Calculo e interpretación del VAN

Profesora: Lorena López

Ingeniero en Administración de Empresas
 OBJETIVO DE LA CLASE

1.- Objetivo:

Poder reconocer el VAN, como una herramienta financiera útil para evaluar
un proyecto de inversión.
• VAN (Valor actual neto) es un criterio de inversión que consiste en
actualizar los cobros y pagos de un proyecto o inversión para conocer
cuanto se va a ganar o perder con esa inversión. También se conoce como
Valor neto actual (VNA), valor actualizado neto o valor presente neto
(VPN).

• Fórmula del valor actual neto (VAN)

• Se utiliza para la valoración de distintas opciones de inversión. Ya que
calculando el VAN de distintas inversiones vamos a conocer con cuál de
ellas obtendremos una mayor ganancia.
Representa el valor equivalente el día de hoy si se recibiesen todos los flujos
futuros al mismo tiempo

Representa la ganancia adicional de la inversión.

Simbología :
I0 = Inversión Inicial
F1,F2,Fn = Flujos netos de caja
i = Tasa de descuento (Costo de Oportunidad)
n = Plazo de la inversión
• El VAN sirve para generar dos tipos de decisiones: en primer lugar, ver si
las inversiones son efectuables y en segundo lugar, ver qué inversión es
mejor que otra en términos absolutos. Los criterios de decisión van a ser
los siguientes:
• VAN > 0 : El valor actualizado de los cobro y pagos futuros de la inversión,
a la tasa de descuento elegida generará beneficios.
• VAN = 0 : El proyecto de inversión no generará ni beneficios ni pérdidas,
siendo su realización, en principio, indiferente.
• VAN < 0 : El proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá
ser rechazado.
• Ventajas e inconvenientes del VAN
• Como cualquier métrica e indicador económico, el valor actual neto
presenta unas ventajas y desventajas que se presentan a continuación:
• Ventajas del valor actual neto
• El VAN tiene varias ventajas a la hora de evaluar proyectos de inversión,
principalmente que es un método fácil de calcular y a su vez
proporciona útiles predicciones sobre los efectos de los proyectos de
inversión sobre el valor de la empresa. Además, presenta la ventaja de
tener en cuenta los diferentes vencimientos de los flujos netos de caja.
• Desventajas del valor actual neto
• La mayor desventaja para el calculo del VAN es su sensibilidad a las tasas de
descuento, debido a que un pequeño aumento o disminución tendrá un
efecto considerable en el resultado final.
 0 1 2 3
- 500.000 125.000 250.000 300.000

HOY F1 F2 F3

SE ACEPTA LA INVERSIÓN
Ejemplo de VAN
Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que
tenemos que invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa
inversión recibiremos 1.000 euros el primer año, 2.000 euros el
segundo año, 1.500 euros el tercer año y 3.000 euros el cuarto año.
Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/2500/3000
Suponiendo que la tasa de descuento del dinero es un 3% al año,
¿cuál será el VAN de la inversión?
Para ello utilizamos la fórmula del VAN:

El valor actual neto de la inversión en este momento es 1894,24

euros. Como es positiva, conviene que realicemos la inversión.
 0 1 2 3 VAN(15%) 36.122 ACEPTA
- 300.000 120.000 150.000 180.000

0 1 2 VAN(12%) - 51.276 RECHAZA

- 300.000 100.000 200.000