Asociados a:

FitchRatings
Bancos / Per Inform e Anual
Clasificaciones
Institucin Depsitos CP Certificados Dep. Negociables Depsitos LP BAF Letras Hipotecarias Bonos Corporativos Bonos Hipotecarios Bonos Subordinados Nivel 2 Acciones Rating Actual A+ CP-1+(pe) CP-1+(pe) AAA (pe) AAA (pe) AAA (pe) AAA (pe) AAA (pe) AA+ (pe) 1 AA (pe) 19/09/05 AA+ (pe) AA+ (pe) AA+ (pe) AA+ (pe) 17/03/04 17/03/04 17/03/04 16/03/05

Institucin Financiera

Banco de Crdito del Per

M arzo 2013
Rating Anterior A Fecha Cambio 19/09/05

Perfil Banco de Crdito del Per (BCP) es un banco mltiple con participaciones relevantes en todos los segmentos. BCP se consolida como el banco lder del sistema con el 34 y 37% de los crditos directos y depsitos, respectivamente. Credicorp, principal holding financiero del pas, posee el 97.60% del accionariado del Banco (directamente 12.7% e indirectamente a travs del Grupo Crdito 84.9%), el cual a su vez es controlado por el grupo peruano Romero con el 15.0%. Fundamentos La clasificacin de BCP y sus instrumentos se sustenta en el slido posicionamiento que mantiene en todos los segmentos donde opera, atractivos niveles de rentabilidad alcanzados, bajo costo y diversificacin de fuentes de fondeo, estable evolucin financiera y de riesgos, y constante fortalecimiento de su estructura de capital. Asimismo, destaca la importancia del Banco para el sistema financiero peruano, por lo cual la Clasificadora considera altamente probable que el Gobierno apoye al Banco en caso as lo requiera. Durante el 2012, la utilidad neta de BCP aument en +4.1% (+0.1%, si se excluye las ganancias por diferencia en cambio) como consecuencia de la expansin de la cartera liderada por banca minorista -segmento de mayores mrgenes (+21.6%), la ganancia por trading y operaciones de cambio (+14.5%) y las mayores comisiones por servicios bancarios (+18.3%). Dicho crecimiento (financiado en 70% por depsitos core) gener la necesidad de recurrir a fuentes alternativas de financiamiento y asumir mayor costo de fondeo (tasa implcita de los pasivos, 2012: 2.1%, 2011: 2.2%). En lnea con la referida expansin, se report un aumento en gastos administrativos (+22 nuevas agencias) y mayor creacin de provisiones, ante el deterioro de ciertos segmentos minoristas (tarjetas de crdito). Los ratios de rentabilidad se ubican en niveles razonables; no obstante, el desempeo del Banco exhibe una rentabilidad menor a la de sus pares. De otro lado, AAI no prev una mejora en la calidad de activos a niveles previos a la crisis (2008: 0.71%), debido a la estrategia del Banco de ganar mayor participacin en el segmento retail. La cartera pesada representa 2.5% de los crditos directos e indirectos y est provisionada en un 113.2%. Su base patrimonial se fortaleci con la mayor capitalizacin de utilidades y deuda subordinada -Nivel 2 (US$350 MM), con el fin de soportar el futuro crecimiento de sus operaciones. La Clasificadora espera que el ndice de Basilea se mantenga en los niveles actuales en respuesta al nuevo reglamento publicado por la Superintendencia de Banca Seguros y AFPs (SBS). Cabe anotar que hasta jul.12 solo se exigir cumplir con el 40% del patrimonio efectivo adicional (100% al 2016). BCP adopt la norma en un 100% desde el 2012 (Ratio de Capital de 14.7%). En opinin de Apoyo & Asociados, dentro de los principales desafos para BCP se encuentran la continua mejora del mix de productos sin deteriorar materialmente la calidad de portafolio, expansin sostenible sin sacrificar market share y la estructura del pasivo, debido al tamao de BCP, las emisiones y adeudos cobran una mayor importancia dentro del total de fondeo.

Perspectiva Estable

Resumen
Banco de Crdito del Per
Cifras en S/. MM

Dic-12 Dic-11 Dic-10 Dic-09 81,979 68,082 67,157 52,832 7,141 6,296 5,539 4,829 1,498 1,439 1,209 925 2.0% 2.1% 2.0% 1.7% 22.3% 24.3% 23.3% 20.7% 14.7% 14.5% 12.8% 14.5%

Total Activos Patrimonio Resultado ROA (Prom.) ROE (Prom.) Ratio Capital Global

Co n info rmaci n financiera auditada a diciembre 201 2.

Analistas
Johanna Izquierdo (511) 444 5588 johanna.izquierdo@aai.com.pe Diana Chvez diana.chavez@aai.com.pe (511) 444 5588

BCP: 03/2013

w w w.aai.com .pe

Asociados a:

FitchRatings
DESCRIPCIN DE LA INSTITUCIN BCP inici actividades bancarias en 1889. Sus negocios se estructuran en cuatro reas: (i) Banca Corporativa, aporta 10% del margen financiero neto a dic.12 y opera en negocios internacionales, comercio exterior, banca de inversin y financiamiento; (ii) Banca Empresa, significa 13% del margen financiero neto, atiende los segmentos pyme (ventas<US$500 mil) y negocios (ventas< US$6.6 mm); (iii) Banca Personal, representa 54% del margen financiero neto, atiende clientes con oferta multiproducto (tarjetas de crdito y crditos consumo, vehiculares e hipotecarios); y, (iv) Otras Bancas, con 23% del margen financiero neto, agrupa banca privada, cuentas especiales, tesorera y sin banca. En nov.10 Credicorp transfiri a su subsidiaria peruana Grupo Crdito (GC) el 84.92% de las acciones del BCP; as, gran parte de los dividendos de las subsidiarias en Per sern administrados por el GC. Dicha transferencia busca alinear la estructura corporativa de Credicorp con su estrategia de agilizar y optimizar la reinversin de excedentes de capital en el pas y no implica cambios en el control ni respaldo financiero del Banco. Credicorp Ltd. (1995), holding de empresas integradas por BCP (2012: 81.9% de la utilidad de la holding); Prima AFP; Atlantic Security Holding Corporation; Pacfico-Peruano Suiza Cia. de Seguros y Credicorp Investments, es el ms grande proveedor de servicios financieros integrados en el Per; sus acciones estn listadas en las bolsas de valores de Lima y Nueva York (NYSE: BAP). El Banco cuenta con dos sucursales (Miami y Panam) y una filial en Bolivia. Asimismo, a fin de consolidar su posicin en el sector microfinanciero adquiri (set.09) la Financiera Edyficar, que posee un portafolio de US$750 millones. En abr.12, BCP adquiri 51% de Correval S.A. Sociedad Comisionista de Bolsa, se posiciona como la tercera ms grande del mercado burstil colombiano. La transaccin ascendi a US$72.3 millones. Adems, con el objetivo de completar su proceso de internacionalizacin, adquiri en jul.12 el 60.6% de la corredora chilena IMTrust por un importe cercano a US$131.5 millones. As, BCP apunta a la creacin de un banco de inversin, BCP Capital, con enfoque en el Mercado Integrado Latinoamericano- MILA. En ago.12 (vigente a partir del 01.11.12), se aprob la escisin de un bloque patrimonial del Banco 1 ( S/.138 millones) en favor de BCP Capital (100% subsidiaria de Credicorp Investments). En nov.12, el BCP transfiri, a Credicorp Investments Ltd., los activos de IM Trust. El traspaso de los activos colombianos an est sujeto a la autorizacin del regulador. El BCP espera concluir dicha re-organizacin durante el 1S13. AAI, prev que la alianza impacte favorablemente en la expansin geogrfica y la diversificacin / consolidacin del portafolio de productos y/o servicios, ms an en el contexto de oportunidades que genera el MILA.
1

Institucin Financiera
Cabe notar que en abr.12, Fitch elev la calificacin de largo plazo en moneda extranjera del BCP, en un notch, a BBB+. Asimismo, elev la calificacin IDR de largo plazo en moneda local del Banco de BBB a BBB+. Estrategia: El BCP mantiene un enfoque estratgico en la banca corporativa. No obstante, en los ltimos aos ha orientado sus esfuerzos hacia la banca minorista, la cual pas de representar el 15% de las colocaciones en 2002, a 46% al 2012. BCP esperara que esta ltima signifique cerca del 50% de su cartera total. No obstante, cabe notar que si se considera slo la cartera de crditos directos (a nivel consolidado2), el segmento minorista ya concentra un 51.2% (2011: 47.0%). Entre los pilares estratgicos se consideran: crecimiento, eficiencia y gestin de riesgos. Asimismo, el BCP viene optimizando el uso de canales remotos (ATMs, agentes BCP, Internet) e implementando el rediseo de agencias hacia plataformas comerciales de productos y servicios. As, los canales alternativos de bajo costo (agentes BCP y cajeros) aumentaron, totalizando una red de 7,557 puntos de contacto (2011:6,159). Adicionalmente, se registr un aumento de transacciones a travs de medios electrnicos a 87% (2006: 68%), destaca la expansin en banca celular, pero an su penetracin es incipiente. Gobierno Corporativo: La junta directiva puede estar compuesta de 5 a 30 directores (elegidos por asamblea de accionistas). Cuenta con un Comit Ejecutivo, un Comit de Remuneraciones, un Comit de Auditora y un Comit de Riesgos. Los miembros del equipo de auditoras externas rotan cada cinco aos. Sistema: Luego de que durante los ltimos cinco aos, el sistema bancario creciera a un ritmo anual de entre 2.4 y 3.8 veces el crecimiento del PBI; en el 2012 se observ una moderacin en la tasa de expansin del portafolio de crditos3 (2012: +12.8%, 2011: +16.5%). Esto ltimo, en lnea con la regulacin prudencial del Banco Central de Reserva (BCR) de prevenir un boom crediticio (mitigar la prociclicidad del crdito) asociado al aumento en el nivel de endeudamiento de las personas y mayor exposicin al riesgo cambiario. Por su parte, la regulacin bancaria peruana-a travs de la Superintendencia de Banca (SBS)- se ha situado como una de las ms avanzadas de la regin. En 2012, la aprobacin de reformas provee aspectos de mejora como: reduccin de especulacin cambiaria (lmites para operaciones con derivados), transparencia en cobro de comisiones, mayor requerimiento de capital para crditos hipotecarios y de consumo (riesgos de sobreendeudamiento y descalce de moneda), entre otros (Ver Anexo 2). Desde el segundo trimestre del 2012, el BCR aplic cinco alzas en la tasa de encaje medio en moneda nacional (MN) y extranjera (MEX), elevando dicho requerimiento en 250 pbs4- en un contexto de elevada liquidez y tasas de inters
2 3

Credibolsa, Credifondo, Credittulos y Finanzas Corporativas.

