LA BALANZA DE PAGOS

1. DEFINICIN La balanza de pagos es un documento de tipo contable en el que se registran los importes en moneda nacional o extranjera, de todas las operaciones tanto comerciales como financieras de los habitantes de un pas con los habitantes del resto del mundo en un cierto perodo de tiempo (un mes, un semestre, o un ao). La Balanza de Pagos de Per se elabora siguiendo las directrices del Quinto Manual de Balanza de Pagos del FMI. 2. ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGO La balanza de pagos se estructura de la siguiente manera: 2.1 BALANZA EN CUENTA CORRIENTE La Balanza por Cuenta Corriente hace referencia al registro de los pagos procedentes del comercio de bienes y servicios y de las rentas en formas de beneficios y dividendos obtenidos del capital invertido en otro pas. 2.1.1 Balanza Comercial La Balanza Comercial, tambin llamada de bienes o de mercancas, utiliza como fuente de informacin bsica los datos recogidos por el Departamento de Aduanas de la Agencia Tributaria. En ella se registran los pagos y cobros procedentes de las importaciones y exportaciones de bienes tangibles, como pueden ser los automviles, la vestimenta o la alimentacin. Cuando en el valor de las importaciones de bienes supera al de las exportaciones de bienes se le denomina dficit comercial. Si aparece un dficit; este quiere decir que parte del consumo nacional es producido en el extranjero. Cuando las exportaciones de bienes superan a las importaciones de bienes se originarn un "supervit comercial"; en esta situacin la economa est produciendo ms de lo que se consume a nivel nacional. Las exportaciones se anotan en la columna de ingresos por el valor de los bienes (sin incluir seguros ni fletes) vendido al extranjero. L a s importaciones se anotan en la columna de pagos por el valor de los bienes comprados del extranjero. El saldo de la balanza comercial se obtiene de la diferencia entre los ingresos por exportaciones y los pagos por importaciones. 2.1.2 Balanza de Servicios La Balanza de Servicios recoger todos los ingresos y pagos derivados de la compraventa de servicios prestados entre los residentes de un pas y los residentes de otro, siempre que no sean factores de produccin (trabajo y capital) ya que estos ltimos forman parte de las rentas. Son: Servicio de Transporte Turismo,

Existen otras cuentas no menos importantes, como pueden ser comunicaciones, construccin, servicios informticos, etc.

2.1.3 Balanza de Rentas La Balanza de Rentas, o balanza de servicios factorial, recoge los ingresos y pagos registrados en un pas, en concepto de intereses, dividendos o beneficios generados por los factores de produccin (trabajo y capital), o lo que es lo mismo, de inversiones realizadas por los residentes de un pas en el resto del mundo o por los no residentes en el propio pas. 2.1.4 Balanza de Transferencias En la Balanza de Transferencias se registrarn los movimientos de dinero entre residentes del pas y residentes del exterior, pudiendo circular en ambas direcciones. Estas transferencias son normalmente de tipo donativo o premio y pueden ser tanto pblicas (ej: donaciones entre gobiernos) o privadas (ej: dinero que los emigrantes envan a sus pases de origen). La principal problemtica que presenta la balanza de transferencias, es que a veces resulta complicado determinar que transferencias forman parte de la cuenta corriente y cules son parte de la cuenta de capital. Se considerarn transferencias de cuenta corriente las remesas de los emigrantes, los impuestos, las donaciones, premios artsticos, premios cientficos, premios de juegos de azar.

2.2 CUENTA FINANCIERA (BALANZA DE CAPITALES) Se registran las transacciones que corresponden a activos y pasivos financieros de corto y largo plazo con el exterior, excepto las transacciones pertenecientes al financiamiento excepcional, errores y omisiones y el resultado de Balanza de Pagos, cuentas que se muestran separadas de la cuenta financiera. El flujo de capitales de largo plazo se presenta desagregado entre sector pblico y sector privado. 2.2.1 SECTOR PRIVADO Compone activos y pasivos de inversin directa extranjera en el pas. Los activos comprenden la inversin directa en el extranjero que corresponde a la inversin efectuada por empresas residentes en el Per en el exterior. Asimismo, registra la inversin de cartera en el exterior que incluye activos y otros activos sobre el exterior del sector financiero y no financiero. Los pasivos se componen de la inversin extranjera de cartera en el pas y los prstamos de largo plazo. 2.2.2 SECTOR PBLICO. Registra los desembolsos y la amortizacin de la deuda pblica externa y la variacin de otros activos externos netos de largo plazo. Cabe sealar que la amortizacin incluye tanto la amortizacin atendida como la no atendida. En este ltimo caso la contrapartida se registra en el rubro de financiamiento excepcional.

