaci%n del
protesto' a tal punto &ue ahora consiste esencialmente en una notificaci%n dirigida al obligado
principal' de cuya reali,aci%n dar0 fe el fedatario 7notario o jue, de pa,8.
Esta notificaci%n deber0 ser efectuada por el notario o sus secretarios o' en su defecto' por el jue, de
pa, del distrito correspondiente al lugar de pago. 2omo se advierte' es posible &ue los secretarios del
notario puedan efectuar el protesto' para lo cual deber0n estar destinados por el notario respectivo y
debidamente inscritos en el registro del 2olegio de Notarios correspondiente.
9ase legal*
L.T..* an. #54.
ADu; das se &onsideran h1biles (ara reali!ar el (rotestoB
2on e(cepci%n de los das s0bados' domingos' das no laborables y das feriados' todos los dem0s
das de la semana son h0biles para efectuar los protestos. )or lo tanto' el protesto ser0 v0lido en la
medida &ue se realice en alg@n da comprendido entre lunes y viernes' siempre &ue sea h0bil.
9ase legal*
L.T..* an. #E4.
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener la noti.i&a&i'n del (rotestoB
La notificaci%n del protesto &ue el fedatario curse al obligado principal en su domicilio' deber0
contener lo siguiente*
El n@mero correlativo &ue le corresponde. .e entiende &ue cada notificaci%n deber0 llevar
signado un n@mero y &ue la numeraci%n deber0 ser sucesiva tomando en cuenta a&uel &ue
fue el @ltimo.
La indicaci%n del lugar y fecha de la notificaci%n. La fecha comprende el aBo' mes y da del
protesto.
El nombre del obligado contra &uien se reali,a el protesto. Esto es' el nombre de la persona
contra &uien se dirige la notificaci%n.
La indicaci%n del domicilio donde se dirige la notificaci%n.
La indicaci%n de la denominaci%n del ttulo valor sujeto a protesto' fecha de emisi%n' fecha de
vencimiento' importe o derecho &ue representa y cual&uier otro elemento necesario para su
identificaci%n.
El nombre del solicitante. Ello permitir0 identificar al tenedor del ttulo valor.
Nombre y direcci%n del fedatario &ue reali,a la notificaci%n.
1irma del fedatario o' de ser el caso' del secretario notarial.
AC')o se a&redita ue un ttulo valor ha sido (rotestadoB
El tenedor puede acreditar &ue un ttulo valor ha sido debidamente protestado mediante la cl0usula
Adocumento protestadoA' &ue ser0 insertada por el fedatario en el ttulo valor en caso de &ue el
obligado principal no haya efectuado el pago de la obligaci%n contenida en el ttulo hasta el da
siguiente de hab+rsele notificado debidamente el protesto. 6icha cl0usula debe contener la fecha en
&ue se curs% la notificaci%n v la firma del fedatario.
ADui;n debe asu)ir el &osto del (rotestoB
La regla general es &ue los gastos' daBos y perjuicios &ue se deriven del protesto' inicialmente
asumidos por el tenedor' deban ser reembolsados por el obligado principal. 3s' trat0ndose del
protesto por falta de pago' ser0 el deudor cambiario &uien soporte con dichos gastos* mientras &ue en
el caso del protesto por falta de aceptaci%n de una letra de cambio' ser0 el girador &uien corra con
todos los gastos' pues es este el obligado principal y contra &uien procede ejercitar tas acciones
cambiaras.
9ase legal*
L.T..* art. $<4.
+?-6AL%DADE@ @E@T%TET?-%A@ DEL P-?TE@T?
ADue debe entenderse (or .or)alidad sustitutoriaB
E(isten dos clases de formalidades sustitutorias* la cl0usula de liberaci%n de protesto y la constancia
de falta de pago trat0ndose de ttulos valores pagaderos con cargo a cuenta. En el primer caso' se
incluye la cl0usula Asin protestoA u otra e&uivalente en el ttulo valor' en el acto de su emisi%n o
aceptaci%n* en el segundo caso' es una constancia &ue da cuenta de la falta de pago de un ttulo
valor pagadero con cargo en cuenta de una empresa del sistema financiero nacional. En ambos
casos' la finalidad es sustituir o evitar &ue determinado ttulo valor se someta al protesto a trav+s de
un notario o jue, de pa,.
AC')o se e.e&tLa la .or)alidad sustitutoria en los ttulos valores (agaderos &on &argo en
&uentaB
Los ttulos valores pagaderos con cargo en cuenta son a&uellos &ue contienen una cl0usula especial
de .paso con cargo en cuenta bancaria siendo generalmente che&ues u. otros ttulos valores &ue
llevan inserta dicha cl0usula por acuerdo de los intervinientes. 3hora bien' como ya hemos seBalado'
en el caso de estos ttulos valores podr0 sustituirse la diligencia del protesto con una formalidad
sustitutoria. Esta consiste en la constancia de incumplimiento de pago &ue la empresa del sistema
financiero nacional debe colocar en el ttulo valor a pedido del tenedor.
3s' en el che&ue' el procesto por falta de pago puede sustituirse por la constancia de incumplimiento
puesta en el ttulo valor por el banco girado' dado &ue +sta acredita por s sola el recha,o del ttulo
valor. 6ichas comprobaciones pueden efectuarse' a solicitud del interesado' desde la primera
presentaci%n del che&ue o en la oportunidad &ue decida su tenedor' durante el pla,o legal de su
presentaci%n para su pago.
ACC%?NE@ CA6>%A-%A@7 D%-ECTA8 DE -E5-E@? < DE ANTE-%?- -E5-E@?
Due son A&&iones Co)binarasB
Las acciones cambiaras son el principal derecho &ue posee el tenedor del titulo valor' pues es
mediante su ejercicio &ue podr0 hacerse cobro de: importe contenido en el titulo. Efectivamente. Las
acciones cambiarias facultan @nicamente al tenedor legtimo del titulo valor para e(igir a los obligados
cambiarios el cumplimiento de la prestaci%n contenida en dicho documento cambiario. Es decir' el
pago efectivo de la deuda. En consecuencia' lano el obligado principalK 2omo los obligados solidarios
se encuentran sujetos al ejercicio de las acciones cambiarias como consecuencia de la obligaci%n &ue
han contrado al intervenir en el titulo valor' ya sea como girador' endosante' avalista' aceptante o
interviniente en la aceptaci%n o pago.
La acci%n cambiara &ue el tenedor puede dirigir contra el obligado principal y sus garantes es
conocida como la acci%n cambiaria anecia. La &ue puede dirigirse contra los endosantes' garantes de
+stos v dem0s obligados del titulo distintos al obligado principal y garantes' es conocida como la
acci%n cambiara de regreso. Mientras &ue la acci%n cambiara de inferior regreso es a&uella &ue
corresponde a &uien pague en va de regreso contra los obligados anteriores a +l.
)or otro lado. .on re&uisitos b0sicos para ejercer las acciones cambiaras' los siguientes*
En el caso de ttulos valores sujetos a protesto' &ue se haya reali,ado dicha diligencia
En el caso de ttulos valores sujetos a formalidad sustitutoria &ue se obtenga la constancia del
incumplimiento de la obligaci%n
En el caso de ttulos valores no suidos a protesto' basta el simple vencimiento de la fecha de
pago seBalada en el documento.
6e no cumplirse tales e(igencias' el tenedor no podr0 ejercitar las acciones cambiaras
correspondientes.
)or @ltimo' las acciones cambiaras deber0n ser ejercitadas por el tenedor del titulo valor dentro de
los pla,os de prescripci%n previstos por ley Xver :<$=. 6e lo contrario' el obligado podr0 evitar el pago
haciendo uso de la e(cepci%n de prescripci%n' conforme ser ver0 m0s adelante.
9ase legal*
L.T. 3rt. I<J y I:
ADu; (agos (ueden re&la)arse &on el e9er&i&io de las a&&iones &a)biarasB
El tenedor del ttulo valor esta facultado a e(igir a a&uel contra &uien dirige la acci%n cambiaria. Los
siguientes pagos*
El importe yOo los derechos patrimoniales representados por el titulo valor a la fecha de su
vencimiento.. 2omo sabemos' los derechos patrimoniales son a&uellos derechos
representados en un ttulo valor' &ue pueden ser creditorios 7o sea. una suma de dinero8 o
recaer sobre mercaderas o bienes y los derechos de participaci%n.
Los intereses compensatorios m0s moratorios &ue se hubieran pactado seg@n el te(to del
ttulo valor o del respectivo registro o' en su defecto' los intereses moratorios legales a partir
de su vencimiento
Los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria' en su caso' y otros originados por la
cobran,a frustrada' incluido los costos y cosas judiciales o arbitrales' debidamente
sustentados' de haberlos. Los gastos de protesto son las sumas pagadas al notario para &ue
efectuara la notificaci%n al obligado principal.
La suma total pagada' es decir a&uella indicada en el ttulo valorH salvo el caso de pago
parcial' en &ue s%lo podr0 reclamarse la suma insatisfecha.
Los intereses &ue correspondan' los cuales devengar0n a partir del da en &ue se efect@a el
pago.
Ftros gastos' &ue son los derivados del protesto o formalidad sustitutoria.
Los costos y cosas judiciales o arbitrales.
EGE-C%C%? DE LA@ ACC%?NE@ CA6>%A-%A@
AC')o se e9er&itan las a&&iones &a)biarasB
Las acciones cambiaras pueden ser ejercitadas coercitivamente por cual&uiera de las vas
procedimentales contenciosas previstas en el 2%digo )rocesal 2ivil' es decir' el tenedor puede optar
por demandar en un proceso de conocimiento' abreviado o sumarsimo' atendiendo a la cuanta
pretendida o presentar una demanda ejecutiva. No cabe duda &ue lo m0s conveniente para los
intereses del tenedor es demandar en la va procedimental ejecutiva' ya &ue esta otorga m+rito
ejecutivo al ttulo valor' esto es' &ue la sola presentaci%n del ttulo acarrear0 &ue el jue,. Frdene el
pago de la deudaH lo &ue no sucede en las otras vas procedimentales' pues en ellas el jue, deber0
escuchar a la otra parte antes de ordenar el pago de la suma adeudada.
AC')o (uede el obligado re&ha!ar el e9er&i&io de la a&&i'n &a)biaraB
Gna ve, iniciado el proceso ejecutivo' el obligado cambiarlo demandado puede contradecir la
demanda ejecutiva presentada por el tenedor' fund0ndose en lo siguiente*
El contenido literal del ttulo valor o en los defectos de forma legal de +ste.
La falsedad de la firma &ue se le atribuye
La falla de capacidad o representaci%n del propio demandado en el momento en &ue se firm% el ttulo
valor.
La falla del protesto' o el protesto defectuoso o de la formalidad sustitutoria' en los casos de ttulos
valores sujetos a ello.
Vue el ttulo valor incompleto haya sido completado en forma contraria a los acuerdos adoptados'
acompaBando necesariamente el respectivo documento donde consten tales acuerdos transgredidos
por el demandante.
La falta de cumplimiento de alg@n re&uisito seBalado por la ley para el ejercicio de la acci%n
cambiara.
ADu; o(&iones tiene el tenedor de un ttulo valor si es ue la a&&i'n &a)biara resulta
i)(ro&edenteB
En caso de &ue la acci%n cambiara no resulte procedente' es decir &ue no logre conseguir el pago
del ttulo valor' el tenedor puede optar por la acci%n causal y. en defecto de +sta. La acci%n de
enri&uecimiento indebido. Estas @ltimas son las llamadas acciones e(tracambiarias. )or&ue no
surgen directamente del ttulo valor' si no de las relaciones subyacente a +ste.
2omo decimos' en defecto de la acci%n cambiarla o alternativamente a +sta Xver :<5=. el tenedor
podr0 cobrar el importe del ttulo valor haciendo uso de la acci%n causal' la misma &ue prescinde de
las formalidades del ttulo valor' bas0ndose en forma e(clusiva en las obligaciones &ue surgen de la
relaci%n o negocio subyacente &ue le dio lugar. Lo cual significa &ue coloca en primer plano al
negocio jurdico &ue vincul% a las parles originariamente' esto es. Gna compraventa. 3rrendamiento o
cual&uier otro negocio jurdico &ue haya causado la emisi%n. 3ceptaci%n' garanta o transferencia del
ttulo valor. 2omo vemos' la acci%n causal esta referida normalmente a los obligados inmediatos'
vinculados entre s por relaciones jurdicas e(tracambiarias &ue habran sido el origen del ttulo valor.
P-E@C-%PC%CN < CADEC%DAD
TDu; debe)os entender (or (res&ri(&i'n y &adu&idad trat1ndose de ttulos valoresB
En derecho com@n' el t+rmino prescripci%n se utili,a para denotar la ad&uisici%n o p+rdida de
derechos &ue se origine por el transcurso del tiempo' pudiendo ser prescripci%n ad&uisitiva o e(tintiva.
.er0 ad&uisitiva si. en virtud del transcurso de un pla,o determinado' un poseedor se conviene en
propietario de un bienH y ser0 e(tintiva cuando el transcurso de un lapso determinado de tiempo
origina &ue el titular de un derecho pierda la e(igibilidad jurdica de este' es decir' &ue si bien puede
demandar el cumplimiento de la obligaci%n' el deudor puede e(imirse del pago. 3simismo' en el
derecho com@n se habla de caducidad cuando el transcurso del tiempo tiene como consecuencia la
e(tinci%n total del derecho de una persona' por lo tanto' la imposibilidad de ejercitar v0lidamente una
acci%n dirigida contra su deudor a fin de obtener el pago de su acreencia.
ACu1les son los (la!os de (res&ri(&i'n de las a&&iones &a)biarasB
Los pla,os de prescripci%n son distintos en cada clase de acci%n cambiarla.
3s' la acci%n cambiara directa' es decir' a&uella entablada contra el obligado principal yOo sus
garantes' prescribe a los tres aBos. Esto significa &ue >pese a &ue se hayan efectuado todas las
formalidades correspondientes para evitar &ue el ttulo se perjudi&ue 7como el protesto o la formalidad
sustitutoria8>' si su tenedor no ejercitara las acciones de cobro correspondientes dentro de los tres
aBos de vencido el ttulo valor' operara a favor del obligado principal y su garante la prescripci%n de la
acci%n cambiara directa.
La acci%n de regreso' es decir' la &ue eK tenedor del ttulo puede ejercitar contra los endosantes' los
garantes de +stos y dem0s obligados en el ttulo valor. 6istintos del obligado principal yOo garantes de
+ste' prescribe en el pla,o de un aBo. 2ontado a partir de la fecha de vencimiento del ttulo valor.
)or @ltimo' la acci%n de ulterior regreso >es decir' a&uella &ue puede ejercitar &uien ha cumplido con
el pago de un ttulo valor en va de regreso contra los dem0s obligados &ue hayan intervenido en el
ttulo antes &ue +l>' prescribe " los seis meses contados a partir de la fecha de efectuado el pago en
va de regreso.
DETE-%?-?8 DE@T-ECC%CN8 EOT-AVF? < @E@T-ACC%CN DE L?@ TFTEL?@ VAL?-E@
DETE-%?-? N?TA>LE < DE@T-ECC%CN PA-C%AL
ADu; (uede ha&er el tenedor si el ttulo valor ha sido destruido (ar&ial)ente o se ha
deteriorado notable)enteB
2omo hemos seBalado constantemente' para &ue el tenedor pueda ejercitar las acciones cambiaras
es necesario &ue el ttulo valor sea id%neo para causar certe,a de la e(actitud de su importe' de su
fecha de vencimiento' de la identificaci%n de los obligados cambiarlos' etc. )or ello' el ttulo debe ser
conservado adecuadamente por el tenedor a fin de &ue' cuando proceda su cobro' nadie dude sobre
sus alcances y contenido. .in embargo' puede ocurrir &ue el titulo se deteriore o se destruya
parcialmente' de tal manera &ue no se distinga con claridad algunos de sus elementos esenciales' lo
cual puede dificultar su cobro. En ese sentido. .e considera &ue un titulo valor ha sido deteriorado en
forma notable o destruida parcialmente cuando en el documento no aparecen iodos los re&uisitos
formales &ue la ley e(ige' subsistiendo s%lo los datos necesarios para su identificaci%n.
En este caso' el tenedor tiene el derecho de e(igir al obligado principal va carta notarial &ue le
reponga otro titulo valor' contra entrega del documento cambiario original debidamente anulado. )or
ello' la solicitud del tenedor ser0 procedente si* i8 el ttulo valor original est0 deteriorado notablemente
o est+ destruido en parteH y' ii8 subsistan datos &ue permitan identificarlo. 6entro de los tres das
h0biles siguientes de recibida la comunicaci%n notarial' el obligado deber0 reponer el titulo' esto es'
deber0 entregar al tenedor un nuevo documento' el mismo &ue deber0 estar llenado id+nticamente al
anterior.
3simismo' si el ttulo valor original hubiera sido suscrito por otras personas' el tenedor podr0 e(igirle a
+stos' va comunicaci%n notarial' &ue vuelvan a intervenir y firmar en el nuevo documento &ue
reempla,ar0 al titulo valor deteriorado notablemente o destruido parcialmente. Gna ve, &ue estos
obligados solidarios cumplan con firmar el nuevo ttulo valor' estar0n facultados a testar el antiguo
documento' es decir' tachar sus firmas en +l. Esta es una medida de seguridad &ue permitir0 evitar
&ue dichas personas' &ue pueden ser avalistas o endosantes' no &ueden obligadas dos veces por el
mismo concepto.
9ase legal*
L.T..* art. :<:
DETE-%?-? T?TAL8 EOT-AVF? < @E@T-ACC%CN
ADu; (uede ha&er el tenedor si hubiese (erdido el ttulo valor o ;ste le hubiera sido sustrado
o destruido total)enteB
Ftra de las vicisitudes &ue puede ocurrirle al ttulo valor' ya sea por descuido del tenedor' por
intervenci%n de terceros' caso fortuito o fuer,a mayor' son las siguientes*
Vue el titulo se e(trave' es decir' &ue desapare,ca de la libre disposici%n del tenedor por
causas desconocidas.
Vue el ttulo sea sustrado' es decir' &ue un tercero lo hurte o robe.
Vue el ttulo se deteriore totalmente' es decir' &ue sea irreconocible su contenido o se haya
destruido. N%tese &ue en este caso el ttulo valor no es identificable' como s sucede en el
deterioro notable comentado anteriormente.
En cual&uiera de estos casos' si las obligaciones contenidas en el ttulo valor ya fueran e(igibles' el
tenedor podr0 solicitar al jue, la declaraci%n de ineficacia del ttulo valor' as>como &ue se le autorice
a e(igir el cumplimiento de la obligaci%n principal y accesoria inherente al titulo. .i. por el contrario'
las obligaciones contenidas en el ttulo valor a@n no fueran e(igibles' el tenedor podr0 solicitar al jue,
&ue ordene la emisi%n de un duplicado del ttulo valor' a la par de solicitar igualmente la ineficacia del
ttulo valor original' el mismo &ue &uedar0 anulado' bajo responsabilidad del peticionario.
ADu; res(onsabilidad asu)e uien (aga un ttulo valor e:traviado o sustradoB
La responsabilidad de &uien paga un ttulo valor e(traviado o sustrado de pender0 de si ha sido
notificado por el jue, con el auto admisorio de la demanda de ineficacia del ttulo valor o si ha sido
notificado por el propio interesado con la solicitud de suspensi%n de pago ;ver :::=. Esto es' si el
obligado no ha recibido alguno de estos documentos y paga el ttulo valor a &uien aparentemente
tendra derecho a recibir el importe contenido en +ste. 6icho pago lo liberar0 de toda responsabilidad'
siempre &ue hubiera cumplido con las obligaciones principales y accesorias contenidas en el
documento cambiarlo.
