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INSTITUTO DE ESTUDIOS UNIVERSITARIOS LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN

“PROYECTO DE INVERSION”
CEMEX, S.A.B. DE C.V.

MATERIA: ADMINISTRACION FINANCIERA PRESENTA: RICARDO S. FDEZ. JAIMES

PUEBLA, PUE.

OCTUBRE DE 2012

Proyecto de Inversión
ÍNDICE Introducción.................................................................................. 3 Corporativo ................................................................................... 4 Estructura Corporativa Descripción Análisis Financiero de la Empresa Liquidez: Capital de Trabajo Severa Apalancamiento Actividad: Rotación de Inventarios Periodo Medio de Ventas. Lucratividad: Margen de Utilidad sobre Ventas Proyecto de Inversión Modelo de Fondos Necesarios Conclusión Anexos

Administración Financiera

Página 2

A. se busca determinar si es viable el proyecto de inversión para una nueva planta de producción. además de aplicar el modelo de fondos necesarios.V lo anterior se determinara a través de la aplicación de razones financieras de liquidez. la cual pertenecerá al grupo CEMEX S. Y como resultado final la determinación de viabilidad sobre el proyecto de inversión para saber si la empresa cuenta con fondos propios para invertir o si necesita financiamiento.B de C. actividad y lucratividad.Proyecto de Inversión Introducción Con el presente trabajo. Administración Financiera Página 3 .

en el capital o la participación económica. para cada sociedad. tienen participación en nuestras sociedades operadoras de cemento y concreto premezclado. a su vez. El diagrama también indica. Administración Financiera Página 4 . El diagrama ha sido simplificado para mostrar únicamente nuestras principales sociedades tenedoras de acciones en los principales países en los que operamos y no incluye todas nuestras subsidiarias controladoras tenedoras intermedias y nuestras subsidiarias operativas. directa o indirecta.Proyecto de Inversión Nuestra Estructura Corporativa Somos una sociedad tenedora de acciones y operamos nuestro negocio a través de subsidiarias que. nuestro porcentaje aproximado de participación. El siguiente diagrama describe nuestra estructura corporativa al 31 de diciembre del 2011. así como en otros negocios.

87% otorgada en garantía como parte de los Activos en Garantía. (2) Incluye la participación de aproximadamente 99.A. S.A.V. de C. de C. S. Administración Financiera Página 5 .Proyecto de Inversión (1) Incluye la participación de aproximadamente 99. son tenedoras indirectas del 100% de New Sunward a través de otras subsidiarias intermedias. (3) Incluye la participación de aproximadamente 100% otorgada en garantía como parte de los Activos en Garantía.V. (4) CEMEX. y Centro Distribuidor de Cemento.B.99% otorgada en garantía como parte de los Activos en Garantía.

EMBRA AS cambió su denominación social a CEMEX AS.S. una subsidiaria indirecta de CEMEX. Tenemos una participación del 49% del capital de cada una de dichas sociedades.61% de CEMEX France Gestion (S.25. CEMEX AS es una compañía operativa y también es la sociedad controladora para las operaciones en Finlandia. (12) Incluye la participación del 98% de CEMEX (Costa Rica) S. (7) Incluye la participación del 69. (10) Representa la participación económica indirecta de CEMEX Asia Holdings.39% de CEMEX España y el 30. (14) El 4 de diciembre del 2009. CEMEX Topmix.95% en las acciones ordinarias y nuestra participación del 11. (16) Representa la participación económica por parte de CEMEX Asia Holdings en dos compañías en China. realizó una oferta de compra por todas las acciones de Readymix plc que actualmente no son propiedad de Cemex de manera indirecta a un precio por acción de €0. (13) La denominación social registrada es CEMEX Ireland. de C.V. Noruega y Suecia. El 22 de febrero del 2012. (11) Representa nuestra participación económica en tres sociedades de los Emiratos Árabes Unidos.). (15) Representa nuestra participación del 33.A. y la participación indirecta del 2% de CEMEX España. y otras subsidiarias del grupo. CEMEX. Readymix Investments. CEMEX Supermix LLC y CEMEX Falcon LLC. (8) El 15 de Marzo del 2011.A.Proyecto de Inversión (5) Incluye la participación de New Sunward. LLC.B.d. Dalmacijacement d.d. La oferta fue aceptada subsecuentemente y la adquisición aún se encuentra condicionada a condiciones de cierre. (9) Incluye la participación económica indirecta del 70% de CEMEX Asia Holdings Ltd´s (“ Cemex Asia Holdings”) y un 30% de participación por parte de CEMEX España.64% en las acciones preferentes. (6) Incluye la participación de aproximadamente 99. S. y hemos adquirido el 51% de los beneficios económicos restantes a través de acuerdos con otros accionistas. CEMEX Administración Financiera Página 6 .63% otorgada en garantía como parte de los Activos en Garantía.A. cambió su denominación social a CEMEX Hrvatska d.

