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I. El Modelo de Mundell-Fleming
A. Es una versin de la IS-LM por una economa abierta,
hay comercio exterior (foreign trade)
B. Las supuestos
1. P es constante en nuestro pas
2. P*, el nivel de precios mundial, es constante
3. la economa de nuestro pas es pequeo
a) la tasa de inters es dada, es la tasa de inters
(real o nominal) que vacia el mercado mundial de
credito, r = r* donde r* es la tasa mundial.
b) Las personas de nuestro pas pueden prestar o
tomar los prestamos a la tasa mundial de inters
hay movilidad perfecta de capital.
c) La cantidad de prestamos de nuestro pas no
afecta r*.
d) La suposicin implica que una situacin de r r*
desaparece inmediatemente.
4. tenemos un tipo de cambio flexible
C. El modelo
1. La curva IS
a) C(Y-T) C > 0 el consumo depende de el
ingreso disponible
b) I(r*) I < 0 la inversin planificada es una
funcin de la tasa de inters mundial
c) G los gastos gobiernos
d) NX(e) NX < 0 las exportaciones netas (X-M)
son una funcin del tipo de cambio nominal.
(1) e es la cantidad del dinero extranjero por unidad
del dinero nacional (domestic). Por ejemplo .11
dollars por peso.

2
(a) e el peso se aprecia (el dlar se deprecia).
Podemos comprar ms dolares por peso.
(b) e el peso se deprecia (el dlar se aprecia).
Podemos comprar menos dolares por peso.
(2)
* P
eP
= es el tipo de cambio real. Usualmente
pensamos que el tipo de cambio real afectan las
exportaciones netas. Pero los niveles de precios son
fijos entonces el tipo de cambio real es proporcional
al tipo de cambio nominal. Cuando hay un cambio
de 12% de , por ejemplo, hay un cambio de 12% de
e tambin. As, podemos usar e como la variable
que afecta NX.
(3) NX(e) = X(e) M(e)
(a) X(e) < 0. Si el peso se aprecia los precios de las
exportaciones, en terminos de dolares, es ms. As
los extranjeros compran menos de nuestros bienes y
servicios.
(b) M(e) > 0. Si el peso se aprecia los precios de las
importaciones, en terminos de pesos, es menos. As
las personas de nuestro pas compran ms de los
bienes y servicios extranjeros.
(c) Entonces NX(e) < 0.e X, M o NX Y
(d) Un ejemplo-permite que e es .1 dolares por peso
y el peso se aprecia a .2 dolares por peso.
(i) Un bien exportado con un precio de 10
pesos tena un precio de un dlar antes y
dos dlares despus. Los extranjeros
compran menos
(ii) Un bien importado con un precio de un
dlar tena un precio de 10 pesos antes y 5
pesos despus. Los mexicanos compran
ms del bien extranjero.
(iii)el efecto total es que las exportaciones
netas disminuyen.
(e) Si el peso se deprecia, e, los precios de nuestras
exportaciones son menos X y los precios de las
importaciones son ms M. As NX Y
(4) Las grficas

3

e e



e
1


e
2


NX IS

NX
1
NX
2
NX Y
1
Y
2
Y
(a) Observen que una depreciacin del tipo de
cambio de e
1
a e
2
tiene un efecto positivo por las
exportaciones netas.
(b) Las exportaciones aumentan, los bienes de
nuestro pas son ms baratos.
(c) Las importaciones disminuyen, los bienes de
otro(s) pas(es) son ms caros. Entonces, la
produccin agregada aumenta.
e) Un modelo lneal-el mismo como antes excepto
incluimos las exportaciones netas y la inversin
planificada es una funcin de la tasa de inters
mundial, que es dada.
(1) ) T Y ( c C C + = 1 c 0 < <
(2) * dr I I
p
= (la inversin planificada en nuestro
pas) d > 0. Aqu tenemos la inversin como una
funcin de la tasa de inters
(3) G G =
(4) T T =
(5) ge NX NX =
(a) Un equilibrio pasa cuando Y = GA
e
c 1
g
* r
c 1
d
T
c 1
c
A
c 1
1
Y

= o
( )
Y
g
c 1
* r
g
d
T
g
c
A
g
1
e

= . Ahora A es la

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sumacin de los terminos que no dependen de Y ni
e, especificamente NX G I C A + + + =
(b) la pendiente de la IS
( )
0
g
c 1
dY
de
<

