Seccin de Prospectiva

La matriz energtica mundial y su probable evolucin

El rol posible de las energas renovables.



Mensajes principales
El deterioro del medio ambiente, el cambio climtico, el calentamiento global y
las emisiones de carbono vienen vulnerando la complacencia respecto de la
matriz energtica prevaleciente. La volatilidad de los precios del petrleo y su
eventual escasez tambin han provocado un cambio de perspectiva en cuyo
contexto el petrleo abandone eventualmente su lugar de preeminencia. Qu
escenarios alternativos viables pueden preverse para los prximos decenios?

Se verifica una clara tendencia hacia la des-carbonizacin. No obstante, el
predominio de los combustibles fsiles en la matriz energtica mundial
se mantendr con seguridad en los prximos 15 aos.
Los escenarios futuros de crecimiento de la demanda de energa sugieren
que el horizonte durante el cual las fuentes de energas renovables se
vuelvan relevantes oscila entre los 30 y 40 aos. El uso del hidrgeno
probablemente adquirir amplia difusin hacia mediados del siglo actual, ya
sea a partir de fuentes renovables, o bien de combustibles fsiles.
El escenario mas relevante de mediano plazo apunta hacia la expansin
del uso de las energas renovables para reducir las emisiones de gases
efecto "invernadero" al articular, positivamente, la utilizacin de energa, los
sectores econmicos que generan ms emisiones y las posibilidades
comerciales de los nuevos desarrollos tecnolgicos.
Puede preverse que las fuentes de energa renovable dedicadas a la
generacin de electricidad y el transporte concitarn la mayor atraccin
comercial.
En ste contexto, la conectividad de la energa generada a travs de
fuentes renovables (elica, solar, biomasa, etc.) con el llamado "sistema
interconectado nacional" (o "grid") cobra especial importancia. La red de
2
transporte y distribucin interconectada nacional de gas y electricidad
existente y sus caractersticas tcnicas condicionarn (en algunos
casos determinarn) la contribucin de las fuentes renovables.
Tambin recibirn especial atencin las fuentes vinculadas con la
produccin de fertilizantes y otros insumos vinculados con la actividad
agrcola.
Entre las tecnologas de energa renovable con mejores perspectivas de
desarrollo se destacan la cogeneracin de electricidad y calor a partir de
desperdicio biolgico, el uso de celdas de combustibles para la
produccin de electricidad y calor, y el aumento del uso de turbinas de
viento y generacin de energa elctrica a partir de paneles
fotovoltaicos y termo-solares. Adicionalmente, el hidrgeno, producido por
electrlisis a partir de recursos solares, elicos o a partir de biomasa,
proveera combustible para el transporte y ayudara a resolver los problemas
de almacenamiento de energa originada en fuentes renovables de
generacin intermitente.
En suma, la coordinacin de los ritmos de uso de las reservas actuales de
combustibles fsiles con los de la introduccin de fuentes alternativas de
energa renovable requieren una apropiada combinacin de seales de
mercado y planes de mediano plazo.
El papel de las fuentes de energa renovable en la futura matriz energtica
depender de un amplio rango de variables, incluyendo el patrn de consumo
de energa y las emisiones de carbono asociadas al mismo; el balance
poltico del debate sobre los costos sociales, econmicos y
medioambientales de las fuentes de energa convencionales; los potenciales
impactos de la oferta futura de combustibles fsiles y trayectorias tecnolgicas
relevantes sobre los precios de la energa; las inversiones en ID; el impacto
de las mejoras de eficiencia y la escala de produccin sobre el costo de las
energas renovables; la evolucin de la economa global y la aceptacin de
las fuentes de energa renovable por parte del pblico.



















3


Resumen Ejecutivo

La aparicin de los combustibles fsiles ms nobles, como el petrleo y el gas,
a principios del siglo XX, permitieron el crecimiento y la modernizacin de la
economa internacional e hicieron posible la aparicin de nuevos productos y
servicios (el automvil, la electricidad o el transporte areo) que cambiaron
sensiblemente nuestro estilo de vida.

Dicho evento fue percibido de manera muy lejana por la poblacin en general,
que poco conocimiento tena acerca de la importancia de la energa barata. Sin
embrago, dicha actitud empez a cambiar en la ltima dcada. Y no
precisamente como resultado de una repentina toma de conciencia por parte de
la gente acerca de la importancia de la energa en nuestras vidas, sino como
consecuencia del deterioro del medio ambiente, el cambio climtico, el
calentamiento global y las emisiones de carbono, todo ello generado por las
tcnicas de produccin modernas.

Hoy en da, el aumento permanente en los precios del petrleo llevo a la
formacin de una nueva corriente de opinin entorno al futuro problema de la
escasez de este producto: la llegada a su pico de produccin y la necesidad de
pensar en un futuro sin petrleo. Algunos atribuyen estos problemas al
aumento de la demanda, generado por la aparicin de India y China a la
vanguardia de la economa internacional. Otros, al carcter finito de estos
combustibles fsiles y a la tasa de consumo por parte de las economas ms
avanzadas. Donde todos coinciden es en la necesidad de pensar y discutir las
caractersticas de una nueva matriz energtica, donde el petrleo abandone,
paulatinamente, su lugar de preeminencia.

Cmo sera un mundo que no contara con energa barata? Qu efectos
sentiramos en nuestra vida diaria? Cmo reaccionaran los consumidores
frente al reemplazo de combustibles fsiles por energas alternativas?

La finalidad del presente trabajo es revisar el debate sobre la matriz energtica
mundial e intentar obtener algunas conclusiones preliminares. Se profundizar
sobre los argumentos principales de los problemas ambientales y del
abastecimiento futuro de los hidrocarburos, identificando a los actores del debate
y analizando sus posiciones. Asimismo, se analizar la contribucin que las
energas renovables puedan realizar a esta discusin.


Contextualizando el debate

Ya en 1949 el geofsico Marion King Hubbert predijo que la era del petrleo sera
muy breve en trminos histricos, debido a la disponibilidad de las reservas de
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crudo y a la tasa de consumo. Y, en efecto, en los ltimos 20 aos la humanidad
viene consumiendo dos barriles de petrleo por cada uno que se descubre.

La actual matriz energtica esta organizada alrededor de los combustibles
fsiles (petrleo, gas y carbn), que proveen casi el 80% del consumo actual de
la energa mundial. Y slo el petrleo contribuye con ms de un tercio del total
de las fuentes de energa primaria, lo que evidencia la dependencia global del
mismo.

En la actualidad se ha generado un debate acerca de las ventajas y desventajas
sobre la estructura de la matriz energtica actual; particularmente, sobre la
sostenibilidad en el mediano y largo plazo de estos patrones de consumo. Dicho
debate transcurre entre dos ejes principales: a) los problemas medio
ambientales y b) el carcter finito de los combustibles fsiles.

Estos dos vectores de discusin han generado un dinmico intercambio entre los
distintos sectores involucrados, analizados individualmente en el informe.
Economistas, polticos, cientficos, ambientalistas, empresas comerciales e
industriales, y la comunidad internacional representan los 6 principales actores
del debate, cuyas opiniones e interacciones buscan influir sobre los modos
actuales de uso de la energa y las polticas futuras en la materia.

La principal tensin entre estas corrientes de opinin radica en la eleccin entre
hacer un uso sustentable de los combustibles fsiles o alcanzar la
sustentabilidad de la matriz energtica mediante un cambio en las fuentes de
energa (por ejemplo, usando energa renovable) Lo que resulta evidente es que
tanto para generar una verdadera influencia sobre los problemas medio
ambientales como para hacer una contribucin relevante en materia de
disponibilidad de recursos energticos en el mediano y largo plazo, las fuentes
alternativas de energa deben ser capaces de proporcionar una alternativa
viable. Es decir, asegurar y prever no slo la provisin de energa propiamente
dicha, sino tambin su conectividad a la red (o grid) de transporte que existe
en la actualidad, estudiando asimismo los problemas de almacenamiento y
continuidad en la generacin.

El anlisis sobre los escenarios futuros de la demanda y provisin de energa
concluyen que el trabajo para hacer sostenible nuestra matriz energtica es
posible y necesario. Se trata de una tarea de mediano plazo, que puede llevar
entre 30 y 40 aos, y que ofrece distintos caminos, unos mejores que otros. La
eleccin del mismo se ver directamente influenciada por varios factores, entre
los que se cuentan las tensiones entre los actores del debate mencionado
anteriormente, los patrones de crecimiento de la economa mundial y la
estructura de distribucin de la renta.

Ya sea por razones vinculadas al medio ambiente o por los problemas derivados
del consumo progresivo de un stock finito de energa, la matriz energtica actual
5
es insostenible en el tiempo. Eso es un hecho. El reto actual est en los cambios
que se introduzcan, y los condicionamientos que impone el patrn actual de
consumo de energa y sus potenciales efectos climticos.

El informe analiza en que medida los desarrollos tecnolgicos actuales de la
industria energtica ayudarn a enfrentar el desafo que representa la paulatina
reduccin en el consumo de los combustibles fsiles y el aumento en la
utilizacin de energas renovables, todo ello acompaado por las adecuadas
polticas pblicas, necesarias para su promocin y apoyo.

Hasta el momento, ni la industria ni los distintos centros de estudio auguran en
sus escenarios una contribucin significativa a la matriz energtica por parte de
las energas renovables, al menos hasta el ao 2050.

El desarrollo de estas energas se acelerar si las inversiones de la industria
concentran sus esfuerzos en esas fuentes. Sin embargo, hay que mencionar que
las tecnologas para la explotacin de este tipo de energas alternativas esta
evolucionando, sin haber alcanzando an, en la mayora de los casos, la etapa
de maduracin necesaria para ofrecer precios competitivos.

Asimismo, y considerando los actuales precios del petrleo, las fuentes no
convencionales de energa comienzan a verse ms atractivas y con
posibilidades reales de desarrollar aplicaciones comerciales viables.

Como predijo el geofsico Hubbert, el uso de un recurso finito tiene forzosamente
que terminar. La pregunta clave es: cundo ocurrir? Y, estarn la sociedad y
la industria preparadas para enfrentar el cambio?



















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I. INTRODUCCION

La interminable cadena de inventos y descubrimientos cientficos acumulados
desde el comienzo de la revolucin industrial, la constante aparicin de nuevos
desarrollos tecnolgicos y los continuos esfuerzos por integrar los mercados
financieros y comerciales han permitido el crecimiento sin precedentes de la
economa internacional en los ltimos doscientos anos y en particular en la
ltima mitad del siglo XX.

An cuando vivimos en un mundo dominado por las desigualdades, al menos la
porcin de la poblacin mundial alojada en los pases ms avanzados disfruta de
estndares de vida altos, que le permiten satisfacer sus necesidades bsicas en
materia de educacin, salud y esparcimiento al tiempo que disfrutan de las
aplicaciones tecnolgicas ms avanzadas.

