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A través del estudio de los diferentes aspectos del proyecto se obtiene información sobre
las características y el valor monetario de los distintos rubros que constituyen inversión. El
objetivo, ahora, es mostrar la forma de ordenarlos sistemáticamente hasta obtener el
valor de la cuantía total de las inversiones en un proyecto. Además, se busca mostrar las
diferencias existentes entre inversión en activos fijos, inversión en activos diferidos e
inversión en capital de trabajo
1. INVERSIONES FIJAS
Dentro de las inversiones fijas se incluyen las • Valor de los terrenos para la instalación
• Valor de la preparación y acondicionamiento del emplazamiento
• Valor de los edificios y obras de ingeniería civil
• Valor de los recursos naturales que se compran una vez (yacimientos mineros, bosques
u otros)
• Valor de la maquinaria y equipo de planta, incluido el equipo auxiliar
• Valor de la instalación de los equipos
2. GASTOS DE CAPITAL PREVIOS A LA PRODUCCIÓN O
GASTOS PREOPERATIVOS
El capital de trabajo requerido por un proyecto es la diferencia entre los activos corrientes y
los pasivos corrientes.
Capital de trabajo = Activo corriente – Pasivo corriente
DIFERENCIA ENTRE ACTIVO TOTAL E
INVERSIONES TOTALES
COSTOS DE OPERACIÓN Y DE FINANCIACIÓN
Los costos de operación y de financiación se deben calcular como costos totales y como costos
unitarios. En la mayoría de los estudios de preinversión se consideran únicamente los costos de
operación y de financiación totales. Estos costos se dividen en tres categorías principales
Costo de ventas Gastos operativos Costos financieros
➤Materiales e insumos ➤ Generales de administración ➤ Intereses sobre créditos de
➤Mano de obra directa ➤ Generales de ventas los abastecedores
➤Gastos generales de fabricación ➤ Generales de distribución ➤ Intereses sobre prestamos
➤Depreciación bancarios
Costos Unitarios
Para un proyecto de bien o servicio único, los costos unitarios se calculan dividiendo los
costos totales entre el número de unidades que se prevee producir en el período de tiempo
en consideración. Es costumbre la adopción de modelos lineales para expresar los costos
totales de operación y de financiación, para cuya definición se deben analizar los costos de
operación, clasificándolos en fijos y variables.
El conocimiento del costo unitario es importante por lo siguiente:
• Al compararlo con el precio de venta, es posible estimar la ganancia por unidad de bien o
servicio.
• Al compararlo con los costos unitarios de otros empresarios, se tiene una buena idea de la
situación competitiva del proyecto en estudio.
Costos fijos
Son aquellos cuya magnitud no depende del volumen total de producción ni del nivel de
utilización de un proceso o servicio dado.
Costos variables
Son aquellos que dependen del nivel de producción, y no necesariamente en forma
proporcional.
DEPRECIACION
Estudios de
preinversion
Recursos
Evaluacion
preliminar
ORDEN DE MAGNITUD
DE CAPITAL
Estudios de REQUERIDO
prefactibilidad
VENTAJAS DESVENTAJAS
• Mantenimiento del control de la empresa • Algunas empresas prefieren mantener
por parte de uno o más empresarios o del intacta su capacidad de endeudamiento.
Estado. • El interés se constituye en una carga fija
• Algunas veces, por razones reglamentarias que hay que pagar independientemente
o legales, a las entidades de inversión de la magnitud de las utilidades
(bancos o compañías de seguros) no les
está permitido asociarse con otras
empresas, y sólo pueden financiarlas en
forma de bonos o posiciones acreedoras.
• Los bonos obligan al pago periódico de
intereses y a la amortización del capital en
fechas claramente estipuladas.
FINANCIAMIENTO EN MONEDA EXTRANJERA
Por razones de balanza de pagos, el estudio del
financiamiento debe contemplar que una parte de las
inversiones se realiza en moneda nacional y otra en moneda
extranjera.
