CRISIS FINANCIERA POR EFECTO CAMBIARIO Una crisis cambiaria, tambin denominada crisis de balanza de pagos es una dificultad

grave sufrida por las autoridades de un pas para defender la paridad del tipo de cambio de su moneda y que en muchos casos termina traducindose en una devaluacin o en una fuerte depreciacin de la misma. En las crisis cambiarias la confianza en la paridad fija existente desaparece, provocando una disminucin de las reservas del banco central, que llegado al lmite de su resistencia, tiene que endurecer su poltica monetaria para restablecer la confianza de los mercados y si esto no diese resultado slo quedara devaluar el tipo de cambio o dejarlo flotar libremente. Las crisis cambiarias se desencadenan a consecuencia de ataques especulativos llevados a cabo por los operadores en el mercado de cambio, que provocan un incremento grande y repentino en la probabilidad de reajuste de la paridad central de una moneda. En las ltimas dcadas del siglo XX y la primera del siglo XXI se han ido repitiendo una sucesin de crisis financieras de carcter cambiario que afectaron a un amplio nmero de pases, han lastrado su crecimiento y han amenazado la estabilidad financiera internacional. Modelos de primera generacin Tradicionalmente se ha explicado la evolucin del tipo de cambio a travs de las condiciones econmicas fundamentales y los postulados de la teora econmica. Se han denominado modelos de primera generacin a los estudios que han basado el anlisis de las crisis en base al deterioro de las condiciones econmicas bsicas y nacieron en el mbito de las crisis econmica de los aos setenta y ochenta del pasado siglo, que mostraron el fracaso de los intentos de estabilizacin basados en la fijacin de un tipo de cambio. Su primera formulacin se llev a cabo por Paul Krugman, en 1979. En estos modelos se haca hincapi en que el deterioro progresivo de las condiciones econmicas de un pas hacan imposible sostener la fijacin de los tipos de cambio y que un dficit presupuestario persistente en el tiempo monetizado a travs de la inflacin haca inevitable y predecible una crisis cambiaria. Modelos de segunda generacin La progresiva y elevada volatilidad de los tipos de cambios no puede ser explicada nicamente por las variaciones de las condiciones econmicas generales, por lo que han surgido teoras que tratan los fundamentos de estos cambios en otras causas. Estos modelos, denominados de segunda generacin, coinciden en que

an cuando las condiciones econmicas internas de la economa de un pas no estn deterioradas, pueden darse las circunstancias que den lugar al nacimiento de una crisis cambiaria, especialmente en la actualidad en el que la movilidad de los de capitales es muy amplia y los mercados estn muy liberalizados. El mecanismo de nacimiento de la crisis, sera la existencia de un grupo poderoso de inversores con una creencia elevada de que el tipo de cambio de un determinado pas est sobrevalorado y que por tanto deciden deshacerse de los activos que poseen en la moneda del citado pas, provocando una fuga de capitales de esa economa que puede llegar a provocar el colapsa del tipo de cambio, cumplindose sus perspectivas pesimistas, sera un caso de profeca autocumplida. Crisis cambiarias ms destacadas

Crisis del Rodrigazo de Argentina en 1975. Crisis del Sistema Monetario Europeo en 1992. Crisis econmica de Mxico de 1994. Crisis financiera asitica de 1997. Crisis financiera rusa de 1998. Crisis de diciembre de 2001 en Argentina.

