Ciclos Economicos

Los ciclos econmicos pueden definirse como las oscilaciones de la expansin a la

contraccin de la economa, que ocurren entre crisis sucesivas. Las crisis no son
fenmenos aislados, sino parte de una fluctuacin cclica de la actividad comercial e
industrial y que los periodos de prosperidad y crisis se seguan unos a otros.
La felacin entre el crdito bancario, el crecimiento econmicos y los errores de e
inversin masivos que se acumulan en la fase alcista del ciclo, explotando con la burbuja
y destruyendo valor.
Sostiene que una expansin artificial del crdito, es decir no respalda por ahorro
voluntario previo, tiende a aumentar la inversin, dado que los precios relativos han sido
distorsionados por la mayor masa de dinero circulante en la economa. Estas inversiones
que no hubieran sido emprendidas de no ser por la ya mencionada distorsin, sobre
utilizan los bienes de capital acumulados, y tarde o temprano las tasa de inters
artificialmente bajas se acomodan en su verdadero nivel de mercado, generalmente muy
superior al establecido por los bancos centrales dado la escasez de bienes de capital.
Esto corta abruptamente el flujo de crdito barato, y las inversiones que parecan
rentables con precios inflados ahora dejan de serlo: la crisis estalla y se efecta la natural
liquidacin de las inversiones errneas.
El fundamento de la teora austriaca es que el capital, el dinero y las monedas estn
sujetas a las leyes de la oferta y demanda como cualquier otro bien. El precio del dinero
concretamente transmite las preferencias temporales de los ahorradores, la oferta del
capital disponible y la urgencia de los inversores por disponer de l.
En este momento solo una nueva inyeccin monetaria puede evitar que explote la
burbuja, prolongando la especulacin y empeorando la mala asignacin de los recursos,
agravando las consecuencias de la inevitable crisis.
Para la teora austriaca la crisis es un periodo de liquidacin de inversiones improductivas
y reasignacin de los recursos hacia sus usos mas racionales, es decir mas adecuados a
las verdaderas preferencias del mercado. Es un periodo traumtico, ya que en la
liquidacin inevitablemente se pierde valor, pero necesario. El ajuste sienta las bases de
un nuevo crecimiento ms sostenible y productivo basado en el ahorro y acumulacin de
capital.
Una nueva inyeccin de liquidez, sin embargo, puede rescatar temporalmente a los
inversores marginales, postergando la correccin y empeorando los desequilibrios de la
estructura de capital.
Cuando Adam Smith publico su investigacin sobre la naturaleza y causas de la riqueza
de las naciones expona una teora simple del valor, una visin poco elaborada sobre la
distribucin, una interpretacin menos desarrollada sobre el comercio internacional y una
concepcin primitiva sobre el dinero, pero a pesar de ello su libro fue la base para toda
economa clsica y neoclsica posterior.
Aportes como:
Ricardo y su nueva perspectiva de la economa poltica l cre el concepto de modelo
econmico que no es ms que un entramado de ecuaciones que tienen en cuenta pocas
variables estratgicas y que mediante operaciones lgicas, obtener conclusiones
relevantes sobre el comportamiento de las variables econmicas.
Karl Marx fue el ultimo economista de la escuela clsica y la economa marxista no tena
respuestas para los problemas prcticos a los que se enfrentaban a diario los
economistas de cualquier sociedad. Pero esto influira a futuros gobernantes, apareciendo
como una alternativa a crisis econmicas posteriores.
La revolucin marginalista y su gran aportacin consisti en sustituir la teora del valor
trabajo por la teora del valor basado en la utilidad marginal. Esta aportacin de la nocin
de la marginalidad fue la que marc la ruptura entre la teora clsica y la economa
moderna. Se centraba en conocer las condiciones que determinan la asignacin de
recursos entre distintas actividades y busca maximizar la utilidad o satisfaccin de los
consumidores.

SE CREARON 3 NUEVAS ESCUELAS:
- AUSTRIACA: Se centro el anlisis de la importancia del concepto de utilidad como
determinante de valor de los bienes, atacando el pensamiento de los economistas
clsicos.

- CAMBRIDGE: Intentaba conciliar las nuevas ideas con la obra de los clsicos ya
que los clsicos se concentraron en analizar la oferta; la teora de ultilidad
marginal se centraba ms en la demanda, pero los precios se determinaban por la
interaccin de la oferta y la demanda.

- MARGINALISTA: Walras profundiz este anlisis de utilidad marginal estudiando
el sistema econmico en trminos matemticos.