Los activos externos netos de largo plazo incluyen principalmente depsitos en el exterior, bonos y acciones en organismos internacionales. 2.2.3 CAPITALES DE CORTO PLAZO. Registra las transacciones de activos y pasivos del sistema financiero (empresas bancarias, BCRP, Banco de la Nacin y financieras no bancarias) y del sector no financiero, a plazos originales menores o iguales de un ao. 2.3 FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL Se registra bsicamente transacciones correspondientes al sector pblico. Actualmente comprende los conceptos de la amortizacin y los intereses no atendidos condonaciones de la deuda. La informacin proviene de la Direccin Nacional de Endeudamiento Pblico del Ministerio de Economa y Finanzas. 2.4 FLUJO DE RESERVA NETAS DEL BCRP Los activos de reserva son activos sobre el exterior bajo el control de la autoridad monetaria. Comprende principalmente a los activos en forma de valores, divisas, oro monetario y suscripcin de acciones a organismos internacionales. El flujo de reservas netas del Banco Central o reservas internacionales netas (RIN) como categora de la balanza de pagos se calcula a partir de los saldos reportados en las cuentas monetarias. La variacin de dichos saldos se registra como flujo, pero se ajusta con la exclusin de los efectos valuacin. Con el efecto valuacin se excluye de dicha variacin aquellos conceptos que no corresponden a transacciones sino a un cambio en los precios referenciales empleados en la valorizacin de ciertos activos (como el precio del oro, por ejemplo) y pasivos (como el precio de los Derechos Especiales de Giro del FMI (DEG), por ejemplo). 2.5 ERRORES Y OMISIONES Es una cuenta residual que permite preservar el principio de la partida doble en la balanza de pagos. La existencia de esta cuenta nos dice primero que el principio de la partida doble no se cumple cabalmente. Ello se debe a que la mayora de cuentas tienen distintas fuentes de informacin, producindose momentos de registro diferentes para la partida doble de una misma transaccin. As por ejemplo, en la balanza de pagos el valor de las exportaciones se obtiene de la SUNAT, pero el valor de las divisas que les corresponde se obtiene de la informacin que proporciona el sistema bancario. Adems, se pueden producir errores al compilar informacin y existen transacciones que no son registradas en la balanza de pagos (omisiones), como el contrabando, las compras y ventas de bienes y servicios en los lmites. 2.6 RESULTADO DE LA BALANZA Comprende la variacin del saldo de RIN y el efecto valuacin.

3. LAS CAUSAS DE LOS DESEQUILIBRIOS DE LA BALANZA DE PAGO A continuacin presentamos los desequilibrios a corto y a mediano plazo ms frecuentes:

Los causados por hechos circunstanciales o fortuitos como son los estacionales y los aleatorios: los primeros se caracterizan por su regularidad, y los segundos porque son ocasionales y circunstanciales. Los causados por factores preponderantemente monetarios y que se concretan en diferencias de precios y de ingresos: que suelen generarse por expansin monetaria y por crecimiento nominal del ingreso. Estructurales de la balanza de pagos: causados por la prdida de ingresos en divisas de uno o varios renglones principales de la balanza de pagos, ya sea por grandes prdidas de capital, drsticas reducciones de la oferta exportable o por descenso de la demanda externa. En este caso se buscan las fuerzas que determinan el descenso del ingreso de divisas. Cclicos o coyunturales debidos a los cambios generales de la demanda internacional y que afecta las corrientes de capitales ligadas a las fluctuaciones cclicas de la actividad econmica de los centros industriales. 4. MEDIDAS PARA COMBATIR LOS DESEQUILIBRIOS DE LA BALANZA DE PAGOS