Un elemento indispensable en este proceso y, en realidad, un factor clave para
hacerlo posible, ha sido la transformacin de la matriz energtica mundial. Al
comps de los cambios tecnolgicos, el surgimiento de nuevas y ms baratas
fuentes de energa o el re-descubrimiento y re-utilizacin de manera ms
eficiente de los combustibles tradicionales permitieron el crecimiento y la
modernizacin de la economa internacional e hicieron posibles nuevos
productos (como el automvil) y servicios (la electricidad y el transporte areo)
que cambiaran sensiblemente nuestro estilo de vida.

En efecto, la utilizacin del carbn a principios del siglo XVII en la produccin de
hierro y acero pavimentara el camino de la revolucin industrial y abrira las
puertas al proceso de electrificacin de la economa. Y la aparicin de los
combustibles fsiles ms nobles luego, como el petrleo y el gas a principios
de siglo XX, transformaran el funcionamiento de la economa mundial hasta
hacerla irreconocible para un comerciante promedio de principios del siglo
pasado, mejorando el rendimiento, abaratando el costo de los medios de
transporte conocidos y promoviendo el desarrollo de nuevos medios de
transporte de personas y mercancas.

Este hecho fundamental, apropiadamente reconocido por estudiosos y
acadmicos al igual que por lderes empresarios y economistas, ha sido, sin
embargo, percibido de manera muy lejana por la poblacin en general que, por
otra parte, tiene limitada conciencia de la importancia de la energa barata
como modelador de nuestra vida cotidiana.

Tal actitud puede explicarse probablemente por dos factores: a) el pblico en
general consume energa de manera indirecta (usando electricidad que es un
transportador o carrier de energa o, por ejemplo, combustible para el auto)
dado que el nico consumo directo de energa de un humano lo constituye su
proceso de alimentacin y b) los precios de la energa se han mantenido hasta
7
ahora, y por un perodo que abarca prcticamente dos generaciones de seres
humanos, considerablemente bajos.

En la ltima dcada, sin embargo esta actitud ha comenzado a cambiar. No
precisamente como resultado que la gente se ha dado cuenta sbitamente de la
importancia que la energa tiene en la modelacin de nuestras vidas sino como
consecuencia de la percepcin de los efectos nocivos que tiene en el medio-
ambiente la enorme actividad econmica y productiva que posibilita. Los
especialistas en temas medio-ambientales han venido sealando estos
problemas desde hace ya considerable tiempo y su prdica ha tenido impacto en
amplios sectores de la opinin pblica, al punto de convertirse en muchos pases
en una fuerza poltica

El deterioro del medioambiente producido por las tcnicas de produccin
modernas, las emisiones de carbono, el calentamiento global y el cambio
climtico han motivado conferencias de las Naciones Unidas y la firma de
tratados internacionales, un proceso disparado por el informe Brundtland de
fines de los paos 80 y la primera cumbre sobre desarrollo sostenible celebrada
en Brasil en 1992 (reeditada en Sudfrica en 2002)

Ms recientemente y como resultado del aumento de los precios del petrleo
una nueva corriente de opinin se ha formado alrededor del problema de la
escasez de este producto, la llegada a su picode produccin y la necesidad de
pensar el futuro sin petrleo. Algunos atribuyen estos problemas al aumento de
demanda generado por la llegada de China e India a la vanguardia de la
economa internacional y otros al carcter finito de los combustibles fsiles y a la
tasa de consumo de las economas ms avanzadas. Pero todos coinciden en la
necesidad de pensar y discutir las caractersticas de una nueva matriz
energtica, donde el petrleo abandone paulatinamente su lugar de
preeminencia.

Estas son preocupaciones naturales de una sociedad que en los ltimos 20 aos
viene consumiendo dos barriles de petrleo por cada uno que se descubre y que
espera que esta tendencia se acente. Algunas estimaciones evalan que la
demanda mundial de petrleo crecer alrededor de 50% en los prximos 25
aos, pasando de los 84 millones de barriles diarios en la actualidad a 126
millones de barriles diarios en el 2030. Se calcula, por ejemplo, que el actual
parque automotor mundial, de 700 millones de vehculos, crecer hasta alcanzar
cerca de 1100 millones de unidades en el ao 2030. Como este es un tema
delicado e importante ms adelante estudiaremos el escenario futuro con
detenimiento.

El presente trabajo tiene por finalidad revisar el debate sobre la matriz
energtica mundial e intentar obtener algunas conclusiones preliminares. Para
ello se tratar de profundizar los argumentos principales en torno a los
problemas medioambientales y de abastecimiento futuro de hidrocarburos,
8
identificando a los actores del debate y analizando sus posiciones. Se intentar
analizar asimismo la contribucin que las nuevas energas renovables pueden
realizar a esta discusin.

Comenzaremos analizando en la prxima seccin la composicin actual de la
matriz energtica mundial y las caractersticas particulares de la misma para
poder explicar en la seccin III los trminos del debate energtico y
medioambiental, describiendo sus principales actores. En la seccin IV
describiremos en qu usamos la energa y la relacin que tiene ese uso con el
debate precedente. Para finalizar, la seccin V presentar distintos escenarios
futuros de demanda y provisin de energa para analizar la probable evolucin
del problema. Se ofrecern, como cierre, algunas conclusiones preliminares.



II. FUENTES MUNDIALES DE ENERGIA

La matriz energtica mundial est organizada alrededor de los combustibles
fsiles (petrleo, gas y carbn). Ellos proveen casi el 80% del consumo actual de
energa mundial, como puede verse en la siguiente distribucin para el ao
2000:


Cuadro 2.1. Fuentes de energa.

Petrleo 34.6%
Gas natural 21,4%

Subtotal petrleo y gas 56%

Carbn 21,6%

Subtotal combustibles fsiles 77,6%

Biomasa tradicional (madera y otros) 11,3%
Energa Nuclear 6,6%
Hidroelctrica 2,3%
Nuevas energas renovables
(solar, clica, bio-combustibles, otros) 2,1%

Total 99,9%

Fuente: Elaboracin propia sobre datos de fuentes bibliogrficas


Durante el siglo XX la poblacin mundial creci cuatro veces, pasando de 1,6
billones de personas a 6,1 billones en el ao 2000. El consumo de energa en el
9
mismo perodo creci cerca de 10 veces, alcanzando en el ao 2000 los 424
exajoules (millones de millones de millones de joules) equivalente a un poco
ms de 10.000 millones de toneladas de petrleo.

No slo creci el consumo de energa sino que las fuentes de provisin de la
misma cambiaron substancialmente. Para el ao 1900 el creciente consumo de
carbn haba logrado reemplazar la larga preeminencia de la madera y otras
formas de biomasa tradicional en la matriz energtica. Y a su vez, el lugar de
preferencia del carbn fue desafiado por el petrleo a partir de 1920. Hacia el
ao 1970 este ltimo incluso lo super en la imaginaria batalla por el liderazgo
como proveedor mundial de energa.

En promedio, el uso mundial primario de energa por persona en el ao 2000
equivale a unos 5 litros de petrleo diarios (o unos 50 Kilowatts por hora - Kwh).
Obviamente, las desigualdades de ingreso y niveles de desarrollo tambin
pueden verificarse en este rubro, con los habitantes de Norteamrica
consumiendo un promedio de 20 litros por da; los habitantes de Europa y la ex-
Unin Sovitica alrededor de 10 y el resto del mundo consumiendo en torno a
los 2 litros por da.

Esto significa que un sptimo de la poblacin mundial consume actualmente
cerca de la mitad de la energa mundial primaria. El promedio de energa usada
por un individuo de un pas de la OECD es 6 veces la que usa una persona en el
resto del mundo. Para que todo el mundo tuviera acceso a los niveles de energa
per-cpita consumidos en la Unin Europea, por ejemplo, se requerira aumentar
la produccin de energa primaria al doble de su nivel actual.

Estas desigualdades se verifican claramente en el cuadro 2.1 que muestra a la
biomasa tradicional como principal contribuyente de la matriz energtica fuera de
los combustibles fsiles. Al contrario de estos ltimos se trata de materia viviente
relativamente reciente que puede ser quemada directamente para producir calor
o energa, pero que tambin puede ser convertida en combustibles biolgicos
slidos, lquidos o gaseosos.

Una parte importante de la poblacin mundial, sobre todo en las regiones ms
pobres, satisface sus requerimientos de energa con estos productos que rene
en bosques o campos cercanos a sus asentamientos y que no comercian en
mercados formales, por lo que sus cantidades y verdadera contribucin
energtica son difciles de estimar. Se estima que un tercio de la poblacin
mundial, unos 2.000 millones de personas, no tiene acceso a formas modernas
de energa.

La dependencia mundial del petrleo se evidencia en su contribucin a la matriz
energtica; slo el petrleo contribuye ms de un tercio del total de las fuentes
de energa primaria. Su tasa de mayor crecimiento se verifica entre los aos
1965 y 1973 con un incremento anual promedio de 8%. A pesar de las crisis y
10
los aumentos de precios de las dcadas de 70 y 80, desde 1985 hasta ahora el
mundo ha consumido ms petrleo que en toda la historia antes de esa fecha.

El gas natural, que se encontraba prcticamente confinado a los Estados Unidos
en los aos 50, es considerado el ms limpio de los combustibles fsiles y su
consumo actual est principalmente destinado a la generacin de energa
elctrica y calefaccin de uso domstico. Nuevas fuentes de provisin de gas
natural fueron descubiertas en las ltimas dcadas y para el ao 2000 la
produccin en Rusia y otros estados de la ex-Unin Sovitica se ubica apenas
por debajo de los niveles norteamericanos contribuyendo cada grupo con un
tercio del total.

El consumo de carbn, que como se menciona ms arriba perdi su liderazgo a
manos del petrleo en los aos 70, sigui creciendo de todas maneras en la
segunda mitad del siglo pasado multiplicndose por dos desde 1950.

Las tasas de crecimiento de la energa nuclear e hidroelctrica (que a pesar de
su escaso peso en la matriz energtica provee el 17% de la electricidad mundial)
no han aumentado significativamente en las ltimas dcadas, en gran parte, por
las preocupaciones medioambientales que la ampliacin de su utilizacin genera
en importantes sectores de la poblacin.



III. TERMINOS DEL DEBATE ENERGTICO Y PRINCIPALES ACTORES

La estructura de la matriz energtica que acabamos de presentar, dominada por
los hidrocarburos, ha generado un debate creciente acerca de sus ventajas y
desventajas y, en particular, sobre la medida en que estos patrones de consumo
resultan sostenibles en el mediano y largo plazo. Como se mencion en la
introduccin, este debate transcurre alrededor de dos ejes principales
representados por: a) los problemas medioambientales y b) el carcter finito de
los combustibles fsiles.


A) Los Problemas Medioambientales.

Los combustibles fsiles, tambin llamados hidrocarburos debido a que estn
compuestos principalmente por carbono e hidrgeno, producen en su
combustin enormes cantidades de dixido de carbono. Este constituye la
principal emisin de gases efecto invernadero inducido por el hombre y se
estima que en el ao 2000 esas emisiones alcanzaron 6 giga-toneladas (un
billn de toneladas) de carbono. La mayora de los cientficos estn de acuerdo
en que la emisin de estos gases estn causando un proceso de calentamiento
global, aumentando la temperatura de la tierra y afectando el medioambiente.

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El efecto invernadero en su forma natural ha existido por millones de aos y es
esencial para mantener la temperatura de la tierra en niveles que permitan la
vida humana, a un promedio de 15 C.