.era distinto si efect@a el pago pese a haber recibido con anterioridad alguna de las referidas
notificaciones' en cuyo caso efectuar0 dicho pago por su propia cuenta y riesgo' respondiendo por la
valide, dT +ste. Esto &uiere decir &ue si el jue, declara inefica, el ttulo valor' el deudor principal
tendr0 &ue abonar al solicitante de la ineficacia' el importe de dicho titulo.
ADu; (uede ha&er uien se &onsidere tenedor legti)o .rente a la soli&itud de ine.i&a&ia del
ttulo valorB
Vuien se considere tenedor legtimo del titulo valor' puede oponerse a la solicitud de ineficacia de
este dentro de los die, das h0biles siguientes a la fecha de publicaci%n del @ltimo aviso del inicio del
proceso de ineficacia' en el diario oficial El )eruano' si es &ue no ha sido notificado con dicha
demanda. .i hubiese sido notificado' la oposici%n deber0 ser presentada en los pla,os propios
previstos para el proceso sumarsimo en donde se tramita la ineficacia del ttulo valor.
En dicha oposici%n' &uien se considere tenedor legtimo deber0 presentar el ttulo valor original. &ue
esta manera' haciendo el an0lisis del te(to del documento cambiarlo' el jue, podr0 acreditar la
condici%n de legtimo titular de &uien efect@a la oposici%n .i no se pudiera cumplir con esto' el
tenedor deber0 ofrecer garanta suficiente a criterio del jue,' para responder por los daBos y perjuicios
&ue causare su oposici%n' en caso +sta fuera desestimada.
AEn u; )o)ento el 9ue! de&lara la ine.i&a&ia de un ttulo valorB
2omo hemos visto' &uien se considere con legtimo derecho sobre el ttulo valor' puede solicitar la
ineficacia de +ste cuando el ttulo se haya e(traviado' sustrado o deteriorado totalmente. 3hora bien'
el jue, declarar0 inefica, el ttulo valor sido desestimado en resoluci%n firme.
2omo ya hemos e(plicado' la oposici%n se puede interponer hasta dentro de die, das h0biles de la
publicaci%n del @ltimo aviso de la solicitud de ineficacia en el diario oficial El )eruano' de Cal suerte
&ue si el tenedor legtimo no ejerce este derecho observando tal pla,o' el jue, podr0 declarar
inmediatamente inefica, el ttulo valor. 3simismo' si aun cuando se hubiera formulado la oposici%n
dentro del pla,o legal' +sta fuera desestimada en resoluci%n firme' tambi+n proceder0 &ue el jue,
declare la ineficacia del ttulo valor.
9ase legal*
L.T..* an. :<Na.
LET-A DE CA6>%?
ADu; es una letra de &a)bioB
La letra de cambio es a&uel lenlo valor emitido por una persona' mediante el cual se ordena a otra
pagar incondicionalmente a un tercero una determinada suma de dinero' en ei lugar y pla,o &ue el
documento cambiario indi&ue. )or lo tanto' la relaci%n cambiara originada por la letra de cambio
re&uiere de una persona &ue emita T- ttulo valor 7el librador8' de alguien &ue efect@e el pago 7el
aceptante8 y de otro &ue reciba el pago 7el tenedor8.
La letra de cambio constituye un ttulo valor a la orden' caracteri,0ndose por ser abstracto' formal y
sujeto a protesto. Es un ttulo valor a la orden por&ue lleva insera la cl0usula CCa la ordenA' en la cual
se seBala el nombre del tomador o beneficiario' es decir la persona a &uien debe pag0rsele la suma
de dinero seBalada en la letra de cambio. .iendo un ttulo valor a la orden' su transferencia proceder0
mediante endoso ;ver <?"=. La letra de cambio tambi+n es abstracta' por&ue en el +(ito del ttulo no
se e(presa la causa &ue origin% su emisi%n o aceptaci%n.
Es formal por&ue' como veremos' debe ser completada de acuerdo a ciertas reglas b0sicas' sin las
cuales el documento no tendra eficacia cambiara por @ltimo' la letra de cambio est0 sujeta i protesto
por falta de pago como re&uisito para ejercitar las acciones cambiaras' salvo el caso de &ue se haya
estipulado en ella la cl0usula de liberaci%n de procesto.
9ase legal*
L.T..*art. ::I4.
@EGET?@ %NTE-V%N%ENTE@
ADui;nes intervienen en una letra de &a)bioB
En una letra de cambio es indispensable &ue participen el girador' el aceptante y el tenedor. )or ello
se dice &ue en la letra de cambio se presenta una relaci%n tripanila.
El librador o girador* &ue es la persona &ue emite la letra de cambio redact0ndola y
poni+ndola en circulaci%n' asumiendo la obligaci%n de responder solidariamente por su falta
de pago. 3simismo' mientras la letra no fuera aceptada' el girador tendr0 la calidad de
obligado principal. respondiendo por su falla de aceptaci%n. El girador puede actuar s%lo en
dicha calidad' o' asimismo puede ser beneficiario o tenedor 7cuando gira la letra a su orden8 o
aceptan*7 7cuando gira la letra a su cargo8 ;ver :""=.
El librado o. girado* &ue es la persona seBalada en la letra de cambio para aceptar y pagarla.
El aceptante* &ue en el girado u otra persona 7interviniente8 &ue ha manifestado su voluntad
de efectuar el pago ordenado en el ttulo valor. Gna ve, aceptada la letra de cambio' el
girado o interviniente se convierte en obligado principal.
El beneficiario o tomador* &ue es la persona &ue recibe la letra de cambio y a &uien debe
pagarse su impone. .e le llama tambi+n tenedor' portador o titular.
El endosante* &ue es lodo beneficiario &ue transfiere la letra de cambio va endoso.
El endosatario* &ue es la persona &ue ha recibido la letra de cambio por endoso'
constituy+ndose de esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo valor.
El garante* &ue eH cual&uier persona' menos el girado' ajeno o no a la relaci%n cambiara' &ue
garanti,a en todo o parte el pago de la letra de cambio.
El interviniente* &ue en el tercero &ue. en defecto del girado' acepta o paga la letra de
cambio.
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener toda letra de &a)bio (ara ue ;sta sea v1lidaB
Toda letra de cambio debe contener la CCX;C6iente informaci%n*
La denominaci%n Aletra de cambio este es un re&uisito formal esencial. 6ebido a &ue la
inclusi%n de esta denominaci%n permitir0 a las partes tener absoluta seguridad de &ue est0n
interviniendo en dicho titulo valor y no en otroH por lo &ue el documento &ue contenga una
denominaci%n distinta a +sta. 3un&ue sea muy similar' no podr0 ser considerado como una
letra de cambio.
El lugar y fecha de giro. Esto es. en &u+ localidad v momento el girador emite la letra de
cambio. La indicaci%n del lugar es un re&uisito formal pero no esencial' lo &ue significa &ue
puede prescindirse de +ste. En cuyo caso se considera girado la letra de cambio en e8
domicilio del girador.
En cambio' la fecha de giro es un re&uisito esencial de este ttulo valor. habida cuenta &ue
tiene mucha importancia' pues es en virtud de su determinaci%n &ue se podr0 establecer su
fecha de vencimiento' especialmente a&uellas pagaderas a cierto pla,o desde su giro y de las
letras a la vista. En consecuencia' la ausencia de la fecha de giro en el ttulo acarreara la
p+rdida de su eficacia cambiarla.
La orden incondicional de pagar una cantidad determinada de dinero o una cantidad
determinable de +ste. 6ebe indicarse el impone del ttulo valor' o sea. la cantidad de dinero
&ue deber0 ser pasado al beneficiario de la letra. .e dice &ue la orden de pago debe ser
incondicional por&ue la letra de cambio no admite la posibilidad de &ue el pago se encuentre
condicionado o supeditado a la reali,aci%n de un acto o hecho futuro e incierto.
El nombre y n@mero del documento oficial de identidad de la persona cuyo cargo se gira es
otro re&uisito formal esencial de la letra de cambio. Esto es. debe individuali,arse e
identificarse al airado' a fin de permitir &ue el tenedor del documento pueda presentar a +ste
la letra para su aceptaci%n. .i el airado es una persona natural' el documento oficial de
identidad ser0 su 6N-' mientras &ue si el airado fuera una persona jurdica' el documento
oficial de identidad ser0 su n@mero de /G2.
El nombre de la persona a &uien o a la orden de &uien debe hacerse el pago. Esto es' deber0
seBalarse el nombre completo de la persona a &uien deber0 pagarse la suma de dinero
consignada en la letra de cambio. haciendo uso de la cl0usula Aa la ordenA' o' simplemente'
seBalando el nombre y apellido de +sta' sin necesidad de utili,ar dicho cl0usula. En uno u
otro caso' debe entenderse &ue el ttulo valor es a la orden y' por lo tanto' transmisible
mediante endoso. )or otro lado. No es posible girar la letra al portador o en forma nominativa.
F el nombre' el n@mero del documento oficial de identidad y la firma de la persona &ue gira
la letra de cambio. Estos son re&uisitos formales esenciales' ya &ue es absolutamente
necesario &ue el girador se identifi&ue plenamente. No obstante' debe recordarse &ue la firma
puede ser de puBo y letra o reali,arse a trav+s de otros mecanismos' ll0mese gr0ficos'
mec0nicos o electr%nicos de seguridad' utili,ando incluso la llamada firma digital o
digitali,ada ;ver <:N=.
La indicaci%n tanto del vencimiento como del lugar de pago. Es decir a partir de &u+ momento
y en &u+ lugar el beneficiario de la letra de cambio podr0 e(igir el cumplimiento de la
obligaci%n. Estos no son re&uisitos esenciales' por lo &ue pueden faltar en la letra de cambio
sin hacerle perder su m+rito cambiario. 3s. si en la letra no se indicara la fecha 6e
vencimiento' deber0 entenderse &ue es una letra a la vista' por lo &ue podr0 ser presentada a
cobro desde el mismo da de su giro.
3simismo' si no seBalara el tusar de paso. es decir en &u+ localidad' ciudad o pueblo se
cumplir0 la prestaci%n seBalada en el ttulo valor o si dicho lugar no e(istiera en la realidad o
su designaci%n fuera imprecisa o e&uvocaC' deber0 considerarse como lugar de pago a a&u+l
designado junto al nombre del girado o. en su detecto' en el domicilio real del obligado
principal.
+?-6A@ DE 5%-?
AC')o se gira una letra de &a)bioB
El girador puede librar una letra de cambio de cuatro formas. Estas son* i8 a la orden del propio
girador o de un terceroH ii8 a cargo de tercera personaH iii8 a cargo del propio giradorH y. iv8 por cuenta
de un tercero.
Gna letra de cambio puede ser girada a la orden del propio girador o girada a la orden de un tercero.
En el primer caso. Vue es el m0s usual' el girador se designa como beneficiario del ttulo valor. )ara
ello. .e podr0 reiterar el nombre del girador como la persona a &uien deber0 hacerse el pago' o podr0
sustitursele por la cl0usula de Am mismoA u oir0 e&uivalente. En el segundo caso' o sea' cuando el
ttulo valor ha sido girado a la orden de un tercero' el girador nombra a una tercera persona como la
beneficiara' es decir &ue e8 aceptante deber0 pagarle a este tercero el impone de= mulo valor.
La letra de cambio girada a cargo de tercera persona es a&uella en la &ue el librador designa a una
tercera persona' distinta a el y al beneficiario' para &ue desempeBe el papel de girado' debiendo
present0rsele en este el titulo valor para .su aceptaci%n. Gna ve, &ue esta acepte la letra se
convertir0 en el obligado principal.
La letra de cambio girada a cargo del propio girador es a&uella en la &ue el propio girador se obliga a
pagar su impone. Es decir' &uien emite el ttulo valor es a su ve, el aceptante de la letra de cambio'
resultando innecesario &ue vuelva a firmarla en esta @ltima condici%n.
La letra de cambio girada por cuenta de un tercero es a&uella en la &ue el librador emite la letra de
cambio en representaci%n de un tercero. Esto es' &uien emite el ttulo valor lo hace siguiendo las
directivas de una tercera persona' cuyo nombre debe figurar en el documento cambiario. 6e esta
manera' d repres+ntame &ue emite la letra se libera de cual&uier responsabilidad u obligaci%n por la
falla de pago o aceptaci%n de la letra de cambio' no pudiendo ser demandado por el tenedor para
e(igirle el pago de la obligaci%n en va de regreso' esto en ra,%n de &ue es el representado &uien
debe asumir las responsabilidades propias de= girador.
VENC%6%ENT?
ADesde u; )o)ento es e:igible el (ago de la su)a de dinero seHalada en la letra de &a)bioB
El tenedor podr0 e(igir al aceptante el pago de la suma de dinero seBalada en la letra de cambio
desde su fecha de vencimiento. 3hora bien. 6icha fecha depender0 de c%mo el girador haya seBalado
&ue proceder0 el vencimiento del ttulo valor' pudiendo optar por alguna de estas cuatro modalidades*
i8 a fecha fija* ii'8 a la vistaH ni8 a cieno pla,o desde la aceptaci%nH y' iv8 a cieno pla,o desde su giro.
Gna letra de cambio girada a fecha fija es a&uella en la &ue se seBala' e(presa e indubitablemente en
el te(to del tirulo valor' un da determinado para &ue sea e(igible' por lo &ue dicha letra de cambio
vencer0 el da seBalado en su propio te(to. )or ejemplo' &ue el girador haya emitido la letra de
cambio seBalando &ue vencer0 el "? de mar,o.
Gna letra de cambio girada a la vista es a&uella &ue vence el da de su presentaci%n para su pago.
Este tipo de vencimiento faculta al tenedor a presentar el ttulo valor para su paso en cual&uier
momento' desde el mismo da de su giro inclusive y durante el pla,o &ue a8 efecto se hubiere
seBalado en el documento 7pla,o voluntario8 o' en su defecto' dentro de un pla,o no mayor a un aBo
desde la fecha de misi%n 7pla,o legal8. Las letras de cambio pagaderas a la vista pueden o no estar
aceptadas antes de su presentaci%n a cobro.
En este @ltimo caso. es decir cuando no est+n aceptadas' se entiende &ue el tenedor podr0 e(igir
simult0neamente su aceptaci%n y pago. La letra de cambio girada a cierto pla,o desde la aceptaci%n'
conocida tambi+n como letra de cambio a determinado tiempo vista o a cieno pla,o vista' es a&uella
&ue vence cuando se ha cumplido el pla,o seBalado por el librador para su vencimiento' contado
desde &ue la letra de cambio ha sido aceptada. Esto es' una ve, &ue el girado ha aceptado la letra de
cambio' el tenedor deber0 esperar hasta el cumplimiento de8 pla,o previno por el librador para e(igir
el pago del ttulo valor. )or lo tanto' el aceptante deber0 consignar en la letra de cambio la fecha de
aceptaci%n' a fin de &ue el tenedor pueda hacer el c%mputo correspondiente.
En caso de &ue el aceptante no consignara la fecha de aceptaci%n' el tenedor estar0 facultado para
hacerloH caso contrario' se considerar0 &ue la aceptaci%n se produjo el @ltima da del pla,o
establecido para presentarla a la aceptaci%n.
)or @ltimo' la letra de cambio girada a cieno pla,o desde su giro' es a&uella &ue vence luego de
transcurrido el pla,o seBalado por el girador para tal efecto' computado desde la fecha de emisi%n del
ttulo valor. 3s por ejemplo' si el librador de una letra de cambio emitida el <:4 de julio seBala &ue la
letra vencer0 a tres das de su emisi%n' dicho ttulo valor vencer0 el 5 de dicho mes.
9ase legal*
L.T..* art. :":4 y :5:4 al :5?.
T-AN@+E-ENC%A
AC')o se trans.iere una letra de &a)bioB
La letra de cambio es un ttulo valor a la orden' ra,%n por la cual el nombre del tenedor se encuentra
precedido de la cl0usula Aa la ordenA. Es por ello &ue su transferencia deber0 efectuarse mediante
endoso ;ver <?#=. 2abe anotar &ue cuando la letra de cambio no ha sido e(presamente girada a la
orden' tambi+n su transferencia operar0 mediante endoso.
En ese sentido' los sujetos intervinientes en la transferencia de una letra de cambio son el endosante
y el endosatario. El endosante' es el beneficiario &ue transfiere la letra de cambio va endoso'
entreg0ndola al endosatario' por su parte' el endosatario es a&uel sujeto en cuyo favor se e(tiende el
endoso. 2omo ya hemos tenido ocasi%n de seBalarH Vuien endosa una letra de cambio asume la
obligaci%n de responder en va de regreso por la falla de pago del ttulo valor.
9ase legal*
L.T.. art. :"E
ACEPTAC%CN < P-?TE@T? P?- +ALTA DE ACEPTAC%CN
AC')o se a&e(ta una letra de &a)bioB
La aceptaci%n es una figura propia de la letra de cambio' por la cual el girado se obliga a pagar la
letra de cambio al vencimiento de +sta. En otras palabras' se considera aceptada una letra de cambio
cuando el girado manifiesta su voluntad de cumplir con el pago de su impone' asumiendo la calidad
de obligado principal.
)ara ello' el tenedor del titulo deber0 presentarla al girado' a fin de &ue +ste acepte o no el ttulo valor.
La aceptaci%n debe constar en el anverso del titulo valor. )ara ello el girado deber0 firmar al lado de
la cl0usula AaceptadaA. .in embargo' podr0 prescindirse de dicha cl0usula si es &ue el girado
simplemente estampa su firma en el anverso del titulo. 3dem0s' trat0ndose de letras a la vista y letras
a cierto pla,o desde la aceptaci%n' el girado o. en su defecto' el tenedor' deber0 incluir la fecha en
&ue se reali,% tal acto.
.i el girado acepta la letra de cambio a trav+s de un representante' es este @ltimo &uien debe firmar el
ttulo valor' usando para ello la cl0usula Aen representaci%n del giradoA o una similar. )or otro lado'
cuando la letra de cambio se ha emitido a cargo del propio girador' resultar0 innecesario &ue +ste
acepte la letra de cambio.
1inalmente' cabe seBalar &ue la aceptaci%n debe ser incondicional' es decir no puede sujetarse a
condicioneR o pla,os. Lo &ue s puede hacer el girado es aceptar parcialmente la letra de cambio'
debiendo seBalar dicha circunstancia en el te(to del ttulo valor.
9ase legal*
L.T..>.art. :"#4 al :"I4.
AEst1 obligado el girado a a&e(tar la letra de &a)bioB
Gna persona.. por el hecho de usurar como girado en una letra de cambio' no se encuentra obligado
a aceptarla. En consecuencia' cuando el tenedor muestre la letra de cambio al girado' +ste podr0
recha,ar la aceptaci%n' lo &ue no le generar0 responsabilidad alguna debido a &ue no se le puede
for,ar a aceptar la letra de cambio' siendo su derecho el de elegir entre rehusar o consentir en formar
parte de la relaci%n cambiarla.
3simismo' el girado puede revocar su aceptaci%n' si es &ue testa 7o sea' tacha8 su firma antes de
devolver el ttulo al tenedor.
9ase legal*
L.T..* arts. :"#4
ADu; e.e&tos genera la a&e(ta&i'nB
2omo consecuencia de la aceptaci%n' el librador deja de ser el obligado principal. )ues dicho rol lo
asumir0 el aceptante' &uien deber0 cumplir con el pago del importe a la fecha de vencimiento de la
letra de cambio. .in embargo' el librador se mantendr0 unido a la relaci%n cambiara en su condici%n
de obligado solidario en va de regreso' esto es. Vue responder0 en caso de &ue el aceptante
incumpla con el pago del importe contenido en el ttulo ;ver :<"=.
