B.

RAZONES FINANCIERAS

Anlisis de Razones Financieras

Es un proceso de comparacin de las partes de un balance y/o estado de resultados, para llegar a conclusiones sobre el todo. Esta comparacin consiste en relacionar cifras financieras, unas con otras, a fin de obtener relaciones o ndices que expresen ms informacin que la sola presentacin de las cifras

El anlisis de Razones Financieras, permite llevar a cabo la apreciacin objetiva de la historia de la empresa y formular una evaluacin de la situacin actual.

Las Razones Financieras como no son un nmero significativo por s mismas, deben compararse con: Estndar de la Industria. Anlisis de tendencias, de tal forma de conocer como ha sido la evolucin de la empresa durante un perodo de tiempo determinado.

Anlisis de Razones Financieras

Las razones financieras se pueden agrupar en tres categoras: 1. Razones de Desempeo. 2. Razones de Eficiencia Operativa. 3. Razones de Poltica Financiera.

Razones de Desempeo
Reflejan las decisiones estratgicas, operativas y financieras de la empresa, se dividen en: 1. Razones de Rentabilidad. 2. Razones de Crecimiento. 3. Razones de Mercado.

Razones de Rentabilidad
Miden la eficacia de la administracin segn los rendimientos generados sobre las ventas, inversiones y fondos propios

1. MARGEN DE UTILIDAD Utilidad Ventas

Indica la eficiencia de las operaciones a travs de la poltica comercial (volmenes de ventas, precios de ventas, etc.), de la actividad de fabricacin (costo de los productos vendidos) y el nivel adecuado de la estructura de la empresa.

2. RENDIMIENTO TCNICO (R.T.)

Utilidad Operacional (1-T) Activos
Entrega el grado de eficacia operativa de todos los bienes o recursos comprometidos en la empresa.
T= Tasa Impositiva

Desglose del Rendimiento Tcnico:

R.T. = Mg. Utilidad x Rotacin de Activos

Este desglose indica que hay dos formas bsicas para mejorar el rendimiento: Aumentando el Mg. de utilidad, obteniendo ms Mg. por cada peso vendido. Aumentando la rotacin del activo, lo que a su puede conseguirse de dos maneras: Generando ms ventas de la misma inversin. Reduciendo la inversin para un determinado nivel de actividad.

3. RENTABILIDAD DE LOS FONDOS PROPIOS (R.F.P.)

Utilidad Despus de Impuestos Fondos Propios
Indica el retorno que genera la empresa sobre cada peso de patrimonio, por lo tanto refleja la eficacia total de la empresa (aspectos operativos y financieros).

1. 2. 3.

Desglose de la rentabilidad de los fondos propios R.F.P. = Mg.Utilidad x Rotacin de los Fondos Propios.
R.F.P. = Eficacia Operativa x Efecto Endeudam. x Efecto Fiscal. R.F.P. = Ut.Operac. x Activos x U.A.I x U.D.I. Activos Fdos.Prop. Ut.Oper. U.A.I.
Eficacia Operativa Efecto Apalancamiento Efecto Fiscal

Razones de Crecimiento
LAS RAZONES DE CRECIMIENTO MIDEN LA EFICACIA DE LA EMPRESA PARA MANTENER SU POSICIN CON RESPECTO AL CRECIMIENTO DE LA ECONOMIA Y/O INDUSTRIA.

Razones de Mercado

LAS RAZONES DE MERCADO REFLEJAN LA RELACIN RENDIMIENTO Y RIESGO, RELACIONANDO LA INFORMACIN CONTABLE CON LOS VALORES DE MERCADO.

1. U.P.A.= UTILIDAD DESPUES IMPUESTOS NUMERO DE ACCIONES EN CIRCULACIN INDICA LA UTILIDAD GENERADA POR LA EMPRESA POR CADA ACCIN EN CIRCULACIN. 2. RAZN DE PAGO = DIVIDENDO POR ACCIN UTILIDAD POR ACCIN

INDICA EL PORCENTAJE DE ENTREGA A LOS ACCIONISTAS.

UTILIDAD

QUE

SE

3. RAZN DE PRODUCTIVIDAD = DIVIDENDO POR ACCIN PRECIO DE LA ACCIN

INDICA EL PORCENTAJE DEL PRECIO DE UNA ACCION QUE SE PAGA COMO DIVIDENDO.