Este efecto se produce cuando nuestra atmsfera permite pasar la radiacin
solar pero retiene parte de la radiacin ultra-roja que la tierra emite, tal como los
paneles de vidrio de un invernadero comn permiten a las plantas en su interior
recibir la luz solar como si estuvieran al aire libre pero retienen el calor y elevan
la temperatura interior para permitir el desarrollo de algunas especies. Esto es
sencillo de entender para cualquiera que haya visitado un invernadero comn y
percibido que la temperatura en su interior es ms alta que la temperatura
ambiente fuera de l. Es ms fcil incluso de percibir si el invernadero tiene
ciertas proporciones, como los que utilizaban las monarquas europeas del siglo
XVIII para mantener y disfrutar especies vegetales trados de sus ms
recnditas colonias.

A un tamao planetario la atmsfera juega el mismo rol que los paneles de vidrio
del invernadero aumentando la temperatura de la tierra unos 33C; sin ese
efecto nos congelaramos a una temperatura promedio de -18 C. La atmsfera
est compuesta de nitrgeno y oxgeno pero tambin contiene pequeas
cantidades de gases que permiten generar este efecto invernadero. Los ms
importantes entre esos gases son vapor de agua, dixido de carbono y metano.

En la poca preindustrial la concentracin atmosfrica de estos dos ltimos
gases era 280 y 750 partes por milln de volumen respectivamente. El desarrollo
de la actividad industrial y el consumo de combustibles fsiles han llevado estos
niveles hasta 370 y 1750 partes por milln de volumen respectivamente en el
ano 2000. Hemos aumentado considerablemente esas pequeas cantidades de
gases existentes en la atmsfera incrementando su capacidad de retener rayos
ultra-rojos y aumentando el efecto invernadero.

A estos niveles de actividad econmica la concentracin de dixido de carbono
en la atmsfera podra aumentar entre 540 y 970 partes por milln de volumen
hacia el ano 2100, suficiente para elevar la temperatura de la superficie terrestre
entre 1.4 C y 5.8 C y subir el nivel de los ocanos medio metro en promedio.

Por consiguiente y para evitar los desastres ecolgico relacionados con estos
fenmenos parece obvia la necesidad de reducir la emisin de dixido de
carbono y de metano en la atmsfera.


B) Los problemas de abastecimiento futuro.

Hay quienes piensan que el desarrollo moderno es posible debido a que la
humanidad disfruta de un corto intervalo histrico de energa barata. Comparan
para ello las edades de Piedra, Bronce o Acero y las formas de energa que
12
prevalecieron en la mayor parte de la historia humana (la fuerza fsica, ya sea
este animal o humana esclavizada; la combustin de madera; etc.) con la edad
industrial, las capacidades energticas actuales y los costos relativos de esas
fuentes de energa. Predicen que mientras las primeras duraron millones o miles
de aos la actual edad del petrleo durara como mximo unos 200 aos.

El pionero de esta escuela de pensamiento fue el geofsico Marion King Hubbert
quien, ya en 1949, predijo que la era del petrleo sera muy breve en trminos
histricos debido a la disponibilidad de reservas de crudo y la tasa de consumo.
Y, en efecto, como sealamos en la introduccin, en los ltimos 20 aos la
humanidad viene consumiendo (aunque con grandes desigualdades ya
mencionadas) dos barriles de petrleo por cada uno que se descubre.

En algn momento, el uso de un recurso finito tiene forzosamente que terminar
en el agotamiento del mismo. Esta es la razn por las que se diferencia entre
stock y flujo de energa. Los combustibles fsiles se consideran un stock,
mientras que las energas renovables, como la clica o solar, son considerados
flujos. El uso del stock eventualmente derivar en su extincin. La pregunta
clave es cundo ocurrir esto?

Para verificar la hiptesis de Hubbert y responder a nuestra pregunta clave una
creciente comunidad de cientficos ha tratado de calcular cundo alcanzaremos
el pico en la produccin de petrleo mundial y cuntas reservas quedarn por
utilizarse en ese momento, con la finalidad ltima de estimar cunto tiempo nos
queda para utilizar una matriz energtica dominada por los hidrocarburos.

Para ello han seguido alguna o varias de las siguientes metodologas:

Estimacin del total de los ltimos recursos recuperables (URR) y
clculo de la fecha en que se habr extrado la mitad del mismo

Clculo del nmero de anos transcurridos desde el pico de
descubrimientos de nuevos campos petroleros

Evaluacin exhaustiva de los datos de reservas y produccin de pases
individuales

Comparacin de la cantidad de nueva capacidad de produccin
probablemente disponible en los prximos anos con la cantidad de
capacidad de produccin necesaria para compensar la declinacin de los
campos de petrleo existentes

Los resultados de los esfuerzos de la comunidad cientfica pueden verse
reflejado en el cuadro 3.1. Si consideramos que el consumo actual se sita
alrededor de los 30 billones de barriles de por ano (y asumimos este nivel de
consumo como estable e inamovible) las predicciones siguientes nos dan un
13
horizonte de declinacin de la era del petrleo que culminara entre el ano 2066
(para las estimaciones ms conservadoras de Hubbert, Campbell y Laherrere) y
el ano 2082 para las ms optimistas (como la de la Agencia Internacional de
energa)


Cuadro 3.1. Pico en la produccin petrolera.

fecha estimada del URR
.
Estimacin picode produccin billones de
barriles

Hubbert (1977) 1996 2000

Banco Mundial (1981) meseta ppio siglo XXI 1900

Campbell y Laherrere (1995) 2005 1800

Ivanhoe (1997) 2010 2000

Agencia Intl de Energa (1998) 2014 2300

Laherrere (2000) 2005 2000

Deffeyes (2001) 2003-2008 2000

Smith (2002) 2011-2016 2200

Fuente: Elaboracin propia en base a datos de Boyle, Godfrey, Everett, Bob y Ramaje, Janet.


Por supuesto, este es un anlisis esttico del problema. Si introducimos
elementos dinmicos en el mismo, como las variaciones de demanda, este
horizonte podra extenderse o acortarse considerablemente. Algunos estiman
que la demanda se duplicara cada 30 40 aos (algo que podra ser sencillo de
aceptar considerando el arribo de China e India a la vanguardia de la economa
mundial) y las leyes de mercado confirman que la demanda cae, al menos
temporalmente, con los aumentos de precio del crudo como ya ocurri durante
las crisis de los 70 y 80. Adicionalmente, habra que considerar el impacto
potencial que podra tener en la demanda de consumo de energa derivado de
los cambios tecnolgicos requeridos para limitar las emisiones de dixido de
carbono.

Debido a esto algunas estimaciones (como, por ejemplo, las hechas por BP en
el ao 2002) muestran un horizonte de utilizacin de petrleo algo ms corto,
calculando la tasa de reservas vs. produccin. Segn estos anlisis el petrleo
14
tiene un tiempo de vida de 40 aos ms, el gas de 60 aos y el carbn de
alrededor de 200 aos.

Un elemento adicional importante a considerar es la temprana declinacin de los
campos petroleros ubicados fuera del medio oriente y el norte de frica, lo cual
dejara a esta zona del planeta, en la prctica, como proveedora exclusiva de
petrleo en el futuro prximo.


Los principales actores del debate energtico

Estos dos vectores de discusin, el medioambiental y el del abastecimiento del
recurso, han generado un dinmico intercambio entre los distintos sectores
econmicos y sociales involucrados.

En primer lugar aparecen los economistas, que confan en las leyes del mercado
y en las seales que el sistema de precios dar a los inversores para desarrollar
nuevas tecnologas como forma de solucionar tanto los problemas
medioambientales como los relativos al abastecimiento.

En su esquema no habra de que preocuparse en relacin con este ltimo tema
ya que la relativa escasez del producto generar un aumento de precios que
estimular ms inversin en exploracin y si esta no es exitosa, eventualmente y
al nivel de precios adecuado, nuevos descubrimientos tecnolgicos permitirn
resolver el problema encontrando substitutos. En relacin con el medioambiente,
en cambio, un enfoque puramente econmico implicara reconocer y valuar los
costos de polucin y deterioro del mismo generados por los combustibles fsiles,
ya sea en la forma de impuestos o tasas aplicables a la produccin y/o el
consumo de esos combustibles. Estos efectos son mayormente ignorados por el
actual sistema de precios, excepcin hecha de algunos pases que han
comenzado a establecer tasas impositivas en este rubro, aunque todava de
manera experimental.

En segundo lugar podran mencionarse los ambientalistas o militantes de
agrupaciones polticas o sociales preocupados por el medioambiente. Ellos no
discuten la lgica de las predicciones econmicas ni la validez de la posicin de
los economistas sino que, bsicamente, consideran que los ajustes promovidos
por las leyes del mercado llegarn demasiado tarde como para evitar un dao
importante en el medioambiente planetario. Su preocupacin se concentra en
evitar la acumulacin de gases efecto invernadero en la atmsfera para lo cual
pretende conseguir la reduccin de emisiones de dixido de carbono que emiten
los combustibles fsiles. Su propuesta radica en reemplazar los combustibles
fsiles por energas renovables.

En tercer lugar puede citarse a los cientficos y en particular a los gelogos y
fsicos expertos en esta materia. Su visin se inclina a estimar que el petrleo
15
desaparecer ms rpido de lo que estiman los economistas y que el desarrollo
de substitutos no ser una tarea sencilla. Es cierto, como dicen los
ambientalistas, que habra que aumentar el uso de las fuentes renovables de
energa pero para hacerlo sera preciso reconocer que las mismas no
representan una alternativa directa a los combustibles fsiles. Las ventajas
energticas que ofrecen estos ltimos sern muy difciles de reproducir y por lo
tanto la humanidad debera cambiar sus hbitos sociales, de transporte y
productivos.

En cuarto lugar figuran las empresas comerciales e industriales que, por
supuesto, tratan de imponer sus intereses corporativos en la agenda, sobre todo,
en lo relacionado con el cuidado del medioambiente. El campo en este sector
esta dividido entre quienes discuten y rechazan la idea de que las emisiones de
carbono deben ser reducidas inmediatamente y quienes aceptan que algo debe
hacerse y tratan de posicionar sus negocios para aprovechar las nuevas
regulaciones.

Entre los primeros puede encontrarse empresas como Exxon Mobile, Ford y
General Motors las cuales han pagado un aviso publicitario reciente, exhibido en
la televisin americana, bajo el lema Dixido de Carbono, ellos lo llaman
polucin, nosotros lo llamamos vida. En el ltimo de esos grupos, en cambio,
tenemos por ejemplo el llamado grupo Clima, una organizacin fundada en
2004 por varias firmas y gobiernos que recientemente ha publicado un reporte
que lista 74 compaas de 18 sectores industriales en 11 pases comprometidas
a reducir emisiones de gases efecto invernadero. Segn este reporte esas
empresas, como resultado de su compromiso, han logrado ahorros por 11,6
billones de dlares. Slo cuatro firmas de ese grupo, Bayer, British Telecom,
DuPont y Norske Canada, suman ahorros que representan 4 billones de esa
suma.

