TTULOS VALORES

INTRODUCCION
Podemos definir el ttulo-valor como el documento esencialmente transmisible necesario para ejercitar el derecho literal y autnomo Esta nocin pone de manifiesto, junto a la especial aptitud del documento para transmitirse, la vinculacin entre el ttulo como documento y el ejercicio del derecho que en l se menciona.

 QU ES UN TTULO VALOR?
Documento creado por dos personas para probar la existencia de un compromiso. Compromiso : Acto por el cual una persona se obliga a pagar una suma de dinero a otra. Documento : Prueba la existencia del compromiso. Hoja de papel o documento electrnico.

CONTENIDO TTULO VALOR

Fecha y lugar de creacin. Personas que hacen el compromiso comprometida y beneficiaria. Explicacin clara del compromiso: cantidad (nmeros y letras) que se debe o se promete pagar. Fecha y lugar de cumplimiento. Forma de vencimiento del titulo valor. Firma de la persona comprometida. Las firmas en un titulo valor se presumen autenticas.

PARA QUE SIRVE EL TTULO VALOR?

Sirve para realizar negocios cuando no es posible contar con dinero en efectivo o se involucran grandes cantidades de dinero, en donde estos documentos suplen transitoriamente dichas cantidades que se espera conseguir o hacer efectivas en un plazo determinado. Tambin se puede emplear para venderlo a un tercero ajeno al compromiso, a quien debe entregarse el ttulo

CLASIFICACION DE LOS TTULOS VALORES

Clasificacin de los ttulos valores es aquella que los distingue en: I) Al portador II) A la orden III) Nominativos.

TTULOS VALORES AL PORTADOR

El ttulo valor al portador es aqul en el que el tenedor acredita la titularidad de ttulo con su simple posesin. En otras palabras, un ttulo valor ser al portador cuando en l no sea necesario que figure e] nombre de tomador o beneficiario, es decir, cuando carece de la indicacin expresa de a quien se va hacer el pago del impone sealado en el ttulo, porque se considerar que dicho rol lo asumir quien simplemente posea o detente el ttulo valor. Para poder exigir al deudor el pago de la prestacin contenida en el ttulo, el tenedor de un titulo valor al portador deber nicamente identificarse La transferencia de los ttulos valores al portador opera con la simple entrega o tradicin. Por lo tanto, un ttulo valor al portador no podr ser transferido mediante endoso ni mediante cesin de derechos

TTULOS VALORES A LA ORDEN

Ttulo valor a la orden es aquel que se caracteriza por llevar la clusula "a la orden", en la cual se seala el nombre del tomador o beneficiario del ttulo valor. Debe tenerse presente que esta es la nota caracterstica de los ttulos valores a la orden, en tal grado que, de no poseer esta clusula, el ttulo no podra ser considerado como uno a la orden. Los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso.

TTULOS VALORES NOMINATIVOS

Ttulo valor nominativo es aquel que se expide a favor de una persona determinada, quien asume la calidad de titular (tomador o beneficiario) de dicho ttulo valor. Se diferencia de los ttulos valores a la orden porque los nominativos no llevan la clusula "a la orden. Los ttulos valores nominativos se transfieren nicamente por cesin de derechos

TTULOS VALORES MS COMUNES

Letras de cambio Pagares Acciones Cheque Certificados Bancarios Warrant Fondo mutuo Carta Fianza Factoring

LETRA DE CAMBIO
Es un documento de crdito suscrito por dos personas como mnimo el aceptante y el cedente, y debe ser pagado en la fecha y en el lugar indicado en el mismo documento. Debe contener: La denominacin de Letra de Cambio La orden incondicional de pagar una cantidad de dinero determinada El nombre de la persona a cuyo cargo se gira la letra (girado o librado) La indicacin del vencimiento. La indicacin del lugar de pago El nombre y la firma de quien emite la letra (girador o librador) Beneficiario: La letra de cambio puede ser girada: A la orden del propio girador o de un tercero A cargo de tercera persona A cargo del propio girador

Toda letra de cambio, aunque no est expresamente girada a la orden, es transferible por endoso. La letra de cambio cuyo vencimiento no est indicado se considera pagadera a la vista. Cobranza de las Letras de Cambio Para efectos de su cobranza, las letras pueden ser entregadas a los bancos en las siguientes modalidades:  En cobranza (operaciones por cuenta de terceros)  En descuento (operaciones activas)