http://es.wikipedia.org/wiki/Crisis_cambiaria

EFECTO TIGRES ASITICOS Se conocen como los Tigres Asiticos a una generacin de nuevos pases industriales que se localizan en Asia (Hong Kong, Singapur, Corea del Sur y Taiwn) y que, entre 1960 y 1990, mantuvieron altas tasas de crecimiento e industrializacin. Los cuatro tigres comparten una gama de caractersticas con otras economas asiticas, tales como China y Japn. Entre 1945 y 1990, en el contexto de la Guerra Fra, se los comenz a ver como potencias. Los principales pases que se han desarrollado tan vertiginosamente fueron Singapur, Hong Kong, Taiwn y Corea, demostraron un crecimiento en calidad, cantidad y bajo precio en sus productos alcanzando mercados internacionales. A mediados de 1950 apuntaron a los avances tecnolgicos y a polticas sustitutivas de importacin, orientndose luego a las exportaciones. La Crisis Financiera Asitica fue un perodo de dificultad financiera que se apoder de Asia en julio de 1997 y aument el temor de un desastre econmico mundial por contagio financiero. Tambin conocida como la crisis del Fondo Monetario Internacional, comenz el 2 de julio de 1997 con la devaluacin de la moneda tailandesa. Por efecto domin, le sucedieron numerosas devaluaciones en Malasia, Indonesia y Filipinas, lo que repercuti tambin en Taiwn, Hong Kong y Corea del Sur. Sin embargo, lo que pareca ser una crisis regional se convirti con el tiempo en lo que se denomin la " primera gran crisis de la globalizacin", y existe una gran incertidumbre sobre la verdadera magnitud del impacto de sus efectos en la economa mundial. Slo durante las primeras semanas un milln de tailandeses y 21 millones de indonesios pasaron a engrosar las filas de los oficialmente pobres. Inicios de la Crisis La crisis comenz en Tailandia cuando con el colapso financiero del baht tailands, causado por la decisin del gobierno tailands de hacer fluctuar el baht, cortando su clavija al dlar, despus de esfuerzos exhaustivos para sostenerlo frente a una sobreextensin financiera severa que era en parte obligada por el sector inmobiliario. Para ese entonces, Tailandia haba adquirido una carga de deuda externa que provoc la bancarrota efectiva del pas incluso antes del colapso de su moneda. Cuando la crisis se expandi, la mayora de los pases del Sureste Asitico y Japn vieron el desplome de sus monedas, la devaluacin del mercado burstil y de otros activos y una cada precipitada de la deuda privada.3 Aunque hay un acuerdo general sobre la existencia de una crisis y sus consecuencias, es menos claro cules fueron las causas de la crisis, as como su alcance y solucin. Indonesia, Corea del Sur y Tailandia fueron los pases ms

afectados por la crisis. Hong Kong, Malasia y Laos padecieron tambin la depresin. La Repblica Popular China, India, Taiwn, Singapur y Vietnam fueron menos afectados, aunque tambin sufrieron por la prdida de la demanda y de la confianza en la regin. Los ratios Deuda Extranjera-Producto Bruto Interno subieron una tasa de 100% a 167% en las cuatro economas ms grandes del Sureste Asitico en el periodo 1993-1996, luego se dispararon a ms del 180% durante la peor parte de la crisis. En Corea, el ratio aument un 13-21% y, luego al 40%. Solo en Tailandia y Corea subieron los ratios del Servicio de deuda-exportacione. Aunque la mayora de los gobiernos de Asia tenan polticas fiscales bastante razonables, el Fondo Monetario Internacional propuso iniciar un programa de $40 mil millones para estabilizar las monedas de Corea del Sur, Tailandia e Indonesia, cuyas economas haban sido particularmente golpeadas por la crisis; sin embargo, los esfuerzos para contener una crisis econmica global hicieron poco para estabilizar la situacin domstica en Indonesia. Despus de haber estado 30 aos en el poder, el presidente de Indonesia, Suharto fue forzado a dimitir en mayo de 1998 en la vspera de la generalizacin de los disturbios que siguieron al fuerte incremento de precios causado por una devaluacin drstica de la rupiah. Los efectos de la crisis persistieron a lo largo del ao 1998. En Filipinas, el crecimiento econmico cay virtualmente a cero en 1998. Solamente Singapur y Taiwn probaron estar relativamente aisladas del shock, pero ambas sufrieron duros golpes, la primera ms agudamente debido a su tamao y su ubicacin geogrfica entre Malasia e Indonesia. Para 1999, sin embargo, los analistas vieron signos de que las economas de Asia estaban empezando a recuperarse.

La economa de Tailandia se desarroll en una burbuja llena con "dinero caliente". Se requera ms y ms mientras creca el tamao de la burbuja. La misma situacin se presentaba en Malasia, aunque en este caso tena un mejor liderazgo poltico, y en Indonesia, que tena la complicacin adicional de lo que fue llamado "capitalismo salvaje".7 El flujo de capital de corto plazo era costoso y, a menudo, altamente condicionado al beneficio econmico rpido. El dinero fue a parar de manera incontrolada solo a ciertas personas, no particularmente las ms apropiadas o las ms eficientes, sino a aquellas ms cercanas a los centros de poder.

