VIABILIDAD O FACTIBILIDAD

Se entiende por viabilidad la posibilidad de o la

conveniencia de realizar un proyecto. En las cuales se
encuentran:
• La viabilidad técnica
• La viabilidad legal
• La viabilidad económica
• La viabilidad ambiental
 LA VIABILIDAD TÉCNICA

• Esta debe establecerse con la ayuda de los técnicos

especializados en la materia, busca determinar si es
posible física o materialmente «hacer” un proyecto.
 LA VIABILIDAD LEGAL

• Se refiere a la necesidad de determinar la inexistencia

de trabas legales para la instalación y operación
normal de proyecto.
 LA VIABILIDAD ECONÓMICA

• En el estudio de la viabilidad económica se pretende

definir, mediante la comparación de los beneficios y
costos estimados de un proyecto, si es recomendable
su implementación y posterior operación.
 LA VIABILIDAD AMBIENTAL

• Se determina el impacto negativo o positivo y las

acciones para prevenir o mitigar cualquier efecto
adverso que el proyecto provoque al medio ambiente.
VALOR PRESENTE NETO (VPN)
El valor presente neto (VPN) de una serie temporal de flujos de efectivo,
tanto entrantes como salientes, se define como la suma del valor presente
(Vp) de los flujos de efectivo individuales. En el caso de que todos los flujos
futuros de efectivo sean de entrada (tales como cupones y principal de un
bono) y la única salida de dinero en efectivo es el precio de compra, el valor
actual neto es simplemente el valor actual de los flujos de caja proyectados
menos el precio de compra.
 VALOR ACTUAL NETO (VAN)
Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de
flujos de caja futuros, originados por una inversión. La metodología consiste en descontar
al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros o
en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un
proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial.
La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Vt=representa los flujos de caja en cada periodo t.

I0= Es el valor del desembolso inicial de la inversión.
n= es el número de períodos considerado.
K=es el tipo de interés
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
La tasa interna de retorno - TIR -, es la tasa que iguala el valor presente neto a
cero. La tasa interna de retorno también es conocida como la tasa de rentabilidad
producto de la reinversión de los flujos netos de efectivo dentro de la operación propia
del negocio y se expresa en porcentaje. También es conocida como Tasa crítica de
rentabilidad cuando se compara con la tasa mínima de rendimiento requerida (tasa de
descuento) para un proyecto de inversión específico.
 BENEFICIO – COSTO (B/C)
El análisis beneficio-costo es una herramienta financiera que mide la relación
entre los costos y beneficios asociados a un proyecto de inversión con el fin
de evaluar su rentabilidad, entendiéndose por proyecto de inversión no solo
como la creación de un nuevo negocio, sino también, como inversiones que
se pueden hacer en un negocio en marcha tales como el desarrollo de nuevo
producto o la adquisición de nueva maquinaria.
B/C = Vp de beneficios/ Vp de costos
 FORMULACIÓN DE ALTERNATIVAS
MUTUAMENTE EXCLUYENTES
La evaluación económica de una alternativa requiere un flujo de efectivo estimado durante un
periodo de tiempo específico y un criterio para elegir la mejor alternativa. Para formular
alternativas, se categoriza cada proyecto como:
• Mutuamente excluyente. Sólo uno de los proyectos viables puede seleccionarse.
• Independiente. Más de un proyecto viable puede seleccionarse.
 NATURALEZA O TIPO DE
ALTERNATIVAS
• El flujo de efectivo determina si las alternativas tienen su
base en el ingreso o en el servicio. Todas las alternativas
evaluadas en un estudio particular de ingeniería
económica deberán ser del mismo tipo.
 DE INGRESO