Incluye la participacin de Edyficar. Se refiere a crditos directos e indirectos (cartas fianzas y avales, aceptaciones bancarias; y crditos documentarios de importacin y exportacin). Ver Anexo 1 (Grfico 1). 4 Tasa de Encaje Medio del Sistema Bancario: 18.8% en MN y 41.2% en MEX.

BCP: 03/2013

w w w.aai.com .pe

Asociados a:

FitchRatings
en MEX histricamente bajas. A pesar de lo anterior, las tasas interbancarias en soles por prstamos hipotecarios y a firmas corporativas descendieron, influenciadas por la fuerte competencia del sector y el mayor acceso a fondos internacionales. Cabe indicar que las tasas para crditos de consumo s registraron un aumento, de 38 a 41%, como consecuencia de la mayor morosidad del segmento. En cuanto a las tasas en MEX, slo los crditos a empresas reportaron un aumento. Por ello, el BCR subi en 225 pbs (ene.13-mar.13) la tasa de encaje medio en MEX para as atenuar la preferencia de los agentes por endeudarse en dicha moneda, en particular en crditos que exhiben an elevados niveles de dolarizacin, como hipotecario (46%) y vehicular (76%). En adicin, a partir de mar.13 entrar en vigencia una regulacin ms estricta, bajo la cual se elevar la tasa de encaje medio en funcin al crecimiento de crditos en MEX en los dos segmentos mencionados. As, ante la adopcin de medidas prudenciales para que los agentes que no generen ingresos en MEX interioricen los riesgos involucrados por descalce de moneda, en 2012 se pronunci la desdolarizacin en depsitos (42.0% vs. 47.7% en 2011) y crditos directos (49.2% vs. 50.6%)5. Las colocaciones totales, al cierre del 2012, alcanzaron un saldo de S/. 176.4 billones (2011: S/. 156.3 billones). Al igual que en el 2011, la banca no minorista6 (2012: 60.2% de participacin, 2011: 61.9%) registr menores tasas de crecimiento que el segmento minorista (2012: +10.0% vs +17.9%, 2011: +12.4% vs +22.1%), producto de la mejora en las expectativas de la situacin econmica familiar (empleo e ingreso). As, la banca retail, a pesar de tener un menor crdito promedio, explic el 52.6% del avance del portafolio (2011: 50.3%). El segmento corporativo slo creci 4.9% (2011: +13.6%) debido a que empresas corporativas de mayor tamao han estado muy dinmicas en los mercados internacionales a travs de emisiones de deuda (10 aos o +) y por el mayor uso de lneas de crdito del exterior. Si bien se ha observado una desaceleracin en el ritmo de expansin de las colocaciones, los crditos hipotecarios y de consumo an presentan tasas de crecimiento elevadas (+22.6 y +16.4%, respectivamente). La progresiva entrada de la actividad bancaria en sectores de la poblacin con bajos ingresos viene monitorendose de cerca para reflejar de forma adecuada el nivel de riesgo de stos crditos. El nuevo reglamento de requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de crdito (vigente a partir de ene.13) eleva los factores de ponderacin para exposiciones de consumo revolventes asociadas a tarjetas de crdito mientras mayor sea el plazo de amortizacin de los mismos. Para la nueva cartera hipotecaria, el factor de ponderacin se ajustar de acuerdo a las condiciones crediticias bajo las cuales se otorga el prstamo (moneda, plazo, tasa de inters, loan-to-value, entre otras)7. A pesar de que dichas medidas prudenciales buscan atenuar el dinamismo de stos ltimos y asegurar su sostenibilidad, debido a la baja penetracin bancaria ( 4.4% del PBI) y a

Institucin Financiera
los estndares crediticios conservadores, la formacin de una burbuja inmobiliaria no constituye una preocupacin (Precio Venta / Alquiler Anual 15x en Per, Seal de Alerta 25x). La mayor participacin en banca retail (cultura de pago gradual) y el menor ritmo de expansin de los prstamos (diluir mora) debilitaron la calidad de activos en crditos minoristas (Cartera Pesada, 2012: 6.1%, 2011: 5.7%). No obstante, la cartera pesada total (2012: 3.2%, 2011: 3.0%), la mora a +30 das (1.8%) y los ratios de provisin (111.9 y 225.2% de cartera pesada y en mora, respectivamente) evidencian una buena calidad de activos en comparacin con los indicadores para la regin8. Cabe sealar que si bien la reactivacin de las provisiones procclicas permite fortalecer el ratio de cobertura de la banca local, significa tambin un sacrificio en trminos de rentabilidad. Por el lado del financiamiento, los depsitos del pblico constituyen la principal fuente de fondeo y representan 63.9% de los activos (2011: 66.7%). La mayor demanda de crditos directos en relacin al avance de los depsitos (+12.5% vs +10.5%) y la competencia frente a fuentes de ahorro alternativas (fondos mutuos y cajas municipales) debilitaron el ratio Crditos Directos a Depsitos del Pblico de 97.4%, en 2011, a 99.2%, en 20129. Entre 2009-2012, los bancos han sido ms activos en los mercados de bonos locales e internacionales (pero an mantienen una limitada exposicin en ste ltimo). As, los valores emitidos casi se han triplicado (2012: +32%, 2011: +29%). En conjunto, adeudados y bonos financiaron 21.2% de activos de la banca (2009: 12.7%), mejorando el calce en los ltimos tres aos. En un entorno de presin hacia la baja en tasas de inters, la banca local ha logrado incrementar moderadamente la utilidad neta (+8% en 2012 vs. +15% en 2011). Las tres principales fuentes de ingreso (intermediacin, comisiones y portafolio de inversiones) han aumentado en trminos relativos, compensando el ligero deterioro en la eficiencia operativa, que refleja la expansin continua de la red en una plaza que mantiene un potencial alto de crecimiento10; y en la calidad de prstamos, ante el mayor gasto de provisiones. El notable incremento en el gasto de provisiones (+35%, cerca de 4.2% del portafolio de crditos) se explica, en parte, por el crecimiento de la cartera y la reactivacin de las provisiones procclicas (ante el crecimiento del PBI); pero tambin refleja el deterioro puntual en la conducta de pago de nuevos segmentos ms riesgosos (minorista y tarjeta de crdito) y la decisin conservadora de algunos bancos de ampliar el colchn de provisiones voluntarias, en anticipo al futuro crecimiento en segmentos retail11. Finalmente, la generacin interna de capital y la emisin de bonos subordinados nivel 1, ante la buena percepcin de la banca local por parte de inversionistas extranjeros, permiti acompaar el crecimiento de los crditos con

8 5

Ver Anexo 1 (Grfico 3). 6 Crditos directos o indirectos corporativos, a grandes y/o medianas empresas. 7 Ver Anexo 2.

Ver Anexo 1 (Grfico 4). Ver Anexo 1 (Grfico 2) 10 El nmero de nuevas sucursales ascendi a 151 en 2012 (2011: 80, 2010: 40). 11 Ver Anexo 1 (Grfico 5)
9

BCP: 03/2013

w w w.aai.com .pe

Asociados a:

FitchRatings
adecuados ratios de capital, cerrando el ao con un ratio de capital global de 14.1% (2011: 13.4%) y un Tier 1 de 10.1% (2011: 10.4%)12. El sistema bancario peruano concentra su cartera vigente en un 83.6% en los cuatro principales bancos. Perspectivas del Sector -2013: Las buenas perspectivas de crecimiento del pas (+6.3% PBI 2013) y el bajo nivel de bancarizacin (aproximadamente 26% del PBI) aunado a la amplia disponibilidad de fondos (depsitos y acceso al mercado de capitales) sostienen la tendencia positivaen un horizonte de mediano plazo- para la expansin del crdito a tasas de crecimiento de dos dgitos; aunque a un ritmo ms moderado (2x el avance del PBI). Esto ltimo, en lnea con las preocupaciones del regulador de mantener un crecimiento saludable para la banca local. En cuanto a los crditos hipotecarios, si bien las medidas regulatorias atenuarn su velocidad de avance, se espera que contine mostrando tasas de crecimiento superiores al 20%. La banca minorista, en particular los crditos de consumo e hipotecario, seguir liderando la expansin crediticia e impulsando los mrgenes. Esto ltimo, considerando que el 60% de la cartera del sistema bancario est colocado en financiamiento mayorista (corporativo + gran empresa + mediana empresa). De esta manera, el menor avance de la cartera de crditos y la mayor exposicin al segmento minorista debilitarn la calidad de activos, aunque se mantendr por debajo de la mora promedio para la regin. Asimismo, los niveles de cobertura, ms de dos veces la cartera en mora, es uno de los ms altos de la regin. Por el lado de los depsitos, se estima un menor avance en relacin a la demanda de crditos (tendencia observada desde 2011) y una creciente desdolarizacin hacia niveles por debajo de 40%. Asimismo, AAI espera que la banca contine extendiendo el plazo de sus pasivos a travs de emisiones internacionales (US$2.5 billones de emisiones cross-border para el 2013). La rentabilidad continuar moderndose en 2013 debido a que se espera un costo de fondeo ms alto debido a la mayor competencia por depsitos (frente a entidades del sistema financiero, cajas municipales, y fondos mutuos) y ante nuevas subidas de encaje (Mar.13: +25 pbs en MN y +225 pbs en MEX), ingresos por comisiones ms bajos por mayor regulacin en beneficio de los consumidores, gastos de provisiones similares/superiores a los obtenidos en 2012- reflejo de una mayor participacin en la banca minorista; y presin hacia la baja de tasas activas ante la intensa competencia y el ingreso de nuevos competidoresdirigidos a nichos de mercado ante los atractivos retornos de la banca peruana (ICBC Peru Bank, Banco Cencosud, entre otros). En este sentido, en opinin de AAI, la tasa de crecimiento para las utilidades de los bancos peruanos se ver reducida a un dgito (15-40% de avance anual en los cinco ltimos aos, a excepcin de 2009).