9ase legal*
L.T..*art. :*#4.
AEn u; (la!os el tenedor debe (resentar la letra de &a)bio (ara su a&e(ta&i'nB
El tenedor se encuentra obligado a presentar el ttulo valor al girado antes de la fecha de pago
solamente cuando la letra ven,a a cieno pla,o desde la aceptaci%n. En los dem0s casos' es decir
cuando su vencimiento sea a fecha fija. a la vista o a cieno pla,o desde su emisi%n' el tenedor estar0
facultado a presentarla para su aceptaci%n antes de su vencimiento' no siendo indispensable &ue lo
haga.
)or&ue puede esperar hasta la fecha de vencimiento para presentarla al girado para su aceptaci%n e
inmediato pago.
En ese sentido' si el vencimiento de la letra de cambio es a cieno pla,o desde su aceptaci%n' el
tenedor deber0 presentarla al girado dentro del pla,o estipulado por el librador para tal 1inalidad
7pla,o voluntarioK* o. en defecto de dicha estipulaci%n. dentro del pla,o de un ano desde &ue fue
girada 7pla,o legal8. Gna ve, aceptada' el tenedor deber0 esperar &ue transcurra el pla,o previsto
para &ue la obligaci%n sea e(igible. Momento en el cual el ac+ptame deber0 pagar el importe de la
letra de cambio. 6e no hacerlo' el tenedor para solicitar al fedatario el protesto por falta de pago.
.i la letra de cambio tiene como vencimiento una fecha fija. 3 la vista o a cierto pla,o desde su
emisi%n' el tenedor tiene la facultad de presentarla al girado para su aceptaci%n antes de la fecha de
vencimiento. )uede no hacerlo optando por esperar hasta la fecha de vencimiento' momento en el
cual el tenedor re&uerir0 al girado &ue acepte y pague el ttulo valor. .i el girado no acepta la letra de
cambio. El tenedor podr0 solicitar al fedatario para &ue diligencie el protesto por taita de aceptaci%n.
9ase legal*
L.T.. art. :E54 y :EE
ACu1ndo (ro&ede el (rotesto (or .alta de a&e(ta&i'n de una letra de &a)bioB
El protesto por falta de aceptaci%n de una letra de cambio procede cuando el tenedor ha presentado
infructuosamente la letra de cambio al girado' sin &ue este la haya aceptado.
3hora bien. el protesto por falta de aceptaci%n no se dirige contra el girador pues el por el simple
hecho de no aceptar la letra de cambio ha &uedado al margen de cual&uier responsabilidad cambiara
;ver :"N=' sino' se dirige contra el librador' pues es T- &uien tiene la calidad de obligado principal del
ttulo valor ante la falta de aceptaci%n del girado. )or otro lado' el procesto por falta de aceptaci%n es
necesario inclusive cuando el ttulo valor contenga la cl0usula especial de liberaci%n de protesto )or
@ltimo' el protesto por falta de aceptaci%n dispensa al tenedor de la presentaci%n de la letra de
cambio para el paso y a solicitar el protesto por falta de pago. )udiendo ejercer la acciones
cambiarlas correspondientes' en este caso la acci%n cambiara directa contra el girador.
-EACEPTAC%CN
AEn u; &onsiste la rea&e(ta&i'nB
La reaceptaci%n es el acuerdo celebrado entre tenedor y aceptante' por el cual se renuevan las
obligaciones cambiaras' en cuanto al monto' pla,o y lugar de pago. .alvo cl0usula en contrario' por
lo &ue es posible en la reaceptaci%n variar el contenido de dichas obligaciones. Es por ello &ue ya
hemos seBalado &ue la reaceptaci%n' como una modalidad de la renovaci%n' importa la e(tinci%n de
la relaci%n cambiara anterior y el nacimiento de una nueva.
3hora bien' el acuerdo de reaceptaci%n debe constar en el ttulo valor mismo' bien en el anverso de
este o en una hoja adherida a T-' a fin de evitar cual&uier confusi%n con otro acto atinente a la letra de
cambio. /eaceptada la letra de cambio. Vuedar0n liberados los anteriores firmantes de la letra' salvo
&ue vuelvan a intervenir con posterioridad a la reaceptaci%n.
No ser0 necesario &ue tenedor y aceptante acuerden la renovaci%n del pla,o de vencimiento del ttulo
valor' si es &ue en el ttulo valor se ha incluido la cl0usula especial de pr%rroga [ver <N:=' la misma
&ue faculta al tenedor a ampliar el pla,o de vencimiento a su propia decisi%n. En este caso. los
obligados solidarios posteriores a la inclusi%n de la cl0usula s &uedan vinculados por la pr%rroga
efectuada por el tenedor.
9ase legal*
L.T..* art. :?I4.
DE LA ACEPTAC%CN < PA5? P?- %NTE-VENC%CN
A$En u; &onsiste la interven&i'n en la letra de &a)bioB
La intervenci%n es una figura b0sicamente ligada a la letra de cambio' mediante la cual una persona
7llamada interviniente8 ingresa a formar parte de la relaci%n cambiara' oblig0ndose mediante la
aceptaci%n de la letra de cambio en defecto del girado o pagando el impone del titulo valor a su
legtimo tenedor. )or ello' la intervenci%n puede ser para aceptar o pagar la letra de cambio.
3simismo' la intervenci%n admite dos modalidades* la intervenci%n espont0nea' en la &ue el
interviniente es un tercero totalmente ajeno a la relaci%n cambiaraH y' la intervenci%n re&uerida'
cuando &uien interviene es una persona designada en el ttulo valor por un obligado en va de regreso
para aceptar o pagarla en defecto del girado.
Pa sea &ue estemos en la intervenci%n espont0nea o re&uerida' o &ue la intervenci%n sea para
aceptar o pagar la letra de cambio' tendr0n facultad para intervenir un tercero no obligado
cambiariamente' el girador o un obligado en va de regreso.
9ase legalH
L.T..* art. :5I4.
AC')o debe e.e&tuarse la a&e(ta&i'n (or interven&i'nB
La aceptaci%n por intervenci%n debe efectuarse ames del vencimiento de la letra de cambio' debiendo
constar en e= ttulo valor mediante cl0usula e(presa' En ella. El interviniente deber0 consignar su
nombre' n@mero de su documento oficial de identidad y firma.
3simismo' deber0 indicar el nombre de la persona por cuenta de &uien se otorga la aceptaci%n' de lo
contrario se considera dada a favor del girador.
9ase legalH
L.T..* art. :E<C y :E:.
Du; obliga&iones asu)e uien a&e(ta una letra de &a)bio (or interven&i'nB
La principal obligaci%n asumida por el aceptante por intervenci%n es la de responder ame el tenedor'
as como ante los endosantes posteriores a la persona por cuenta de &uien ha intervenido' en igual
forma &ue esta @ltima. Esto es' el aceptante por intervenci%n asumir0 las mismas obligaciones &ue le
corresponderan a la persona por cuenta de &uien intervino. 6e esta manera' si la intervenci%n es por
cuenta deK girado' el interviniente se convertir0 en obligado principal de la letra de cambio' por lo &ue
podr0 e(igrsele &ue pague la letra cuando llegue su fecha de vencimiento. .i la intervenci%n es por
cuenta del girador' el interviniente se convertir0 en obligado solidario de la letra de cambio' pudiendo
ser obligado a pagar la letra en va de regreso.
3simismo' cuando una persona interviene para aceptar una letra de cambio. 6eber0 comunicar tal
hecho a la persona por cuenta de &uien ha intervenido dentro de los cuatro das h0biles siguientes de
efectuada la intervenci%n. 6e no hacerlo. 6eber0 reparar' hasta por el monto del ttulo valor' el
perjuicio &ue pueda haberle causado a la persona por &uien intervino.
9ase legal*
L.T..* art. :5IJ y :E"
ACu1ndo y &')o debe e.e&tuarse el (ago (or interven&i'nB
El pago por intervenci%n puede efectuarse en dos momentos* i8 al vencimiento de la letra de cambio v
siempre &ue el tenedor pueda ejercitar la acci%n de regreso' es decir &ue la letra haya sido aceptada
&uedando pendiente s%lo su pago* o. ii8 antes del vencimiento del ttulo valor' cuando se presente
alguno de los siguientes supuestos*
Vue el girado se hubiera negado a aceptar la letra o la hubiera aceptado parcialmente.
Vue el girado' aceptante o no. haya sido declarado insolvente o hubiera resultado inefica,
una medida cautelar u orden de embargo sobre sus bienes.
Vue el girador de una letra &ue no re&uiere de aceptaci%n haya sido declarado insolvente o
hubiera resultado inefica, una medida cautelar u orden de embargo sobre sus bienes.
El pago por intervenci%n deber0 constar en la misma letra de cambio v. en su caso. En la constancia
del protesto' debiendo consignarse el nombre del interviniente v el nombre de la persona por cuenta
de &ui+n o a favor de &ui+n se efect@a el pago. 6e lo contrario se considerara hecho por cuenta del
obligado principal' o sea. 6el aceptante.
9ase legal*
L.T..* ans. :E?. :EE. :EN.
ADu; dere&hos aduiere uien e.e&tLa un (ago (or interven&i'nB
Vuien efect@a el paso por intervenci%n ad&uiere los derechos cambiarios inherentes a la letra de
cambio' contra la persona por cuenta de &uien ha pagado y contra los obligadosH respecto de ella.
Esto es. )odr0 e(igir al aceptante de la letra de cambio' a trav+s del ejercicio de la acci%n cambiara
directa' &ue le reembolse el importe pagado al tenedor' yOo. podr0 dirigirse en va de regreso contra
los obligados anteriores a la persona por cuenta de &uien efectu% el pago. .in embargo' los
endosantes posteriores a la persona por cuenta de &uien se ha pasado por intervenci%n' &uedan
liberados de la acci%n cambiara.
9ase legal
L.T..* art. :E#4.
PA5A-P
ADu; es el (agar;B
El pagar+ es un ttulo valor utili,ado frecuentemente en las operaciones de cr+dito' en virtud del cual
una persona 7denominada emitente o librador8' se obliga a pasar a oir0 persona 7tomador o
beneficiario8 una cantidad de dinero en una o unas fechas determinadas. 3 diferencia de la letra de
cambio' en este ttulo valor siempre es el emitente del pagar+ &uien asume la condici%n de obligado
principal' es decir &uien debe pagar el impone al tomador.
)or ello' en el pagar+ intervienen necesariamente dos sujetos*
El emitiente' librador o girador' &uien asume la calidad de obligado principal.
El beneficiario o tenedor' &ue es la persona &ue podr0 e(igir la prestaci%n contenida en el
ttulo valor.
3simismo' pueden intervenir' de ser el caso*
Gn endosante' &ue es iodo beneficiario &ue transfiere el pagar+ va endoso.
Gn endosatario' &ue es la persona &ue ha recibido el pagar+ por endoso' constituy+ndose de
esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo.
Gn garante' &ue es cual&uier persona' menos el girador' &ue garanti,a en todo o parte el
pago del pagar+.
9ase legal
L.T..* an. :E$4.
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener el (agar; (ara ue sea validoB
El pagar+ debe contener la siguiente informaci%n*
La denominaci%n de Apagar+.AH por lo &ue no se aceptar0n denominaciones e&uivalentes.
La indicaci%n del lugar y fecha de emisi%n. La indicaci%n de la fecha de emisi%n es necesaria
y esencial' es decir no puede faltar en el ttulo valor' pues evita cual&uier duda o confusi%n
respecto a la oportunidad del pago' sobre todo trat0ndose de pagar+s cuyo vencimiento es a
la vista o a cierto pla,o desde su emisi%n=.
3simismo' el indicaci%n del lugar de emisi%n es importante por&ue precisa la pla,a o localidad
en donde comien,a a circular el ttulo valor' sin embarco no es un re&uisito esencial. En
consecuencia. 6e no haberse seBalado el lugar de emisi%n' se presumir0 &ue +ste
corresponde al domicilio del girador.
La promesa incondicional de pagar una cantidad de dinero o una cantidad determinable de
+ste. conforme a los sistemas de actuali,aci%n o reajuste de capital legalmente admitidos.
3simismo' deber0 seBalarse si el pago de la cantidad seBalada en el pagar+ consta de un
pago @nico o de pagos fraccionados' o sea' por amadas.
El nombre de la persona a &uien o a la orden de &uien debe hacerse el pago. Es decir' debe
seBalarse a favor de &uien se emite el ttulo valor. beneficiario &ue podr0 transferir el
documento mediante el endoso o mantenerlo en su poder y reclamar el pago en la
oportunidad debida.
La indicaci%n de su vencimiento @nico o de los vencimientos parciales. 2on este re&uisito se
busca determinar la clase de vencimiento aplicado al pagar+' es decir' si es a la vista. a
fecha7s8 fija7sC8 o a cierto pla,o7s8 desde su emisi%n' seg@n se trate de pago @nico o en
armadas.
La indicaci%n del lugar de pago y en el caso de pago con cargo en una cuenta de una
empresa del sistema financiero nacional la forma como ha de efectuarse +ste. Este re&uisito'
al igual de lo &ue sucede en la letra de cambio' no es esencial' por lo &ue en caso de faltar
dicha indicaci%n se tendr0 como lugar de pago la seBalada junio al nombre del emteme o' en
su defecto' el domicilio real de +ste.
El nombre' el n@mero del documento oficial de identidad y la firma del emitente' &uien tiene la
calidad de obligado principal. Estos re&uisitos permitir0n al beneficiario original o' sobre todo.
a un eventual endosatario identificar &ui+n debe asumir la responsabilidad del pago del ttulo
valor.
ADu; (uede ha&er el tenedor si se ha de9ado de (agar una &uota (ar&ial del (agareB
2omo ya hemos seBalado' el importe del pagar+ puede estar seBalado mediante cuotas o aradas las
mismas &ue pueden ser mensuales' semanales o por cual&uier periodo &ue el emisor haya
consignado en el titulo valor. 3hora bien si ocurriese &ue el obligado dejara de pagar una de estas
cuotas o armadas. El tenedor podr0 optar por i8 dar por vendidas todas las cuotas y e(igir el pago
total de titulo valor o ii8 e(igir el pago de la cuota vencida en cual&uiera de las siguientes &ue se
devenguen' inclusive esperando hasta la @ltima armada.
.i el tenedor opta por dar por vencidas todas las cuotas y e(igir el pago integro del titulo valor' deber0
solicitar al fedatario la diligencia del protesto u obtener la formalidad sustitutoria pese a &ue en el
titulo valor se haya consignado la cl0usula de liberaci%n de protesto' si por el contrario opta por e(igir
el pago de la armada vencida en las siguientes cuotas &ue se devengan no ser0 necesario &ue
proteste el titulo valor por cada cuota incumplida.
1inalmente cabe seBalar &ue la cl0usula de liberaci%n de protesto de un pagar+ &ue debe pagarse
por cuotas solamente tendr0 efectos a partir de la @ltima armada.
9ase Legal
L.T.. 3rt. :E$J
VENC%6%ENT?
ACu1ndo es e:igible el (agar;B
El importe seBalado en el pagare es e(igible en la fecha e su vencimiento ahora bien' el emitente
podr0 optar por alguna de las siguientes alternativas como modalidad de vencimiento i8 a fecha fija ii8
a la vista y iii8 a cierto pla,o desde su emisi%n. El pagar+ vencer0 a fecha si el importe deber0
cancelarse mediante un pago @nico. F a fechas fijas' si el importe ha sido pactado en armadas o
cuotas.
El pagar+ vencer0 a la vista si su pago deber0 reali,arse en el momento &ue el tenedor presente el
titulo valor al emitente. En este caso a igual de lo &ue sucede en la letra de cambio el tenedor deber0
presentar el pagar+ dentro del pla,o previsto por el emitente o en defecto de dicha indicaci%n' en un
pla,o no mayor al aBo desde es emitido el pagar+. )or ultimo el pagar+ vencer0 a cierto pla,o desde
su emisi%n' si es &ue el emitente ha seBalado &ue ser0 e(igible una ve, transcurrido un pla,o
determinado' contando desde la emisi%n del titulo valor.
?>L%5AC%?NE@ DEL E6%TENTE
ADue obliga&iones asu)e el e)itenteB
Las obligaciones &ue asume el emitente son e(actamente iguales a las &ue asume el aceptante de
una letra de cambio. En tal sentido' la obligaci%n principal &ue deber0 cumplir es la de pagar el
importe del ttulo valor a su vencimiento. .i incumpliera dicha obligaci%n' el tenedor tendr0 contra el
emitente y sus garantes acci%n cambiara directa por los siguientes importes*
El monto yOo los derechos patrimoniales representados por el ttulo valor a la fecha de su
vencimiento.
Los intereses compensatorios y monitorios &ue se hubieren pactado' o en su defecto' los
intereses legales
Los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria y otros originados por la cobran,a
frustrada' as como los costos y costas judiciales o arbitrales.
9ase legal*
L.T..*3rts.I"J' :E$J y :N:J
PA5?
ADeben anotarse en el ttulo valor los (agos (ar&ialesB
2omo en el pagar+ puede haberse seBalado &ue el paso se realice por armadas o cuotas' cada ve,
&ue el emitente efect@e un paso parcial' deber0 anotarse dicha circunstancia en el ttulo valor. Lo
mismo deber0 hacerse en caso de &ue sea una empresa del sistema financiero la &ue verifi&ue la
reali,aci%n de los pagos por armadas.
3simismo' el emitente estar0 facultado para e(igir el recibo correspondiente por los pagos parciales
efectuados.
AC')o deber1 a&reditarse el (ago total del (agareB
2omo ya hemos seBalado anteriormente ;ver <$N=. el enr@lenle &ue efect@a el pago total del pagar+
puede optar por* i8 e(igir al tenedor la devoluci%n del ttulo valor con la constancia puesta por eK
tenedor de &ue ha sido debidamente cancelado' estando obligado el tenedor a proceder conforme a
lo solicitado por el emitente* o' ii8 puede acordar con el tenedor la destrucci%n del ttulo valor' &ue para
toda seguridad deber0 reali,arse en presencia de ambas panes.
9ase legal*
L.T..* ans. :#4 y N5A.
CLNE@ELA DE %NTE-E@E@
APuede (a&tarse intereses en el (agar;B
En cual&uier ttulo valor &ue contenga una obligaci%n de paso dinerario como es el pagar+' puede
acordarse el pago de intereses' ya sean compensatorios o moratorios. 3s como reajustes y
comisiones.
)ara ello deber0 consignarse en el ttulo valor una cl0usula especial de pago de intereses y reajustes
;ver <NE=' en la cual se convenga la lasa de inter+s compensatorio &ue devengar0 hasta la fecha de
vencimiento del ttulo valorH as como las tasas de inter+s compensatorio y moratorio &ue se
generar0n durante el periodo de mora.
9ase legal*
L.T..*arts.E:4 y :EI4
+ACTE-A C?N+?-6ADA
ADu; es la .a&tura &on.or)adaB
En toda transferencia de mercaderas en la &ue. .e encuentre pendiente el pago del precio o +ste se
pague por armadas' el vendedor a la par de emitir el comprobante de pago respectivo 7&ue puede ser
una factura o boleta de venta. seg@n corresponda8' puede emitir el ttulo valor denominado factura
conformada. Este ttulo' de contar con la conformidad del comprador de la mercadera' otorga a su
tenedor dos derechos* uno crediticio sobre eH cobro del precio pendiente de pago' y un derecho real
de prenda sobre los bienes objeto de transacci%n' lo &ue conlleva a &ue el comprador &uede en
calidad de depositario de dicha mercadera.
