E.A.P.

CONTABILIDAD Y FINANZAS

FINANZAS

UNIDAD 2
EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL Y
LOGO EN EL TIEMPO
EL VALOR DEL DINERO
 2. El Mercado de Capitales

2.1. Definición.

El mercado de capitales es el conjunto de transacciones

realizadas por los demandantes y ofertantes de fondos.

Es importante destacar
que esta definición se
refiere al sistema
financiero y al mercado
de valores; es decir, a las
operaciones financieras
de intermediación directa
e indirecta.

2
 EL MERCADO DE CAPITALES

2.2. Estructura.

3
 2.3. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA

2.3.1. Definición.

Es aquel mercado donde participa un intermediario

(comúnmente el sector bancario), captando (recibiendo)
recursos del público y luego los coloca (entrega) en
forma de préstamo.

4
2.3. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA

Banco Continental

Banco de Crédito

BANCA
Banco Financiero
MULTIPLE
SISTEMA BANCARIO

Scotiabank

Banco Ripley, etc

Banco de la Nación

Banco Agropecuario
EMPRESAS (AGROBANCO)
DEL ESTADO
COFIDE

MI VIVIENDA

5
 2.3. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA
Financiera Edificar

Financiera Crediscotia
EMPRESAS
FINANCIERAS
Financiera Confianza

Financiera Efectiva, etc

BANCARIO
NO BANCARIO

Cajas Rurales de Ahorro y Crédito (Profinanzas

S.A., Credinka, etc.)
Edpymes (Solidaridad, Proempresa S.A., Raíz,
INST. MICRO- etc.)
SISTEMA NO

FINANCIERAS Caja Municipal de Ahorro y Crédito (Huancayo,

Cusco, Arequipa, Tacna, Piura, etc.)
SISTEMA

Caja Municipal de Crédito Popular (De Lima)

Arrendamiento Financiero (Leasing Total S.A.)

Empresas de Factoring (Factoring Total)

OTRAS EMPRESAS
Almacenes Generales de depósito (Almacenera
del Perú, Depósitos S.A., etc.)
Empresa de Servicios Fiduciarios (La Fiduciaria,
Fiduciaria GBC)

6
 2.3. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA
2.3.2. Productos y Servicios Financieros.
OPERACIONES ACTIVAS OPERACIONES PASIVAS Otros productos y servicios

• Créditos corporativos • Cuenta de ahorros. • Cambio de moneda.

(ventas > 200 millones) • Depósitos a plazo fijo. • Giros (transferencias).
últimos 2 años) • Cuenta corriente. • Transferencia de fondos
• Créditos a grandes (a otras cuentas del país
empresas o del exterior).
(20>Ventas<200 • Cajas de seguridad.
millones) últimos 2años • Servicios de recaudación.
• Créditos a medianas • Emisión de cartas de
empresas (ventas>300 presentación.
mil) últimos 6 meses. • Emisión de cheques de
• Créditos a pequeñas
gerencia.
empresas • Emisión de cartas-fianza.
(20>Ventas<300 mil)
• Emisión de cartas de
últimos 6 meses
• Créditos a microempresas crédito para facilitar las
operaciones de comercio
(20mil<Ventas) últimos 6
exterior.
meses
• Créditos de consumo
revolventes.
• Créditos de consumo no-
revolventes.
• Créditos hipotecarios para
vivienda.
7
 2.3. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA

2.3.3. Productos y Servicios Financieros.

PARA LAS PERSONAS PARA LAS EMPRESAS

• Depósitos de ahorro.
• Depósitos a plazo.
• Depósitos CTS.
• Préstamos personales.
• Préstamos hipotecarios.
• Préstamos para estudios.
• Cambio de moneda.
• Envíos y transferencias de
dinero.
• Pago de impuestos.
• Tarjeta de crédito.
• Pagos de servicios (teléfono,
electricidad).
• Emisión de cartas de
presentación.
• Depósitos de ahorro.
• Préstamos.
• Pago de planillas.
• Pago a proveedores.
• Inversiones.
• Operaciones de comercio
exterior.
• Arrendamiento financiero.
• Servicios diversos.

