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Comprar Arrendar

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Published by: J Carlos Castillon Vilcapoma on Sep 07, 2013
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¿COMPRAR O ARRENDAR?

Una vez determinada la necesidad de reponer o disponer de un equipo o vehículo nuevo, de acuerdo con la metodología de reemplazo de equipos disponible en el SNI, debe responderse la pregunta ¿conviene comprar o arrendar? Para responder a esta pregunta debe tenerse en cuenta, primero, el concepto de vida útil1 y, segundo, para tomar esta decisión, se debe proceder a calcular el Valor Actual de Costos (VAC) para ambas alternativas y escoger aquella que presente el menor costo actualizado. Este cálculo requiere que se elabore el flujo del proyecto con todos aquellos costos relevantes para la decisión, es decir, deben considerarse sólo los costos que se dan en una alternativa y en la otra no. En otras palabras, si en ambas alternativas la institución debe asumir los costos de mantención del vehículo o equipo, en ninguno de los 2 flujos debe considerarse ya que no aporta información a la toma de la decisión. En este caso se habla de costos irrelevantes. La expresión matemática de lo expuesto es la siguiente:
n n

VAC = CI +Σ CO/ (1+i)t +
t=1

Σ CM/ (1+i)t – VR/(1+i)t
t=1

Donde : VAC: CI: CO: CM: VR: i: t: Valor Actual de Costos Costos de Inversión (Valor de compra del vehículo o equipo) Costos de Operación Costos de Mantención Valor Residual o Valor de Reventa Tasa de descuento o Tasa de interés Horizonte de evaluación

A los efectos de precisar la comprensión del método de cálculo, se presenta el siguiente ejemplo:

1

Lo primero que hay que señalar es que este concepto es económico y relativo; se aproxima más al de obsolescencia que al físico de años con capacidad productiva.

CASO 1: (considera todos los costos) Alternativa 1: Gráficamente se tiene que: 0 1 2 3 4 7. Aquí entonces enfrenta la decisión de si debe comprarlo o arrendarlo.La institución ha desarrollado el estudio diagnóstico y la conclusión indica que se debe reponer uno de los vehículos hoy (momento óptimo). deberá utilizarse la tasa de descuento que señala el SNI. Si se está realizando una evaluación socioeconómica o “social”.150 (732) (732) Aplicando la fórmula anterior se tiene que: 2 .400 Costos de operación : U$$ 3.150 3. Alternativa 1: Comprar Costo del vehículo : U$$ 7. Si por el contrario.150 3.600 550 7. la tasa de interés a considerar será la de ese proyecto. la institución tiene un mejor proyecto alternativo.600/año Costos de mantención : U$$ 550/año Se estima que al cuarto año éste será repuesto por otro → vida útil = 4 años Valor de reventa : U$$ 732 Alternativa 2 : Arrendar Arriendo del vehículo : U$$ 167/mes ≈ U$$ 2.400 4.400 3.600/año Costos de mantención : U$$ 550/año Si la alternativa es poner el dinero al interés del 10% anual → la tasa de interés a utilizar para descontar el flujo del proyecto es exactamente esa.600 550 4.000/año por anticipado Costos de operación : U$$ 3.600 550 4.

150 Aplicando la fórmula anterior se tiene que: VAC2 = 2.000 + 6.600 550 6.826446 + 4.75315 – 732 * 0.150 2.000 + 6.150 * 0.909091 + 4.400 + 4.000 2.000 3.150 (1.5873 Como el menor VAC corresponde a la alternativa 1.1)2 + 4.150 (1.909091 + 6.150 (1.429.082.9097 + 17.150 1.150 1.400 + 3.1)3 VAC2 = 2.732) (1.400 + 4.221 Nota: El valor del último período tiene signo negativo ya que se está trabajando como positivo el flujo de costos y este valor es un ingreso por venta.600 550 6.150 * 0.47 17.7277 VAC1 = 7.826446 + 6.7509 + 3.1)3 + (.1 + 4.000 3.150 * 0.620.294 + 5.820.VAC1 = 7.600 550 6.150 (1.1399 + 4.117.9655 9.150 2.150 * 0.772.1)2 + 6.294.683013 VAC1 = 7.751315 VAC2 = 2.000 3.590.000 VAC2 = US$ 5.150 * 0. 3 . entonces lo que conviene es comprar.000 + VAC2 = 2. Alternativa 2 : Gráficamente se tiene que: 0 1 2 3 2.150 * 0.6429 15.1)4 VAC1 = 7.400 VAC1 = US$ + + 3.000 2.9573 - 499.1 + 6.

000 2.400 (732) (732) Aplicando la fórmula anterior se tiene que: VAC1 = 7.000 2.000 2.400 – 732 * 0.400 + (.000 Aplicando la fórmula anterior se tiene que: 4 . se llega a la misma decisión.900 499.A continuación se presenta el mismo caso para demostrar que al considerar sólo los costos relevantes. Alternativa 2 : Gráficamente se tiene que: 0 1 2 3 2.732) (1.400 VAC1 = US$ – 6.1)4 VAC1 = 7.400 7.9655 Nota: El valor del último período tiene signo negativo ya que se está trabajando como positivo el flujo de costos y este valor es un ingreso por venta.683013 VAC1 = 7. CASO 2: (considera sólo costos relevantes) Alternativa 1: Gráficamente se tiene que: 0 1 2 3 4 7.

974 1. el menor costo corresponde a la alternativa 1 que es comprar.973.502.000 + 2. Como se puede observar tanto en el Caso 1 como en el Caso 2.000 + 2.294.892 + 1. se puede alcanzar los mismo resultados con cálculos más cortos al trabajar con el factor de una anualidad constante.000 + 6.000 * 0.486852 VAC2 = 2.751315 VAC2 = 2.000 VAC2 = US$ + 6.000 * 0.63 4.4358 + 17.182 + 1.1)2 (1.000 * 0.818. Es importante indicar que en caso que los valores del flujo correspondan a cuotas constantes.294 Obsérvese lo señalado anteriormente: 5 .150 * 2.000 + VAC2 = 2.826446 + 2.9655 9.221 - 499.486852 – 732 * 0683013 VAC1 = 7.000 + 2.320.4703 VAC2 = 2.150 * 2.000 + VAC2 = US$ 15.7 Como el menor VAC corresponde a la alternativa 1.652.000 + 2.1398 17.820. entonces lo que conviene es comprar.1)3 VAC2 = 2.400 + 4.VAC2 = 2.000 1.400 VAC1 = US$ Alternativa 2 10.400 + VAC1 = 7.909091 + 2.1 (1. APLICACIÓN PARA ANUALIDADES CONSTANTES: CASO 1: (considera todos los costos) Alternativa 1 VAC1 = 7.

6 . si se utilizan los factores de actualización para cada valor del flujo como trabajando a través de la utilización del factor de actualización de una anualidad constante. Los factores de actualización se obtienen de las tablas de matemáticas financieras. entre otros. para períodos de 1 a 50 y distintas tasas de interés.Los resultados son idénticos en el Caso 1(tomado como ejemplo) tanto para la alternativa 1 como para la 2. las que presentan estos factores.

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