¿COMPRAR O ARRENDAR?

Una vez determinada la necesidad de reponer o disponer de un equipo o vehículo nuevo, de acuerdo con la metodología de reemplazo de equipos disponible en el SNI, debe responderse la pregunta ¿conviene comprar o arrendar? Para responder a esta pregunta debe tenerse en cuenta, primero, el concepto de vida útil1 y, segundo, para tomar esta decisión, se debe proceder a calcular el Valor Actual de Costos (VAC) para ambas alternativas y escoger aquella que presente el menor costo actualizado. Este cálculo requiere que se elabore el flujo del proyecto con todos aquellos costos relevantes para la decisión, es decir, deben considerarse sólo los costos que se dan en una alternativa y en la otra no. En otras palabras, si en ambas alternativas la institución debe asumir los costos de mantención del vehículo o equipo, en ninguno de los 2 flujos debe considerarse ya que no aporta información a la toma de la decisión. En este caso se habla de costos irrelevantes. La expresión matemática de lo expuesto es la siguiente:
n n

VAC = CI +Σ CO/ (1+i)t +
t=1

Σ CM/ (1+i)t – VR/(1+i)t
t=1

Donde : VAC: CI: CO: CM: VR: i: t: Valor Actual de Costos Costos de Inversión (Valor de compra del vehículo o equipo) Costos de Operación Costos de Mantención Valor Residual o Valor de Reventa Tasa de descuento o Tasa de interés Horizonte de evaluación

A los efectos de precisar la comprensión del método de cálculo, se presenta el siguiente ejemplo:

1

Lo primero que hay que señalar es que este concepto es económico y relativo; se aproxima más al de obsolescencia que al físico de años con capacidad productiva.

la institución tiene un mejor proyecto alternativo. Aquí entonces enfrenta la decisión de si debe comprarlo o arrendarlo. Si por el contrario.400 3.600/año Costos de mantención : U$$ 550/año Si la alternativa es poner el dinero al interés del 10% anual → la tasa de interés a utilizar para descontar el flujo del proyecto es exactamente esa. Si se está realizando una evaluación socioeconómica o “social”.La institución ha desarrollado el estudio diagnóstico y la conclusión indica que se debe reponer uno de los vehículos hoy (momento óptimo).600 550 7.150 3.600 550 4. CASO 1: (considera todos los costos) Alternativa 1: Gráficamente se tiene que: 0 1 2 3 4 7. deberá utilizarse la tasa de descuento que señala el SNI. la tasa de interés a considerar será la de ese proyecto.600/año Costos de mantención : U$$ 550/año Se estima que al cuarto año éste será repuesto por otro → vida útil = 4 años Valor de reventa : U$$ 732 Alternativa 2 : Arrendar Arriendo del vehículo : U$$ 167/mes ≈ U$$ 2.400 Costos de operación : U$$ 3.000/año por anticipado Costos de operación : U$$ 3.150 3.600 550 4.400 4.150 (732) (732) Aplicando la fórmula anterior se tiene que: 2 . Alternativa 1: Comprar Costo del vehículo : U$$ 7.

1 + 4.150 * 0.082.600 550 6.909091 + 6. 3 .000 + VAC2 = 2.000 2.1)3 + (.000 3.150 (1.150 2.VAC1 = 7.150 2.1)4 VAC1 = 7.9573 - 499.732) (1.826446 + 4.150 1.000 3.600 550 6.826446 + 6.150 * 0.400 + 4.47 17.000 VAC2 = US$ 5.294.620.7509 + 3.000 3.000 + 6.1)3 VAC2 = 2.683013 VAC1 = 7. Alternativa 2 : Gráficamente se tiene que: 0 1 2 3 2.5873 Como el menor VAC corresponde a la alternativa 1.150 (1.150 Aplicando la fórmula anterior se tiene que: VAC2 = 2.6429 15.150 (1.150 * 0.7277 VAC1 = 7.1 + 6. entonces lo que conviene es comprar.000 + 6.150 * 0.1399 + 4.150 1.9655 9.150 (1.117.400 VAC1 = US$ + + 3.600 550 6.400 + 4.429.000 2.590.820.1)2 + 6.75315 – 732 * 0.400 + 3.1)2 + 4.150 * 0.9097 + 17.751315 VAC2 = 2.772.150 * 0.909091 + 4.221 Nota: El valor del último período tiene signo negativo ya que se está trabajando como positivo el flujo de costos y este valor es un ingreso por venta.294 + 5.

400 7.683013 VAC1 = 7.000 Aplicando la fórmula anterior se tiene que: 4 .400 VAC1 = US$ – 6.900 499.A continuación se presenta el mismo caso para demostrar que al considerar sólo los costos relevantes.000 2.400 (732) (732) Aplicando la fórmula anterior se tiene que: VAC1 = 7. se llega a la misma decisión.000 2.732) (1. CASO 2: (considera sólo costos relevantes) Alternativa 1: Gráficamente se tiene que: 0 1 2 3 4 7.000 2.400 + (. Alternativa 2 : Gráficamente se tiene que: 0 1 2 3 2.9655 Nota: El valor del último período tiene signo negativo ya que se está trabajando como positivo el flujo de costos y este valor es un ingreso por venta.400 – 732 * 0.1)4 VAC1 = 7.

820.1)2 (1.909091 + 2.294 Obsérvese lo señalado anteriormente: 5 .VAC2 = 2.150 * 2.000 + 2.486852 – 732 * 0683013 VAC1 = 7.000 * 0.000 VAC2 = US$ + 6.892 + 1.502.9655 9.000 + 6.221 - 499.400 + 4.826446 + 2.000 + 2.1)3 VAC2 = 2.974 1.000 + VAC2 = 2.400 + VAC1 = 7.1398 17.150 * 2. Es importante indicar que en caso que los valores del flujo correspondan a cuotas constantes.000 * 0.486852 VAC2 = 2.400 VAC1 = US$ Alternativa 2 10. el menor costo corresponde a la alternativa 1 que es comprar.818.182 + 1.4703 VAC2 = 2.320.751315 VAC2 = 2.7 Como el menor VAC corresponde a la alternativa 1.63 4.652.000 + VAC2 = US$ 15.000 1.000 + 2.1 (1.973. APLICACIÓN PARA ANUALIDADES CONSTANTES: CASO 1: (considera todos los costos) Alternativa 1 VAC1 = 7. Como se puede observar tanto en el Caso 1 como en el Caso 2.000 * 0. entonces lo que conviene es comprar.4358 + 17.000 + 2.294. se puede alcanzar los mismo resultados con cálculos más cortos al trabajar con el factor de una anualidad constante.

para períodos de 1 a 50 y distintas tasas de interés. las que presentan estos factores. si se utilizan los factores de actualización para cada valor del flujo como trabajando a través de la utilización del factor de actualización de una anualidad constante. entre otros.Los resultados son idénticos en el Caso 1(tomado como ejemplo) tanto para la alternativa 1 como para la 2. 6 . Los factores de actualización se obtienen de las tablas de matemáticas financieras.

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