Qu determina la tasa de cambio del

mercado paralelo (Marzo 1983 Abril

2010 / Enero 1998 enero 2014)
Ya en gaceta pblica nmero 6126 extraordinaria la nueva Ley de Ilcitos Cambiarios
con fecha del 19 de febrero de 2014, es posible ofrecer informacin sobre el mercado
paralelo. Ya habamos colocado en la red el trabajo sobre el tema Qu determina la tasa de
cambio del mercado paralelo para el lapso abril de 1983 a mayo de 2010, ahora
efectuamos una actualizacin que incluye el lapso enero 1998 a enero de 2014. Las
hiptesis se validan para el periodo de estudio, es decir la tasa de cambio del mercado
paralelo est relacionada con el nivel de liquidez monetaria y el nivel de reservas
internacionales netas. No es un mercado indeterminado y la responsabilidad de la autoridad
monetaria es indiscutible en el estado del mercado paralelo.

EXTRACTO
Desde cuando era profesor de tiza y borrador, planteaba ante la audiencia que cuando se
lanza una afirmacin, hay una teora que la precede, y que, la validacin deriva de la
evidencia emprica, en primera instancia y de los criterios de demarcacin bajo los cuales el
investigador acepta, ante el ensayo, el error, la refutacin. Con frecuencia he observado en
opiniones expertas que la formacin del precio en el mercado paralelo obedece a la
incertidumbre. Los hechos dicen que no, que algunos personeros del Gobierno tienen razn:
es un precio inducido, pero inducido por la creacin de dinero inorgnico.

Tabla de contenido
SOBRE LA ACTUALIZACIN

DATOS Y DEFINICIONES

LOS DATOS Y MENUDENCIAS DEL MERCADO LLAMADO PARALELO

3
LOS DATOS SOBRE EL COEFICIENTE ENTRE LA LIQUIDEZ MONETARIA Y EL NIVEL DE RESERVAS
INTERNACIONALES
4
MODELO DE ANLISIS

RED NEURAL ARTIFICIAL

REPORTE DE SELECCIN DEL MODELO BASE EN POLINOMIO
CONFIGURACIN DEL MODELO
VARIABLES
PERODO MARZO 1983 ABRIL 2010
PERODO ENERO 1998 ENERO 2014
ECUACIONES DEL MODELO
PERODO MARZO 1983 ABRIL 2010
PERODO ENERO 1998 ENERO 2014
COMPONENTES DE LOS NODOS
PERODO MARZO 1983 ABRIL 2010
PERODO ENERO 1998 ENERO 2014
REPORTE DEL MODELO
RENDIMIENTO
ERROR
ARQUITECTURA DE LA RED NEURAL (MARZO 1983 ABRIL 2010)
ARQUITECTURA DE LA RED NEURAL (ENERO 1998 ENERO 2014)

5
5
5
6
6
6
6
6
7
7
7
7
8
8
8
9
10

LOS RESULTADOS

11

VALORES REALES Y VALORES ESTIMADOS

PERODO: MARZO 1983 ABRIL 2010
PERODO: ENERO 1998 ENERO 2014
VALORES REALES Y ESTIMADOS PERODO: ENERO 1998 ENERO 2014
ALCANCE
LIMITACIONES
CONCLUSIONES
AUTOR: FRANCISCO J CONTRERAS M

11
11
12
13
15
16
16
17

ANEXOS

18

LIQUIDEZ MONETARIA
RESERVAS INTERNACIONALES NETAS
MERCADO PARALELO

18
19
20

Sobre la actualizacin
En el informe anterior solo presentamos el estudio correspondiente al perodo marzo 1983
abril 2010, como lo sealamos en la presentacin la citada, la Ley de Ilcitos Cambiarios
prohiba la publicacin de tasas de cambio diferentes a las oficiales, desde el pasado 19 de
febrero de 2014 entr en vigencia una nueva ley donde no existe dicha interdiccin.
No se ofrecemos la serie continua desde marzo de 1983 hasta enero de 2014, porque hemos
podido constatar, del anlisis de los datos, que hay una fractura en el comportamiento del
mercado. Las pruebas estadsticas del enfoque aplicado nos permiten identificar dos
perodos con estructura calificada, es de marzo 1983 abril 2010 y el de enero 1998
enero 2014. De momento podemos avanzar la hiptesis de una mayor sensibilidad del
mercado de divisas a las condiciones de entorno, por lo que aument la propensin de
cambio de moneda nacional por moneda extranjera.
Las bondades del estudio, al ampliar el horizonte temporal de anlisis, mejoran
notablemente las estimaciones, en el modelo explicativo de la serie enero 1999 enero
2014.

