DERECHO COMERCIAL II (TÍTULOS VALORES)

TEMA:
TÍTULOS VALORES Y TIPOS DE TRANSFERENCIA

EXPOSITORES:
• HUGO ABRAHAM MELENDEZ CUETO
• JOSÉ MANUEL FASANANDO BARDALES
• FLOR PRISSILA PEREZ MOENA
• GERMÁN ÁLVAREZ FASANANDO
 FRASE

“Nada es bueno o malo, sino que el

pensamiento es lo que hace que las cosas
sean buenas o malas”
Shakespeare
 TITULOS VALORES
1. DEFINICIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES.
2. CIRCULACIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES.
3. TIPOS DE TRANSFERENCIA DE LOS TÍTULOS VALORES.
3.1. ENTREGA.
3.2. ENDOSO.
3.3. CESIÓN DE DERECHOS.
4. ENDOSO EN GARANTIA
5. CLAUSULAS EN LOS TÍTULOS VALORES
4.1. DE SOMETIMIENTO A TRIBUNALES
4.2. DE VENTA EXTRAJUDICIAL
 1. DEFINICIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES

• Son aquellos instrumentos

(materializados o
desmaterializados) que
permiten agilizar el trafico
comercial mediante su
circulación, representan
derechos patrimoniales, los
cuales para surgir sus
efectos cambiarios deben
reunir los requisitos
formales esenciales
exigidos por ley.
 DEFINICIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES

TÍTULOS VALORES

Materializados Desmaterializados

Destinados a la circulación, siempre que reúnan los
requisitos formales esenciales que, por imperio de la
ley, les corresponda según su naturaleza. Las cláusulas
que restrinjan o limiten su circulación o el hecho de no
haber circulado, no afectan su calidad de título valor.
Si le faltare alguno de los requisitos formales esenciales
que le corresponda, el documento no tendrá carácter
de título valor, quedando a salvo los efectos del acto
jurídico a los que hubiere dado origen su emisión o
transferencia..
Requieren de su representación por anotación en
cuenta y de su registro ante una Institución de
Compensación y Liquidación de Valores.
 OPINIÓN DOCTRINAL

Montoya Mafrendi “Los títulos valores son un conjunto de documentos típicos

que contribuyen a promover la actividad económica, agilizando y dando fluidez
al trafico patrimonial. La palabra “título” alude al documento acreditativo de
un derecho y unida a la palabra “valor”, significa que ese derecho, que puede
no ser únicamente crediticio, esta contenido en el documento, como
transfundido en el, resultando una unidad indisoluble, de modo que resulta el
elemento indispensable para ejercer los derechos que incorpora.”

Fernando Vidal Ramirez “Todo documento al que se le incorporan derechos,

con los cuales constituye una sola entidad jurídica, convirtiéndose en un bien
corporal susceptible de tráfico jurídico. Los títulos valores sólo pueden dar
contenido a derechos patrimoniales, sean de carácter real, creditorio o
participatorio, dentro de la clasificación de los derechos subjetivos que
tenemos establecida.”
 2. CIRCULACIÓN DE LOS TÍTULOS VALORES

• La circulación de los títulos

valores significa, que son
emitidos para que puedan
ser transferidos voluntaria
y libremente, es decir, de
persona en persona.
• Es de resaltar que se puede
limitar la circulación de los
T.V. mediante clausulas,
que, restrinjan o limiten su
circulación o el hecho de
no haber circulado, no
afectan su calidad de título
valor.
 OPINIÓN DOCTRINAL

Andrés Eduardo Cusi “El título valor ha sido creado para ser
transmitido de una persona a otra, mediante el endoso, en el
caso de los títulos valores a la orden, o a través de la tradición o
entrega; en el caso de los títulos valores al portador, y en caso de
los títulos nominativos a través de la cesión de derechos.”

Pino del Carpio “cuando expresa que el hecho de que el

documento emitido no circule y se quede en poder del primitivo
girador, no atenta contra su destino, pues la esencia del título
valor es que pueda circular; mas no que en realidad.”
 EJEMPLO
CONDORITO
SHAGY POPEYE
 IMPORTANCIA DE LA CIRCULACIÓN

• La circulación para algunos

no es entonces elemento
esencial de los títulos
valores; sin embargo,
consideramos que es de
mucha importancia, ya que
el Título Valor es el
documento creado para
circular, necesario para
ejercitar el derecho literal y
autónomo que aparece en
el mismo. En ese sentido
explicamos que la función
circulatoria de los títulos es
básica para su
caracterización jurídico-
económica.
3. TIPOS DE TRANSFERENCIA DE LOS TÍTULOS VALORES

• En nuestro derecho
comercial, se reconoce tres
tipos de transferencia ded
los T.V., estos son, la
traditio o entrega, el
endoso y la cesión de
derechos.
• Así hemos dicho que en los
títulos valores (un cheque
o un papel comercial al
portador, por ejemplo) se
transfieren con su simple
entrega.
 • Endoso
• Nombre del Endosatario.
T.V A LA • Clase de Endoso (Opcional).
ORDEN • Fecha de Endoso (Opcional)
• Nombre, D.N.I y firma del
endosatario.