La teora de la utilidad se redujo a un sistema axiomtico que poda aplicarse al anlisis
del comportamiento del consumidor para estudiar diversas situaciones. El concepto de
marginalidad aplicado al consumo permiti crear el concepto de productividad marginal al
hablar de la produccin y con esta nueva idea apareci la nueva teora de la distribucin
de los salarios, los beneficios, intereses y las rentas dependan de la productividad
marginal de cada factor de produccin. El concepto de Marshall de economas y
deseconomas de escala fue desarrollado por su discpulo mas destacado lo que permiti
las bases para la formulacin de la teora del bienestar.
Economista estadounidenses iban desarrollando una teora monetaria que explicaba
cmo se determinaba el nivel general de precios, diferencindolo de la fijacin individual
de cada precio. Se cre la teora general sobre el empleo, inters y dinero por Keynes.
La escuela Austriaca qued aislada ya que era de pensamiento ms radical y extremo,
mientras que por otro lado las escuela de Cambrigde y Lausanne se complementaron,
creando a escuela neoclsica principal que es la que prevalece como ciencia econmica
en casi todos los gobiernos del mundo.

CICLOS ECONOMICOS REALES Y LA VOLSA DE BALORES (EJEMPLO CHILENO)

La motivacin de colocacin de dinero de acciones, se materializa mediante dos vas:

A) Acciones como destino alternativo de la colocacin del ahorro

Por expectativas pesimistas del mercado, los aumentos del ahorro, en un contento
de crisis y de prdida de confianza van en su mayora al sistema bancario.

B) Las acciones como participacin en los beneficios de las empresas:

En un contexto de expectativas econmicas pesimistas. Antes disminuciones de
las utilidades de las empresas y mayores restricciones al crdito, la inversin de
acciones cae.

FASES Y SEALES
1) Primera fase:
Expectativas pesimistas, diminucin inversin privada, disminuye la demanda interna,
precios de materia prima bajos, disminuye la tasa de inters, existe un cambio de
expectativas, aumento de la inversin aprovechando las bajas de inters, inflacin
estable, aumento paulatino de las materias primas, aumento de la inflacin. Las bolsas
antes de que empiece a aumentar la inversin cambia su tendencia bajista a alcista,
acelerando la inflacin, disminuye el poder adquisitivo de la moneda domstica, se
produce un aumento de inversin especulativa y existe una posible creacin de una
burbuja.
2) Segunda fase:
Aumento de la inflacin pues se empieza a acotar el gasto pblico por lo que disminuye la
demanda interna, hay un aumento paulatino de la TPM (tasa de poltica monetaria), el
crdito se vuelve ms caro, comienza a disminuir la inflacin, pero el desempleo empieza
a subir (relacin entre inflacin y desempleo), disminuye la demanda interna al aumentar
el desempleo. Existe una cada abrupta de la demanda agregada tanto de consumo como
de inversin, disminuye el precio de las materias primas, hay una reestructuracin
productiva de la economa, hay un enfriamiento econmico que lleva a ingresos fiscales
menores y sumado a una poltica fiscal contra cclica llevara a dficits pblicos ms
elevados.
3) Tercera fase:
Poltica econmica fiscal expansiva no podr llevarse a cabo la poltica monetaria toma un
papel mas activo. La poltica fiscal no amortiguar la disminucin de la demanda externa,
polticas fiscales expansivas no son sostenibles en el largo plazo. Pese a la disminucin
de la tasa de poltica monetaria la inversin no aumenta, hay un aumento del gasto
pblico irresponsable conlleva a un exceso de liquidez en el mercado. Empresas ven
aumentar sus beneficios pero no por ventas sino por costos ms bajos. El exceso de
liquidez en el mercado da lugar a alzas desconocidas en lo mercados burstiles, el nivel
muy bajo de los tipos de inters podra dar lugar a subidas desproporcionadas de bienes
aptos para especulacin. Si la crisis econmica mundial se agudiza, bajadas de las tasas
har que aumenten desproporcionadamente la demanda por crditos bancarios, lo que
puede derivar en una burbuja en algn sector de la economa. Se dar un BOOM de
crditos hipotecarios, automotrices y de consumo. La alta volatilidad en el mercado de
divisas, provocado por el hot money especulativo. Esto se evidencia ante cambios
bruscos de TC, que no son congruentes con el TCR de largo plazo.
4) Cuarta fase:
Burbujas especulativas muestran ciertas cotizaciones que estn sobre valoradas y si se
comienza un escenario de inflacin alcista, esto dar paso a aumentos futuros de tasas
de polticas monetarias, el aumento de la TPM provoca el corte de suministro de la hot
Money especulativa lo que da seal que la burbuja ya toco techo, los precios comienzan a
caer, comienza la venta desesperada y la cada en vertical de los principales indicadores
burstiles ya que las rentabilidades futuras desaparecen.
El crack burstil provoca una crisis de liquidez bancaria hacen disminuir la demanda
interna, disminuyendo la masa monetaria. Existe entonces una crisis de solvencia
bancaria que puede llevar a quiebras masivas de las empresas. Aparecen entonces
polticas comerciales proteccionistas lo que disminuye en gran magnitud el comercio
internacional agravando aun mas la crisis econmica. Se genera desconfianza en el
mercado, el desempleo ser muy alto, la demanda interna dbil, la tasa de poltica
monetaria estar en su mnimo de largo plazo, la deflacin ser una constante de
estancamiento. Todo lo anterior crear bases para una nueva etapa expansiva. De esta
forma se empieza la etapa de destruccin creativa y se comienza la reestructuracin
econmica.
CONCLUSIONES
1) El crack burstil es efecto de la expansin monetaria desproporcionada donde la
TPM es menor a la tasa de inters natural de mercado, provocando un exceso de
liquidez en el sistema econmico el cual se refugia en bienes reales
preferentemente inmuebles provocando una burbuja en este caso en el sector
inmobiliario.
Burbuja especulativa en el sector inmobiliario Aumento del valor nominal de los
inmuebles, aumento de la facilidad de crdito contra casas y departamentos por lo que los
montos de crdito aumentan.