4. RAZN PRECIO UTILIDAD = PRECIO DE LA ACCIN U.P.A. INDICA DESDE EL PUNTO DE VISTA DE LOS INVERSIONISTAS LA CAPACIDAD QUE TIENE LA EMPRESA DE GENERAR UTILIDADES FUTURAS.

5. RAZN VALOR DE = PRECIO DE LA ACCIN MERCADO A VALOR VALOR LIBRO DE LA ACCION LIBRO MIDE EL VALOR QUE LOS MERCADOS ASIGNAN A LA ADMINISTRACION Y A LA ORGANIZACIN DE LA EMPRESA COMO UN NEGOCIO EN MARCHA Y EN CRECIMIENTO.

Razones de Eficiencia Operativa

LAS RAZONES DE EFICIENCIA OPERATIVA INDICAN EL GRADO DE EFECTIVIDAD CON QUE LA EMPRESA EMPLEA LOS RECURSOS DE QUE DISPONE. SE DIVIDEN EN: A) ADMINISTRACION DE INVERSIONES B) ADMINISTRACION DE COSTOS

A) RAZONES DE ADMINISTRACIN

DE INVERSIONES

MIDEN LA EFICIENCIA DE LA EMPRESA PARA ADMINISTRAR SUS INVERSIONES.

1) ROTACION DEL ACTIVO TOTAL =

VENTAS ACTIVOS

INDICE GLOBAL DE LA EFICIENCIA DE LA EMPRESA. SE PUEDE DESGLOSAR EN:

a) ROTACION ACTIVO =
CIRCULANTE b) ROTACIN ACTIVO FIJO =

VENTAS
VENTAS ACTIVO FIJO

ACTIVO CIRCULANTE

LA ROTACIN DEL ACTIVO CIRCULANTE SE PUEDE DESGLOSAR EN: i) ROTACIN DE INVENTARIOS ii) ROTACIN DE CLIENTES.

i) ROTACIN DE INVENTARIOS = COSTO DE VENTA INVENTARIO PROMEDIO O INVENTARIO FINAL INDICA EL NMERO DE VECES QUE EN UN AO UNA EMPRESA VENDE SU INVENTARIO PROMEDIO O INVENTARIO FINAL.

LA ROTACIN DE INVENTARIOS SE PUEDE DESGLOSAR EN: ROTACIN MATERIAS=UTILIZACIN MATERIAS PRIMAS SALDO PROMEDIO O FINAL DE MATERIAS PRIMAS ROTACIN PRODUCTOS = PRODUCCIN DEL EJERCICIO EN PROCESO SALDO PROMEDIO O FINAL DE PRODUCTOS EN PROCESO ROTACIN PRODUCTOS = COSTO DE VENTA TERMINADOS SALDO PROMEDIO O SALDO FINAL DE PRODUCTOS TERMINADOS

AL SUMAR LOS PERODOS EN DAS, CORRESPONDIENTES A ROTACIN MATERIAS PRIMAS, PRODUCTOS EN PROCESO Y PRODUCTOS TERMINADOS, SE OBTIENE EL PERODO ECONMICO, QUE ES EL NMERO DE DAS QUE TARDA UNA EMPRESA EN VENDER SUS PRODUCTOS DESDE EL MOMENTO EN QUE RECIBE LA MATERIA PRIMA NECESARIA PARA LA FABRICACIN DEL PRODUCTO.

ii) ROTACIN DE = VENTAS CLIENTES SALDO PROMEDIO O SALDO FINAL DE CLIENTES

INDICA LA RAPIDEZ CON QUE PAGAN LOS CLIENTES.

SI AL PLAZO PROMEDIO DE COBRO SE SUMA EL PERIODO ECONOMICO, SE OBTIENE EL PERIODO DE MADURACIN, QUE ES EL TIEMPO QUE TRANSCURRE EN EL PROCESO DE PRODUCCIN Y EN EL COBRO DE LAS VENTAS.

EL PERIODO DE MADURACION,RECUPERA:
VALOR MATERIAS PRIMAS COSTOS INCORPORADOS UTILIDAD

OTROS INDICES DE ROTACIN

ROTACIN DE PROVEEDORES = COMPRAS SALDO PROMEDIO DE PROVEEDORES O SALDO FINAL DE PROVEEDORES

INDICA LA RAPIDEZ CON QUE SE PAGAN LAS OBLIGACIONES A LOS PROVEEDORES.