Institucin Financiera
No obstante lo anterior, la banca continuar mostrando atractivos retornos. La Clasificadora prev que el ROAA se mantendr en el rango de 1.5-2.0%, durante el 2013. Es importante mencionar que en un contexto de intensa competencia, marcada regulacin prudencial (provisinencaje- transparencia) y la consecuente limitacin de la expansin del crdito, la banca peruana encontrar en la eficiencia la clave para sostener (mejorar) su rentabilidad. Cabe notar que el sistema bancario peruano ha logrado alcanzar niveles de eficiencia (Gastos Administrativos / Utilidad Op. Bruta: 44%) que comparan favorablemente en Latinoamrica (slo superado por Chile). No obstante, en opinin de AAI y su socio Fitch, existe an potencial de mejora de dicho indicador si se toma en cuenta la baja penetracin demogrfica13 y geogrfica14 de la banca local. Adicionalmente, se puede profundizar el uso de canales alternativos (banca celular/internet) para brindar servicios bancarios en zonas rurales remotas. Segn la tendencia de los ltimos aos, se espera que el marco regulatorio contine fortaleciendo las prcticas de gestin integral de riesgos y generando colchones, anticclicos y segn el perfil de riesgo de cada institucin, para afrontar escenarios adversos, acercndose ms a los estndares internacionales. La convergencia hacia Basilea III (2016) aterrizar en un ratio BIS propio y dinmico en el tiempo para cada institucin financiera de acuerdo a su perfil de riesgo. Adicionalmente, el regulador podra continuar elevando el costo de capital para crditos de consumo e hipotecarios. En este sentido, a pesar de la buena generacin, la banca podra requerir una reduccin del pay out para soportar el crecimiento futuro. En opinin de la Clasificadora, las todava altas tasas de expansin de la banca mltiple local podran generar presin sobre el capital de ciertos bancos. No obstante, Apoyo & Asociados opina que los beneficios a futuro de cumplir con dicha regla son mayores que los retos de corto plazo de recaudar capital. En general, la adecuada capacidad de generacin a lo largo de ciclos econmicos, el ambiente regulatorio proactivo (convergencia gradual a Basilea III), la estable y amplia fuente de fondeo domstico, la dependencia limitada a financiamiento externo, reducida morosidad provisionada en ms de 200% (incluye colchones procclicos), seguirn reflejando la solidez y capacidad de respuesta de la banca peruana ante los riesgos externos (menor perspectiva de crecimiento de E.E.U.U) y mercados financieros voltiles (Zona Euro). Desempeo del Banco: Al cierre del 2012, BCP registr una variacin anual de 14.9% en su portafolio (12.8% para el sistema), lo que le signific un aumento en la cuota de crditos vigentes del sistema, pasando de 33.8% a dic.11, a 34.5% a dic.12. Al igual que en el 2011, se observ un mayor dinamismo en la banca minorista (+21.6%) que en la banca comercial (+12.5%). As, la proporcin, dentro del portafolio, de crditos hipotecarios (creci +21.6%), consumo (+23.3%) y micro y pequea empresa (+19.6%)

13 12

Ver Anexo 1 (Grfico 6 y Grfico 7).

14

N de sucursales por cada cien mil habitantes. Per: 5.4, Colombia: 11.5. N de sucursales por cada mil kilmetros cuadrados. Per: 1.2, Colombia: 4.7.

BCP: 03/2013

w w w.aai.com .pe

Asociados a:

FitchRatings
se increment a dic.12. Por lo anterior, la banca minorista explic 47% del avance total del portafolio. No obstante, cabe mencionar que el segmento corporativo representa un tercio del portafolio (28.7% vs 22.7% para el sistema), hecho que reafirma el liderazgo del Banco de Crdito en dicho segmento con 44.3% de cuota de mercado (2011: 42.8%). El avance del segmento mayorista (+12.5% para BCP vs. +10.0% para el Sistema) fue impulsado, principalmente, por el financiamiento otorgado a banca empresa (mediana y gran empresa). En general, el menor dinamismo en la banca corporativa (respecto a la banca retail) se explica por la competencia de la banca extranjera y el acceso de las empresas a los mercados de capitales. Destaca el tambin el crecimiento de tarjetas de crditohacia el 2S11 el Banco tom la decisin de entrar en los segmentos ms bajos- (+22.3%) y de crditos vehiculares (+32.5%). En ste ltimo, BCP elev su participacin de mercado de 24.1 a 27.2%. Por su parte, la cartera indirecta, avales y cartas fianza avanz +15.8% (Sistema: +14.2%).
Clasificacin de la Cartera por Tipo de Crdito y Total de Deudores Crdito Dic-12 Corporativo Grandes empresas Medianas empresas Pequeas empresas Microempresas Consumo revolvente Consumo no revolvente Hipotecario Total Portafolio (S/. MM)
1/

Institucin Financiera
redujo la participacin en productos ms rentables dentro de la estructura de su balance (colocaciones netas/ total de activos, 2012: 57.8%, 2011: 60.6%). No obstante, el mix del portafolio en favor de la banca minorista impuls la mejora de la utilidad por intermediacin (+20.6%).
Indicadores de Rentabilidad Crdito Dic-12 Margen de Intemediacin Margen Financiero Ing. por servicios finan. neto / Ing. Totales 1 Ing. por servicios finan. neto / Gastos Adm. Gastos Adm. / UOB 2 Gastos de Provisiones 3/ UOB Gastos Provisiones 3 / UON 4 ROA (prom) ROE (prom)
Fuente: A sbanc 1. Ingresos Totales = Ingresos financieros + Ingresos por servicios financieros netos 2. UOB = Ing. Finan. - Gastos finan. + Ing. neto por servicios finan. PTU re-clasificado en G. Administrativos. 3. Los gastos de provisiones corresponden a los gastos de provisiones en colocaciones 4. UON= Ingresos financieros - Gastos financieros + Ingreso neto por servicios financieros - G. Administrativos

Continental Dic-12 68.9% 72.3% 14.7% 59.4% 32.5% 13.2% 19.6% 2.7% 31.4% Dic-11 72.7% 73.3% 16.0% 62.0% 33.4% 9.6% 14.4% 2.8% 31.9%

Scotiabank Dic-12 77.6% 79.7% 16.6% 53.6% 37.2% 14.0% 22.3% 2.7% 19.0% Dic-11 78.6% 80.0% 17.8% 56.6% 37.7% 12.0% 19.2% 2.8% 21.1%

Interbank Dic-12 73.3% 76.0% 19.0% 53.9% 43.7% 21.5% 38.2% 2.6% 26.3% Dic-11 74.4% 74.9% 19.5% 56.1% 43.6% 19.4% 34.3% 2.8% 29.9%

Sistema Dic-12 71.9% 74.1% 16.6% 47.8% 44.2% 18.5% 33.2% 2.2% 22.1% Dic-11 73.4% 74.3% 16.9% 49.1% 43.8% 15.7% 27.9% 2.3% 23.7%

Dic-11 65.9% 71.0% 20.9% 63.6% 42.7% 13.7% 23.8% 2.1% 24.3%

66.5% 71.8% 21.1% 61.2% 44.2% 18.4% 32.9% 2.0% 22.3%

Por su parte, los resultados obtenidos por operaciones de tesorera aumentaron +14.5%, explicados en un 40% por ganancias en operaciones de diferencia de cambio y en un 60% por operaciones de trading e inversiones. La utilidad por otros ingresos financieros represent el 20.6% de la utilidad operativa bruta, nivel por encima de sus pares, lo cual eleva la volatilidad de sus resultados. Los ingresos por servicios financieros neto son la segunda fuente de ingresos recurrentes y explican un 27.1% de la utilidad operativa bruta (Sistema: 21.2%). Estas crecieron +18.3% respecto a dic.11, aportan un 21.1% del total de ingresos y financian un 61.2% de gastos administrativos. Dichos ingresos provienen bsicamente de cuatro fuentes: comisiones y fees - servicios de tarjetas, cuentas varias, giros y transferencias- (65%), cobro a establecimientos afiliados a la red de tarjeta (12%), contingentes (10%), y otros (13%). Cabe destacar la mayor expansin de estos ingresos en relacin al 14.9% de avance de la cartera de crditos (directos + indirectos) como consecuencia de la base slida de clientes de BCP y la mayor proporcin de crditos retail (2012: 46%, 2011: 43%), que involucran un mayor volumen de transacciones. Lo anterior permite a BCP mantener una fuente de ingresos estables y de alto impacto en utilidades, as como suavizar el impacto de la presin del regulador hacia una mayor transparencia en el cobro de comisiones. En el 2012, BCP acompa la expansin de su cartera, con la apertura de 22 agencias (2011: 15 agencias). Los gastos administrativos crecieron +22.9% debido a las mayores remuneraciones (variables), ante la expansin de la cartera minorista, la tercerizacin de sistemas y call center- que posteriormente significar ahorros en tiempo y costos- y la consolidacin del banco de inversin. As, el ratio de eficiencia se deterior a 44.2% (2011: 42.7%). En cuanto al gasto en provisiones (incluidas provisiones para crditos contingentes), el marcado aumento (+52.4%) a dic.12 es producto de: i) el deterioro de la cartera retailtarjetas de crdito (explica alrededor del 25% del avance); ii) el requerimiento por alineamiento- deterioro sistmico de ciertos segmentos minoristas (explica 25%); y, iii) el crecimiento de la cartera y reactivacin de la regla procclica, las cuales pasaron de S/. 232.9 millones, a dic.11, a S/. 271.3 millones, a dic.12 (explica 50%). Adems, las provisiones constituidas exceden los mnimos exigidos 5

Continental Dic-12 19.3% 20.8% 27.4% 4.3% 0.7% 3.1% 5.8% 18.8% 38,510 6,670 648 Dic-11 20.6% 22.2% 26.8% 4.3% 0.7% 2.6% 5.7% 17.1% 34,630 6,142 582

Scotiabank Dic-12 21.9% 17.8% 21.8% 10.9% 0.9% 4.1% 8.8% 13.7% 23,557 9,402 501 Dic-11 26.3% 14.3% 23.4% 10.0% 1.5% 4.2% 7.8% 12.5% 21,493 9,705 341

Interbank Dic-12 21.9% 15.2% 15.5% 2.9% 0.3% 17.9% 10.2% 16.2% 18,470 5,656 1,256 Dic-11 23.1% 14.7% 16.0% 2.9% 0.2% 19.3% 10.0% 13.8%

Sistema Dic-12 22.7% 18.6% 19.0% 8.0% 1.6% 7.3% 8.7% 14.3% Dic-11 24.4% 18.6% 18.9% 7.7% 1.8% 7.2% 8.3% 13.1%

Dic-11 30.5% 21.0% 15.0% 7.8% 1.1% 4.4% 6.9% 13.3% 50,145 8,336 953

28.7% 20.7% 15.3% 8.2% 1.1% 4.7% 7.4% 14.0% 57,947 8,955 1,206

16,831 165,573 146,526 5,638 1,301 46,317 7,367 45,464 7,064

Lneas de crdito / Crditos Concedidos NO Utilizadas / Desembolsados Deudores (miles)

por un FCC igual a 0%.
2/

1/. Monto de crditos directos y el equiv alente a riesgo crediticio de crditos indirectos (FCC: 20-100%). Las lineas de crdito no utilizadas y los crditos concedidos no desembolsados ponderan 2/. A partir de Set.11, incluy e deudores contabilizados en lneas de crdito no utilizadas y crditos concedidos no desembolsados (Resolucin SBS 8420-2011).