3 millones de toneladas de cemento anuales. antes de eliminaciones resultantes del proceso de consolidación.$111 millones hasta la fecha en la que sea completada la construcción del nuevo horno. Nuestras operaciones en México representaron aproximadamente el 21% de nuestras ventas netas en Pesos. La Industria del Cemento en México.Proyecto de Inversión Tianjin y CEMEX Qingdao.. La construcción del nuevo horno. nuestras operaciones en México representaron aproximadamente el 31% de nuestra capacidad instalada total de cemento y aproximadamente el 14% de nuestros activos totales. A partir del 31 de diciembre del 2011. CEMEX México. yeso. Al 31 de diciembre del 2011. No 47 realizamos inversión en bienes de capital alguna para la construcción del nuevo horno en el 2011. de imagen. indirectamente. de productos y servicios. es la sociedad controladora de todas nuestras operaciones internacionales. un concepto que incluye la estandarización de las tiendas.S. con una participación del 99% en CEMEX Tianjin y del 100% en CEMEX Qingdao. La última publicación del Instituto Nacional de Estadística. grava y otros materiales de construcción y sub-productos del cemento en México. A través del programa Construrama le ofrecimos a un grupo exclusivo de nuestros distribuidores Mexicanos la oportunidad de vender una variedad de productos bajo la marca de Construrama. cal. es una sociedad controladora de algunas de nuestras subsidiarias operativas en México. México Visión General. de mercadeo.S. representa una parte sustancial de los ingresos operativos de nuestras operaciones en México. Geografía e Administración Financiera Página 7 .$468 millones a finales del 2011. En el 2001 establecimos el programa denominado “Construrama”. el cual consiste en una marca registrada para tiendas de materiales para la construcción.B. se espera que termine en 2013.V. Al 31 de diciembre del 2011. que está diseñado para incrementar la capacidad de producción total de nuestra planta Tepeaca a aproximadamente 7. Asimismo. así como una sociedad operadora relacionada con la producción y comercialización de cemento. aproximadamente 850 concesionarios independientes con más de 2. México. junto con sus subsidiarias. Anticipamos que gastaremos un total de aproximadamente U.4 millones de toneladas de cemento anuales. CEMEX México. La capacidad de producción actual de la planta Tepeaca es de aproximadamente 3. CEMEX México. Esperamos gastar aproximadamente U. éramos propietarios del 100% del capital social en circulación de CEMEX México.A. S.500 tiendas se integraron al programa de Construrama a lo largo de todo México. En septiembre del 2006. una subsidiaria directa de CEMEX. el cual incluye bienes de capital por aproximadamente U.S. de C. anunciamos nuestro plan de construir un nuevo horno en nuestra planta de cemento Tepeaca en Puebla.$570 millones en la construcción de este nuevo horno.

Consideramos que esta gran base de ventas al menudeo es un factor que contribuye significativamente al desempeño general del mercado Mexicano del cemento. Sin embargo. en México.8% (en términos reales). “Campana”. En los años setenta.2%).A. de C. Las personas que compran sacos de cemento para sus propias viviendas y otras construcciones básicas. Estimamos que cerca del 30% de la demanda total en México proviene de personas que se encargan de sus propias necesidades de construcción. las ventas de cemento al menudeo a través de distribuidores representaron aproximadamente el 59% de la demanda del mercado en el 2011. Dicho desempeño positivo fue impulsado por la expansión del sector residencial (4. Los productores de concreto premezclado combinan los ingredientes en las plantas y lo surten a las obras locales a través de revolvedoras que vacían el concreto premezclado. el cemento se vende principalmente a través de distribuidores. Holcim Apasco. los productores de cemento en México han incrementado su capacidad de producción y la industria Mexicana del cemento se ha consolidado dentro del mercado nacional. Asimismo.Proyecto de Inversión Informática. Competencia. donde las compras de cemento se concentran en los sectores industrial y comercial. La inversión en la construcción pública disminuyó aproximadamente 1. Somos propietarios de las marcas registradas de nuestros productos más importantes en México. una subsidiaria de Lafarge. Sociedad Cooperativa Cruz Azul. un productor mexicano.7%. La naturaleza de las ventas al menudeo del mercado Mexicano de cemento nos permite promover la lealtad a la marca. una afiliada de Holcim Ltd.6%) y del sector no-residencial privado y público (3.El INEGI aún no ha publicado información sobre la construcción para el primer trimestre del 2012. Los productores de concreto premezclado más importantes en México Administración Financiera Página 8 .V. El cemento que se vende a través de distribuidores es mezclado con agregados y agua por el consumidor final en el sitio de la obra para formar el concreto.7% (en términos reales) en el 2011. “Anáhuac”. una asociada de Ciments Molins. “Gallo” y “Centenario”. indica que la inversión en construcción aumentó por aproximadamente 3. S. fabricantes de productos de concreto y contratistas de la construcción.. Grupo Cementos de Chihuahua. la industria del cemento en México estaba fragmentada regionalmente. El Producto Interno Bruto de la construcción creció 4. haciéndola más competitiva. En México. la cual nos distingue de otros productores internacionales que venden principalmente a granel en el mercado mexicano. A diferencia de lo que sucede en las economías más desarrolladas. o INEGI. en los últimos 40 años. y el resto se vende a través de productores de concreto premezclado. Consideramos que estas marcas son importantes en México ya que el cemento se vende principalmente al menudeo en sacos a los consumidores que pueden tener una genuina lealtad basada en las diferencias en calidad y servicio. “Monterrey”. como lo son “Tolteca”. representan un componente significativo del sector de ventas al menudeo. somos propietarios de la marca comercial “Construrama” para tiendas de materiales para la construcción. Cementos Moctezuma. o Cementos Chihuahua. “Maya”. Los productores de cemento más importantes en México son: CEMEX. un productor mexicano cuya compañía tenedora de acciones es propiedad nuestra en un 49% y Lafarge Cementos.