T.V. AL
• Mediante la entrega o traditio.
PORTADOR

T.V.
• Cesión de Derechos.
NOMINATIVO
 3.1. ENTREGA

• Tipo de transferencia
relacionado, con los títulos
valores, que contengan la
clausula "al portador“.
• Significa que, el legítimo
tenedor será aquel que lo
tenga en su poder.
• Para transferir el poder solo es
necesaria una entrega común
denominada tradición, y en
caso de que se inscriba un
nombre no generará ninguna
responsabilidad, salvo que se
especifique claramente que es
un obligado.
• A pesar de que cualquiera que
tenga en su poder el título lo
puede cobrar, es necesario que
se identifique con su nombre,
su D.N.I y su firma.
 3.2. ENDOSO
• El endoso es la forma de A saber:
transmisión propia de los • Si se omite el nombre es un
títulos valores a la orden, que endoso en blanco, si se omite
consiste en una declaración la clase es un endoso de
contenida en el mismo título propiedad y si se omite la
suscrita por su actual tenedor fecha, se dará tiempo máximo;
(llamado endosante), tendente el resto no se omite.
a trasmitirlo a otra persona
(denominada endosatario).
• El endoso manifiesta que "el
endosante tiene la obligación
de entregar el título al
endosatario o adquiriente"
(LTV, 2000, art. 27); en este
artículo se expresa que el
endoso se puede hacer
mediante otro mecanismo
además del físico.
 REQUISITOS DEL ENDOSO

Para que el endoso sea

realizado válidamente,
deberá constar en el reverso
del titulo en una hora
adherida este, indicándose
la siguiente información

b) El nombre, documento de c) La clase de endoso (si es

a) El nombre del endosatario
identidad y firma del en propiedad, en
(es decir, de la persona que d) La fecha del endoso
endosante (o sea, quien fideicomiso, en procuración
adquirirá el titulo valor).
transfiere el titulo valor). o en garantía).
FORMA DE REALIZAR UN ENDOSO
 3.3. CESIÓN DE DERECHOS
• La cesión de derecho es el
contrato celebrado entre el
tenedor transferente del título
valor, (denominado cedente) y
el adquiriente del mismo
(llamado cesionario), mediante
el cual este ultimo adquiere la
titularidad del titulo valor
normativo (una acción, un
certificado de suscripción
preferente, etc.).
• La cesión de derechos es la
forma de transferencia de los
títulos valores nominativo.
• Sin embargo, debe ser
comunicada para su anotación
en cuenta y registro en la
Institución de Compensación y
Liquidación de Valores -ICLV-.
• En la cesión de derechos se
debe incluir el nombre del
cesionario, la naturaleza de la
transferencia (opcional), la
fecha de la cesión (opcional) y
el nombre, DOI y firma del
cedente.
• Ahora bien, para que sea valida
la cesión de los títulos valores
nominativos, esta debe constar
en el mismo documento
cambiario o en uno aparte,
salvo que el mismo título o
mandato legal establezca cosa
distinta.
 REQUISITOS DE LA CESIÓN DE
DERECHOS
Además de la cesión deberá realizarse
por escrito, conteniendo
necesariamente: I. el nombre del
cesionario y II. El nombre, numero de
documento oficial de identidad y firma
de cedente.
En caso de que faltara alguno de estos
requisitos, la cesión no podrá
considerarse como tal, debido a que
estos son requisitos formales
esenciales.
También en la cesión de derechos
podrá señalarse la naturaleza y
condiciones de la transferencia, así
como la fecha de la cesión. No
obstante, podrá prescindirse de estos
elementos porque no constituyen
requisitos formales esenciales de la
cesión de derechos.
Así de no señalarse cual es la
naturaleza y las condiciones de la
transferencia, se entenderá que el
cesionario adquiere íntegramente la
propiedad del titulo valor, y si no se
señalara la fecha de la cesión, se
deberá entender que esta se produjo
en la fecha en que la cesión fue
comunicada al emisor.
Ejemplo de cesión de derechos de un
títulos valor nominativo
 El endoso en garantía es una
4. ENDOSO EN afectación asimilable al derecho
real de prenda, caracterizándose
GARANTÍA por otorgar al endosatario la
• Se entiende que esta clase de facultad de cobrar la obligación
endoso garantiza una deuda
que el tenedor del título (el
contenida en el titulo valor o
endosante en garantía) tenga recibir lo que un endosatario en
con el endosatario, quien
mediante este endoso obtiene propiedad pague por la
privilegio de cobrarse dicha
deuda cuando el obligado
adquisición del documento
principal del título valor efectúe cambiario.
•
el pago.
Coincide la doctrina en señalar Mediante el endoso en garantía,
que el endoso que lleve la
cláusula “en garantía”, “en
el endosatario puede ejercitar
caución”, “valor en garantía”, u todos los derechos inherentes al
otra equivalente; significa que
el portador o endosatario que título valor y a su calidad de
recibe el título lo hace como
acreedor prendario, por prenda
acreedor garantizado; pero el
común. A través de este endoso que a su vez éste hiciere
endoso, el endosante queda
habilitado para cobrar el título y sólo vale como endoso en
ejercer todos los derechos del
caso.
procuración, aun cuando no se
señalara tal condición.
 EJEMPLO