A nivel de margen de intermediacin, el Banco exhibe una mejora (+55 pbs vs -234 pbs para sus tres principales competidores), como resultado del mayor saldo promedio de la cartera (ante la recuperacin de las colocaciones en banca mayorista) y de ingresos crecientes en operaciones crediticias ms rentables, en particular en consumo (tasa activa en tarjeta de crdito se revis al alza ante la mayor mora) y en pequea y micro empresa. Lo anterior se dio a pesar de mayores costos de fondeo (2012: 2.20%, 2011: 2.08%), debido a depsitos ms onerosos, el aumento de la participacin de depsitos a plazo dentro de las fuentes de fondeo y la mayor carga financiera ante la emisin de bonos y contratacin de nuevos adeudados. Adems, cabe destacar el mayor requerimiento de encaje medio a lo largo del 2012 (+250 pbs, en moneda nacional como extranjera). En el caso de BCP, las tasas de encaje medio exigible alcanzan 18.8% en MN y 40.1% en MEX (2011- MN: 13.6%, MEX: 37%). No obstante lo anterior, cabe notar que la importancia de productos menos rentables del segmento corporativo y de las inversiones dentro de la estructura de balance (BCP: 13.2%, principales pares: 5.5%) resultan en un margen de intermediacin inferior al de sus pares y el sistema. Ms an, en el 2012, el aumento en las posiciones de liquidez mantenidas en el BCR (encaje y certificados de depsitos),
BCP: 03/2013

w w w.aai.com .pe

Asociados a:

FitchRatings
por el regulador a fin de cubrir riesgos adicionales que se estiman en la cartera de crditos (Poltica del Banco). Por su parte, el nivel de stock de provisiones representa 3.4% de las colocaciones brutas (Dic.11: 3.1%). En trminos de utilidades, el BCP muestra un aumento de 4.1% (0.1% al excluir variaciones por tipo de cambio). En general, la expansin de las colocaciones hacia productos ms rentables (mejora del margen de intermediacin), la ganancia del portafolio de inversiones y el mayor ingreso por comisiones permitieron absorber, los mayores gastos por intereses tanto sobre depsitos como por emisiones, el aumento del costo operativo y la elevada constitucin de provisiones, arrojando atractivos retornos aunque por debajo del sistema (ROAA- BCP: 2.0%, Sistema: 2.2%). BCP espera cerrar el 2013 con una expansin del crdito superior al 15% debido a mayores eficiencias operativas asociadas al uso de los canales alternativos que manejan menores costos que el canal tradicional; ello compensara en parte la presin en mrgenes, en especial en la banca corporativa, segmento afecto a competencia con la banca extranjera (no afecta al alza de requerimientos de encaje). En la banca minorista, podran registrarse ligeras alzas en las tasas activas para tarjetas de crdito en seal de futuros deterioros. Cabe notar que una mayor transparencia en el cobro de comisiones en dicho segmento impactara ms a la banca de consumo especializada que a BCP, toda vez que para este ltimo el cobro de comisiones representa un porcentaje menor dentro del costo total del crdito (tasa activa + comisiones). Finalmente, se espera un aumento en el gasto de provisiones (por encima de 25%), pero a un ritmo ms moderado (no provisiones voluntarias).
ADMINISTRACIN DEL RIESGO

Institucin Financiera
encuentra diversificado en ms de 900 mil clientes, adems slo mantiene exposicin por un monto cercano a 10% del patrimonio efectivo en un grupo econmico. Por segmentos de negocio su cartera se compone en un 46% de Wholesale y 46% de Retail; este ltimo ha venido incrementando su participacin en el tiempo (30% en 2008). El portafolio retail (segmentado internamente por tipo de producto en negocios, consumo, hipotecarios y tarjetas de crdito) muestra participaciones relevantes en hipotecarios (34.3%) y pequea empresa (36.1%). En los crditos microempresa, el BCP alcanz el liderazgo con la adquisicin de Financiera Edyficar con un market share de 23.3%. Finalmente, debido a la mayor concentracin en banca mayorista, el portafolio muestra un grado de dolarizacin mayor que el sistema (57% vs. 50%), no obstante, ha ido reduciendo conforme se ha incrementado la participacin minorista dentro del portafolio (78.7% de dolarizacin a dic.05). Este riesgo es en parte controlado por el BCP debido a que la mayor parte de las empresas mantienen ingresos dolarizados. Cartera Riesgosa y Cobertura: El dinamismo de la actividad financiera permiti alcanzar un saludable ratio de mora (1.73% vs. 1.78% para el sistema). AAI no prev una mejora en la calidad de activos a niveles previos a la crisis (2008: 0.71%), debido a la estrategia del Banco de ganar mayor participacin en el segmento retail. Similar tendencia mostr la cartera pesada, que alcanz 2.5% y compara favorablemente frente a sus pares ante la mayor concentracin en la banca corporativa que suele registrar bajo riesgo pero menores mrgenes. Por su parte, los castigos representaron el 1.3% de las colocaciones brutas (2011: 0.9%). Cabe resaltar el mayor nivel de cartera pesada para la banca minorista (ms cercana a Interbank) ante la decisin del Banco de ingresar hacia segmentos con ingresos ms bajos e incluso no bancarizados (solo 40-50% de tarjetas de crdito en banca premium).
Clasificacin de la Cartera de Crditos Crdito Dic-12 Normal CPP Deficiente Dudoso Prdida Cartera Pesada
1

Riesgo de Crdito: En la gestin del riesgo crediticio del BCP se han establecido lmites para la aprobacin que involucran al Directorio (prstamos > US$145 mm), el Comit Ejecutivo (prstamos entre US$30 y US$145 mm) y el Comit de Crditos y/o gerentes de riesgos en funcin a su nivel de autonoma (prstamos < US$30 mm). El anlisis crediticio para banca mayorista se enfoca en un modelo interno (IRB Bsico) que rankea a clientes en 11 escalas (AAA-F) segn probabilidades de default. En cuanto a banca retail, se vienen implementando modelos score de comportamiento para pyme y score de aplicacin para consumo. A partir de feb.11 viene implementando una herramienta de precios ajustados al riesgo en banca mayorista con el fin de controlar los mrgenes aplicados por operacin y mantener un retorno adecuado. Adems, viene realizando pruebas de estrs para determinar los impactos sobre las prdidas esperadas y el requerimiento de capital segn la nueva regulacin. Asimismo, para fortalecer la gestin de riesgos ha diseado un plan de accin (proyecto Kuelap) que ser desarrollado en los prximos dos aos. Por sector econmico, BCP muestra una diversificacin saludable con mayor exposicin en manufactura (17.5%); comercio (13.8 %); inmobiliaria (7.5%); electricidad, gas y agua (7.4%); y, transporte (3.3%). El portafolio total se
BCP: 03/2013

Continental Dic-12 94.8% 2.3% 1.1% 1.0% 0.8% 3.0% 4.7% 2.1% 135.0% 152.6% Dic-11 95.6% 1.8% 1.0% 0.9% 0.8% 2.6% 4.6% 1.7% 145.6% 152.9%

Scotiabank Dic-12 94.7% 2.4% 0.7% 0.8% 1.3% 2.8% 5.2% 1.3% 115.2% 104.4% Dic-11 95.6% 1.8% 0.6% 0.7% 1.3% 2.6% 4.4% 1.5% 122.8% 107.3%

Interbank Dic-12 93.2% 2.8% 1.1% 1.7% 1.3% 4.0% 7.8% 0.7% 96.3% 100.6% Dic-11 93.0% 3.1% 1.1% 1.6% 1.1% 3.9% 7.3% 1.0% 95.3% 100.7%

Sistema Dic-12 94.5% 2.3% 1.0% 1.2% 1.0% 3.2% 6.1% Dic-11 94.6% 2.4% 0.9% 1.0% 1.0% 3.0% 5.7%

Dic-11 95.1% 2.6% 0.7% 0.8% 0.8% 2.3% 5.4% 0.7% 115.2% 105.6%

95.4% 2.0% 0.8% 1.0% 0.8% 2.5% 5.9% 0.7% 113.2% 109.7%

CP Banca Minorista CP Banca No Minorista Prov. Const. / CP Prov. Const. / Prov. Requeridas

1.3% 1.3% 111.9% 115.3% 115.7% 114.9%

Fuente: Asbanc 1. Cartera Pesada (CP) = Deficiente + Dudoso + Prdida

Los segmentos con mayor cartera pesada son: pequea empresa (8.6% vs Sistema: 7.6%) y consumo revolvente (8.2% vs Sistema: 9.2%)15. El BCP reconoce que no ha sido muy exitoso en el segmento pyme y espera que la tecnologa crediticia adquirida de Edyficar aunada a la inyeccin de fondeo ms barato, soporte tecnolgico y

15

% Mora> 60 das +Castigos- Tarjeta Crdito: 10.0%, Pyme Revolvente: 9.7%.

w w w.aai.com .pe

Asociados a:

FitchRatings
aportes de capital le permita mostrar mayor dinamismo con un mejor manejo de los riesgos crediticios. En cuanto al stock de provisiones (incluidas provisiones para crditos contingentes), el Banco registr un aumento de 26.0% respecto a dic.11, explicado en un 48% por las mayores provisiones genricas, que alcanzaron al cierre del 2012 los S/. 845.6 millones e incluyen procclicas por S/. 271.3 millones y voluntarias por S/. 148.0 millones. La creacin de provisiones voluntarias se dio en anticipacin al futuro crecimiento en segmentos minoristas de mayor riesgo. Por su parte, las provisiones especficas (S/. 824.2 millones) se incrementaron en 28.0%, explicado en parte, por la menor calidad de cartera pesada (aument +28.2% en trminos absolutos), reflejando el cambio en el mix del portafolio a favor del segmento minorista y el deterioro, mayor al esperado, del segmento tarjetas de crdito. BCP viene realizando ajustes en tasas, modelos de scoring y endurecimiento de polticas de riesgo crediticio. En el caso especfico de tarjetas de crdito, desde nov.11 se redujo el porcentaje de aprobaciones y el monto de la lnea y se corrigi al alza la tasa de desembolso de 31.9% (ene.12) a 35.3% (dic.12), el anlisis de cosechas empez a mostrar una reduccin de la mora a 60 das a 12 meses (4.7% a dic.12 vs 5.5% a jun.12). Cabe anotar que durante el 2012, el stock de provisiones se increment en menor proporcin que la cartera pesada por lo que el ratio de cobertura se redujo a 113% (112% para el sistema), no obstante, el Banco cumple el nivel total de provisiones requeridas (109.7%). Riesgos de Mercado: La gestin de riesgo de mercado del Banco se centra en el Comit de Activos y Pasivos (ALCO); anlisis de simulacin histrica VaR, pruebas de backtesting y stress-testing. Adems, ha desarrollado un aplicativo para calcular el riesgo crediticio generado por las operaciones de swaps y otros derivados con fines de cobertura de balance y/o por cuenta de terceros. Finalmente, el BCP evala la sensibilidad a cambios en las tasas de inters con un anlisis de brechas (GAP). El requerimiento de patrimonio efectivo para cubrir riesgo de mercado fue S/. 124.7 millones (2011: S/. 162.4 MM). Liquidez: Para administrar el riesgo de liquidez, el BCP utiliza la Brecha de Plazos (GAP), a fin de determinar si los vencimientos de los activos cubrirn el pago de las obligaciones de cada periodo y cualquier aceleracin no prevista en el vencimiento de las obligaciones. El Banco es uno de los ms lquidos de la industria con ratios en moneda nacional y extranjera, a dic.12, de 49.2 y 46.3%, respectivamente (Sistema: 46% en ambas monedas). Respecto al calce de plazos, BCP muestra descalce en los tramos menor a 4 meses y entre 6-12 meses, bsicamente en moneda local (-39.8 y -111.1% del patrimonio efectivo, respectivamente). Lo anterior es mitigado al incluir los fondos disponibles y el portafolio de inversiones que le permitiran al Banco hacer frente a las necesidades de liquidez. Cabe anotar que BCP minimiza el riesgo de su
BCP: 03/2013