y el plazo de tiempo requerido para la construcción de nuevas plantas. el fuerte reconocimiento de marca y la gran variedad de productos especiales con propiedades mejoradas. como las zonas montañosas las cuales se sitúan entre costas del este y oeste. el cual representa la carga del mercado doméstico. operamos 13 de nuestro total de 15 plantas de cemento (dos fueron cerradas temporalmente debido a las condiciones de mercado) y 87 centros de distribución de cemento ubicados en todo México (incluyendo siete terminales portuarias). incluyendo: el proceso costoso y tardado de establecer una red de distribución al por menor y desarrollar una marca de identificación necesaria para prevalecer en el mercado de la distribución. Administración Financiera Página 9 . la falta de infraestructura portuaria y el alto costo de la transportación dentro del territorio nacional que resultan del bajo valor a proporción del peso del cemento. Holcim Apasco. el Caribe. el cual es de aproximadamente dos años. Sociedad Cooperativa Cruz Azul y Cementos Moctezuma. la distancia de los puertos a los centros de mayor consumo y la presencia significativa de barreras naturales. lo cual nos permite aprovechar los bajos costos de transportación para exportar a los Estados Unidos de América. Los participantes potenciales del mercado de cemento mexicano se encontrarán con varias barreras de entrada.Proyecto de Inversión son: CEMEX. Centroamérica y Sudamérica. Nuestra red de operaciones en México Durante el 2011. Operamos plantas de cemento modernas en las costas del Golfo de México y Pacífico mexicano. los requerimientos extensos de gastos de capital.

Proyecto de Inversión Administración Financiera Página 10 .

Nuestras operaciones en México exportan una parte de su producción de cemento. principalmente en forma de cemento y en una menor Administración Financiera Página 11 . Nuestras operaciones de agregados representaron aproximadamente el 4% de nuestras ventas netas derivadas de nuestras operaciones en México durante el 2011. Durante el 2011. antes de dar efecto a eliminaciones que resultan del proceso de consolidación. Durante el 2011. el volumen de nuestras ventas nacionales de cemento representó aproximadamente el 97% del volumen de ventas totales de cemento de nuestras operaciones en México. antes de dar efecto a eliminaciones que resultan del proceso de consolidación. Concreto premezclado. Nuestras operaciones de concreto premezclado en México cubren totalmente su necesidad de cemento adquiriéndolo de nuestras operaciones de cemento en México. nuestras operaciones en México no dependen de un número limitado de clientes importantes. nuestras operaciones de concreto premezclado representaron aproximadamente el 23% del total de ventas netas de nuestras operaciones en México. Los cinco distribuidores más importantes en total representaron aproximadamente el 11% de nuestras ventas totales de cemento en México por volumen para el 2011. Exportaciones. antes de dar efecto a eliminaciones que resultan del proceso de consolidación. Como resultado de que el mercado mexicano es un mercado de ventas al menudeo. Nuestras operaciones cementeras representaron aproximadamente el 53% de las ventas netas de nuestras operaciones en México durante el 2011. El concreto premezclado se vende a través de nuestra fuerza de ventas interna y nuestra red de instalaciones.Proyecto de Inversión Productos y Canales de Distribución Cemento. Agregados.