A mediados de la dcada de 1990, Tailandia, Indonesia y Corea del Sur tenan grandes dficits privados de cuenta corriente y el mantenimiento de una tasa de cambio fija incentivaba el endeudamiento externo y llevaba a una exposicin excesiva al riesgo de intercambio extranjero tanto en el sector financiero como en

el corporativo. Adems, dos factores empezaron a cambiar el entorno econmico. Cuando la economa de los Estados Unidos se recuper de la recesin de inicios de los 90, el Sistema de Reserva Federal a cargo de Alan Greenspan empez a incrementar las tasas de inters para cortar la inflacin. Esto hizo a los Estados Unidos, un destino de inversin ms atractivo respecto al Sureste Asitico que haba atrado corrientes de "dinero caliente" a travs de tasas de inters altas a corto plazo, y aument el valor del dlar estadounidense, al cual estaban fijadas muchas monedas del Sureste asitico, con lo que sus exportaciones se hicieron menos competitivas. Al mismo tiempo, el crecimiento de la exportacin en el Sureste asitico disminuy dramticamente en la primavera de 1996, deteriorando su posicin de cuenta corriente.

Rol del Fondo Monetario Internacional Tal fue el alcance y la gravedad del colapso que la intervencin exterior se convirti en necesaria, a pesar de ser considerada por muchos como un nuevo tipo de colonialismo. Puesto que los pases que estaban siendo afectados estaban entre los ms ricos no solo en su regin, sino en el mundo, y dado que billones de dlares estaban en juego, toda respuesta a la crisis deba ser cooperativa e internacional. En este caso, la intervencin se produjo a travs del Fondo Monetario Internacional. El FMI cre una serie de paquetes de "rescate" para sacar de apuros a las economas ms afectadas para evitar la suspensin de pagos de tales pases, uniendo estos paquetes a las reformas que tenan como propsito estabilizar las monedas asiticas, as como sus sistemas bancarios y financieros, tomando como ejemplo a los de Estados Unidos y Europa. En otras palabras, el apoyo del FMI estuvo condicionado a una serie de reformas econmicas drsticas influenciadas por los principios econmicos neoliberales denominado "paquete de ajuste estructural". El ajuste estructural exigido a los pases golpeados por la crisis mandaba recortar el gasto pblico y reducir el dficit fiscal, dejar que las instituciones financieras y bancos insolventes quebraran y aumentar agresivamente las tasas de inters. El razonamiento detrs de estas medidas era que con estas se restaurara la confianza en la solvencia fiscal de los pases, penalizar a las compaas insolventes y proteger el valor de las monedas. Sobre todo, se estipulaba que el capital financiado por el FMI deba ser administrado racionalmente en el futuro, sin que los partidarios favoritos recibieran fondos malversados; para ello, deban existir controles gubernamentales adecuados establecidos para supervisar todas las actividades financieras, los cuales deban ser independientes del inters privado. Las instituciones insolventes deban cerrar y la insolvencia en s misma deba ser claramente definida. En resumen, en Asia se deban crear exactamente el mismo tipo de instituciones financieras existentes en Estados Unidos, como una condicin

del apoyo del FMI. Adems, los sistemas financieros deban volverse "transparentes", esto es, proveer el tipo de informacin financiera confiable usado en Occidente para tomar decisiones financieras razonables.16 Sin embargo, la mayor crtica contra el rol del FMI en la crisis se concentr sobre su respuesta a la crisis.17 Como pas tras pas entraba en crisis, muchos negocios locales y prstamos que haban tomado los gobiernos en dlares americanos, se volvieron mucho ms costosos respecto a la moneda local en la que obtenan sus ganancias, encontrndose incapaces de pagar a sus acreedores. La dinmica de la situacin era muy similar a aquella de la crisis de la deuda de Amrica Latina. Los efectos del programa de ajuste estructural fueron mixtos y su impacto una controversia. No obstante, los crticos sealaron la naturaleza contradictoria de estas polticas, argumentando que en una recesin, la respuesta tradicional keynesiana era incrementar el gasto pblico, apoyar a las compaas mayores y reducir las tasas de inters. La razn era que, por este medio, se estimulara la economa, evitando la recesin, con lo cual los gobiernos podan restaurar la confianza al mismo tiempo que prevenan el malestar econmico. Asimismo, sostenan que el mismo Gobierno de los Estados Unidos haba seguido polticas expansivas, tales como la reduccin de las tasas de inters, el incremento del gasto pblico y el recorte de impuestos, cuando los Estados Unidos entraron en recesin en 2001.