Institucin Financiera
portafolio manteniendo un alto porcentaje en instrumentos de renta fija, como papeles del Estado (81.7%). Riesgos de Operacin: La Unidad de Administracin de Riesgos de Operacin identifica, mide, monitorea y reporta los riesgos a la Gerencia General. El BCP aplica un software especializado, el cual soporta las tareas de documentacin y auto-evaluacin de distintos procesos. La gestin del riesgo crediticio y la administracin de riesgos de operacin del conglomerado formado por el Grupo Credicorp, son realizadas segn la metodologa corporativa, a travs de un monitoreo centralizado en la Divisin de Crditos y por el rea de Administracin de Riesgos del BCP, respectivamente. A partir de jul.09, la nueva regulacin asociada a Basilea II empez a regir en el Per e incluye consideraciones de riesgo operacional en los requerimientos de capital (2012: S/. 312.6 millones segn el mtodo estndar alternativo). Fondeo: La slida franquicia del BCP y su dominante posicin en el SF a travs de su extensa red de agencias a nivel nacional, le ha permitido mantener la ms grande y estable base de depositantes (cuenta con el 41% de los depsitos a la vista del SF) y una mayor participacin de personas naturales en sus depsitos que el sistema (43% vs. 35%). Lo anterior le otorga margen de maniobra para sostener una fuerte liquidez. Asimismo, la solidez del BCP le permite ser un refugio (flight to quality) para inversionistas en pocas de incertidumbre. La concentracin en los primeros 20 depositantes de BCP es baja (13.4%) en relacin a sus pares (en promedio para los tres competidores, 21.7%), lo cual refleja su atomizada base de depositantes. Los depsitos del pblico continuaron siendo la principal fuente de fondeo para el BCP y se expandieron +19.8% al 2012, impulsados por el avance de los depsitos a plazo (+34.8%)- luego de una reduccin de -19.3% en el 2011. Los depsitos core (ahorro + vista + CTS) conforman un 70% sobre el total de colocaciones, lo cual muestra una recomposicin hacia productos de mayor costo (2011: 75%). No obstante, el BCP tiene una dependencia limitada hacia los mercados globales. Por su parte, a dic.12 la emisin de valores creci 10.1%, debido a la decisin de mejorar el calce de la demanda de crditos (en US$) a largo plazo y para sustituir los fondos utilizados para el pago de dividendos (S/. 588.3 MM). El cambio en el mix del fondeo hacia fuentes ms costosas pudo ser compensado por la repreciacin de activos, por lo que el margen financiero mejor. Por otro lado, el SF en general viene realizando mayores esfuerzos en la desdolarizacin de su balance, soportado por la mayor estabilidad de la moneda local. Los depsitos del pblico del BCP en moneda extranjera significaron el 43.2% vs 70.5% en el 2005 (SF 2012: 42.2%, 2005: 66.0%).

w w w.aai.com .pe

Asociados a:

FitchRatings
Estructura de Fondeo como porcentaje del Total de Activos BCP Dic-12 Obligaciones a la Vista Obligaciones a Plazo Obligaciones Ahorro Total Oblig. con el Pblico Fondos Interbancarios Adeudos de CP Adeudos de LP Valores en Circulacion Total Recursos de Terceros Patrimonio Neto Fuente: Asbanc 21.8% 24.8% 17.5% 64.6% 0.3% 3.7% 7.0% 11.1% 86.6% 8.7% Dic-11 23.1% 22.1% 18.7% 64.9% 0.5% 3.0% 7.7% 12.1% 88.2% 9.2% Continental Dic-12 18.6% 29.2% 16.1% 64.2% 0.5% 3.8% 12.6% 5.7% 86.8% 8.5% Dic-11 21.0% 33.1% 16.8% 71.3% 0.3% 1.1% 11.5% 3.4% 87.6% 8.8% Scotiabank Dic-12 24.8% 18.1% 13.9% 59.0% 0.1% 2.1% 14.1% 6.5% 81.7% 14.8% Dic-11 22.9% 25.5% 14.7% 65.6% 0.5% 1.6% 12.1% 3.0% 82.7% 13.7% Interbank Dic-12 15.1% 24.7% 18.4% 61.5% 0.0% 6.5% 7.0% 11.5% 86.5% 10.1% Dic-11 15.1% 26.1% 20.6% 65.3% 0.0% 2.1% 9.2% 10.2% 86.8% 9.8% Sistema Dic-12 19.3% 27.9% 15.1% 63.6% 0.4% 3.9% 9.4% 7.8% 85.1% 10.0% Dic-11 20.5% 28.8% 16.1% 66.7% 0.4% 2.2% 9.3% 6.9% 85.6% 10.1%

Institucin Financiera
de concentracin (individual, sectorial y regional), de tasa de inters del balance, ciclo econmico y propensin al riesgo. La implementacin del requerimiento adicional de carcter prudencial podra resultar en un ratio de capital de aprox. 13.5% segn el anlisis preliminar de BCP. Lo anterior considera 100% de implementacin de la norma para jul.2012. En lnea con lo anterior, BCP aumentara su lmite interno variable a 13.8% (BIS previo a los requerimientos adicionales: 12.5% a partir de 2012). A dic.12, la nueva regulacin eleva en 1.3% el ratio de capital mnimo (Lmite global ajustado al perfil de riesgo de Banco de Crdito: 11.3%). Ello considera un 40% de la implementacin de la norma para Jul.12 (Jul.13: 55%, Jul.14: 70%, Jul.15: 85%, Jul.16: 100%). Cabe destacar que BCP decidi estar adecuado en un 100% a la nueva normativa, razn por la cual su ratio BIS para el 2012 es cercano al 15%. Adicionalmente, el Banco de Crdito estim los mayores requerimientos de capital para exposiciones de consumo e hipotecarios (vigente a partir de ene.13- implementacin gradual hasta dic.15) en S/. 158 MM, a dic.13, S/. 312 MM, a dic.14 y S/. 382 MM, a dic.15. DESCRIPCIN DE LOS INSTRUMENTOS A dic.12, BCP cuenta con 23 emisiones locales vigentes y 16 internacionales por US$5,745 MM (US$1,092 MM colocados en el mercado local). La composicin por tipo de instrumento es la siguiente: remesas (18%), BAF (1%), corporativo (39%), subordinado (20%) e hbridos (4%). Bonos de Arrendamiento Financiero (BAF): A dic.12, slo est vigente la Sexta Emisin del Primer Programa por un monto de S/. 100 MM con vencimiento en 2018. Bonos Corporativos: El saldo de bonos corporativos en circulacin asciende a S/. 5,360 MM a dic.12 y presenta las siguientes caractersticas:
Bonos Corporativos
Emisor Prog. Primer Segundo Segundo Segundo Segundo Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto Cuarto (Al 31 de diciembre de 2012) Monto (S/. Fecha Emisin Serie MM) emisin Dcima B 10.0 24/03/2006 Primera A 150.0 20/12/2007 Primera B 125.0 27/03/2008 Tercera A 150.0 12/06/2008 Tercera B 50.0 09/07/2008 Cuarta A 21.9 02/07/2009 Cuarta B 33.7 31/08/2009 Cuarta C 100.0 18/11/2009 Cuarta D 27.8 23/12/2009 Quinta A 50.0 25/09/2009 Octava A 91.0 26/01/2011 Novena A 128.0 02/11/2011 Dcima A 150.0 02/12/2011 Dcima B 200.0 05/10/2012 Dcima C 200.0 27/11/2012 Vencimiento 24/03/2013 19/12/2014 26/03/2015 12/06/2018 10/07/2018 02/07/2014 31/08/2014 18/11/2014 22/12/2014 25/09/2013 26/01/2014 02/11/2016 02/12/2021 09/10/2022 28/11/2022

Capital: Entre 2005-2011, BCP ha mantenido un ratio de capital (BIS) promedio de 12.6% siendo su poltica interna alcanzar un ratio BIS mayor a 12%. La capitalizacin de utilidades (2012: 64%16, 2011: 44%) y /o constitucin de reservas facultativas (S/. 1,109 MM, equivalentes al 36% del capital social), principal fuente histrica de generacin patrimonial, junto a la emisin de bonos subordinadosNivel 2 por US$350 MM (Abr.12) permitieron ampliar el BIS de 14.5 a 14.7%, al cierre del 2012. Asimismo, la escisin de Credibolsa, Credifondo y Credittulos a favor de BCP Capital redujo en aproximadamente S/. 58 MM el capital requerido por inversiones en subsidiarias.17
Ratios de Capital Global
(Diciembre 2012)

Basilea Regulatorio* Ratio de Capital Nivel 1**

Crdito 14.7% 10.1%

Continental Scotiabank Interbank Sistema 12.4% 15.7% 13.3% 14.1% 9.8% 11.9% 10.3% 10.5%

* Ratio de Capital Prudencial segn perfil de cada Banco. (Ley Banca: 10%) ** Segn clasificacin SBS. Fuente: Anexos SBS y ASBANC

El BIS incorpora subordinados nivel 1 y 2 equivalentes al 65% de capital bsico. Cabe sealar que emisiones de deuda subordinada nivel 2 consideradas por la SBS como capital secundario, no computan al 100% para el clculo del indicador de capitalizacin segn la metodologa de hbridos de FitchRatings. Sin embargo, AAI reconoce sus beneficios para administrar adecuadamente el descalce estructural de vencimientos de las IFIs. Apoyo & Asociados espera que la generacin interna de capital contine apoyando los niveles de capitalizacin a medida que contine la expansin del portafolio. Para los prximos cinco aos, se estima que el pay out est entre 30 y 40% (2011: 41%, 2010: 64%) para soportar el crecimiento esperado con ratios de capital holgados.
15.8%
14.9% 14.0% 13.2% 12.3% 11.4% 10.5% 9.6%

Ratio de Capital Nivel 1 - Tier 1

CITI HSBC SCOTIA BBVA IBK BCP

8.8%
7.9%

BIF

FINANCIERO

7.0% 0.0% 0.4% 0.7% 1.1% 1.4% 1.8% 2.2% 2.5% 2.9% 3.2% 3.6%

Ratio de Morosidad
Total Activos Dic-12 Sistema Bancario

Finalmente, cabe mencionar que en jul.11 la SBS, va Resolucin 8425-2011, introdujo recomendaciones para requerimientos adicionales de capital por riesgo sistmico,
16

BCP BCP BCP BCP BCP BCP BCP BCP BCP BCP BCP BCP BCP BCP BCP

Fuente: BCP

Cuarto Programa de Bonos Corporativos BCP

En nov.12, asumi el compromiso de capitalizar utilidades por S/. 388 MM. 17 La venta de Correval a Credicorp Investments tendr un impacto de alrededor de 30 pbs en el ratio BIS.

