Portada

Pgina 1

Portada

Pgina 2

Portada

Flujo de Caja y Proyecciones Financieras

Ec. Mauricio Segura Ahumada

Pgina 3

Portada

Pgina 4

Portada

Pgina 5

Conten.

CONTENIDO
Seminario: Flujo de Caja y
Proyecciones Financieras
1- ASPECTOS GENERALES DEL FLUJO DE CAJA
Definicin y propsitos
Exigencia Legal
El Flujo de Caja y los ajustes por Inflacin.
Flujo de Fondos y Flujo de Caja
2- EL FLUJO DE CAJA HISTORICO
Definicin y Propsitos
Entradas y Salidas de Efectivo
Informacin Bsica Requerida
Pasos en su preparacin
Caso: Comercial Apolo
Anlisis del Flujo Histrico
3- FORMAS DE PREPARACION Y PRESENTACION
Mtodo Directo
Simplificado
Clasificado
Mtodo Indirecto
Simplificado
Clasificado
Anlisis de los diferentes mtodos
Ventajas y desventajas de cada mtodo
4- PROYECCIONES FINANCIERAS
Definicin y propsitos
Elementos macro para una proyeccin
Etapas de una proyeccin
Estudio del mercado
Estudio de Ingeniera
Estudio Organizacional
Estudio Financiero
Ordenamiento en la proyeccin de estados financieros
Principales presupuestos

Pgina 6

Conten.

Caso: Pantalones & Camisas

Desarrollo del caso

Pgina 7

Conten.

Pgina 8

Conten.

Pgina 9

FLUJO DE EFECTIVO

DEFINICION
ES UN ESTADO FINACIERO BASICO (DECRETO 2649/93) QUE PRESENTA, DE
UNA MANERA DINAMICA , EL MOVIMIENTO DE EFECTIVO DE UNA EMPRESA
EN UN PERIODO DETERMINADO DE TIEMPO Y LA SITUACION DE EFECTIVO
AL FINAL DEL MISMO.

FLUJO DE CAJA
PROPOSITOS

1-

-PRESENTAR LA INFORMACION PERTINENTE SOBRE LOS INGRESOS Y

EGRESOS DE EFECTIVO, EN UNA EMPRESA, DURANTE UN PERIODO
DETERMINADO DE TIEMPO

2-

-EVALUAR LA HABILIDAD DE LA EMPRESA PARA GENERAR FUTUROS

FLUJOS DE EFECTIVO

3-

-PREVER LAS NECESIDADES DE EFECTIVO Y LA MANERA DE CUBRIRLAS

ADECUADA Y OPORTUNAMENTE

4-

-PERMITIR LA PLANEACION DE LO QUE LA EMPRESA PUEDE HACER CON

LOS EXCESOS TEMPORALES DE EFECTIVO

5-

-EVALUAR LAS POSIBILIDADES DE LA EMPRESA PARA CUMPLIR SUS

OBLIGACIONES FRENTE A ENTIDADES FINANCIERAS, PROVEEDORES, ETC.

6-

-ANALIZAR LA POSIBILIDAD DE FUTUROS REPARTOS DE UTILIDADES O

PAGOS DE DIVIDENDOS

7-

-EVALUAR EL EFECTO DE LAS INVERSIONES FIJAS Y SU FINANCIAMIENTO

SOBRE LA SITUACION FINANCIERA DE LA EMPRESA

POSIBLES ENTRADAS Y SALIDAS D

FLUJO DE CAJA
POSIBLES ENTRADAS Y SALIDAS DE EFECTIVO

ENTRADAS DE EFECTIVO
VENTAS
OTROS INGRESOS
DISMINUCION DE ACTIVOS
AUMENTO DE PASIVOS
AUMENTO DE CAPITAL

SALIDAS DE EFECTIVO

COMPRAS
GASTOS OPERACIONALES
OTROS GASTOS NO OPERACIONALES
AUMENTO DE ACTIVOS
DISMINUCION DE PASIVOS
REPARTO DE UTILIDADES