Las exportaciones de cemento y clinker de nuestras operaciones en México a los Estados Unidos de América se realizan a través de subsidiarias de CEMEX Corp. Inc. pero varias se encuentran diseñadas para cambiar a combustóleo y gas natural con un período de inactividad mínimo. 73% y 69% respectivamente. construcción y operación de la TEG. La planta de energía comenzó operaciones comerciales en abril del 2004. el 36% a Centroamérica y el Caribe y el 42% a Sudamérica. En febrero del 2007. Estos combustibles alternativos representaron aproximadamente el 15. una planta de energía con una capacidad de 230 megawatts. no fue modificado y expira en el 2024. de conformidad con los cuales PEMEX ha acordado suministrarnos un total de 1. o TEG. compromiso que ha sido respaldado mediante un contrato de cobertura a 20 años celebrado con PEMEX. Celebramos este contrato para reducir la volatilidad de nuestros costos de energía. Consecuentemente.$360 millones. Todas las operaciones entre CEMEX y las subsidiarias de CEMEX Corp. o PEMEX. Celebramos dos contratos con vigencia de 20 años con PEMEX. son llevadas a cabo en condiciones de mercado. Sin embargo. nuestro importador en los Estados Unidos de América. a partir del año 1992. Costos de Producción.75 millones de toneladas de coque de petróleo anualmente.. Los contratos de suministro de coque de petróleo celebrados con PEMEX han reducido la volatilidad de nuestros costos de combustible. la empresa controladora de CEMEX. de nuestras Administración Financiera Página 12 . hasta el 2022 y 2023.2% del consumo total de combustible de nuestras operaciones en México en el 2011. celebramos un contrato con el consorcio Termoeléctrica del Golfo. El costo total del proyecto era de aproximadamente U. tenemos la intención de adquirir el combustible necesario en el mercado. en Tamuín. Durante el 2011. reduciendo así el consumo de combustóleo residual y gas natural. los miembros originales del consorcio vendieron sus participaciones en el proyecto a una subsidiaria de The AES Corporation. Dicho compromiso fue renovado en sus mismos términos en el 2007 con el nuevo operador y su vigencia se extendió hasta el 2027. aproximadamente el 22% de nuestras exportaciones de cemento y clinker desde México fueron a Estados Unidos de América. En 1999. nos comprometimos a suministrar a la planta de energía con la totalidad del combustible necesario para sus operaciones. las exportaciones de cemento y clinker por parte de nuestras operaciones en México representaron aproximadamente el 3% del volumen total de ventas netas de cemento en México.Proyecto de Inversión parte en forma de clinker. Como parte del acuerdo original. incluyendo el consumo de coque de petróleo de TEG.2010 y 2011 la planta de energía ha suministrado aproximadamente 74% . México. el acuerdo con Petróleos Mexicanos. El coque de petróleo es una sustancia de carbón sólido o compuesto que resulta de la destilación de hidrocarburos del petróleo y que puede ser utilizado como combustible en la producción de cemento. San Luis Potosí. nuestras operaciones en México comenzaron a utilizar combustibles alternativos.S.. para los últimos 3 años del contrato. En el 2011. Para los años que concluyeron el 31 de diciembre del 2009. Nuestras plantas de cemento en México utilizan principalmente coque de petróleo. para el financiamiento. Asimismo.

en el 2011 cerramos aproximadamente el 11% de nuestra capacidad de producción en nuestras plantas de concreto premezclado en México. Al 31 de diciembre del 2011.. Asimismo. CEMEX y la compañía española ACCIONA. que son suministradas a través de nuestra propia flotilla de camiones y furgones. más de 2. de las cuales dos fueron temporalmente cerradas debido a las condiciones de mercado. Para los años que terminaron el 31 de diciembre del 2010 y 2011. Estimamos que al 31 de diciembre de 2011. construyó las instalaciones y actualmente opera el parque eólico. el cual fue nombrado EURUS. las reservas aprobadas y permitidas de piedra caliza y arcilla de nuestras operaciones en México tenían un promedio de vida restante de aproximadamente 69 y 88 años. Este contrato es para el uso propio de CEMEX y CEMEX no tiene la intención de vender energía. localizadas en todo México.A. Adicionalmente.3 millones de toneladas anuales. Como parte de nuestras iniciativas globales de reducción de costos. considerando los niveles promedio de producción anual de cemento del 20072011.” Descripción de Propiedades.500 camiones para entrega de concreto premezclado y 16 canteras de agregados. teníamos 15 plantas cementeras de las que participamos en la totalidad del capital social. respectivamente. ACCIONA proporcionó el financiamiento requerido. Plantas y Equipo. Actuamos como promotores del proyecto. para efectos de aprovechar el alto potencial de los vientos del Istmo de Tehuantepec. Al 31 de diciembre del 2011. respectivamente. Administración Financiera Página 13 . del total de las necesidades de electricidad de CEMEX en México durante dicho año.7%. Al 31 de diciembre del 2011. que comenzó en febrero del 2010 cuando EURUS alcanzó el límite de capacidad comprometida.Proyecto de Inversión necesidades totales de electricidad durante dichos años para nuestras plantas de cemento en México. hemos hecho ajustes temporales de capacidad y racionalización en cuatro de nuestras plantas cementeras en México. o ACCIONA. contábamos con una red terrestre de 80 centros de distribución en México. S. así como camiones e instalaciones de ferrocarril arrendadas. En el 2006. y siete terminales marítimas. Hemos celebrado periódicamente contratos de cobertura con terceros para reducir el efecto de la volatilidad de los precios de energéticos en México. Véase “Punto 5 — Comentarios y Prospectos Operativos y Financieros — Liquidez y Recursos de Capital. todas nuestras plantas productoras en México utilizaban el proceso seco. La instalación de 167 turbinas eólicas en el parque fue concluida el 15 de noviembre del 2009. Los contratos celebrados entre CEMEX y ACCIONA establecieron que las plantas de CEMEX en México adquirirán una porción de la energía generada por el parque eólico por un periodo de cuando menos 20 años. formaron una alianza para desarrollar un proyecto de parque eólico para la generación de 250 Megawatts (MW) en el estado Mexicano de Oaxaca. contábamos con más de 323 plantas de concreto premezclado a través de 79 ciudades en México. Contamos con acceso exclusivo a las canteras de piedra caliza y a las reservas de arcilla que se encuentran cerca de cada una de nuestras plantas en México. con una capacidad instalada de 29. EURUS suministró aproximadamente 20% y 23.

