SISTEMA FINANCIERO

COLOMBIANO

CAPÍTULO I

INTRODUCCIÓN AL MERCADO DE
CAPITALES
 FUNCIONAMIENTO DE LA POLITICA
MACROECONOMICA

Política Fiscal
Política Cambiaria
Política Monetaria
Política Financiera

POLÍTICA FISCAL
Relación del Sector Público con el Sector Privado
T= Ingresos Públicos (impuestos); G= Gastos
Si...:
T > G = Superávit fiscal
Entonces: Hay Retiro de dinero circulante
T < G = Déficit fiscal
Entonces: Hay producción de dinero circulante
“Maquina del gobierno”
 FUNCIONAMIENTO DE LA POLITICA MACROECONOMICA
POLITICA FISCAL
GOBIERNO
INGRESOS EGRESOS

Directos –Renta
1. Impuestos 1. Funcionamiento
Indirectos - IVA
2. De Inversión
2. Ingresos de Empresas del Estado
3. Servicio a Capital
3. Privatizaciones la deuda
Interna – TES Intereses
4. Financiación
Deuda
Externa Emisión
de Bonos
Ingresos > Egresos  Superávit fiscal
Egresos > Ingresos  Déficit fiscal
FUNCIONAMIENTO DE LA POLITICA MACROECONOMICA
POLITICA FISCAL

GOBIERNO – FINANCIACIÓN INTERNA

Emisión de
TES

GOBIERNO Cancela Capital e Intereses INVERSIONISTAS

Entrega
Recursos

A MAYOR NECESIDAD DE
RECURSOS
Aumenta Tasa Modifica Tasa Aumenta
Interés de TES De Riesgo Cero Tasa de
Mercado
 FUNCIONAMIENTO DE LA POLITICA MACROECONOMICA
POLITICA FISCAL

GOBIERNO – FINANCIACIÓN EXTERNA

Emisión de
BONOS
MERCADOS
GOBIERNO Cancela Capital e Intereses
INTERNACIONALES

Entrega
Divisas

Costo de los recursos

de acuerdo al riesgo
(calificación).

Spread sobre los bonos

del tesoro de USA
 FUNCIONAMIENTO DE LA POLITICA
MACROECONOMICA

POLÍTICA CAMBIARIA

Estímulos y Desestímulos a las Exportaciones

y a las Importaciones

X= Exportaciones; M= Importaciones

Si...:
X>M = Superávit de la balanza comercial
Entonces: Incremento de M1
X<M = Déficit en la balanza comercial
Entonces: Disminución de M1
 FUNCIONAMIENTO DE LA POLITICA MACROECONOMICA
POLITICA CAMBIARIA

GOBIERNO

Entrega
Divisas
MERCADO
GOBIERNO CAMBIARIO

Recibe $$
Monetiza
FUNCIONAMIENTO DE LA POLITICA MACROECONOMICA
POLITICA CAMBIARIA

BALANZA DE CUENTA CORRIENTE

Def.: Es el resultado neto de las transacciones por bienes

y servicios con el exterior.

Está conformado por:

BALANZA COMERCIAL BALANZA DE SERVICIOS Y

Es el resultado neto de las
exportaciones e
importaciones de bienes
(x - m)
TRANSFERENCIAS
Son los pagos netos al exterior por
turismo,intereses de la deuda y
rendimiento de las inversiones,
transferencias netas entre residentes
y no residentes. Incluye donaciones.
FUNCIONAMIENTO DE LA POLITICA MACROECONOMICA
POLITICA CAMBIARIA

BALANZA DE CAPITALES

Def.: Es la forma como se financian los desequilibrios de la

balanza en cuenta corriente y esta conformada por
movimientos de capital así:

Capital de  Inversiones de portafolio

Corto Plazo  Capitales golondrina

Capital de
Largo Plazo  Inversión extranjera directa

Crédito de Corto,
Mediano y Largo  Sector privado y público
Plazo
FUNCIONAMIENTO DE LA POLITICA MACROECONOMICA
POLITICA CAMBIARIA

BALANZA DE PAGOS

Def.: Es la resultante de los movimientos de la balanza de

cuenta corriente y de capitales.

Debe permanecer en equilibrio, situación que es generada por

el incremento o reducción de las reservas internacionales

Si .....
La Balanza de Cuenta Corriente + Balanza de Capitales > 0
INCREMENTO EN LA RESERVAS INTERNACIONALES

Si .....
La Balanza de Cuenta Corriente + Balanza de Capitales < 0
REDUCCIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES
 FUNCIONAMIENTO DE LA POLITICA
MACROECONOMICA

POLÍTICA MONETARIA

Regula la Demanda y Oferta del dinero circulante

POLÍTICA FINANCIERA

Control del sector FINANCIERO por parte del gobierno

FUNCIONAMIENTO DE LA POLITICA MACROECONOMICA
POLITICA MONETARIA

TASAS DE INTERES COMPARATIVAS

TR = Tasa Real
TN = Tasa Nominal TR = ((1+TN) / (1+IPC) ) - 1

Si: el IPC < TN  la TR: Real Positiva

el IPC > TN  la TR: Real Negativa
el IPC = TN  la TR: Neutra
FUNCIONAMIENTO DE LA POLITICA MACROECONOMICA
POLITICA MONETARIA

TASAS DE INTERES COMPARATIVAS

TIE : Tasa de interés de equilibrio

TIE = {(1 + i% Ext.) x (1+Dev)}-1

Si:

TIE > DTF  Se produce Fuga de K

TIE < DTF  Hay reintegro de capitales
TIE = DTF  Indiferencia

DTF= Tasa promedio de Captación del Sistema Financiero

 FUNCIONAMIENTO DE LA POLITICA
MACROECONOMICA

POLITICAS DE CONTROL

 ARANCELES P. Cambiaria
 ENCAJE BANCARIO P. Monetaria
TASAS DE INTERÉS P. Monetaria
 IMPUESTOS P. Fiscal
 SUBSIDIOS P. Fiscal
PRIVATIZACIONES P. Fiscal
 FUNCIONAMIENTO DE LA POLITICA
MACROECONOMICA

ECUACION DEL EQUILIBRIO MACROECONOMICO

T + M +S = G + X + I

T: IMPUESTO G: GASTO
M: IMPORTACION X: EXPORTACION
S: AHORRO I: INVERSION
 EJERCICIO

País A País B
M1 = Alto M1 = Bajo
I% = Bajo I% = Alto
IPC = Alto IPC = Bajo
Empleo = Alto Empleo = Bajo

•Ventajas ???
•Desventajas??
•Cual es el mejor país para vivir ?
 SISTEMA FINANCIERO
COLOMBIANO

CAPÍTULO I

INTRODUCCIÓN AL MERCADO DE
CAPITALES