CAPTULO VI EVALUACIN ECONMICA-FINANCIERA DEL PROYECTO 6.

1 INVERSIONES Este rubro se divide en tangible e intangible, esto va a facilitar el costeo del proyecto en su fase operativa. La estimacin de la inversin se basa en cotizaciones y proformas de los bienes y servicios a usarse en la ejecucin del proyecto. Forma parte de la infraestructura operativa del negocio, esto es la base para iniciar la produccin para el mercado seleccionado. Se debe tomar en cuenta que se considera como inversin a todas las compras o adquisiciones que van a ser parte de la propiedad de la empresa a constituirse con el proyecto que se est estructurando. 6.1.1 INVERSIN FIJA A la inversin fija la agrupamos en: INTANGIBLE y TANGIBLE Inversin Fija Intangible En este rubro de inversin van incluidos los gastos que se realizan en la fase pre operativa del proyecto que no pueden ser identificados fsicamente con inversin tangible. En el cuadro N 6.1 Inversin Fija Intangible se muestra la estructura de la inversin intangible. La inversin intangible se incorporar en los costos operativos del proyecto en su fase de funcionamiento (es un cargo contable que no implica pago en efectivo) como amortizacin de intangibles.

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Cuadro N 6.1 Inversin Fija Intangible Rubro Estudios Previos Gastos de Organizacin Gastos de Entrenamiento de personal Gestiones de Marca (MARCARIA) Gastos de Puesta en marcha TOTAL INTANGIBLES Valor en Dlares $ 550 $ 200 $ 250 $ 450 $ 1000 $ 2450

ELABORACIN: Por los Autores

Inversin Fija Tangible La inversin fija tangible o fsica son gastos que representan bienes fcilmente identificables, son objetivos o reales. Comprenden los elementos mostrados en el cuadro N 6.2 Inversin Fija Tangibles (Incluye IVA). Los elementos de la inversin tangible, durante la fase de operacin del proyecto se van a incorporar a los costos operativos bajo el concepto de depreciacin.

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Cuadro N 6.2 Inversin Fija Tangibles

Rubro Maquinaria y Equipo Instalaciones y Montajes Equipo de Computo Mobiliario Obras Civiles Imprevistos (5%) TOTAL TANGIBLES

Valor en Dlares $30500 $1550 $800 $500 $63710 $4853 $ 101913

ELABORACIN: Por los Autores

MAQUINARIA Y EQUIPO A continuacin en el cuadro N 6.3 se muestran los equipos que el proyecto requiere:

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Cuadro N 6.3 Maquinaria y Equipo

DESCRIPCIN

CANTIDAD

PRECIO UNITARIO

PRECIO TOTAL

KIT de purificacin. Esta compuesto por:

Filtro de lecho profundo, Filtro de carbn activado, Tres Micro filtros, por luz

Esterilizador ultravioleta, de ozono.

Generador

$4315 Tanques de 5000 lt Importacin TOTAL PURIFICACIN Lavadora de garrafn Llenadora de garrafn Taponadora garrafn Selladora Camin repartidor Carretilla TOTAL 1 1 1 $800 $15000 $100 de 1 1 1 $1785 $2500 $1000 2 $1000 $3000

$4315 $2000 $3000

$9315 $1785 $2500 $1000

$800 $15000 $100 $30500

FUENTE: Proformas de Proveedores ELABORACIN: Por los Autores

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INSTALACIN Y MONTAJE Para la instalacin y montaje se va a tomar en cuenta los siguientes rubros: Cuadro N 6.4 Instalacin y Montaje

DESCRIPCIN Materiales Mano de Obra Hospedaje y Alimentacin Pasaje Areo TOTAL

PRECIO EN DLARES $ 600 $ 400 $ 50 $ 500 $ 1550

FUENTE: Proformas de Proveedores ELABORACIN: Por los Autores

Debido a que el equipo ser adquirido en el extranjero, especficamente en la ciudad de Mxico, para la instalacin del mismo se requiere a un tcnico especializado de la empresa a la que nos proveen los dichos equipos, para lo cual se toma en cuenta el costo de traslado, hospedaje y alimentacin. (Datos obtenidos del Anexo N 6) EQUIPO DE CMPUTO El presupuesto que se necesita para obtener este equipo es de $800 y consta de una computadora de escritorio e impresora EQUIPO DE OFICINA Para el equipo de oficina se ha tomado en cuenta los siguientes costos:

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Cuadro N 6.5 Mobiliario

DESCRIPCIN

CANTIDAD

PRECIO UNITARIO

PRECIO TOTAL

Escritorios Sillas Gabinete TOTAL

2 10 1

$ 100 $ 20 $ 100

$ 200 $ 200 $ 100 $500

FUENTE: Proformas de Proveedores ELABORACIN: Por los Autores

OBRAS CIVILES El costo que implica realizar la obra civil es de $230 por m. El rea total a construir es de 277 m por lo que el costo total es de $63710. 6.1.2 CAPITAL DE TRABAJO Esta inversin est formada por los recursos monetarios que se necesitan para el normal funcionamiento del negocio, durante su fase operativa. Dentro de las posibles cuentas que va a cubrir este rubro estn: las facilidades requeridas para la compra de materiales, compra de insumos, pago de salarios, pago de servicios pblicos, por lo tanto el inversionista debe contar con los recursos necesarios para cubrir estos egresos. El capital de trabajo es el dinero circulante que facilitar la operatividad normal de la infraestructura productiva del proyecto. Para el caso del proyecto se tomar en cuenta los siguientes rubros para calcular el valor que se tomar para disponer de efectivo para el capital de trabajo:

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Cuadro N 6.6 Capital de Trabajo

DESCRIPCIN Garrafones de 19 Lt Insumos Servicios Bsicos Combustible Sueldos TOTAL Imprevistos (10%) TOTAL

MONTO EN DLARES $6020 $1000 $110 $36 $3100 $10206 $1020 $11226

ELABORACIN: Por los Autores

Vale acotar que estos valores corresponden a un mes de operacin. Dentro del Capital de Trabajo se tiene una cuenta denominada Imprevistos, para el cual tomaremos el 10% del Capital de Trabajo siendo as $ 1020 por lo que la cantidad total para el Capital de Trabajo es de $11226

Cuadro N 6.7 Inversin Total DESCRIPCIN Inversin Intangible Inversin Tangible TOTAL DE INVERSIN
ELABORACIN: Por los Autores

MONTO EN DLARES $2450 $101913 $104363

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6.2 FINANCIAMEINTO En este tema se va a detallar como se va a obtener los recursos monetarios para la puesta en marcha o ejecucin del proyecto, aqu se va a describir las opciones con las que se cuenta. Para la ejecucin del mismo se cuenta con inversin propia y tambin la alternativa de conseguir un crdito del Banco Nacional de Fomento, el crdito se denomina para Desarrollo, este crdito tiene una taza de inters del 10% y un plazo de 3 aos y los pagos sern semestrales. Los datos del prstamo se muestran en el Anexo N 7 6.2.1 ALTERNATIVAS DE FINACIAMINETO Como se describi anteriormente se tiene financiamiento propio, la cantidad con la que se cuenta es de $50589 y el crdito a obtener es de $65000

Cuadro N 6.8 Alternativas de Financiamiento DESCRIPCIN Inversin Propia Prstamo BNF TOTAL MONTO EN DLARES $50589 $65000 $115589 PARTICIPACIN 43,76% 56,24% 100%

FUENTE: BNF ELABORACIN: Por los Autores

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Cuadro N 6.9 Fuentes de financiamiento

Inversin Tangible Maquinaria y Equipo Instalacin y Montaje Equipo de Computo Mobiliario Obras Civiles Imprevistos Total Inversin Tangible Inversin Intangible Capital de Trabajo TOTAL Participacin

Total en Dlares Propio en Dlares BNF en Dlares $30500 $1550 $800 $500 $63710 $4853 $101913 $2450 $11226 $115589 $29210 $1550 $800 $500 $4853 $36913 $2450 $11226 $50589 43,76% $1290 $63710 $65000 $65000 56,24%

ELABORACIN: Por los Autores

6.2.2 PAGO DE LA DEUDA Para el pago de la deuda del proyecto, se tiene como lmite mximo de tiempo de tres aos en pagos semestrales iguales con una tasa de inters del 10% anual y con pagos peridicos hasta saldar la deuda, a continuacin se presenta el cuadro de amortizacin de la deuda.

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Cuadro N 6.10 Amortizacin de la Deuda PAGO PERODO CAPITAL ANUAL (Semestre) INICIAL $25612,26 1 $65000 2 $55443,87 $25612,26 3 $45409,93 4 $34874,3 $25612,26 5 $23811,89 6 $12196,35 PAGO PERIDICO $12806,13 $12806,13 $12806,13 $12806,13 $12806,13 $12806,13 CAPITAL REDUCIDO $55443,87 $45409,93 $34874,3 $23811,89 $12196,35 0

AOS 2010 2011 20012

INTERS $3250 $2772,19 $2270,5 $1743,72 $1190,59 $609,78

CAPITAL $9556,13 $10033,94 $10535,63 $11062,41 $11615,54 $12196,35

FUENTE: BNF ELABORACIN: Por los Autores

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6.2.3 COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO El costo de capital promedio ponderado depende tanto del aporte como del prstamo de terceros, y adems del costo de oportunidad de los accionistas y de la tasa de inters de prstamo. Para obtener el costo de capital se utiliza la siguiente formula:

Donde D: Monto de la deuda. P: Monto del Capital Propio. I: Inversin total. Kd: Tasa de inters activa del prstamo. Ka: Costo de oportunidad del capital propio. t: Tasa de impuesto a la renta. D= $65000 P= $50589 I= $115589 Kd= 10% Ka= 8% t= 25%

Ko= 7,717%

111

6.3 PRESUPUESTOS 6.3.1 INGRESOS En el cuadro N 6.11 Ingresos del Proyecto por ventas propias, se muestra la cantidad de ingresos que se va a tener cada ao de la vida til del proyecto, basados en las ventas y el precio de venta al pblico.

Cuadro N 6.11 Ingresos del Proyecto por ventas propias de botellones a travs del camin repartidor

AO 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

DEMANDA (Botellones de 19lt) 49629 48261 46901 45548 44202 42864 41533 40210 38895 37588 36289

CANTIDAD PRECIO DE TOTAL DE EN BOTELLONES VENTAS DLARES DE 19 LT PROPIAS $ 1,75 44666 $78166 $ 1,75 43435 $76011 $ 1,75 42211 $73869 $ 1,75 40993 $71738 $ 1,75 39782 $69618 $ 1,75 38578 $67511 $ 1,75 37380 $65414 $ 1,75 36189 $63331 $ 1,75 35006 $61260 $ 1,75 33829 $59201 $ 1,75 32660 $57155

ELABORACIN: Por los Autores

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Segn el resultado de las encuestas un 10% de la poblacin se abastece del producto en tiendas, de esta manera se toma en cuenta que el precio de venta a distribuidores se reduce en un 8,5% con referencia al precio de venta al pblico esta informacin se recopilo de las tiendas que ofrecen el producto. Cuadro N 6.12 Ingresos del Proyecto por ventas a tiendas

AO 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

PRECIO PARA CANTIDAD DE DEMANDA (Botellones TIENDA BOTELLONES de 19lt) EN DE 19 LT (10% DLARES de la Demanda) 49629 $ 1,60 4963 48261 $ 1,60 4826 46901 $ 1,60 4690 45548 $ 1,60 4555 44202 $ 1,60 4420 42864 $ 1,60 4286 41533 $ 1,60 4153 40210 $ 1,60 4021 38895 $ 1,60 3890 37588 $ 1,60 3759 36289 $ 1,60 3629
ELABORACIN: Por los Autores

TOTAL DE VENTAS A TIENDAS $ 7.941 $ 7.722 $ 7.504 $ 7.288 $ 7.072 $ 6.858 $ 6.645 $ 6.434 $ 6.223 $ 6.014 $ 5.806

113

Cuadro N 6.13 Ingresos del Proyecto por Ventas Totales

AO 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

DEMANDA (Botellones de 19lt) 49629 48261 46901 45548 44202 42864 41533 40210 38895 37588 36289

VENTAS PROPIAS $78166 $76011 $73869 $71738 $69618 $67511 $65414 $63331 $61260 $59201 $57155

VENTAS A TIENDAS $ 7.941 $ 7.722 $ 7.504 $ 7.288 $ 7.072 $ 6.858 $ 6.645 $ 6.434 $ 6.223 $ 6.014 $ 5.806

TOTAL DE VENTAS $ 86.107 $ 83.733 $ 81.373 $ 79.026 $ 76.690 $ 74.369 $ 72.059 $ 69.765 $ 67.483 $ 65.215 $ 62.961

ELABORACIN: Por los Autores

6.3.2 GASTOS A continuacin se detallar los gastos que el proyecto tendr, los mismos son: gastos por sueldos, insumos, botellones de 19 lt, servicios bsicos, combustibles, lubricantes y reparaciones, limpieza y mantenimiento de oficina, gastos de oficina, publicidad. En los siguientes cuadros se detallar cada uno de estos gastos.

114

Cuadro N 6.14 Gastos del Proyecto por Concepto de Sueldos MANO DE OBRA AOS 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 DIRECTA INDIRECTA $14400 $22800 $14400 $22800 $14400 $22800 $14400 $22800 $14400 $22800 $14400 $22800 $14400 $22800 $14400 $22800 $14400 $22800 $14400 $22800 $14400 $22800 TOTAL EN DLARES $37200 $37200 $37200 $37200 $37200 $37200 $37200 $37200 $37200 $37200 $37200