Datos y definiciones
Los datos y menudencias del mercado llamado paralelo
La informacin que se muestra en el anexo de este trabajo procede de registros de
diferentes sitios en la red de internet. No son estadsticas certificadas pues provienen de un
mercado negro. Se ha podido observar en diferentes opiniones de expertos y no expertos
en la materia que este es un mercado bajo incertidumbre.

Pensamos que los llamados mercados paralelos no son mercados de naturaleza

indeterminada, tienen su fuente en la mala prctica de la poltica econmica. Si se
demuestra con evidencia emprica que existe causalidad o inter relacin entre variables,
entonces si un evento precede a otro, o bien son simultneos, no hay indeterminacin.
El que no se conozca los eventos que condicionan un resultado, no significa
indeterminacin, en este caso estamos ante fenmenos difusos, ms no aleatorios.

Los datos sobre el coeficiente entre la liquidez monetaria y el nivel de reservas

internacionales
Recientemente, las instituciones venezolanas encargadas de llevar los registros de
estadsticas econmicas en Venezuela, han suministrado los datos con retraso, o no la
proporcionan.
Nosotros creemos que aun cuando los datos puedan ser ofrecidos con retraso, o bien que
pudiesen estar manipulados, as sea basura lo que se ofrezca, hay siempre una regularidad
en los procesos, que con el avance tecnolgico en el manejo de datos sirve y bastante.
Desde la perspectiva macroeconmica podemos manejar la hiptesis, aun a pesar de la
existencia de asimetras de informacin, de ejercicio de poder de monopolio, en fin a pesar
de todo, el mercado siempre tendr un resultado producto de oferta y demanda.
La escasez relativa producto de demanda y oferta se refleja en dos variables: la liquidez
monetaria y las reservas en divisas de un pas.
Si se demuestra la relacin entre los registros de la liquidez monetaria y las reservas en
divisas, debemos preguntarnos: Cul de esas variables puede ser controlada directamente?,
obviamente la liquidez monetaria. Pasamos a una segunda interrogante: Quin es el

responsable de la gestin de la oferta monetaria? Es el Estado a travs de sus instituciones

econmicas.

Modelo de anlisis
Red neural artificial
En este ejercicio se aplic el enfoque denominado Redes Neurales Artificiales, esta
tcnica se fundamenta en la emulacin de sistemas biolgicos, este enfoque es posible en
virtud de las facilidades que ofrece la computacin hoy en da, de esta forma pueden
formularse algoritmos que explican razonablemente relaciones entre variables econmicas,
con una precisin superior a la de los modelos economtricos convencionales.

Reporte de seleccin del modelo Base en polinomio

Se hicieron pruebas limitadas a tres variantes: polinomio, base radial, y sigmoidea. Los
mejores resultados se lograron con el modelo de red neural de base polinomio.

Configuracin del modelo

Parmetros elegidos
Nmero de muestras
Inicio en la fila
Nmero de entradas potenciales
Inmunidad al ruido
Tipo de modelo: modelo de regresin esttico
Tipo de neurona activa
Poblacin superviviente del modelo

Marzo 1983 - abril

2010
326
2
2
La mejor
No lineal
Polinomio
100

Enero 1998 - enero

2014
192
2
2
La mejor
No lineal
Polinomio
100

Variables
Perodo marzo 1983 abril 2010
Componentes
X1 Tasa de cambio del mercado paralelo (TCP)
X2 Nodo LM
X3 Nodo RIN
LM Liquidez monetaria ampliada
RIN Reservas internacionales netas
Perodo enero 1998 enero 2014
Componentes
X2
Tasa de cambio de mercado paralelo
X3, X4, X5, X6, X7, X8 Nodos
LM, RIN
Liquidez monetaria, Reservas internacionales

