María Olivia Castro Solano

Mayo 29 de 2017.
¿Qué es el dividendo?
Es el pago hecho por una empresa a sus accionistas, ya
sea en efectivo o en acciones.
Es el pago que se realiza como distribución de los
beneficios de la empresa.
Son los pagos hechos a los accionistas originados de las
ganancias de la empresa, independientemente de que
se hayan generado en el periodo actual o en periodos
anteriores.
Constituye la remuneración que recibe el accionista por
ser propietario de la sociedad.
Es la parte del beneficio que se reparte entre los
accionistas de una compañía.
¿Qué es la política de dividendos?
• Es un plan de acción que deberá seguirse siempre que se decida en
torno a la distribución de dividendos.
 4.1 Enfoque de Gordon y Lintner.
Teoría de la relevancia de la política de los dividendos

Afirman que existe una relación

directa entre la política de
dividendos de una compañía y su
valor de mercado.

Myron J. Gordon John Lintner

“Más vale pájaro en mano que cien volando”

 4.1 Enfoque M&M y de la preferencia
fiscal.
Teoría de la irrelevancia de la política de dividendos
Afirman que el valor de la empresa está
determinado únicamente por la rentabi
lidad y el riesgo de sus activos (inversio
nes) y que la manera en que la empresa
distribuye su flujo de ganancias entre
dividendos y fondos retenidos (y reinver
tidos) internamente, no afecta ese valor.
Merton H. Miller Franco Modigliani

Falacia: “Pájaro en mano”

¿Qué son las finanzas internacionales (FI)?

Área de conocimiento que combina dos áreas más básicas del

desarrollo humano:

Comercio Internacional
(Microeconomía):

Entorno financiero internacional

Política comercial
ACIONALEE
2ª. área

Objetivo principal:
Maximizar el valor del accionista

Administración financiera:
Decisiones monetarias
Herramientas y análisis
Resultado de la combinación:
5.1 Concepto de finanzas
internacionales.
• Economía monetaria internacional es la rama de la economía
financiera dedicada a las interrelaciones monetarias y
macroeconómicas entre dos o más países.

• Es una rama de la economía y se encarga de estudiar el flujo o

movimiento del efectivo entre distintos países.

• Es el punto central del análisis de las balanzas de pagos y de los

procesos de ajustes a los desequilibrios de dichas balanzas, la variable
fundamental es el tipo de cambio.
 Aspectos relevantes dentro de las FI:
Estudia los flujos de efectivo a través de las fronteras nacionales.

Describen los aspectos monetarios de la economía internacional.

El punto central del análisis es la balanza de pagos.

La variable fundamental es el tipo de cambio.

 Globalización:

Económica Política

Financiera Cultural

Comercial
FI se dividen en dos grupos de temas:
Finanzas internacionales ≠ Finanzas domésticas

1. Riesgo político

2. Riesgo de tipo de cambio

3. Imperfecciones del mercado

 Objetivo del Ejecutivo financiero:

Aumentar el valor de la empresa para los accionistas.

Flujos de efectivo esperados.

Costo de capital.
5.1 Importancia de las FI.
• El conocimiento de las FI permite al ejecutivo financier entender:

A) La forma en que los acontecimientos internacionales pueden

afectar su empresa.

B) Qué medidas deben tomarse para evitar los peligros y aprovechar

las oportunidades que ofrecen los cambios en el ámbito internacional.
 Por lo tanto:

Anticipa acontecimientos.
Proactiva toma de decisiones.
Permite realizar transacciones eficientes por avances tecnológicos.
Integración económica y sólida de países involucrados en
acuerdos.
Permite monitorear balanzas de pagos del resto de los países.
Conclusión:

• Son un área de conocimiento que combina los elementos

de las finanzas corporativas y economía internacional.
• Estudia los flujos de efectivo a través de las fronteras
nacionales.
• Describen los aspectos monetarios de la economía
internacional.
• Es la parte macroeconómica de la economía
internacional. El punto central del análisis es la balanza
de pagos y los procesos de ajuste a los desequilibrios en
dicha balanza. La variable fundamental es el tipo de
cambio.