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Informe Semanal
Ao 2012 Edicin 10
ARGENTINA: PANORAMA LOCAL

la Argentina en 1997 y hoy tiene 7% del mercado local de acoplados y semirremolques, es el principal exportador argentino en este rubro, y finalizar el 2012 con una participacin del 40% de los envos al exterior. La venta de maquinaria agrcola dentro de la Argentina cay 17% en el tercer trimestre del ao, contra igual perodo de 2011. El costo del seguro contra un default aun ao se quintuplic desde el fallo de la justicia New York. El indicador salt de 630 puntos bsicos a casi 3.400 unidades. Fuerte ganancias de los bancos en el trimestre. Banco Francs, logr un resultado neto de $ 417,4 millones, un 25,2% por encima del resultado registrado en el mismo perodo del ao pasado. El Santander Ro ha tenido una ganancia neta de$ 510,7 millones, que se traduce en un incremento de los beneficios del 71%. El Grupo Financiero Galicia arroj una ganancia neta de $ 347,2 millones. El Banco Hipotecario cuyo beneficio neto fue de $ 75,1 millones, un incremento del 429,9% respecto al mismo perodo de 2011. El Macro tuvo un una ganancia neta de $ 411 millones, lo que represent un incremento contra el mismo trimestre de 2011 del 31%. La Argentina duplic entre 2003 y 2009 su clase media y es el pas latinoamericano con el mayor porcentaje de crecimiento de ese segmento de poblacin, segn un informe del Banco Mundial (BM).El documento tambin indic que la clase media en Amrica latina y el Caribe pas de 103 millones de personas en 2003 a 152 millones en 2009, un alza de 50% y alcanza as al 30% de la poblacin regional. Creci 16% la cantidad de pasajeros en vuelos locales. El nmero de pasajeros de vuelos domsticos creci durante los primeros diez meses del ao 16,1% respecto a igual perodo de 2011, mientras que los internacionales marcaron un alza del 3,1% en igual lapso

El BCRA aprob la compra del Standard Bank por parte del Industrial and Commercial Bank of China Limited (ICBC). Los 600 millones de dlares desembolsados por el ICBC representan una de las mayores inversiones que realiza una firma china en servicios financieros y es la ms importante en lo que respecta al sector bancario en Amrica latina. Es uno de los bancos ms grandes del mundo en trminos de capitalizacin burstil, rentabilidad y depsitos de clientes. Cuenta con una extensa red de 16.825 oficinas y sucursales en China, a las que se suman 252 subsidiarias internacionales y 1.591 bancos corresponsales distribuidos en todo el mundo. La soja cay el 21% en dos meses. La futura cosecha local vale u$ 850 millones menos que lo presupuestado para el 2013. La soja, el principal producto de exportacin de la Argentina y pilar del modelo por su importancia en el ingreso de dlares, tuvo una cada en la cotizacin del mercado de Chicago. Desde el rcord histrico que marc a principios de septiembre (u$s 655 la tonelada), la oleaginosa acumula una baja de 21%. Econovo invierte $23 millones en una planta de productos de higiene. La inversin apunta a un nuevo establecimiento, con la mayor tecnologa en la fabricacin de compactadoras, barredoras, desobtructoradora y plantas de transferencia de basura. La empresa abastece al mercado local y al resto del mundo. Emplea a 90 personas en forma directa y a 150 de manera indirecta. El grupo brasilero Randon aumenta 60% su produccin en Argentina. La compaa fabricante de remolques y semis inaugur la ampliacin de su planta de Alvear. Lleg a