ELABORACIN: Por los Autores

Cuadro N 6.15 Gastos del Proyecto por Concepto de Insumos

MONTO EN DLARES $ 12.000 $ 11.597 $ 11.270 $ 10.946 $ 10.622 $ 10.301 $ 9.982 $ 9.664 $ 9.349 $ 9.035 $ 8.723

AO 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

FUENTE: Proformas de Proveedores ELABORACIN: Por los Autores

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En los gastos por concepto de compra de botellones de 19 lt, estos gastos corresponden a los dos primeros aos del proyecto, ya que una vez adquiridos los mismos estos rotarn y con un stock necesario se podr cubrir la demanda. Cuadro N 6.16 Gastos del Proyecto por Concepto de Botellones de 19 Lt BOTELLONES AOS DE 19 LT 2010 1500 2011 COSTO UNITARIO EN DLARES $4,01
FUENTE: Proformas de Proveedores ELABORACIN: Por los Autores

COSTO TOTAL EN DLARES $6020

Cuadro N 6.17 Gastos del Proyecto por Concepto de Combustible, Lubricantes y Reparaciones TOTAL LUBRICANTES Y EN COMBUSTIBLE REPARACIONES DLARES $450 $400 $850 $450 $400 $850 $450 $400 $850 $450 $400 $850 $450 $400 $850 $450 $400 $850 $450 $400 $850 $450 $400 $850 $450 $400 $850 $450 $400 $850 $450 $400 $850
FUENTE: Proformas de Proveedores ELABORACIN: Por los Autores

AOS 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

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Cuadro N 6.18 Gastos del Proyecto por Concepto de Servicios Bsicos SERVICIOS BSICOS AOS AGUA ENERGA ELCTRICA TELFONO TOTAL EN DLARES 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 $240 $240 $240 $240 $240 $240 $240 $240 $240 $240 $240 $600 $600 $600 $600 $600 $600 $600 $600 $600 $600 $600 $480 $480 $480 $480 $480 $480 $480 $480 $480 $480 $480 $1320 $1320 $1320 $1320 $1320 $1320 $1320 $1320 $1320 $1320 $1320

ELABORACIN: Por los Autores

Cuadro N 6.19 Gastos del Proyecto por Concepto de Limpieza y Mantenimiento de Oficina, Gastos de Oficina y Publicidad GASTOS TOTAL LIMPIEZA Y DE EN MANTENIMIENTO OFICINA PUBLICIDAD DLARES $200 $100 $300 $600 $200 $100 $300 $600 $200 $100 $300 $600 $200 $100 $200 $500 $200 $100 $200 $500 $200 $100 $200 $500 $200 $100 $200 $500 $200 $100 $200 $500 $200 $100 $200 $500 $200 $100 $200 $500 $200 $100 $200 $500
ELABORACIN: Por los Autores

AOS 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

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Cuadro N 6.20 Gastos del Proyecto por Concepto de Pago de la Deuda. PERIODO (Semestre) 1 2 3 4 5 6 CAPITAL INICIAL $65000 $55443,87 $45409,93 $34874,3 $23811,89 $12196,35 INTERES $3250 $2772,19 $2270,5 $1743,72 $1190,59 $609,78 PAGO PERIDICO $12806,13 $12806,13 $12806,13 $12806,13 $12806,13 $12806,13 PAGO ANUAL $25612,26 $25612,26 $25612,26 CAPITAL $9556,13 $10033,94 $10535,63 $11062,41 $11615,54 $12196,35 CAPITAL REDUCIDO $55443,87 $45409,93 $34874,3 $23811,89 $12196,35 $0

AO 2010 2011 20012

FUENTE: BNF ELABORACIN: Por los Autores

118

Cuadro N 6.21 Gastos Totales del Proyecto

LIMPIEZA Y MANTENIMIENTO

LUBRICANTES Y REPUESTOS

COMBUSTIBLE

BOTELLONES

PUBLICIDAD $ 300 $ 300 $ 300 $ 200 $ 200 $ 200 $ 200 $ 200 $ 200 $ 200 $ 200

PAGO DE LA DEUDA

GASTOS DE OFICINA

SERVICIOS BSICOS

2010 $ 25.612 $ 34.920 $ 12.000 $ 0 2011 $ 25.612 $ 34.920 $ 11.597 $ 6.020 2012 $ 25.612 $ 34.920 $ 11.270 $ 0 $ 34.920 $ 10.946 $ 0 $0 2013 $ 34.920 $ 10.622 $ 0 $0 2014 $ 34.920 $ 10.301 $ 0 $0 2015 $ 34.920 $ 9.982 $ 0 $0 2016 $ 34.920 $ 9.664 $ 0 $0 2017 $ 34.920 $ 9.349 $ 0 $0 2018 $ 34.920 $ 9.035 $ 0 $0 2019 $ 34.920 $ 8.723 $ 0 $0 2020

$ 1.320 $ 1.320 $ 1.320 $ 1.320 $ 1.320 $ 1.320 $ 1.320 $ 1.320 $ 1.320 $ 1.320 $ 1.320