=
2. La curva LM
a) la oferta de dinero
P
M
P
M
o
=

b) la demanda de dinero fr hY
P
M
d
=

donde h, f >
0 son coeficientes del modelo. Cambiamos la
coeficiente de Y a h (de e del modelo de una
economa cerrada) porque usamos e por el tipo de
cambio. En la grfica del mercado de dinero, la
demanda toca el eje horizontal a hY (donde r = 0) y
el eje vertical a
f
hY
(donde las balanzas reales son
cero). La pendiente es
( )
0
f
1
P
M
d
dr
< =
c) Equilibrium * fr hY
P
M
P
M
s
=

, donde
sustituimos r* por r para obtener la LM cuando la
tasa de inters es constante.
(1)

+ =
P
M
* fr
h
1
Y or
(2) * r
P
M
hY
f
1
r =

=
(3) Observen que la LM no es una funcin del tipo
de cambio. Entonces e no afecta la LM
(4) Dada la tasa de inters, el nivel de los precios,
los saldos nominales, y los parmetros del modelo
(h y f) hay nico valor de Y que soluciona la
expresin. Entonces con la LM es vertical en el
espacio e, Y.

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3. El equilibrio del modelo de Mundell y Fleming
a) e
c 1
g
* r
c 1
d
T
c 1
c
A
c 1
1
P
M
* fr
h
1
Y

+ =
LM = IS
b) Solucionamos por e*, el valor equilibrio de e.
( ) ( )
P
M
gh
c 1
* r
gh
c 1 f
g
d
T
g
c
A
g
1
* e

+ =
c) La grfica

e IS LM




e*




Y
d) Un LM que es vertical con una sistema de tipo de
cambio flexible implican que ni los cambios de gastos
autonomos (A) ni los cambios de los impuestos
autonomos afectan la cantidad de la produccion. La
poltica fiscal no afecta Y con el tipo de cambio
flexible, solamente hay cambios de e. La razn por
la diferencia
(1) En una economa cerrada los cambios de G o T
afectan la tasa de inters (la IS se desplaza en el
espacio de Y,r). Si hay un cambio de la tasa de
inters, el ingreso agregado debe cambiar (en la
misma direccin) para mantener el equilibrio del
mercado de dinero. DRAW IS LM IN Y,r SPACE
AND SHIFT IS TO THE RIGHT AS WHEN G
OR T
(2) Pero en la economa cerrada la tasa de inters
no cambia entonces el ingreso agregada no cambia.
(3) Los cambios de G (o otro componente de A) son
compensados (offset) en la direccin opuesta por

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cambios de NX. Recuerdan nuestra definicin de
ahorro por la economa cerrada. La cantidad de
ahorro total tiene dos partes, el ahorro privado y el
ahorro pblico.
G T S
T C Y S
I G T T C Y S G I C Y
publico
privado
=
=
= + = + + =
Por una
economa abierta la nica diferencia es la adicin
de NX al lado de I.
( ) NX I G T T T Y C Y S NX G I C Y + = + = + + + =
Por ejemplo G entonces S (la IS se desplaza
haca la derecha) el aumento de G (o disminucin
de T) disminuye la cantidad de ahorro
(a) la inversin, I, no cambia porque r* es
constante (y la inversin autonoma no cambia) pero
S es menos
(b) Observen que S-I = NX.
(i) Si NX >0 S-I >0. Hay una oferta
excesa de fondos (ahorro) en comparacin
a la demanda domstica de fondos
(inversin). La oferta excesa es usado por
las inversiones en otras paises. Hay flujos
netos (I-S <0) de capital de nuestro pas a
otros paises. Este flujo neto es el negativo
de las exportaciones netas. -NX
(ii) Si NX <0 S-I <0. Hay una
demanda excesa de fondos en comparacin
a la oferta domstica de fondos (inversin).
Hay flujos netos (I-SI) de capital de otros
paises a nuestro pas. Los residentes de
otros paises nos prestan la diferenicia entre
el ahorro domstica y la inversin
domstica.
(c) G S entonces S-I es menos. Dos
situaciones.
(i) Imagina que I-S >0. Despus el
cambio de ahorro I-S . Hay un aumento
del flujo de capital de otros paises a
nuestro pas. Entonces aumenta la
demanda por nuestro dinero. Los
extranjeros compran nuestro dinero para
hacer las inversiones en nuestro pas.

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Entonces el precio de nuestro dinero, el
tipo de cambio, aumenta.
(ii) Imagina que I-S <0. Despus el
cambio de ahorro I-S , ms cerca de cero.
Hay una disminucin del flujo de capital
denuestro pas a otros paises. Hay una
disminucin de la demanda del dinero de
otro pas. Entonces el precio del otro
dinero, el tipo de cambio, disminuye.