• Cada alternativa genera costos e ingresos, estimados en

el flujo de efectivo y posibles ahorros. Los ingresos
dependen de la alternativa que se seleccionó. Estas
alternativas incluyen nuevos sistemas, productos y
aquello que requiera capital de inversión para generar
ingresos y/o ahorros.
 DE SERVICIO
Cada alternativa tiene solamente costos estimados en el
flujo de efectivo. Los ingresos o ahorros no son
dependientes de la alternativa seleccionada, de manera
que estos flujos de efectivo se considerarán iguales, como
en el caso de las iniciativas del sector público. Aunque los
ingresos o ahorros anticipados no sean estimables; en este
caso la evaluación e baso sólo en los estimados de costo.
 ¿Por qué evaluar?
• Queremos obtener más de lo que gastamos

• Debemos jerarquizar, ya que los recursos no son

suficientes para todas las necesidades.
Determinación de Beneficios y Costos

Pasos a seguir:

1. Identificación: ¿Cuáles?
2. Cuantificación: ¿Cuánto?
3. Valoración: ¿Cuánto vale?
 Tipo de Beneficios y Costos
• Directos
• Costos y Beneficios asociados directamente con el
proceso productivo o la mayor disponibilidad del
producto o servicio.

• Indirectos
• Costos y beneficios que afectan a otros mercados
de productos o insumos:
• Efectos de sustitución
• Encadenamiento
• Externalidades
 Tipologías de Beneficios
• Ingresos monetarios
• Ahorro de costos
• Otros:

• Revalorización de bienes
• Reducción de riesgos
• Impacto ambiental positivo
• Mejor imagen
• Seguridad nacional
Categorías de Costos

• Inversión

• Operación

• Mantenimiento
 Costos de Inversión
• Corresponde a los montos de recursos que se estima
demandará el proyecto, durante las etapas de diseño
y/o ejecución.

• Ejemplos:

• Estudios y diseños
• Terrenos
• Instalación faenas
• Obras civiles
• Maquinaria y equipos
• Supervisión y asesoramiento
 Costos de Operación
• Corresponde a los montos de recursos que se estima
demandará el proyecto, durante la operación. Corresponde
al gasto corriente que demandará la operación normal del
proyecto. Ejemplos:

• Sueldos y salarios
• Servicios básicos
• Arriendos
• Materiales e insumos
• Combustibles
• Costos financieros
• Seguros
 Costos de Mantenimiento

• Corresponde a los montos de recursos que se estima

demandará el proyecto, durante la operación y en
determinados momentos. Su objetivo es mantener la
capacidad operativa del proyecto. Ejemplos:

• Mantención de equipos
• Repuestos
• Reparaciones periódicas
• Pinturas
• Bacheo, resellado
 Flujos de Beneficios Netos
Para poder evaluar un proyecto necesitamos conocer los
beneficios netos (beneficios menos costos) que entregará
durante cada periodo que esté en funcionamiento.

Ejemplo, para un agente privado:

Un empresario que está evaluando la instalación de una
fábrica de empanadas, necesitará saber cuánto ganará cada
año en dicho negocio.
Ejemplo, para un agente social:
Si se quiere evaluar la construcción de una carretera, se
necesita determinar los beneficios netos que se obtendrán
durante cada uno de los años que esté en funcionamiento
dicha carretera.
 DESCRIPCIÓN DE LAS ALTERNATIVAS

• Identificación de los costos

Los costos asociados a cada alternativa de

proyecto de educación pueden clasificarse en las
siguientes categorías:

 Costos de inversión
 Costos de operación
 Costos de transporte
 DESCRIPCIÓN DE LAS ALTERNATIVAS

• Costos de Inversión:

Son costos de inversión, aquellos que se dan desde

el inicio de la ejecución del proyecto hasta que éste
se encuentra listo para entrar en operación.

