Resumen 6.

La violación de la PTI
genera una oportunidad
de arbitraje: consiste en 1. A corto plazo los
pedir prestado en la tipos de cambio
moneda con baja Ti e dependen de los
invertir en moneda con movimientos de
Ti más alta, cubriendo
simultáneamente el capital entre
riesgo cambiario en el diferentes países.
mercado de futuros.
5. La PTI es una
condición de no
2. El capital de los
arbitraje que se
grandes fondos de
cumple si no hay
inversión busca un
obstáculos al libre
mayor rendimiento
movimiento de
para cada nivel de
capital y si es posible
riesgo.
cubrir el riesgo
cambiario.
3. Los administradores
4. La paridad de las de fondos
tasas de interés se constantemente
cumple si el comparan el
diferencial en el rendimiento de
rendimiento en las instrumentos del
dos monedas es igual mercado de dinero en
a la prima forward de una moneda con
la moneda más instrumentos
fuerte. semejantes en otra
moneda.
 Términos clave
Arbitraje Condiciones de Costos de Enfoque de Enfoque de
cubierto de paridad transacción activos equilibrio de
intereses portafolios
• Representa • Es un coste • Es un tipo de valoración del
• Estrategia de un estado de incurrido empresas que se centra en el • Originada por
inversión equilibrio en para realizar valor del activo neto de una Markowitz (1952).
mediante la el que los un empresa, o el valor justo de • Propone que el
cual un inversores intercambio mercado de sus activos inversionista debe
inversionista son económico o totales menos sus pasivos analizar el portafolio
compra un indiferentes a una totales, para determinar lo como un todo
instrumento que costaría recrear el estudiando las
las tasas de transacción características del
financiero negocio.
interés en el riesgo y del
denominado disponibles mercado. • Los dos enfoques más
en una utilizados para valorar a las rendimiento global, en
en DB en dos • El coste no empresas son: lugar de escoger valores
moneda países
extranjera y existe en el • El enfoque de mercado: que individuales en virtud
diferentes marco de analiza el valor de empresas del rendimiento
cubre su (sin esperado de cada valor
exposición al una similares.
arbitraje). competencia en particular
riesgo del • El enfoque de ingresos: que
tipo de perfecta. estima cuánto dinero podría
cambio. generar la empresa en el
futuro.