En general este ltimo grupo esta creciendo y eso es debido a que muchas
compaas (y especialmente aquellas que son industrias intensivas en activos
fsicos) enfrentan decisiones de inversin que dependen para su rentabilidad a
largo plazo de las caractersticas del rgimen de carbono, si es que alguno se
adopta, que regule sus actividades comerciales e industriales.

El quinto grupo que ser mencionado aqu es el de los polticos que tienen la
responsabilidad de establecer y administrar la poltica energtica (al menos
cuando lideran el gobierno) Ellos se acercan ms a las posiciones de los
economistas, sin dejar de reconocer la urgencia e importancia de los reclamos
de los ambientalistas. Por supuesto el mensaje de los economistas es ms fcil
de manejar frente a votantes ansiosos que no se distinguen por premiar a los
portadores de malas noticias.

Sin embargo los partidos tradicionales se han visto obligados a desarrollar
estrategias para morigerar el impacto poltico de los relativamente nuevos
16
partidos verdes y frenar las fugas de votos hacia esos sectores. Para ello tienen
que ajustar las respuestas tradicionales provistas por su posicin en el tablero
ideolgico (en trminos muy generales con la izquierda enfrentada con las
corporaciones y promoviendo subsidios al consumo y la derecha criticando los
excesos de regulaciones y subsidiando la produccin de energa) a las
necesidades de su grupo social o regional de votantes y sobre todo lidiar con la
realidad de precios crecientes de los combustibles y los problemas concretos,
muchas veces regionales, de polucin y deterioro del medioambiente.

Por supuesto, de acuerdo con las necesidades de su economa los polticos
enfrentan el dilema de estimular el cuidado del medioambiente al tiempo que
aseguran inversiones privadas que permitan la creacin de puestos de trabajo y
el crecimiento de la economa.

En sexto y ltimo lugar se mencionar a la comunidad internacional y su
voluntad expresada a travs de los numerosos tratados internacionales en
materia medioambiental as como al conjunto de instituciones multilaterales
establecidas con el propsito de negociar estos tratados o seleccionadas para
asegurar su implementacin.

Estos seis grupos de actores intercambian opiniones y presiones sobre la
opinin pblica y los gobiernos tratando de avanzar su propia agenda y sus
intereses con todos los instrumentos a su alcance y, en particular en el caso de
los polticos, para tratar de alcanzar el gobierno. Esa interaccin busca
influenciar el modo en que usamos la energa, el tratamiento que damos a las
fuentes necesarias para generarla y las polticas futuras para tratar los
problemas relacionados con los dos vectores principales del debate energtico
descriptos al comienzo de esta seccin. Se trata de cuestiones importantes, ya
que todas o cualquiera de ellas puede influenciar significativamente las
decisiones privadas de inversin.

De la articulacin de los intereses en pugna y la factibilidad de las propuestas
depender la implementacin de soluciones prcticas en plazos compatibles con
las necesidades econmicas y sociales pero esta claro que, en cualquier caso,
la principal tensin entre estas corriente de opinin radica en la eleccin entre
hacer un uso sustentable de las fuentes de energa predominantes en la
actualidad (los combustibles fsiles) por un lado o alcanzar esa meta por medio
de un cambio en las fuentes de energa (usando, por ejemplo, energa
renovable) por el otro.

Veremos parte de esa tensin reflejada en los escenarios que revisaremos en la
seccin V. Pero para entender esos anlisis ser importante analizar primero
como usamos la energa y donde se generan las emisiones de carbono.



17
IV. USOS DE LA ENERGA Y FUENTES DE EMISIONES

Para analizar las posibilidades de materializar las aspiraciones de los grupos en
[pugna en el debate energtico resultar conveniente echar una breve mirada
primero al destino que damos a nuestro consumo de energa y al uso que damos
a la misma.


Destino del consumo de energa

Aunque el uso de la energa puede clasificarse de muchas maneras e incluso
clasificaciones similares incluyen distintos conceptos en cada uno de los
sectores, con la finalidad de simplificar el anlisis y facilitar las comparaciones
adoptaremos aqu una clasificacin basada en cuatro sectores; uso domstico,
industria, transporte y servicios, (incluyendo alumbrado pblico y agricultura)

Es necesario explicar que las comparaciones en relacin con el uso de la
energa pueden hacerse en relacin con la energa primaria (es decir con el
stock de energa contenida en la tonelada de petrleo o carbn que utilizamos) o
en funcin de la energa efectivamente entregada al usuario que la consume en
el punto final de la cadena de transformacin energtica.

Para aclarar este punto vale recordar aqu la primera y segunda ley de la
Termodinmica. La primera especifica que no podemos crear o destruir energa
sino que solo podemos transformarla (ley de la conservacin de la energa),
convirtindola de una forma a otra y la segunda ley dice que siempre que la
energa es convertida al menos parte de la misma se disipa, generalmente como
calor.

Por esa razn normalmente las estadsticas de energa primaria y energa
distribuida muestran una diferencia de alrededor de un tercio. Es decir que
aproximadamente un tercio de la energa primaria se pierde en el proceso de
conversin y distribucin.

An cuando las comparaciones entre pases pueden resultar complicadas se
intentar a continuacin elaborar una comparacin del destino dado a la energa
distribuida en el Reino Unido (en 1970 y en el ano 2000) y la India (2002) con el
objetivo de verificar las distintas tendencias en el uso de la energa en funcin de
los distintos niveles de desarrollo.

El cuadro 4.1. muestra varias caractersticas. En primer lugar sealaremos que
la informacin contenida en el mismo permite derrumbar uno de los principales
mitos en relacin con el consumo de energa, tal como que ste necesariamente
aumenta con el crecimiento del producto bruto interno. La informacin
presentada parece indicar todo lo contrario.

18
El consuno de energa destinado a la industria se encuentra en niveles similares
en la Inglaterra de los 1970 y en la economa India actual. Sin embargo parece
evidente que una vez alcanzado una suerte de pico de industrializacin el
consuno de energa destinado a la industria disminuye, como lo muestra el
consumo energtico en este rubro en Reino Unido en el ano 2000. En el caso
britnico la disminucin del uso de energa con destino industrial es el resultado
de aumentos de eficiencia energtica, cambios tecnolgicos y el paulatino
desplazamiento de actividades industriales pesadas como la produccin de
ciertas ramas siderrgicas o qumicas que requieren un uso intensivo del
recurso, en el marco de un proceso normalmente denominado des-
materializacin.


CUADRO 4.1. Comparacin del uso de la energa en el Reino Unido (1970 y
2000) y en la India (2002)

Reino Unido India
% de cambio
Sector 1970 % 2000 % 1970-2000 % 2002

Transporte 1179 19 2311 35 +96 22

Industria 2612 43 1515 23 -42 49

Uso Domstico 1544 25 1961 29 +27 10

Servicios 779 13 915 13 +18

Agricultura 5

Otros 14

Total 6114 6702 100

Ratio Energa/PBI 8 MJ/$
9MJ/$

Fuente: Elaboracin propia en base a datos de Boyle, Godfrey, Everett, Bob y Ramaje, Janet.


Esta percepcin parece reforzarse cuando se mira la relacin Energa/PBI en el
ltimo rengln del cuadro. Esa tasa, en niveles similares en dos pases tan
dismiles parece indicar un uso distinto y ms eficiente de la energa que no
implica necesariamente un crecimiento ilimitado de la demanda del recurso
asociado al crecimiento del PBI.

19
Las distintas metodologas contables han impedido comparar objetivamente el
consumo de energa en el sector agrcola, ya que como se explic ms arriba,
en el caso del Reino Unido este consumo esta incluido dentro del sector
servicios (aunque la produccin de fertilizantes se incluya en el sector
industria) mientras que la contabilidad India lo presenta por separado.

Es importante destacar el tema de la produccin de fertilizantes. En el siglo XVIII
y XIX se descubri que la produccin agrcola requiere de ciertas proporciones
de fsforo, potasio y en particular nitrgeno en los suelos utilizados para cultivo
si se quiere obtener buenos resultados de cosecha. Esa necesidad de nitrgeno
fue cubierta, desde mediados del siglo XVIII con ingentes exportaciones de
guano (heces fecales de especies de aves silvestres) desde las costas de
Chile y Per.

A principios del siglo siguiente Haber-Bosch revolucionaron la agricultura
descubriendo un mtodo para la produccin de amonio (combinando nitrgeno
atmosfrico con hidrgeno) En sus comienzos el proceso productivo era muy
intenso en el uso de energa con requerimientos de alrededor de 9 toneladas de
petrleo para producir una tonelada de amonio en 1930. En la actualidad, esa
tasa ha bajado hasta usar 0,7 toneladas de crudo por cada una de amonio, lo
que ha hecho posible proveer por esta va casi la totalidad del nitrgeno
inorgnico utilizado en la agricultura.

Este descubrimiento y la utilizacin de herbicidas qumicos y pesticidas junto con
la mecanizacin de la agricultura en las dcadas de 1960 y 1970 dieron lugar a
la llamada revolucin verde que aumentara considerablemente los
rendimientos de los cultivos. Es importante recordar que esta es una fuente
importante de consumo de energa y que cualquier energa alternativa deber
probar su capacidad de contribuir a mantener una produccin sofisticada y
altamente demandante del recurso.

El otro sector que interesa subrayar es el del transporte. Como puede verse en
el cuadro 4.1 esa es la mayor rea de crecimiento en el uso de energa para el
Reino Unido y esa misma afirmacin es vlida para el consumo de energa
mundial. De nuevo, eso significa que cualquier energa alternativa deber
probarse capaz de hacer contribuciones significativas en esta rea.


Fuentes de emisiones

Una vez analizado el destino dado a la energa que consumimos parece
relevante relacionar ese uso con las emisiones de gases de efecto
invernadero", con la finalidad de identificar conexiones que permitan generar
contribuciones a los trminos del debate energtico descrito en la seccin
anterior.

20
Otra vez encontramos aqu problemas de comparacin de datos debido a la
forma en que esta informacin se registra y documenta. Al mismo tiempo la
comparacin internacional se complica debido a las distintas estrategias de
produccin de energa seguidas por los pases. Esas estrategias estn
determinadas por factores diversos entre los que tiene importancia singular la
disponibilidad de recursos energticos y sus precios.

Por ejemplo, en los Estados Unidos la generacin de electricidad utiliza una
considerable cantidad de carbn mientras que en Francia el 80% de la energa
elctrica se genera en plantas nucleares. Esto tiene consecuencias importantes
en trminos del debate energtico, tanto en trminos de disponibilidad y precio
del recurso cuanto en relacin con la contaminacin del medioambiente, ya que
como es sabido, la energa nuclear por ejemplo, no produce emisiones de
carbono en forma directa.

Cabe aclarar, en especial despus de la mencin acerca de su importancia
hecha en la seccin anterior, que la produccin de fertilizantes debe incluirse en
el rubro industria en el cuadro 4.2.


CUADRO 4.2. Fuentes de emisiones de gases efecto invernadero en
USA.
.
Sector %

Generacin de electricidad 34

Transporte 24

Industria 19

Agricultura 8

Uso Domstico 7

Comercial 5

Fuente: Heinberg, Richard.