Son todos aquellos en que se incurre desde que se

toma la decisión de ejecutar un proyecto, hasta que
éste queda en condiciones de prestar los servicios
previstos.
 DESCRIPCIÓN DE LAS ALTERNATIVAS

• Costos de Operación:

Corresponden a todos aquellos gastos en los

que debe incurrir la institución, para que el
servicio educacional se entregue en forma
regular y permanente.
 DESCRIPCIÓN DE LAS ALTERNATIVAS

• Costos de Transporte:

En muchos casos, la implementación de una

alternativa de proyecto implica que la población
escolar deberá trasladarse diariamente o
modificará sus hábitos de viaje actuales. Tanto en
el caso de que la alternativa de proyecto
contemple brindar el servicio de traslado, como
cuando los tiempos y distancias de viaje se
modifican por el proyecto, deberán estimarse los
costos de transporte.
LA SELECCION DE LA ALTERNATIVA, DEPENDERA DE
LOS RESULTADOS DE LA EVALUACIÓN

• Identificadas las diferentes alternativas se debe

proceder a seleccionar aquella que tenga los
mejores indicadores de evaluación.

• Generalmente se utiliza el Criterio Costo

Eficiencia como indicador para la evaluación ex
ante de proyectos de infraestructura
educacional.
 ANÁLISIS DE ALTERNATIVAS

• En general, un proyecto será conveniente

desde el punto de vista de la sociedad, si los
beneficios que el proyecto va a generar son
mayores que los costos en que se debe
incurrir para realizarlo.
• Sin embargo, muchas veces es difícil
identificar todos los beneficios que un
proyecto generará y más difícil aún es la
cuantificación y valoración de dichos
beneficios.
 EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS
• Métodos Costo Eficiencia:

a. Costo mínimo (Valor actual de los costos, VAC)

• El método de costo mínimo se aplica para comparar

alternativas de proyecto que generan idénticos beneficios.
Si los beneficios son iguales, las alternativas se
diferenciarán sólo en sus costos, por lo que podremos
elegir la que nos permite alcanzar el objetivo deseado con
el menor gasto de recursos.

• Sin embargo, dado que los costos de las distintas

alternativas pueden ocurrir en distintos momentos del
tiempo, la comparación debe realizarse en valor actual.
 EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS

• Valor actual de los costos, VAC:

VAC: análoga al cálculo del VAN pero considerando exclusivamente

los costos del proyecto:

in
Ci
VAC  
i  0 (1  r )
i

donde: VAC = Valor actual de los costos

Ci = Costos del proyecto en el año i
r = Tasa de descuento
 EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS

b. Costo por unidad de beneficio:

• El método de costo mínimo es aplicable sólo en

aquellos casos en que los beneficios de las
distintas alternativas de proyecto son iguales.

• Sin embargo, suele ocurrir que distintas

alternativas de proyecto generan beneficios
desiguales.
 EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS

b. Costo por unidad de beneficio:

• Cuando hay beneficios similares, pero las alternativas

difieren básicamente en el "volumen de beneficio" que
generan, se utiliza como criterio de selección de
alternativas el costo por beneficiario, o el costo por
"unidad de beneficio" producida.

• Para ello, se calculará para cada alternativa el VAC y se

dividirá por el "volumen de beneficios" a producir, medidos
a través de una variable "proxi" de éstos, por lo general el
número de beneficiarios.
 EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS

• Métodos Costo Eficiencia:

b. Costo por unidad de beneficio:

donde: C/B = Costo por beneficiario

 EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS
c. Costo Anual Equivalente:

• Otra forma de comparar alternativas que

generan idénticos beneficios es mediante el
método del costo anual equivalente.

• Consiste en expresar todos los costos del

proyecto en términos de una cuota anual, cuyo
valor actualizado es igual al VAC de los costos del
proyecto.
 EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS

c. Costo Anual Equivalente:

donde: CAE = costo anual equivalente
VAC = valor actual de los costos del proyecto

