CALIFICADORAS DE RIESGO

QUE ES UNA CALIFICACIÓN DE RIESGO

La Calificación de Riesgo esta basada en:

Análisis Análisis
Cualitativo Cuantitativo
GRANDES VENTAJAS QUE OFRECE LA CALIFICACIÓN
DE RIESGO
PARA EL INVERSOR: PARA EL EMISOR:
Tener una opinión de
profesionales Dar a conocer su
especializados en la fortaleza al público en
medición de riesgo, general mediante la
contando con un elemento opinión de una entidad
más para la toma de especializada e
decisiones de inversión. independiente.

Acceder a mejores
Poder comparar condiciones
instrumentos de financieras con base
similar caracterísiticas en la calificación
obtenida.

Informarse permanentemente sobre

el efecto en la capacidad de pago de Fortalecer su imagen
hechos que pudieran ocurrir tanto en institucional porque al
el emisor, el sector al que pertenece encontrarse calificada
o en la economía. muestra transparencia
en su admón.
 LAS CALIFICADORAS DE RIESGO MIDEN:
LA CAPACIDAD DEL EMISOR DE CUMPLIR CON EL PAGO DEL CAPITAL E INTERESES EN LOS PLAZOS
PACTADOS.

ACCIONES PREFERENTES: La capacidad de la empresa de distribuir dividendos preferentes.

ACCIONES ORDINARIAS: La solvencia del emisor y su capacidad para generar utilidades y

pagar dividendos.

FONDOS DE INVERSIÓN: El riesgo de las cuotas emitidas por estos en función del riesgo
de la cartera de inversión que genera el fondo. Dicho riesgo puede ser resumido como la
variabilidad futura del retorno total (apreciación más rendimiento) obtenido por los
tenedores de cuotas (participantes).
FONDO DE INVERSIÓN: El riesgo de las cuotas emitidas por estos en función del riesgo de la
cartera de inversión que genera el fondo. Dicho riesgo puede ser resumido como la variabilidad
futura del retorno total obtenido or los tenedores de cuotas
PROCESO QUE DEBE SEGUIR UNA ENTIDAD CALIFICADORA DE RIESGO PARA
LA ASIGNACIÓN DE UNA CALIFICACIÓN
Recibe la solicitud
de calificación Recibe información
Vigila y realiza un financiera-económica
seguimiento a la histórica de los últimos 5
empresa emisora. años de la empresa
emisora.

Si hay objeción de parte de la Analiza la

empresa evaluada realiza otro información
análisis con los nuevos elementos
proporcionados por la empresa
emisora.

Designa a analistas para visitar

las instalaciones del emisor,
validar sus proyecciones y
Publica la calificación si no entrevistar a los principales
hay objeción por parte de funcionarios de la sociedad.
la empresa evaluada.

Reúne al comité de
Comunica la calificación para
calificación a la considerar el informe de
empresa evaluada. la evaluación de los
analistas.

Asigna la
calificación
 OBLIGACIONES QUE TIENEN LAS ENTIDADES
CALIFICADORAS DE RIESGO

Revisar, en forma trimestral, las

calificaciones de riesgo de las que
sean responsables.

Vigilar
permanentemente las
calificaciones asignadas.
En caso de ocurrir algún
hecho que podría
afectar la calificación
asignada, debe
actualizarla y hacerla
conocer al mercado.
Valoración del
riesgo
Uso de las
calificaciones
de riesgos
 MODELOS DE NEGOCIO DE LAS AGENCIAS DE
CALIFICACIÓN DE RIESGOS.

modelo de negocio
en el que la
modelo de negocio mayoría de sus
basado en ingresos provienen
suscriptores de los pagos que
les hacen los
emisores de crédito.
 EMPRESAS DE RATING

Standard
& Poor´s

Las
principales
agencias de
calificación
crediticia:
Moody´s
Fitch – Fitch –Moody´s
Ratings Investors
Service-
PARTICIPACIÓN EN EL MERCADO DE LAS CALIFICADORAS
DE RIESGO
 ¿EXISTE UNA METODOLOGÍA UNIFORME PARA
REALIZAR LA CALIFICACIÓN DE RIESGO?
Cada Entidad Calificadora de
Riesgo está autorizada a usar su
propia metodología y valorar las
diferentes variables cuantitativas y
cualitativas, de acuerdo a su
propio criterio.
NOMENCLATURA DE CALIFICACIONES DE RIESGO
 CUADRO DE ESCALA DE RATING A LARGO PLAZO
Calificación Descripción

Categoría de Inversión
Calidad Crediticia máxima. Las calificaciones "AAA" indican la expectativa de riesgo de crédito más reducida. Implican una capacidad excepcionalmente
AAA fuerte para hacer frente a los pagos de las obligaciones financieras. Baja probabilidad de que tal capacidad pudiera verse afectada negativamente por
acontecimientos previsibles.
Calidad Crediticia muy elevada Expectativa de riesgo de crédito muy reducida. Muy fuerte capacidad para hacer frente a las obligaciones financieras.
AA
Esta capacidad no es muy vulnerable a acontecimientos previsibles.
Calidad Crediticia Elevada Riesgo de crédito reducido. Fuerte capacidad para hacer frente a las obligaciones financieras, aunque puede ser más
A
vulnerable a cambios en circunstancias o en condiciones económicas en comparación con las calificaciones más elevadas.
Calidad crediticia buena. Expectativa de riesgo de crédito baja. La capacidad para entender el servicio de la deuda de manera puntual es adecuada,
BBB
aunque cambios adversos podrían afectar esta capacidad.
Categoría de especulación
Estas calificaciones indican que existe la posibilidad de que surja riesgo de crédito, principalmente como consecuencia de un cambio adverso en la
BB situación económica. No obstante, las "Alternativas financieras" o estrategias de negocio podrían permitir que se cumpliesen con las obligaciones
financieras.
Considera ya altamente especulativa. Existe un riesgo de crédito significativo aunque mantiene un limitado margen de seguridad. Se están cumpliendo
B las obligaciones financieras, aunque esta capacidad de pago está condicionada a un entorno económico y de negocio favorable y estable. Puede incluir
situaciones reales de estrés e incluso impago pero con expectativas extremadamente altas de recuperación.
Considera el impago como una posibilidad real. La capacidad de cumplir con las obligaciones financieras depende exclusivamente de condiciones de
CCC
negocio y económicas favorables y sostenidas
CC Probable impago. Si se aplica a emisiones podría indicar obligaciones impagadas con expectativas de recuperación media o por debajo de la media.
Impago inminente. Si se trata de emisiones, indica expectativas de recuperación por debajo de la media o deficiente. S&P incluye aquellas situaciones
C
en las que se ha solicitado concurso o acción similar, aunque el cumplimiento en los pagos o compromisos financieros se mantiene.
Indica una entidad que no ha realizado los pagos a término (dentro del periodo de gracia aplicable) respecto de algunas, pero no todas, de sus
RD
obligaciones financieras aunque continúa pagando otros instrumentos.
D Indica una entidad que presenta impago de todas sus obligaciones financieras.