.e puede apreciar &ue la finalidad de la factura conformada es incentivar el cr+dito de consumo'
otorgando al vendedor un instrumento @til &ue le permita tener la seguridad de recuperar su inversi%n
mediante la ejecuci%n de la prenda constituida sobre la mercadera vendida. 3simismo' el vendedor
podr0 endosar la factura conformada' con lo &ue podr0 recuperar el cr+dito concedido antes de la
fecha estipulada para pagar el saldo del precio.
En consecuencia' la factura conformada es un ttulo valor crediticio con garanta prendaria &ue se
origina en la compra >venta y en general' en todo contrato &ue transfiera la propiedad de bienes' en
el &ue se acuerde el pago diferido del precio. Estos bienes deben ser mercaderas o bienes objeto de
comercio no registrados' distintos al dinero y &ue no est+n sujetos " carga o gravamen alguno' salvo
al ttulo valor &ue los representa.
9ase legal*
L.T..* art. :N?4.
@EGET?@ %NTE-V%N%ENTE@
ADui;nes intervienen en una .a&tura &on.or)adaB
En la factura conformada intervienen*
El emteme. Vue solamente puede ser el vendedor o transferente de la mercadera &uien
adem0s tiene la condici%n de beneficiario o tomador original de la factura conformada.
El comprador o ad&uiriente deja constancia de su conformidad en el titulo valor de haber
recibido la mercadera aceptando ser el obligado principal y convirti+ndose en depositario de
los bienes objeto de la transacci%n
3simismo' pueden intervenir de darse el caso*
Gn garante &ue es cual&uier personas. Menos el comprador ajeno o no a la relaci%n
cambiaria' &ue garanti,a en todo o parte del pago de la factura conformada.
Gn endosante &ue es el tomador &ue transfiere mediante endoso la factura conformada
Gn endosatario &ue es el &ue ad&uiere va endoso la factura conformada.
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener una .a&tura &on.or)adaB
El te(to de la factura conformada deber0 contener cuando menos Ko siguiente*
La denominaci%n de Afactura conformadaA' no admiti+ndose otra. aun&ue sea muy similar.
La indicaci%n del lugar y fecha de emisi%n.
El nombre' n@mero del documento oficial de identidad' firma y domicilio del emitente' &ue s%lo
puede )or el vendedor' a cuya orden se entiende emitida la factura conformada.
El nombra' domicilio y el n@mero del documento oficial de identidad del comprador o
ad&uirente.
El lugar dT entrega de las mercaderas o bienes descritos en el ttulo.
La. 6escripci%n de la mercadera entregada' seBalando su clase' serie. calidad' cantidad'
estado y dem0s referencias &ue permitan determinar su naturale,a' g+nero' especie y valor
patrimonial' los mismos &ue &uedan afectados en garanta a favor del tenedor del ttulo.
El valor unitario y total de la mercadera
El precio total o parcial pendiente de pago de cargo del comprador o ad&uirente. Vue es el
monto del cr+dito &ue este titulo valor representa'
La fecha de pago del precio' &ue podr0 ser en forma total o en armadas. En este @ltimo caso'
deber0 indicarse las fechas respectivas de pago de cada armada o cuota.
La indicaci%n del lugar d+ pago y. en todo caso. la forma c%mo ha de efectuarse el pago con
cargo en cuenta bancaria.
El n@mero del comprobante de pago correspondiente a la transacci%n' e(pedido seg@n las
disposiciones tributarias vigentes en oportunidad de la emisi%n del ttulo' cuando ello
corresponda.
La firma del comprador o ad&uirente' &uien desde entonces tendr0 la calidad de obligado
principal y depositario de los bienes materia de transacci%n.
3hora bien' al no ser un re&uisito formal esencial la indicaci%n del lugar de la entrega de mercaderas'
la ausencia de dicha indicaci%n no desvirtuar0 la naturale,a cambiara de la factura conformada.
Efectivamente' en este caso' deber0 entenderse &ue la entrega fue efectuada en el domicilio del
comprador o ad&uirente.
9ase legal*
L.T..*arts. :N54 y :NE4.
ADu; (uede ha&er el tenedor si &QR ue eS &o)(rador ha de9ado de (agar una de las )otasB
2omo va hemos tenido ocasi%n de seBalar' e8 cr+dito pendiente de pago consignado en la factura
conformada puede estar seBalado mediante cuotas o armada de las mismas &ue pueden ser
mensuales' semanales o por cual&uier periodo &ue eK vendedor haya consignado en el ttulo valor.
3hora bien. .i ocurriese &ue el comprador de>jara de pagar una de estas cuotas o armadas. El
tenedor podr0 optar por* i8 dar por vencidas todas las cuotas v e(igir el papo tolaK del ttulo valor* o. ii8
e(igir el paso de la cuota vencida en cual&uiera de las siguientes &ue se devenguen' inclusive
esperando hasta la @ltima armada.
.i el tenedor opia por dar por vencidas todas l*>s cuotas y e(igir el pago ntegro del ttulo valor' deber0
solicitar al fedatario la diligencia del protesto u obtener la formalidad sustitutoria' pese a &ue en la
factura conformada se haya consignado la cl0usula de liberaci%n de protesto. .i. )or el contrario
decide e(igir el pago de la armada vencida en las siguientes cuotas &ue se devenguen. no ser0
necesario &ue proteste el tirulo valor por cada cuota incumplida.
1inalmente' cabe seBalar &ue la cl0usula de liberaci%n de protesto de una factura conformada &ue
debe pasarse por cuotas' solamente tendr0 efectos a partir de la @ltima armada.
VENC%6%ENT?
ADesde u; )o)ento es e:igible el (ago del &r;dito seHalado en la .a&tura &on.or)adaB
.er0 e(igible eK pago del cr+dito seBalado en la factura conformada dependiendo de la forma prevista
para &ue proceda su vencimiento. En ese sentido' el vendedor podr0 seBalar &ue eK vencimiento sea*
1echa o fechaH fijas' seg@n se trate de pago @nico' o en armadas o cuotas. )ara ello. en el
ttulo valor deber0 seBalarse e(presamente la fecha de vencimiento o las fechas de
vencimiento de cada cuota o armada.
3 la vista este caso' el titulo valor ser0 e(igible el tenedor lo presente al comprador.
-gualmente a lo &ue ocurre en la letra cambio. El emitente debe haber seBalado un pla,o
dentro del cual el tenedor deba presentar Ka factura conformada al comprador o en defecto
dentro del pla,o legal de una ario desde &ue fue emitida.
3 cierto pla,o desde su emisi%n en cuyo caso ser0 e(igible una ve, cumplido el pla,o
computado desde &ue se emiti% el titulo valor.
1inalmente' debe seBalarse &ue el pla,o de pago o pagos del saldo del precio &ue se consigne en el
ttulo valor no deber0 e(ceder de un aBo contados desde la fecha de conformidad Waceptaci%n8 de la
factura conformada.
9ase legal*
L.T.. 3rt. :NNC y :NI4.
?>L%5AC%?NE@ DEL C?6P-AD?-
ADu; obliga&iones asu)e el &o)(radorB
Las obligaciones cambiarias nacen para el comprador desde el momento &ue estampa su
conformidad en el ttulo valor' esto es. 6esde &ue firma aceptando la 1actura conformada. 3simismo'
por el hecho de haber dejado constancia de su conformidad. .e presume sin admitir prueba en
contrario &ue el comprador o ad&uiriente ha recibido la mercadera o bienes descritos a su total
satisfacci%n.
-gualmente' a partir de la conformidad del ttulo valor este representa adem0s del cr+dito mas del l
cr+dito consistente en el saldo del precio' el derecho real del &ue &ueda constituida' a favor del
tenedor' sobre toda la mercadera y bienes descritos en la factura conformada. 2omo consecuencia
de ello' el comprador asume la condici%n de depositario de la mercadera' debiendo por lo tanto
custodiara diligentemente y entregarla de inmediato al tenedor si es &ue este se lo solicita en caso
de falta de pago de alguna de ;as cuotas pactadas.
ACuando (ro&ede la e9e&u&i'n de los bienes dados en (rendaB
3nte el incumplimiento del pago del cr+dito seBalado en el ttulo valor' el comprador deber0 poner a
disposici%n Cos bienes descritos en la factura conformada. 3l primer re&uerimiento de su legtimo
tenedor. 6e no hacerlo' el comprador estara cometiendo el delito de apropiaci%n ilcita' tipificado en el
artculo :I<A del 2%digo )enal.
3hora bien. La disposici%n de Cos bienes depender0 de si son fungibles o no fungibles. .i los bienes
fuesen fungibles. Es decir &ue pueda ser reempla,ados por otros de su misma especie 7un saco de
arro, o un televisor8' el comprador podr0 entregar otros bienes de su misma naturale,a> clase'
especie' calidad y valor o entregar su valor en dinero. .i. )or el contrario' los bienes fuesen no
fungibles. Es decir &ue posean una individualidad y no puedan ser reempla,ados 7una joya o un
caballo pura sangre8. el comprador deber0 entregar los mismos bienes seBalados en el ttulo valor o.
en su defecto' su impone en dinero.
.i opta por el pago en dinero' deber0 hacerlo por lo menos por al monto de la suma insoluta' sus
intereses y gastos incurridos por el tenedor' con el lmate del monto oral de los bienes consignados en
el ttulo valor.
.i entrega los bienes' el tenedor deber0 solicitar al jue, la ejecuci%n judicial de los bienes' salvo &ue
se haya acordado previamente &ue pueda reali,ar la venta directa o ejecuci%n e(trajudicial de las
mercaderas.
9ase legal*
L.T.. 3rt :N?J :N#J
2.). 3rt :I<J
PA5?
ADeben anotarse en el &r&ulo valor los (agos (ar&ialesB
2ada ve, &ue el comprador efect@a un pago parcial' deber0 anotarse dicha circunstancia en si titulo
valor. Lo mismo deber0 hacerse en caso de &ue sea una empresa del financiero la &ue verifi&ue la
reali,aci%n de los pagos por armadas.
CMEDEE
@EGET?@ %NTE-V%N%ENTE@
ADui;nes intervienen en un &heueB
Los sujetos &ue intervienen necesariamente en un che&ue son*
El emisor o girador* es la persona &ue gira T- che&ue' debiendo para ello ser titular de una
cuenta corriente bancaria &ue cuente con fondos suficientes para cubrir el impone seBalado
en el ttulo valor. El emisor ser0' a su ve,' el obligado principal al pago del che&ue' no
teniendo efecto alguna cual&uier cl0usula &ue pretenda liberarlo de dicha responsabilidad.
El girado* &ue es el banco o empresa del sistema financiero &ue' descontando de los fondos
constituidos en la cuenta corriente YF la &ue es titular el emisor' debe efectuar el pago del
importe del che&ue a su tenedor.
El tenedor' beneficiario o titular* es decir a favor de &uien se emite el che&ue el mismo &ue se
dirigir0 al banco para cobrar el importe seBalado en el ttulo valor. .i el che&ue hubiera sido
emitido al portador' se considerar0 beneficiario a su portador o poseedor.
9ase legal*
L.T..*arts. :#"J' :#5J' :#NCJ :?"J.
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@
ADu; reuisitos deben reunirse anees de e)itir un &heueB
El che&ue' como todos los dem0s ttulos valores' es un documento formal por&ue su emisi%n debe
observar determinados re&uisitos legales. En tal sentido' a la par de sus re&uisitos formales
esenciales ;ver :E#Y' e(isten otros re&uerimientos &ue deben cumplirse antes de su emisi%n.
3s. En primer lugar' es imprescindible &ue los che&ues se emitan en formularios impresos'
desglosables de talonarios numerados en serie o con claves u otros signos de identificaci%n y
seguridad. 6ichos talonarios pueden ser proporcionados por el banco o pueden ser impresos por los
propios clientes. .i son proporcionados por T- banco. +ste los entregar0 a sus clientes contra la firma
de un recibo. .i los clientes deciden imprimir por su cuenta y responsabilidad para su propio uso los
talonarios desglosables de che&ues' podr0n hacerlo siempre &ue sean autori,ados previamente por el
banco respectivo y en las condiciones &ue acuerden.
En segundo lugar' como condici%n previa de la Tmisi%n del che&ue' el girador o emitente deber0
contar con fondos disponibles en su cuenta corriente bancaria' va sea. )or dep%sitos constituidos en
ella o por tener autori,aci%n del banco para sobregirarse. .in embargo' aun cuando el tenedor no
cumpliera con estas e(igencias' dicha inobservancia no afectar0 la valide, del che&ue como ttulo
valor' pero si generar0 el recha,o del pago por parte del banco y la correspondiente responsabilidad
penal por libramiento indebido' delito tipificado en el artculo ":E4 del 2%digo )enal.
9ase legal*
L.T..* art. :#"J y :#?J.
2.).*art. ":EJ
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener el &heueB
Los re&uisitos' formales esenciales del che&ue' es decir' lo &ue este ttulo valor debe contener
necesariamente para &ue el documento tenga plenos efectos cambiarlos' son los siguientes*
El n@mero o c%digo de identificaci%n &ue le corresponda. El n@mero de orden o c%digo de
identificaci%n es un dato de gran importancia por&ue adem0s de identificar los che&ues &ue
se emiten' sirve para &ue el banco pueda registrar las che&ueras &ue entrega a los clientes' y
poder saber si los che&ues presentados pertenecen o no a la che&uera provista al emitente.
La indicaci%n del lugar y fecha de emisi%n. 6e la i fecha de emisi%n permite computar el pla,o
de presentaci%n del che&ue' &ue es de treinta das' &ue como hemos visto es igualmente su
pla,o para el tr0mite de protesto.
La orden pura y simple de pagar una determinada suma de dinero e(presada ya sea en
n@meros' en letras o de ambas formas.
El nombre del beneficiario o de la persona a cuya orden se emite' o la indicaci%n &ue se hace
al peinador.
El nombre y domicilio del banco a cuyo cargo se emite e= che&ue por&ue los formularios &ue
cada banco entrega s%lo sirven para emitir che&ue a carpo de ese banco y no de otro.
El nombre v firma del emitente &uien tiene la calidad de obligado principal. La firma del
emitente debe coincidir con la registrada en el banco. 6e all la obligaci%n previa del emitente
de registrar su forma y la obligaci%n posterior de mantenerla actuali,ada. Esa firma
registrada es la Vue el banco tiene la obligaci%n de cotejar cada ve, &ue se presenta un
che&ue al cobro.
3hora bien. Ftro re&uisito formal' pero no esencial es la indicaci%n del lugar de pago. El mismo &ue
permitir0 establecer la pla,a o localidad en la cual deber0 cumplirse con :a obligaci%n de pagar el
che&ue. Vue no sea un re&uisito esencial significa &ue su ausencia no invalidara al che&ue como
ttulo valor. )or ello. si no se hubiera consignado informaci%n alguna relativa al lugar de pago' se
tenda como tal cual&uiera de las oficinas del banco girado en el lugar de emisi%n del che&ue.
9ase legal*
L.T.. art. :#5J y :#EJ
5%-? DEL CMEDEE
AC')o (uede e.e&tuarse el giro de un &heueB
Los che&ues pueden ser ttulos valores a la orden o aK portador. En ese sentido. El che&ue podr0
girarse en cual&uiera de las siguientes maneras*
En favor de determinada persona' con la cl0usula Aa la ordenA o sin ella. 6ebi+ndose seBalar
el nombre de la persona o personas en cuyo favor se emite el che&ue.
El che&ue puede emitirse a la orden del propio girador o de un tercero. .i se emite a la orden
de= propio emitente. Ello deber0 constar en el ttulo valor. .e podr0 prescindir de la indicaci%n
del nombre del emitente beneficiario. -ncluy+ndose la cl0usula Aa mi mismoA u otra
e&uivalente. 2on ello. e= emitente tendr0 la posibilidad de cobrarlo en la ventanilla del banco
si necesita dinero en efectivo de modo inmediato' endosarlo a un tercero con el cual tenga
negocios' o endosarlo y depositarlo en su cuenta en otro banco.
En favor de determinada persona' con la cl0usula Ano a la orden!' ni transferibleA' Ano
negociableA u otra e&uivalente ;ver lNIX. -gualmente al caso anterior' deber0 seBalarse el
nombre de la persona o personas en cuyo favor se emite el che&ue.
3l portador. debiendo incluirse en el ttulo alor Ka cl0usula Aal portadorA' la misma &ue
legitimar0 como beneficiario a cual&uiera &ue lo presente al banco. 3hora bien' debe tenerse
presente &ue si se emite un che&ue a la orden de determinada persona &ue adem0s lleva
insera la cl0usula Aal portadorA' el che&ue deber0 considerar como emitido a la orden de la
persona indicada en el y no como titulo valor al portador.
9ase legal*
L.T..* art. :##J
APuede girarse un &heue a .avor de dos o )1s (ersonasB
. es posible emitir che&ues a favor de dos o m0s personas. Es decir' a una pluralidad de
beneficiarios. )ara ello buscar0 &ue los nombreH de las personas a favor de &uienes se gir% el che&ue
se encuentran unidos por la conjunci%n AyA. En este caso el pago o endoso deK che&ue deber0
encenderse cos 7odas ellas. .i los nombres de los beneficiarios se encuentran enla,ados con las
cl0usulas CCyOoA u AoA' cual&uiera de ellos o todos Yuncos podr0n cobrarlo o endosarlo.
.i se presentan en el caso &ue los nombres de los beneficiarios no se hallaran vinculados con las
conjunciones descritas' para cobrar el titulo valor as como para endosarlo se re&uiere la concurrencia
de todos los beneficiarios seBalados en est+.
9ase legal*
L.T.. *art. :#NJ
AEna (ersona 9urdi&a (uede ser bene.i&iaria de un &heueB
3l igual &ue se una persona natural' una persona jurdica tambi+n puede convertirse en beneficiario
del che&ue. .in embargo ordinariamente no se podr0 atribuir tal calidad a m0s de una persona
jurdica' es decir' no podr0 e(istir pluralidad de personas jurdicas &ue ostenten la calidad de
beneficiaras.
La e(cepci%n es &ue el che&ue haya sido emitido para su abono en una cuenta bancaria. 2uyos
titulares sean dos o m0s empresas o &ue el cobeneficiario sea una empresa del sistema financiero.
9ase legal*
L.T.. 3rt :#NJ
CLA@E@ DE CMEDEE
ACu1ntas &lases de &heue (ueden e)itirseB
3dem0s del che&ue ordinario' e(isten otras clases de che&ues denominados especiales' en ra,%n de
&ue conservan caractersticas propias &ue los diferencian del che&ue ordinario. Estos che&ues
especiales son utili,ables de acuerdo necesidades y prop%sitos especiales' as*
El che&ue* cru,ado' &ue s%lo podr0 ser cobrado a trav+s de una instituci%n bancaria.
El che&ue para abono en cuenta' &ue s%lo puede ser cobrado mediante el abono en la
cuenca corriente del beneficiario del che&ue.
El che&ue intransferible' en el &ue se prohbe su libre circulaci%n.
El che&ue certificado' en el &ue el banco girado da la de la e(istencia de fondos en la
cuenta corriente del emitente.
El che&ue de gerencia' en el &ue el es el emitente es el propio banco girado una pla,a
distinta al de emisi%n
El che&ue garanti,ado en el &ue el banco girado garanti,a la provisi%n de fondos del
emitente.
El che&ue de viajero es a&uel &ue emite un banco a favor de una persona para &ue +sta
pueda cobrarlo en el e(tranjero en las oficinas del banco o sus afiliadas.
El che&ue de pago diferido en el &ue su cobro procede transcurrido un tiempo de su emisi%n.
CMEDEE C-EIAD?