$ 450 $ 450 $ 450 $ 450 $ 450 $ 450 $ 450 $ 450 $ 450 $ 450 $ 450

$ 400 $ 400 $ 400 $ 400 $ 400 $ 400 $ 400 $ 400 $ 400 $ 400 $ 400

$ 200 $ 200 $ 200 $ 200 $ 200 $ 200 $ 200 $ 200 $ 200 $ 200 $ 200

$ 100 $ 100 $ 100 $ 100 $ 100 $ 100 $ 100 $ 100 $ 100 $ 100 $ 100

$ 75.302 $ 80.919 $ 74.573 $ 48.536 $ 48.212 $ 47.891 $ 47.572 $ 47.254 $ 46.939 $ 46.625 $ 46.313

ELABORACIN: Por los Autores

TOTAL EN DLARES

SUELDOS

INSUMOS

AO

119

DEPRECIACIN Para la deprecacin de los bienes tangibles de la empresa se utiliza el mtodo De lnea recta consiste en una distribucin igual para todos los perodos contables en los cuales se deprecian los bienes. Para cada uno de los bienes se deprecia tomando en cuenta su vida til que para la maquinaria y equipo, vehculo ser de 10 aos, mobiliario 5 aos y para las obras civiles de 20 aos; para el valor residual se basa en el tiempo de vida til de cada uno de los mismos. Cuadro N 6.22 Depreciacin

MONTO EN DESCRIPCIN DLARES Maquinaria y Equipo $15400 Vehculo $15000 Mobiliario $1300 Obras Civiles $63710

DEPRECIACN VALOR TIEMPO RESIDUAL (Aos) EN DLARES 10 10 5 20 $1540 $1500 $65 $12742

DEPRECIACIN ANUAL EN DLARES $1386 $1350 $247 $2548

FUENTE: Proformas de Proveedores ELABORACIN: Por los Autores

Cuadro N 6.23 Nomenclatura de trminos para la Proforma de resultados y los Flujos de Efectivo UAII UAI UDI VA y VAF
Utilidad Antes de Intereses e Impuestos Utilidad Antes de Impuestos Utilidad Despus de Impuestos Valor Actual y Valor Actual Financiero

VAN y VAF Valor Actual Neto y Valor Actual Neto Financiero TIR
Tasa Interna de Retorno ELABORACIN: Por los Autores

120

6.3.3 ESTADO PROFORMA DE RESULTADOS

Cuadro N 6.24 Proforma de resultados

Periodo Ventas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Administrativos Depreciacin U.A.I.I. 15% a Trabajadores Inters U.A.I. Impuestos (25%) Utilidad Neta 2010 $ 86.106 $ 13.150 $ 72.956 $ 36.540 $ 5.531 $ 30.885 $ 4.633 $ 6.022 $ 20.230 $ 5.057 $ 15.172 2011 $ 83.733 $ 18.767 $ 64.966 $ 36.540 $ 5.531 $ 22.895 $ 3.434 $ 4.014 $ 15.446 $ 3.862 $ 11.585 2012 $ 81.373 $ 12.420 $ 68.953 $ 36.540 $ 5.531 $ 26.882 $ 4.032 $ 1.800 $ 21.049 $ 5.262 $ 15.787 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 $ 9.773

$ 79.026 $ 76.690 $ 74.369 $ 72.060 $ 69.764 $ 67.483 $ 65.215 $ 62.961 $ 11.996 $ 11.672 $ 11.351 $ 11.032 $ 10.714 $ 10.399 $ 10.085 $ 67.030 $ 65.018 $ 63.018 $ 61.028 $ 59.050 $ 57.084 $ 55.130 $ 53.188 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 5.531 $ 3.744 $0 $ 5.304 $ 5.531 $ 3.442 $0 $ 4.876 $ 5.284 $ 3.179 $0 $ 4.504 $ 5.284 $ 2.881 $0 $ 4.081 $ 5.284 $ 2.584 $0 $ 3.661 $ 5.284 $ 2.289 $0 $ 3.243 $ 9.728 $ 5.284 $ 1.996 $0 $ 2.828 $ 8.483 $ 5.284 $ 1.705 $0 $ 9.659 $ 2.415 $ 7.245 $ 24.959 $ 22.947 $ 21.194 $ 19.204 $ 17.226 $ 15.260 $ 13.306 $ 11.364

$ 21.215 $ 19.505 $ 18.015 $ 16.323 $ 14.642 $ 12.971 $ 11.310 $ 15.911 $ 14.628 $ 13.511 $ 12.242 $ 10.982

ELABORACIN: Por los Autores

En el cuadro N 6.24 se puede observar la proforma de resultados proyectado para la vida til del proyecto, en este se tiene la utilidad neta estimada para cada periodo del proyecto tomando en cuenta los costo y gastos para la produccin as como tambin los ingresos por ventas del producto, esta proforma ser la base para el desarrollo de los posteriores flujos de efectivo en los que intervienen la inversin.