PAGAR
Ttulo valor o instrumento financiero; documento escrito mediante el cual una persona el emitente o librador se compromete a pagar a otra persona el tomador o beneficiario una determinada cantidad de dinero en una fecha acordada previamente. Los pagars pueden ser al portador o endosables, es decir, que se pueden transmitir a un tercero. Los pagars pueden emitirlos individuos particulares, empresas o el Estado. Debe contener:  La denominacin de pagar  La fecha y lugar de emisin  La promesa pura y simple de pagar una cantidad de dinero determinada  El nombre de la persona a quien debe hacerse el pago  La indicacin del vencimiento y el lugar en que ha de efectuarse el pago.  El nombre y la firma del emitente.

ACCIONES
son participaciones que otorgan el derecho de propiedad sobre una empresa. Representan, por lo tanto, cada una de las partes en que se puede dividir el capital social de una empresa. Las acciones pueden ser nominales (aparece el nombre del propietario de la accin) o al portador. Su compraventa se negocia, cuando cumplen ciertos requisitos, en los mercados de valores. Tambin se pueden distinguir las acciones segn sean ordinarias o preferentes. stas ltimas confieren a sus titulares determinados privilegios que no disfrutan los tenedores de acciones ordinarias, como es el hecho de percibir unos dividendos predeterminados sobre los beneficios de la empresa. Por el contrario, las acciones ordinarias percibirn dividendos slo cuando as lo considere conveniente la junta directiva de la empresa en cuestin. Los propietarios de acciones individuales son los propietarios ltimos de la empresa; cuando sta se liquida, el remanente se distribuir entre este tipo de accionistas. La tenencia de acciones, ya sean ordinarias o preferentes, otorgan un derecho de preferencia cuando se produce una ampliacin de capital, lo que se denomina derecho de suscripcin preferente. Cuando se ejerce este derecho, al producirse una ampliacin de capital, la accin antigua se denomina accin ex derecho. Por otra parte, no todas las acciones conceden el derecho a voto: para que un determinado accionista pueda tener derecho a voto tendr que poseer un mnimo de acciones estipulado en los estatutos de la sociedad.

CHEQUE
Es un ttulo de crdito a la vista que no genera intereses. Segn la Ley de Ttulos Valores el CHEQUE es un instrumento de pago que expresa la orden pura y simple de pagar una cantidad determinada de dinero. Debemos mencionar que la entrega del CHEQUE no tiene poder cancelatorio sino hasta que realmente se cobre el dinero.

Las personas que intervienen en el cheque son tres:

El librador, que es la persona quien emite o da la orden de pago. El banco a cuyo cargo se emite, o en otras palabras debe pagarlo. El beneficiario, que es la persona natural o jurdica que realiza el cobro.

Formalidades para su emisin

Son emitidos por los bancos Son emitidos en formularios impresos por los bancos Las caractersticas fsicas son las que se pongan de acuerdo la Asociacin de Bancos con el BCR

Contenido del cheque:

El nmero de identificacin Lugar y fecha de su emisin La orden pura y simple de pagar una cantidad determinada de dinero El nombre del beneficiario El nombre y domicilio del banco La indicacin del lugar de pago El nombre y firma del emitente (obligado principal)

Beneficiario del Cheque:

El Cheque slo puede ser girado:  En favor de persona determinada, con la clusula a la orden o sin ella;  En favor de persona determinada, con la clusula no a la orden, intransferible, no negociable u otra equivalente; y  Al portador. Se puede girar a favor de dos personas con la clusula y o y/o u o

Clases de Cheques
Cheque Cruzado: El cruzamiento se realiza mediante dos lneas paralelas trazadas en paralelo en el anverso. El cheque cruzado slo puede ser pagado por una institucin financiera. Puede ser cruzado general o especial: Es cruzado general cuando entre las lneas no se pone designacin alguna y especial cuando entre las dos lneas se escribe el nombre de un banco determinado. Cheque para Abono en Cuenta El girador de un cheque puede prohibir su pago en efectivo insertando en el anverso la mencin transversal "para acreditar en cuenta Cheque Intransferible Cheque intransferible, no negociable El banco que paga un cheque intransferible a una persona diferente al tomador responde por el pago efectuado.