ROTACIN DE LOS FONDOS PROPIOS

VENTAS FONDOS PROPIOS

INDICA LA VELOCIDAD DE ROTACION DE LOS CAPITALES PROPIOS.

B) RAZONES DE ADMINISTRACIN DE COSTOS

MIDEN LA FORMA EN QUE SE CONTROLAN LOS COSTOS. ESTAS RAZONES ANALIZAN LAS PRINCIPALES PARTIDAS DEL ESTADO DE RESULTADOS, TENIENDO COMO PUNTO DE REFERENCIA LAS VENTAS. POR EJEMPLO: * * * GASTOS VENTAS VENTAS COSTO MANO DE OBRA VENTAS ETC.

Razones de Poltica Financiera

ESTAS RAZONES SE REFIEREN AL NIVEL DE ENDEUDAMIENTO QUE TIENE LA EMPRESA Y A SU CAPACIDAD PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES FINANCIERAS. SE DIVIDEN EN:

A) RAZONES DE ENDEUDAMIENTO B) RAZONES DE LIQUIDEZ

A) RAZONES

DE ENDEUDAMIENTO
CONTRIBUCIN DE DE LA EMPRESA LOS FONDOS POR TERCERAS

PERMITEN MEDIR LA LOS PROPIETARIOS FRENTE A PROPORCIONADOS PERSONAS.

TIPOS DE RAZONES DE ENDEUDAMIENTO 1. RAZN DEUDA O APALANCAMIENTO = DEUDA TOTAL ACTIVO TOTAL

MIDE EL PORCENTAJE DE FONDOS TOTALES QUE HAN PROPORCIONADO TERCERAS PERSONAS. 2. RAZON DE CAPITALIZACION = PASIVO LARGO PLAZO RECURSOS PERMANENTES

INDICA LA IMPORTANCIA DEL PASIVO DE LARGO PLAZO EN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL.

3. RAZN DE AUTONOMA = RECURSOS AJENOS FINANCIERA RECURSOS PROPIOS MUESTRA LA RELACION DE RECURSOS APORTADOS POR TERCERAS PERSONAS EN RELACIN A LOS FONDOS APORTADOS POR LOS PROPIETARIOS.

Razones de Cobertura
LAS RAZONES DE COBERTURA MUESTRAN LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA CUBRIR LOS CARGOS FINANCIEROS (COSTOS FINANCIEROS).

Razones de Crecimiento
TIPOS DE RAZONES DE COBERTURA 1. RAZON COBERTURA = UTILIDAD ANTES INTERESES E IMPUESTOS DE INTERESES TOTAL INTERESES

MIDE EL GRADO EN QUE PUEDEN DECLINAR LOS BENEFICIOS ANTES QUE LA EMPRESA INCURRA EN PROBLEMAS FINANCIEROS POR PERDER SU CAPACIDAD PARA CUBRIR LOS GASTOS DE INTERESES.

2. RAZON COBERTURA = UT. ANTES IMPTOS. + INT. + OBLIGACIONES FIJAS OBLIGACIONES FIJAS CARGOS FIJOS + INT.

RELACIONA LOS BENEFICIOS ANTES IMPUESTOS Y CUALQUIER OBLIGACION FIJA (ARRIENDOS, INTERESES, ETC.) CON EL TOTAL DE DICHOS CARGOS FIJOS.

B) RAZONES

DE LIQUIDEZ

MIDEN LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES DE VENCIMIENTO A CORTO PLAZO.

1. RAZON

= ACTIVO CIRCULANTE

CIRCULANTE

PASIVO CIRCULANTE

MIDE EL GRADO EN QUE LOS ACTIVOS CIRCULANTES CUBREN AL EXIGIBLE DE CORTO PLAZO.

2. RAZON = ACTIVO CIRCULANTE - EXISTENCIAS

ACIDA PASIVO CIRCULANTE INDICA LA CAPACIDAD PARA CUMPLIR COMPROMISOS DE CORTO PLAZO, CON AQUELLOS ACTIVOS DE MAYOR LIQUIDEZ.