En sesin de Directorio de 23 de abril del 2008 se aprob el Cuarto Programa de Bonos Corporativos BCP 8

BCP: 03/2013

w w w.aai.com .pe

Asociados a:

FitchRatings
hasta por S/. 1,800 millones o su equivalente en otras monedas, acorde a las facultades conferidas por Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 28 de marzo del 2008. A la fecha, BCP ha colocado la cuarta, quinta, octava, novena y dcima emisin del cuarto programa de bonos corporativos. El Banco tiene planeado emitir la undcima emisin a un plazo de 15 aos. Bonos Subordinados: A dic.12, BCP mantiene un saldo de S/. 3,494 millones, monto que incluye adems de los bonos, otras deudas subordinadas. En nov.09, el BCP coloc en el mercado internacional hbridos computables en el patrimonio nivel 1 por un monto de US$250 millones, plazo de 60 aos y a una tasa fija de 9.75% los primeros 10 aos y libor 3m +816.7 pbs, a partir del ao 11 (BB- por Fitch). Asimismo, en set.11 emiti bonos subordinados por US$350 MM a un plazo de 15 aos y a tasa fija de 6.88% los primeros 10 aos y libor 3m + 770.8 pbs, a partir del ao 11 (BBB por FitchRatings). Finalmente, en abr.12 emiti US$350 MM a una tasa de 6.125% y diez aos de plazo (BBB por Fitch). El detalle de las emisiones de bonos vigentes en la plaza local, se muestra a continuacin:
Bonos Subordinados
(Al 31 de diciembre de 2012) Emisor BCP BCP BCP BCP BCP BCP BCP Prog. Segundo Segundo Primer Primer Primer Primer Primer Emisin Primera Primera Cuarta Cuarta Cuarta Cuarta Primera Serie A B A B C D A Monto US$15 MM US$10 MM US$50 MM US$15 MM US$15 MM US$34 MM S/. 15 MM Tasa 5.75% 5.75% 8.50% 7.53% 7.47% 6.53% 6.22% Fecha emisin 23/09/2003 14/10/2003 12/02/2009 26/03/2009 01/04/2009 28/05/2009 25/05/2007 Vcto. 24/09/2013 15/10/2013 13/02/2016 27/03/2016 02/04/2016 29/05/2016 25/05/2027

Institucin Financiera
Los certificados de depsito no estn cubiertos por el Fondo de Seguro de Depsito.

Fuente: BCP

NUEVAS EMISIONES Tercer Programa de Certificados de Depsitos Negociables BCP El Tercer Programa de CDN fue aprobado en sesin de Comit Ejecutivo el 04.01.2012 y contempla la emisin de hasta US$300 millones o su equivalente en nuevos soles. Las emisiones bajo el marco del Tercer Programa sern a un plazo no mayor de 364 das y contarn con garanta genrica sobre el patrimonio del emisor. Los fondos se utilizarn para financiar las operaciones del Banco. Ante un evento de liquidacin, el orden de prelacin entre emisiones y series de los instrumentos de BCP, incluido el Tercer Programa CDN, se determinar en funcin de su antiguedad (Ley 26702, art. 107; Ley de Ttulo Valor, art. 309).

BCP: 03/2013

w w w.aai.com .pe

Asociados a:

FitchRatings
Anexo 1 Cifras e Indicadores del Sistema Bancario Peruano

Institucin Financiera

Grfico 2: Crditos Directos / Depsitos Pblico

Grfico 1:Variacin del PBI, Creditos Directos (CD) y Cartera Atrasada CD

[En trminos reales]
Var. PBI (eje izquierdo) CD (eje derecho) Crditos Directos Atrasados (eje derecho)

120.0% 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0%

99.2%

97.4%

90.4%

91.4%

94.4%

90.3%

18.0%
14.0% 10.0%
3.8x

45.0%
35.0% 25.0%
3.6x 3.0x 0.5x -1.6x 0.18x 1.9x

15.0%
2.4x 2.5x 2.4x

2012

2011

2010

2009

2008

2007

6.0%
2.0% -2.0% -6.0% -10.0%

5.0%
2.0x

Fuente: Asbanc. Elaboracin propia.

-5.0% -15.0% -25.0% -35.0% -45.0%

Grfico 3: % Dolarizacin - Sistema Bancario Peruano Colocaciones, 2012 Depsitos, 2012

Var. Colocaciones Brutas / Var. PBI (x)

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

D lares 51%

So les 49%

D lares 48%

So les 52%

Fuente: BCRP, SBS. Elaboracin propia.

Fuente: Asbanc. Elaboracin propia.

Grfic o 4:

Crditos Deteriorados / Crd. Brutos (%) 3T-12 2011 1.8 2.02 2.35 3.55 1.61 2.24 0.85 1.49 2.9 2010 2 2.03 2.7 3.95 2.11 2.93 1.06 1.51 3.03 2009 2.9 2.25 2.96 3.67 2.71 3.17 1.4 1.59 4.14

1/.

Provisiones / Crditos Deteriorados (%) 3T-12 266.01 95.36 124.94 108.78 144.17 161.18 160.04 225.22 104.61 2011 258.7 94.78 119.99 107.9 140.75 154.77 160.79 253.47 121.99 2010 244 96.17 93.57 107.98 115.27 132.85 139.87 247.00 130.57 2009 189.5 94.08 81.98 110.62 89.33 145.33 119.98 243.39 111.31 3T-12 n.d. 24.81 39.93 43.76 n.d. 13.06 14.57 33.16 31.62

Provisiones / UON (%) 3/. 2011 n.d. 24.22 31.87 55.47 n.d. 17.78 16.19 27.93 34.1 2010 n.d. 31.28 37.83 77.19 n.d. 49.69 14.38 29.07 30.86 2009 n.d. 36.78 45.78 94.84 n.d. 72.12 21.85 30.20 35.71

Colombia Costa Rica Chile El Salvador Guatemala Nicaragua Panam Per 2/. Repblica Dominicana

1.7 2.04 2.23 3.16 1.54 1.87 0.81 1.78 3.46

1/. Prstamos Deteriorados son aquellos que cuentan con +90 das de atraso, con ex cepcin de las cifras correspondientes a R. Dominicana y Per. En el primero, los prstamos deteriorados son aquellos con mora +30 das. En Per, el clculo de dicho indicador es ms estricto y considera a los crditos como v encidos desde 15 (30) das para los crditos no minoristas ( retail ). 2/. Cifras del Sistema Bancario Peruano a Diciembre 2012. 3./ UON: Utilidad Operativ a Neta antes de Gasto en Prov isiones. Fuente: Fitch, Asbanc. Elaboracin propia.

[Considera implementacin gradual, 40%, del Requerimiento Adicional]

Grfico 6: Ratio de Capital 11%-12%

Grfico 5: Stock Provisiones - Top 4 Bancario Peruano [PEN-S/. Millones] 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 BCP BBVA SBP

voluntarias requeridas

13%-14%

8%

10%

IBK
Ratio de Capital Internacional Ratio de Capital Ley Banca (Jul.11) Ratio de Capital Prudencial Banca Multiple (Jul.12)
Ratio Prudencial B. Especializada (Jul.12)

148 71 75 194 1036 744 1254 364 1522 416 741 857 1006 453
Ratio de Capital Nivel 1 - Tier 1

Fuente: SBS. Elaboracin y estimaciones propias.

529
Grfico 7: Tier 1 vs Mora - Banca Peruana

164

92

46

33 9

528

632 733 460 532 2009 2010 2011 2012

5 527 623 339 2009 2010 2011

2009 2010 2011 2012

2009 2010 2011 2012

Fuente: Asbanc. Elaboracin propia.

12.6% 12.2% 11.8% 11.4% 10.9% 10.5% 10.1% 9.7% 9.3% 8.8% 8.4% 8.0% 1.00%

Total Activos Sistema Bancario

2010

2011

2009

2012

1.18%

1.36%

1.54%

1.72%

1.90%

2.08%

Ratio de Morosidad
Fuente: SBS. Elaboracin propia.

BCP: 03/2013

w w w.aai.com .pe

10

Asociados a:

FitchRatings
Anexo 2 SBS: Principales Cambios Normativos en el Sistema Bancario Peruano

Institucin Financiera

Reglamento Patrimonio Efectivo (PE) Adicional

Resolucin Resolucin Fecha de Entrada en Original Nueva Publicacin Vigencia N.A. SBS N 8425-2011 21.07.11 28.12.12 05.12.12

Objetivo

Ajuste Gradual 2012-2016 180 das

Impacto BIS 1-2% Banca Mltiple (al 40% de adecuacin). financiacin proyectos a +7 aos. 40%(Jul.12), 55%(Jul.13),70%(Jul.14),85%(Jul.15),100%(Jul.16) No generar perjuicio al usuario, las obligaciones mayor carga se amortizan 1ro

PE Adicional por ciclo econmico, concentracin 01.07.12 sector econ. y regional, market share,i en el BG 01.01.13 Orden de imputacin pago Tarjeta de Crdito

SBS N 264- SBS N Tarjetas de Crdito 2008 9605-2012 Derivados en MEX SBS N SBS N 1455-2003 9076-2012

Requerimiento de SBS N SBS N Patrimonio Efectivo 14354-2009 8548-2012 Riesgo de Crdito

09.11.12

Transparencia de Inf. y Contratacin con Usuarios SF ReqK Riesgo Op

SBS N 1765-2005 SBS N 3127-2012

SBS N 8181-2012 SBS N 2115-2009

25.10.12 31.05.12

Reduccin de topes para operaciones derivados Reducir volatilidad $, < ingresos SF, Disponibilidad $ para Trasnacionales. 06.12.12 Acotar prdidas mx. si TC va direccin contraria 30 das Lmite max Sobreventa (Sobrecompra): de 15 a 10% de PE (60 a 50% de PE) Reducir especulacin cambiaria V. Abs Posicin Neta Derivados MEX: 25% PE ( S/.500mm) a 20% ( S/.300) Consumo Revolvente Stock Dic.12 Limitar carga financiera (cuota / ingreso) y plazo amortizacin (pago minimo). Elevar reqK x otorgar (Convenio, Tarjeta Crdito) Dic.2015 Convenio 100-250%, Tarjetas de Crdito: Depende Factor Revolvente** crditos hipotecarios y Stock Dic.12 Limitar crd. convenio a 3 aos (100-250%)y vehicular a 5 aos (100-250%). consumo. Evitar riesgo Consumo No Revolvente Dic.2015 Menor exposicin crediticia a sectores de menores ingresos (plazo). sobrendeudamiento de (Convenio, Vehicular) Crditos Hipotecarios Sep.2013*** Desdolarizacin, prevencin burbuja inmobiliaria, no impacto x plazo (<20@) 01.01.13 clientes de crditos x convenio - APR* (LTV****, Moneda, i, Plazo) BIS: Jul.2013 Si hay demanda: repreciar activo. > req k podra traspasarse a tasa de inters. Reflejar impacto de la Ajuste Riesgo Cambiario 4% (2013), Mantener tendencia desdolarizacin en crditos que an presentan elevados Var. TC en el nivel de Crediticio (RCC) de 2.5 a 6% (2014) y niveles de dolarizacin: Hipotecarios (Dic.12: 46%) y Vehiculares (76%). riesgo de crdito 8% 8% (2015) Identificar, uniformizar Eliminacin 4 comisiones: Menores comisiones, Banco asume el costo. // Crear nuevas comisiones 01.01.13 qu comisiones tienen mantenimiento, disposicin 30-120 das Distribuir comisin no cobrada en tasa inters (diferenciar cliente) sustento de cobro***** de efectivo tarjeta, etc. Mayor transparencia (simplificacin) para el usuario. Implementacin al 100% en 2014 (antes 2012) Impacto favorable para Bancos an no adecuados al 100%. 01.06.12 Dia sgte Req RO no ser > 20% APR total (RC+RM+RO) Limitar patrimonio destinado a Riesgo Operativo