FLUJO DE CAJA HISTORICO

INFORMACION BASICA REQUERIDA
BALANCE GENERAL INICIAL
BALANCE GENERAL FINAL
ESTADOS DE RESULTADOS DEL PERIODO

PASOS EN SU PREPARACION
REVISION DEL PyG, CUENTA POR CUENTA
COMPARACION DEL BALANCE INICIAL Y EL BALANCE FINAL

BALANCE GENERAL
LA SUBASTA LTDA
SIN AJUSTES POR INFLACION

ACTIVO

AO 1

AO 2

ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO

50,000

C X COBRAR

260,000

INVENTARIOS

120,000
410,000

100,000

164,000

320,000

PROVEEDORES

280,000

400,000

180,000

PASIVO FISCAL

20,000

10,500

550,000

SUB - TOTAL

400,000

574,500

OBLIGAC. HIPOTECAR.

100,000

80,000

SUB - TOTAL

100,000

80,000

TOTAL PASIVO

500,000

654,500

CAPITAL

30,000

96,000

RESERVA LEGAL

15,000

15,000

UTILIDADES RETEN.

53,000

65,000

22,000
120,000

19,500
195,500

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO620,000

850,000

PASIVO NO CORRIENTE
200,000

200,000

(120,000)

(150,000)

80,000

80,000

DEP. ACUMULADA

(50,000)

(70,000)

SUB - TOTAL

110,000

60,000

DEP. ACUMULADA
VEHICULO

OTROS ACTIVOS
INVERS. PERMANENTES

PATRIMONIO
100,000

240,000

UTILIDAD DEL PERIODO

TOTAL PATRIMONIO
TOTAL ACTIVO

AO 2

OBLIG. BANCARIAS

ACTIVO FIJO
EDIFICIO

AO 1

PASIVO CORRIENTE
30,000

SUB - TOTAL

PAS. Y PATR.

620,000

850,000

LA SUBASTA LTDA
ESTADO

DE RESULTADOS

DE ENERO A DICIEMBRE
AO 2
(SIN AJUSTES)

VENTAS

2,000,000

INVENTARIO INCIAL
COMPRAS
INVENTARIO FINAL

120,000
1,600,000
180,000

COSTO DE VENTAS

1,540,000

UTILIDAD BRUTA

460,000

GASTOS GENERALES
DEPRECIACION EDIFICIO
DEPRECIACION VEHICULOS

320,000
30,000
20,000

GASTOS OPERACIONALES

370,000

UTILIDAD OPERACIONAL

90,000

GASTOS DE INTERESES

60,000

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

PROVISION IMPUESTO DE RENTA

30,000
10,500

UTILIDAD NETA

19,500

FLUJO DE CAJA
LA SUBASTA LTDA
(De Enero 1 a Diciembre 31 - ao 1)
(En miles $)

METODO DIRECTO SIMPLIFICADO

INGRESOS
VENTAS DEL PERIODO (COBRADAS)
RECUPERACION DE CARTERA
NUEVOS PRESTAMOS BANCARIOS
INCREMENTO DE CAPITAL

TOTAL DE INGRESOS
EGRESOS
COMPRAS DEL PERIODO (CANCELADAS)
PAGO DE OBLIGACIONES BANCARIAS CP
PAGO A PROVEDORES
GASTOS GENERALES
GASTOS DE INTERES
COMPRA INVERSIONES
PAGO DE IMPUESTOS
AMORTIZACION OBLIG. HIPOTECARIAS
REPARTO DE UTILIDADES

TOTAL EGRESOS
FLUJO NETO DEL PERIODO
SALDO INICIAL DE CAJA

SALDO FINAL DE CAJA

FLUJO DE CAJA
LA SUBASTA LTDA.
(De Enero 1 a Diciembre 31 - ao 1)
(En miles $)