8
 2.3. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA

2.3.4. El SPREAD Financiero

Es la diferencia entre la tasa activa y la tasa pasiva se le llama
“spread” y es la que determina la rentabilidad en el negocio bancario.

9
 2.3. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA

2.3.5. El Rendimiento Efectivo

El rendimiento efectivo se mide a través de la Tasa de Rendimiento Efectivo
Anual (TREA), que es la tasa de rendimiento que recibe efectivamente el
cliente por el depósito realizado, expresada en términos efectivos anuales.
La tasa de rendimiento efectivo deberá expresarse en términos anuales.

10
 2.3. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA

2.3.6. El Costo Efectivo

El costo efectivo se expresa a través de la Tasa de Costo Efectivo Anual
(TCEA), esta es la tasa que incluye todo lo que se paga por un crédito.

11
 2.3. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA

2.3.7. EL SISTEMA DE SEGUROS

El seguro surge por la necesidad que tienen las personas de

protegerse ante la ocurrencia de hechos imprevistos, cuyas
consecuencias desbordan su capacidad para repararlas. En este
sentido el seguro cumple una función básica como es la de la
solidaridad, ya que el grupo de personas asegurado contribuye con
sus primas a solventar las consecuencias negativas sufridas por
cualquiera de sus miembros.

De este modo, el seguro es una actividad económico-financiera que

transforma los riesgos de diversa naturaleza a que están sometidos
los bienes y las personas, en un gasto periódico determinado, que
puede ser soportado con relativa facilidad por los que contratan el
seguro.

12
2.3. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA

Seguro de automóviles. Seguro de accidentes

o
daños

personas
patrimoniales o
de daños

de personas
Seguro de aviación. personales.
Seguros patrimoniales

Seguro de incendio. Seguro de accidentes de

trabajo.
Seguro de
seguros de

responsabilidad civil. Seguro de sepelio.

Seguro de vida.
seguros

Seguro de
Seguro de robo.
Seguro de orfandad.

Seguro
Seguro de enfermedad.
Seguro de asistencia
Seguros

médica.

13
 2.3. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA

A cambio del pago de la prima, la compañía aseguradora está obligada frente a la

persona contratante del seguro a indemnizar la pérdida que sufra el asegurado en la
eventualidad de un siniestro, hasta el monto de la suma asegurada pactada.

Ramos Generales y
Ramos Generales
de Vida
• Rimac Internacional • Pacífico Peruano Suiza
Compañía de Seguros Compañía de Seguros
y Reaseguros. y Reaseguros.
• Cardiff del Perú • La Positiva Compañía
Compañía de de Seguros.
Seguros. • Mapfre Perú
• ACE Seguros S.A. Compañía de Seguros
• Interseguro Compañía y Reaseguros.
de Seguros S.A. • Secrex Compañía de
Seguros de Crédito y
Garantías.
• Insur S.A. Compañía
de Seguros.
Ramos de Vida
• Invita Seguros de
Vida.
• La Positiva Vida.
• El Pacifico Vida
Compañía de Seguros
y Reaseguros.
• Mapfre Perú Vida
compañía de Seguros.
• Protecta compañía de
Seguros.

14
 2.3. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA

2.3.8. EL SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES

En el Perú existen dos tipos de sistema de pensiones, el Sistema

Nacional de Pensiones (SNP), administrado por la Oficina de
Normalización Previsional (ONP), y el Sistema Privado de Pensiones,
a cargo de las Administradoras de Fondo de Pensiones (AFP). Este
último está regulado y supervisado por la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP (SBS).

El objetivo del Sistema Privado de Pensiones es contribuir al

desarrollo y fortalecimiento del sistema de previsión social en área de
pensiones. El SPP está conformado por las AFP las que administran
los fondos de pensiones y otorgan obligatoriamente a sus afiliados,
las prestaciones de jubilación, invalidez, sobrevivencia y gastos de
sepelio.