Pases afectados Tailandia:

Entre 1985 y 1996, la economa de Tailandia creci a un promedio de ms del 9% anual, la tasa ms alta de crecimiento econmico de un pas en aquella poca. En 1996, un fondo de cobertura norteamericano haba vendido $400 millones de la moneda tailandesa. Esto fue posible porque desde 1978 hasta el 2 de julio de 1997, el baht tailands estaba fijado al dlar en una tasa de 25 a 1. Los das 14 y 15 de mayo de 1997, el baht fue golpeado por un ataque especulativo masivo. El 30 de junio de 1996, el primer ministro Chavalit Yongchaiyudh dijo que no devaluara la moneda. Esta fue la chispa que encendi la crisis financiera asitica, cuando el gobierno tailands fall en su defensa del baht contra especuladores internacionales. El boom econmico tailands se detuvo entre despidos masivos en el sector financiero, inmobiliario y de construccin que tuvieron como resultado una enorme cantidad de trabajadores regresando a sus pueblos al interior del pas y 600.000 trabajadores extranjeros siendo enviados de regreso a su pas de origen. 19 El baht se devalu rpidamente y perdi la mitad de su valor, alcanzando su punto ms bajo de 56 unidades por dlar en enero de 1998. La bolsa de valores tailandesa cay un 75% en 1995.

Finance One, la compaa financiera ms grande de Tailandia hasta entonces, colaps. Para el 2001, la economa de Tailandia se haba recuperado. La creciente recaudacin fiscal permiti al pas estabilizar su presupuesto y pagar sus deudas con el FMI en el 2003, cuatro aos ms tarde de lo programado. Incluso despus del golpe de Estado por los militares, el baht tailands continu aprecindose: de 36,5 baht por dlar a 33 baht por dlar en mayo de 2007 y a 31 baht por dlar en mayo de 2008. El gobierno actual est tratando de elevar la tasa de crecimiento de la economa tailandesa al 6% durante el 2008.

Indonesia:

En junio de 1997, Indonesia pareca estar lejos de una crisis. A diferencia de Tailandia, Indonesia tena una baja inflacin, un supervit de la balanza comercial de ms de $900 millones, inmensas reservas internacionales de ms de $20 mil millones y un buen sector financiero. Pero, un gran nmero de corporaciones indonesias haban tomado prstamos en dlares estadounidenses. Durante los aos anteriores, como la rupia indonesia (rupiah) se fortaleca con respecto al dlar, esta prctica haba funcionado bien para estas corporaciones: sus niveles de deuda efectivos y costos financieros haban decrecido mientras el valor de la moneda local aumentaba. En julio de 1997, cuando Tailandia permiti la fluctuacin del baht, las autoridades monetarias de Indonesia ampliaron la banda cambiaria de la rupiah del 8 al 12%. En agosto, la rupiah cay bruscamente debido a ataques severos. El 14 de agosto de 1997, el rgimen monetario de fluctuacin manejada fue reemplazado por un arreglo de tasa de cambio de libre fluctuacin. La rupiah cay an ms. El FMI intervino con un paquete de rescate de $23 mil millones, pero la rupiah se hunda en medio del temor por las deudas de las corporaciones, ventas masivas de rupiah y fuerte demanda de dlares. La rupiah y la Bolsa de Yakarta llegaron a un punto bajo histrico en septiembre. Con el tiempo, Moody's baj de categora a la deuda a largo plazo de Indonesia hasta 'bono basura'. Si bien la crisis de la rupiah empez en julio y agosto de 1997, se intensific en noviembre cuando los efectos de esa devaluacin de venero se mostraron en los balances corporativos. Las compaas que se haban prestado en dlares debieron enfrentar los altos costos impuestos por el declive de la rupiah y muchos reaccionaron comprando dlares y vendiendo rupiah, socavando an ms el valor de esta ltima. La inflacin de la rupiah y las subidas considerables resultantes en

los precios de los productos alimenticios llevaron a levantamientos en todo el pas, en los cuales murieron ms de 500 personas solo en Yakarta. Antes de la crisis, la tasa de cambio de la rupiah y el dlar era de aproximadamente 2600 dlar por 1 rupiah. En varios momentos durante de la crisis, la tasa se hundi a ms de 14000 rupiah por dlar. Ese ao, Indonesia perdi el 13,5% de su PIB (Producto Interno Bruto).