Fuente: SBS. Elaboracin propia. *Activo Ponderado por Riesgo: Factor de Ponderacin por riesgo por valor de la exposicin **Factor Revolvente: Es el nmero que utiliza la empresa para dividir el monto de capital otorgado y as determinar el pago mnimo Pago mnimo 1/24 - 1/36 del saldo revolvente, ms comisiones, gastos, sobregiros y por el total de cuotas (pactadas). ***Stock Dic.12: Si Valor Realizacin Inmueble >= Crdito, Factor de Ponderacin 50%. De lo contrario, 100%. ****Loan-to-Value: Saldo de crdito respecto al valor del inmueble al momento de otorgar el crdito (sin upsides futuros) ***** El anexo 3 de la Resolucin SBS N 8181-2012 detalla 18 cargos que no pueden ser imputados en calidad de comisiones.

F. revolvente (2015) Rev: Convenio Rev: Tarjeta Crdito

1/24 < 1/24 -1/36 250% 250% 100% 150%

+1/36 250% 250%

LTV MN MEX Tasa Fija 90% 80% Tasa Var 80% 70% Otro 70% 65% Factor de Ponderacin Con garanta LTV = < Indicador LTV > Indicador inscrita Sin garanta LTV = < Indicador LTV > Indicador inscrita

20@ 50% 100% 100% 150%

20-30@ 75% 150% 150% 200%

+30@ 100% 200% 200% 250%

BCR: Principales Medidas en Poltica Monetaria

Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Ene-12 Feb-12 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 6.50% 1.25% 3.00% 4.25% 4.25% 4.25% 4.25% 4.25% 4.25% 4.25% 7.50% 6.00% 9.00% 9.00% 9.00% 9.00% 9.00% 9.00% 9.00% 9.00% 25.00% 25.00% 25.00% 25.00% 25.00% 25.00% 25.00% 25.00% 30.00% 30.00% 30.00% 30.00% 55.00% 55.00% 55.00% 55.00% 55.00% 55.00% 55.00% 55.00% 0.00% 0.00% 75.00% 60.00% 60.00% 60.00% 60.00% 60.00% 60.00% 60.00% 0.50% 0.50% 10.50% 22.00% 30.00% 30.00% 30.00% 30.00% 30.00% 30.00% 30.00% 30.00% 5,561 1,843 2,755 108 8,963 3,537 Jul-12 Ago-12 Sep-12 Oct-12 4.25% 4.25% 4.25% 4.25% 9.00% 9.00% 9.00% 9.00% 30.00% 30.00% 30.00% 30.00% 55.00% 55.00% 55.00% 55.00% 60.00% 60.00% 60.00% 60.00% 0.50% 0.50% 0.50% 0.50% 30.00% 30.00% 30.00% 30.00% 3,016 Nov-12 4.25% 9.00% 30.00% 55.00% 60.00% 0.75% 0.75% 30.00% 2,760 Dic-12 4.25% 9.00% 30.00% 55.00% 60.00% 0.25% 0.75% 30.00% Ene-13 4.25% 9.00% 30.00% 55.00% 60.00% 0.25% 0.75% 32.00% 1,780 Feb-13 Mar-13 4.25% n.d. 9.00% 9.00% 30.00% 30.00% 55.00% 55.00% 60.00% 60.00% 1.00% 0.50% 32.00% 32.00% 840 n.d.

Tasa de Referencia Encaje Mmimo Legal Encaje marginal soles Encaje Marginal en Dlares Adeudados externos CP Aumento en tasa de encaje medio S/. Aumento en tasa de encaje medio US$ Lmite inversiones en exterior de AFP Compra USD por BCRP (en millones)

A partir de mayo 2012, se extendi el encaje de 60 por ciento a los nuevos adeudados de corto plazo del exterior con plazos menores o iguales a 3 aos (antes 2 aos) BCRP redujo de 60 a 25% las tasas de encaje en moneda extranjera para el financiamiento destinado al comercio exterior, vigente a partir de julio 2012. El 18 de enero de 2013, el BCRP elev el lmite de inversin en el exterior de las AFPs, el incremento representa cerca de USD750 MM (Dic.12: 29.3%) Mar.13 se aumentar la tasa de encaje media de crditos vehiculares e hipotecarios en 0.75% (1.5%) si el aumento del saldo promedio de ambos crditos respecto al saldo de feb.13 supera el 10% (20%).

BCP: 03/2013

w w w.aai.com .pe

11

Asociados a:

FitchRatings
Banco Crdito (en miles de S/.) Resumen de Balance Activos Colocaciones Brutas Inversiones Financieras Activos Rentables (1) Depsitos y Captaciones del Pblico Patrimonio Neto Provisiones para Incobrabilidad Resumen de Resultados Ingresos Financieros Gastos Financieros Utilidad Financiera Bruta Otros Ingresos y Gastos Financieros Neto Utilidad Operativa Bruta Gastos Administrativos* Utilidad Operativa Neta Otros Ingresos y Egresos Neto Provisiones de colocaciones Otras provisiones Depreciacin y amortizacin Impuestos y participaciones Utilidad neta Resultados Utilidad Neta / Patrimonio** Utilidad Neta / Activos** Utilidad / Ingresos Financieros Ingresos Financieros / Activos Rentables (1) Gastos Financieros / Pasivos Costeables (7) Margen Financiero Bruto Gastos de Administracin / Utilidad Operativa Bruta Resultado Operacional neto / Activos Rentables (1) Activos Colocaciones Netas / Activos Totales Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas Cartera de Alto Riesgo (2) / Colocaciones Brutas Provisiones / Cartera Atrasada Provisiones / Cartera de Alto Riesgo Provisiones / Colocaciones Brutas C. de Alto Riesgo-Provisiones / Patrimonio Neto Activos Improductivos (3) / Total de Activos Pasivos y Patrimonio Depsitos a la vista/ Total de fuentes de fondeo (4) Depsitos a plazo/ Total de fuentes de fondeo Depsitos de ahorro / Total de fuentes de fondeo Depsitos Sist. Fin. y Org. Int. / Total fuentes fondeo Total de Adeudos / Total de fuentes de fondeo Total valores en circulacin / Total de fuentes de fondeo Pasivos / Patrimonio (x) Ratio de Capital Global Ratio Capital Nivel 1

Institucin Financiera
Sistema Dic-12 Dic-11 223,319,602 142,410,628 20,176,815 212,655,707 142,443,340 22,320,074 5,650,528 18,556,075 4,811,306 13,744,769 3,686,916 17,431,685 7,709,223 9,722,462 486,105 3,224,045 198,475 536,075 1,566,775 4,683,197 22.11% 2.22% 24.90% 8.67% 2.49% 74.07% 44.23% 2.68% 61.26% 1.78% 2.72% 225.22% 147.18% 3.97% -8.12% 3.47% 22.70% 32.92% 17.85% 1.54% 15.78% 9.20% 9.01 14.13% 10.52% 192,122,880 126,583,982 19,106,823 182,811,037 128,922,683 19,467,879 4,750,076 16,062,154 4,129,261 11,932,894 3,273,281 15,206,174 6,663,400 8,542,774 440,551 2,386,030 244,362 549,726 1,472,630 4,330,577 23.67% 2.33% 26.97% 8.73% 2.47% 74.29% 43.82% 2.93% 63.41% 1.49% 2.41% 253.47% 156.82% 3.75% -8.84% 3.90% 24.12% 33.89% 18.92% 1.36% 13.60% 8.11% 8.87 13.09% 10.15%

Dic-07 41,631,210 22,881,889 8,969,502 39,239,860 27,468,612 3,207,835 560,865 3,210,508 1,236,883 1,973,626 753,728 2,727,354 1,183,814 1,543,540 97,849 189,324 2,568 126,642 439,416 883,438 29.11% 2.40% 27.52% 8.18% 3.32% 61.47% 43.41% 3.12% 53.62% 0.67% 1.55% 371.46% 159.33% 2.45% -6.51% 4.92% 24.37% 31.75% 17.63% 9.94% 11.04% 5.26% 11.98 11.8% 9.60%

Dic-08 53,138,154 30,779,490 9,118,876 50,023,598 36,059,403 4,099,932 659,660 4,372,014 1,717,359 2,654,654 789,234 3,443,888 1,370,424 2,073,464 130,423 226,439 27,219 138,498 477,185 1,334,546 36.52% 2.82% 30.52% 8.74% 3.65% 60.72% 39.79% 3.36% 56.68% 0.71% 1.15% 303.11% 188.40% 2.14% -7.55% 4.94% 26.73% 31.86% 17.87% 11.14% 7.57% 4.83% 11.96 11.5% 11.00%

Dic-09 52,831,689 31,472,797 8,525,933 49,048,787 34,694,308 4,829,276 880,137 3,892,232 1,210,521 2,681,711 886,196 3,567,907 1,528,788 2,039,119 85,012 492,114 44,701 169,953 492,862 924,501 20.71% 1.74% 23.75% 7.94% 2.62% 68.90% 42.85% 2.72% 57.91% 1.44% 1.91% 195.27% 147.45% 2.80% -5.87% 6.40% 25.11% 29.48% 20.21% 10.25% 7.14% 7.82% 9.94 14.5% 11.20%

Dic-10 67,156,590 37,866,169 4,305,302 63,989,043 44,228,138 5,539,049 1,022,352 3,987,278 1,098,381 2,888,897 1,110,860 3,999,757 1,903,164 2,096,593 313,342 544,062 70,000 201,148 385,384 1,209,341 23.33% 2.02% 30.33% 6.23% 1.83% 72.45% 47.58% 2.00% 54.86% 1.38% 1.90% 196.39% 142.96% 2.70% -5.55% 4.18% 23.54% 31.68% 18.42% 0.97% 16.16% 9.22% 11.12 12.8% 10.19%

