¿COMPRAR O ARRENDAR?

Una vez determinada la necesidad de reponer o disponer de un equipo o vehículo nuevo, de acuerdo con la metodología de reemplazo de equipos disponible en el SNI, debe responderse la pregunta ¿conviene comprar o arrendar? Para responder a esta pregunta debe tenerse en cuenta, primero, el concepto de vida útil1 y, segundo, para tomar esta decisión, se debe proceder a calcular el Valor Actual de Costos (VAC) para ambas alternativas y escoger aquella que presente el menor costo actualizado. Este cálculo requiere que se elabore el flujo del proyecto con todos aquellos costos relevantes para la decisión, es decir, deben considerarse sólo los costos que se dan en una alternativa y en la otra no. En otras palabras, si en ambas alternativas la institución debe asumir los costos de mantención del vehículo o equipo, en ninguno de los 2 flujos debe considerarse ya que no aporta información a la toma de la decisión. En este caso se habla de costos irrelevantes. La expresión matemática de lo expuesto es la siguiente:
n n

VAC = CI +Σ CO/ (1+i)t +
t=1

Σ CM/ (1+i)t – VR/(1+i)t
t=1

Donde : VAC: CI: CO: CM: VR: i: t: Valor Actual de Costos Costos de Inversión (Valor de compra del vehículo o equipo) Costos de Operación Costos de Mantención Valor Residual o Valor de Reventa Tasa de descuento o Tasa de interés Horizonte de evaluación

A los efectos de precisar la comprensión del método de cálculo, se presenta el siguiente ejemplo:

1

Lo primero que hay que señalar es que este concepto es económico y relativo; se aproxima más al de obsolescencia que al físico de años con capacidad productiva.

150 3.La institución ha desarrollado el estudio diagnóstico y la conclusión indica que se debe reponer uno de los vehículos hoy (momento óptimo).600 550 4.400 4.000/año por anticipado Costos de operación : U$$ 3.600/año Costos de mantención : U$$ 550/año Se estima que al cuarto año éste será repuesto por otro → vida útil = 4 años Valor de reventa : U$$ 732 Alternativa 2 : Arrendar Arriendo del vehículo : U$$ 167/mes ≈ U$$ 2. deberá utilizarse la tasa de descuento que señala el SNI. Aquí entonces enfrenta la decisión de si debe comprarlo o arrendarlo. la institución tiene un mejor proyecto alternativo.600 550 4.150 3. Si por el contrario.150 (732) (732) Aplicando la fórmula anterior se tiene que: 2 . CASO 1: (considera todos los costos) Alternativa 1: Gráficamente se tiene que: 0 1 2 3 4 7. Alternativa 1: Comprar Costo del vehículo : U$$ 7.600/año Costos de mantención : U$$ 550/año Si la alternativa es poner el dinero al interés del 10% anual → la tasa de interés a utilizar para descontar el flujo del proyecto es exactamente esa.400 3. la tasa de interés a considerar será la de ese proyecto.600 550 7.400 Costos de operación : U$$ 3. Si se está realizando una evaluación socioeconómica o “social”.

826446 + 4.75315 – 732 * 0. Alternativa 2 : Gráficamente se tiene que: 0 1 2 3 2.47 17.150 Aplicando la fórmula anterior se tiene que: VAC2 = 2.600 550 6.294.000 3.826446 + 6.820.221 Nota: El valor del último período tiene signo negativo ya que se está trabajando como positivo el flujo de costos y este valor es un ingreso por venta.400 + 4.7509 + 3.150 * 0.6429 15.1)2 + 4.600 550 6. entonces lo que conviene es comprar.000 + 6.1)3 + (.150 * 0.150 (1.600 550 6.000 2.082.751315 VAC2 = 2.000 2.1)2 + 6.150 * 0.150 (1.294 + 5.1)3 VAC2 = 2.VAC1 = 7.7277 VAC1 = 7.150 (1.909091 + 6.000 + VAC2 = 2.9097 + 17.732) (1.400 + 4.150 2.150 (1.1)4 VAC1 = 7.117.150 * 0.000 3.1 + 4.1399 + 4.000 VAC2 = US$ 5.400 VAC1 = US$ + + 3.150 * 0.150 * 0.1 + 6.000 3.150 1.683013 VAC1 = 7.620.150 2.9655 9.909091 + 4.772.9573 - 499.429.000 + 6.5873 Como el menor VAC corresponde a la alternativa 1.400 + 3.150 1.590. 3 .

000 2.400 VAC1 = US$ – 6.400 (732) (732) Aplicando la fórmula anterior se tiene que: VAC1 = 7.000 Aplicando la fórmula anterior se tiene que: 4 .9655 Nota: El valor del último período tiene signo negativo ya que se está trabajando como positivo el flujo de costos y este valor es un ingreso por venta.000 2.732) (1.400 + (. CASO 2: (considera sólo costos relevantes) Alternativa 1: Gráficamente se tiene que: 0 1 2 3 4 7.683013 VAC1 = 7.400 7.000 2.A continuación se presenta el mismo caso para demostrar que al considerar sólo los costos relevantes.1)4 VAC1 = 7.400 – 732 * 0.900 499. se llega a la misma decisión. Alternativa 2 : Gráficamente se tiene que: 0 1 2 3 2.

974 1.4703 VAC2 = 2.909091 + 2.000 1.826446 + 2.9655 9. Como se puede observar tanto en el Caso 1 como en el Caso 2.000 VAC2 = US$ + 6.818.751315 VAC2 = 2.820. Es importante indicar que en caso que los valores del flujo correspondan a cuotas constantes.221 - 499.486852 VAC2 = 2.400 + 4.000 + VAC2 = 2.400 VAC1 = US$ Alternativa 2 10.892 + 1.000 * 0. entonces lo que conviene es comprar.294.000 + 6.182 + 1.000 * 0.000 + 2.973.VAC2 = 2.150 * 2.486852 – 732 * 0683013 VAC1 = 7.294 Obsérvese lo señalado anteriormente: 5 .000 + 2.1)3 VAC2 = 2.000 + 2.652. el menor costo corresponde a la alternativa 1 que es comprar.1398 17.1)2 (1.320.000 + VAC2 = US$ 15.150 * 2.502.4358 + 17.000 * 0.63 4.400 + VAC1 = 7.000 + 2. APLICACIÓN PARA ANUALIDADES CONSTANTES: CASO 1: (considera todos los costos) Alternativa 1 VAC1 = 7.7 Como el menor VAC corresponde a la alternativa 1.1 (1. se puede alcanzar los mismo resultados con cálculos más cortos al trabajar con el factor de una anualidad constante.

Los resultados son idénticos en el Caso 1(tomado como ejemplo) tanto para la alternativa 1 como para la 2. si se utilizan los factores de actualización para cada valor del flujo como trabajando a través de la utilización del factor de actualización de una anualidad constante. Los factores de actualización se obtienen de las tablas de matemáticas financieras. entre otros. para períodos de 1 a 50 y distintas tasas de interés. las que presentan estos factores. 6 .

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