El ciclo virtuoso de la economa es FRENADO por:
Aumento de la inflacin, aumenta la TPM y disminuyendo el hot Money y frenando
bruscamente la burbuja. El aumento exagerado de colocaciones de los bancos por estar
extremadamente apalancados.

2) La recesin econmica causa la cada en el consumo y no al revs producindose
la trampa de liquidez.
Ahora la recesin econmica es un efecto del crack burstil provocando pnico financiero
y expectativas econmicas pesimistas que hacen que el consumo disminuya. Los
gobiernos trataran de salvar a las empresas que posean algn futuro y no las que estn
muy apalancadas y deban quebrar.

EL CICLO BURSATIL O TENDENCIA PRIMARIA ALCISTA
1) Fase acumulacin:
La economa esta en su peor momento y las expectativas empresariales son muy
pesimistas. Existe una sobre oferta de papeles por lo que rdenes de compra de
instrumentos no tendrn mayor impacto en el precio de los mismos. El concepto
econmico de tocar fondo depende exclusivamente de expectativas de la economa real,
desempleo en su mximo nivel, inversin baja y la demanda interna que no crece.

2) Fase de liquidez:
Se sienten los efectos de la poltica monetaria y fiscal expansivas que no afectan a la
inflacin. Comienzan los cambios de papeles renta fija a variable ante un sentimiento de
cierto optimismo econmico. El precio de los instrumentos de renta variable comienzan a
subir suavemente.

3) Fase fundamental:
Comienzan a aumentar los beneficios empresariales. Primero, la empresas
comercializadoras de bienes de consumo comienzan a mostrar aumento de sus
utilidades, seguidas de las empresas de bienes de inversin. La continua publicacin de
buenos datos econmicos hacen que aumente considerablemente la entrada de capitales
en bolsa.

4) Fase especulativa, BOOM econmico:
Las expectativas optimistas se concretan, el desempleo baj, la inversin llego a niveles
normales, los salarios reales han crecido, hay demanda interna, buenas expectativas
laborales y un mayor acceso a crdito pero la inflacin comienza a acelerarse. Comienza
una estampida de inversiones no institucionales atradas por las ganancias de la bolsa,
invierten. Se acelera la inflacin, aumenten los costos de produccin de las empresas, la
poltica fiscal entonces es mas restrictiva y la tasa de poltica monetaria aumenta por lo
que el suministro de dinero nuevo es cortado.

TENDENCIA PRIMARIA BAJISTA
La poltica fiscal ya no puede seguir expandindose y los riesgos de inflacin han hecho
que se esperen aumentos de la tasa de poltica monetaria.
Las oscilaciones en la bolsa empiezan a crear sospechas de que las cotizaciones han
tocado techo. Comienza la venta acelerada de instrumentos de renta variable y fija esto
lleva a una cada en vertical a los principales indicadores burstiles creado pnico
financiero.
Se esperara que ya se haya tocado fondo pero muchos economistas afirman que lo peor
an no ha pasado.

3 acontecimientos claves:
a) Enfriamiento de la economa en china.
b) Se concretan temores de la banca americana (quiebran algunos bancos
americanos) y los menos txicos nacionalizados.
c) Lo anterior conlleva a nuevo pnico ya que grandes empresas podran
desaparecer.
La economa real estar ahora en su verdadero piso lo que lleva a que entraremos
nuevamente a una fase de acumulacin, con la banca saneada, los costos de
produccin y financiamiento para las empresas muy bajos, se dan condiciones para una
adecuada reestructuracin econmica que dar paso a que el boom econmico sea
rpido y sostenido.