Cheque de Gerencia :Los bancos pueden emitir cheques de gerencia a cargo de ellos mismos. Pueden ser transferibles. Cheque Certificado: Los bancos pueden certificar a pedido del girador la existencia de fondos disponibles. Cheque Giro: Son cheques girados por el propio banco para que sean cobrados en oficinas de otras regiones del mismo banco como si fuera un giro. Cheque Garantizado: El banco puede autorizar que se giren a su cargo Cheques en garanta con provisin de fondos garantizados. La existencia de estos fondos son garantizados por el banco. Cheque de Viajero: Llamados tambin Travel Check; emitido por un banco contra el mismo, para ser pagado por l a sus corresponsales en el pas o en el extranjero. Cheque de Pago Diferido : Es una orden de pago emitido a cargo de un banco para ser cobrado en el plazo que se seale en l. No puede ser ms de 30 das, momento en el cual el girador debe tener los fondos para cumplir con el pago. Todo plazo mayor se reduce a ste ( 30 das).

EL CERTIFICADO BANCARIO Es un titulo valor que tiene por finalidad principal permitir a las empresas del sistema financiero nacional obtener rpidamente fuentes de financiamiento mediante la captacin de fondos del pblico. El esquema es el siguiente: una persona entrega un monto determinado de dinero (ya sea en moneda nacional o extranjera) a una empresa del sistema financiero recibiendo a cambio de ello el ttulo valor llamado certificado bancario. Este ttulo valor, que puede ser al portador o a la. Orden, contiene una obligacin de pago a cargo de la empresa emisora, la misma que ser exigible una vez transcurrido el plazo previsto en el certificado bancario. Estos ttulos valores solamente pueden ser emitidos por las empresas del sistema financiero nacional, debidamente autorizadas para ello por la Superintendencia de Banca y Seguros. SUJETOS INTERVINIENTES Quienes participan en un certificado bancario? En un certificado bancario necesariamente participan dos sujetos: El emisor El beneficiario o tenedor Adicionalmente pueden participar: El garante El endosante El endosatario

Qu informacin debe contener un certificado bancario? La denominacin de certificado bancario y la indicacin de si se trata de un titulo valor expresado en moneda extranjera o moneda nacional. El lugar y fecha de emisin Si los certificados bancarios han sido emitidos al portador La indicacin del importe que representan El plazo de vigencia del titulo valor o su fecha de vencimiento el lugar de pago Las condiciones para su redencin anticipada. El nombre de la empresa emisora y la firma de su representada Cul es el importe mnimo que debe representar un certificado bancario? Tratndose de certificados bancarios en moneda extranjera, el importe que representa el ttulo valor no debe ser menor a mil dlares americanos o su equivalente en otras monedas extranjeras. Para el caso de certificados bancarios en moneda nacional, la suma consignada no deber ser menor de mi) nuevos soles. Por otro lado, el importe podr generar los intereses compensatorios previstos en el certificado bancario desde la fecha de su emisin hasta su vencimiento pudiendo ser a tasas fijas o variables.

QU ES EL WARRANT?
El warrant es un ttulo valor a la orden que. al igual que el certificado de depsito, tambin representa derechos reales sobre las mercaderas depositadas. La diferencia radica en que el warrant representa un derecho real de prenda a favor del tenedor de dicho ttulo valor mientras que la propiedad de las mercaderas corresponde al tenedor del certificado de depsito. Es decir, el warrant conviene a su tenedor en acreedor prendario de la mercadera o productos en depsito. Mientras que el certificado de depsito conviene a su titular en propietario de dichas mercaderas.