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Flujo de caja econmico Cuadro N 6.25 Flujo de caja Econmico

Descripcin Ventas Costo de ventas Gastos administrativos UAI Participaciones (15%) Impuestos (25%) UDI Inversin inicial Capital de trabajo Valor de deshecho Flujo de caja 0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 104.363 $ 11.226 $ 41.335 -$ 115.589 $ 21.850 $ 17.056 $ 19.448 $ 18.294 $ 17.087 $ 15.887 $ 14.693 $ 13.506 $ 12.326 $ 52.489 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 $ 86.106 $ 83.733 $ 81.373 $ 79.026 $ 76.690 $ 74.369 $ 72.060 $ 69.764 $ 67.483 $ 65.215 $ 13.150 $ 18.767 $ 12.420 $ 11.996 $ 11.672 $ 11.351 $ 11.032 $ 10.714 $ 10.399 $ 10.085 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.416 $ 28.426 $ 32.413 $ 30.490 $ 28.478 $ 26.478 $ 24.488 $ 22.510 $ 20.544 $ 18.590 $ 5.462 $ 9.104 $ 4.264 $ 7.107 $ 4.862 $ 8.103 $ 4.574 $ 7.623 $ 4.272 $ 7.119 $ 3.972 $ 6.619 $ 3.673 $ 6.122 $ 3.376 $ 5.627 $ 3.082 $ 5.136 $ 2.789 $ 4.648

$ 21.850 $ 17.056 $ 19.448 $ 18.294 $ 17.087 $ 15.887 $ 14.693 $ 13.506 $ 12.326 $ 11.154

Costo de capital VA (Valor actual) VAN (Valor actual neto) TIR (Tasa interna de retorno) Periodo de recuperacin

8% $131727,857 $16138,8575 10,821% Se recupera la inversin a partir del sptimo periodo

ELABORACIN: Por los Autores

En este cuadro se puede apreciar los flujos de efectivo proyectado que tendr el proyecto para su vida til y mediante este se espera una TIR de 10,82% que es mayor al costo de capital de los accionistas por lo que el VA y el VAN que se obtienen son alentadores, se aprecia que la inversin se recupera en el sptimo periodo.

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Flujo de caja financiero Cuadro N 6.26 Flujo de caja Financiero

0 Prstamo Inters Capital pagado Flujo de caja financiero $ 65.000 $ 6.022 $ 4.014 $ 1.800 $ 19.590 $ 21.598 $ 23.812 -$ 50.589 -$ 3.762 -$ 8.557 -$ 6.164 $ 18.294 $ 17.087 $ 15.887 $ 14.693 $ 13.506 $ 12.326 $ 52.489 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Flujo de caja econmico -$ 115.589 $ 21.850 $ 17.056 $ 19.448 $ 18.294 $ 17.087 $ 15.887 $ 14.693 $ 13.506 $ 12.326 $ 52.489

7,717% Costo de oportunidad $70153,57 VA (Valor actual) $19564,58 VAN (Valor actual neto) 11,380% TIR (Tasa interna de retorno) Se recupera la inversin a partir del octavo periodo Periodo de recuperacin
ELABORACIN: Por los Autores

El cuadro que muestra el flujo de caja financiero muestra resultados en relacin al flujo de efectivo econmico con el prstamo y su amortizacin, el prstamo es cancelado hasta el tercer periodo; lo cual nos muestra prdidas hasta cubrir mencionada deuda, con esto el VANF y el VAF son menores al del flujo de efectivo econmico por lo que es ms rentable tener mayor participacin de los accionistas en el proyecto.

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Flujo de caja sin impuestos Cuadro N 6.27 Flujo de caja sin Impuestos

Descripcin Ventas Costo de ventas Gastos administrativos Utilidades Inversin inicial Capital de trabajo Valor de deshecho Flujo de caja

0 $0 $0 $0 $0 $ 104.363 $ 11.226

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 $ 86.106 $ 83.733 $ 81.373 $ 79.026 $ 76.690 $ 74.369 $ 72.060 $ 69.764 $ 67.483 $ 65.215 $ 13.150 $ 18.767 $ 12.420 $ 11.996 $ 11.672 $ 11.351 $ 11.032 $ 10.714 $ 10.399 $ 10.085 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.416 $ 28.426 $ 32.413 $ 30.490 $ 28.478 $ 26.478 $ 24.488 $ 22.510 $ 20.544 $ 18.590

$ 41.335 -$ 115.589 $ 36.416 $ 28.426 $ 32.413 $ 30.490 $ 28.478 $ 26.478 $ 24.488 $ 22.510 $ 20.544 $ 59.925

Costo de oportunidad VA (Valor actual) VAN (Valor actual neto) TIR (Tasa interna de retorno) Periodo de recuperacin

8% $206782,36 $91193,361 23,586% Se recupera la inversin a partir del Cuarto periodo

ELABORACIN: Por los Autores

En este cuadro se aprecia el flujo de efectivo sin tomar en cuenta los impuestos de ley y esto genera que la TIR sea la mayor de todos los escenarios previstos para el proyecto y la recuperacin de la inversin ser en el menor plazo.