ADu; debe)os entender (or &heue &ru!adoB
E= che&ue cru,ado es el ttulo valor a la orden &ue presenta en el anverso dos lneas paralelas' &ue
pueden ir de arriba a abajo o en forma oblicua. Tiene por finalidad asegurar el efectivo pago del
che&ue a su beneficiario mediante el cobro &ue realice una instituci%n bancaria. Esto es. Mediante el
cru,amiento del che&ue se dispone &ue sea un banco cual&uiera 7cru,amiento general8 o un banco
determinado 7cru,amiento especial8 &uien cobre al banco girado el importe del che&ue.
El banco procurador a su ve, deber0 abonar en la cuenta del beneficiario el importe del che&ue o
pas0rselo en efectivo a +ste.
9ase legal*
L.T.. art. :$5J
ACu1ntas &lases de &ru!a)iento e:istenB
E(isten dos clases de cru,amiento* el general y el especiaK. Es general cuando no contiene' entre las
dos lneas paralelas' designaci%n alguna o lleva inserta solamente la menci%n Qbanco!. una
denominaci%n e&uivalente.
El cru,amiento ser0 considerado especial' si entre las lneas paralelas se indica el nombre del banco
&ue debe efectuar el cobro del che&ue.
ADui;n asu)e la obliga&i'n de (agar un &heue &ru!adoB
.ea en e8 caso deK 2he&ue con cru,amiento genera8 o especia=' el impone del titulo valor deber0 ser
pagado por el banco &ue tenga la calidad de girado. 3hora bien. el che&ue con cru,amiento
genera8 .s%lo podr0 ser pagado por el banco girado a otro banco 7&ue puede ser cual&uiera8 o a su
propio cliente.
El che&ue con cru,amiento especia8 s%lo puede ser pagado por el banco girado a8 banco designado.
E(cepcionalmente. si el banco girado es el mismo banco designado en el cru,amiento' el cliente
podr0 cobrar directamente el che&ue cru,ado. )or otro lado' el banco mencionado en el cru,amiento
puede recurrir a otro banco para el cobro del che&ue' mediante el endoso en procuraci%n.
AC')o se trans.iere el &heue &ru!adoB
El che&ue cru,ado se transfiere por endoso' lo cual significa &ue es libremente negociable' salvo &ue
presente' una cl0usula &ue limite o impida su transferencia.
.in embargo cabe advenir &ue e8 endosatario deber0 efectuar su cobro solamente mediante cual&uier
banco 7cru,amiento general8 o un banco determinado 7cru,amiento especial8.
9ase legal*
L.T..* art. :.#
Ena (ersona natural8 A(uede ha&er e.e&tivo un &heue &ru!adoB
.olamente podr0 hacerlo en el caso de &ue sea cliente del banco girado y siempre &ue se trate* de un
che&ue con cru,amiento general. )ara &ue el beneficiario pueda. \acerle cobro directo de un che&ue
emitido con cru,amiento especial' adem0s de ser cliente del banco girado' debe suceder &ue el
banco girado tambi+n tenga ;a calidad de banco designado en el cru,amiento.
9ase legal*
L.T..*art. :$NA.
CMEDEE PA-A A>?N? EN CEENTA
ACu1les son las &ara&tersti&as del &heue (ara abono en &uentaB
El che&ue para abono en cuenta es a&uel &ue lleva la cl0usula Apara abono en cuentaA' Apara
acreditar en cuentaA' Apara ser depositado en cuenta de....A u otra e&uivalente' y &ue puede ser
colocada por el girador o cual&uier tenedor en el anverso del ttulo valor' puesto &ue si se colocar0 en
el reverso' no surtira el efecto deseado. 3simismo' cabe agregar &ue no es necesario &ue la citada
cl0usula o menci%n se colo&ue Triere barras paralelas ni &ue se firme.
Tiene por funci%n evitar el pago en dinero efectivo' 3 cal erecto' no s%lo se re&uiere la actuaci%n de un
banco para la gesti%n de cobro &ue puede ser el mismo banco girado' sino &ue necesariamente el
beneficiario debe tener cuenta corriente bancaria.
9ase legal
L.T.. art. :?IJ
ADue e.e&tos surte la &l1usula (ara abono en &uenta insertada en un &heueB
2omo ya hemos indicado la cl0usula para abono en cuenta u otra e&uivalente tiene por finalidad
impedir el pago en efectivo del titulo valor del cual solo podr0 ser cancelado mediante el registro del
abono en la cuenta corriente del beneficiario. La emisi%n de este tipo de che&ue presupone &ue el
beneficiario del mismo tiene una cuenta corriente en un banco' de modo &ue su pago se har0 por
medio de un debito en la cuenta del eminente y un abono en la cuenta del beneficiario.
.i el beneficiario no tuviera cuenta abierta en un banco' no podr0 cobrarse este tipo especial de
che&ue.
3simismo el banco girado atender0 el pago solo mediante el abono del importe del che&ue en la
cuenta seBalada y de la &ue sea titular o cotitular el @ltimo tenedor.
)or otro lado' su aparecer0 alguna tachadura en la menci%n &ue tipifica el che&ue como abonable en
cuenta el titulo valor perdera merito cambiario.
9ase Legal
L.T.. 3rt. :$IJ
CMEDEE %NT-A@+E-%>LE
ACando se &onsidera intrans.erible un &heueB
.e considera intransferible al che&ue &ue lleve la cl0usula Qintransferible! QNo negociable! Qno a la
orden! u otra e&uivalente. La inserci%n de dicha cl0usula tiene por finalidad prohibir totalmente su
transferencia a terceros. En tal sentido la prestaci%n contenida en el solo &uedar0 satisfecha de las
siguientes maneras.
)agado @nicamente a la persona en cuyo favor se emiti% o' acredit0ndolo' a pedido de la persona en
cuyo favor se emiti%' en una cuenta corriente u otra cuenta de la &ue sea su titular.
La cl0usula tiene e8 car0cter de irrevocable' una ve, puesta no puede invalidarse con tarjaduras.
)ues de efectuarse dichas tachaduras se anularan los efectos cambiarios del ttulo valor.
9ase legal*
L.T..*art :I<J
ADu; o&urre si se endosa un &heue ue &ontenga la &l1usula intrans.eribleB
2omo sabemos la cl0usula AintransferibleA tiene por finalidad prohibir terminantemente la circulaci%n
del che&ue' es decir' &ue +ste sea endosado. )ero si a pesar de esta prohibici%n' e8 che&ue es
endosado' +ste se considerar0 no hechoH salvo &ue fuera efectuado a favor de bancos y @nicamente
para el efecto de su cobro 7es decir' se admite solamente e= endoso en procuraci%n o cobran,a8
9ase legalH
L.T..*an. :I<4.
CMEDEE CE-T%+%CAD?
APueden los ban&os &erti.i&ar la e:isten&ia de .ondos dis(onibles en la &uenta del e)itente o
giradorB
.. La certificaci%n es una declaraci%n del banco girado' en la cual +ste hace saber &ue el che&ue en
el &ue ha sido puesta tiene suficiente provisi%n de fondos con los &ue se har0 efectiva la obligaci%n' si
su presentaci%n ocurre dentro del pla,o fijado para la vigencia de la certificaci%n.
9ase Legal*
L.T..*art. :I:J
Lev "N#<". art. ::$J
Enton&es8 la &erti.i&a&i'n e.e&tuada (or el ban&o8 Aes una a&e(ta&i'nB
La certificaci%n reali,ada por el banco no es una aceptaci%n' pues el banco no asume el car0cter de
obligado directo v principal con respecto de8 che&ue.
Tampoco es un aval. )ues el banco no garanti,a el pago. .%lo hace saber &ue pagar0 con fondos
depositados por el girador o con cr+dito abierto en cuenta corriente a su favor. En realidad Re trata de
una prestaci%n del banco comprendida dentro del servicio &ue le brinda al emitente como
consecuencia y en cumplimiento del contrato de cuenta corriente' dado &ue el banco no est0 obligado
a prestar este servicio a terceroR no ctenles..
ADu; e.e&tos surte di&ha &erti.i&a&i'nB
3 trav+s de la certificaci%n &ue reali,a el banco' se verifica la e(istencia de fondos disponibles con
referencia a un che&ue siempre &ue no se haya e(tinguido el pla,o para su presentaci%n a= pago.
2argando al mismo tiempo en la respectiva cuenta comente girada la suma necesaria para su pago.
La certificaci%n de. Los fondos del emitente evitan &ue +stos sean objeto de embargo o de cual&uier
otra medida &ue pueda ordenarse contra la cuenta corriente de este por&ue dichos fondos se
transfieren a otra cuenta general donde no pueden ser objeto de medida alguna &ue afecte al titular
de la cuenta corriente. .e constituye un patrimonio de afectaci%n lo cual evitar0 &ue dichos fondos
formen parte de la mesa concursal es &ue el titular de la cuenta. En consecuencia la esencia de la
obligaci%n &ue contrae el banco girado es la de Transferir los fondos necesarios para la atenci%n del
che&ue de la cuenta corriente del emitente a una cuenta general &ue responder0 por el pago del
che&ue.
9ase Legal
L.T.. 3rt. :I"J
Ena ve! e.e&tuada la &erti.i&a&i'n del ban&o asu)e alguna res(onsabilidad
.i el banco girado asume responsabilidad solidaria conjuntamente con el titular de la cuenta.
Fblig0ndose en virtud de la certificaci%n a pagar el che&ue durante el pla,o legal de su presentaci%n a
cobro 7treinta das desde su emisi%n8. .i el che&ue no fuera presentado durante dicho pla,o' &uedar0
autom0ticamente sin efecto la certificaci%n y toda responsabilidad derivada de esta para el banco.
6urante la vigencia de la certificaci%n el emitente o girador &ueda liberado de la responsabilidad
penal por libramiento' correspondiendo al representante del banco girado &ue certifico el che&ue las
responsabilidades pertinentes.
9ase Legal
L.T.. 3rt. :$"J
La &erti.i&a&i'n otorgada (or el ban&o8 (uede ser (ar&ial
La certificaci%n puede ser parcial' es decir no puede referirse solo a una parte de los fondos
disponibles el titular. 3simismo tampoco pueden e(tenderse certificaciones sobre provisi%n de
fondos en che&ue al portador.
CMEDEE DE 5E-ENC%A
Due es un Cheue de 5eren&ia
2he&ue de gerencia es a&uel che&ue emitido por un banco a su propio cargo. Esto es girado y el
girador son el mismo banco' siendo pagadero en cual&uiera de sus sucursales u oficinas en el pas o
el e(terior.
La utilidad &ue ofrece el che&ue de gerencia consiste en darle a cual&uier beneficiario seguridad
plena sobre el pago' pues al estad girado a cargo de un banco tiene la garanta de este volvi+ndose
innecesario indagar sobre la solvencia de &uien lo entrega en pago.
APueden trans.erirse los &heues de geren&iaB
.' los che&ues de gerencia son libremente negociables o transferibles' salvo &ue lleven inserta la
cl0usula no negociable.
.in embargo' los che&ues giro no pueden emitirse en favor de la propia empresa emisora o al
portador' por lo &ue se concluye &ue necesariamente son ttulos valores a la orden.
9ase legal*
L.T..H art. :I?J
Ley "N#<"*art. "":J y "I<4
El &heue de geren&ia8 Areuiere de (rotestoB
No. Tanto para ejercitar las acciones cambiaras pertinentes como para go,ar de m+rito ejecutivo' el
che&ue de gerencia no re&uiere de protesto' ni de formalidad sustitutoria ;ver <I: y :<<J
respectivamente.
Esto significa &ue sin necesidad de la cl0usula de liberaci%n de protesto' el tenedor podr0 ejercitar las
acciones cambiaras contra el emisor sin previamente protestar eK ttulo valor.
9a.se legal*
L.T..* art. :I?4.
Ley "N#<"* arts. "":4 y "I<J
CMEDEE 5%-?
ADu; es el &heue giroB
El che&ue giro es un ttulo valor emitido en favor de una persona determinada y &ue lleva la cl0usula
Ache&ue giroA o Agiro bancarioA en un lugar destacado o visible del mismo ttulo valor. .u utili,aci%n
permite facilitar el pago a personas &ue se encuentran ubicadas en pla,as o localidades distintas a la
del emitente.
9ase legal*
L.T..* art. :I5
Ley "N#<"* art. "":J
ADui;nes (ueden e)itir &heues giroB
.olamente pueden emitir che&ues giro las empresas del .istema 1inanciero Nacional autori,adas a
reali,ar transferencias de fondos yOo emitir giros girando che&ues a su propio cargo. )or lo tanto'
estos che&ues no podr0n ser emitidos por personas naturales o empresas no autori,adas.
9ase legal*
T..* an. :I54.
Ley "N#<"* art."":4.
ACu1les son las &ara&tersti&as del &heue giroB
El che&ue giro es un ttulo valor cuya caracterstica fundamental es su intransferibilidad sin necesidad
de contar con la cl0usula de Ano transferenciaA 3 diferencias de otras clases de che&ues' el che&ue
giro s%lo puede hacerse efectivo por la persona indicada en el ttulo valor.
En cuanto al lugar de pago' +stos ser0n pagaderos s%lo en las oficinas o sucursales de la empresa
emisora.
Due o&urre si el &heue giro no es (resentado (ara su (ago (or el bene.i&iarioB
En caso de &ue el beneficiario no presentara al che&ue para su pago. La empresa emisora
reembolsar0 su importe solo a petici%n de la misma persona &ue solicito su emisi%n y cuando haya
devuelto el original del titulo valor.
El &heue giro8 reuiere de (rotesto (ara e9er&er la a&&i'n &a)biaria &orres(ondienteB
No el che&ue giro no re&uiere de protesto ni de la formalidad sustitutoria para ejercitar la acci%n
cambiaria respectiva frente al emisor' as como tampoco para tener merito ejecutivo.
CMEDEE 5AN-AT%IAD?
Due es un &heue garanti!ado
Es el che&ue a la orden &ue lleva impresa la cl0usula che&ue garanti,ado emitido por los bancos en
formatos especiales y en papel de seguridad.
Cuales son las &ara&tersti&as de un &heue garanti!ado
6esde incluirse en el che&ue la menci%n Qche&ue garanti,ado! para saber &ue se trata de un che&ue
de esa naturale,a' asimismo se deber0 indicar la cantidad m0(ima por la &ue el che&ue puede ser
emitido' importe &ue tambi+n puede presentarse impreso en el mismo titulo valor. Es un titulo valor a
la orden' por lo tanto debe seBalarse el nombre del beneficiario. No es posible emitir che&ues
garanti,ados al portador. 2abe agregar &ue mediante la emisi%n de un che&ue esta naturale,a' el
banco se convierte en garante del pago del titulo valor' esto es el banco se encarga de garanti,ar la
e(istencia de fondos de titular de la cuenta con los cuales efectuar0 el pago del che&ue girado.
9ase Legal
L.T.. 3rt. :I<J
ADu; e.e&tos surte la garanta otorgada (or el ban&oB
La garanta &ue otorga el banco surte los mismos efectos cambiarios &ue el aval' es decir' el banco
&ueda obligado de igual modo &ue el emitenie' procediendo contra e= banco la acci%n cambiara
directa 2omo el banco garanti,a el pago del che&ue' mantendr0 en calidad de dep%sito los fondos
del emitente o le otorgar0 autori,aci%n para sobregirarse. )ero en ambos casos' los fondos del
emitente servir0n e(clusivamente para el pago de estos che&ues.
9ase legal*
L.T..*art. :IEJ
Para e9er&itar la a&&i'n &a)biara8 Ael &heue garanti!ado reuiere de (rotestoB
3l igual &ue el che&ue de gerencia y el che&ue giro. el che&ue garanti,ado no re&uiere de protesto' ni
de la formalidad sustitutoria para tener m+rito ejecutivo o para ejercer la acci%n cambiara.
9ase legal*
L.T..* art. :IEJ
CMEDEE DE V%AGE-?
ADu; debe)os entender (or &heue de via9eroB
El che&ue de viajero' tambi+n conocido como AtravelerCs chec]A. Es utili,ado por las personas &ue
viajan a oros pases con la finalidad de evitar los riesgos de p+rdida o robo de dinero en efectivo.
Estos che&ues facilitan a los turistas la disponibilidad de dinero en cual&uier parte del mundo' en &ue
e(istan agencias' sucursales o bancos corresponsales de la entidad emisora.
ADui;n est1 .a&ultado (ara e)itir &heues de via9eroB
.%lo podr0n emitir che&ueAH de viajero las empresas del .istema 1inanciero Nacional autori,adas. La
emisi%n de dichos che&ueR se efect@a a cargo de la propia empresa por ser papado por ella o por los
corresponsales &ue consigne en el ttulo valor' en el pas o en el e(tranjero.
ADue .or)alidades debe &u)(lir un &heue de via9eroB
6ebe e(pedirse en papel de seguridad' llevar impresos el numero y serie &ue le corresponda' el
domicilio de la empresa emisora y el valor monetario representado por el titulo.
Du; &ara&tersti&as es(e&iales (resenta el &heue de via9eroB
No re&uiere de una cuenta corriente vinculada. En este tipo de che&ues el beneficiario paga en
efectivo los formularios &ue le provee el banco es decir provee de fondos al banco girado para &ue
+ste a su ve, efectu+ el pago al beneficiario.
El girador v al girado es el mismo sujeto. El emisor del che&ue es el mismo banco girado' &ue lo
emite contra s mismo.
/e&uiera de doble firma. El tomador o beneficiario debe colocar des firmas para poder cobrarlo o
entregarlo en pago. Gna primera firma &ue coloca cuando le son provistos los che&ues' ante los
funcionarios del banco &ue luego firmaran en representaci%n del mismo como emitentesH la segunda
firma' la coloca en el rnomento de cobrar o de entregar en pago el che&ue. Este re&uisito de la doble
firma es un mecanismo de segundad creado para proteger este ttulo de robos' falsificaciones y
adulteraciones.
Los che&ues llevan impresa la cantidad. Los che&ues &ue provee el banco llevan impresa la cantidad
en n@meros y letras y la unidad monetaria. El tomador o beneficiario s%lo debe colocar su segunda
firma sin tener &ue integrar eses datos.
AEs (osible endosarloB
.' es posible. El che&ue de viajero como todo ttulo valor a la orden se transfiere por endoso' sin
embargo' es necesario &ue &uien reciba un che&ue de viajero endosado' adem0s de verificar la
identidad personal del tomador' se cerciore de &ue la firma del endoso &ue ser0 estampada en su
presencia' guarde conformidad con la &ue' seg@n apare,ca del mismo ttulo' hubiere sido puesta al
tiempo de su emisi%n.
9ase legal*
L.T..* .art. :I#J
ADu; obliga&iones asu)e la e)(resa e)isora de &heues de via9eroB
La empresa emisora de un che&ue de viajero no pagado esta obligada a rembolsar su valor aun
cuando se haya indicado como pagador a Ftro banco o empresa.
El pago del che&ue de viajero podr0 reali,arse en cual&uier sucursal o agencia de la empresa
emisora' sin &ue valga cl0usula &ue restrinja Tse derecho.
9aiT legal*
L.T.. art. :I#J
El &heue de via9ero8 Areuiere de (rotestoB
No. )ara el ejercicio de la acci%n cambiaria frente al emisor as como para tener m+rito ejecutivo' el
che&ue de viajero no r+&uiem de protesto ni de formalidad sustitutoria.
9ase legal*
L.T.. art. :I$J
CMEDEE DE PA5? D%+E-%D?
ADu; debe)os entender (or &heue de (ago di.eridoB
El che&ue de paso diferido es un ttulo valor a la orden &ue es emitido condicionando su pago al
transcurso del pla,o seBalado en el mismo ttulo' el cual no puede ser mayor de treinta das contados
desde su emisi%n' fecha en &ue el emitente debe tener fondos suficientes.
Esto significa &ue s%lo puede ser presentado para su pago al banco girado a partir de la fecha
indicada para el efecto y hasta treinta das posteriores a esta.
