Tasa de Interés Rendimiento natural que se paga

durante algún periodo contra un

préstamo seguro, al que rinde
cualquier forma de capital monetario
en un mercado competitivo exento de
riesgos o mediante primas adecuadas

No estrictamente es correcto decir que la tasa de interés es el

precio del dinero; lo que dicha tasa representa es un
rendimiento porcentual, cuyo monto depende del capital y del
plazo involucrados en un préstamo o contrato de crédito
 La tasa que paga el INTERMEDARIOS
usuario del Tasa pasiva
préstamo no son Canalizar el ahorno
iguales cobra el del público a los Tasa activa
acreedor usuarios del crédito

• Tasa pasiva de interés ( que compensa la falta de liquidez y la pérdida de poder adquisitivo, que
potencialmente enfrenta capital) es la que representa el rendimiento que el intermediario paga a los
propietarios del capital .

• Tasa activa de interés es la que representa el rendimiento que el usuario del crédito paga al
intermediario.

La diferencia es por los costos de la intermediación y riesgos que involucran las operaciones de crédito
Tasa de interés pasiva

rp = f (Pe, πe, ri , σ, Pr)

Pe = tasa esperada de inflación

πe = la tasa esperada de depreciación cambiaria inflación -> Condiciones de la economía y de las expectativas
ri =la tasas de interés que pagan instituciones financieras de otros países -> Condiciones de otros países
σ = los factores financieros asociados a cada operación -> Depende del riesgo de mercado de cada inversión
Pr = el premio al ahorrado -> Depende de la tasa pura de interés o tasa natural
Tasas de interés activa

ra = f (CCP, g, RI, C)

CCP = Costo Porcentual Promedio de captación, es la tasa promedio de tasas pasivas pagadas en
un periodo determinado por el sistema financiero
g = Gastos de otorgamiento del crédito que paga el usuario del crédito, ( costos administrativos y
de investigación que incurre el intermediario )
RI = Riesgo de incumplimiento, en base capital que puede tornarse incobrable
C = Costos económicos de operación, gastos administrativos (sueldos y salarios), gastos de capital y
utilidades normales del sistema financiero
 TEORÍA REAL O NO MONETARIA DE LA TASA DE INTERES

Alfred Marshall “ la tasa de interés es el precio que se paga por el uso del capital en cualquier
mercado, que tiende hacia un nivel de equilibrio tal que la demanda agregada por capital, a
cierta tasa de interés, es igual a la existencia real de capital según la propia tasa.”
Walras: cada tasa de interés existen: tanto un monto determinado de ahorro que el público
ofrece, como un monto determinado de demanda de recursos que el proprio público invierte
en bienes de capital. El tipo de interés de equilibrio se concibe entonces: como el punto en
que la oferta de recursos provenientes de ahorro iguala a la demanda de los mismos
destinados a la inversión.
La tasa se fija por la interacción de la oferta de recursos que provienen del ahorro del
público, y la demanda de recursos que se requieren para invertir

• El ahorro está determinado por el nivel de consumo presente a favor del consumo futuro
por los ahorradores
• La inversión depende de los rendimientos esperados por la utilización productiva del
capital
 Consumo Intertemporal

El ahorro hace aumentar el valor presente dado que disminuye su disponibilidad

Al aumentar el potencial productivo futuro disminuyen los rendimientos esperados de

la inversión
El rendimiento futuro por unidad de ahorro presente describe el interés ganado de la
inversión, y pagado al ahorrador en términos de mayor consumo futuro

La tasa de interés, concebida como una compensación a la abstención de consumir,

depende de la oferta de recursos futuros contra la demanda de recursos presentes.
Por eso se afirma que esta tasa natural de interés está finalmente determinada por
la continencia y austeridad de la sociedad frente a la productividad de la inversión