Corea del Sur:

Los resultados macroeconmicos en Corea del Sur eran buenos, pero el sector financiero estaba cargado con prstamos no rentables, pues sus grandes corporaciones estaban financiando expansiones agresivas. Durante este tiempo, hubo prisa en construir grandes conglomerados para competir a nivel mundial. Muchos negocios a la larga fallaron en garantizar las ganancias y la rentabilidad. Los conglomerados coreanos, ms o menos completamente controlados por el gobierno, simplemente absorbieron ms y ms inversin de capital. Al final, el exceso de deuda llev a quiebras mayores y adquisiciones. La bolsa de Corea cay el 4% el 7 de noviembre de 1997; al da siguiente, se hundi un 7%, en su mayor cada en un solo da hasta entonces. El 24 de noviembre las acciones cayeron un 7,2% ms, debido al temor de que el FMI pidiera reformas duras. Mientras tanto, el Won surcoreano se debilit desde 800 a ms de 1700 por dlar. A pesar de una ralentizacin profunda inicial y de numerosas bancarrotas corporativas, Corea del Sur ha logrado triplicar su renta per cpita en trminos de dlares desde 1997. De hecho, reasumi su rol como la economa de ms rpido crecimiento del mundo. Desde 1960, su Producto Interno Bruto per cpita se ha incrementado de $80 en trminos nominales a ms de $21000 en el 2007. Sin embargo, como el chaebol, el gobierno de Corea del Sur no ha resultado ileso. El porcentaje de su Deuda Pblica-PBI se ha ms que duplicado (aproximadamente del 13 al 30%) como resultado de la crisis.

Consecuencias

Asia
La crisis tuvo efectos significativos a nivel macroeconmico, incluyendo profundas reducciones en el valor de las monedas, el mercado burstil y otros precios de activos de varios pases asiticos. El Producto Bruto Interno en dlares nominales de los pases del Sureste Asitico cayeron de US$9,2 mil millones en 1997 a $2,18 mil millones (31,7%) en 1998. En Corea, los $170,9 mil millones que cayeron en 1998 fueron igual al 33,1% del Producto Bruto Interno de 1997. Muchos negocios colapsaron y, como consecuencia, millones de personas cayeron por debajo de la lnea de pobreza entre 1997 y 1998. Indonesia, Corea del Sur y Tailandia fueron los pases ms afectados por la crisis. La crisis econmica tambin llev a una conmocin poltica, en particular terminando con las renuncias del presidente Suharto en Indonesia y del primer ministro Chavalit Yongchaiyudh en Tailandia. Hubo un aumento general del sentimiento anti-occidental, siendo George Soros y el Fondo Monetario Internacional singularizados como objetos de crtica. El grueso de la inversin norteamericana en Tailandia termin, siendo reemplazada en su mayora por inversin europea, aunque la inversin japonesa fue sostenida. Fuera de Asia Luego de la crisis asitica, los inversionistas internacionales eran reacios a prestar dinero a pases en desarrollo, llevando a ralentizaciones econmicas en muchas partes del mundo. El poderoso shock negativo tambin redujo marcadamente el precio del petrleo, el cual alcanz un descenso de $8 por barril alrededor de fines de 1998, causando un apuro financiero en los pases miembros de la OPEP y otros exportadores de petrleo. Esta reduccin en los ingresos por petrleo contribuy a la crisis financiera rusa en 1998, que a su vez caus el colapso en los Estados Unidos del Long-Term Capital Management despus de perder $4,6 mil millones en cuatro meses. Un colapso ms amplio en los mercados financieros fue evitado cuando Alan Greenspan y el Federal Reserve Bank of New York organizaron el pago de una fianza de $3625 millones. Las grandes economas emergentes de Brasil y Argentina tambin entraron en crisis a fines de la dcada de 1990. La crisis en general fue parte de una reaccin global en contra del Consenso de Washington y de institucionales internacionales, tales como el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, los cuales se volvieron simultneamente impopulares en los pases en desarrollo, siguiendo el crecimiento del movimiento antiglobalizacin en 1999. http://es.wikipedia.org/wiki/Crisis_asi%C3%A1tica