METODO INDIRECTO SIMPLIFICADO

INGRESOS
UTILIDAD DEL PERIODO
MAS: PARTIDAS QUE NO AFECTAN EL EFECTIVO
PROVISION IMPUESTO DE RENTA
DEPRECIACION EDIFICIO
DEPRECIACION VEHICULO
GENERACION INTERNA DE EFECTIVO
INCREMENTO DE OBLIG. BANCARIAS
AUMENTO DE PROVEEDORES
INCREMENTO DE CAPITAL

TOTAL DE INGRESOS
EGRESOS
AUMENTO DE CUENTAS POR COBRAR
AUMENTO DE INVENTARIOS
AUMENTO DE INVERSIONES
PAGO DE IMPUESTOS
AMORTIZACION OBLIG. HIPOTECARIAS
REPARTO DE UTILIDADES

TOTAL EGRESOS

FLUJO NETO DEL PERIODO

MAS : SALDO INICIAL DE CAJA

SALDO FINAL DE CAJA

FLUJO DE EFECTIVO

METODO INDIRECTO CLASIFICADO

EMPRESA: LA SUBASTA LTDA

_________
1
_________
MAS
_________
2
_________
5
_________

_________
7
_________
8
_________
9
_________
10
_________
=========

A
=========
11
_________
12
_________
13
_________
14
=========

B
=========
C
=========
15
_________
16
_________
17
_________
18
_________
19
_________
20
=========

PERIODO: ENERO-DIC/ AO 2

_
|
|
|
|
|
|
|
|
|

______________________________________________________________
UTILIDAD DEL PERIODO
______________________________________________________________
PARTIDAS QUE NO AFECTAN EL EFECTIVO
______________________________________________________________
PROVISION IMPUESTO DE RENTA
______________________________________________________________
DEPRECIACIONES
______________________________________________________________

|
|
|
|
|
|
|
|
|
|

______________________________________________________________
AUMENTO DE PROVEEDORES
______________________________________________________________
AUMENTO DE CUENTAS POR COBRAR
______________________________________________________________
AUMENTO DE INVENTARIOS
______________________________________________________________
PAGO DE IMPUESTOS
______________________________________________________________
==========================================================

GENERACION INTERNA DE EFECTIVO (SUMA DE 1 A 5)

_ ___________ _ ___
|
|
|
| ___
|
|
|
| ___
|
|
|
| ___
|
|
|
| ___
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|

| TOTAL FLUJO DE OPERACION (SUM: 6 A 10)

|
|
|
|
|
|
|
|
|

|
|
|
|
|
|
|
|
|

|
|
|
|
|
|
|
|
|

| TOTAL DE FLUJO DE INVERSION (SUM: 11 A 14)

|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|

|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|

|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|

==========================================================
AUMENTO (DISM,INUCION ) EN ACTIVOS FIJOS
______________________________________________________________
AUMENTO (DISM.) INVERSIONES PERMANENTES
______________________________________________________________
INVERSIONES TEMPORALES
______________________________________________________________
RENDIMIENTO DE INVERSIONES
==========================================================
==========================================================
FLUJO DESPUES DE INVERSION ( A + B)
==========================================================
INCREMENTO PRESTAMOS BANCARIOS C.P.
______________________________________________________________
DISMINUCION DE PRESTAMOS HIPOTECARIOS
______________________________________________________________
GASTOS FINANCIEROS
______________________________________________________________
APORTES DE CAPITAL
______________________________________________________________
REPARTO DE UTILIDADES
______________________________________________________________
PRESTAMOS DE (A) SOCIOS
==========================================================

| TOTAL DE FLUJO DE FINANCIACION (SUM:15 A 20)

_________ | ______________________________________________________________ |
========= | ========================================================== |

| FLUJO NETO DEL PERIODO (C+D)