15
2.3. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA

Cuenta
Individual de
Capitalizació
n

Fiscalización Libertad de
Externa Elección

CARACTERISTICAS

Derecho de
Competencia Propiedad

Transparenci
a

16
2.3. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA

17
 2.4. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DIRECTA

2.4.1. EL MERCADO DE VALORES

Definido como un mecanismo en el que concurren las personas
naturales y jurídicas para invertir, buscando ganancias o financiación,
según sea el caso.

A quienes concurren a captar recursos o financiamiento se les

denomina emisores y a quienes cuentan con recursos disponibles para
financiar y obtener ganancias se les denomina inversores.

Aquí se da el proceso de intermediación financiera directa, los

intermediarios son los bancos de inversión y las sociedades agentes de
bolsa (SAB).

En el mercado de valores se ofertan valores negociables, tales como

acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, entre otros., desde su
emisión, primera colocación, transferencia, hasta la extinción del título
18
 2.4. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DIRECTA

2.4.2. CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE VALORES

 El riesgo crediticio final es asumido por el

inversionista.
 El Estructurador/Colocador no asume riesgos
crediticios ni de tasas excepto en caso de proveer
aseguramiento.
 Se utilizan productos específicos y estandarizados
denominados Valores Mobiliarios.
 La ganancia del Estructurador/Colocador es por
diversas comisiones.
 No hay encaje.

19
 2.4. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DIRECTA

2.4.3. Mercado Primario y Mercado Secundario

20
 2.4. INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DIRECTA

2.4.4. Normas que Regulan el Mercado de Valores

 Decreto Ley N° 26126, Texto Único Concordado de la Ley Orgánica de la

SMV.
 Decreto Legislativo N° 861, Ley de Mercado de Valores y sus
modificatorias.
 Ley Nº 29720, Ley que promueve las emisiones de valores y fortalece el
mercado de capitales.
 Ley Nº 29782, Ley de Fortalecimiento de la Supervisión del Mercado de
Valores.
 Ley N° 30050, Ley de Promoción del Mercado de Valores.
 Ley N° 29660, Ley que establece medidas para sancionar la manipulación
de precios en el mercado de valores.
 Decreto Legislativo N° 862, Ley de Fondos de Inversión y sus Sociedades
Administradoras.
 Normas reglamentarias emitidas por la SMV.  Ley N° 27287, Ley de
Títulos Valores.
 Ley N° 26887, Ley General de Sociedades.

21
 2.5. LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE
VALORES
2.5.1. Rol de Regulación del Mercado de Valores

22
 2.5. LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE
VALORES

2.5.2. Protección al Inversionista

 DIVULGACIÓN DE INFORMACIÓN SUFICIENTE, EN

FORMA VERAZ Y OPORTUNA

 PERMITE EVALUAR LOS RIESGOS Y BENEFICIOS DE

SU INVERSION

 TOMA DE DECISIONES EN IGUALDAD DE

CONDICIONES Y OPORTUNIDADES

 EL INVERSIONISTA TIENE LA RESPONSABILIDAD DE

SU PROPIA PROTECCIÓN

23
 2.5. LA SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE
VALORES
2.5.3. Funciones y Objetivos:
FUNCIONES
• Supervisión:
• Velar por la transparencia de
los mercados de valores: (i)
transparencia de la
información y (ii)
transparencia de las
operaciones.
• Facultades:
• Realizar inspecciones,
imponer sanciones, medidas
correctivas, intervención.
• Regulatoria:
• Alcances, facultad de
interpretar, iniciativa
legislativa.
24
OBJETIVOS
• Velar por la protección al
Inversionista: Transparencia.
• Brindar seguridad y
predictibilidad.
• Generar confianza :
supervisión efectiva, sanción,
y medidas correctivas.
• Defensa interés público.
• Contar con un marco
regulatorio estable y que sea
acorde a la dinámica del
mercado y a la realidad
peruana.
• Promover el mercado de
valores.
 2.6. LA LEY DEL MERCADO DE VALORES

Conforme al artículo 1° de esta ley quedan comprendidas bajo sus

alcances: las ofertas públicas de valores mobiliarios y sus
emisores, los valores de oferta pública, los agentes de
intermediación, las bolsas de valores, las instituciones de
compensación y liquidación de valores, las sociedades
titulizadoras, los fondos mutuos de inversión en valores, los fondos
de inversión y, en general, los demás participantes en el mercado
de valores, así como el organismo de supervisión y control. Se
establece que salvo mención expresa en contrario, sus
disposiciones no alcanzan a las ofertas privadas de valores.

