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Coste de oportunidad del capital: lo definimos como la alternativa de inversin segura, ms interesante en el mercado. Por ejemplo bonos, depsitos a plazo fijo, fondos de inversin, etc. En la prctica es una abstraccin terica, sobre cuyo valor no existe un clculo exacto, pero si unas aproximaciones de consenso.
TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS Queda prohibida, salvo excepcin prevista en la Ley, cualquier forma de reproduccin, distribucin, comunicacin pblica y transformacin de esta obra sin contar con autorizacin de el/los titular/es de propiedad intelectual. La infraccin de los derechos mencionados puede ser constitutiva de delito contra la propiedad intelectual.
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La empresa se deja morir (se venden sus activos sueltos a precio de mobiliario y maquinaria de segunda mano, y se pierden los clientes al cerrar, y los empleados, y el saber hacer y nombre acumulados). Por desgracia el 2 caso es todava demasiado frecuente en pases como Espaa. Y supone simplemente la prdida de una estupenda oportunidad de negocio para un inversor, as como tambin la desaparicin de un fondo de comercio existente, con la consiguiente prdida de eficiencia econmica para la sociedad, que supone esa destruccin de valor.
Pero, son tantas las empresas que se enfrentan al problema de la sucesin por jubilacin? Pues efectivamente son miles cada ao. Pongamos un nuevo ejemplo simplificado. Supuestos asumidos: a) En Espaa hay entre 1,5 y 2 millones de PYMES (la cifra es variable porque depende de los parmetros que se escojan para definir PYME). Supondremos 2 millones de PYMES para mayor comodidad. b) Suponemos que los propietarios de estas PYMES tienen todos entre 30 y 60 aos (suponemos por simplificar que antes de los 30 nadie tiene una PYME, y que despus de los 60 tampoco: o la vende, o la heredan sus sucesores, o la deja morir). c) Suponemos que la distribucin de propietarios segn la edad, es la misma en cualquier rango de edad (esta es otra simplificacin de la realidad, ya que hay ms capital empresarial acumulado en las edades mayores que en las ms jvenes). Esto es, en nuestro supuesto hay tantos empresarios de 30 aos como empresarios de 45 aos como empresarios de 59 aos. Con estos 3 supuestos, vemos que dividiendo los 2 millones de PYMES entre los 30 rangos de edad (30 aos, 31 aos,., 60 aos)3, obtenemos que cada rango de edad (de 1 ao) posee unas 65.000 PYMES. Esto quiere decir que en el rango de los empresarios de 60 aos hay tambin 65.000 PYMES. Y esto quiere decir que dentro de un ao (en el que se habrn jubilado pues tendrn 61 aos), 65.000 PYMES se habrn enfrentado al problema de la sucesin, que en una enorme cantidad de casos desemboca en la salida a la venta de la empresa. Y el ao siguiente 65.000 ms, y as sucesivamente. Por tanto, y en nuestro modelo simplificado de la realidad, hay un continuo proceso de creacin de PYMES (en la base de la pirmide poblacional) y de destruccin de PYMES (en la cspide de dicha pirmide). Este proceso es inevitable e imparable. Y es una fuente inagotable de miles de empresas rentables a la venta todos los aos.
Aunque de los 30 a los 60 aos, ambos inclusive, hay en realidad 31 rangos de edad de 1 ao, simplificamos en nuestro ejemplo a 30 rangos por comodidad de clculo.
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y creatividad. El proyecto que ya se ha estabilizado le gusta, lo valora, pero se le empieza a quedar corto. No en cuanto a rentabilidad, sino en cuanto a colmar sus necesidades profesionales y personales de actividad, experimentacin y crecimiento personal. En la prctica, simplemente sucede que este emprendedor empieza a delegar cada vez ms la gestin de su empresa ya estabilizada, y empieza a dedicarle cada vez menos atencin ya que se est ilusionando con otras nuevas ideas que le rondan la cabeza, le tienen absorto, y desea volcarse en ellas y llevarlas a la prctica. Por esto en distintos artculos de expertos puede lerseles hablar de 2 tipos de empresarios segn la etapa de la empresa: el empresario fundador, y el empresario gestor. El primero es imprescindible para hacer nacer el proyecto, pero suele ser ineficaz e inconstante para gestionarlo posteriormente. Y el segundo suele ser inseguro e ineficaz para hacer nacer proyectos empresariales, pero es tremendamente til y preciso en la gestin, mantenimiento y maximizacin del beneficio de una empresa ya en funcionamiento. Recomiendan por tanto a los empresarios del primer tipo para las primeras etapas de cualquier proyecto empresarial, y a los empresarios del segundo tipo para el resto de vida de estas empresas. Esta realidad el mercado tambin la recoge y la administra de forma natural: Hay empresarios de elevado espritu emprendedor cuya preferencia es crear empresas y gestionarlas en sus primeras etapas pero no durante el resto de la vida de la empresa. Suelen ser generadores de ventas de empresas (van crendolas, y las que son viables y rentables son vendibles, y van deshacindose de ellas para iniciar nuevos proyectos). Y hay empresarios con un estilo ms tcnico y con un perfil menos afn al riesgo, que prefieren gestionar, hacer crecer y optimizar un proyecto que ya ha despegado y demostrado viabilidad, en vez de jugarse su dinero apostando por un concepto o idea del que lgicamente se desconoce a priori si ser viable o no. Suelen ser generadores de compras de empresas.