Ecuaciones del modelo

Perodo marzo 1983 abril 2010
-05
-10
-14 2
Capa 1 X1 = 6,38954 X2 + 0,0167039X3 - 8,8281 X2X3 - 4,34893 X2 -

126,75

Nodo 1 X2 = MAX(136.635;MIN(236.873.000;LM))
Nodo 2 X3 = 0,0167039 * MAX(6.275;MIN(40.220;RIN))

Perodo enero 1998 enero 2014

Capas
Ecuaciones
Variables
X1= 10,7188 * X2 + 6,33958
1
X2
X
=
=
-0,408413
*
X
+
1,46219
*
X
0,0171716
*
X
*
X
2
3
4
3
4
2
X 3, X 4
X3 = 0,0000133264 * MAX(8.655;MIN(1.259.540;LM)) + 0,0000204749
* MAX(9.449;MIN(42.226;RIN)) - 0,00000000040047 *
MAX(8.655;MIN(1.259.540;LM)) * MAX(9.449;MIN(42.226;RIN)) 0,938288
LM, RIN
X4 = 0,221521 * X5 + 0,752617 * X6 + 0,0746787 * X5 * X6 - 0,0725144
3
* X 52
X 5, X 6
X5 = 0,00000386918 * MAX(8.655;MIN(1.259.540;LM)) 0,0000184408 * MAX(9.449;MIN(42.226;RIN)) - 0,27363
LM, RIN
2
X6= 0,975655 * X7 + 0,965774 * X5 * X7 - 0,566477 * X5 - 0,390102 *
4
X 72
X 7, X 5
2
X7 = 0,569315 * X5 + 3,09712 * X8 * X5 - 3,05392 * X8
5
X ,X
5

X8 = 0,00000367489 * MAX(8.655;MIN(1.259.540;LM)) - 0,667829

LM

Componentes de los nodos

Perodo marzo 1983 abril 2010
Datos de aprendizaje
Valores Para LM (X2) Para RIN (X3)
Mnimo
136.635
6.275
Mximo 236.873.000
40.220
Perodo enero 1998 enero 2014
Datos de aprendizaje
Valores
Mnimo
Mximo

Para LM
8.655
1.259.540

Para RIN
9.449
42.226

Reporte del modelo

Rendimiento
Marzo 1983 Enero 1998
Descripcin
abril 2010
enero 2014
97,00%
Performance del modelo
94,00%
98,90%
Poder predictivo
96,80%
86,00%
Poder descriptivo
80,00%
97,00%
Estabilidad
93,00%
Error
Componentes
Tasa de error debida al sesgo (idealmente 0%)
Tasa de error debida a la desviacin de la pendiente
(idealmente 0%)
Tasa de error debida al ruido (idealmente 100%)

Marzo 1983
abril 2010

Enero 1998
enero 2014
0%
0%

0%
0%

100%

100%

Arquitectura de la red neural (Marzo 1983 abril 2010)

MODELO NO LINEAL ESTTICO CON NEURONA ACTIVA POLINMICA

Salida

Capas

Entradas

Nodos

Capa 1

TCP (Tasa de cambio en mercado paralelo)

X1

X2

X3

LM (Liquidez monetaria)

RIN (Reservas internacionales netas)

Arquitectura de la red neural (Enero 1998 enero 2014)

10

Los resultados
Valores reales y valores estimados
En esta grfico se muestran los resultados comparativos entre valores reales (Tasa de
cambio del mercado) y estimados (Modelo). No se puede negar la correspondencia entre el
nivel de reservas internacionales, la creacin de dinero y la tasa de cambio en el mercado
paralelo.
Perodo: Marzo 1983 abril 2010

11

Perodo: Enero 1998 Enero 2014

Real vs. MODELO

80,000
70,000
60,000

Real

50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0,000

Real

MODELO para: Real (rango marcado)