Al 31 de diciembre del 2011. una empresa cementera. Kentucky. una empresa de producción de concreto premezclado. Oregón. camiones o por agua en los Estados Unidos de América.$81 millones durante el 2012. representando en aquél entonces aproximadamente 2% de su capital social. y contábamos con plantas de agregados en Carolina del Norte.2 millones de toneladas en intereses proporcionales a través de controladores minoritarios. constituimos con Ready Mix USA como copropietarios. aportamos dos plantas de cemento (Demopolis. Asimismo. Tennessee. para la distribución de materiales de construcción en la región sureste de los Estados Unidos de América. Nevada. Al 31 de diciembre del 2011. dos sociedades de responsabilidad limitada.$84 millones en el 2009. Alabama. y Ready Mix USA. Oregón y Washington. Arizona. Actualmente esperamos realizar inversiones en bienes de capital en nuestras operaciones en México por un monto aproximado de U. Alabama y Clinchfield. Florida. representando en aquél entonces Administración Financiera Página 14 . incluyendo 1. LLC. contábamos con una capacidad instalada de producción de cemento de aproximadamente 17. CEMEX Southeast. Colorado. Nevada.S$87 millones en el 2010 y U. California. U. Alabama. agregados y blocks de concreto en el Asa de la Florida y sur de Georgia a Ready Mix USA LLC.$87 millones en el 2011. a esta fecha operábamos 47 terminales de distribución vía ferrocarril.1 millones de toneladas anuales en nuestras operaciones en los Estados Unidos de América. Florida. una compañía privada productora de concreto premezclado con operaciones en el sureste de Estados Unidos de América. contábamos con 444 plantas de concreto premezclado localizadas en las Carolinas. Pennsylvania. Nuevo México. Nuevo México. Nuestras operaciones en Estados Unidos de América representaron aproximadamente el16% de nuestras ventas netas en Pesos antes de las eliminaciones resultantes del proceso de consolidación. Adicionalmente. Florida. operábamos 13 plantas cementeras geográficamente diversificadas localizadas en Alabama. Tennessee y Texas. aportamos nuestros activos de concreto premezclado. Georgia. Al 31 de diciembre del 2011. LLC. Ohio. California.Proyecto de Inversión Inversiones en bienes de capital. éramos propietarios del 100% del capital de CEMEX Inc.. California.S. mientras que Ready Mix USA aportó efectivo a CEMEX Southeast. nuestro negocio en los Estados Unidos de América representó aproximadamente el 18% de nuestra capacidad instalada total de cemento y aproximadamente el 44% de nuestros activos totales. Georgia.S. Texas y Washington. Georgia) y 11 terminales de cemento a CEMEX Southeast.S. Carolina del Sur. Estados Unidos de América Visión General. De conformidad con los términos de los documentos constitutivos y contratos de aportación de activos. Realizamos inversiones en bienes de capital en nuestras operaciones en México por aproximadamente U. Arizona. Georgia. la compañía controladora principal de nuestras subsidiarias operativas en los Estados Unidos de América. Texas. Al 31 de diciembre del 2011. LLC. Al 31 de diciembre del 2011. representando en aquél entonces aproximadamente 98% de su capital social. LLC. El 1 de julio del 2005.