EFECTO TEQUILA

La crisis econmica de Mxico de 1994 fue una crisis iniciada en Mxico de repercusiones mundiales. Fue provocada por la falta de reservas internacionales, causando la devaluacin del peso mexicano durante los primeros das de la presidencia de Ernesto Zedillo. A unas semanas del inicio del proceso de devaluacin de la moneda mexicana, el entonces presidente de los Estados Unidos, Bill Clinton, solicit al Congreso de su pas la autorizacin de una lnea de crdito por $20 mil millones de dlares para el Gobierno Mexicano, a efectos que le permitieran garantizar a sus acreedores el cumplimiento cabal de sus compromisos financieros denominados en dlares. En el contexto internacional, las consecuencias econmicas de esta crisis se denominaron "Efecto Tequila". En Mxico tambin se le conoce como el "Error de diciembre", una frase acuada por el ex presidente mexicano Carlos Salinas de Gortari para atribuir la crisis a las presuntas malas decisiones de la administracin entrante de Ernesto Zedillo Ponce de Len y no a la poltica econmica de su sexenio. Estados Unidos intervino rpidamente comprando pesos del mercado para evitar una mayor devaluacin del peso, sin embargo esta medida no era suficiente. El presidente estadounidense Bill Clinton solicit al congreso enviar un paquete de rescate. Sin embargo diversos representantes del Congreso que se haban opuesto al TLCAN vean esta crisis como un resultado del tratado. El congreso vot en contra de la aprobacin de fondos de rescate. No obstante, algunas personas dentro del Tesoro norteamericano encontraron una va legal para enviar el rescate por medio del Fondo de Estabilizacin de Divisas, la cual no requera la aprobacin del Congreso de los Estados Unidos. As, se enviaron de los Estados Unidos $20 mil millones de dlares, a los cuales se les aadieron casi $30 mil millones ms: $17 mil millones del Fondo Monetario Internacional, $10 mil millones del Bank for International Settlement, mil millones del Banco de Canad en forma de swaps de corto trmino y mil millones ms provenientes de diversos pases latinoamericanos (entre ellas Argentina y Brasil cuyas economas eran severamente afectadas por los efectos de la crisis mexicana). El dlar se estabiliz a un precio de 6 pesos, y por los siguientes dos aos, antes de ser afectado por la Crisis financiera asitica de 1998, se mantuvo entre 7 y 7.7 pesos.

Comprometido con cumplir las obligaciones del Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte, el gobierno mexicano no recurri a las prcticas tradicionales de los pases latinoamericanos en tiempos de crisis (como el control de capitales,

que podra haber prolongado la crisis, tal como fue el caso con las crisis sudamericanas del 2001-2002), sino que introdujo controles estrictos en la poltica fiscal, continu con su poltica de libre comercio y libre flotacin. El crecimiento acelerado de las exportaciones amortigu la recesin, y en menos de 10 meses, la tasa de crecimiento mensual del PIB ya era positiva. Para 1996 la economa ya estaba creciendo (llegando a un mximo de casi 7% en 1999), y en 1997 Mxico pag, por adelantado, todos los prstamos de los Estados Unidos. Las altas tasas de inters (devaluacin lleg al 100%) provocaron que muchas familias no pudieran pagar sus prstamos e hipotecas en base a sus ingresos regulares, perdiendo sus propiedades, mientras el gobierno federal realizaba un rescate financiero a Bancos Mexicanos conocido por FOBAPROA. Estas medidas de sinceramiento de la economa no fueron acompaadas por un proceso de reevaluacin de la deuda de los morosos, lo cual podra haber salvado de la ruina a miles de PyMES y personas. El rescate financiero se sigue pagando actualmente, la pobreza se reduce y los programas sociales se pueden ejecutar por el incremento de los ingresos, producto de la libertad de mercado. La crisis econmica fue incubada debido al control del tipo de cambio, as como las medidas populistas y mercantilistas diseadas por la tecncrata con intereses particulares, sin llegar a liberar las fuerzas del mercado y presenciar la libre competencia. Esta reforma parcial sumi al pas en un crecimiento econmico lento por varios aos. Los negocios mexicanos que tenan deudas en dlares, o que se confiaron en comprar suministros de Estados Unidos, sufrieron un golpe inmediato, con un despido masivo de empleados y varios suicidios producto de la tensin de las deudas.