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La presin fiscal de la Argentina equivale al 33,5% del PBI y es la ms alta de Amrica latina, segn un informe difundido la CEPAL y el OCDE. La carga tributaria del pas es apenas superior a la de Brasil, que alcanza el 32,5% de su economa. En Uruguay, la presin fiscal equivale al 25% del PBI y en el resto de Amrica Latina es inferior al 20%. En Mxico es del 18,8% y en Venezuela alcanza al 11,4% del PBI,Se detiene la salida de divisas en el tercer trimestre. En los primeros nueve meses del ao, la salida de capitales acumula -pese al resultado positivo del tercer trimestre- US$3.567 millones, frente a los 18.244 del perodo enero-septiembre de 2011. Argentina y Mxico acuerdan intercambio automotriz. La Asociacin de Fabricantes de Automotores (ADEFA) y su contraparte en Mxico, la Asociacin Mexicana de la Industria Automotriz (Amia), alcanzaron un acuerdo para restablecer los flujos comerciales de autos entre ambos pases. Nestl invierte $ 80 millones. La inversin est destinada a la puesta en marcha de una nueva lnea de produccin y dos de envasado, en su planta de en Santo Tom, en Santa Fe para aumentar la produccin. La canasta bsica alimentaria que fija la lnea de indgena de una familia tipo se situ en $713 y la lnea de pobreza en 1.587,61 La Argentina duplicar su produccin de oro, ubicndose entre los siete mayores productores de este mineral en el mundo. Renault lanza un nuevo auto econmico. La estrategia es precio y contenido, vamos a vender un auto ms barato que el Clio actual con ms prestaciones en el segmento de los autos populares Brasil prefiere invertir en Colombia o Per. En lo que va del ao cayeron 62% los aportes de capital de las empresas radicadas en la Argentina. Los motivos se encuentran

en las restricciones para importar, el riesgo pas y la imposibilidad de girar divisas. Creci la produccin de pollos, cerdos y leche en el pas. La faena de pollos aument 8% con respecto al mismo periodo del ao anterior, hasta alcanzar las 543 millones de cabezas faenadas. El sector lechero registr un incremento acumulado en la produccin del 4,4% con respecto a igual perodo del ao anterior. El incremento interanual de la faena de cerdos fue del 10% para los primeros nueve meses del ao. PANORAMA INTERNACIONAL

Grecia aprob el presupuesto 2013. El recorte aplicado a las cuentas pblicas de 2013 ser de unos 9.500 millones de euros, como ha exigido la troika formada por la Comisin Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional. Las reducciones se centrarn en las pensiones, los salarios pblicos, la administracin, la sanidad y las prestaciones sociales, mientras que se espera recaudar ms a travs del incremento de algunos impuestos y tasas. Por la crisis, en Espaa bajan un 72% el precio de las casas. Crecen las exportaciones mexicanas a Estados Unidos. Alcanzaron una participacin de 14,2% en el mercado de las importaciones manufactureras de Estados Unidos. Los motivos externos el encarecimiento del transporte, la apreciacin de la moneda de EE.UU. y el incremento en los costos laborales en China. Entre los factores internos la mayor confianza que tienen los inversores nacionales y extranjeros en la economa mexicana., la estabilidad de las polticas pblicas, el desarrollo de infraestructura, la simplificacin arancelaria y el programa de facilitacin aduanera que lleva a cabo el Gobierno.