Como resultado del ejercicio de su opción de venta por parte de Ready Mix USA (véase la nota 14ª a nuestros estados financieros consolidados incluidos en otra sección de este reporte anual). Nosotros administramos y consolidamos enteramente a CEMEX Southeast.99% del capital.S. LLC y Ready Mix USA fue administrada por Ready Mix USA LLC la cual fue contabilizada por nosotros bajo el método de participación. Las ganancias de las ventas fueron parcialmente utilizadas para reducir la deuda mantenida por Ready Mix USA LLC y para una distribución de efectivo de aproximadamente U. fueron operadas por Ready Mix USA. El 22 de febrero del 2010.Proyecto de Inversión aproximadamente 9% de su capital social. Ready Mix USA. incluyendo CEMEX. Tennessee. De conformidad con los contratos de inversión conjunta. LLC considerando los valores razonables originales vigentes a las fechas de celebración de los contratos en el 2005. De conformidad con los contratos sociales de responsabilidad limitada de las compañías. Al momento de la consolidación.914 millones).99% del capital. Éramos propietarios del 50. por la cantidad de U.01% del capital.S. LLC cerró la venta de 12 canteras activas y otros activos determinados a SPO Partners & Co.S. con base en la IAS 27. mientras que Ready Mix USA fue propietaria del 50. No obstante aquello. Georgia. LLC. LLC. incluyendo un contrato de no competencia y de servicios de transición. Ready Mix USA continuó controlando y manejando las operaciones de Ready Mix USA. Florida y Alabama a Ready Mix USA LLC. LLC y Ready Mix USA. nos obligó a adquirir las participaciones de Ready Mix USA en CEMEX Southeast LLC y Ready Mix USA LLC. nueve de arcilla en Tennessee y una de arcilla en Virginia. al ejercitarse. Las canteras activas. considerando la existencia de un precio de transacción que pudo haber sido pagado en cualquier momento hasta el 30 de septiembre del 2011 a nuestra elección.$420 millones. el Asa de la Florida y Tennessee. así como también sus operaciones de block de concreto en Arkansas. el precio de compra fue asignado a cada inversión conjunta en proporción a nuestra contribución relativa participativa en CEMEX Southeast. adquirimos las participaciones de nuestro antes socio coinversionista en CEMEX Southeast. LLC y Ready Mix USA. Ready Mix USA tenía derecho a una opción de venta el cual. en las ganancias y en las pérdidas y en los derechos de voto de CEMEX Southeast. Consolidamos totalmente la Administración Financiera Página 15 . LLC. Mississippi.01% del capital. en las ganancias y en las pérdidas y en los derechos de voto de Ready Mix USA. representando en aquél entonces aproximadamente 91% de su capital social. mientras que Ready Mix USA aportó todas sus operaciones de concreto premezclado y agregados en Alabama.$352 millones (aproximadamente Ps$4. desde la fecha en la cual Ready Mix USA ejerció su opción de venta y hasta la fecha en la cualadquirimos la participación de Ready Mix USA. LLC fue consolidada a partir del 31 de marzo del 2011. con efectos a partir del 1 de agosto del 2011. Ready Mix USA. LLC y fueron consideradas por CEMEX y por Ready Mix USA. LLC como no estratégicas. y Ready Mix USA fue propietaria del 49. mediante el pago de aproximadamente U. y nosotros éramos propietarios del 49. LLC.$100 millones para cada socio de la inversión conjunta. ydespués de que ambas partes cumplieron sus respectivas obligaciones conforme al contrato de opción de venta. de las cuales dos eran de granito en Georgia.