Consecuencias La crisis trajo como consecuencia el surgimiento de sobrebeneficios en el corto plazo en el rea de inversin especulativa. Esto provoc una atraccin mayor a la real trayendo grandes ataques especulativos que conllevaron a tener un peso sobrevaluado. Esto colabor para que la inversin extranjera y la especulacin internacional. A su vez esto desincentiv la inversin directa provocando una cada en las exportaciones directas e indirectas. Las consecuencias se dieron, a raz de la devaluacin abrupta como consecuencia de la imposibilidad de mantener el tipo de cambio y la cada de las reservas internacionales propiciadas por las fugas de capital, todo esto aunado a los incrementos de la inflacin.

Se cre un paquete de rescate por parte del gobierno de Estados Unidos y diferentes organismos internacionales con 20,000 millones de crditos norteamericanos. Ms de 10,000 millones por parte del FMI, 7,800 del BPI, 3,000 del Banco Mundial y el Banco Interamericano y 1,000 millones de diversos pases. El gobierno mexicano implement diferentes medidas ante la situacin, se cre el El Acuerdo de Unidad para Superar la Emergencia Econmica, el cual otorg un aumento a los salarios mnimos del 7% e impuso un tope de 12,000 millones de pesos al crdito del Banco Central. Programa de Accin para Reforzar El Acuerdo de Unidad para Superar la Emergencia Econmica, donde se incrementa el IVA del 10% al 15% y reduce el gasto en 10%, se reduce de nuevo el lmite al crdito del Banco Central en 10.000 millones de pesos para 1995, y otorga un nuevo aumento a los salarios mnimos del 12%. Se da la Alianza para la Recuperacin Econmica, en la que se plantea el incremento gradual de las tarifas de la gasolina, de otros energticos y de los bienes pblicos. Por otra parte, una de las causas de la crisis econmica fue provocada por la morosidad en carteras de crditos vencidos que los deudores no estuvieron en capacidad de pagar. Para estabilizar el sistema financiero, se cre una estrategia en apoyo al sistema bancario y se realizaron reformas para permitir una mayor participacin extranjera en los bancos nacionales y se implement un esquema de reestructuracin de cartera por medio de Unidades de Inversin (UDI).

http://es.wikipedia.org/wiki/Crisis_econ%C3%B3mica_de_M%C3%A9xico_de_1994

ENSAYO Derechos Especiales de Giro (DEG, en ingls Special Drawing Rights: SDR) es una demanda potencial sobre las monedas libremente utilizables de los miembros del Fondo Monetario Internacional. DEG tiene como cdigo internacional el ISO 4217. Esta moneda sinttica (ms bien un derecho en potencia sobre cuatro monedas nacionales), creada por el Fondo Monetario Internacional en 1969, no es aceptada para realizar transacciones y representa una nfima fraccin del total de las reservas internacionales. Los derechos especiales de giros son definidos en trminos de una cartera de monedas fuertes utilizadas en el comercio internacional y las finanzas. En la actualidad, las monedas en la cartera son el euro, la libra esterlina, el yen y el dlar estadounidense. Antes de la introduccin del euro en 1999, el marco alemn y el franco estaban incluidos en la cartera. La cantidad de cada moneda que hacen un DEG son escogidas en acuerdo con la importancia relativa de la moneda en el comercio y las finanzas internacionales. La determinacin de las monedas en la cartera del DEG y sus cantidades son realizadas por el comit ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) cada quinquenio. Los derechos especiales de giro (DEG) son utilizados como unidad de cuenta por el Fondo Monetario Internacional y otras muchas organizaciones internacionales. Pocos pases fijan sus monedas al DEG y siendo utilizado en convenios financieros internacionales. Los derechos especiales de giro (DEG) fue creado bsicamente para reemplazar el oro en las transacciones internacionales. Al estar esto bajo estrictos estndares internacionales, la cantidad de oro en todo el mundo es relativamente fija y las economas de todos los miembros participantes del FMI como agregados crece y, por lo tanto, crece la necesidad de incrementar la unidad bsica o los estndares proporcionados. Por lo tanto, el DEG o "papel de oro" son crditos que las naciones con balance de comercio pueden emitir sobre naciones con un balance del dficit comercial. El llamado "papel de oro" es un poco ms que una transaccin bancaria dentro del libro mayor de cuentas, lo que elimina la logstica y los problemas de seguridad del transporte de oro entre naciones. http://es.wikipedia.org/wiki/Derechos_Especiales_de_Giro