Qu conclusiones podramos sacar de la informacin contenida en los dos
cuadros presentados en esta seccin en trminos del debate energtico descrito
en la anterior?

La primera, como dijimos, es que a medida que un pas se desarrolla su
consumo de energa cambia y se hace ms eficiente, requiriendo menos
21
unidades de energa por unidad de Producto. Esto, sin duda, debera reflejarse
tambin (y de hecho esos es lo que ocurre) en menor polucin generada por
unidad de producto que los pases menos adelantados.

En segundo lugar pude mencionarse que el sector trasporte lidera el ranking de
crecimiento en la utilizacin de energa. Este hecho se verificara en todas las
sociedades pero parece estar particularmente vinculado con el grado de
desarrollo alcanzado.

Tercero, la produccin de fertilizantes se ubica, entre los rubros industriales, en
un punto de referencia importante debido tanto a la relevancia de su utilizacin
en los rendimientos agrcolas alcanzados as como a la enorme cantidad de
energa que demanda su produccin.

Como cuarta conclusin podramos destacar que, si bien todos los rubros son
importantes y cada esfuerzo es relevante en la monumental tarea de reducir
emisiones de gases efecto invernadero, hay algunos sectores, como
generacin de electricidad, transporte e industria donde es esencial hacer
progresos decisivos.

En el nivel nacional cada esfuerzo cuenta y ser muy importante reducir el
consumo domstico de combustibles fsiles reemplazndolos por ejemplo, por la
energa producida por paneles solares o clulas fotovoltaicas. Sin embargo,
parece evidente que, para tener una verdadera influencia en la resolucin del
problema medioambiental as como para hacer una contribucin relevante en
trminos de la disponibilidad de recursos energticos en el mediano y largo
plazo, las fuentes renovables de energa deberan ser capaces de proporcionar
una alternativa viable en rubros tan complejos como los mencionados.

Eso significa, por ejemplo, asegurar y prever no solo la provisin de energa
propiamente dicha sino tambin su conectividad a la red o grid de transporte y
distribucin existente estudiando asimismo los problemas de almacenamiento y
continuidad en la generacin.

Finalmente y en quinto lugar, cuando miramos al futuro de los combustibles
fsiles y a las nuevas aplicaciones tecnolgicas de que son objeto, tenemos que
evaluar su capacidad de contribuir a satisfacer la demanda energtica en
materia elctrica, de transporte e industrial con la menor cantidad de emisiones
posible.

La combinacin de algunas o todas estas conclusiones nos ser de utilidad para
explorar las dos secciones siguientes donde echaremos una mirada a los
escenarios futuros en materia energtica y exploraremos los desarrollos
tecnolgicos aplicables a los combustibles tradicionales y a las energas
renovables.

22
Al reunir estas conclusiones podemos tambin entender las razones detrs del
renovado inters de algunos pases en modernizar la tecnologa aplicada en su
plantilla de plantas nucleares, un tema que en los crculos informados se discute
hace varios anos. Una nueva y ms segura generacin de reactores nucleares
permitira a muchos pases eliminar las emisiones causadas por la generacin
de electricidad, como puede verse al contrastar los citados casos de Francia y
las Estados Unidos.


Efectos probables de cambios futuros en la matriz energtica

Antes de cerrar esta seccin corresponde hacer aqu un breve comentario
relativo a la informacin presentada en la primera parte de la seccin III y en lo
que va de la presente seccin. Hay quienes piensan que ya sea por problemas
relativos a la escasez de petrleo como por las cuestiones medioambientales es
probable que los precios y las cantidades de combustibles fsiles utilizadas en el
futuro sufran alteraciones.

Despus de analizar la informacin contenida en las secciones mencionadas
estaramos ahora en condiciones de analizar posibles cambios futuros en la
estructura de la matriz energtica. Cmo sera un mundo que no contara con
combustibles fsiles baratos? Qu efectos sentiramos en nuestra vida diaria?
Qu efecto tendra en los consumidores el reemplazo de combustibles fsiles
por fuentes de energa alternativas?

Un primer efecto importante se verificara en la disponibilidad y los costos de la
energa elctrica para uso domstico en refrigeracin de alimentos, calefaccin,
refrigeracin ambiental y cocina. Como hemos visto una parte importante de la
energa que se consume actualmente se destina a uso domstico, un porcentaje
que crece a medida que aumenta el grado relativo de desarrollo de un pas. Este
fenmeno ya puede verificarse en las facturaciones de energa elctrica para
consumo domiciliario en muchos pases europeos.

Un segundo efecto muy visible y fcilmente perceptible por la mayora de la
poblacin ser el incremento en los costos de transporte, que abarcarn tanto el
costo de mantenimiento y utilizacin de los automviles personales como el
aumento de precio de los boletos de transporte areo.

Esto llevar probablemente al desarrollo y aplicacin de nuevas tecnologas y
automviles ms eficientes en el uso de energa, como es el caso del Toyota
Prius, un hbrido de diesel y electricidad que utiliza uno y otro combustible segn
las circunstancias y que ya esta en venta en el mercado. Tambin se encuentran
en la etapa de desarrollo comercial modelos propulsados a hidrgeno aunque su
difusin comercial se desarrolla ms lentamente debido a la baja disponibilidad
(en la prctica casi inexistente) de una red de estaciones de servicio de recarga
de ese combustible.
23

Si los costos siguen aumentando mantener un automvil particular ser
progresivamente ms oneroso y, por consiguiente, ese sistema de transporte se
utilizar con menos intensidad, probablemente slo para ciertas distancias,
aumentando probablemente en contraparte la utilizacin de las redes urbanas y
suburbanas de transporte pblico masivo, donde la utilizacin de combustible
por pasajero es mucha ms eficiente.

Como sealamos anteriormente la navegacin aerocomercial tambin se vera
afectada considerablemente. En sus programas de investigacin, tanto la NASA
y la Unin Sovitica consideraron y experimentaron en el pasado (en las
dcadas de 1950 y 1960) con hidrgeno. La NASA ha vuelto a hacerlo
recientemente. Sin embargo, parece poco probable que las lneas reas puedan
usar este combustible como alternativa a los combustibles fsiles.

En primer lugar porque un cambio de esa naturaleza implicara el rediseo de
los motores de las aeronaves comerciales para adaptarlos al nuevo tipo de
combustible. En segundo lugar porque para poder transportarlo a bordo habra
que enfriar el hidrgeno hasta - 250 C aproximadamente, para convertirlo a
estado lquido. Transportar hidrgeno en esas condiciones requerira tanques de
combustible mucho ms grandes que los actuales y mayores esfuerzos de
aislamiento de los mismos.

En las actividades productivas habra efectos indirectos, como los derivados del
potencial aumento de los costos del transporte, y directos producidos por la
utilizacin de los combustibles fsiles y sus derivados.

La reduccin de los costos de transporte ha sido uno de los elementos clave en
el proceso de integracin de los mercados y en el crecimiento del comercio
mundial. Hay quienes opinan que un proceso sostenido y pronunciado de
aumento de estos costos podra volver antieconmico la produccin a distancia
de cierto rango de productos, estimulando una suerte de globalizacin en
reversa volviendo a localizar las fuentes de produccin cerca de los
consumidores

Y entre los efectos ms inmediatos en las actividades productivas se encontrara
el impacto en la agricultura que depende de combustibles fsiles para mover la
maquinaria agrcola, transportar sus semillas y productos terminados, producir
los envases para sus productos, manufacturar sus fertilizantes y producir los
pesticidas que utiliza en su proceso productivo. La industria qumica y
petroqumica, entre las actividades puramente industriales, sufrira seguramente
una competa reconfiguracin.

Existen estudios y evaluaciones que extienden el anlisis de las consecuencias
de la reduccin del consumo de combustibles fsiles al campo de la salud y el
procesamiento de datos y la utilizacin de la informtica. Por supuesto que
24
habra efectos relacionados con los costos de transporte, con la utilizacin de
energa en los hospitales y con la utilizacin de energa elctrica para el
procesamiento de datos. Sin embargo, no incluiremos anlisis tan sofisticados
porque la complejidad de su estudio llevara prcticamente al ejercicio de la
futurologa.

La intencin de estos comentarios consiste simplemente en remarcar algunos
aspectos sobresalientes que afectaran la vida diario de consumidores,
trabajadores y empresarios, con la finalidad de destacar que cualquier cambio
en los patrones actuales de utilizacin deber eventualmente tomar en cuenta
estos factores y conseguir la aprobacin de los usuarios. Esto requerira, por
cierto, un programa muy articulado y consensuado de mediano plazo que
permitiera la incorporacin y uso de fuentes alternativas en la matriz energtica
actual.



V. EL ESCENARIO FUTURO DE LA DEMANDA Y LA PROVISIN DE
ENERGA

En esta seccin revisaremos que piensan la industria y los distintos centros de
estudio o pensamiento (think tanks) internacionales en materia de energa
acerca de la evolucin, en el mediano y largo plazo, del nivel de consumo de
energa y de la evolucin de la estructura de la matriz energtica. Nuestro
anlisis pondr especial atencin en mostrar las diferencias que pueden
esperarse entre estas predicciones y el cuadro 2.1 que presentamos en la
segunda seccin.

Todos los escenarios calculan un crecimiento de la poblacin mundial en lnea
con las predicciones formuladas por las instituciones multilaterales, que
pronostican que la misma aumentar de los 6,1 billones actuales hasta 9 billones
en 2050 segn los estudios ms recientes. Algunos anlisis anteriores elevaban
ese nmero incluso hasta 10,1 billones en ese ano y 11,7 billones para 2100.
Ms recientemente sin embargo se sugiere que la poblacin mundial crecer
hasta alcanzar un pico antes de fin del siglo actual para luego empezar a
declinar.

La primera estimacin sugiere que la demanda de energa mundial crecer
alrededor de un 30%, siendo satisfecha probablemente por petrleo en un 42%,
gas natural en un 27% y carbn en un 23%. La energa nuclear contribuira en
un 4% y la hidrulica en un 2% dejando el 2% remanente en manos de otras
energas renovables incluyendo los bio-combustibles.




25

Cuadro 5.1 Escenarios futuros de crecimiento de demanda de energa.
.
Ano .
Estimacin 2000 2020 2050 2060 2100

1. Agencia Intl de energa 424 550

2. Consejo Mundial de la Energa
Caso A (alto crecimiento) 424 1800

Caso B (crecimiento medio) 424 1400

Caso C (crec. ecolgico) 424 880

3. Shell (1995)
Crecimiento sostenido 424 1500

De-materializacin 424 1000

4. Shell (2001)
Dinmica usual 424 852

Espritu de la nueva era 424 1121

5. Greenpeace (libre de fsiles) 1000

Fuente: Elaboracin propia en base a datos de Boyle, Godfrey, Everett, Bob y Ramaje, Janet.


Esto significa que, para la Agencia Internacional de Energa, la participacin del
petrleo y el gas en la matriz energtica habrn crecido significativamente
(pasando del 34,6% al 42% y del 21,6% al 27% respectivamente) totalizando en
conjunto un aumento de casi 13 puntos porcentuales en los primeros veinte anos
del siglo. Aparentemente ese aumento tendra lugar esencialmente a expensas
del uso de biomasa tradicional. No se prevn en este escenario mayores
cambios en la contribucin de las energas renovables, por lo menos hasta la
fecha indicada, aunque si se les atribuye un rol ms importante a partir del ano
2050.