========= | ========================================================== |
F
| MAS SALDO INICIAL DE CAJA
|
========= | ========================================================== |

|
|
|
|
|
|
|
|
|
|

| SALDO FINAL DE CAJA ( E+F)

___
___
___
___
___
===
===
___
___
___
===
===
===
___
___
___
___
___
===

| ___
| ===

|
| ===
|
| ===

FLUJO DE EFECTIVO

METODO DIRECTO CLASIFICADO

EMPRESA_____________________________ PERIODO_______________________
_
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|

_____ _
1 |
_____ |
2 |
_____ |
3 |
_____ |
4 |
_____ |
5 |
_____ |
6 |
_____ |
7 |
_____ |
8 |
_____ |
9 |
_____ |
10 |
===== |
A |
===== |
11 |
_____ |
12 |
_____ |
13 |
_____ |
14 |
===== |
B |
===== |
C |
===== |
15 |
_____ |
16 |
_____ |
17 |
_____ |

___________________________________________________
VENTAS DEL PERIODO
___________________________________________________
RECUPERACION DE CARTERA
___________________________________________________
COMPRA DE MATERIAS PRIMAS
___________________________________________________
PAGOS A PROEVEEDORES
___________________________________________________
PAGOS DE NOMINA
___________________________________________________
GASTOS GENERALES
___________________________________________________
PAGO DE IMPUESTOS
___________________________________________________
ARRENDAMIENTOS
___________________________________________________
SERVICIOS PUBLICOS
___________________________________________________
OTROS GASTOS DE OPERACION
=================================================
TOTAL FLUJO DE OPERACION (SUM: 1 A 10)
=================================================
ACTIVOS FIJOS
___________________________________________________
ACCIONES Y APORTES EN OTRAS SOCIEDADES
___________________________________________________
INVERSIONES TEMPORALES
___________________________________________________
RTENDIMIENTO DE INVERSIONES
=================================================
TOTAL DE FLUJO DE INVERSION (SUM: 11 A 14)
=================================================
FLUJO DESPUES DE INVERSION ( A + B)
=================================================
NUEVOS PRESTAMOS BANCARIOS
___________________________________________________
PAGO DE PRESTAMOS BANCARIOS
___________________________________________________
GASTOS FINANCIEROS
___________________________________________________

______________
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|

_
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|

|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
=

18 |
_____ |
19 |
_____ |
20 |
===== |
D |
===== |
E |
===== |
21 |
_____ |
22 |
===== |
F |
===== |
G |
===== |
H |
===== =

APORTES DE CAPITAL
___________________________________________________
PAGO DE DIVIDENDOS
___________________________________________________
PRESTAMOS DE (A) SOCIOS
=================================================
TOTAL DE FLUJO DE FINANCIACION (SUM:15 A 20)
=================================================
FLUJO DESPUES DE FINANCIACION (C+D)
=================================================
OTROS INGRESOS
___________________________________________________
OTROS EGRESOS
=================================================
FLUJO NETO DEL PERIODO (E+ 21-22)
=================================================
MAS SALDO INICIAL DE CAJA
=================================================
SALDO FINAL DE CAJA ( F+G)
=================================================

|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
==============

|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
=

____________ _
|
____________ |
|
____________ |
|
____________ |
|
____________ |
|
____________ |
|
____________ |
|
____________ |
|
____________ |
|
____________ |
|
============ |
|
============ |
|
____________ |
|
____________ |
|
____________ |
|
============ |
|
============ |
|
============ |
|
____________ |
|
____________ |
|
____________ |

|
____________ |
|
____________ |
|
============ |
|
============ |
|
============ |
|
____________ |
|
============ |
|
============ |
|
============ |
|
============ =