12

Valores reales y estimados perodo: Enero 1998 Enero 2014

En esta tabla se muestran los resultados comparativos entre valores reales ( R ) y estimados
( E ). No se puede negar la correspondencia entre el nivel de reservas internacionales, la
creacin de dinero y la tasa de cambio en el mercado paralelo.
1998
1999
2000
Fecha R
E
R
E
R
E
E
0,509 1,251 0,574 1,091 0,655 1,212
F
0,517 1,243 0,574 1,018 0,660 1,130
M
0,523 1,176 0,584 0,962 0,670 1,267
A
0,537 1,101 0,591 1,035 0,675 1,200
M
0,538 1,192 0,600 1,069 0,682 1,124
J
0,552 1,192 0,606 1,085 0,682 1,197
J
0,554 1,058 0,612 1,106 0,688 1,259
A
0,583 1,001 0,620 1,103 0,690 1,263
S
0,574 0,899 0,628 1,071 0,691 1,316
O
0,568 1,077 0,632 1,116 0,694 1,348
N
0,572 1,125 0,638 1,137 0,697 1,402
D
0,565 1,136 0,649 1,211 0,700 1,367
R: Tasa real de cambio en mercado paralelo
E: Tasa estimada de cambio en mercado paralelo

2001
2002
R
E
R
E
0,701 1,357 0,765 0,625
0,704 1,298 1,064 0,469
0,707 1,198 0,885 0,387
0,712 1,158 0,843 0,505
0,715 1,090 1,145 0,491
0,719 1,052 1,300 0,656
0,727 1,072 1,336 0,810
0,738 0,956 1,417 0,763
0,743 0,853 1,476 0,793
0,744 0,929 1,418 0,908
0,747 0,953 1,322 1,004
0,773 0,897 1,384 0,910

13

2003
2004
Fecha R
E
R
E
E
1,924 0,799 1,600 1,743
F
1,600 0,961 1,920 1,773
M
1,600 1,178 1,920 1,764
A
1,600 1,243 1,920 1,704
M
1,600 1,468 1,920 1,743
J
1,600 1,500 1,920 1,813
J
1,600 1,572 1,920 1,828
A
1,600 1,537 1,920 1,899
S
1,600 1,610 1,920 1,901
O
1,600 1,652 1,920 1,923
N
1,600 1,735 1,920 2,018
D
1,600 1,770 1,920 2,094

2005
R
E
2,720 2,074
2,740 2,075
2,720 2,060
2,600 2,066
2,580 2,074
2,540 2,142
2,580 2,226
2,580 1,764
2,660 1,992
2,770 2,111
2,650 2,428
2,700 2,489

2006
2007
R
E
R
E
2,660 2,571 4,350 3,794
2,615 2,550 4,100 3,917
2,565 2,497 3,650 4,010
2,590 2,668 3,800 3,884
2,610 2,842 4,100 3,843
2,620 2,893 4,100 3,965
2,660 2,870 4,425 4,101
2,725 2,690 4,900 4,215
2,900 3,026 5,010 4,358
2,980 3,276 6,750 4,552
3,375 3,696 6,100 4,677
3,400 3,837 5,700 4,937

2008
2009
Fecha R
E
R
E
E
5,350 4,805 5,850 5,648
F
4,600 4,806 5,720 5,592
M
3,950 4,779 6,350 5,559
A
3,500 4,802 6,900 5,669
M
3,400 4,862 6,630 5,779
J
3,450 5,029 6,600 5,969
J
3,400 5,151 6,930 6,134
A
4,180 5,286 6,490 6,201
S
4,500 5,389 5,550 6,227
O
5,200 5,547 5,350 6,209
N
5,150 5,777 5,610 6,377
D
5,700 5,941 5,970 6,452

2010
R
E
6,300 6,381
6,700 6,352
7,000 6,368
7,650 6,388
7,890 6,472
8,106 6,576
8,290 6,742
8,256 6,762
8,120 6,789
7,895 6,803
8,604 7,147
9,143 7,204

2011
R
E
8,690 7,252
8,890 7,435
8,428 7,652
8,055 7,731
8,425 7,645
8,227 7,972
8,360 8,031
8,594 7,716
8,921 7,705
8,600 8,172
9,244 9,469
9,456 8,914

2012
R
E
8,696 9,608
8,922 9,961
9,483 10,557
9,292 11,491
9,570 12,193
9,382 11,167
9,425 12,712
11,548 14,281
12,003 15,144
14,081 14,286
16,512 19,614
17,328 15,062