Si hay créditos externos se debe repartir la carga sobre la
balanza de pagos, se reparte en el tiempo, si se cumple alivia
el esfuerzo de ahorro interno, contribuye estabilización y asi se
disminuye la presión
Los proyectos prefieren financiarse con moneda
extrajera para llegar a un ahorro y equilibrar la
balanza de carga en el tiempo
FUENTES FINANCIERAS INTERNACIONALES
PROCESO PARA NEGOCIACION DE UN
PRESTAMO CON UNA ENTIDAD FINANCIERA
INTERNACIONAL
1. Etapa 1: Determinación de los proyectos
2. Etapa 2: Formulación y evaluación de los proyectos
3. Etapa 3: Análisis evolutivo del proyecto por parte de la entidad
financiera
4. Etapa 4: Etapa de negociación
5. Etapa 5: supervisión
BANCA DE INVERSION
Tiene como misión identificar, promover y asignar recursos financieros,
internos y externos, a todo tipo de proyectos y hacia los distintos sectores
económicos que los requieran, a través de la figura de la deuda o de capital
accionado. Presta el servicio a empresas, personas con exceso de liquidez,
naturales con escasos recursos
Las operaciones mas sobresaliente son
Consecución de capital
Manejo de capital
Consejería profesional
Mercados de dinero y de capitales
AMORTIZACION DE CREDITO
A cada uno de los créditos previstos dentro de la financiación del proyecto se le debe
establecer el correspondiente plan de amortización, sobre la base de la siguiente
información:
• El valor de la obligación o deuda, también llamada principal o valor presente.
• El plazo, expresado como un número de períodos.
• La tasa de interés periódica, simbolizada con la letra i.
• El valor de las comisiones y otros costos menores que normalmente aplican las entidades
financieras.
• La forma de pago pactada o sistema de plan de pagos acordado.
PLANES DE AMORTIZACION
Las proyecciones financieras son una herramienta que permite ver en números el futuro de una
empresa .
1. ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS ESTADO DE RESULTADOS
2. CUADRO DE FUENTES YUSOS DE FONDOS DE EFECTIVO
DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL PROYRECTO
Información requerida
Estructura general del cuadro de fuentes y usos de fondo de efectivo
3 . BALANCE PROYECTADO
4. INDICADORES PARA LOS ANALISIS FINANCIEROS
5. PUNTO DE EQUILIBRIO
Supuestos del análisis de punto de equilibrio
Determinación matemática de punto de equilibrio
Determinación grafica del punto de equilibrio
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS O ESTADO DE RESULTADOS
𝑓
Nu= (12.6)
𝐼𝑄−𝑉𝑄
Donde:
IQ : ingreso por concepto de ventas a plena capacidad
VQ : costos variables totales a plena capacidad
Determinación gráfica del punto de equilibrio
El punto de equilibrio se puede obtener gráfica- mente a partir de las expresiones (12.1) y (12.2).
I=p x
C=vx+F
EVALUACION FINANCIERA DE
PROYECTOS
Evaluación financiera
Se basa en las sumas de dinero que el inversionista recibe, entrega o deja de recibir y
emplea precios del mercado o precios financieros para estimar las inversiones, los costos de
operación y de financiación y los ingresos que genera el proyecto.
MÉTODOS PARA LA EVALUACIÓN
FINANCIERA DE UN PROYECTO DE
INVERSIÓN
Consiste en un cuadro que indica la manera como el dinero fluye hacia el inversionista, o a
la inversa. Las cifras que aparecen en la última fila de un cuadro de flujo de efectivo
corresponden al flujo de efectivo neto; es decir, entradas menos salidas. Esta información se
puede traducir en un diagrama que se denomina diagrama de flujo de efectivo neto.
TASA DE INTERÉS PARA LA EVALUACIÓN
FINANCIERA
La tasa de interés es el precio del dinero en el mercado financiero. Al igual que el precio de
cualquier producto, cuando hay más dinero la tasa baja y cuando hay escasez sube.
Período de recuperación de la
inversión
El período de recuperación de la inversión se define como el tiempo requerido para que la suma
de los flujos de efectivo neto positivos, producidos por una inversión, sea igual a la suma de los
flujos de efectivo neto negativos, requeridos por la misma inversión.
• Relación entre los ingresos netos menos la
depreciación y el cargo por depreciación
La relación se puede calcular para cada uno de los períodos de la fase operacional del
proyecto, o como una relación promedio. Como indicador de rentabilidad, de antemano
deficiente
• Relación entre los ingresos netos y el
valor en libros de la inversión
Se puede calcular para cada uno de los años de la fase operacional del proyecto, o como
una relación promedio. Como indicador de rentabilidad
MÉTODOS QUE TIENEN EN CUENTA EL
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
Los egresos netos se trasladan al punto cero, empleando como tasa de actualización la
tasa de interés i. Es decir, se halla la sumatoria del valor presente de los egresos netos a
una tasa de interés i.
Los ingresos netos se trasladan al punto final del proyecto con una tasa de interés i. Es
decir, se halla la sumatoria del valor futuro de los ingresos netos a una tasa de interés i.
• Relación beneficio - costo