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EEUU se convertir en el principal productor de petrleo en el 2017. Superar a Arabia Saudita como principal productor mundial de petrleo para el 2017, debido a una fuerte alza en la produccin de crudo y gas no convencional que llevara al pas a conseguir la autosuficiencia energtica. Estados Unidos superara a Rusia como principal productor de gas por un margen significativo para el 2015. Y que poco tiempo despus, en el 2017, Estados Unidos se convertira en el principal productor de petrleo. Latinoamrica compensa los malos resultados de las casas matrices en la zona del euro. La extraccin de capital es un reflejo de los flujos emigratorios. El ao pasado 20.000 espaoles emigraron a Amrica latina en busca de fortuna, casi siete veces la cantidad que hizo lo mismo en 2005. Mientras tanto, cinco de cada diez grandes fusiones o adquisiciones concretadas en la regin el ao pasado implicaron la venta de activos locales por parte de europeos que se repliegan. La aseguradora holandesa ING vendi su operacin de pensiones latina al grupo bancario colombiano Sura por u$s 3.600 millones. Este octubre, la francesa Carrefour se desprendi de su divisin colombiana por u$s 2.600 millones, que fue adquirida por la chilena Cencosud. Alza en el precio del Trigo. La reduccin de la cosecha por las altas temperaturas elevaron los precios del trigo. Siberia, Ucrania, Australia, Argentina y Estados Unidos estn en problemas por las malas condiciones climticas. Es un tema que preocupa a nivel mundial porque es el cultivo ms importante para la seguridad alimenticia del mundo. En EE.UU. el Dficit Fiscal creci un 22% en octubre. Los gastos aumentaron en el primer mes del ao fiscal estadounidense de los 262.000 millones de dlares hasta los 304.000 millones, mientras que los ingresos pasaron de los 163.000 millones de dlares hasta los 184.000 millones, insuficientes para compensar la balanza presupuestaria.

La economa brasilea cay en septiembre 0,52% frente a agosto, su mayor baja en once meses en comparacin con el mes anterior. El ndice de Actividad Econmica del Banco Central que es considerado como una previa del comportamiento del Producto Bruto Interno se situ en 142,59 puntos en septiembre tras haber llegado hasta 143,34 puntos en agosto. La Comisin Europea exime a Espaa de futuros ajustes para 2012 y 2013. Considera que ya hizo fuertes ajustes estructurales a pesar de no haber cumplido los objetivos acordados. El paro subir al 26,6% en 2013 y se quedar en el 26,1% en el 2014, mientras que el dficit pblico quedar en el 8% en 2012, 6% en 2013 y 6,4% en 2014 (lejos de los objetivos de 6,3%, 4,5% y 2,8%. Chile coloc el mes pasado bonos en dlares por u$s 1.500 millones y consigui el costo de financiamiento ms bajo en la historia de Amrica latina y el menor para cualquier mercado emergente, slo 2,38%, o 55 puntos bsicos sobre los bonos del Tesoro de EEUU a diez aos. BP pagar una multa rcord de u$s 4.500 millones por un derrame de crudo en 2010. La explosin de una plataforma en el Golfo de Mxico dej 11 muertos y el derrame de millones de barriles de crudo que contamin la costa de EE.UU. desde Texas hasta Florida Los pases del sur de Europa vuelven a entrar recesin al registrar un crecimiento negativo por segundo trimestre consecutivo. Espaa (-0.3 %), Portugal (-0.8%) e Italia (0.2%). Efecto Sandy en la Industrial. La FED dijo que la sper tormenta, que azot a la Costa Este a fines de octubre, habra reducido la tasa de variacin de la produccin industrial en un punto porcentual. El PBI de Mxico, la segunda economa de Amrica Latina se expandi 0,45%.

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Estados Unidos registr en septiembre un ingreso neto de capitales de US$4.700 millones, la menor cantidad en casi dos aos y muy por debajo del flujo de 63.500 millones recibido en agosto.

OPORTUNIDADES DE INVERSIN
1. Bonos. Hay bonos soberanos y provinciales que pagan en dlares y se pueden comprar en pesos. Tambin hay otros bonos que siguen la cotizacin del dlar oficial ms un cupn de inters anual (dlar link). 2. Acciones argentinas. Las acciones locales estn extremadamente baratas, aunque no todo es lo mismo para incorporar a la cartera de inversiones. 3. Cedears. Son instrumentos que permiten invertir en compaas extranjeros con pesos argentinos. Interesantes rendimientos y cubrirse de una devaluacin. 4. Cheques de Pago Diferido y fideicomisos. Instrumentos seguros con mayor retorno que los plazos fijos para poder diversificar tus inversiones y mejorar el rendimiento de tus ahorros.

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