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

La denominacin y nmero que corresponde al warrant. El lugar y fecha de emisin. El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del depositante. El nombre y domicilio del almacn general de depsito. La clase y especie de las mercaderas depositadas, sealando la cantidad, peso, calidad y estado de conservacin, marca de los bultos y tuda otra indicacin que sirva para identificarlas, indicando, de ser el caso, si se tratan de bienes perecibles. La indicacin del valor patrimonial de las mercaderas y el criterio utilizado en dicha valorizacin. La modalidad del depsito, con indicacin del lugar donde se encuentran los bienes depositados, El monto del seguro que debe ser contratado El plazo por el cual e constituye el depsito EL monto pendiente de pago por almacenaje

El fondo mutuo est constituido por un patrimonio integrado por

aportes de personas naturales y jurdicas, destinados a su inversin en valores negociados en ofertas pblicas. Dicho fondo es administrado por una sociedad administradora de fondos mutuos de inversin en valores, que acta por cuenta y riesgo de los partcipes del fondo. Cules son las caractersticas de los certificados de participacin en fondos mutuos? Los certificados de fondos mutuos son valores mobiliarios que se caracterizan por ser emitidos masivamente, ser nominativos y representarse por medio de certificados o por anotaciones en cuenta. Qu informacin deben contener los cerificados de participacin en fondos mutuos? Los certificados de participaciones expresarn obligatoriamente: La denominacin del Fondo. La denominacin de la Administradora, su domicilio y datos de inscripcin en el Registro Mercantil. La especificacin del Fondo de Capital Fijo o Capital Variable. En caso de Fondos de Capital Fijo, indicacin del monto del capital en circulacin. El valor nominal de cada cuota o participacin. La cantidad de cuotas o participaciones que representa el certificado y su nmero correlativo. El nombre del titulo valor del certificado. Los datos relativos a la inscripcin del Fondo y la Administradora en el Registro. La fecha de emisin. La firma de uno o varios de los Directores de la Administradora.

CARTA FIANZA
Esta carta fianza es un documento valorado con un lmite financiero y vigencia definida, lo garantiza frente a terceros en el cumplimiento de obligaciones contradas. En caso de incumplimiento el beneficiario tiene derecho a cobrar hasta el lmite financiero garantizado QUIENES PUEDEN EMITIR CARTAS FIANZAS? Bancos Financieras Cajas rurales EDPYMES Empresas afianzadoras y de garanta Cajas municipales de ahorro y crdito Compaas de Seguros

FACTORING
El factoraje (o factoring) consiste en la adquisicin de crditos provenientes de ventas de bienes muebles, de prestacin de servicios o de realizacin de obras, otorgando anticipos sobre tales crditos, asumiendo o no sus riesgos. Por medio del contrato de factoraje un comerciante o fabricante cede una factura u otro documento de crdito a una empresa de factoraje a cambio de un anticipo financiero total o parcial. La empresa de factoraje deduce del importe del crdito comprado la comisin, el inters y otros gastos. Las empresas de factoraje suelen ser bancos, cajas de ahorro u otras compaas especializadas. Adems del anticipo financiero, la compaa de factoraje puede: Asumir el riesgo crediticio Asumir el riesgo de cambio, si la factura es en moneda extranjera Realizar la gestin de cobranza Realizar el cobro efectivo del crdito y asesorar a su propia compaa aseguradora Asesorar al cliente sobre la salud financiera de los deudores El factoraje suele ser utilizado por las PYMEs para satisfacer sus necesidades de capital circulante, especialmente en los pases en los que el acceso a prstamos bancarios es limitado. El factoraje es til a las PYMEs que venden a grandes empresas con elevados niveles de solvencia crediticia.

En el factoraje suelen participar tres partes:

Vendedor, cliente o cedente Empresa de factoraje, factor o cesionario Deudor o cedido En algunas modalidades de factoraje (principalmente en el factoraje de exportacin) pueden participar otras partes, como compaas aseguradoras o terceros encargados de gestiones de cobranza. TIPOS DE FACTORING Factoraje sin garanta o sin recurso. El factoraje sin recurso implica la compraventa de facturas por el 100% del valor de las mismas menos un porcentaje o diferencia de precio, sin requerir la firma de avales o garantas de ningn tipo. La empresa de factoring asume totalmente el riesgo de incobrabilidad del deudor. Factoraje con garanta o con recurso. El factoraje con garanta o con recurso implica la compraventa de facturas, recibiendo el cliente un anticipo financiero por una parte del valor de dichas facturas. Las empresas que desarrollan esta modalidad de factoraje no asumen el riesgo de incobrabilidad del deudor y, por ello, solicitan al cliente la firma de un vale, de un aval o de una fianza como garanta del adelanto recibido. El factoraje con recurso se asemeja a lo que comnmente se conoce como cesin de crdito en garanta.