En la segunda estimacin encontramos un conjunto de escenarios producidos
por el Consejo Mundial de Energa en colaboracin con el Instituto Internacional
para el Anlisis de Sistemas aplicados. Los tres casos difieren en cuanto a la
tasa de crecimiento mundial estimada, que se calcula en 2,5 % anual para el
caso A; 2,1% para el B y 2,2 % para el C. Los tres difieren adems en relacin
con as fuentes de provisin de energa consideradas.

26
En el caso A se evalan tres alternativas. La primera con amplia provisin de
petrleo y gas (al estilo de la primer estimacin), la segunda con un retorno al
carbn y la tercera considera un futuro sin combustibles fsiles (como lo har
ms adelante la estimacin nmero 5) El caso C por su parte tambin considera
dos variantes llamadas nuevas renovables y nuevas nucleares, haciendo
obvias referencias a los nuevos desarrollos tecnolgicos en ambos rubros. En
todos los casos las energas renovables aumentan su participacin de manera
significativa, hasta alcanzar entre un tercio y cerca de un cuarto de la matriz
energtica para el ano 2050 en los casos A y B y hasta casi un 40% de la misma
en el caso C.

La estimacin nmero tres calcula un aumento del PBI mundial en torno al 3%
por ano y un crecimiento de la demanda mundial de energa a un ritmo del 2%
anual. Sin un esfuerzo sistemtico por aumentar la eficiencia energtica, el
escenario que Shell visualiza en primer lugar, incluye un aumento significativo de
la importancia de las energas renovables, que seran responsables de la
provisin de casi 50% de las necesidades de la matriz energtica en el ano
2060. Como se ve se trata de una prediccin similar a la del Consejo Mundial de
Energa en su caso C para el ano 2050.

En el caso de-materializacin el planeta se volvera ms frugal en el consumo de
energa (con crecimiento de la demanda casi un tercio inferior al anterior) y la
contribucin de las energas renovables estara algo por debajo del 50%
pronosticada en el escenario anterior. Esto parecera indicar que el crecimiento
de las energas renovables obedecera ms a su aumento de competitividad que
a la declinacin del petrleo y el gas.

Sin embargo, unos anos ms tarde, en la estimacin nmero cuatro Shell ajusta
sus predicciones y las adelanta en una dcada, afinando su clculo del consumo
mundial de energa considerablemente y situando el consumo la participacin de
las energas renovables en torno al 30% de la matriz energtica para el ano
2050 en ambos escenarios. Esto podra relacionarse con sus polticas
empresarias y su compromiso en la provisin de gas natural.

Para Greenpeace, en la ltima estimacin, todos los combustibles fsiles sern
eliminados hacia el fin del siglo actual y todas las necesidades de la matriz
energtica sern cubiertas por una combinacin de distintas fuentes de energas
renovables.

Entre ellas se destacan la cogeneracin de electricidad y calor a partir de
desperdicio biolgico, el uso de celdas de combustibles para la produccin de
electricidad y calor y el aumento del uso de turbinas de viento y generacin de
energa elctrica a partir de paneles fotovoltaicos y termo-solares.
Adicionalmente el hidrgeno, producido por electrlisis a partir de recursos
solares, clicos o a partir de biomasa, proveera combustible para el transporte y
27
ayudara a resolver los problemas de almacenamiento energa originada en
fuentes renovables de generacin intermitente.

El anlisis de todos estos escenarios (as como de las predicciones sobre la
disponibilidad de petrleo examinadas en el cuadro 3.1) parecen querer
indicarnos que el trabajo para hacer ms sostenible nuestra matriz energtica es
posible adems de necesario; que se trata de una tarea de mediano plazo que
puede lleva unos 30 o 40 anos y que hay diferentes caminos para alcanzar esa
meta, algunos mejores que otros. Su seleccin ser influida seguramente por la
serie de tensiones examinadas en relacin con el debate sobre la matriz
energtica y que resumiremos en las conclusiones, pero entre los que tambin
se cuentan los patrones de crecimiento de la economa y la eventual distribucin
de ese crecimiento.

Sern estas predicciones (y las conclusiones extradas de ellas) verificables en
la realidad? Para ayudarnos a evaluar respuestas posibles a esta pregunta ser
til revisar la experiencia de Dinamarca en el ltimo tercio del siglo pasado.

Ese pas, al igual que muchos otros, aument su consumo de energa durante
los anos 1970 apoyado en los bajos precios del petrleo, del que llego a
depender en un 93% para cubrir sus requerimientos energticos en 1972.
Despus de los aumentos de precios de los anos 1973 y 1979 el gobierno
decidi implementar un conjunto de polticas para resolver el problema creado
por esos aumentos.

Para ello llev adelante una poltica de conservacin de energa con altos
impuestos y nuevas regulaciones para insular edificios y promover el uso de
cogeneracin de electricidad y calor. Esa poltica tuvo muy buenos resultados en
la dcada siguiente aumentando el rea de edificios calefaccionados en un 30%
al tiempo que el uso total de energa disminuy en un 30%. Adicionalmente
cambi la generacin de energa partir de petrleo por carbn lo que permiti
disminuir su consumo del primero del 93% al 43% en veinte anos.

Simultneamente Dinamarca desarroll sus propios recursos de petrleo y gas
(en el Mar del Norte) y despleg considerables esfuerzos por desarrollar sus
fuentes de energa renovables, particularmente biomasa y energa clica. La
economa danesa espera que, de continuar operando con el esquema de
incentivos actuales, las fuentes de energa renovable suministren el 50% de la
electricidad en el ano 2030.







28
VI. CONCLUSIONES

Luego de los comentarios introductorios de tipo general hemos estudiado la
estructura actual de la matriz energtica, que denota el predominio y la
importancia de los combustibles fsiles, un dominio fcil de explicar debido a su
alta densidad energtica, facilidad de transporte, flexibilidad y adaptabilidad. Sin
embargo, como hemos visto en la seccin III, esta estructura nos enfrenta a
severos y urgentes problemas medioambientales y, adicionalmente, al desafo
de buscar substitutos para un recurso finito de alta calidad que, eventualmente,
desaparecer algn da.

En la seccin IV se revis con algn detalle el uso dado a la energa en las
sociedades modernas e, incluso, como ese uso vara a travs del tiempo y
evoluciona en funcin del grado de desarrollo de las distintas sociedades,
derrumbando el mito de que los mayores niveles de desarrollo requieren
necesariamente del crecimiento constante en el consumo de energa per cpita.
Al analizar cmo y en que medida la aplicacin de la energa a nuestras
actividades cotidianas genera emisiones de gases efecto invernadero
obtuvimos una idea de la manera en la que este problema puede afectar nuestra
vida diaria en cuestiones tan mundanas como el transporte o el desarrollo de los
negocios.

Las conclusiones que proponemos extraer de este recorrido son las siguientes:

La historia del uso de combustible durante el siglo pasado sugiere una
tendencia clara hacia la des-carbonizacin. El paso del carbn al petrleo y
ms recientemente al gas natural sugiere esa direccin an cuando todos
esos combustibles fsiles estn en uso. Si bien es probable que esa
tendencia se mantenga hay que considerar que el predominio de los
combustibles fsiles en la matriz energtica mundial se mantendr con
seguridad en los prximos 15 anos.

Analizando los distintos escenarios futuros de crecimiento en la demanda
de energa resumidos en el cuadro 5.1 (as como del anlisis del caso de
Dinamarca citado en la seccin V) es posible concluir que el horizonte en el
cual las contribuciones de las fuentes de energas renovables se
vuelven relevantes oscila entre los 30 y 40 anos. Probablemente, para
mediados del siglo actual el hidrgeno (un combustible sin carbono) sea
ampliamente utilizado, ya sea que se lo genere con fuentes renovables o a
partir de combustibles fsiles.

La utilizacin de energas renovables se hace necesaria, sobre todo y en
el mediano plazo, para reducir el nivel de emisiones de gases efecto
invernadero, aunque en el largo plazo, tal vez hasta sean necesarias para
morigerar el impacto de la escasez de combustibles fsiles. Por el momento,
sin embargo, la primera de estas opciones parece ser la ms relevante para
29
nuestro anlisis y traza una lnea de conexin entre la utilizacin de
energa, los sectores econmicos que generan ms emisiones y las
posibilidades comerciales de los nuevos desarrollos tecnolgicos.

Esta observacin nos sugiere que, en lnea con el cuadro 4.2, seguramente
tendrn atencin prioritaria y sern ms atractivas desde el punto de vista
comercial las fuentes de energas renovables que permitan contribuciones
significativas en los sectores de generacin de electricidad y
transporte. En un tercer lugar puede citarse aquellas vinculadas con la
produccin de fertilizantes y otros inputs vinculados con la actividad
agrcola.

Si la generacin de electricidad es un tema prioritario, entonces, la
conectividad de la energa generada a travs de fuentes renovables (clica,
solar, biomasa, etc.) con el llamado sistema interconectado nacional (o
grid) se vuelve determinante para juzgar sus cualidades y viabilidad.

Este sistema interconectado es el responsable del transporte y la distribucin
de energa a lo largo de un territorio nacional y se han desarrollado a travs
de cierto tiempo, abarcando una amplia red de trazados de tuberas y cables
de alta tensin con determinadas caractersticas en trminos trazado
geogrfico, potencia energtica, capacidad de carga y otras especificaciones
tcnicas. Lgicamente, debido a sus altos costos de instalacin y desarrollo,
esa red debe ser utilizada por cualquier nueva fuente de generacin de
energa. Sera impensable pretender adicionar a los costos iniciales de
cualquier inversin en desarrollo de fuentes renovables de energa los
montos correspondientes al desarrollo de una nueva red de distribucin.

Esto significa que la red de transporte y distribucin interconectada
nacional de gas y electricidad existente y sus caractersticas tcnicas
condicionan y determinan, al menos a priori, el tipo de contribuciones
que pueden recibir de fuentes renovables, haciendo algunas de ellas
preferibles a otras.

En este contexto debe destacarse que entre las tecnologas de energas
renovables con mejores perspectivas de desarrollo se destacan la
cogeneracin de electricidad y calor a partir de desperdicio biolgico, el
uso de celdas de combustibles para la produccin de electricidad y
calor, y el aumento del uso de turbinas de viento y generacin de
energa elctrica a partir de paneles fotovoltaicos y termo-solares.
Adicionalmente el hidrgeno, producido por electrlisis a partir de recursos
solares, elicos o a partir de biomasa, proveera combustible para el
transporte y ayudara a resolver los problemas de almacenamiento de
energa originada en fuentes renovables de generacin intermitente.

30
En definitiva, y como conclusin general, podra decirse que hace falta una
combinacin de seales de mercado y planes de mediano plazo que
permita coordinar la utilizacin de las reservas actuales de combustibles
fsiles con la introduccin de fuentes alternativas de energa renovable.