suministrando cenizas a consumidores en 25 Estados de la unión americana. La ceniza volátil tiene las propiedades del cemento y puede ser utilizada en la producción de un concreto más duradero. a la fecha de la adquisición y Ready MIX USA. incluyendo la zona metropolitana de Phoenix. Nuestros estados financieros consolidados incluidos en otra sección de este reporte anual incluyen el balance general de Ready Mix USA. fue reconocida dentro de la partida “Otras reservas de capital. así como plantas de block de concreto y pavimento en las Carolinas y Florida.$14 millones en este proyecto y no incurrimos en gastos de capital en el 2010 ni en el 2011. lo cual se espera que sea completado antes del 31 de julio del 2012. LLC. llegamos a ser un participante importante en el mercado de cenizas volátiles. LLC al 31 de diciembre del 2011. incluyendo efectivo y equivalentes de efectivo por aproximadamente Ps912 millones y deuda por aproximadamente Ps1. debido a los bajos niveles de actividad de construcción y al incremento de costos.” Considerando que el control fue transferido en agosto del 2011. El 18 de septiembre del 2007 anunciamos nuestra intención de comenzar el proceso de obtención de permisos para la construcción de una planta de cemento con una capacidad de producción de 1. y sus resultados de operaciones para el periodo de nueve meses concluido el 31 de diciembre del 2011. hemos retrasado la conclusión de este proyecto.S. Como resultado de las condiciones actuales de mercado y en forma consistente con la reducción de nuestro programa de inversión en bienes de capital. al 31 de diciembre del 2011. No planeamos incurrir en inversiones de bienes de capital en la construcción de la planta Seligman Crossing durante el 2012. Las cenizas volátiles son un residuo mineral que resulta de la combustión de carbón pulverizado en las plantas de generación de energía. basado en la mejor estimación del valor razonables de sus activos netos a la fecha de adquisición de aproximadamente Ps4. Mineral Resource Technologies.S. para buscar mejoras en la utilidad de nuestras operaciones en la región.Proyecto de Inversión adquisición de la participación minoritaria en CEMEX Southeast. La planta contará con tecnología de punta y fabricaría cemento para atender las necesidades crecientes futuras del Estado de Arizona. es una de las seis compañías productoras de cenizas volátiles más grandes en Estados Unidos de América. aún estábamos en el proceso de completar la asignación del precio de compra de Ready Mix USA. en agosto del 2003. Arizona.7 millones de toneladas cerca de Seligman.$31 millones (o aproximadamente Ps387 millones). generó una pérdida total de aproximadamente U. LLC a los valores razonables de los activos adquiridos y pasivos asumidos. Con la adquisición de Mineral Resource Technologies. la cual. como operación entre accionistas bajo las IFRS.487 millones. somos propietarios de operaciones regionales de ductos y de materiales premoldeados de concreto. La Industria del Cemento en los Estados Unidos de América . La demanda de cemento depende de la demanda del concreto premezclado y productos de Administración Financiera Página 16 . Durante el 2011. Inc. Inc.347 millones. implementamos una estrategia de margen mínimo en nuestras operaciones en Arizona. LLC. Al 31 de diciembre del 2009 habíamos gastado aproximadamente U. cerramos plantas poco utilizadas e hicimos recortes de personal. Asimismo.

La industria independiente de concreto premezclado en Estados Unidos de América está sumamente fragmentada. hasta aproximadamente 587. misma que. incrementó en un 8% en términos en el 2011. La industria de la construcción experimentó su peor caída en más de 70 años ya que el colapso del auge en la construcción de vivienda causó pérdidas masivas en el sector financiero lo que resultó en una profunda recesión y en condiciones de crédito extremadamente estrictas. aumentando 9% en el 2008.7% para el 2010 y un crecimiento de aproximadamente 2. Competimos con productores regionales y nacionales de cemento en los Estados Unidos de América. Bajo estas condiciones. el sector de viviendas se estabilizó en el segundo semestre del 2009 y se ha incrementado moderadamente desde entonces.000 nuevas construcciones de viviendas en el 2010 y aproximadamente 609. en comparación con el mismo periodo del año anterior. Dada la recuperación de la economía. La industria de la construcción se compone de tres sectores principales. incluyendo la recesión actual.000 nuevas construcciones de viviendas en el 2009. los sectores residencial. La industria cementera en los Estados Unidos de América es altamente competitiva. 32% en el 2010 y 2% en el 2011. carreteras y puentes. El sector industrial y comercial se estabilizó durante el 2011 de una caída en el gasto año tras año del 12% durante la primera mitad del año a un incremento del 5% durante el tercer trimestre y 12% en el cuarto trimestre. particularmente para proyectos de infraestructura como calles. Después de una disminución del 73% en la construcción de nuevas viviendas de 2005 a 2009. a su vez. de aproximadamente 554. Nuestros principales competidores en los Estados Unidos de América son Holcim. Administración Financiera Página 17 . La adjudicación de contratos industriales y comerciales. El sector público es el sector con mayor consumo. es decir.Proyecto de Inversión concreto. la demanda de cemento se ha estabilizado con una caída de aproximadamente 0. mismo el cual continuó a un paso más moderado de 1. consideramos que el sector de la construcción y la demanda de cemento se han estabilizado y deberán comenzar a crecer nuevamente.5% en el 2011. lo cual impulsa al gasto a futuro para el sector. y público. Las políticas fiscales y monetarias de expansión sacaron a la economía de la recesión. la demanda de cemento se redujo 45% de 2006 a 2010. industrial y comercial. Mientras la demanda general de cemento es sensible al ciclo de los negocios. En general. seguido de nivel sin cambios en el 2009 y disminuciones del 7% en el 2010 y 2% en el 2011. El gasto nominal de la construcción para el sector público se mantuvo más resistente durante la recesión. depende de la demanda de la construcción. Heidelberg Cement y Ash Grove Cement.7% en el 2011. Lafarge. Buzzi-Unicem. con caídas del 24% en el 2009.000 nuevas construcciones de viviendas en el 2011. Competencia. la demanda del sector público es más estable y ha ayudado a minimizar el declive en la demanda durante recesiones económicas periódicas. una vez que la recuperación económica conduzca a una mayor generación de empleo y mejores condiciones para obtener créditos. El gasto nominal de la construcción para los sectores industriales y comerciales retrasó el declive en la economía por aproximadamente un año. con un verdadero crecimiento del Producto Interno Bruto del 3% en el 2010.