FLUJO DE CAJA
VENTAJAS DEL METODO DIRECTO

VENTAJAS GENERICAS
1-

2-

3-

4-

VENTAJAS DE LA PRESENTACION CLASICIFADA

1-

2-

3-

4-

5-

FLUJO DE CAJA
VENTAJAS DEL METODO DIRECTO

VENTAJAS GENERICAS
ANALIZA, UNO A UNO, TODOS LOS RUBROS DEL ESTADO DE RESULTADOS
RESULTADOS
FACILITA LA APRECIACION DE LAS PRINCIPALES ENTRADAS (VENTAS) Y
LAS PRINCIPALES SALIDAS (COMPRAS Y GASTOS)
SUMINISTRA INFORMACION IDONEA PARA EVALUAR EL REAL IMPACTO DE
LAS CUENTAS POR COBRAR
PROPORCIONA INFORMACION ADECUADA PARA EVALUAR LA VERDADERA
INCIDENCIA DE LAS CUENTAS DE COMPRAS Y PROVEEDORES

VENTAJAS DE LA PRESENTACION CLASICIFADA

FACILITA EL ANALISIS DE LAS OPERACIONES DE LA EMPRESA EN SUS

DIFERENTES FASES:
OPERACION
INVERSION
FINANCIACION
PERMITE APRECIAR SI EL NEGOCIO ES BUENO EN SI MISMO, COMO
GENERADOR DE EFECTIVO
PROPORCIONA INFORMACION PARA ANALIZAR LA BONDAD DE LAS
INVERSIONES
PERMITE DETECTAR EL MOMENTO EN QUE UNA EMPRESA SE DIVERSIFICA

O SE SALE DE SU ACTIVIDAD PROPIA

SUMINISTRA INFORMACION PARA DETERMINAR SI EL ESQUEMA DE
FINANCIACION ES IDONEO

PRESUPUESTO DE EFECTIVO
ANALISIS DE RESULTADOS

RAZONABILIDAD DE LOS INGRESOS Y EGRESOS

CONSISTENCIA DE LAS CIFRAS PROYECTADAS CON LAS CIFRAS HISTORICAS
EMPRESAS GENERADORAS Y NO GENERADORAS DE EFECTIVO
ETAPAS EN QUE LAS EMPRESAS NO GENERAN EFECTIVO
CONSISTENCIA CON LA SITUACION ECONOMICA DE EXPANSION O RECESION
ANALISIS DE SENSIBILIDAD
Volumen deVentas
Precios
Costos
Devaluacin
Alternativas de Financiacin
Tasas de inters domsticas
Tasas de inters en Moneda Extranjera
Alternativas de Capitalizacin

PROYECCIONES FINANCIERAS
ALGUNOS PARAMETROS MACROECONOMICOS

CRECIMIENTO DE LA DEMANDA (PIB)

TASA DE INFLACION
TASA DE DEVALUACION
DTF
- PRIME y LIBOR
SALARIO MINIMO

PROYECCIONES FINANCIERAS

ETAPAS DE UNA PROYECCION

RECOPILACION Y REVISION DE LA INFORMACION HISTORICA

FORMULACION DE LAS BASES PARA LA PROYECCION
PREPARACION DE LOS PRINCIPALES PRESUPUESTOS
PREPARACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
-ESTADO DE RESULTADOS
-FLUJO DE EFECTIVO
-BALANCE GENERAL

COMO PRESENTAR UN MEJOR FLUJO DE CAJA

Pgina 39

PROYECCIONES FINANCIERAS

COMO PRESENTAR UN MEJOR FLUJO DE CAJA

SISTEMAS BURDOS
SE INCREMENTAN LAS VENTAS CONTRA LAS ESPECTATIVAS DEL MERCADO
SE REDUCEN LOS COSTOS CON RESPECTO A LO HISTORICO
SE INCREMENTAN LOS CREDITOS NUEVOS

SISTEMAS SOFISTICADOS
SE MANEJA LA DEVALUACION
SE AMPLIA EL CREDITO DE LOS PROVEEDORES
SE RECORTA EL PERIODO DE ROTACION DE CARTERA
SE DISMINUYE LA ROTACION DE INVENTARIOS

Pgina 40