Parece evidente que la medida en la cual las fuentes de energa renovable
se convertirn en un contribuyente importante a la futura matriz energtica
depender de los muchos factores que hemos tratado de resaltar en este
informe tales como el patrn de consumo de energa y las emisiones de
carbono asociadas el mismo; el balance poltico del debate sobre los
costos sociales, econmicos y medioambientales del uso de las fuentes de
energa convencionales; los potenciales impactos en los precios de la energa
vinculados con la eventual escasez futura de combustibles fsiles y los
desarrollos tecnolgicos asociados con este fenmeno; las inversiones en
investigacin y desarrollo y la medida en la que las mejoras de eficiencia y la
escala de produccin puedan generar reducciones de costos de las energas
renovables; la evolucin de la economa internacional, los patrones de
consumo futuros y la evolucin de la poblacin mundial y, finalmente, la
aceptacin de las fuentes de energa renovable por parte del pblico.



Seccin de Actualidad




La Poltica Monetaria, el tipo de cambio y el nivel de precios
puestos en perspectiva de mediano plazo



Resumen Ejecutivo


Desde la crisis provocada por la salida de la convertibilidad y durante la etapa
posterior de recuperacin econmica, la poltica monetaria implementada por el
Banco Central de la Repblica Argentina (BCRA) ha tenido dos objetivos
centrales: acumular reservas y sostener el tipo de cambio. Dichos objetivos se
explican normalmente en la necesidad de darle solidez a la economa nacional
ante eventuales shocks adversos y de brindarle, al mismo tiempo, competitividad
al sector productivo.

En el periodo referido, la acumulacin de reservas alcanzo niveles record y el
tipo de cambio ha fluctuado de una manera estable, decreciente (en un rango de
2,80 a 3,10 pesos por dlar) y mayormente previsible alrededor de los 3 pesos.
La acumulacin de reservas parece haberse acentuado incluso luego de la
cancelacin de casi U$S 10.000 millones, en forma anticipada, al Fondo
Monetario Internacional (FMI). A ms de un ao del pago de esa deuda, las
mismas han superado ampliamente el nivel anterior al citado desembolso,
ubicndose incluso por encima de las cotas alcanzadas en el rubro durante la
convertibilidad.

La intervencin del BCRA en el mercado cambiario, en el marco descrito, debe
ser calificada entonces como exitosa. Si embargo la implementacin de esa
poltica ha ido montando una serie de rigideses que pueden afectar el
comportamiento futuro de la economa y ms all de que las mismas puedan o
no materializarse en el corto plazo, sus efectos podran afectar la performance
de la economa nacional en el mediano y largo plazo.

Por esa razn y en ese contexto, se analizarn en detalle la evolucin de las
variables monetarias en cuestin y sus efectos sobre el resto de la economa en
general. Asimismo, ofreceremos nuestras conclusiones y examinaremos las
posibles consecuencias que las mismas podran tener sobre el sector
productivo, en caso de un cambio en las expectativas en el pas o en el exterior.

32
I. INTRODUCCION

Como se ha sealado ms arriba, un estudio detallado de los objetivos
centrales que motivan la actual poltica monetaria del BCRA: la acumulacin de
reservas y el sostenimiento de un tipo de cambio competitivo.

La acumulacin de reservas

Durante el transcurso del mes de abril de 2007, las reservas internacionales del
Banco Central superaron el mximo histrico alcanzado durante la poca de la
convertibilidad. Si, adicionalmente, recordamos que hace poco ms de un ao
parte de las reservas fueron utilizadas para el pago total de la deuda con el FMI,
se magnifica an ms este logro. (Tal pago fue posible mediante la modificacin
de la Carta Orgnica del Banco Central, en la cual se introdujo el concepto de
reservas de libre disponibilidad y su posible uso para la cancelacin de
obligaciones con organismos internacionales)

En el grfico 1 se presenta la evolucin de dichas reservas.

Grfico 1: Evolucin del nivel de reservas
5.000
7.500
10.000
12.500
15.000
17.500
20.000
22.500
25.000
27.500
30.000
32.500
35.000
37.500
40.000
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*Al da 13.
Saldos al final del perodo.
Fuente: elaboracin propia basndose en datos del Banco Central

La serie presentada en el grfico anterior muestra una tendencia positiva desde
1994 hasta el 2000, donde las reservas se ubicaron en los U$S 33.808 millones.
33
A partir de ese ao y con el colapso de la convertibilidad de por medio, las
reservas llegaron a su nivel mnimo de U$S 10.485 al final de 2002, implicando
una cada acumulada de casi el 70%. Desde el 2003 en adelante, la tendencia
recupera el sendero positivo, llegando hacia fines de 2005 a casi U$S 28.100
millones; es decir, un crecimiento de casi el 170% desde 2002.
l
Como se ha dicho, en Enero de 2006 se cancela la deuda con el FMI mediante
la utilizacin de las reservas de libre disponibilidad. Esta cancelacin implic una
merma de casi el 30% en el nivel de las mismas, ubicndose cerca de los U$S
19.000 millones. A partir de dicho mes, la intervencin del Banco Central en el
mercado cambiario se profundiz y en tan slo ocho meses recuper el nivel
anterior al pago. Esta tendencia se mantuvo y durante el mes de abril de 2007
se super el nivel mximo alcanzado en la poca de la convertibilidad. En el
grfico 2 se analiza la intervencin del Banco Central en el mercado a travs de
la variacin en el nivel de reservas.

Grfico 2: Intervenciones del Banco Central de la Repblica Argentina.
-8.500
-7.500
-6.500
-5.500
-4.500
-3.500
-2.500
-1.500
-500
500
1.500
2.500


*Al da 13.
Calculado sobre saldos al final del perodo.
Fuente: elaboracin propia basndose en datos del Banco Central


34
Junto con la variacin absoluta del nivel de reservas se observa tambin una
media mvil que representa el promedio, en cada mes, de la variacin de las
reservas de los ltimos cinco meses.

Tanto la variacin total como la media mvil presentados permiten ver que
desde la cancelacin de la deuda con el FMI el nivel de intervencin del Banco
Central se increment fuertemente. Esto se aprecia tanto por mayores niveles
absolutos como por una media mvil ms alta a lo largo de los meses. De
hecho, tomando como punto de corte enero de 2006, el promedio del incremento
mensual en el nivel de reservas en los quince meses anteriores fue de U$S 657
millones, mientras que en los quince meses posteriores ascendi a U$S 1.188;
es decir, un 81% superior.

El sostenimiento de un tipo de cambio competitivo

En el siguiente grfico se presenta la evolucin del tipo de cambio del peso
argentino y del euro, ambos con respecto al dlar.

Grfico 3: Cotizacin del peso y euro con respecto al dlar.
1,75
2,00
2,25
2,50
2,75
3,00
3,25
3,50
3,75
4,00
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0,60
0,70
0,80
0,90
1,00
1,10
1,20
1,30
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Peso Euro


Calculado sobre saldos al final del perodo.
Fuente: elaboracin propia basndose en datos de Bloomberg


35
Desde la salida de la convertibilidad en enero de 2002 la evolucin de la relacin
cambiaria peso dlar puede dividirse en tres etapas: a) una fuerte devaluacin
del peso (desde dicha fecha hasta noviembre del mismo ao), pasando de $
1,94 por cada dlar a $3,61; b) una sostenida apreciacin hasta junio de 2003,
donde la relacin se ubic en $2,80 por dlar; y c) una tendencia de moderada
depreciacin, que ha llevado la cotizacin hasta los niveles actuales de
alrededor de $3,11 por cada dlar.

Con respecto a la relacin euro dlar, la tendencia observada en toda la serie
es decreciente; es decir, se observa un sostenido fortalecimiento de la moneda
europea con respecto a la norteamericana.

Al mismo tiempo puede constatarse que el peso se ha mantenido
persistentemente devaluado frente a la moneda norteamericana y, de acuerdo a
la evaluacin anterior, todava ms dbil frente a otras monedas. Para sostener
esta situacin el Banco Central, en un contexto de exceso de oferta de dlares,
ha debido comprar cualquier nivel de oferta de divisas que encontrara en el
mercado.

Esta ha sido, evidentemente, la estrategia destinada a preservar la
competitividad del sector productivo.



II. EFECTOS DE LA INTERVENCION DEL BANCO CENTRAL

Como ya sealamos, las intervenciones que ha tenido el Banco Central para
implementar su poltica y alcanzar sus objetivos no han sido libres de costos.

Bsicamente han tenido por contrapartida una considerable expansin de la
base monetaria. Desde enero de 2003 hasta la fecha, la misma acumul una
expansin del 172%, lo que implica un crecimiento mensual promedio del 2%. Si
se tiene en cuenta solamente el perodo posterior al pago realizado al FMI
(febrero 2006 abril 2007), el crecimiento mensual promedio se ubica en el
2,5%, acumulando un crecimiento del 40%.

Es decir, que se observa claramente que la mayor intervencin del Banco
Central a partir del pago al Fondo Monetario (como se analiz en los grficos 1 y
2) provoc una mayor expansin de la base monetaria.

La expansin de la base monetaria genera, ceteris paribus, exceso de liquidez
en el mercado. Este efecto situado en un contexto de tasas pasivas negativas,
como el que se presenta en la actualidad (donde los depsitos de los bancos
generan rentabilidad negativa por los niveles actuales de inflacin) incentiva una
mayor demanda de bienes y servicios, que a su vez degenera en presiones
alcistas sobre el nivel de precios (ya que en un punto de tiempo la oferta es fija;
36
por lo tanto, si aumenta la demanda sin que se incremente la produccin,
aumentan los precios en ese momento del tiempo)

Grfico 4: Evolucin de la Base Monetaria.
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
55.000
60.000
65.000
70.000
75.000
80.000
85.000
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*

Fuente: elaboracin propia basndose en datos del Banco Central. Calculado sobre saldos al
final del perodo. *Al da 13.


Grfico 5: Variacin anual del nivel de precios al consumidor
7,2%
8,1%
9,1%
8,8%
8,6%
9,0%
9,6%
9,7%
10,3%
10,7%
12,0%
12,1%
11,5%
11,1%
11,5%
11,0%
10,6%
10,4%
9,8%
9,6%
9,1%
9,7%
10,0%
12,3%
11,6%
10,7%
10,5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
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-
0
7

Fuente: elaboracin propia basndose en datos del INDEC
37

Es importante resaltar que la profundizacin de esta dinmica puede
contrarrestar el objetivo de sostener un tipo de cambio competitivo. En efecto, si
el aumento en los niveles de precios superara al aumento de la relacin peso -
dlar (cabe recordar que mayor liquidez en el mercado tambin genera una
mayor demanda de la moneda local, lo que tiende a aumentar el tipo de cambio)
el resultado seria una perdida de competitividad, debido a la apreciacin del
peso en trminos reales.

Los dos factores que han impedido que este fenmeno se verifique han sido: 1)
los acuerdos firmados desde el Gobierno con los distintos sectores
empresariales y 2) un aumento de la base monetaria menor que el que debera
haber tenido lugar de no haberse utilizado mecanismos que esterilizaran parte
de la emisin monetaria.

