Elegir entre dos esfuerzos

- Para el agente, existen dos tipos de esfuerzo: eH y eL

- La hipótesis del principal con neutralidad al riesgo permite medir que tanto afecta la asimetría de
información las características del contrato

- Para el agente, el esfuerzo genera des-utilidad. A mayor esfuerzo, mayor des-utilidad.

- Existe un conjunto de resultados X (está ordenado de peor a mejor resultado – x 1 < x2 … < xn)

- La probabilidad de obtener un resultado X al aplicar un esfuerzo alto es:

- La probabilidad de obtener un resultado X al aplicar un esfuerzo bajo es:

- Para el principal, es preferido el esfuerzo alto que bajo

Elegir entre dos esfuerzos
- El PH es preferido y dominante a PL

- La dominancia es estocástica de primer orden

- El esfuerzo bajo maximiza la utilidad del agente.

- El contrato optimo en información simétrica:

Pago fijo

Restricción

- El caso de interés es cuando la información no es simétrica y cuando el principal está interesado en

obtener un esfuerzo alto
Elegir entre dos esfuerzos
- Si el principal quiere conseguir eH el contrato será atractivo cuando el resultado sea elevado

- Cualquier pago fijo hará que el agente escoja un esfuerzo bajo

- Para hacer atractivo eH tiene que crear un contrato que pagué en función al resultado

- El caso de interés es cuando la información no es simétrica y cuando el principal está interesado en

obtener un esfuerzo alto

Restricción de incentivos
Elegir entre dos esfuerzos
- Para calcular el contrato optimo, se resuelve el siguiente problema

Lagrangeano

Condiciones de primer orden

Elegir entre dos esfuerzos
- Se satisface la condición de Kuhn-Tucker

- Condición de incentivos

- No es cóncava en los salarios

- Tiene un máximo local

- El hessiano del lagrange es definido negativo, por lo que cumple la condición de Kuhn-Tuker
- La aversión al riesgo es independiente del nivel de esfuerzo. Garantiza que la restricción esta
saturada
- Re-escribiendo la condición de primer orden

- COMIENZO CON U
- Dado lo anterior, U Pues si es así, la restricción de incentivos no sería factible

- U > 0 El precio sombre debe ser positivo, así la existencia de riesgo moral tendrá un coste para el
principal

- La neutralidad del riesgo por parte del principal garantiza que el pago este dado para incentivar al
agente
Elegir entre dos esfuerzos

- El resultado Xi es necesario, si y solo sí provee información del comportamiento del agente. El pago esta
asociado o depende del resultado y son crecientes

- Propiedad de verosimilitud monótona

Caso sencillo con esfuerzo continuo
- Extensión del modelo
- Ahora, se supone que el agente tiene una función continua de esfuerzo
- La función permite al agente jugar una estrategia mixta. Entre más esfuerzo realice el agente, mayor será la
probabilidad de tener un resultado parecido a eH
- Enfoque de primer orden:
Utilidad esperada

Problema del principal

Caso sencillo con esfuerzo continuo
Se puede re-escribir la condición de primer orden para analizar la relación entre los salarios y el resultados

Muestra que el salario es creciente en los resultados, es decir, aumenta a medida que aumenta i

El nivel optimo de esfuerzo, será aquel que verifique y cumpla con la condición de primer orden
Comentarios sobre Riesgo moral
Valor de la información:
- El riesgo moral genera un coste dado que implica alcanzar una peor situación que la que se pueda alcanzar con información completa
- Cualquier información que permita conocer más sobre el comportamiento es relevante porque mejora las estimaciones del esfuerzo
Mecanismos basados en penalización
- Hay situaciones en donde los contratos incluyen severas penalizaciones en respuesta a ciertos resultados
- Sistemas de control – mayor control, menos incentivos a ejercer un esfuerzo bajo
Efectos estratégicos
- Los aspectos estratégicos toman relevancia en los casos donde la elección de otros se ve afectada por las características del contrato, pues
el contrato no solo tiene le objetivo de iniciación, también pretende influir en el comportamiento de otros
Cuando quien ofrece el contrato es el agente asociado al riesgo moral
- Hay ocasiones donde quien ofrece el contrato es el agente o quien hará el trabajo
- En este caso, se obtienen los mismo resultado de los anteriores modelos analizados