Pueden Los derechos especiales de giro suplantar el dlar? En cuanto, si Los derechos especiales de giro (DEG) reemplacen al dlar como la principal moneda global de reserva. Dudo que la cantidad de DEG alguna vez compita con el dlar, el euro o el yen. Lejos de convertirse en una moneda internacional distinta, el DEG seguir siendo un derivado del dlar y otras cuantas monedas nacionales importantes. EE.UU. ha dejado de dominar la economa mundial. Ha acumulado un dficit comercial sin precedentes y una gigantesca deuda externa. China y otros pases tienen billones de dlares en sus reservas extranjeras. Con la impresin de billones para estimular la economa por parte de Obama, China teme que el dlar y las propias reservas de China colapsen. Por lo tanto, China quiere que los DEGs se conviertan en una moneda de reserva rival, gradualmente reemplazando al dlar. Otros como India tambin estn ansiosos por una emisin nueva de DEG para mejorar la disponibilidad de efectivo en momentos en que los prestamistas globales se han retirado de los pases en desarrollo. Los nuevos DEGS podran ser un estmulo ms para la deprimida economa mundial. Desde 1970 el FMI ha emitido solo 21.400 millones de DEG, que valen $32.000 millones al tipo de cambio actual. La propuesta nueva emisin que vale $250.000 millones ser mucho mayor. Aunque todava palidece cuando se la compara con los billones de dlares mantenidos como reserva extranjera a nivel mundial. Los DEGs probablemente sern emitidos a pases en proporcin a su cuota en el FMI. Si es as, dos tercios de los nuevos DEGs se destinarn a los pases ricos y desarrollados. India obtendr solo 2%, China solo 3,%. Por lo tanto, los DEGs difcilmente competirn por dominacin en reservas globales o liquidez con el dlar. Muchos de los polticos estadounidenses y alemanes se oponen a la creacin de DEGs diciendo que es dinero dudoso que ltimamente causar inflacin. El Wall Street Journal se opone a la creacin de DEG porque esto beneficiar a enemigos polticos como Venezuela ($840 millones), Irn ($465 millones), Sudn ($100 millones), Zimbabwe ($115 millones), Siria ($90 millones) y Myanmar ($80 millones). Inclusive si Obama convence al Congreso de aprobar los propuestos $250.000 de DEGs, el Congreso se opondr firmemente a la creacin de DEGs en una escala lo suficientemente grande como para rivalizar al dlar como la moneda de reserva.

Finalmente, los lectores deberan comprender que el DEG no es una moneda. Es simplemente un potencial derecho sobre cuatro monedas nacionales. El DEG est anclado a una canasta de monedas con una distribucin de 44% para el dlar, 34% para el euro, y 11% para el yen y la libra esterlina, respectivamente. Si India quiere usar sus DEGs, tradicionalmente le pedir al FMI dlares a cambio. El FMI debitar la cantidad determinada de la cuenta de DEGs de India, acreditar la cantidad a la cuenta de DEGs de EE.UU., le pedir a EE.UU. los dlares correspondientes, y le dar estos a India. Por lo que, si los DEGs estn anclados a cuatro monedas existentes, estos no constituyen una moneda nueva independiente. Ni tampoco permitirn los principales poderes del FMI la creacin de una nueva moneda independiente de las existentes, anclada, tal vez, al oro. Ningn poltico quiere darle un estatus supra-nacional al FMI en la creacin de dinero. El DEG es permitido en cantidades pequeas y como derivado de las monedas existentes. Eso es todo. Por ahora, el dlar sigue reinando. Algn da el yuan chino o el rupee indio podran convertirse completamente convertibles, y unirse a la lista de monedas de reserva. Eso podra disminuir la dominacin del dlar. Pero los DEG seguirn siendo algo periferal.