Factoraje domstico. El factoraje domstico es el realizado con documentos de crdito representativos de compraventas dentro de un pas. Factoraje de exportacin. El factoraje de exportacin corresponde a la compra de documentos de crdito que documentan ventas al exterior. Habitualmente la compaa que realiza el factoraje se asegura la cobrabilidad mediante un seguro de crdito con una compaa aseguradora o con otra compaa de factoraje del pas del importador. Factoraje de importacin. El factoraje de importacin es el aseguramiento de crditos que exportadores de un pas otorgaron a importadores de otro pas. Es el complemento del factoraje de importacin y suele incluir los servicios de gestin de cobranza y transferencia de los fondos al pas del exportador. Factoraje corporativo. El factoring corporativo es la cesin global de las cuentas a cobrar de una empresa. La compaa de factoraje suele encargarse de realizar adelantos financieros a los proveedores, as como el pago de cuentas a cobrar o salarios. Factoraje de crditos por ventas ya realizadas. El factoraje de crditos por ventas ya realizadas es la forma ms habitual de factoraje. Los crditos adquiridos corresponden a mercadera o servicios ya recibidos por el comprador. Factoraje de crditos por ventas futuras. En algunas legislaciones se permite ceder crditos a cobrar de ventas a realizar. Esta modalidad suele ser habitual cuando existen flujos a compradores habituales o crditos a cobrar a tarjetas de crdito. Factoraje al vencimiento . Conocido como factoraje de "precio madurez", constituye una operacin de servicio completo pero sin financiamiento. El factor har el anlisis de los deudores y determinar el monto del crdito aprobado, que se comprometer a pagar si el deudor no lo hace.

Factoraje sin notificacin o factoraje secreto. El cliente no comunica a sus compradores que ha cedido sus crditos a favor del financista o favor. Se emplea principalmente en aquellos casos en que los compradores no miraran con buenos ojo la cesin de sus acreencias a favor de una firma extraa a la relacin habitual con su proveedor. Factoraje por intermedio. Es una variedad del factoraje de exportacin y se describe como acuerdo en virtud del cual otra entidad diferente del factor efecta las cobranzas (usualmente el mismo vendedor). Esta modalidad constituye un acuerdo de servicio completo, pero no incluye la actividad de las cobranzas y solo algunas veces asume el riesgo crediticio y el seguimiento y control del mayor de ventas. Factoraje "no revelado". Es un factoraje en virtud del cual se ofrece un monto limitado de crdito (como por ejemplo el 80% del total cedido) con la finalidad de incentivar al cliente para que cumpla con eficiencia las funciones de administracin y control del crdito que otorga.

VENTAJAS Y INCONVENIENTES
VENTAJAS Ahorro de tiempo, ahorro de gastos, y precisin de la obtencin de informes. Permite la mxima movilizacin de la cartera de deudores y garantiza el cobro de todos ellos. Simplifica la contabilidad, ya que mediante el contrato de factoring el usuario pasa a tener un solo cliente, que paga al contado. Saneamiento de la cartera de clientes. Permite recibir anticipos de los crditos cedidos. Reduce el endeudamiento de la empresa contratante. No endeudamiento: Compra en firme y sin recurso. Se puede comprar de contado obteniendo descuentos. Para el personal directivo, ahorro de tiempo empleado en supervisar y dirigir la organizacin de una contabilidad de ventas. Puede ser utilizado como una fuente de financiacin y obtencin de recursos circulantes. Las facturas proporcionan garanta para un prstamo que de otro modo la empresa no sera capaz de obtener. Reduce los Costos de operacin, al ceder las Cuentas por cobrar a una empresa que se dedica a la factorizacin. . Eliminacin del Departamento de Cobros de la empresa, como normalmente el factor acepta todos los riesgos de crditos debe cubrir los costos de cobranza.

INCONVENIENTES El factor puede no aceptar algunos de los documentos de su cliente. No es una forma de financiamiento de largo plazo. El cliente queda sujeto al criterio de la sociedad factor para evaluar el riesgo de los distintos compradores. El factor slo comprar la Cuentas por Cobrar que quiera, por lo que la seleccin depender de la calidad de las mismas, es decir, de su plazo, importe y posibilidad de recuperacin.