Du; .or)alidades deber1 observarse en la e)isi'n de un &heue de (ago di.eridoB
Entre las formalidades &ue e(ige la ley' est0 la inclusi%n de la cl0usula ^_che&ue de pago diferido! en
forma destacada' as como la fecha desde &ue procede ser presentado para su paso' precedido por
la cl0usula Qp+guese desde el ...
Es importante &ue se incluyan tales cl0usulas pues constituyen re&uisitos esenciales' siendo &ue su
ausencia evitara considerar al che&ue como uno de pago diferido.
9ase legal*
L.T..* art. "<<4.
ACu1ndo debe (resentarse al (ago el &heue de (ago di.eridoB
El che&ue de paso diferido' s%lo debe ser presentado para su pago desde la fecha seBalada al efecto
en el mismo documento.
.i se presentara con anterioridad' el banco deber0 recha,ar su pago' siendo &ue tal recha,o no
conllevar0 a su protesto o formalidad sustitutoria ni dar0 lugar a responsabilidad o sanci%n alguna
para el emitente.
El pla,o &ue establece la ley para su presentaci%n es de treinta das contados desde el momento en
&ue es emitidoH si se consignara uno mayor' se tendr0 como no puesto' reduci+ndose al pla,o
previsto en la ley.
L%6%TAC%?NE@ EN LA E6%@%CN < NE5?C%AC%CN DEL CMEDEE
ADu; li)ita&iones tiene la e)isi'n y nego&ia&i'n del &heueB
El che&ue es un instrumento de pago' por lo &ue no resulta posible &ue +ste sea emitido' endosado o
transferido en garanta. 6e igual forma' si el che&ue ha sido girado a la orden del mismo banco
girado' no podr0 ser endosado por +ste a terceros. .i contrariando estas disposiciones' e= tenedor
recibe el che&ue conociendo de esta infracci%n' el che&ue no tendra efectos cambiarios.
9ase legal
L.T.. art. :#$J
APuede a&e(tarse un &heueB A@era v1lida di&ha a&e(ta&i'nB
No. no se puede. El che&ue es un ttulo valor creado no con la finalidad de &ue mediante la
aceptaci%n se integre un girado a la relaci%n cambiara' corno ocurre en la letra de cambio' sino &ue
como instrumento de pago. .e re&uiere &ue eA el mismo momento de la presentaci%n se pague al
tenedor el impone dinerario &ue representa' agotando 3li su e(istencia.
2omo no se re&uiere &ue el che&ue sea aceptado' ames de proceder a su pago' si se produjera tal
acto' no sera v0lido. Toda menci%n de aceptaci%n se considera no puesta. 3simismo' la constancia
&ue deja el banco no tiene los efectos de aceptaci%n' s%lo tiene la finalidad de asegurar la e(istencia
de fondos durante el pla,o legal de presentaci%n al pago.
9ase Legal
L.T.. art. :$<J
Es (osible (a&tar intereses &o)(ensatorios en un &heueB
En principio' toda estipulaci%n insera en el che&ue &ue convenga la generaci%n de intereses desde la
fecha de su emisi%n se considera no puesta. .in embargo' mediante la cl0usula especial sobre pago
de intereses ;ver <NE= se podr0 acordar la generaci%n de intereses' los cuales se generaran desde el
da siguiente a la fecha del protesto o de la constancia de su recha,o total o parcial. Los intereses
pactados s%lo se aplicaran al monto no pagado. En defecto de dicho pacto o acuerdo' s%lo se aplicar0
el inter+s legal.
9ase Legal
L.T.. art. :$:J
AEn u; &asos los ban&os uedan obligados a &errar las &uen&as &orrientesB
Los bancos se encuentran obligados a cerrar las cuentas corrientes de &uienes giran che&ues sin
fondos. .in embargo' el cierre efectivamente se reali,ar0 cuando el banco cono,ca cual&uiera de los
siguientes hechos*
2uando en un periodo de seis meses' el banco girado deje constancia de la falta de pago por
falta de fondos' local o parcial' en dos che&ues.
2uando en un periodo de un aBo' el banco girado rechace por die, veces eK pago de uno o
m0s che&ues por carecer de fondos' sea &ue deje o no la constancia de ello en el mismo
ttulo.
2uando el jue, notifi&ue al banco girado del inicio del procedimiento penal por libramiento
indebido o de cual&uier proceso civil para su pago.
2uando alg@n titular de cuenta comente resulte incluido en la relaci%n de cuentas corrientes
cerradas &ue publi&ue la .uperintendencia de 9anca y .eguros.
Ftros hechos &ue conlleven el cierre de la cuenta corriente.
9ase Legal
L.T.. art. :$?J
AEs res(onsable (enal)ente uien e)ite un &heue sin (rovisi'n de .ondosB
Efectivamente' el 2%digo )enal sanciona con pena privativa de libertad' no menor de uno ni mayor de
cinco aBos a &uien gire. Transfiera o cobre un che&ue en las circunstancias siguientes*
2uando gire sin tener provisi%n de fondos suficientes o autori,aci%n de sobregiro.
2uando frustre maliciosamente por cual&uier medio su pago
2uando gire a sabiendas &ue al tiempo de su presentaci%n no podr0 ser pagado.
2uando' sin causa &ue lo justifi&ue' revo&ue el che&ue durante su pla,o legal de presentaci%n
a cobro.
2uando utilice cual&uier medio para suplantar al beneficiario o al endosatario' sea en su
identidad o \utas' o modifi&ue sus cl0usulas' lneas de cru,amiento o cual&uier otro re&uisito
formal.
2uando lo endose a sabiendas &ue no tiene provisi%n de fondos.
9ase Legal
2.). art. ":EJ
C%-CELAC%CN DEL CMEDEE
AC')o se trans.iere el &heueB AA .avor de u; (ersonas (uede endosarse ;steB
El che&ue se transfiere mediante el endoso' tenga o no la cl0usula a la orden' salvo disposiciones
legales en contrario o las correspondientes a los che&ues especiales.
El endoso se efect@a a favor del endosatario &ue es un tercero ajeno a la relaci%n cambiara' pero
tambi+n puede reali,arse a favor del emitente 7o girador8 o de cual&uier obligado. Estas personas a
su ve, pueden endosar nuevamente el che&ue.
9ase Legal
L.T.. art. "<5J
ACu1les son los e.e&tos del endoso de un &heue al (ortadorB
El endoso puesto en un che&ue al portador convierte al endosante en responsable en va de regreso'
es decir' permite a &uien recibe el che&ue accionar cambiariamente coma el endosante en caso de
&ue +ste fuera recha,ado.
3hora bien. 6ebe tenerse presente &ue la constancia de pago recibido del banco girado colocada por
el @ltimo tenedor en el mismo ttulo valor' no tiene la calidad ni surte los efectos del endoso.
9ase Legal
L.T.. art. "<EJ
PA5? DEL CMEDEE
ADesde &u1ndo (uede (agarse el &heueB
El che&ue es pagadero a la vista el da de su presentaci%n' aun&ue tuviera fecha postdatada. En este
sentido' se considera che&ue postdatado a a&uel &ue consigna una fecha posterior a la verdadera en
la cual se emite' de tal modo &ue. .i es presentado al banco girado en una fecha anterior a la fecha
en la &ue supuestamente es emitido' +sta deber0 tenerse por no puesta' consider0ndose como fecha
de emisi%n el da de su primera presentaci%n a cobro.
La @nica e(cepci%n &ue se establece' a lo anteriormente seBalado' es la del che&ue de pago diferido
el cual. .e pagar0 a partir d+la tedia seBalada en el titulo valor' la misma &ue no puede e(ceder
desde los treinta das de su emisi%n.
9ase Legal
L.T.. art. "<NJ
En u; unidad )onetaria deber1 e.e&tuarse el (agoB
En cuanto a la unidad monetaria en &ue debe efectuarse el pago. Sste se reali,ar0 en la moneda
e(presada en el ttulo valor' ya sea &ue esta fuera una moneda e(tranjera' sin necesidad de &ue en el
titulo figure la cl0usula de pago en moneda e(tranjera. .in embargo' si se presentaran diferencias en
la unidad monetaria' prevalecer0 la moneda nacional.
.i e(istieran diferencias entre el importe' e(presado en letras' n@meros o mediante codificaci%n'
deber0 prevalecer la suma menorH lo cual no e(cluye la posibilidad de &ue el interesado pueda hacer
valer sus mayores derechos por la va causal.
9ase Legal
L.T.. art. EJ y "<NJ
ACu1l es el (la!o (ara (resentar el &heue al (agoB
El pla,o de presentaci%n de un che&ue para su pago. Emitido dentro o fuera del pas. Es de treinta
das. El c%mputo de. Este pla,o se efect@a a partir de la fecha de su emisi%n inclusive' v en el caso
del che&ue de pago diferido' desde el da seBalado al efecto.
9ase Legal
L.T.. art. "<#J y "<$J
ADu; o&urre si el &heue es (resentado .uera del (la!o legalB
El che&ue presentado fuera del pla,o legal' es decir luego del transcurso de los treinta das desde su
emisi%n' no obliga al banco a hacerlo efectivo' No obstante' el banco podr0 efectuar el pago si es &ue
el emitente no ha revocado la orden de pago una ve, &ue haya vencido el pla,o para su presentaci%n.
9ase Legal
L.T.. art. "<#J y "<$J
-EV?CAC%CN < @E@PEN@%CN
AEn u; &asos (ro&ede la revo&a&i'n y sus(ensi'n del &heueB
La revocaci%n de la orden de pago contenida en el che&ue s%lo procede' a pedido del emitente.
2uando ha vencido el pla,o para su presentaci%n' es decir' cuando han transcurrido desde su emisi%n
los treinta das &ue establece la ley.
)or su parte' la suspensi%n del pago del che&ue procede cuando es solicitada aK banco girado dentro
del pla,o de los treinta das' ya sea por el emitente' el beneficiario' el ultimo endosatario o tenedor
legtimo del documento. 6icha solicitud deber0 ser por escrito y tendr0 el car0cter de declaraci%n
jurada' debiendo indicar la causa &ue la origina' la cual deber0 fundarse en*
La desaparici%n de cual&uier dato necesario para la identificaci%n o determinaci%n de los
derechos &ue representa el ttulo valor.
El e(travo del ttulo valor.
La sustracci%n del ttulo valor.
2abe agregar &ue el banco girado suspender0 el pago del che&ue en la medida &ue &uien o &uienes
solicitaron dicha suspensi%n' interpongan inmediatamente la demanda judicial de ineficacia del ttulo
valor por la misma causal si las solicitudes de suspensi%n o revocaci%n se presentaran despu+s de
reali,ado el pago' no surtir0n efectos respecto al banco girado.
9ase Legal
L.T.. art. :<#J y "<$J
ALa )uerte o la in&a(a&idad del e)itente a.e&tan la valide! del &heueB
Ni la muerte ni la incapacidad del emitente ocurridas despu+s de la emisi%n producen efectos con
relaci%n al che&ue. .in embargo' si el banco tuviera conocimiento de la incapacidad del girador'
anterior a la fecha de emisi%n del che&ue' sea por&ue ha sido declarado judicialmente interdicto o
&uebrado' deber0 abstenerse de pagar el che&ue. Ello como consecuencia de &ue el incapa, no
puede hacer pagos v0lidamente y como necesaria protecci%n de sus dem0s acreedores.
)or este motivo' la e(tinci%n del contrato de cuenta corriente s%lo ocurrir0 luego de transcurridos
sesenta das calendario despu+s &ue el emitente fue declarado &uebrado' interdicto o &ue falleci%. .i
el emitente fue declarado insolvente por la autoridad concursal competente' el banco girado &uedar0
facultado a revocar los che&ues &ue hubiera emitido hasta la fecha de publicaci%n de dicha
declaratoria.
9ase Legal
L.T.. art. "<IJ
PA5? PA-C%AL
AEn u; &asos (ro&ede el (ago (ar&ial del &heueB
)rocede el pago parcial cuando el banco girado compruebe &ue los fondos consignados en la cuenta
del emitente son insuficientes para cubrir el re&uerimiento del tenedor.
El tenedor podr0 e(igir al banco girado &ue deje constancia de la causa &ue motiva la falta de pago.
6icha constancia se anotar0 en el mismo che&ue debiendo el tenedor otorgar al banco girado el
recibo correspondiente.
Gna ve, &ue el banco girado deja la constancia de ;alta de pago' no procede el pago o pagos
parciales en fecha posterior.
.%lo en el caso &ue el che&ue sea presentado para su pago a trav+s de una c0mara de
compensaci%n' el banco &uedar0 liberado de la obligaci%n de reali,ar el pago parcial.
9ase Legal
L.T.. art. "::J
ACu1les son las &ausales (ara no (agar el &heueB
El banco girado &ueda facultado a no papar el che&ue en los siguientes casos*
2uando no e(istan fondos disponibles' salvo &ue decida sobregirar la cuenta. )ara tomar esta
decisi%n el banco girado debe haber efectuado las respectivas verificaciones del documento
presentado a cobro' as como verificar la vigencia del pla,o para &ue el tenedor pueda e(igir
el pago de su importe.
2uando el che&ue est+ a simple vista raspado' adulterado' borrado o falsificado' en cuanto a
su numeraci%n' fecha' cantidad' nombre del beneficiario' firma del emitente' etc. En este
caso' se trata de situaciones donde objetivamente el documento presentado a cobro e(hibe
irregularidades e(trnsecas &ue hacen dudar de su autenticidad y presuponen una
adulteraci%n de algunos de los dalos &ue contiene.
2uando se presenta fuera de los treinta das &ue seBala la:ev y el emitente hubiera
efectuado su revocatoria.
2uando habi+ndose presentado dentro del pla,o establecido en la ley. el beneficiario o
tenedor haya solicitado la suspensi%n del pago.
2uando el che&ue sea a la orden y e: derecho del tenedor no estuviera legitimado con una
serie regular de endososC' o cuando conteniendo la cl0usula intransferible Xver :NI= no lo
cobrase el beneficiario.
2uando el che&ue sea al portador y &uien e(ige su pago no se identifi&ue y firme en
constancia de su cancelaci%n parcial o total.
2uando un che&ue cru,ado' para abono en cuenta' o de pago diferido no se presentase al
cobro de acuerdo a lo dispuesto en la ley sobre che&ues especiales.
9ase Legal
L.T.. art. ":"J
+?-6AL%DAD @E@T%TET?-%A
AEl (rotesto del &heue (uede sustituirse (or algLn a&to de e.e&tos an1logosB
.. El protesto del che&ue por falta de pago puede sustituirse por la comprobaci%n puesta por el
banco girado de la falla de fondos en la cuenta del emisor. Es e= banco girado' pues. El &ue a solicitud
del tenedor del che&ue deja constancia de su negativa a pagar el ttulo a su presentaci%n.
En dicha constancia' el banco deber0 dejar en forma e(presa el motivo de su negativa' la fecha de su
presentaci%n y la firma del funcionario autori,ado del banco. -gual menci%n deber0 hacer el banco
girado cuando e= che&ue sea presentado a naves de una c0mara de compensaci%n.
Tal comprobaci%n o constancia efectuada por e= banco girado acredita por s sola el recha,o del
che&ue y surte lodos los efectos de= protesto' asumiendo e= mismo banco responsabilidad por los
perjuicios &ue cause al interesado si injustificadamente no seBala en forma e(presa el motivo o
causa de su recha,o
9ase Legal
L.T.. art. ":?J
PACT? DE T-ENCA6%ENT?
ADu; es el (a&to de trun&a)ientoB
Mediante el pacto de truncamiento' los bancos pueden acordar sustituir los tradicionales
procedimientos manuales y fsicos de la cobran,a de che&ues y dem0s ttulos valores sujetos a pago
mediante cargo en cuentas bancarias. por procedimientos electr%nicos o mec0nicos &ue posibiliten la
agili,aci%n del proceso de cobro de estos ttulos valores. 3simismo' este pacto de truncamiento podr0
utili,arse para delegar en otras empresas del .istema 1inanciero la funci%n de dejar la constancia de
recha,o del pago de8 che&ue' la misma &ue desde su inserci%n surtir0 los mismos efectos del
protesto
)or lo tanto' el pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los bancos cuya finalidad es
establecer procedimientos especiales o sustitutorios del endoso en procuraci%n' as como acordar
delegaciones o mandatos destinados a recha,ar el paso de che&ues.
9ase Legal
L.T.. art. "NJ y ":EJ
CE-T%+%CAD? >ANCA-%? DE 6?NEDA EOT-ANGE-A < NAC%?NAL
ADu; es un &erti.i&ado ban&arioB
El certificado bancario es un titulo valor &ue tiene por finalidad principal permitir a las empresas del
sistema financiero nacional obtener r0pidamente fuentes de financiamiento' mediante la captaci%n de
fondos del p@blico. El es&uema es el siguiente* una persona entrega un monto determinado de dinero
7ya sea en moneda nacional o e(tranjera8 a una empresa del sistema financiero' recibiendo a cambio
de ello el ttulo valor llamado certificado bancario. Este ttulo valor' &ue puede ser al portador o a la.
Frden' contiene una obligaci%n de pago a cargo de la empresa emisora' la misma &ue ser0 e(igible
una ve, transcurrido el pla,o previsto en el certificado bancario.
Estos ttulos valores solamente pueden ser emitidos por las empresas del sistema financiero nacional'
debidamente autori,adas para ello por la .uperintendencia de 9anca y .eguros. 3simismo' se
caracteri,an por ser emitidos contra Ka recepci%n del impone &ue representa dicho documento
cambiario' por lo &ue es necesario el recibo del dinero por parte de la empresa emisora para &ue
proceda a la e(pedici%n y entrega del respectivo certificado bancario. 2abe agregar &ue tos
certificados bancarios no se pueden emitir contra cr+ditos puesto &ue se re&uiere el ingreso a la caja
de la empresa emisor i de la suma &ue representa el ttulo valor.
9ase Legal
L.T.. art. ":#J y ":$J
@EGET?@ %NTE-V%N%ENTE@
ADuienes (arti&i(an en un &erti.i&ado ban&arioB
En un certificado bancario necesariamente participan dos sujetos*
El emisor
El beneficiario o tenedor
3dicionalmente pueden participar*
El garante
El endosante
El endosatario
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener un &erti.i&ado ban&arioB
La denominaci%n de certificado bancario y la indicaci%n de si se trata de un titulo valor
e(presado en moneda e(tranjera o moneda nacional.
El lugar y fecha de emisi%n
.i los certificados bancarios han sido emitidos al portador
La indicaci%n del importe &ue representan
El pla,o de vigencia del titulo valor o su fecha de vencimiento
el lugar de pago
Las condiciones para su redenci%n anticipada.
El nombre de la empresa emisora y la firma de su representada
9ase Legal
L.T.. art. ":$J ' ":IJ y "::J
%6P?-TE
ACu1l es el i)(orte )ni)o ue debe re(resentar un &erti.i&ado ban&arioB
Trat0ndose de certificados bancarios en moneda e(tranjera' el importe &ue representa el ttulo valor
no debe ser menor a mil d%lares americanos o su e&uivalente en otras monedas e(tranjeras. )ara el
caso de certificados bancarios en moneda nacional' la suma consignada no deber0 ser menor de mi8
nuevos soles.
)or otro lado' el importe podr0 generar los intereses compensatorios previstos en el certificado
bancario desde la fecha de su emisi%n hasta su vencimiento pudiendo ser a tasas fijas o variables.
9ase Legal
L.T.. art. ":$J y ""?J
VENC%6%ENT?