FRC = factor de recuperación del capital, el cual

se define como:
 SELECCIÓN DE LA ALTERNATIVA

• Una vez que se ha

analizado detalladamente
cada una de las alternativas
posibles para solucionar el
problema, y se han evaluado
todas ellas, se obtendrá como
resultado la selección de la
alternativa de proyecto a
ejecutar.
 Evaluación económica financiera
• Formular alternativas
• VP de alternativas con vidas iguales
• VP de alternativas con vidas diferentes
• Análisis VF
 Formulación De Alternativas
La evaluación económica de una alternativa requiere un
flujo de efectivo estimado durante un periodo de tiempo
especifico y un criterio para elegir la mejor alternativa.
Las alternativas se desarrollan a partir de propuestas
para lograr un propósito establecido.
Algunos proyectos son económica y tecnológicamente
viables, mientras que otros no. Una vez que se definen
los proyectos viables, es posible formular alternativas.
Mutuamente excluyente.
Solo uno de los proyectos viables puede seleccionarse
mediante un análisis económico. Cada proyecto viable
es una alternativa.
Independiente.
Mas de un proyecto viable puede seleccionarse a través
de un análisis económico. (Pudieran existir proyectos
dependiente que requieran un proyecto especifico por
seleccionar antes que otro, y un proyecto de
contingencia donde un proyecto sustituiría por otro.)
Es importante reconocer la
naturaleza o tipo de alternativas,
antes de comenzar una
evaluación.

El flujo de efectivo determine si

las alternativas tiene su base en
el ingreso o en el servicio. Todas
las alternativas evaluadas en un
estudio particular de ingeniería
económica deberán ser del
mismo tipo.
• De ingreso. Cada alternativa genera costo (o desembolso) e ingreso (o
entrada), estimados en el flujo de efectivo y posibles ahorros. Los
ingresos dependen de la alternativa que selecciono. Estas alternativas
usualmente incluyen nuevos sistemas, productos y aquellos que requiera
capital de inversión para generar ingresos y/o ahorros. La adquisición de
equipos nuevo para incrementar la productividad y las ventas es una
alternativa de ingreso.
• De servicio. Cada alternativa tiene solamente costos estimados en el
flujo de efectivo. Los ingresos o ahorros no son dependientes de la
alternativa seleccionada, de manera que estos flujos de efectivo se
consideran iguales, como en el caso de las iniciativas del sector publico
(gobierno), que se administran por mandato legal o por mejoras a la
seguridad
 Análisis De Valor Presente De
Alternativas Con Vidas Iguales.
La comparación de alternativas con vidas iguales usando
el método de valor presente es bastante directa. Si se
utilizan ambas alternativas en capacidades idénticas
para el mismo periodo de tiempo, estas reciben el
nombre de alternativas de servicio igual.
Cuando las alternativas mutuamente excluyentes
implican solo desembolsos (servicio) o ingresos y
desembolsos (ganancia), se aplican las siguientes guías
para seleccionar una alternativa.
 Alternativas mutuamente excluyentes

Una alternativa. Calcule el VP a partir de la TMAR. SI VP ≥ 0, se

alcanza o se excede la tasa mínimo atractiva de rendimiento y la
alternativa es financieramente viable.

Dos o mas alternativas. Determine el VP que sea mayor en

términos numéricos, es decir, menos negativo o mas positiva,
indicando un VP menor en costos de flujos de afectivo o un VP
mayor de flujos de efectivo netos de entradas menos
desembolsos.
 Independientes
Si los procesos son independientes, la directriz para la selección
es la siguiente:
Para uno o mas proyectos independientes, elija todos los
proyectos con VP ≥ 0 calculado con la TMAR
Esto compara cada proyecto con la alternativa de no hacer, los
proyectos deberán tener flujos de efectivo positivos y negativos,
para obtener puna valor de VP que exceda cero; deben ser
proyectos de ingresos.
Un análisis de VP requiere una TMAR para utilizarse como el
valor i en todas las relaciones de VP.
 Análisis De Valor Presente De
Alternativas Con Vida Diferente.
• Mutuamente excluyente. Se sigue el procedimiento de la
sección anterior con una excepción
El VP de las alternativas deberá compararse sobre el mismo
numero de años.