5.

CAMBIOS EN LOS PRECIOS RELATIVOS

2. CAMBIOS EN LOS PRECIOS RELATIVOS

En estos casos no se puede afirmar que los
cambios en los precios no afecten la rentabilidad
de un proyecto.
En el año 1:
BN = B - C
En el año 2: los precios de los productos suben a la tasa λ;
Los costos se elevan a una tasa mayor β donde β > λ;
B(1+λ) – C(1+β) = BN(1+α)
Donde α < λ
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 5. CAMBIOS EN LOS PRECIOS RELATIVOS

Los precios relativos con base en los precios

corrientes
En la evaluación a precios corrientes, se proyectan los
valores de los costos y beneficios con las tasas de
inflación específicas para cada producto y para cada
insumo.
Un proyecto utiliza dos insumos materiales A y B,
cuyos precios aumentan a la tasa de inflación general
del 25%, también utiliza MO, cuyo precio (el salario) se
incrementa a la tasa del 20%.
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 5. CAMBIOS EN LOS PRECIOS RELATIVOS
El costo unitario de producción se podría proyectar a
precios corrientes
Precios unitarios a precios corrientes
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Material A 20 25 31,25 39,06
Material B 4 5 6,25 7,81
M.O. 10 12 14,40 17,28

Precios relativos calculados con base en precios corrientes

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
A/B 5 5 5 5
A/M.O. 2 2,08 2,17 2,26
B/M.O. 0,40 0,42 0,43 0,45
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 5. CAMBIOS EN LOS PRECIOS RELATIVOS
Los precios relativos y los precios constantes
La EF, a precios constantes se logra deflactando los precios corrientes por el
factor de inflación general
Precios unitarios a precios constantes del año 0
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Material A 20 20 20 20
Material B 4 4 4 4
M.O. relativos calculados
Precios 10 9,6 en precios9,2
con base constantes 8,8

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

A/B 5 5 5 5
A/M.O. 2 2,08 2,17 2,26
05/21/2021 B/M.O. 0,40 0,42 0,43 0,45 4
 5. CAMBIOS EN LOS PRECIOS RELATIVOS

Los precios relativos y los precios del año base

Se demostró que si todos los precios suben a la misma
tasa, los precios constantes (reales) para todos los
bienes y todos los años, serán iguales a los precios
vigentes en el año base.
Si existen tasas de inflación específicas en los precios de
ciertos bienes, distintas a la inflación general, no es
adecuado utilizar los precios del año 0 para expresar los
precios constantes.

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 5. CAMBIOS EN LOS PRECIOS RELATIVOS

Si aplicásemos los precios del año 0 para expresar los

precios constantes, en el ejemplo, se tendría un flujo en el
cual los costos unitarios de los materiales A y B se
mantendría en $ 20 y $ 4, respectivamente, a través del
tiempo. Asimismo se mantendría el precio de la M.O. en $
10, lo cual conduciría a precios relativos constantes:
A/B :5 ; A/M.O. : 2; B/M.O. : 0,40
Pit = Pi0 (1+λi)t; donde λi =tasa de inflación específica
PRit = PCit = Pi0 (1+λi)t/(1+λ)t

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 5. CAMBIOS EN LOS PRECIOS RELATIVOS

LA DEVALUACIÓN Y LA TASA DE CAMBIO EN LA EVALUACIÓN FINANCIERA

Se analizará un bien cuyo precio relativo cambia con mucha frecuencia: la divisa, que debe ser
considerada como un bien: su obtención contribuye al bienestar social
El precio de mercado de este bien, la tasa de cambio, frecuentemente está sujeto a la
intervención de las autoridades monetarias y/o cambiarias.
Su precio suele variar en relación con los demás bienes; por lo tanto las partidas de los flujos de
fondos que corresponden a las divisas deben ser ajustadas para reflejar estas variaciones.

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 5. CAMBIOS EN LOS PRECIOS RELATIVOS

Los cambios en el precio relativo de la divisa

Considérese un flujo de fondos que incluye los costos de un insumo doméstico y uno
importado. En el año 0, el bien doméstico vale $ 10 y el importado $us. 10. Los
precios de ambos suben en un 20% anual, al ritmo de la inflación nacional y
extranjera.
En el año 0, la tasa de cambio oficial es 1, o sea, S1 por dólar, y se está devaluando a
una tasa anual del 5%.
Los cambios se presentan en el siguiente cuadro.

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 5. CAMBIOS EN LOS PRECIOS RELATIVOS

Precios corrientes
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
Bien doméstico (en 10 12 14,4 17,28 20,73
pesos corrientes)

Bien importado (en 10 12 14,4 17,28 20,73

dólares)

Tasa de cambio 1 1,05 1,1025 1,158 1,215

(pesos por dólar)

Bien importado (en 10 12,6 15,88 20,01 25,187

pesos corrientes)

Precio relativo: 1 1,05 1,1025 1,158 1,215

importado (en $) a
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doméstico 9
 5. CAMBIOS EN LOS PRECIOS RELATIVOS

El ajuste por el cambio en el precio relativo de la divisa

Para considerar esta variación y reflejarla en la evaluación
financiera , es necesario tener en cuenta la tasa de inflación de
tres bienes: los nacionales, los importados y la divisa. La tasa de
“inflación” de la divisa es la tasa de devaluación.
Para registrar adecuadamente las variaciones en los precios
relativos en el flujo de fondos, es necesario proyectar el
comportamiento de las tres inflaciones con estas proyecciones se
puede realizar el ajuste de los precios relativos de la siguiente
forma:

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 5. CAMBIOS EN LOS PRECIOS RELATIVOS

1. Establecer el flujo de fondos a precios corrientes para los años 0 a T, y

para todos los bienes nacionales e importados en la moneda en la que se
pagan;
2. Traducir los valores expresados en moneda extranjera a moneda nacional
a través de la tasa de cambio oficial, proyectada para cada uno de los años 0-T;
3. Deflactar todos los valores a precios reales, utilizando la proyección de la
inflación nacional:

Valor real t = Valor corriente/(1 + λ)t

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 5. CAMBIOS EN LOS PRECIOS RELATIVOS

Este proceso conducirá a la siguiente proyección para bienes nacionales:

PRit = PCit = Pi0 (1+λi)t/(1+λ)t

Para bienes transados en una moneda externa, la proyección será:

Pcit = Pio* (TCO0)(1 +λ*)t (1+d)t/(1+λ)t

Donde:
Pi0* = Precio del bien i en moneda extranjera en el año 0
TCO0 = Tasa de cambio en el año 0
“d” = la devaluación respectiva
λ* = La inflación externa
λ = La inflación interna
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 5. CAMBIOS EN LOS PRECIOS RELATIVOS

FLUJO DE FONDOS A PRECIOS CORRIENTES EN MONEDA NACIONAL

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

Bien doméstico 10 12 14,4 17,28 20,73
Bien importado 10 12,6 15,88 20,01 25,187

FLUJO DE FONDOS A PRECIOS CONSTANTES EN MONEDA NACIONAL

AÑO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
0
Bien doméstico 10 10 10 10 10
Bien 10 10,5 11,02 11,58 12,15
importado

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