4. Estrategia de concentracin
Hay empresarios que en alguna fase de su vida profesional han hecho mucho hincapi en a diversificacin (ya sabemos que sta reduce riesgos). Se encuentran en ocasiones que han llegado a un punto en su vida profesional en el que tienen posiblemente exceso de variedad de negocios/actividades, y eso les impide concentrar toda su atencin e ilusin en uno solo, lo cual est lastrando a todos en general. Mediante una estrategia de concentracin (reduccin del tipo de diferentes actividades desarrolladas), se conseguir sin duda un mejor funcionamiento de esos negocios que se mantienen. Este proceso de concentracin requiere deshacerse o convertir en lquido una o varias unidades de negocio o actividades. Es, por tanto, un proceso generador de salidas a la venta de empresas rentables.
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7. Especulacin
La frontera entre la inversin y la especulacin es, en la mayora de ocasiones, borrosa. Existen multitud de empresarios que van cambiando de sectores, apostando por nuevos negocios de los que esperan unas mayores tasas de crecimiento que las que tienen con los actuales. Un ejemplo muy aclarador y cercano ha sido el auge inmobiliario de la dcada de los 90 y la primera dcada del siglo XXI en la que estamos. Muchos empresarios, por ejemplo de hostelera, vendieron parte o todo su negocio de hostelera para pasar al sector inmobiliario en cualquiera de sus ramas o variantes (promocin, construccin, adquisicin-restauracin-venta, alquiler, etc.). No eran rentables sus negocios de hostelera? S, por supuesto que lo eran (en los casos en que lo fuesen), pero simplemente deseaban dejarlos para pasarse a otro negocio del que esperaban an ms rentabilidad (y en la mayora de los casos as la obtuvieron). En cualquier caso, estas bsquedas de rentabilidades punteras y coyunturales de momentos pasajeros del mercado, hace que muchos empresarios vayan cambiando de actividad. Desinvirtiendo de la actual, e invirtiendo en la nueva de la que esperan aprovechar una fase excepcional de crecimiento. Esto pasa a diario en bolsa; cada minuto. Realmente, en la mayora de los casos los negocios de los que estn desinvirtiendo son negocios slidos, estables, consolidados y con grandes rentabilidades. Son excelentes oportunidades de compra para otros empresarios.
TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS Queda prohibida, salvo excepcin prevista en la Ley, cualquier forma de reproduccin, distribucin, comunicacin pblica y transformacin de esta obra sin contar con autorizacin de el/los titular/es de propiedad intelectual. La infraccin de los derechos mencionados puede ser constitutiva de delito contra la propiedad intelectual.
Reflexiones finales
En los apartados anteriores hemos definido primero qu es una empresa rentable, a diferencia de cualquier empresa con beneficios. Y hemos revisado distintas situaciones (las ms habituales, aunque existen infinidad de ellas) que son generadoras de salidas a la venta de empresas rentables. Visto todo esto, hay que hacer notar que, tal y como indica la primera intuicin, efectivamente el primer motivo de venta (o traspaso) de empresas/negocios en el mercado es simplemente que no genera beneficio suficiente o ninguno (y por tanto, prdidas). De aqu que haya que hacer una laboriosa labor de estudio y criba del mercado. Es aqu donde interviene el profesional broker de negocios, entrando en contacto con los distintos vendedores, visitando los negocios personalmente, y estudiando y revisando la rentabilidad y sostenibilidad de la empresa caso por caso. En nuestro caso, las estadsticas que resultan de nuestra experiencia son: que cumplen nuestros criterios de rentabilidad entre el 5% y el 15% del total de la poblacin de empresas que estn a la venta y estudiamos. Para hacer esta discriminacin para componer nuestra cartera de negocios a la venta, llevamos a cabo nuestro trabajo de revisin y estudio (tasacin en definitiva) de los distintos negocios, desechando los no rentables (aunque tuvieran algunos beneficios) e incorporando solamente los rentables, que posteriormente presentaremos a los compradores, acompaados de un detallado y riguroso dossier confidencial con toda la informacin y datos de explotacin y situacin patrimonial y legal del negocio.
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