Dic-11 68,082,253 42,508,903 9,417,438 64,920,406 44,272,977 6,295,653 1,224,560 4,766,358 1,380,008 3,386,350 1,262,535 4,648,885 1,985,647 2,663,238 123,924 634,667 41,745 230,204 441,553 1,438,994 24.32% 2.13% 30.19% 7.34% 2.28% 71.05% 42.71% 2.71% 60.64% 1.46% 2.03% 199.04% 142.90% 2.88% -5.84% 4.04% 26.50% 24.89% 21.50% 0.80% 12.35% 13.95% 9.81 14.53% 10.37%

Dic-12 81,979,379 48,913,002 12,166,220 78,230,134 53,045,490 7,141,284 1,558,977 5,601,168 1,579,693 4,021,475 1,493,722 5,515,197 2,439,624 3,075,573 182,287 1,013,305 17,867 254,889 474,098 1,497,701 22.29% 2.00% 26.74% 7.16% 2.20% 71.80% 44.23% 2.29% 57.76% 1.73% 2.42% 185.85% 132.55% 3.19% -5.36% 3.29% 25.10% 28.58% 20.16% 1.04% 12.34% 12.77% 10.48 14.72% 10.11%

BCP: 03/2013

w w w.aai.com .pe

12

Asociados a:

FitchRatings
Banco Crdito (en miles de S/.) Liquidez Total caja/ Total de obligaciones con el pblico Total de recursos lquidos (5) / Obligaciones de Corto Plazo (6) Colocaciones Netas/Depsitos y Obligaciones (x) Calificacin de Cartera Normal CPP Deficiente Dudoso Prdida Otros Sucursales Nmero de Empleados Colocaciones / Empleados

Institucin Financiera
Sistema Dic-12 Dic-11 38.0% 46.3% 94.1% 94.5% 2.3% 1.0% 1.2% 1.0% 1,734 55,221 2,579 31.2% 42.0% 92.9% 94.6% 2.4% 0.9% 1.0% 1.0% 1,583 47,074 2,689

Dic-07 28.8% 47.7% 71.8% 93.6% 4.3% 0.8% 0.9% 0.4% 263 11,177 2,047

Dic-08 29.5% 44.4% 73.1% 96.1% 2.4% 0.6% 0.6% 0.4% 323 14,397 2,138

Dic-09 27.8% 42.3% 77.7% 94.2% 3.4% 0.8% 1.0% 0.6% 331 13,964 2,254

Dic-10 51.1% 51.9% 82.2% 95.6% 2.1% 0.7% 0.7% 0.8% 330 13,035 2,905

Dic-11 32.4% 47.8% 93.8% 95.1% 2.6% 0.7% 0.8% 0.8% 345 17,551 2,422

Dic-12 35.1% 51.5% 88.0% 95.4% 2.0% 0.8% 1.0% 0.8% 367 20,507 2,385

(1) Ac tivos Rentables = Caja + Inversiones+ Interbanc arios+Coloc ac iones vigentes+ Inversiones pemanentes (2) Cartera Deteriorada = Cartera Atrasada + Refinanc iada + Reestruc turada (3) Ac tivos Improduc tivos = Cartera Deteriorada neto de provisiones+ c uentas por c obrar + ac tivo fijo + otros ac tivos +bienes adjudic ados (4) Fuentes de Fondeo = depsitos a la vista+a plazo+de ahorro+ depsitos sistema financ iero y org. Int.+ Adeudos+ V alores en Circ ulac in (5) Rec ursos lquidos = Caja+ Fondos interbanc arios neto+Inversiones temporales (6) Obligac iones de Corto Plazo = Total de c aptac iones c on el pblic o+ dep. Sist.Financ iero + Adeudos de Corto Plazo. (7) Pasivos Costeables = Depsitos Pblic o + Fondos Interbanc arios + Depsitos Sistema Financ iero + Adeudos + V alores en Circ ulac in

* A partir de Dic-10: G. Adm. incluyen participacin de los trabajadores en utilidades (PTU) segn los criterios de la NIC-19. **Prom: Promedio dos ltimos aos.

BCP: 03/2013

w w w.aai.com .pe

13

Asociados a:

FitchRatings

Institucin Financiera

ANTECEDENTES
Emisor: Domicilio legal: RUC: Telfono: Fax: Banco de Crdito del Per Av.Centenario N156 - La Molina 20100047218 313-2000 313-2135

RELACIN DE INTEGRANTES DEL COMIT EJECUTIVO*

Dionisio Romero Paoletti Raymundo Morales Dasso Fernando Fort Marie Reynaldo Llosa Barber Benedicto Cigeas Guevara Juan Carlos Verme Giannoni Luis Yarur Rey Juan Isola Cambana Eduardo Hochschild Beeck Roque Benavides Ganoza Felipe Ortiz de Zevallos Madueo Germn Suarez Chvez Luis Romero Belismelis Presidente Directorio Vice Presidente Directorio Director Director Director Director Director Director Director Director Director Director Director

RELACIN DE EJECUTIVOS
Walter Bayly Ll. lvaro Correa Pedro Rubio Gianfranco Ferrari Reynaldo Llosa Jorge Ramrez del Villar Gerente General Gerente Central de Planeamiento y Finanzas Gerente Central de Banca Mayorista Gerente Central de Banca Minorista Gerente Central de Riesgos Gerente Central de Operaciones, Sistemas y Adm.

RELACIN DE ACCIONISTAS
Credicorp Ltd. Grupo Crdito Otros accionistas 12.73% 84.92% 2.35%

BCP: 03/2013

w w w.aai.com .pe

14

Asociados a:

FitchRatings
CLASIFICACIN DE RIESGO

Institucin Financiera

APOYO & ASOCIADOS INTERNACIONALES S.A.C. CLASIFICADORA DE RIESGO, de acuerdo a lo dispuesto en el Reglamento de Empresas Clasificadoras de Riesgo, aprobado por Resolucin CONASEV N 07498-EF/94.10, as como en el Reglamento para la clasificacin de Empresas del Sistema Financiero y de Empresas del Sistema de Seguros, Resolucin SBS N 18400-2010, acord la siguiente clasificacin de riesgo para la empresa Banco de Crdito del Per:

Clasificacin Rating de la Institucin Instrumento Depsitos a plazos menores a un ao Tercer Programa de Certificados de Depsitos Negociables BCP Depsitos a plazo entre uno y diez aos Certificados de depsitos a plazo negociables entre uno y diez aos Letras Hipotecarias 1a. y 2a. Emisin BCP Valores que se emitan en virtud del Primer Programa de Bonos de Arrendamiento Financiero BCP 10a Emisin del Primer Programa de Bonos Corporativos BCP Valores que se emitan en virtud del Segundo Programa de Bonos Corporativos BCP Valores que se emitan en virtud del Cuarto Programa de Bonos Corporativos BCP Bonos Subordinados 1ra. Emisin del Segundo Programa de Instrumentos Representativos de Deuda Nivel 2 1a, 4a, 5a Emisin del Primer Programa de Bonos Subordinados BCP - Nivel 2 Bonos Hipotecarios 2a. Emisin del Primer Programa de Instrumentos Representativos de Deuda Acciones Comunes BCP Perspectiva Categora A+

Clasificacin* Categora CP-1+(pe) Categora CP-1+(pe) Categora AAA (pe) Categora AAA (pe) Categora AAA (pe)

Categora AAA (pe) Categora AAA (pe) Categora AAA (pe) Categora AAA (pe)

Categora AA+ (pe) Categora AA+ (pe)

Categora AAA (pe) Categora 1a. (pe) Estable

BCP: 03/2013

w w w.aai.com .pe

15

Asociados a:

FitchRatings
Definiciones
Instituciones Financieras y de Seguros

Institucin Financiera

CATEGORA A : Corresponde a aquellas instituciones que cuentan con una alta capacidad de pago de sus obligaciones en los trminos y condiciones pactados, la cual no se vera afectada, de manera significativa, ante posibles cambios en la institucin, en la industria a que pertenece, o en la economa. Instrumentos Financieros CATEGORA CP-1 (pe): Corresponde a la mayor capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros reflejando el ms bajo riesgo crediticio. CATEGORA AAA (pe): Corresponde a la mayor capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros, reflejando el ms bajo riesgo crediticio. Esta capacidad es altamente improbable que sea afectada adversamente por eventos imprevistos. CATEGORA AA (pe): Corresponde a una muy alta capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros, reflejando un muy bajo riesgo crediticio. Esta capacidad no es significativamente vulnerable a eventos imprevistos. CATEGORA 1a (pe): El ms alto nivel de solvencia y mayor estabilidad en los resultados econmicos del emisor. ( + ) Corresponde a instituciones con un menor riesgo relativo dentro de la categora. ( - ) Corresponde a instituciones con un mayor riesgo relativo dentro de la categora. Perspectiva: Indica la direccin en que se podra modificar una clasificacin en un perodo de uno a dos aos. La perspectiva puede ser positiva, estable o negativa. Una perspectiva positiva o negativa no implica necesariamente un cambio en la clasificacin. Del mismo modo, una clasificacin con perspectiva estable puede ser cambiada sin que la perspectiva se haya modificado previamente a positiva o negativa, si existen elementos que lo justifiquen.

Las clasificaciones de riesgo crediticio de Apoyo & Asociados Internacionales (AAI) Clasificadora de Riesgo constituyen una opinin profesional independiente y en ningn momento implican una recomendacin para comprar, vender o mantener un valor, ni constituyen garanta de cumplimiento de las obligaciones del calificado. Las clasificaciones se basan sobre la informacin que se obtiene directamente de los emisores, los estructuradores y otras fuentes que AAI considera confiables. AAI no audita ni verifica la veracidad de dicha informacin, y no se encuentra bajo la obligacin de auditarla ni verificarla, como tampoco llevar a cabo ningn tipo de investigacin para determinar la veracidad o exactitud de dicha informacin. Si dicha informacin resultara contener errores o conducir de alguna manera a error, la clasificacin asociada a dicha informacin podra no ser apropiada, y AAI no asume responsabilidad por este riesgo. No obstante, las leyes que regulan la actividad de la Clasificacin de Riesgo sealan los supuestos de responsabilidad que ataen a las Clasificadoras. Limitaciones- En su anlisis crediticio, AAI se basa en opiniones legales y/o impositivas provistas por los asesores de la transaccin. Como AAI siempre ha dejado en claro, AAI no provee asesoramiento legal y/o impositivo ni confirma que las opiniones legales y/o impositivas o cualquier otro documento de la transaccin o cualquier estructura de la transaccin sean suficientes para cualquier propsito. La limitacin de responsabilidad al final de este informe, deja en claro que este informe no constituye una recomendacin legal, impositiva y/o de estructuracin de AAI, y no debe ser usado ni interpretado como una recomendacin legal, impositiva y/o de estructuracin de AAI. Si los lectores de este informe necesitan consejo legal, impositivo y/o de estructuracin, se les insta a contactar asesores competentes en las jurisdicciones pertinentes.

BCP: 03/2013

w w w.aai.com .pe

16