Corresponde resaltar que conforme al artículo 2° de esta norma

sus preceptos, salvo las excepciones que ella contempla, se
aplican a todos los valores mobiliarios que se oferten o negocien
en el territorio nacional.
25
 2.6. LA LEY DEL MERCADO DE VALORES

2.6.1. Participantes del Mercado:

26
 2.6. LA LEY DEL MERCADO DE VALORES

2.6.2. Transparencia en la Información:

27
 2.6. LA LEY DEL MERCADO DE VALORES

2.6.3. Importancia de la Información:

28
 2.6. LA LEY DEL MERCADO DE VALORES
2.6.4. Hechos de Importancia e Información Financiera:
HECHOS DE IMPORTANCIA
• Información sobre el emisor, el
valor y la oferta del valor.
• Criterio: – Influencia que
pueda ejercer sobre un
inversionista sensato para
modificar su decisión de
invertir o no en el valor.
29
INFORMACION FINANCIERA
• Estado de situación financiera;
• Estado del resultado del
período y otro resultado
integral;
• Estado de flujos de efectivo;
• Estado de cambios en el
patrimonio, y
• Dictamen de la sociedad de
auditoría
 2.6. LA LEY DEL MERCADO DE VALORES

2.6.5. Prohibiciones:

Está prohibidos todo acto, omisión, práctica o conducta que atente

contra la integridad o transparencia del mercado, tales como:

 Proporcionar señales falsas o engañosas respecto de la oferta o

demanda de un valor, en beneficio propio o ajeno, mediante
transacciones, propuestas y transacciones ficticias;

 Efectuar transacciones o inducir a la compra o venta de valores o

instrumentos financieros por medio de cualquier acto, práctica o
mecanismo engañoso o fraudulento; y,

 Brindar información falsa, engañosa respecto de la situación de un

valor o instrumentos financieros, de su emisor o sus negocios que
pueda influir en la liquidez o en el precio del valor (noticias falsas).

30
 2.6. LA LEY DEL MERCADO DE VALORES

2.6.6. Información Privilegiada:

Para los efectos de esta ley, se entiende por información privilegiada

cualquier información referida a un emisor, a sus negocios o a uno o
varios valores por ellos emitidos o garantizados, no divulgada al
mercado; y cuyo conocimiento público, por su naturaleza, sea capaz
de influir en la liquidez, el precio o la cotización de los valores
emitidos.

Comprende, asimismo, la información reservada a que se refiere el

artículo 34 de esta Ley y aquella que se tiene de las operaciones de
adquisición o enajenación a realizar por un inversionista institucional
en el mercado de valores, así como aquella referida a las ofertas
públicas de adquisición.

31
 2.6. LA LEY DEL MERCADO DE VALORES

2.6.6. Reserva de Identidad:

 Están obligados a mantener reserva: directores,

funcionarios y trabajadores de agentes de
intermediación, sociedades administradoras de fondos
mutuos, fondos de inversión, clasificadoras, emisores,
representante de obligacionistas, directores de las
bolsas, ICLV y SMV(CONASEV).

 Protege la información sobre compradores y

vendedores que intervienen en el mercado de valores.

 Bien jurídico tutelado: Derecho a la privacidad.

32
 2.6. LA LEY DEL MERCADO DE VALORES

2.6.7. Quienes pueden levantar la Reserva de Identidad:

 Pedido de la UIF en el marco de sus investigaciones.

 Congreso de la República a través de una comisión
investigadora.
 Pedidos de los jueces, tribunales y fiscales en ejercicio
de funciones y con específica referencia a un proceso
de investigación determinado, en el que sea parte la
persona a la que se contrae la solicitud.
 Pedido de organismos de control de países con los
cuales CONASEV tenga suscritos convenios de
cooperación o memoranda de entendimiento.

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