MERCADO DE

CAPITALES
 MERCADO DE CAPITALES
Es el ámbito donde se ofrecen públicamente
valores negociables u otros instrumentos
previamente autorizados para que, a través
de la negociación por agentes habilitados, el
público realice actos jurídicos, todo ello bajo
la supervisión de la Comisión Nacional de
Valores.
 LEY 26.831
DE MERCADO DE CAPITALES
Reemplaza a la vieja Ley 17.811, de Oferta
Pública, a partir de enero de 2013.

Su finalidad es la regulación de los sujetos

y los valores negociables comprendidos
dentro del mercado de capitales, sujetos a
la reglamentación y control de la Comisión
Nacional de Valores (CNV).
 LEY 26.831 - OBJETIVOS
Promover la participación de pequeños
inversores en los mercados de capitales.
Fortalecer los mecanismos de protección y
prevención de abusos.
Promover el acceso de las PyME a los mercados
de capitales.
Propender a la creación de un mercado de
capitales federalmente integrado.
Fomentar la simplificación de las negociaciones,
logrando mayor liquidez y competitividad.
PRINCIPALES CAMBIOS CON RESPECTO A
LA LEY 17.811
Replanteo estructural del Mercado de Capitales:
Eliminación de la Autorregulación
Desmutualización
Mayores facultades de la CNV, con mayor poder de
policía, pudiendo nombrar veedores,
administradores y coadministradores
Nuevas categorías de agentes registrados
Creación de Tribunales Arbitrales
Interconexión
Normas de gobierno corporativo
CNV – PRINCIPALES CONCEPTOS
La CNV es una entidad autárquica dependiente
del Poder Ejecutivo Nacional, encargada de la
superintendencia de todo lo relacionado con la
Oferta Pública de Valores Negociables.
OFERTA PÚBLICA: Invitación que se hace a personas
en general o a sectores o a grupos determinados para
realizar cualquier acto jurídico con valores negociables.
VALORES NEGOCIABLES: Títulos valores o activos
financieros emitidos tanto en forma cartular como
registral. Como ser: Bonos; acciones; títulos de crédito;
opciones y derivados en general; futuros; plazos fijos;
etc.
CNV – PRINCIPALES FUNCIONES
Llevar el registro, otorgar, suspender y revocar la autorización de oferta
pública de valores negociables y otros instrumentos y operaciones, a
las entidades emisoras.
Llevar el registro, otorgar, suspender y revocar la autorización para
funcionar de los mercados, los agentes registrados y las demás
personas físicas y/o jurídicas vinculadas al mercado de capitales.
Aprobar los estatutos, reglamentos y toda otra normativa de carácter
general dictada por los mercados y revisar sus decisiones, de oficio o
a petición de parte.
Solicitar informes y documentos, realizar investigaciones e inspecciones en
las personas físicas y jurídicas sometidas a su fiscalización, como
así también nombrar veedores, administradores y coadministradores.
ENTIDADES REGULADAS POR
LA CNV
Emisoras
Bolsas
Mercados
Cajas y Entidades Compensadoras
Calificadoras
Fondos Comunes de Inversión
Fiduciarios
 EMISORAS
Son personas jurídicas autorizadas a crear
y emitir valores negociables para su
negociación en mercados, mediante oferta
pública.

Deben ser autorizadas y luego controladas

por la CNV, quien exige el cumplimiento de
una serie de normas y requisitos para su
autorización y funcionamiento.
 BOLSAS DE COMERCIO
Son organizaciones donde se efectúan
transacciones de diversos tipos de activos
reales, como por ejemplo: cereales, metales,
semovientes, etc.

Sus funciones son asegurar la veracidad y la

transparencia de las operaciones y de los
precios de los bienes que en ellas se cotizan.
 MERCADOS
Son S.A. autorizadas por la CNV con el
objeto principal de organizar operaciones
con valores negociables que cuenten con
oferta pública.

 Pueden ser:
Mercados de Valores
Mercado Abierto Electrónico (MAE)
Mercados a Término
 MERCADOS
PRINCIPALES FUNCIONES
Habilitar la actuación en su ámbito de agentes autorizados por la
CNV, no pudiendo exigir a estos fines la acreditación de la
calidad de accionista del mercado.
Autorizar, suspender y cancelar el listado y/o negociación de
valores negociables en la forma que dispongan sus reglamentos.
Dictar normas reglamentarias que aseguren la veracidad en el
registro de los precios así como de las negociaciones.
Constituir tribunales arbitrales.
Regular, coordinar e instrumentar aspectos específicos de las
transacciones.
MERCADOS DE VALORES
Son mercados de subasta donde las
operaciones se realizan en un lugar cerrado,
llamado “recinto” y en un tiempo
determinado llamado “rueda”.
Están autorizados a operar todo tipo de
valores negociables, en las condiciones
establecidas en cada caso por la CNV.
Los bonos y las acciones se negocian en
estos mercados.
MERCADO ABIERTO ELECTRÓNICO
Es un típico mercado “sobre el mostrador”,
donde la operaciones se realizan a través de
un sistema electrónico que interconecta a los
agentes.
En él se negocian, principalmente, todo tipo
de Bonos (títulos públicos nacionales,
provinciales y municipales, y títulos privados);
moneda extranjera; certificados de
participación en fideicomisos financieros; etc.
No están autorizados a negociar acciones.
 MERCADOS A TÉRMINO

Son ámbitos de negociación de activos

reales y financieros donde el pago y la
entrega del activo se producen en forma
diferida.

Están autorizados a operar con contratos

futuros, contratos de opciones y, en
general, con contratos derivados.
AGENTES REGISTRADOS
Son personas físicas y/o jurídicas
autorizadas y registradas por la
Comisión Nacional de Valores, que
actúan en los distintos mercados como
nexo entre éstos y el público en general
en lo relacionado a la operatoria con
valores negociables.
AGENTES REGISTRADOS - CLASES
De Negociación: Intermedian entre oferta y
demanda de valores negociables.
Productores: Difunden y promueven valores
negociables.
De Colocación y Distribución: Desarrollan canales
de distribución.
De Corretaje: Relacionan a dos o más partes.
De Liquidación y Compensación: Liquidan y
compensan operaciones.
De depósitos colectivos: Custodian y resguardan
depósitos.
Caja de Valores S.A
AGENTES REGISTRADOS – CLASES
(Cont…)
De Custodia de Productos de Inversión Colectiva
(PICs).
Sociedades depositarias de Fondos Comunes
de Inversión (FCI).
De administración de PICs.
Fiduciarios
Sociedades gerentes de FCI
De Calificación de Riegos: Califican a los valores
negociables.
Sociedades Calificadoras de riegos
Universidades Públicas autorizadas
 CAJA DE VALORES
Es una S.A. que provee el servicio de
depósito colectivo de valores negociables,
asumiendo la función de custodia y
resguardo de los mismos.

De esta forma facilita las transacciones de

los títulos-valores autorizados para la
oferta pública, garantizando seguridad,
documentación y privacidad.
 Links de interés
Ley 26.831:
http://infoleg.mecon.gov.ar/infolegInternet/verNorma.do?
id=206592
CNV: www.cnv.gob.ar/
MAE: www.mae.com.ar/
Bolsa de Comercio de Rosario: www.bcr.com.ar/
Bolsas y Mercados Argentinos: www.byma.com.ar/