Naturalmente que las medidas puestas en accin para enfrentar un desequilibrio dependern de la naturaleza y la causa o causas que o hayan producido. Sin embargo, las medidas pueden clasificarse en dos grupos: las correctivas que pretenden atacar las causas y las compensatorias que tienden a contrarrestar o a eliminar los efectos del desequilibrio. Pero realmente lo que acontece en el mundo de los hechos es que las autoridades monetarias se enfrentan a desequilibrios causados por una combinacin de fuerzas, y obviamente las medidas puestas en accin deben tener una naturaleza similar, ya que en ltima instancia suele requerirse un reajuste de la produccin y del gasto. De todas maneras resulta aleccionador mencionar las principales medidas aplicables a uno y otro caso: A) MEDIDAS CORRECTIVAS

La deflacin que exige sacrificios mediante la reduccin del ingreso, o sea disminucin de los salarios y aumento de los impuestos (al consumo al ingreso) con el doble fin de disminuir la demanda de importaciones y de aumentar las exportaciones hasta nivelarlas. La devaluacin de la moneda medida que permite, bajo ciertas condiciones de elasticidades, aumentar las exportaciones y disminuir las importaciones sin sacrificar el empleo y el nivel de ingresos a cambio de reajustar el valor externo de la moneda a su valor interno. de En ciertos casos especiales puede restablecerse el equilibrio mediante importaciones de capital pagaderas a plazo largo, en cantidad y persistencia suficientes, hasta que se

registren cambios en la productividad de la economa nacional, sin afectar el empleo y los niveles de vida o la paridad cambiaria. B) MEDIDAS COPENSATORIAS

Empleo de las reservas de oro y divisas. Movimiento favorable de capital a corto plazo. Incremento de los aranceles. Acentuacin de las restricciones cuantitativas. Alteracin del gasto pblico acompaado de un incremento en los impuestos. Restricciones crediticias. Control de Cambios. Estimulas a la exportacin.

BALANZA DE PAGO AO 1999-2000 El comportamiento de la economa venezolana no puede ser analizado al margen de la evolucin de los factores institucionales y organizativos en el primer ao del Gobierno Nacional. En tal sentido ya es un hecho aceptado que los equilibrios macroeconmicos per se son insuficientes si estos no son debidamente complementados con cambios estructurales profundos, incluyendo el sistema de reglas de funcionamiento de la economa, que propicien procesos de desarrollo permanentes y sustentables. De ah que sea menester referirse a la crisis ms significativa a la que se enfrent el nuevo gobierno, cual fue la del agotamiento del modelo poltico tradicional y la necesidad de su rpida sustitucin. Adems, a la crisis del modelo poltico, habra que aadir la quiebra, tambin heredada, del modelo de acumulacin rentista con sus efectos sobre el potencial de crecimiento de la economa a corto y mediano plazo. En consecuencia, era de esperarse que la transformacin necesaria de las relaciones mencionadas gravitara en un acrecentamiento de la incertidumbre que incidira de manera importante en las expectativas de los actores econmicos ms relevantes, tanto nacionales como externos, que se expresara en una postergacin de las decisiones inversionistas, alimentando el proceso recesivo iniciado desde el segundo trimestre de 1.998. El Gobierno Nacional, sin embargo, asumi con toda prontitud la necesaria transicin poltica, econmica y social. En efecto, la adopcin de la Ley Habilitante cre las bases para incrementar la eficiencia de la administracin pblica, modernizar las finanzas pblicas y crear expectativas y condiciones favorables para la inversin privada. Asimismo, con el inicio del proceso constituyente y la aprobacin de una nueva Constitucin el pasado 15 de diciembre, ya se establece la base jurdica fundamental que crea las condiciones definitivas para hacerle frente a las incertidumbres polticas y econmicas, en un ambiente de expectativas ms favorables.

COMENTARIO:

Orientndome a los datos obtenidos e informacin adicional de mi trabajo resalto que nuestro pas peruano presenta perdidas en cuenta corriente; ya que los ingresos de nuestras importaciones son montos mayores que nuestras exportaciones; as que no cubre todos los conceptos de pago de las subcuentas. A su vez nuestro capital muestra montos favorables; que pueden reducir estas prdidas y tambin significa un punto favorable para nuestro pas.

Pero lo ms recomendable seria orientarnos de manera progresiva a equilibrar la balanza de pago; mediante alguna estrategia que pueden estudiarlo y aplicarlo a cargo por la institucin pertinente.