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Flujo de caja tomando en cuenta gastos medio ambientales Cuadro N 6.28 Flujo de caja con gastos Medio Ambientales
Descripcin Ventas Costo de ventas Costos ambientales Gastos administrativos UAI Participaciones (15%) Impuestos (25%) UDI Inversin inicial Capital de trabajo Valor de deshecho Flujo de caja 0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $0 $ 104.363 $ 11.226 $ 41.335 -$ 115.589 $ 21.583 $ 16.876 $ 19.268 $ 18.114 $ 16.907 $ 15.707 $ 14.513 $ 13.326 $ 12.146 $ 52.309 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 $ 86.106 $ 83.733 $ 81.373 $ 79.026 $ 76.690 $ 74.369 $ 72.060 $ 69.764 $ 67.483 $ 65.215 $ 13.150 $ 18.767 $ 12.420 $ 11.996 $ 11.672 $ 11.351 $ 11.032 $ 10.714 $ 10.399 $ 10.085 $ 445 $ 300 $ 300 $ 300 $ 300 $ 300 $ 300 $ 300 $ 300 $ 300 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 35.971 $ 28.126 $ 32.113 $ 30.190 $ 28.178 $ 26.178 $ 24.188 $ 22.210 $ 20.244 $ 18.290 $ 5.396 $ 8.993 $ 4.219 $ 7.032 $ 4.817 $ 8.028 $ 4.529 $ 7.548 $ 4.227 $ 7.044 $ 3.927 $ 6.544 $ 3.628 $ 6.047 $ 3.331 $ 5.552 $ 3.037 $ 5.061 $ 2.744 $ 4.573

$ 21.583 $ 16.876 $ 19.268 $ 18.114 $ 16.907 $ 15.707 $ 14.513 $ 13.326 $ 12.146 $ 10.974

Costo de oportunidad VA (Valor actual) VAN (Valor actual neto) TIR (Tasa interna de retorno) Periodo de recuperacin

8% $130439,49 $14850,487 10,598% Se recupera la inversin a partir del Sptimo periodo

ELABORACIN: Por los Autores

Al tomar en cuenta dentro del flujo de efectivo los posibles costos por mitigacin ambiental no existe mayor variacin dentro de los resultados como lo son el VAN, VA Y TIR ya que los costes medio ambientales como los riesgos ambientales son mnimos

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PUNTO DE EQUILIBRIO Mediante el anlisis del Punto de Equilibrio para el proyecto, se llegar a obtener informacin valiosa para cuantificar el volumen mnimo de ventas, para alcanzar un nivel de rentabilidad (utilidad) deseado. En otras palabras, es uno de los aspectos que tendr que estar dentro del Plan del Proyecto, ya que permite establecer el volumen de ventas a partir del cual se conseguir beneficios. El Punto de equilibrio es aquel en el que los ingresos son iguales a los costos, esto es, en el que se obtiene un beneficio igual a cero. La empresa no tiene beneficios ni prdidas. En el Cuadro N 6.29 Punto de Equilibrio, se muestra el punto de equilibrio proyectado para cada ao de operacin del proyecto. La cantidad de botellones que se deben producir al ao para que no existan prdidas ni ganancias es en promedio de 74% de la produccin los cual nos deja un margen considerable para las ganancias.

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Cuadro N 6.29 Punto de Equilibrio

Descripcin Ventas Costos Gastos Depreciacin Inters Utilidades P.E. dlares P.E.% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

$ 86.106 $ 83.733 $ 81.373 $ 79.026 $ 76.690 $ 74.369 $ 72.060 $ 69.764 $ 67.483 $ 65.215 $ 62.961 $ 13.150 $ 18.767 $ 12.420 $ 11.996 $ 11.672 $ 11.351 $ 11.032 $ 10.714 $ 10.399 $ 10.085 $ 9.773 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 36.540 $ 5.531 $ 6.022 $ 5.531 $ 4.014 $ 5.531 $ 1.800 $ 5.531 $ 5.531 $ 5.284 $ 5.284 $ 5.284 $ 5.284 $ 5.284 $ 5.284