En lo que respecta a los acuerdos de precios (que pueden ser tiles si generan
una ventana de tiempo donde la oferta se expanda a los niveles de demanda
existentes para as evitar presiones inflacionarias) tambin generan una inflacin
reprimida no reflejada en el ndice de precios al consumidor, analizado en el
grfico 5. ste fenmeno puede verse en el grfico 6, donde se compara la
evolucin del ndice de precios al consumidor con el de precios implcitos del
PBI.

Grfico 6: ndice de precios al consumidor vs. Precios implcitos en el PBI
95,0
100,0
105,0
110,0
115,0
120,0
125,0
130,0
135,0
I-04 II-04 III-04 IV-04 I-05 II-05 III-05 IV-05 I-06 II-06 III-06 IV-06
Precios Implcitos en el PBI IPC

Fuente: elaboracin propia basndose en datos del INDEC

En el grfico anterior puede observarse que las series del IPC y del ndice de
precios implcitos en el PBI muestran un comportamiento similar entre 2004 y
2005, con una divergencia en el segundo trimestre y posterior convergencia. En
38
cambio, en el 2006 la divergencia se produce a partir del primer trimestre, con un
pequeo ajuste hacia finales del ao, aunque no del mismo grado que en los
aos anteriores. En promedio, el desajuste observado en el 2006, producto en
parte de los acuerdos de precios, fue de casi 2,6 puntos porcentuales
1
.

Con relacin al segundo factor, uno de los mecanismos ms utilizados para
contrarrestar el aumento de la base monetaria en la proporcin que lo hicieron
las reservas fue la emisin de LEBACs.

Grfico 7: Variacin acumulada de la base monetaria y las LEBACs.
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
180%
200%
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Base Monteria LEBACs

Variacin acumulada con respecto a enero de 2003.
Saldos a fin de perodo.
Fuente: elaboracin propia basndose en datos del Banco Central

En el grfico 7 se compara la variacin acumulada de la base monetaria con la
de las LEBACs. De all se desprende que a partir de 2006 se produce una
aceleracin del crecimiento de ambas variables, reflejado por las pendientes
ms empinadas de las series. A medida que aumenta la base monetaria, se
observa un incremento de las letras emitidas por el Banco Central, lo que
esteriliza parte de la emisin y evita as una expansin an mayor de la primera.


1
Un anlisis ms detallado del comportamiento de los precios a partir de las distintas distorsiones
presentes (acuerdos de precios, subsidios, etc.) se realiza en el prximo informe.
39
Esta dinmica (donde la contrapartida del aumento en las reservas esta dado
principalmente por el aumento de LEBACs) genera cierto alivio, reduciendo la
liquidez y las presiones sobre el sistema de precios en el corto plazo.

En el medio y largo plazo, sin embargo, aumenta la incertidumbre porque las
colocaciones de letras del Banco Central tienen vencimiento y su renovacin es
un requisito indispensable para evitar cambios bruscos, tanto de la base
monetaria como del nivel de precios.

Un elemento que contribuye a reforzar la incertidumbre es la vigencia de precios
sometidos a un sistema de acuerdos con el sector publico, lo que representa, en
la practica, como mnimo un sistema de monitoreo y como mximo un
mecanismo de control de los mismos.

Estos dos factores (las crecientes obligaciones del Banco Central y los
vencimientos de los acuerdos de precios) alimentan la posibilidad de encontrar
problemas para sostener la estrategia monetaria a largo plazo.

Si bien resulta muy difcil determinar cuan elevada podra llegar a ser la inflacin
en el peor de los escenarios, existen dos datos que serviran para realizar una
estimacin. El primero fue ya analizado en el grfico 6. El segundo, consiste en
comparar el tipo de cambio de mercado con el tipo de cambio de convertibilidad,
donde no slo se tome en cuenta la base monetaria, sino tambin las letras
emitidas por el Banco Central. Dicha comparacin puede observarse con
claridad en el grfico 8.

Grfico 8: Tipo de cambio de mercado y tipo de cambio de convertibilidad
2,50
2,75
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3,25
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7
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Tipo de Cambio Actual Tipo de Cambio "Convertibilidad" con LEBACs

Fuente: elaboracin propia basndose en datos del Banco Central
40

All puede apreciarse que hasta el momento de la cancelacin anticipada de la
totalidad de la deuda con el FMI, el tipo de cambio de mercado y el tipo de
cambio bajo una supuesta convertibilidad tendan a convergir a un mismo nivel,
cercano a las $ 3 por cada dlar. Sin embargo, la situacin posterior al pago
modific el escenario: ambos precios comenzaron a divergir, presentando una
diferencia de casi el 12% a favor del tipo de cambio de convertibilidad.

Si el Banco Central encontrara problemas para esterilizar la mayor expansin
monetaria el tipo de cambio de mercado podra enfrentar un fuerte salto,
llevando la inflacin a niveles muy superiores a los actuales.

Un ltimo aspecto que seria importante mencionar es el efecto del exceso de
liquidez sobre el tipo de cambio real. Se define as a la medicin que contempla
de manera fehaciente la competitividad, ya que tome en cuanta los precios
relativos de otros pases, con los que se comercia habitualmente. En otras
palabras mide la capacidad de competencia de la produccin local frente a la
internacional. Este indicador se presenta en el grafico 9.

Grfico 9: Tipo de cambio real.
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
2,2
2,4
2,6
2,8
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IPC IPIM

Tipo de cambio peso dlar, en base a precios de Argentina y Estados Unidos
Fuente: elaboracin propia basndose en datos del Ministerio de Economa y Produccin

Por supuesto, un clculo correcto del tipo de cambio real debera contemplar las
monedas de todos los pases con los que Argentina mantiene un intercambio
comercial activo, por lo que el anlisis del grafico 9 puede calificarse solo como
una mera aproximacin. Sin embargo, nos sirve para ilustrar el punto que
queremos mencionar.
41

El tipo de cambio real con Estados Unidos, a diferencia del nominal, muestra
una tendencia decreciente; es decir, de apreciacin cambiaria. Esta tendencia es
mayor si se tiene en cuenta el ndice de precios internos al por mayor (que
ajustan mejor los costos de produccin nacionales)

Como se dijo al analizar el grafico 5 en pginas 34 y 35, un nivel de liquidez
superior al demandado, sobre todo en un contexto de tasas pasivas negativas,
genera presiones alcistas sobre el nivel general de precios, cuya tasa de
crecimiento podra sobrepasar el ritmo de devaluacin del tipo de cambio
nominal. En ese caso, el tipo de cambio real se apreciara, mas all de que el
tipo de cambio nominal se devale.



III. CONCLUSIONES

En definitiva, a pesar de que la economa muestra una muy buena perspectiva
de corto plazo, existen ciertos indicadores que plantean dudas sobre su posible
sostenimiento en el largo plazo.

En relacin con el tipo de cambio deseamos resumir las siguientes ideas:

El tipo de cambio ha pasado por tres etapas desde la salida de la
convertibilidad:

o Ene 2002 Nov 2002 = fuerte devaluacin ($ 1,94 por dlar a
$3,61);

o Nov 2002 Jun 2003 = sostenida apreciacin, ($2,80 por dlar);

o Jun 2003 a la fecha = moderada depreciacin, ($3,11 por cada
dlar)

El tipo de cambio de convertibilidad (que toma en cuenta no solo la
base monetaria, sino tambin las letras emitidas por el Banco Central)
muestra una tendencia divergente con el tipo de cambio de mercado. Este
ltimo se sita en un valor aproximado a 3,50 pesos por dlar.

El tipo de cambio real con Estados Unidos, a diferencia del nominal y
debido a la evolucin de los precios, muestra una tendencia decreciente;
es decir, a apreciacin cambiaria. Esta tendencia es mayor si se tiene en
cuenta el ndice de precios internos al por mayor (que ajustan mejor a los
costos de produccin nacionales)

42
Tomando estos tres indicadores en conjunto, y sobre todo el tipo de cambio de
convertibilidad y el tipo de cambio real, vemos que describen un cuadro de
situacin que requiere atencin: si bien el tipo de cambio se mantiene
devaluado, existe una apreciacin real que deteriora la proclamada
competitividad nacional.

Esto muestra un resultado distinto al comnmente aceptado para la poltica
monetaria del Banco Central ya que indicara que su xito en mantener la
competitividad de los sectores productivos ha sido relativo.

Si bien el objetivo de acumulacin de reservas se ha cumplido con mayor xito
la magnitud de este ltimo queda ensombrecido por el considerable nivel de
endeudamiento al que ha debido recurrir el Banco Central para alcanzarlo.

Esto refuerza de alguna manera las preocupaciones en materia de deterioro de
la competitividad, debido al efecto combinado de la acelerada expansin de la
base monetaria; el divorcio entre el IPC y los precios implcitos en el PBI y el
progresivo endeudamiento del Banco Central.

En efecto;

a) Desde enero de 2003 hasta la fecha, la base monetaria acumul una
expansin del 172%, lo que implica un crecimiento mensual promedio
del 2% (que se eleva al 2,5% si se considera solo el periodo posterior
al pago efectuado al FMI)

b) el desajuste observado en el 2006 entre el IPC y los precios implcitos
en el PBI, en parte como resultado de las distorsiones introducidas por
los acuerdos de precios, fue de casi 2,6 puntos porcentuales.

c) Tomando un preiodo de quince meses antes y despus del pago al
FMI (en Enero de 2006) vemos que el promedio de acumulacin de
reservas fue de U$S 657 millones para el primer periodo y de U$S
1.188 para el segundo.

d) Este mayor ritmo de acumulacin de reservas tiene como
contrapartida un aumento en la emisin de LEBACs, un titulo con
vencimiento no mayor a los dos anos. La estrategia hasta ahora ha
sido ir renovndolos, pero sin una clara intencin de reducir el stock
de los mismos.

La estrategia monetaria del Banco Central se ha visto facilitada por el
considerable flujo de capitales hacia los pases emergentes que se verifica en la
actualidad. Cualquier cambio de expectativas, (como la que podra generar, por
ejemplo, una suba de tasas generalizada de tasas de inters en las economas
ms avanzadas que aun no se vislumbra a pesar de la reciente suba de la tasa
43
de inters en Reino Unido) tiene el potencial de alterar seriamente las
condiciones de implementacin de esta estrategia.

Una eventual disminucin o, in extremis, reversin del flujo de capitales
generara presiones alcistas en el tipo de cambio. Si a esto se le suma que en
ese escenario la renovacin de los ttulos de la entidad se complicara, el
eventual efecto sobre el tipo de cambio se potenciara, generando mayores
presiones en el nivel de precios. Y si, adicionalmente, a estas presiones sobre
los precios se le agrega la inflacin reprimida generada a partir de los acuerdos
de precios, la situacin sera an peor.

Por ello, ser clave mantener la confianza a travs del fuerte supervit fiscal y de
reglas de juego claras que permitan aumentar la inversin y la oferta; al tiempo
que el Banco Central, implementa polticas de estabilizacin en sus obligaciones
financieras reduciendo gradualmente el stock de LEBACs. Asimismo, y para
evitar mayores prdidas de competitividad, sera necesario amortiguar el
impacto de los dems factores que presionan sobre el sistema de precios.

Nuestra prxima entrega profundizara estos temas.