14

2013
2014
Fecha R
E
R
E
E
18,705 17,362 74,800 73,765
F
22,669 18,727
M
22,806 22,203
A
25,354 24,786
M
27,295 25,380
J
30,200 30,180
J
32,510 35,921
A
38,450 40,073
S
46,850 44,372
O
56,500 50,004
N
60,020 62,362
D
63,700 67,013

Alcance
Ningn algoritmo por sofisticado que sea, puede constituirse en una bola de cristal para
ejercicios adivinatorios, tampoco en un orculo para hacer consultas sobre el futuro. Su
importancia es explicativa en la medida que con base en ensayos y errores, nos permite
formular conjeturas refutables sobre hiptesis de validez transitoria.
Lo que si permiten las conjeturas refutables es identificar de manera concluyente las
hiptesis con contenido falso o falaz. Mas all, de la presuncin transitoria de explicacin
de un fenmeno econmico, lo mas importante es el sentido prospectivo para el diseo de
futuros posibles, y de esos futuros, hacer la apuesta estratgica por aqul que social y
polticamente sea deseable.

15

Limitaciones
1. Este escrito no ha considerado otras alternativas de interpretacin de fenmenos
econmicos dentro de la lnea de nuestro mismo protocolo.
2. Dada la urgencia de los hechos se ha sacrificado el rigor, en trminos de la calidad
de la fuente de datos reales sobre el mercado de cambio llamado paralelo.
3. No se hicieron pruebas exhaustivas de las variadas versiones en sistemas de redes
neurales con capas de aprendizaje.
4. Fuera del protocolo, enfoque y mtodo seguidos existen otras maneras dentro de la
economa para evaluar problemas.
5. No se tom en consideracin otras variables que de seguro influyen sobre el
mercado paralelo.

Conclusiones
Los mercados llamados paralelos no surgen de la nada y tampoco obedecen a estados de
indeterminacin, tienen sus causas y tambin sus inductores. En el caso venezolano,
esencialmente, la creacin de dinero, sin consideracin de la capacidad productiva y de
importacin y de las regulaciones de precios, puede tener mas contenido explicativo de lo
que se piensa.
Podemos tambin admitir, as sea ligeramente que las opiniones deben estar bien fundadas,
al menos ofrecer alguna evidencia que corrobore lo que el profesional afirma. Un docente
debe distinguir cuando opina, con todo su derecho, como cualquier terrenal, pero ser
consciente de que es tan solo una opinin. Un docente no debe olvidar su responsabilidad
ante la comunidad, en trminos de ofrecer sus argumentos tericos y evidencia que ayuden
a la gente a formarse su propio juicio sin neutralidad, pero con imparcialidad.
16

Autor: Francisco J Contreras M

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17

Anexos
Liquidez monetaria
Fecha Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

1998

8.794.320

8.655.040

8.715.110

8.842.450

8.943.720

9.034.440

9.173.190

8.873.790

9.021.480

9.378.100

10.129.500

10.650.200

1999

10.434.400

10.261.800

10.155.000

10.226.900

10.400.100

10.482.900

10.699.900

10.793.300

10.677.300

10.993.300

12.177.300

12.801.200

2000

12.739.800

12.445.300

12.577.800

12.972.300

12.721.900

12.983.100

13.310.600

13.112.100

13.470.600

13.735.400

15.741.500

16.344.500

2001

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2014

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21.311.000

2014

21.325.000

19

Mercado paralelo
Ao

Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

1998

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1999

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0,5739

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2000

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0,6815

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2003

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1,6000

1,6000

1,6000

1,6000

1,6000

1,6000

1,6000

1,6000

1,6000

1,6000

1,6000

2004

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1,9200

1,9200

1,9200

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1,9200

1,9200

1,9200

1,9200

1,9200

1,9200

2005

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2,7200

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2,5800

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2,7000

2006

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2007

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2008

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3,4000

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2011

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8,2267

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8,5938

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8,6000

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2012

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8,9217

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12,0033

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17,3284

2013

18,7053

22,6688

22,8062

25,3542

27,2951

30,2000

32,5100

36,4500

42,0100

56,5000

60,0200

63,7000

2014

74,8000

20