AEn u; )o)ento ven&e el &erti.i&ado ban&arioB
Los certificados bancarios vencen solamente a fecha fija. Esto es' en el documento cambiario deber0
seBalarse cu0l es el da en &ue ser0 e(igible el pago del importe del ttulo valor. 3hora bien. Este
pla,o de vencimiento no puede ser superior al aBo desde &ue el ttulo valor es emitido. )or dicha
ra,%n' si no se hubiese seBalado e(presamente en el titulo valor cu0l es su fecha de vencimiento'
deber0 entenderse &ue +sta es de un aBo. 2ontado desde la fecha de emisi%n.
9ase Legal
L.T.. art. ":$J
APuede renovarse el (la!o de ven&i)iento del &erti.i&ado ban&arioB
El la,o de vencimiento de los certificados bancarios en moneda nacional o e(tranjera puede ser
renovado si as ha sido previsto en el ttulo valor o' si no se hubiese seBalado e(presamente lo
contrario. Esto es' si no se efect@a indicaci%n alguna' deber0 entenderse &ue el pla,o es renovable en
forma indefinida y sucesiva. )or el mismo lapso seBalado en el ttulo valor' con la capitali,aci%n de
sus intereses.
9ase Legal
L.T.. art. ""<J
T-AN@+E-ENC%A
AC')o se trans.ieren los &erti.i&ados ban&ariosB
.i el certificado bancario es al portador' su transferencia operar0 mediante su simple entrega o
tradici%n. )ero' si fuera a la orden' la transferencia del certificado bancario se producir0 mediante
endoso ;ver <?":' sea en forma privada o a trav+s de los mecanismos centrali,ados de negociaci%n
7rueda de bolsa8.
EGE-C%C%?@ DE LA@ ACC%?NE@ CA6>%A-%A@
A@e reuiere de (rotesto (ara e9er&itar la a&&i'n &a)biaria dire&taB
)ara ejercer procesalmente la acci%n cambiaria directa y para &ue le certificado bancario tenga m+rito
ejecutivo' no se re&uiere' de protesto ni de forma sustitutoria algunaH )or lo tanto' para &ue el tenedor
pueda ejercer dicha acci%n cambiara bastar0 @nicamente el vencimiento del pla,o y el
incumplimiento de la obligaci%n.
9ase Legal
L.T.. art. """J
CE-T%+%CAD? DE DEPC@%T?$ < =A--ANT
ADu; es el &erti.i&ado de de('sitoB
El certificado de dep%sito es el ttulo valor a la orden &ue representa el derecho real de propiedad
sobre la mercadera depositada en un almac+n general de dep%sito. En este sentido. Vuien posee
este titulo valor es considerado titular o propietario de dicha mercadera.
La entidad facultada para emitir el certificado de dep%sito es el almac+n general de dep%sito el
mismo &ue proceder0 a emitirlo una ve,. /ecepcionada en dep%sito las mercaderas o productos.
9ase Legal
L.T.. art. ""5J
ADu; es el warrant
El warrant es un ttulo valor a la orden &ue. al igual &ue el certificado de dep%sito' tambi+n representa
derechos reales sobre las mercaderas depositadas. La diferencia radica en &ue el warrant representa
un derecho real de prenda a favor del tenedor de dicho ttulo valor mientras &ue la propiedad de las
mercaderas corresponde al tenedor del certificado de dep%sito. Es decir' el warrant conviene a su
tenedor en acreedor prendario de la mercadera o productos en dep%sito. Mientras &ue el certificado
de dep%sito conviene a su titular en propietario de dichas mercaderas.
@EGET?@ %NTE-V%N%ENTE@
ADu; su9etos intervienen en el &erti.i&ado de de('sito y en el warrantB
En estos ttulos valores intervienen necesariamente*
El almac+n general de dep%sito o depositario'
El depositante'
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@
ADu; in.or)a&i'n deben &ontener tanto el &erti.i&ado de de('sito &o)o el warrantB
2omo liemos e(presado anteriormente' tanto el warrant como el certificado de dep%sito deben
contener id+ntica informaci%n respecto a la mercadera en dep%sito. Esta informaci%n debe estar
constituida porH
La denominaci%n y n@mero &ue corresponde lano al certificado de dep%sito como al warrant.
En caso de &ue se emitan ambos ttulos.
El lugar y fecha de emisi%n.
El nombre' el n@mero del documento oficial de identidad y domicilio del depositante.
El nombre y domicilio del almac+n general de dep%sito.
La clase y especie de las mercaderas depositadas' seBalando la cantidad' peso' calidad y
estado de conservaci%n' marca de los bultos y tuda otra indicaci%n &ue sirva para
identificarlas' indicando' de ser el caso' si se tratan de bienes perecibles.
La indicaci%n del valor patrimonial de las mercaderas y el criterio utili,ado en dicha
valori,aci%n.
La modalidad del dep%sito' con indicaci%n del lugar donde se encuentran los bienes
depositados'
El monto del seguro &ue debe ser contratado
El pla,o por el cual Te constituye el dep%sito
EL monto pendiente de pago por almacenaje
La indicaci%n de evitar o no las mercaderas afectas a derechos de aduana tributos u otras
cargas a favor del estado
AL6ACPN 5ENE-AL DE DEPC@%T?
ADu; debe)os entender (or al)a&;n general de de('sitoB
El 3lmac+n general de dep%sito es el local administrado por una sociedad an%nima constituida
especialmente para el efecto de donde permanecen custodiadas las mercaderas del depositante.
Encant0ndose sometidos a la vigilancia de la superintendencia de 9anca y .eguros*
E(isten diferencias de almacenes generales' as tenemos al*
3lmac+n principal.
3lmac+n de campo
3lmacenes de campo m@ltiple
ADu; obliga&iones asu)e el al)a&;n de de('sitoB
La primera obligaci%n del almac+n general de dep%sito es la de emitir' a pedido del depositante' el
certificado de dep%sito yOo warrant respectivo.
3simismo' el almac+n general de dep%sito o depositario asume la obligaci%n. 6e custodiar los bienes
entregados' con la misma diligencia &ue ha de poner en el cuidado de los suyos propios. .in
embargo' la obligaci%n del depositario no es s%lo la custodia' sino tambi+n la conservaci%n de los
bienes en el lugar apropiado. )or ello. .e hace responsable por los daBos sufridas por las
mercaderas desde su recepci%n hasta su devoluci%n.
El depositario igualmente &ueda obligado a entregar las mercaderas depositadas a la presentaci%n
en tanto del certificado de dep%sito como del warrant. .alvo &ue se haya emitido solo uno de los
ttulos valores' en cuyo caso bastar0 la presentaci%n de dicho ttulo.
9ase Legal
L.T.. art. ""$J y ""IJ
DE-ECM?@ DEL DEP?@%TANTE
ADu; dere&hos (osee el de(ositante de las )er&aderasB
El principal derecho del depositante de las mercaderas es la facultad de poder transferir' mediante el
endoso del certificado de dep%sito' de mercaderas seBaladas en el ttulo valor. 3simismo' mediante el
endoso deK warrant' podr0 constituir sobre dichas mercaderas un derecho real de prenda' lo &ue le
permitir0 conseguir fuentes de financiamiento.
3simismo' el depositante o tenedor del certificado de dep%sito o warrant go,a del derecho a
comprobar la regularidad y estado de los bienes depositados.
Este derecho se complementa' Tn caso de ser factible por la naturale,a de la especie depositada' con
la facultad de obtener muestras' la cual opera como un derecho subordinado a las disposiciones del
almac+n general de dep%sito.
9ase legal*
L.T..* art. "?<4.
T-AN@+E-ENC%A DEL CE-T%+%CAD? DE DEPC@%T? < =A--ANT
ACo)o se trans.ieren el &erti.i&ado de de('sito y el warrantB
2omo el certificado de deposito y el warrant son ttulos valores a la orden' su transferencia se
produce por medio del endoso
3hora bien. si tanto el certificado de dep%sito como el warrant es transferido a favor de un misma
persona' +ste podr0 disponer libremente de las mercaderas depositadas. .i la transferencia es s%lo
del warrant' separado del certificado de dep%sito el endosatario ad&uirir0 el derecho de prenda por el
valor total de las Mercaderas en el mismo ttulo valor. 1inalmente' si solamente se endosa el
certificado de dep%sito' esto transferir0 al endosatario el derecho de propiedad sobre las mercaderas
depositadasH sin embargo' si se hubiera emitido T- warrant y no se hubiera transferido conjuntamente
con el certificado de dep%sito' el gravamen prendario &uedar0 a favor del tenedor del warrant' por lo
&ue el tenedor &ue posea @nicamente el certificado de dep%sito no podr0 disponer libremente de la
mercadera.
El endoso del certificado de dep%sito separado del warrant no re&uiere inscripci%n algunaH mientras
&ue el primer endoso del warrant s re&uiere de inscripci%n en el almac+n general de dep%sito y en el
certificado de dep%sito.
9ase legal*
L.T..* art. "?:4
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@ DEL +T%6E- END?@? DEL =A--ANT
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener el (ri)er endoso del warrant se(arado del &erti.i&ado el
de('sitoB
2omo ya hemos seBalado' el warrant puede endosarse o transferirse separadamente del certificado
de dep%sito=. Esto suele suceder cuando' a fin de obtener un cr+dito' el depositante endosa el warrant
a su financista constituy+ndose este ttulo valor como garanta de cumplimiento del cr+dito.
)ues bien' el primer endoso &ue se efect@e del warrant delC ser registrado en el almac+n generaK elR
dep%sito y anotarse en el certificado deposito correspondiente' transcribi+ndose la siguiente
.informaci%n*
La fecha en la &ue se hace el endoso.
El nombre' el n@mero del documento oficial de identidad y firma del endosante.
El nombre' domicilio y firma del endosatario.
El monto del cr+dito directo yOo indirecto garanti,ado.
La fecha de vencimiento o pago del cr+dito garanti,ado. Vue no e(ceder0 del pla,o del
dep%sito.
Los intereses &ue se hubieran pactado por el cr+dito garanti,ado
La indicaci%n del lugar de pago del cr+dito.
La certificaci%n del almac+n general de dep%sito &ue el endoso del `arrant ha &uedado
registrado en su matrcula o libro talonario' as como en el respectivo certificado de dep%sito'
refrendado con firma de su representante autori,ado. .i fallara tal certificaci%n' no se
constituir0 v0lidamente la prenda a favor del tenedor del warrant.
En los endosos posteriores del Cwarrant el registro de la transferencia en el almac+n general
de dep%sito y su certificaci%n el solamente facultativo.
P-?TE@T? DEL =A--ANT
En ue &asos (ro&ede el (rotesto del warrant
3nte el incumplimiento del cr+dito garanti,ado por el warrant' el tenedor podr0 solicitar el protesto por
falta de pago debiendo diligenciarlo contra el primer endosante o cumplir la formalidad sustitutoria de
ser el caso.
Luego de dos das de obtenido el protesto del warrant o la constancia de la formalidad sustitutoria. El
almac+n general de dep%sito efectuar0' a pedido del tenedor la venta e(trajudicial de los bienes
depositados' a fin de &ue este pueda hacerse cobro del cr+dito otorgado a su endosante.
.i en el titulo valor se incluyo la cl0usula de liberaci%n de protesto se entiende &ue el tenedor no
necesitar0 de la constancia de protesto para solicitar la venta e(trajudicial de la mercadera.
9ase legal*
L.T..* art. "??4
VENTA DE LA@ 6E-CADE-FA@
AEn u; &asos U(ro&ede la venta de las )er&aderas de(ositadasB
.on dos los casos en &ue procede la venta e(trajudicial de las mercaderas depositadas
representadas por el warrant y el certificado de dep%sito. El primero de ellos se presenta cuando a
solicitud del tenedor del warrant debidamente protestado o con la constancia de la formalidad
sustitutoria. El almac+n general ordena. .in necesidad de mandato judicial. La subasta de los bienes
depositados. )ara ello deber0 publicarse durante cinco das un aviso &ue describa las mercaderas y
su valor nominal. En el diario oficial El )eruano.
El segundo caso se presenta cuando las mercaderas depositadas no han sido retiradas del almac+n
general al vencimiento del pla,o de dep%sito o cuando est+n e(puestas a riesgos de destrucci%n o
deterioro.
9ase legal*
L.T..* art. "?$4 y "?IJ
PA5? PA-C%AL
ADu; dere&hos tiene el tenedor del warrant ue haya re&ibido un (ago (ar&ialB
.i el monto proveniente de la venta e(trajudicial de la mercaderas o del seguro' no alcan,ara para
pagar al tenedC'r el importe total del cr+dito garanti,ado por el warrant. El almac+n general de
deposit% deber0 devolverle el titulo valor' a fin de &ue el tenedor pueda ejercitar la acci%n cambiarla
directa contra el primer endosante' esto es. 2ontra eK depositante de la mercadera' a fin de obtener
el saldo impago'
El almac+n general de dep%sito deber0 devolver el warrant con la anotaci%n del pago parcial
efectuado' refrendado con firma del representante del almac+n general de deposite.
PA5? ANT%C%PAD?
APro&ede el (ago anti&i(ado del i)(ort' del &r;dito garanti!ado (or el warrant
El tenedor del certificado de dep%sito est0 facultado a pagar el impone del cr+dito garanti,ado por el
warrant antes del pla,o de vencimiento seBalado en el ttulo valor previo acuerdo con el tenedor de
este..
En el caso &ue el tenedor del warrant no estuviese de acuerdo con las condiciones en &ue se
reali,ar0 el pacto o anticipado o fuese desconocido' el tenedor del certificado de dep%sito podr0
abonar el monto total ante la administraci%n del almac+n general d_> dep%sito' &uien asume la
responsabilidad por la suma recibida debiendo comunicar tal hecho al ultimo tenedor del warrant &ue
tenga inscrito en sus registros.
Efectuada la entrega la suma de dinero' el tenedor del certificado de dep%sito podr0 retirar la
mercadera almacenada sin necesidad de contar con el warrant.
L%>E-AC%CN DE LA@ 6E-CADE-FA@
AEn ue &asos (ro&ede la libera&i'n de las )er&aderasB
Transcurridos &uince das desde la fecha de vencimiento del cr+dito garanti,ado por el warrant. El
tenedor del certificado de dep%sito pudra retirar las mercaderas en los siguientes casos*
.i el tenedor del warrant fuese desconocido.
.i el tenedor del warrant se e(cusase de recibir el pago.
.i el tenedor del warrant se negase a devolver el ttulo valor cancelado.
.i el tenedor del certificado de dep%sito optase por efectuar un pago anticipado
=A--ANT %N@E6?"P-?DECT?
En ue &onsiste el warrant insu)o " (rodu&toB
`arrant insumo>producto es el ttulo valor emitido por el almac+n de campo cuando en este se hayan
depositado materias primas' insumes' partes y dem0s bienes fungibles' los cuales pueden sustituirse
por otros a los &ue los bienes originalmente depositados hubieren sido incorporados mejorando su
valor patrimonial' bajo responsabilidad del almac+n. Es decir' se posibilita la sustituci%n de materias
primas por productos terminados de mayor valor.
9ase legal*
L.T..* art. ""E4
TFTEL? DE C-PD%T? M%P?TECA-%? NE5?C%A>LE
ADu; es el ttulo de &r;dito hi(ote&ario nego&iableB
El ttulo de cr+dito hipotecario negociable es otro Glulo valor &ue facilita la obtenci%n de
financiamiento' mediante la garanta hipotecaria &ue este titulo representa. Efectivamente' el titulo de
cr+dito hipotecario es un ttulo valor a la orden &ue es emitido por /egistros )@blicos a solicitud del
propietario de un inmueble inscrito' incorporando desde su emisi%n una garanta hipotecaria sobre
dicho inmueble 6e esta manera. El propietario del inmueble podr0' a fin de acceder a un pr+stamo
endosar el certificado hipotecario negociable en seBal de garanta.
9ase legal*
L.T..* art. "5<4
AEn u; &aso -egistros PLbli&os e:(ide el ttulo de &r;dito hi(ote&ario nego&iableB
)ara &ue /egistros )@blicos e(pida este ttulo valor' se re&uiere de solicitud e(presa 7a trav+s de
escritura p@blica8 del propietario del inmueble inscrito. /ecibida la solicitud' el registrador p@blico'
luego de constatar la ine(istencia de cargas o grav0menes' e(pide el ttulo valor' usando para ello un
formulario aprobado por la .uperintendencia Nacional de /egistros )@blicos.
Gna ve, e(pedido el ttulo' el registrador anotar0 el gravamen hipotecario' el mismo &ue estar0
constituido por el valor total del bien gravado' seg@n la valori,aci%n de perito &ue debe ser insertada
en la escritura p@blica. Este gravamen hipotecario otorgar0 a su tenedor un derecho preferente y
e(clusivo' en respaldo del cr+dito &ue se seBale en el mismo documento en el acto de su primer
endoso.
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@ E@ENC%ALE@
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener el ttulo de &r;dito hi(ote&ario nego&iableB
El ttulo de cr+dito hipotecario negociable necesariamente deber0 contener*
La denominaci%n de ttulo de cr+dito hipotecario negociable y el n@mero &ue le corresponde.
El lugar v fecha de su emisi%n'
El nombre v n@mero del documento oficial de identidad del propietario &ue constituye el
gravamen hipotecario
La descripci%n resumida del bien afectado con el gravamen hipotecario.
El monto de la valori,aci%n &ue ser0 el impone hasta por el cual se constituye el gravamen
hipotecario
La fecha de la escritura p@blica.
El nombre y fuma del registrador.
9ase legal*
L.T..* art. "5:4
Ley "N#<" 3rt. "?IJ
T-AN@+E-ENC%A
C')o se trans.iere el ttulo de &r;dito hi(ote&ario nego&iableB
3l ser un titulo valor a :a orden' la transferencia del ttulo de cr+dito hipotecario negociable se reali,a
por medio del endoso. 3 partir del primer endoso se convierte. En un titulo valor &ue repr+senla' en
favor de su tenedor. La hipoteca y el cr+dito consignado.
P-?TE@T? P?- +ALTA DE PA5?
ADebe (rotestarse el ttulo de &r;dito hi(ote&ario nego&iableB
Efectivamente' en caso de &ue se incumpla el pago del cr+dito representado en el titulo valor su
tenedor deber0 solicitar al fedatario notario o. en su defecto. Yue, de )a, de tratarse de un titulo de
cr+dito hipotecario negociable pagadero con cargo en una cuenta del sistema financiero. Fbtener su
formalidad sustitutoria.
2abe seBalar &ue la inclusi%n de la cl0usula de liberaci%n de protesto de cr+dito hipotecario
negociable de la obligaci%n de protestar el titulo. )or lo &ue dicha cl0usula especial no produce
efectos en este titulo valor.
EGECEC%CN EOT-AGED%C%AL
AC')o se reali!a la venta del in)ueble hi(ote&adoB
Gna ve, protestado el ttulo valor u obtenida la formalidad sustitutoria' el tenedor podr0 optar por
vender directamente. El bien hipotecado' es decir sin intervenci%n judicial' siempre &ue el precio por
el &ue se transfiera el bien no sea inferior al #EaC de su valori,aci%n seBalada en el titulo confiando
la venta a una empresa del ..istema 1inanciero Nacional* o' podr0 optar por su venta judicial' va
proceso de ejecuci%n de garantas.
9ase legal*
L.T..* art. "5?4
C?N?C%6%ENT? DE E6>A-DEE < CA-TA DE P?-TE
AEn u; &onsiste el &ono&i)iento de e)barue y la &arta de (orteB
El conocimiento de embar&ue es un titulo valor &ue representa las mercancas &ue son objeto de un
contrato de transporte martimo. Lacustre o fluvial. )or sumarte la carta de porte es un titulo valor &ue
representa las mercancas &ue son objeto de un contrato de transporte terrestre o a+reo. 3mbos
ttulos valores pueden emitirse ya sea al poder a la orden o en forma nominativa.