muchas empresas cementeras han optado por desarrollar plantas de concreto.Proyecto de Inversión De acuerdo con la Asociación Nacional de Concreto Premezclado (“NRMCA” por sus siglas en inglés) se estima que existen aproximadamente 6.$30.600 empresas operaban 4. ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA En el siguiente apartado realizaremos un análisis de los 5 últimos años de los estados financieros de la empresa. En virtud de que históricamente la industria del concreto ha consumido aproximadamente el 75% del total del cemento que se produce anualmente en los Estados Unidos de América.000 plantas de arena y grava y 1. La NRMCA estima que el valor del concreto premezclado producido por la industria es aproximadamente de U. durante el 2011 se estima que aproximadamente 3. Los agregados son ampliamente utilizados en Estados Unidos de América para todo tipo de construcciones.S. De acuerdo con el Censo Geológico de Estados Unidos de América. a) Razones Financieras Razón financiera de capital de trabajo Administración Financiera Página 18 . La industria de los agregados en los Estados Unidos de América está sumamente fragmentada y geográficamente dispersa. verificando la razón de liquidez.000 millones anuales.000 canteras de piedra molida y 91 minas subterráneas en los 50 Estados de los Estados Unidos de América A. actividad y lucratividad.000 camiones de concreto premezclado que entregan el concreto al punto de colocación.900 empresas operaban aproximadamente 6. en virtud de que los mismos constituyen los materiales básicos para la actividad de la construcción.000 plantas de concreto premezclado que producen concreto premezclado en los Estados Unidos de América y aproximadamente 70.

0000 2. Para el año 2008 se ve una ligera recuperación de la empresa para poder cubrir sus activos a corto plazo. ya que sus pasivos a corto plazo son iguales en proporción a sus activos circulantes.7418 3.Proyecto de Inversión RAZÓN DE CAPITAL DE TRABAJO 6.0000 1.0000 4.0000 4.0000 4.9936 4. Razón financiera severa Administración Financiera Página 19 .4615 4.0000 0.1351 4.0000 2011 2010 2009 2008 2007 Interpretación: De acuerdo a la gráfica anterior la empresa no tiene capacidad para endeudarse más.0655 5.

9146 2.Proyecto de Inversión RAZÓN SEVERA 4. Administración Financiera Página 20 .5000 2.5000 0.5000 1.2956 2.7569 3.6625 3.0000 2.5000 3. ya que descontando sus inventarios definitivamente la empresa no cubre sus deudas a corto plazo.0000 2011 2010 2009 2008 2007 3.7533 Interpretación: De acuerdo a la gráfica anterior la empresa no tiene capacidad para endeudarse más.0000 1.0000 3.0000 0.

6783 3.6627 3.5000 2. ya que obtuvo 3.0000 2011 2010 2009 2008 2007 2.0000 2.5000 1.8265 2.Proyecto de Inversión RAZÓN DE ROTACIÓN DE INVENTARIOS 4.0000 3.6 centavos por cada uno.0000 1.4290 Interpretación: De acuerdo a la gráfica anterior la empresa.1048 3. en el año 2011 fue cuando obtuvo más utilidad por cada peso invertido.0000 0.5000 0.5000 3. Administración Financiera Página 21 .

0000 3.2015 127.0000 100.9872 Interpretación: De acuerdo a la gráfica anterior la empresa.3648 104.0000 60.0000 80.0000 20.0000 140.0000 2011 2010 2009 2008 2007 3.0000 40.1048 135. en 2008 fue cuando renovó más rápido sus inventarios con un tiempo promedio de 165.Proyecto de Inversión RAZÓN PERIODO MEDIO DE VENTAS 160.0000 120.38 días Administración Financiera Página 22 .6783 0.

A. el cual involucra la adquisición de 10 camiones volteo para el transporte de materia prima a sus demás plantas en el estado de mexico Se tomó en cuenta un superávit del 5% sobre el monto del terreno. PROYECTO DE INVERSIÓN En el siguiente apartado se analizara un proyecto de inversión.Proyecto de Inversión A.. de C. A continuación se muestran detalles e información general del terreno: Contacto: Javier Valderrabano Urbina Teléfono de contacto: 2 85 02 52 Tipo: Centro de distribución kenword Servicios: Compra y venta de camiones Documentación: Papeles de circulacion Precio de venta: $425000 pesos por unidad adquirida Ubicación: Auto traslados sin Rodar S. San Francisco Ocotlan No. Cuautlancingo. 50. Puebla.V. Administración Financiera Página 23 .

Proyecto de Inversión Administración Financiera Página 24 .

Proyecto de Inversión Anexos Administración Financiera Página 25 .

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