• Juan es el titular de una letra de cambio, la misma que ha sido aceptada

por Ronaldo. Adicionalmente, Juan solicita un préstamo a Kerlly, por lo
que a fin de garantizar el pago de esta deuda, Juan endosa en garantía la
referida la referida letra de cambio a Kerlly. Entonces, Kerlly (el
endosatario en garantía) tendrá el derecho de hacerse cobro del préstamo
que hizo a Juan (endosante en garantía), cuando Ronaldo pague la letra.
• Ahora ¿Qué pasaría si, en nuestro ejemplo anterior, apareciera otra
persona, Fernando, que desea adquirir el título valor? Pues bien, Juan
podrá endosar en propiedad el título valor a Fernando, pero será Kerlly
quien se hará cobro de lo que pague Fernando por adquirir la letra de
cambio.
• Por otro lado, para que el endoso en garantía sea válidamente efectuado,
este deberá contener la cláusula “en garantía”, “en caución”, “valor en
garantía”, u otra equivalente. De contener dicha cláusula, se presumirá que
el endoso fue realizado en propiedad.
Forma de realizar un Endoso en Garantía
 5. CLAUSULAS DE LOS TÍTULOS VALORES
5.1. DE VENTA EXTRAJUDICIAL:
• La clausula especial de venta
extrajudicial es aquella que
permite acordar la venta directa
del titulo valor afectado en
garantía, sin necesidad de recurrir
a un proceso judicial de ejecución
de garantías.
• Por regla general, la ejecución de
un bien afectado por una garantía
de (hipoteca, prenda y anticresis)
tiene que tramitarse en un
proceso judicial de ejecución de
garantías. Así, cuando un deudor
ha construido una hipoteca sobre
un inmueble de su propiedad en
respaldo de una deuda que ha
contraído y no cumple con pagar
dicho crédito, el acreedor
hipotecario deberá recurrir al juez
para que en un proceso se ejecute
dicho inmueble..
• Lo mismo ocurre ordinariamente
si es que se ha afectado en prenda
un bien mueble. Sin embargo,
nuestro ordenamiento civil
permite por excepción que las
partes acuerden de antemano que
pueda proceder la ejecución
extrajudicial de los bienes
afectados en preda. Esto es, que
previo acuerdo entre el deudor y
acreedor, ya no sea necesario
recurrir ante el juez, sino que el
acreedor pueda rematar o vender
directamente el bien prendado.
• Pues bien, mediante esta clausula
especial se permite que el titulo
valor afectado en garantía pueda
ser vendido extrajudicialmente,
vale decir, directamente por el
acreedor prendario, posibilitando
de esta manera que este pueda
recuperar su inversión de una
manera expeditiva.
Ejemplo de Cláusula de Venta Extrajudicial
 5. CLAUSULAS DE LOS TÍTULOS VALORES
5.1. SOMETIMIENTO A TRIBUNALES
• Mediante el uso de esta clausula
especial, los sujetos cambiarios
acuerdan que la solución de los
conflictos que puedan derivarse
del incumplimiento de las
obligaciones cambiarias que
deriven de la emisión y
circulación del título valor, se
regulen conforme a las leyes y/o
tribunales extranjeros, o ante un
juez distinto del que les
correspondería ordinariamente,
o a un tribunal arbitral en vez de
recurrir al Poder Judicial.
• Existe un caso en el cual no es
posible el uso de esta clausula
especial en los títulos valores, por
la imposibilidad de someter a
jurisdicciones o tribunales
diferentes la solución del conflicto
de intereses.
• Conforme al articulo 11 de la ley
del Consejo de Defensa Judicial
del Estado, Decreto Ley N°17537
del 18/03/1969, cuando sea el
Estado el demandado como
obligado principal o solidario de
un titulo valor, la demanda solo
podrá interponerse ante los
jueces de la capital de la
republica.
• Esta disposición seria aplicable
para el caso de obligaciones y
bonos públicos en que el obligado
al pago o rescate sea el gobierno
central.
Ejemplo de Cláusula de Sometimiento a
Leyes y Tribunales