9ase legal*
L.T..* art. "5NJ
@EGET?@ %NTE-V%N%ENTE@
ADue su9etos intervinientes en el &ono&i)iento de e)barue y en la &arta de (orteB
El remitente o cargador
El beneficiario destinatario o consignatario
El porteador o transportista
-EDE%@%T?@ +?-6ALE@
ADu; in.or)a&i'n (odr1 &ontener el &ono&i)iento de e)barueB
El conocimiento de embar&ue podr0 contener la siguiente informaci%n*
La denominaci%n e 2onocimiento de Embar&ue
El nombre' numero del documento oficial de identidad y domicilio del cargador
El nombre' y domicilio del beneficiario o consignatario a &uien o a la orden de &uien vayan
dirigidas las mercancas' pudiendo ser el propio cargador
La naturale,a general de las mercancas
El monto general del flete del transporte y de los dem0s servicios prestados por el portador.
La fecha y lugar de emisi%n.
La declaraci%n del valor patrimonial &ue hubiere declarado el cargador
El numero de orden correspondiente y la cantidad de originales emitidos si hubiere m0s de
uno.
El nombre' firma' el n@mero de documento oficial de identidad y domicilio del porteador &ue
emite el titulo.
La declaraci%n si procede
2l0usulas generales de contrataci%n del servicio de trasporte y cual&uier otra indicaci%n &ue
permita o disponga la ley de la materia.
ADu; in.or)a&i'n debe (resentar la &arta de (orteB
La carta de porte puede contener la siguiente informaci%n*
La denominaci%n de carta de porte terrestre o a+reo'
El nombre' el n@mero del documento oficial de identidad v domicilio del remitente o cargador.
El nombre y domicilio del destinatario o consignatario a &uien o a la orden de &uien vayan
dirigidas las mercancas'
La indicaci%n de la modalidad del transpone.
La indicaci%n de la clase y especie de las mercancas'
El monto del flete de transporte y de los dem0s servicios prestados por el porteador o
transportista'
La fecha y lugar de emisi%n' lugar de carga y descarga y la fecha en &ue el porteador o
transportista se ha hecho careo o recibe las mercancas.
El numero de orden correspondiente y la cantidad de copias adem0s del originaK &ue se
e(pidan'
El nombre' firma' el n@mero del documento oficiaK de identidad v domicilio del porteador o
transportista &ue emite el ttulo* y
Las cl0usulas generales de contrataci%n del servicio de transporte y cual&uier otra indicaci%n
&ue permita o disponga la ley &ue rige los contratos de transporte terrestre o a+reo.
9ase legal*
L.T..* art. "E"J
T-AN@+E-ENC%A
AC')o se trans.iere el &erti.i&ado de e)barue y la &arta de (orteB
Tanto el certificado de embar&ue como la carta de pone pueden ser emitidos como ttulos valores al
portador' a la orden y nominativos. 6ependiendo de cada caso' estos ttulos podr0n ser transferidos
como su simple entrega' si es &ue se traa de un ttulo al portador Xver <?<=' con su endoso' si es &ue
se trata de un titulo a la orden o con su cesi%n' si es &ue se trata de un ttulo nominativo.
3hora bien. Pa sea &ue el certificado de embar&ue o la carta se pone se transfiera mediante endoso
o cesi%n de derechos' el endosante o c+deme no asume responsabilidad solidaria en va de regreso'
es decir el destinatario o consignatario no podr0 dirigirse contra el transferente en caso de &ue el
transportista se niegue a entregar la mercadera. No obstante ello' el transferente s responder0 por la
e(istencia de la mercadera en el momento &ue efect@o la cesi%n o el endoso.
9ase legal*
L.T..* art. "5$J y "E?J
Du; obliga&iones y dere&hos se generan a ra! de la trans.eren&ia del &erti.i&ado de e)barue
o de la &ana de (orteB
2omo ya hemos seBalado' la transferencia por endoso o cesi%n del cerificado de embar&ue o de la
caa de porte no genera en el transferente responsabilidad solidaria en va de regreso' pero s
responder0 por la e(istencia de la mercadera en el momento en &ue oper% la transferencia.
)or otro lado' el cesionario o endosatario de un conocimiento de embar&ue se subroga en todas Xas
obligaciones y derechos del endosante o c+deme. .in embargo' si el endosante o cedente es' a la
ve,' Tl cargador' este seguir0 siendoH responsable frente al porteador por las obligaciones &ue le son
inherentes de acuerdo a las disposiciones &ue rigen el contrato de transpone de mercaderas.
1inalmente' el tenedor del certificado de embar&ue o carta de porte' seg@n corresponda' es el @nico
legitimado para reclamar ejecutivamente la entrega de las mercaderas' sin &ue para ello deba
efectuarse previamente el protesto del ttulo valor. Esto es' el certificado de embar&ue y la carta de
porte son ttulos valores no sujetes a protesto.
9ase legal*
L.T..* art. "5$J' "5IJ' "E?J y "E5J.
VAL?-E@ 6?>%L%A-%?@
ADu; son los valores )obiliariosB
Los valores mobiliarios son a&uellos ttulos valores emitidos en forma masiva con caractersticas
homog+neas o no en cuanto a Xos derechos y obligaciones &ue representanH confieriendo a sus
titulares derechos crediticios dominiales o de participaci%n en el capital' patrimonio o utilidades del
emisor o' en su caso. 6e patrimonios aut%nomos o fideicometidos.
)or los derechos &ue representan los valores mobiliarios estos pueden ser i8 valores representativos
de derechos de participaci%n' ii8 valores representativos de deuda.
9ase legal*
L.T..* art. "EEJ
L..M.. art ?J
VAL?-E@ -EP-E@ENTAT%V?@ DE DE-ECM?@ DE PA-T%C%PAC%CN
ACC%CN
ADu; es una a&&i'nB
3nteriormente hemos mencionado &ue los ttulos valores no solamente sirven para poder e(igir el
paso de una suma de dinero como sucede con la letra de cambio o pagar+C8' sino tambi+n pueden
tener Ftras finalidades econ%micas' como acreditar la propiedad o derecho preferente sobre
determinado bien 7certificado de dep%sito y warrant' o la participaci%n social en una empresa acci%n
pertenece precisamente a este @ltimo grupo' habida cuenta &ue es un titulo valor nominativo &ue
representa derechos do participaci%n de una sociedad de capitales 7saciedad an%nima o comandita
por acciones8' esto es . una parte alcuota del capital social de dichas empresas.
Las acciones se caracteri,an por ser creadas en el pacto social o posteriormente por aumento de
capital' por ser emitidas una veO' &ue halla sido suscritas y pagadas en por lo menos el veinticinco
por ciento de su valor nominal' por ser indivisiblesH por transferirse mediante cesi%n de derechosH y'
por estar representadas mediante certificados fsicos o mediante anotaci%n en cuenta.
9ase legal*
L.T..* art. "E#J
L..D... art $"J y $?J
Due in.or)a&i'n deben &ontener los &erti.i&ados de a&&iones
Los certificados de acciones' ya sean provisionales o definitivos' deber0n
La denominaci%n de la sociedad emisora.
El monto del capital y el valor nominal de cada acci%n.
Las acciones &ue representa el certificado
El monto desembolsado o la indicaci%n de estar totalmente pagada.
Los grav0menes o cargas Vue se puedan haber establecido sobre la acci%n.
2ual&uier limitaci%n a su transmisibilidad.
La fecha de emisi%n y n@mero de certificado.
AC')o se trans.ieren las a&&iones re(resentadas (or &erti.i&ados .si&osB
.iendo ttulos valores normativos la transferencia de las acciones representadas por ttulos fsicos o
certificados se transfieren mediante cesi%n de derechos. )or lo tanto la transferencia de acciones
representadas por certificados opera en virtud del mero acuerdo entre el cedente y el cesionario. .in
embarco.
)ara &ue dicha transferencia sea oponible a 7creeros y' fundamentalmente. a la sociedad emisora' es
decir para &ue esta recono,ca a8 nuevo titular como accionista con lodos los derechos y obligaciones
inherentes a l.i8 calidad. la cesi%n deber0 inscribiese en la matrcula de acciones de la .ociedad.
9ase legal*
L..D... art I"J y I?J
ACorno se trans.iere las a&&iones des)ateriali!adas o re(resentadas (or anota&iones en
&uentaB
El caso de la transferencia de acciones desmateriali,adas o representadas por anotaciones en cuenta
es sustancialmente diferente a la transferencia de acciones representadas por certificados fsicos.
CE-T%+%CAD? DE @E@C-%PC%CN P-E+E-ENTE
AEn u; &onsiste el &erti.i&ado de sus&ri(&i'n (re.erenteB
Es el titulo valor nominativo &ue confiere a su titular en derecho de suscribir en forma preferente las
nuevas acciones &ue por aumento de capital emita la sociedad' acciones en caBera u obligaciones
convertibles' seg@n sea el caso. En las mismas condiciones &ue' para los accionistas u
obligacionistas' seBalen la ley o el estatuto.
2omo se sabe' los socios de una sociedad cuentan' entre otros' con el derecho de ad&uisici%n
preferente y con el derecho de suscripci%n preferente. El primero es a&uel por el cual los socios
tienen preferencia en ad&uirir las acciones &ue oro socio desee transferir. El segundo consiste en el
derecho de los socios de ser preferidos en la suscripci%n de las nuevas acciones &ue cree la
sociedad por aumento de capital o en la suscripci%n de obligaciones convertibles en acciones.
)ues bien' este derecho de suscripci%n preferente puede ser incorporado en un titulo denominado
certificado de suscripci%n preferente o mediante anotaci%n en cuenta el mismo &ue pude ser
transferido libremente' total o parcialmente' confiriendo a su titular el derecho preferente a la
suscripci%n de las nuevas acciones &ue Tmita la sociedad por aumento de capital u obligaciones
convertibles.
ADu; in.or)a&i'n debe &ontener el &erti.i&ado de sus&ri(&i'n (re.erenteB
Los certificados di suscripci%n preferente deber0n contener la siguienteH informaci%n*
La denominaci%n de certificado de suscripci%n preferenteA
El nombre de la sociedad emisora' con indicaci%n de los datos relativos a su inscripci%n en
T- respectivo /egistro de )ersonas Yurdicas' el n@mero de /G2 y el momo de su capital
autori,ado' suscrito y pagado.
La fecha y monto del acuerdo del aumento del capital o de la emisi%n de obligaciones
convenibles' adoptado por el %rgano social correspondiente.
El nombre del titular y el n@mero de acciones' o en su caso' de obligaciones convenibles a
las &ue confiere el derecho de suscribir en primera ruedaH seBalando la relaci%n de
conversi%n en acciones en el segundo casoH el n@mero de acciones a suscribir y el monto a
pagar a la sociedad.
El pla,o para ejercitar el derecho de suscripci%n' el da y hora de inicio y de vencimiento del
mismo' as como el lugar' condiciones y el modo en &ue puede ejercitarse.
La forma v condiciones' de ser el caso en &ue puede transferirse el ttulo a terceros.
La fecha de su emisi%n.
La firma del representante autori,ado de la sociedad emisora' en caso de tratarse de
valor en ttulo o materiali,ado.
9ase legal*
L.T..* art. "E$J
AC')o8 se e)iten y trans.ieren los &erti.i&ados de sus&ri(&i'n (re.erenteB
Las sociedades de capitales' principalmente la sociedad an%nima' son las @nicas facultadas para
emitir certificados de suscripci%n preferente.
3hora bien' la emisi%n del certificado de suscripci%n preferente debe hacerse dentro de los &uince
das h0biles siguientes a la fecha del acuerdo de junta general &ue dispone el aumento de capital o la
emisi%n de obligaciones convertibles' poni+ndose a inmediata disposici%n de sus titulares.
6ichos ttulos valores pueden ser negociados libremente' en bolsa o fuera de ella. 6entro del pla,o
&ue estable,ca el acuerdo de la junta general de accionistas o. en caso de delegaci%n de facultades'
el directorio. 6icho pla,o no puede ser inferior a &uince 7:E8 das ni superior a sesenta 7N<8 das y se
computa a partir de la fecha en &ue los certificados fueron puestos a disposici%n o de la
determinaci%n de la prima.
9ase legal*
L.T..* art. "EIJ y "N<J
L.M.. art. :<"J
L..D... art IIJ y "<#J
CE-T%+%CAD?@ DE PA-T%C%PAC%CN EN +?ND?@ 6ETE?@ DE %NVE-@%CN EN VAL?-E@ < EN
+?ND?@ DE %NVE-@%CN
ADu; es el .ondo )utuo de inversi'n en valoresB
El fondo mutuo est0 constituido por un patrimonio integrado por aportes de personas naturales y
jurdicas' destinados a su inversi%n en valores negociados en ofertas p@blicas. 6icho fondo es
administrado por una sociedad administradora de fondos mutuos de inversi%n en valores' &ue act@a
por cuenta y riesgo de los partcipes del fondo.
El patrimonio de= fondo mutuo est0 dividido en cuotas de caractersticas iguales representadas por
certificados de participaci%n' emitidos por las sociedades administradoras de dichos fondos' los
mismos &ue pueden estar representados por ttulos o mediante anotaciones en cuenta' siempre y
cuando cuenten con la autori,aci%n de la autoridad competente.
Los fondos mutuos deben estar inscritos en el /egistro de 2FN3.E' correspondiendo a esta
instituci%n proceder a su inscripci%n' as como autori,ar su traspaso a otra sociedad administradora y
ejercer su control y supervisi%n. )ara los fines de la inscripci%n de cada fondo mutuo en el /egistro'
la sociedad administradora presentar0 a 2FN3.E el reglamento interno del fondo' el modelo del
contrato entre ella y los partcipes' as como e8 proyecto del prospecto de colocaci%n.
9ase legal*
LL.M.. art. "5<J y "5"J
/es. E5? b I" b E1 b I5. :<.< 2N3.E. 3rt. 5J y EJ
ACu1les son las &ara&tersti&as de los &erti.i&ados de (arti&i(a&i'n en .ondos )utuosB
Los certificados de fondos mutuos son valores mobiliarios &ue se caracteri,an por ser emitidos
masivamente' ser nominativos y representarse por medio de certificados o por anotaciones en
cuenta.
9ase legal*
/es. E5? b I" b E1 b I5. :<.< 2N3.E. 3rt. :#J' :$J y "<J
ADu; in.or)a&i'n deben &ontener los &eri.i&ados de (arti&i(a&i'n en .ondos )utuosB
Los certificados de participaciones e(presar0n obligatoriamente*
La denominaci%n del 1ondo.
La denominaci%n de la 3dministradora' su domicilio y datos de inscripci%n en el /egistro
Mercantil.
La especificaci%n del 1ondo de 2apital 1ijo o 2apital ariable. En caso de 1ondos de 2apital
1ijo' indicaci%n del monto del capital en circulaci%n.
El valor nominal de cada cuota o participaci%n.
La cantidad de cuotas o participaciones &ue representa el certificado y su n@mero correlativo.
El nombre del titulo valor del certificado.
Los datos relativos a la inscripci%n del 1ondo y la 3dministradora en el /egistro.
La fecha de emisi%n.
La firma de uno o varios de los 6irectores de la 3dministradora.
9ase legal*
/es. E5?>I">E1>I>GF.F>2FN3.E* art. :I4.
ADu; es el .ondo de inversi'nB
1ondo de inversi%n es un patrimonio integrado por aportes de personas naturales v jurdicas para su
inversi%n en valores v dem0s activos' bajo Xa Desti%n de una sociedad an%nima denominada
.ociedad 3dministradora de 1ondos de -nversi%n. )or cuenta y riego de los partcipes del fondo.
Estos fondos tambi+n pueden ser administrados por las .ociedades 3dministraci%n de 1ondos
Mutuos de inversi%n en valores a las &ue se refiere la Ley del Mercado de alores.
Los 1ondos de -nversi%n son de capital cerrado. .e caracteri,an por&ue su n@mero de cuotas es fijo.
6ichas cuotas no son susceptibles de rescate' reembolso o de incremento en su valor por nuevas
aportaciones. No obstante' la 3samblea Deneral de )artcipes podr0 e(cepcionalmente acordar &ue
se efect@en nuevas aportaciones o se aumente el n@mero de cuotas.
Los 1ondos de -nversi%n deben inscribirse en 2FN3.E. 3 tal efecto el representante de los
organi,adores deber0 presentar a dicha instituci%n el /eglamento -nterno y )rospecta de 2olocaci%n'
asC como el modelo de contrato a suscribir con los partcipes.
9ase legal*
6. Leg. $N" arts. :J' ?J y 5J
/es. E5?>I">E1>I>GF.F>2FN3.E* art. :54.
En u; &onsisten los &erti.i&ados de (arti&i(a&i'n en .ondos de inversi'nB
3l igual &ue los certificados de participaci%n en fondos mutuos' los certificados de participaci%n en
fondos de inversi%n son valores mobiliarios de emisi%n masiva' nominativos y pasibles de
representarse por ttulos fsicos o anotaciones en cuenta.
/especto de un misino fondo' pueden emitirse cuotas agrupadas en clases con distinto contenido de
derechos. 3simismo' pueden ser colocados por oferta p@blica o privada.
9ase legal*
6. Leg. $N" arts. "J
Du; in.or)a&i'n deben &ontener los &erti.i&ados de (arti&i(a&i'n en .ondos de inversi'nB
2uando el certificado de participaci%n se represente mediante ttulos e(presar0 obligatoriamente lo
simiente*
El nombre del fondo*
EL nombre del titular titulares*
El nombre y sello de la sociedad administradora' as como datos de inscripci%n en el registro
publico
La fecha y n@mero de la /esoluci%n &ue autori,a el funcionamiento de la sociedad
administradora. En la &ue inscribe el reglamento interno inicial de cada fondo y de su
certificado.
El valor nominal de cada cuota
El numero total de las cuotas en &ue se divide el patrimonio del fondo.
El numero de cuotas &ue representa
La especificaci%n de los derechos de las cuotas agrupadas en clases as como las clases de
emisi%n. 2uando e(ista tal distinci%n.
La firma y sello de un miembro del directorio de la sociedad administradora y de su
representante legal' y
La numeraci%n correlativa coincidente con la de la matri, del talonario de donde los
certificados de participaci%n son e(pedidos. En la matri, constar0 la fecha' el n@mero de
cuotas &ue comprend y la clase de emisi%n a &ue pertenece' cuando sea e8 caso. 3dem0s
del nombre' documento de identidad firma del participe o su representante.
9ase legal*
/es. E5?>I">E1>I>GF.F>2FN3.E* art. :$4.
C?NCLE@%?NE@
Mediante este trabajo denominado QLa Nueva Ley de Ttulos alores! hemos anali,ado cada
re&uisito formal &ue un titulo valor tiene' permitiendo conocer &ue cada persona &ue lo tenga
ad&uiera los derechos &ue este contenga considerando como actual titular sin importar
&uienes hayan sido los titulares anteriores.
Tambi+n &ue un titulo valor tiene &ue tener re&uisitos de car0cter como tambi+n particular' es
decir especficos a cada titulo valor.
Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales' esto es de contenido
econ%mico. )uede ser el pago de una suma de dinero' entrega de mercaderas o derechos
de participaci%n.
>%>L%?5-A+FA
cED3//3 DGcM3N' Fscar. Edici%n Fficial Nueva Ley Ttulos alores
Dua /0pida de )reguntas y respuestas Nueva Ley de Ttulos alores
Dedi&atoria
2on cariBo a nuestros padres &ue con su gran aporte
hicieron posible la reali,aci%n de este trabajo
EN-36F )F/*
Li&$ Ad)$ Darwin Ebert Aguilar Chuui!uta
darwin_ebert@hotmail.com