$ 24.863 $ 18.881 $ 25.081 $ 24.959 $ 22.947 $ 21.194 $ 19.204 $ 17.226 $ 15.260 $ 13.306 $ 11.364 $ 61.244 $ 64.852 $ 56.292 $ 54.067 $ 53.744 $ 53.175 $ 52.856 $ 52.538 $ 52.223 $ 51.909 $ 51.597 71,13% 77,45% 69,18% 68,42% 70,08% 71,50% 73,35% 75,31% 77,39% 79,60% 81,95%

P.E. unidades 34.996

37.058

32.167

30.895

30.711

30.386

30.203

30.022

29.842

29.662

29.484

ELABORACIN: Por los Autores

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6.4 EVALUACIN 6.4.1 ECONMICA

Costo de capital VA (Valor actual) VAN (Valor actual neto) TIR (Tasa interna de retorno) Relacin Beneficio/Costo(B/C) Periodo de recuperacin 8% $131727,857 $16138,8575 10,821% 1,14 Se recupera la inversin a partir del sptimo periodo

Valor Actual Neto (VAN) El VAN (8%) = $16138,85 nos dice que el proyecto es aceptable. Ya que genera resultados netos de $131727,85, con esto se recupera la inversin de $ 115589 y encima se tiene una ganancia neta $16138,85, a valores del periodo cero (presente) Tasa Interna de Retorno (TIR) TIR = 10,821% > 8% (costo de capital), como se observa el rendimiento del proyecto es mayor al costo de capital de los accionistas, por lo que el proyecto es viable. Relacin Beneficio/Costo (B/C) B/C = 1.139 > 1, lo cual nuevamente indica que el proyecto es econmicamente rentable. Perodo de Recuperacin (PRC) El periodo de recuperacin se da entre el sptimo periodo de operacin del proyecto.

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6.4.2 FINANCIERA
7,717% Costo de oportunidad $70153,57 VA (Valor actual) $19564,58 VAN (Valor actual neto) 11,380% TIR (Tasa interna de retorno) 1,386 Relacin Beneficio-Costo (B/C) Se recupera la inversin a partir del octavo periodo Periodo de recuperacin

Valor Actual Neto Financiero (VANF) El VANF (7,717%) = $19564,58, Indica que el proyecto es Financieramente rentable. Tasa Interna de Retorno Financiera (TIRF) TIR = 11.38% > 7,717% (Costo de oportunidad), lo cual indica que el rendimiento del proyecto es mayor al costo de oportunidad, por lo que el proyecto es viable.

Relacin Beneficio-Costo (B/C) B/C = 1,386 > 1, lo cual indica que el proyecto es rentable. Perodo de Recuperacin (PR) El periodo de recuperacin se da en el octavo periodo de operacin del proyecto, debido a las cargas financieras. Por tanto, la Rentabilidad financiera del Proyecto para los inversionistas muestra indicadores atractivos, por lo tanto el proyecto es viable

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6.4.2 ANLISIS DE SENSIBILIDAD En el cuadro N 6.30 Anlisis de sensibilidad, se muestra la sensibilidad del proyecto en funcin del cambio de maquinaria para la produccin de una capacidad de 400 botellones al da a una de 200 botellones al da. Se tiene que para el caso de la maquinaria de 400 botellones/da, se tiene un VAN = $16138,8575, y una tasa interna de retorno de 10,821%, mientras que para el caso de la maquinaria de 200 botellones/da el VAN = 14335,7427 Y la TIR es de 10,484% con lo cual se puede observar que el beneficio de la primera opcin es mayor a la alternativa de 200 botellones al da, con lo cual se tiene que al elegir la opcin de 200 garrafones se esta dejando de vender en los 2 primeros aos lo cual es perjudicial para el proyecto, tambin dependiendo del comportamiento del mercado se podra esperar un aumento en las ventas, adems se prev llegar con el producto a una zona ms extensa de la regin lo cual ingiere en una capacidad instalada mucho mayor que la segunda alternativa no puede satisfacer. Se toma en cuenta para el anlisis la maquinaria a utilizarse pues es el factor ms influyente para el proyecto puesto que nos da la capacidad instalada para poder incrementar el mercado en el corto plazo. Cuadro N 6.30 Anlisis de Sensibilidad para el equipo de 200 botellones/da
Costo de oportunidad VA (Valor actual) VAN (Valor actual neto) TIR (Tasa interna de retorno) Periodo de recuperacin 8% 129924,743 14335,7427 10,484% Se recupera la inversin a partir del sptimo periodo

Cuadro N 6.31 Anlisis de Sensibilidad para el equipo de 400 botellones/da

Costo de capital VA (Valor actual) VAN (Valor actual neto) TIR (Tasa interna de retorno) Periodo de recuperacin 8% $131727,857 $16138,8575 10,821% Se recupera la inversin a partir del sptimo periodo

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